投资项目经济评估与评价培训讲义

投资项目经济评估与评价培训讲义2024/3/11投资项目经济评估与评价培训讲义主要内容投资项目经济评价基本方法投资项目后评价中的经济评价2投资项目经济评估与评价培训讲义投资项目可行性研究的内容市场(MarketandMarketing)投资环境(Investmentenvironment)投资时机(Timing)工艺与工程设计(Technology&EngineeringDesigning)项目分解(Decompose)环境影响评价(EnvironmentImpactAssessment)

经济分析(EconomicAnalysis)社会评价(SocialAssessmentorAnalysis)风险分析(RiskAnalysis)组织机构评价(InstituteAssessment)法律框架适应性(LegalFramework)监督的指标体系(MonitoringIndicator)后评价（Evaluation）多指标决策(Multi-CriteriaDecisionMaking)3投资项目经济评估与评价培训讲义投资项目分类按项目财务目标：分为营利项目、非营利项目（公益项目）圆明园防渗工作从利用资源角度：新建与合资、改扩建从经营角度：经营性、非经营性（公益）从投资管理角度：政府审批、政府核准、政府备案从产品性质：竞争性项目、公共项目、准公共项目从资金性质：私人（民间）投资、政府投资、混合投资从融资主体：新设法人与既有法人从投资地域：国内投资与对外投资4投资项目经济评估与评价培训讲义项目周期与经济评价经济评价经济评价经济评价经济评价经济评价5投资项目经济评估与评价培训讲义经济评价的目的为决策人提供项目的生存能力（viability）、偿债能力（debtservice）、盈利能力（profitability）与抗风险能力（anti-risk）等方面的信息提高投资的经济效率避免投资决策失误6投资项目经济评估与评价培训讲义经济评价的内容费用与效益估算资金来源与融资方案财务分析经济分析费用效果分析不确定性分析与风险分析区域与宏观经济影响分析方案经济比选改扩建项目和并购项目7投资项目经济评估与评价培训讲义经济评价的层次以项目财务实体为对象的财务分析，用以判断项目对其载体的价值贡献；以企业为对象的财务分析，用以分析项目能为股东创造的效益；以社会经济为着眼点的经济分析，用以判断资源配置是否优化；以及从宏观层次考查的宏观经济影响分析。8投资项目经济评估与评价培训讲义财务分析：总论投资主体（决策人）：股东、银行、国家财务主体（执行人）：企业法人或项目法人分析对象：实际货币现金流条件：项目有货币收入内容：分析项目的生存能力、偿债能力、盈利能力项目目标：Istheprojectacceptableinfinancedependedonthegoalofproject?分类：融资前、融资后分析原理：资金的时间价值价格体系：市场价格分析主要工具：DiscountedCashFlowStatement分析辅助工具：利润表、借款偿还表9投资项目经济评估与评价培训讲义财务分析的层次项目决策可分为投资决策和融资决策两个层次。投资决策重在考察项目净现金流的价值是否大于其投资成本，融资决策重在考察资金筹措方案能否满足要求。严格地说，投资决策在先，融资决策在后。财务分析可分为融资前分析和融资后分析。融资前分析是指在考虑融资方案前（不考虑债务融资的条件下）就可以进行的财务分析。在融资前分析结论满足要求的情况下，初步设定融资方案，再进行融资后分析，融资后分析是指以设定的融资方案为基础进行的财务分析。财务分析一般先进行融资前分析。10投资项目经济评估与评价培训讲义融资前财务分析的步骤营业收入建设投资经营成本流动资金融资前财务分析表：项目投资现金流量表融资前财务分析指标11投资项目经济评估与评价培训讲义财务分析：融资前分析盈利指标财务净现值是指按照投资者最低可接受的收益率(MARR)或设定的基准收益率ic，将项目计算期内各期净现金流量(cashflowornetcashflow)折现到建设期初的现值之和。以ic为例，其表达式为：

式中： CI现金流入量； CO现金流出量； (CI－CO)t第t期的净现金流量;

FNPV≥0，项目在财务上是可以考虑接受的。12投资项目经济评估与评价培训讲义财务分析：融资前分析盈利指标财务内部收益率FIRR指项目在整个计算期内各期净现金流量现值累计等于零时的折现率。其表达式为：

判别标准：FIRR≥FOCC≥WACC≥Ic或MARR 融资前分析可用FIRR(BIT)或FIRR(AIT)投资回收期是指以项目的净收益抵偿总投资所需要的时间。一般以年表示，并从项目建设期的启始年算起

此指标为非折现指标

13投资项目经济评估与评价培训讲义财务分析：融资后分析为什么要做融资后分析 ViewofInvestorsorOperatorsorDecisionMaker WarrantyofDecisionMaking融资后分析的内容：生存能力、偿债能力、盈利能力

14投资项目经济评估与评价培训讲义融资后财务分析的步骤资金筹措建设期利息资金使用计划项目总投资项目资产总成本费用融资后财务分析融资方案优化15投资项目经济评估与评价培训讲义融资分析：融资主体既有法人融资企业发起并组织资金来源既有企业的资产、新权益与债务资金 企业的资产与信用是债务的担保整个企业的盈利还贷企业承担融资责任与风险新设法人融资项目发起人组织新企业资金来源是股本资金与借贷资金项目资产、未来收益和权益是债务担保项目的盈利还贷项目公司承担融资责任与风险16投资项目经济评估与评价培训讲义融资分析：资本金比例项目类型（项目目的） 公共产品：项目要保证everyonecanobtainfreely 准公共产品：低收入人群obtainableandaffordable→低价格、低收益 竞争性产品：项目以获取最高的利益为目的资本金比例 国有，高比例的政府财政支出、国债为资本金

国有，一定比例的政府投资为资本金 私有，以最低的权益资金出资比例获取最高的资本金收益17投资项目经济评估与评价培训讲义融资分析：资金分类资本金债务资金准股本资金企业资产(企业内部融资)18投资项目经济评估与评价培训讲义项目周期不同阶段的经济评价从事经济评价的相关群体：投资人、设计院、咨询公司、银行、政府评价主体：发展委稽查办、国家审计署、投资人(后评价)、咨询公司、银行评价时间：appraisalvmonitoringvevaluation信息来源与估计项目目的：营利、防止风险、社会公平、总结经验19投资项目经济评估与评价培训讲义我国投资项目后评价的执行主体财政部：投资评审中心审计署：固定资产投资审计司（主要职责：根据有关法律、法规和国务院的规定，负责审计国家重点建设项目的预（概）算执行和决算，并配合稽察特派员对国家重大项目的预（概）算执行和决算进行监督；负责审计国家投资公司的财务收支；组织对国有施工企业的审计监督；开展专项审计和审计调查；指导地方固定资产投资审计业务。）发改委：重大项目稽查特派员办公室（主要包括：履行项目审批程序、勘测设计、开工条件、建设进度、工程质量、资金管理使用、概算控制以及项目法人责任制、招标投标、监理和合同管理制度执行情况等稽察；开展对建设项目政策环境的稽察，负责对项目单位、参建单位的业绩、信誉评价及项目后评价等；跟踪稽察相关行业和地方贯彻执行国家投资政策、法规情况；监测国家重大建设项目的实施情况，并提出分析报告）发改委：国家投资项目评审中心（接受国家发展和改革委员会委托，对国家投资项目的概算提出初步评审意见，供国家发展和改革委员会审批项目参考；承担有关国家投资项目的建设组织及后评价；参与国家投资项目管理有关政策、法规的研究和项目标准、定额的评审；开展国家发展改革委员会和其它单位委托的相关业务。）国家开发银行：稽核评价局（项目贷款后评价）中国国际工程咨询公司：后评价局20投资项目经济评估与评价培训讲义投资项目后评价的范围与内容项目建设过程的总结与评价项目效益与效果评价项目目标实现程度和持续能力评价经济教训与对策建议21投资项目经济评估与评价培训讲义项目后评价中的经济评价项目效益与效果评价 项目技术效果评价 项目经济效益评价 项目环境社会影响评价 项目管理效果评价项目目标实现程度和持续能力评价 工程建成 技术（能力）建成 经济建成 影响（效益）建成 财务可持续分析22投资项目经济评估与评价培训讲义后评价中经济评价的重点内容建设投资估算（各个阶段的数量及变化原因）流动资金估算资金结构变化、资金到位时间流量变化生产规模（数量，设计变更）价格（投入与产出，设计变更与市场变化）汇率、通货膨胀单位产能的投资建设工期财务与经济效益指标变化风险因素（临界值）变化原因分析利益群体分析结论：战略布局，行业规划，项目目标，宏观与区域影响，外部效果，经济安全，行业垄断，规模经济，国有企业改造，市场预测经济政策建议23投资项目经济评估与评价培训讲义后评价费用效益估算表

项目建议书可研报告评估报告实际执行结果产品产量*

产品价格*

原材料量*

原材料价格*

建设投资