浅析企业税收筹划(毕业论文)及如何运用国债进行宏观金融调控

PAGE浅析企业税收筹划[摘要]税收筹划作为一项涉税理财活动，是企业财务管理无法回避且必须履行的重要职责，一个企业如果没有良好的税务筹划，不能有效地安排税务事项，就谈不上有效的财务管理，更无法达到理想的企业理财目标。关键词：税收筹划理财活动企业进行税收筹划的必要性（一）明确税收筹划的含义税收筹划，又称节税、纳税筹划，是指纳税人在实际纳税义务发生之前对纳税负担的低位选择。税收筹划是税法允许甚至鼓励的，其程序是合法的，其性质是企业的一种理财活动，是企业财务管理活动的重要组成部分。税收筹划与偷税、逃税、避税的本质区别在于税收筹划是在纳税义务发生之前所采取的策略，这主要体现在税收筹划是纳税人在法律许可的范围内，利用税收优惠政策，通过对投资、筹资、经营等事项进行科学、合理的事先安排和筹划，使企业获得最大的税收收益，这也是增强市场经济环境下企业竞争力的有效手段。比如，A公司为了发展的需要进行扩张，经公司领导层研究，最后决定并购一家企业以实现扩大规模占有市场的目的，A公司的兼并对象有B、C两家公司可以选择，这两家公司在净资产、员工、发展前景、市场环境及其他方面都基本相同，所不同的是B公司近两年亏损200万元，C公司盈亏持平，A公司购买B、C公司均需支付300万元。A公司预计并购以后第一年总计应纳税所得额500万元，按33%所得税率计算，若并购C公司需交所得税500×33%＝165万元，若并购B公司，按税法规定B公司未超过法定弥补期限的亏损可由A公司税前利润弥补，则需交（500－200）×33%＝99万元。显然，从降低税负和增加收益的角度考虑，A公司要选择B公司做为并购对象以减轻税负，这不是A公司在逃避纳税义务，而是依据税法规定，通过事先的策划，在纳税义务发生以前，选择了更为有利于企业自身的发展投资方案。(二)税收筹划的基本特点

1.合法性合法性是指税收筹划不仅符合税法的规定，还应符合政府的政策导向。税收筹划的合法性，是税收筹划区别于其它税务行为的一个最典型的特点。这具体表现在企业采用的各种税收筹划方法以及税收筹划实施的效果和采用的手段都应当符合税法的规定，应当符合税收政策调控的目标。有一些方法可能跟税收政策调控的目标不一致，但企业可以从自身的行为出发，在不违反税法的情况下，采用一些避税行为。

2.超前性超前性是指经营或投资者在从事经营活动或投资活动之前，就把税收作为影响最终成果的一个重要因素来设计和安排。也就是说，企业对各项经营和投资等活动的安排事先有一个符合税法的准确计划，而不是等到企业的各项经营活动已经完成，税务稽查部门进行稽查后让企业补交税款时，再想办法进行筹划。因此，一定要让企业把税收因素提前放在企业的各项经营决策活动中去考虑，实际上，也是把税收观念自觉地落实到企业的各项经营决策活动中。

3.目的性税收筹划的目的，就是要减轻税收负担，同时也要使企业的各项税收风险降为零，追求税收利益的最大化。

4.专业性税收筹划的开展，并不是某一家企业、某一人员凭借自己的主观愿望就可以实施的一项计划，而是一门集会计、税法、财务管理、企业管理等各方面知识于一体的综合性学科，专业性很强。一般来讲，在国外，税收筹划都是由会计师、律师或税务师来完成的；在我国，随着中介机构的建立和完善，它们也将承担大量税收筹划的业务。（三）企业进行税收筹划的意义

税收筹划究竟能给企业带来什么效益呢？从税收筹划的概念中可以看出：短期内，企业进行纳税筹划的目的是通过对经营活动的安排，减少交税，节约成本支出，以提高企业的经济效益；从长期来看，企业自觉地把税法的各种要求贯彻到其各项经营活动之中，使得企业的纳税观念、守法意识都得到强化。因此，无论从长期还是从短期来看，企业进行纳税筹划都是很有意义的。

第一，减轻税收负担。这是税收筹划的主要目的，也是普遍可以认识到的。之所以要实施纳税筹划，其根本出发点就是要以各种合法的、非违法的手段来达到合理减轻税收负担的目标。但是应当认识到，税收负担的降低也存在着两种形式：绝对降低与相对降低。所谓税负的绝对降低，就是指在企业业务流量不变的情况下实现纳税额.减少。税负的相对降低是指在业务流量增长的情况下，税收额的增长幅度小于业务流量的增长幅度。目前，有些企业谈到实现税负的降低，就认为是要达到应纳税款的绝对减少，而不考虑企业业绩的增减变化。这样自然而然地就会对纳税筹划的功能产生误解，以为只要进行纳税筹划就可以实现企业纳税额的减少。应当看到，纳税筹划有其一定的操作空间，企业并不应一味地要求通过纳税筹划实现税负的绝对减少。如果通过筹划以后，在企业业绩增长的同时实现了纳税额的较小的增长，这也应看成是成功的纳税筹划，况且纳税筹划的作用不仅仅包括减轻税收负担，还包括其他方面。第二，实现涉税零风险。所谓涉税风险是指纳税人在对纳税而采取各种应对行为时，所可能涉及到的风险，主要包括：（1）经济风险。纳税人如果多交了税，虽然可以在法律上免除违法责任与风险，但是其自身利益却会受到损害，承担经济受损的风险。一般认为，有四种可能导致企业多交税。了解这几种情况，可以做到有的放矢，合理进行纳税筹划。①了解税收信息不够，对税收政策不够理解；②财务人员对一些税法公式理解不透，导致多交税；③“权力税”的存在，导致企业有可能因为税务局的硬性规定而多交税；④企业主观目的上想多交税，比如上市公司为达到上市、配发股票的目的而刻意多交税，或者企业领导为了实现个人政绩而多交税等等。（2）法律风险。纳税人如果为了减轻税收负担而选择逃税，虽可达到少交税目的，但是却由此要承担可能造成的法律风险，最终遭到法律的惩罚。（3）心理风险。纳税人逃税在承担法律风险的同时，还要承受由此所造成的心理负担。（4）“权力税”风险。在目前我国税收管理体制尚不完善，人治重于法治的情况下，也就使“权力税”有了存在的条件。一些企业为了达到少交税的目的，通过寻租行为，利用关系为自己少交税服务。在这种情况下，应该看到“权力税”是一种违法的偷逃税行为，要为此承担法律风险和心理风险，而且寻租成本高昂，与其这样，不如通过实施纳税筹划合理减轻税负，而且避免了涉税风险，即涉税零风险，这也正是在财务管理中运用纳税筹划的另一重要目的所在。所谓涉税零风险是指纳税人账目清楚，纳税申报正确，缴纳税款及时、足额，不会出现任何关于税收方面的处罚，即在税收方面没有任何风险，或风险极小可以忽略不计的一种状态。这种状态的实现，可以使得纳税人心境坦然，不会因偷漏税而遭受经济上的处罚和名誉上的损失，也不会由此承担心理上的风险，实际上相当于一种收益，因此说实现涉税零风险也是纳税筹划的主要目的之一。目前我国企业税收筹划的现状分析（一）、国外税收筹划的现状税收筹划在西方得到法律界和政府当局的认同，是在20世纪30年代后。1935年，英国上议院议员汤姆林爵士针对“税务局长诉温斯特大公”一案，作了有关税收筹划的声明：“任何一个人都有权安排自己的事业，依据法律这样做可以少缴税。为了保证从这些安排中得到利益……不能强迫缴税。”②此后，不少税务专家和学者对税收筹划有关理论的研究不断向深度和广度发展。现在，发达国家税收筹划开展相当普遍，其理论研究也已相当成熟。例如，伍德赫得·费尔勒国际出版公司于1989年出版的名为《跨国公司的税收筹划》的一本专著，书中提出的论点及税收筹划的技术在一些跨国公司中颇有影响。又如，霍瓦公司出版的《国际税收（1997）》，书中旁征博引了包括我国在内的三十八个国家和地区的资料，讲述的多是税收的国际筹划③。税收筹划已成为国外企业战略管理及日常财务管理的重要组成部分，尤其一些跨国公司，其所面对的是不同的国家和地区的税收政策以及复杂的国际税收环境，税收筹划方案是其管理层进行重大决策的重要依据。许多国家的企业都设置了专门的税务会计或聘请了税务专家对企业进行企业的投资、筹资、经营活动进行税收筹划，如以生产日用品闻名的联合利华公司，其子公司遍布世界各地，母公司聘用了45名高级税务专家进行税务筹划，利用各国复杂的税收政策精心策划，每年为公司节税数百万美元。又如，波音公司宣布放弃经营了85年的大本营，将总部移离西雅图的决定，节约税金支出是其重要原因之一（西雅图的所得税率为47%，高于其他各州）④。（二）、我国税收筹划的现状税收筹划在我国过去较长时期被人们视为神秘地带和禁区，一直不为人们所接受，从西方引进我国，大约是在20世纪90年代中叶。近几年，随着我国市场经济的不断发展，以及我国税收环境的日渐改善，我国企业的税务筹划欲望在不断增强，企业税收筹划意识不断提高，理论研究也不断深化。但总的来说，我国企业开展税收筹划不普遍，水平不高，也没有形成成型的理论体系。（三）、我国企业在税收筹划方面与国外的差距及成因纳税筹划在国外已是个非常普遍的现象，在跨国公司中也得到广泛地应用，而在我国，纳税筹划却方兴未艾，主要原因是观念陈旧，税法建设和宣传滞后，一些税收筹划执行人员及税收征管人员素质不高。许多企业领导人还没有认识到税收筹划的重要性，对其概念和操作显得很陌生，人们对税收筹划的认识还存有一些误解，企业甚至税务机关常常把税收筹划同避税、逃税混为一谈，一些税务人员对税收筹划存在着极大的不认同，认为税收筹划最终减少了税收收入，损害了国家，肥了企业，这些在一定程度上制约了税收筹划在我国的发展。现阶断我国企业税收筹划的实际运用主要是税收管理方面的筹划，纳税人把税收筹划运用到企业的日常财务管理过程中，通过税收筹划个案的解决，在合法范围内达到减轻税负，增加收益的目的。对于投资战略的税收筹划，虽然也有一些企业涉及，但还不普遍。三、加强我国企业税收筹划的发展对策我国入世以后，中外企业将在一个更加开放、公平的环境下竞争，取胜的关键之一就在于能否降低企业的成本支出，提高盈利水平。企业通过税收筹划，实现税负的减轻，是企业参与国际竞争的需要，是企业建立现代企业制度的客观要求，也是我国实现可持续发展战略的策略之一。税收筹划在我国的发展时机已经来临，我们应抓住机遇，提高社会对税收筹划的认识能力，加快税收立法和司法建设的步伐，提高税收征管水平，高税收筹划执行人员的从业能力，使我国税收筹划逐步与国际接轨。加强税收筹划的宣传，树立正确的税收筹划观念。由于税收筹划在我国起步较晚，税务机关的依法治税水平和社会的纳税意识距离发达国家尚有差距，导致征纳双方对各自的权利和义务了解不够。人们对税收筹划概念的模糊性及纳税意识的淡薄是制约税收筹划发展的瓶颈，纳税人在实际进行税收筹划时往往不能正确理解和运用，总是千方百计的逃避纳税义务，将税收筹划与避税、逃税等违法行为混淆起来，即减少了国家税收也搅乱了税收市场。所以，开展税收筹划首先应该增强纳税人法制观念和纳税意识，通过对依法纳税的正确宣传与理解，明确税收筹划是纳税人享有的维护自身利益的正当权力，使人们对税收筹划有一个正确的认识。事实上，纳税人纳税意识增强了，才会在不违背和不违反税法规定的情况下谋求合法的税收利益。其次，开展税收筹划要改变税务人员的观念。一部分税务人员对税收筹划与偷税、漏税、避税识别能力低下，将税收筹划和偷税、避税等同对待，这就使纳税人无所适从。因此，对征税机关而言，要更新观念，要正确理解税收筹划的合法性和必要性，要正视纳税人的权利，要依法治税。事实上，开展税收筹划是征纳双方加强管理的需要，成功的税收筹划不但使企业获得直接经济利益，还有利于提高企业的经营管理水平；而且，从宏观上讲，可以促进产业布局的逐步合理调整和生产力的进一步发展，实现国民经济健康、有序、稳步发展。从长期和整体来看，税收筹划有利于涵养税源，促进社会经济的长期发展和繁荣。广泛开展税收筹划的理论研究，加强筹划指导。税收筹划理论的研究在我国非常薄弱，第一本税收筹划专著是由中国国际税收研究会副会长、福州市税务学会会长唐腾翔与唐向撰写的《税收筹划》，该书于1994年出版，该书把税收筹划和避税问题从理论上予以科学的界定，正确区分避税与税收筹划的界限，引导企业正确理解税收筹划⑤。2000年在《中国税务报－筹划周刊》上，出现了“筹划讲座”专栏⑥。另外，近几年也出版了一些这方面的书籍。但从总体水平而言，我国对税收筹划的研究较为肤浅，大多是引进国际税收方面的论著，理论和技巧也大多是国外现成的东西，没有根据我国国情和现行的税法体系形成一套成型国产理论，可行性差。因此我们在介绍国外税收筹划的研究成果、借鉴其先进经验的同时，要结合我国税法和经济环境，建立有中国特色的税收筹划理论，用以指导我国税收筹划的开展，同时正确评价税收筹划对国家税收以及国民经济的发展所产生的影响。加快税收法制的建设，建立完备的税收法律体系。随着国家税收法律、法规、制度的不断完善，将会逐渐减少避税、偷税等违法行为的发生，纳税人会越来越倾向于采用合法的税收筹划来降低企业的税负。我国现行的税收法律体系就实体法而言,共22个税种，按其性质和作用分为五类：流转税类，资源税类，所得税类，特定目的税类，财产和行为税类⑦。首先，我国现行税法体系缺少一部税收基本法，税收基本法是税法体系的主体和核心，用以统领、约束、指导、协调各单行税法、法规，具有仅次于宪法的法律地位和法律效力，通常称为税收领域的母法。其次，我国现行税制过分倚重增值税等间接税，所得税和财产税体系简单且不完整，尚未开征国际上通行的社会保障税、遗产与赠与税、证券交易资本利得税等直接税种，这使得我国的所得税等直接税收收入占整个税收收入的比重偏低，税收筹划的成长空间有限。因此，我国需要借鉴西方国家建立税收“母法”的经验，根据我国社会经济的特点，从健全税收法制和实现税法的统一出发，研究制定具有中国特色的税收基本法，以强化税法的系统性、稳定性和规范性。同时还要结合我国国情开征一些直接税种在内的单项税，最终建立一个以税收基本法为统率、税收实体法和税收程序法并驾齐驱的税法体系。强化培训与监督，建设一支高素质的税务干部队伍。税收征管机关代表国家行使税收执法权利，其人员素质的高低直接影响一个国家的税收环境。目前，我国少数税务机关和税务干部越权执法、滥用权力和管理松散的情况比较突出，特别是不严格履行执法程序的现象比较普遍，还有少数税务人员与企业进行钱权交易，使有些企业不必进行税收筹划也可减轻税负，这些都加大了企业税收筹划在实践中推广的难度。要解决这个问题，必须着重加强税务教育培训工作和强化监督工作。对于税务教育培训工作，我国制定了一个较为长远的规划并已付诸实施。2000年，国家税收总局制定了《面向21世纪税务教育改革和发展行动计划》，计划从2000年起，用10年的时间，分三步走，建设一个以现有税务教育培训资源为依托、以税务系统国家公务员培训为中心、以税收工作实际需求为导向的科学规范的税务教育培训机制，建立完善的税务教育培训制度体系，形成具有中国特色的、与我国国民教育体制和人事管理制度有机结合的税务教育培训模式⑧。对于强化监督工作，要按照江泽民同志关于“建立健全依法行使权力的制约机制和监督机制”的要求，结合税务系统实际，以制度建设为重点，建立健全监督制约机制，强化过程监控和内外监督，强化对税收执法权和行政管理权的监督制约，从机制、源头上铲除腐败滋生的土壤和条件，为企业依法进行税收筹划创造良好的税收环境。（五）.提高税收筹划执行人的素质，积极开展税务代理业务。随着我国国民经济水平的提高，我国税法建设步伐的加快，我国税制将逐渐与国际惯例接轨，全社会纳税意识会不断提高，对税收筹划的需求会越来越大。同时，更多的跨国公司和会计师（律师、税务师）事务所将涌入中国，他们不仅直接扩大税收筹划的需求，而且会带来全新的税收筹划的观念和技术，促进我国税收筹划的研究和从业水平的提高。为了能够抓住这次发展机遇，提高从业能力，抢占国内市场，在将来外资从业机构进入中国市场以后能够与之展开公平竞争，共同发展。我们必须做好如下两项工作：一是要提高税收筹划执行人员的素质，培养出一大批具有良好职业道德，又具有财务、管理、统计、法律、税收、国际金融及运筹学等方面知识的高层次复合形人才。二是要壮大税务代理机构的规模，提高税务代理机构的从业水平。税收筹划工作的整体性、前瞻性、复杂性及投资税收筹划的战略性，使得一些企业内部的税收筹划人员常感力不从心，而税务代理机构则具有高素质的职业从业人员，以及不同专业人员共同工作进行互补所形成的整体优势，于是，将税收筹划业务委托给代理机构便成了一些企业的首选。根据1994年9月国家税务总局制定的《税务代理试行办法》规定，税务代理机构可以分为两类：一类为税务师事务所；另一类是经国家批准成立的会计师事务所、律师事务所、审计事务所、税务咨询机构等。税务代理的执业人员主要是通过国家组织的注册税务师资格考试并取得相应资格的注册税务师。目前，我国税务代理机构的规模、从业人员水平等都和国外有较大的差距，在国际市场上开展业务还近乎空白。相比国外税务代理机构来说，我国税务代理机构的市场竞争能力弱，这就需要我们在规范税务代理机构的同时，给税务代理机构的发展创造一个宽松的环境，使其能不断发展壮大，不断提高执业水平，以适应我国企业税收筹划业务的需要，适应市场竞争的需要。最后，需要说明的是，税收筹划是企业财务管理活动的一部分，要服从企业价值最大化的财务管理目标。因此，企业进行税收筹划要考虑综合原则和经济原则，要把税收筹划放在整体经营决策中加以考虑，而且要把它放在具体的经济环境中加以考虑，要考虑所获得的整体经济利益，而不是某一环节税收利益。采用筹划后的最优纳税方案虽然不一定能使税负最轻，但能使企业税后收益最大。因此，企业在税收筹划时要进行“成本效益分析”，以判断在经济上是否可行、必要。税收筹划的效益是指它给企业带来的纯经济利益，即纯经济利益＝筹划后的经济利益－筹划前的经济利益－筹划成本。筹划后的经济利益即包括经过税收筹划后企业所获得的可用货币计量的经济收益，也包括所形成的有利于企业长期发展的战略效益。筹划前的经济利益是指企业进行税收筹划以前或不进行税收筹划企业的整体经济利益较多者。税收筹划的成本包括为进行筹划所花费的时间、精力和财力。只有纯经济利益大于零时，税收筹划才有意义，否则只能降低企业的整体经济利益，对企业对国家都有害无益。税收筹划是市场经济的产物，是社会经济发展的必然现象，我们应该结合我国国情对其加以引导和规范，使之能够成为我国加快与国际接轨，完善社会主义市场经济体制的有利因素，而不应排斥或予以取缔。只有遵循市场经济的发展规律，才能不断提高我国企业的市场竞争能力，加快我国经济国际化的进程，使国民经济健康、有序、稳步的发展。【参考文献】：①梁云凤：《所得税筹划策略与实务》北京：中国财政经济出版社，2002②③⑨高金平：《税收筹划谋略百篇》北京：中国财政经济出版社，2002④⑤⑥王韬刘芳：《企业税收筹划》北京：科学出版社，2004⑦财政部注册会计师考试委员会办公室：《税法》北京：经济科学出版社，2007⑧金人庆：《中国当代税收要论》北京：人民出版社，2005东北财经大学津桥商学院本科毕业论文浅析如何运用国债进行宏观金融调控作者系别经济系专业金融学年级学号指导教师答辩日期20年6月2日成绩内容摘要国债是以国家信用为基础发行的债券，是一国债券市场的重要组成部分。国债具有一系列的优点，在社会发展中起着不可忽视的重要作用。国债是政府弥补财政赤字的重要手段，对整个国民经济的运行都会产生影响，国债可以影响货币供给、国民产出和利率。国债的发行一般情况下都会促进经济和就业的增长，因而国债是宏观金融调控的重要工具。中央银行作为一国货币政策的主要制定者和执行者，其一项重要的职能就是宏观金融调控，因此，应当完善中央银行对国债运行的管理体系，促进经济持续稳定增长，更好地实现宏观金融调控。本文分为六大部分对如何运用国债进行宏观金融调控展开论述：第一部分，从含义、特点、分类方面对国债作了简要概述；第二部分，论述了国债在社会发展中所起到的重要作用；第三部分，论述了国债运行的经济效应；第四部分，国债成为宏观金融调控的重要工具；第五部分，关于运用国债加强宏观金融调控的政策建议；第六部分，为本文结论部分。其中，三四五部分为本文所论述的主体部分。关键词：国债，宏观金融调控，公开市场AbstractNationaldebtisbasedonnationalcredit,anditisanimportantpartofacountry’sbondmarket.Nationaldebthasaseriesofadvantages,playinganimportantroleinsocialdevelopmentwhichcannotbeignored.Nationaldebtisanimportantmeansofthegovernmenttomakeupfinancedeficit,anditwillhaveanimpactontheoperationoftheentirenationaleconomy.Nationaldebtcanaffectthemoneysupply,interestrateandnationaloutput.Theissuanceofnationaldebtingeneralwillpromoteeconomicandemploymentgrowth,andnationaldebtisanimportanttoolofmacrofinancialregulation.Asamainmonetarypolicy-makerandexecutor,oneoftheimportantfunctionofCentralbankisthemacrofinancialregulation,therefore,weshouldperfectthemanagementsystemofthecentralbankdebtoperation,promotethesustainedandstableeconomicgrowth,andachievethemacrofinancialregulationbetter.Thispaperisdividedintosixpartstodiscusshowtousenationaldebtinthenationalmacrofinancialregulation:inthefirstpart,makingabriefintroductiontothemeaning,characteristics,classificationofnationaldebt;inthesecondpart,discussingtheimportantroleplayedbynationaldebtinthesocialdevelopment;inthethirdpart,discussingtheeconomiceffectofnationaldebtoperation;thefourthpart,discussingnationaldebtastheimportanttooloffinancialmacro-control;thefifthpart,somepolicyrecommendationsontheuseofnationaldebttostrengthenthefinancialmacro-control;thesixthpartistheconclusion.Amongthem,partthree,partfourandpartfiveareessenceofthispaper..Keywords:NationalDebt,MacroFinancialRegulation,OpenMarket目录一、国债的概述 1（一）含义 1（二）特点 1（三）分类 1二、国债在社会发展中的作用 2（一）弥补财政赤字 2（二）筹集建设资金 2（三）调节经济运行 2三、国债运行的经济效应分析 2（一）国债投资的挤出效应 2（二）国债发行的货币效应 2（三）国债的经济增长效应 2四、国债成为宏观金融调控的重要工具 3（一）国债对货币供给量的影响 3（二）国债对国民产出和利率的影响 4五、关于运用国债加强宏观金融调控的政策建议 5（一）发挥国债在我国公开市场业务中主导操作工具的优势 5（二）完善中央银行对国债运行的管理体系 6六、结论 7参考文献 7PAGE12浅析如何运用国债进行宏观金融调控国债是一国政府以其信用为基础发行的债券，是一国货币政策和财政政策的最佳结合点，也是进行公开市场业务操作的理想工具。国债在一国的经济发展中起着不可忽视的重要作用，国债对货币供给和产出、利率等也有一定的影响，运用国债进行宏观金融调控是一种很好的选择，它是宏观金融调控的一项重要政策工具。下面将针对如何运用国债进行宏观金融调控展开简要的论述。一、国债的概述（一）含义国债，又称国家公债，从一般的意义上来讲，国债就是以国家的信用为基础，通过向社会筹集资金而形成的一种债权债务关系。国债是特殊的财政范畴，是国家财政收入的重要组成部分，同时也是国家信用的主要形式。由于国债的发行主体是国家，是一种以国家信用为担保的债券，所以国债的信用度极高，被誉为“金边债券”。（二）特点国债作为国家弥补财政赤字，为建设巨大项目筹资以及中央银行调控经济的主要方式，其具有以下几个特点：1.安全性高国债是一国中央政府发行的以国家信用为担保的债券，所以国债是信用等级最高的债券。因而国债的风险较小，大部分保守的投资者会选择国债这种投资工具。2.流动性强由于政府具有一国最高的信用地位，国债的安全性高，从而使得国债的购买人数众多，国债的发行相对来说也比较容易，进而创造了一个国债买卖和转让十分发达的二级市场，增强了国债的流动性。3.利率低由于国债的安全性高、流动性强，因而国债的利率较低。在经济市场发达的国家，国债的利率一般被认为是基准利率。（三）分类依照不同的标准，国债可作如下几种分类：1.按举债方式不同按照举债方式的不同，国债可分为国家债券和国家借债。国家债券指的主要是内债，是通过发行债券形成的债权债务关系。国家借债指的主要是外债，是借贷双方依照一定的形式和程序而签订的协议或合同。2.按偿还期限不同按照偿还期限的不同，国债可分为定期国债和不定期国债。定期国债是指国家发行的具有规定的还本付息期限的国债。定期国债按偿还期限的长短可以分为短期国债、中期国债和长期国债。不定期国债是指国家发行的没有规定还本付息期限的国债。不定期国债的持有人可以按期获得利息，但是不可以要求清偿债务。3.按发行地域不同按照发行地域的不同，国债可分为国家内债和国家外债。国家内债是指在一国国内发行的国债，其购买者大部分为本国的公民、法人或者其他组织，以本国的货币进行还本付息。国家外债是指一国向国外举借的债，包括在国际市场上发行的国债和向外国政府、国际金融组织、金融机构的借款等，并按照约定以债权国、债务国或第三国的货币进行还本付息。4.按是否可以流通按照是否可以流通，国债可分为上市国债和非上市国债。上市国债是指可以在证券交易所里自由买卖的国债。非上市国债是指不可以在证券交易所里自由买卖的国债，这种国债的期限一般较长，利率较高。5.按使用用途不同按照使用用途的不同，国债可分为赤字国债、建设国债和特种国债。赤字国债是指为了弥补财政赤字而发行的国债。建设国债是指国家为了经济建设和基础设施建设而发行的国债。特种国债是指国家为了在特定的领域内实施特殊的政策或者为了某种特定的用途而发行的国债。我国的国债从形式上可以分为记账式国债、凭证式国债、无记名国债和储蓄国债四种。二、国债在社会发展中的作用国债是债券市场的重要组成部分，而债券市场又是货币市场的重要组成部分，国债一直是世界上大多数国家进行公开市场操作的主要工具之一。国债具有双重性质，它是财政政策和货币政策的交叉点，国债既是金融政策的组成部分又可以作为货币政策的一种工具。所以，国债在社会发展中具有不可忽视的重要作用。弥补财政赤字国债一般被认为是弥补财政赤字最有效的手段，而弥补财政赤字也正是国债产生的主要动因。国债与动用历年结余、增加税收、通过中央银行增发货币等方式相比来说，其对经济产生的副作用比较小，一般不会对经济的发展产生较大影响。因为国债的购买遵循自愿的原则，其购买者一般都是用自己的闲置资金来进行购买，所以不会对经济产生大的影响。（二）筹集建设资金由于国债的安全性高、流动性强，所以国家通过发行国债来筹集建设资金是一种很好的选择。大部分的国家在进行基础设施建设和公共设施建设时都会选择发行中长期国债来筹集资金，通过发行国债将短期资金转化为中长期资金从而促进经济的发展。在我国，三峡水利工程和南水北调等大的设施建设都是通过国债来筹集的建设资金。（三）调节经济运行发行国债可以增加政府的财政资金，将居民和企业手中闲置的资金转移到政府手中，增加政府可以支配的财力。而国债收入的不同投放方向也会对经济产生不同的影响。如果政府将筹集来的国债收入用于购买，就会增加消费，从而刺激经济的增长并改变消费和储蓄的比例关系。如果政府将筹集来的国债收入用于基础设施建设和公共设施建设，就会增加就业，带动经济发展，改变投资和消费的比例关系。三、国债运行的经济效应分析（一）国债投资的挤出效应挤出效应是指由于供求的变化所导致的资金从原来的预支中流入到新的商品中。对国债的投资和购买也会导致资金从原来想要投资的方向转向国债。投资国债的资金一般来源于居民的可用投资资金，这样，投资资金就会从居民的手中转移到政府的手中。为了保证国债的顺利发行，国债利率一般会比银行利率稍高一些，这样就增加了企业的生产成本，降低了企业的投资收益率，对企业的投资产生挤出效应。国债发行的货币效应国债的发行会增加基础货币的供给量，之后通过乘数效应会使货币供给量成倍的增加。国债发行的货币效应还要根据购买者的不同来进行确定，国债的主要购买者为社会公众、商业银行、中央银行等，他们的购买会对国债发行的货币效应产生不同的影响，具体的影响将在下文进行论述。（三）国债的经济增长效应国债一般都是政府为了弥补财政赤字或者是筹集建设资金而发行的债券，所以，政府一般都是将筹集来的资金用作购买商品、劳务或者是投资建设。无论是用作消费还是投资都会刺激需求，增加就业，从而促进经济的增长。因此，国债的发行一般都会带动经济的发展。四、国债成为宏观金融调控的重要工具（一）国债对货币供给量的影响国债对货币供给量的影响主要是通过对基础货币的影响来实现的。基础货币是银行体系存款扩张、货币创造的基础。国债的发行会扩大基础货币的供给量，经过乘数效应后的货币供给量就会成倍的增加。国债对货币供给量的影响主要体现在以下两个方面。1.不同主体购买国债对货币供给量的影响国债的购买主体是社会公众、商业银行、中央银行等，不同的购买者购买国债会对货币供给量产生不同的影响。社会公众购买国债一般不会对货币供给量产生大的影响。社会公众购买国债的资金来源有两个：一是用于消费的资金；二是用于储蓄的资金。但是，无论是用消费资金购买国债还是用储蓄资金购买国债，货币都会从商业银行的账户转移到中央银行的账户。如果社会公众用原本打算进行消费的资金来购买国债，之后政府又将国债资金用于财政支出时，资金就会进行反方向的转移，从中央银行的账户转移至商业银行的账户。如果两者的变动规模大致相同，那么货币供给量就不会有大的变动。如果社会公众用储蓄资金来购买国债，由于储蓄资金比较稳定，大多数储蓄资金都是暂时不用的，而且国债在发行之前都有了较为明确的用途，如果政府将国债资金用于投资建设和购买支出，就会导致流通中的货币增多，从而增加货币供给。商业银行是国债的主要购买者，其购买国债的资金来源也有两个：一是减少投资的资金或者收回的贷款；二是动用超额准备金。如果商业银行通过减少投资资金或者用收回的贷款进行国债购买，货币就会从商业银行的账户转移到中央银行的账户，另一方面，中央银行会通过再贷款或者再贴现投放基础货币，货币又会从中央银行账户转移到商业银行账户，这和社会公众购买国债一样，不会对货币供给量产生大的影响。如果商业银行动用超额准备金来购买国债，由于超额准备金是商业银行的闲置资金，所以基础货币量不会改变，但是货币乘数会变大，进而导致货币供给量的扩大。中央银行认购国债有直接和间接两种方式，直接认购是指中央银行直接向政府部门购买国债，间接认购是指中央银行在公开市场上买进国债。由于直接认购对货币供给量的影响比较大，所以许多国家都规定中央银行不能直接认购国债。中央银行在公开市场上认购国债，如果出售者为商业银行，则中央银行资产方的债券和负债方的商业银行准备金增加，货币供给量会随着商业银行超额准备金的向外投放而增多；如果出售者为社会公众，则中央银行资产方的债券和负债方的商业银行存款增加，商业银行将存款按一定比例提取法定存款准备金后，剩余的部分就可以用来产生派生存款从而使货币供给量成倍的增加。2.国债运行不同阶段对货币供给量的影响（1）国债发行阶段国债的发行可以将暂时不用的资金转化为流通货币，但是国债的购买者以及购买资金来源的不同会导致货币供给量的不同，具体的分析和上文不同主体购买国债对货币供给量的影响分析是相同的。（2）国债流通阶段国债可分为可以流通的和不可以流通的。可以流通的国债是指国债可以在未到期之前向商业银行贴现或者在证券市场上转让或者商业银行向中央银行贴现和再贴现。中央银行也可在公开市场上买卖国债以控制货币供给量。在中央银行没有参与的情况下，国债主要是在社会公众之间以及社会公众和商业银行之间进行转让。如果国债在社会公众之间进行转让，那么，就会有一部分人获得国债失去资金而另一部分人获得资金失去国债，在国债购买者的银行存款减少额等于国债出售者的银行存款增加额的情况下，货币的供给量就不会发生变化。如果国债是由商业银行转让给社会公众，那么，商业银行的国债减少，社会公众的银行存款额减少，货币供给量减少，但是商业银行的超额准备金会增多，如果用其来发放贷款的话，货币供给量又会增加。如果国债是由社会公众转让给商业银行且商业银行是用超额准备金来购买，那么，社会公众的银行存款额增加，货币供给量增加。（3）国债使用阶段如果政府将发行国债筹集来的资金用于国内基础设施建设或者用于消费，则货币供给量就会增加。如果政府将资金投放到国外市场，则国内的货币供给量就会减少。（4）国债偿付阶段国债的偿付一般采用抽签偿付法、到期一次偿付法、以新替旧偿付法等。抽签偿付法和到期一次偿付法都会使流通中的货币增多。以新替旧偿付法是经常采用的一种偿付方法，如果发行的新债期限和旧债期限相同的话货币供给不会发生变化，新债的期限长于旧债会减少货币供给，短于旧债会增加货币供给。国债的发行、流通、使用和偿付都会影响货币的供给量，所以，当局者可以利用国债来调整货币的供给量。当需要增加货币供给量的时候，当局者可以从公开市场上买进国债；当需要减少货币供给量的时候，可以在公开市场上卖出国债，通过对货币供给量的调整来进行宏观金融调控，以抑制通货膨胀或者减轻通货紧缩，从而达到经济持续稳定增长的宏观金融目标。（二）国债对国民产出和利率的影响一国的国民产出可以反映一国的经济发展水平，一国的利率也是一国经济中重要的金融变量。国债的发行可以对国民产出和利率产生一定的影响。下面分两个方面来具体阐述发行国债对国民产出和利率的影响。1.充分就业情况下充分就业是指所有愿意工作的人都有就业机会，社会上的资源得到了充分利用，它是政府进行宏观金融调控的首要目标。如果经济处于充分就业水平，此时，如果政府发行国债，那么，政府的财政资金就会增加，政府将这部分资金用于购买或者是基础设施建设就会增加需求，由于经济处于充分就业水平，所以，增加的超额需求在短期内是不可能满足的，产量还是处于充分就业时的产量，但是，利率水平会上升。在充分就业时，Is1和Lm1的交点E1决定了利率水平r1和产出Y1，假定充分就业的产出Y和Y1相同,如图1和2所示。此时，政府发行国债取得国债资金后必然会增加支出，就会出现对商品的超额需求，引起一般价格水平的上涨。从图1和2上表示为Is1向右移至Is2。由于价格水平上涨，货币的购买力就会降低，人们对货币的需求量就会增多，如果此时货币的供给量保持不变的话，人们就会出售手中的有价证券以获得流动性资产，这样一来，有价证券的价格就会下跌，利率就会上升。从图1上表示为Lm1向左移至Lm2。这时，Is2和Lm2相交于E2，但是E2所对应的产出Y2大于充分就业时的产出，是在短期内达不到的产量，存在超额需求，所以，Is2和Lm2会继续移动，直至其交点即Is3和Lm3的交点E3所对应的产量和充分就业时所对应的产量Y相同，这时利率从r1上升为r3,如图1所示。如果货币供给量改变的话，Lm1曲线就会向右移动至Lm2和Is2相交于E2点，如图2所示。同样，这时E2点所对应的产量也大于充分就业时的产量，社会上供小于求物价水平上涨，货币的实际供给量减少，Lm2向左移动至Lm3，即Lm3和Is2的交点所对应的产量和充分就业时的产量相同，如图2所示。图22.非充分就业情况下非充分就业是指社会上存在着闲置资源，资源没有被充分利用。所以，在非充分就业的情况下，商品的供给和需求都是富有弹性的，如果政府在此时发行国债并且将筹集来的资金用于购买，那么，社会上的需求就会增加，由于此时社会上存在着闲置资源，随着需求的增加这些闲置资源也会得到利用，但是，社会总产出是增加还是减少还要根据货币供给量的增减来判断，但是，利率水平会上升。非充分就业时，Is1和Lm1相交于E1点，对应的利率为r1，产量为Y1，如图3和4所示。政府发行国债取得国债资金后会增加财政支出，引起社会总需求的增加，进而引起产出的增加。在图3和图4上表示为Is1向右移动至Is2。产出的增加也会使实际收入增加，进而引起消费需求的增加。由于供给富有弹性，需求的增加会刺激投资的增加，扩大投资的货币需求。如果货币供给量保持不变的话，货币的超额需求就会增加，利率上涨，在图3上表示为Is2和Lm1相交于E2点，利率由r1上升为r2，产量为Y2。如果货币供应量增加，其对利率的影响要根据货币供给量的增加额跟货币需求的增加额来决定。如果货币供给量的增加额大于货币需求量的增加额，那么，利率就会降低，Lm1向右移至Lm2和Is2相交于E2点，利率下降为r2，产出为Y2。如果货币供给量的增加额等于货币需求量的增加额，那么，利率不会发生变化。如果货币供给量的增加额小于货币需求量的增加额，那么，利率就会上升，Lm1向左移至Lm3和Is2相交于E3点，利率上升为r3，产出为Y3。如图4所示。图3由于国民产出是一国经济实力的表现，产出的多少也在一定程度上反映了一国的综合实力，在非充分就业的状态下，政府可以根据货币供给量的调整，通过发行国债来影响产出量。产出也和利率密不可分，国债也自然会对利率产生影响。在市场经济发达的国家，国债利率一般被认为是基准利率，国债的买卖会对市场利率产生影响。当局者可以通过买卖国债来实现对利率的调整。在经济过热政府想要抑制投资时，当局者可以在公开市场上卖出国债以减少货币供给量从而提高利率。在经济不景气政府想要刺激消费时，当局者可以在公开市场上买进国债以增加货币供给量从而降低利率刺激投资和消费的货币需求。五、关于运用国债加强宏观金融调控的政策建议（一）发挥国债在我国公开市场业务中主导操作工具的优势公开市场业务是指中央银行买进或卖出有价证券以增加或减少货币供给量和利率，从而实现货币政策目标的一种措施。公开市场业务与国债市场的发展有着不可分割的密切联系。一方面，国债是公开市场操作的主要工具，国债市场的发展对公开市场业务有着重要的影响。国债市场发展的越好，公开市场操作的效果就会越好，就越有可能利用国债来达到宏观金融调控的目的；另一方面，如果公开市场业务采取公开买卖的方式，那么，国债市场的现货交易也会随之繁荣起来，如果采用回购的方式则可能会促进国债派生交易市场的发展。我国是从1996年中国人民银行引入债券后开始从事人民币公开市场操作的，所以，我国公开市场操作的历史并不长，而国债作为我国公开市场业务主导操作工具的原因主要有以下两个方面。一方面，政府可以将筹集来的国债资金用于投资或者是生产性建设和消费补贴，从而刺激投资和消费，不仅使还本付息的资金来源有了保证而且还可以促进经济的发展。如果国债的购买者是商业银行且其不是用超额准备金来购买的国债，则就不会对货币的供应量产生大的影响，也不会造成经济大的波动。另一方面，如果中央银行把短期国债作为主要的操作工具，就可以避免中央银行票据被动发行的问题。在进行宏观金融调控时，也可以利用短期国债流动性强、安全性高的特点在公开市场上进行买卖，以控制货币的供给量，从而达到国家的货币政策目标。由于短期国债具有的优点，所以，短期国债在国债中占有重要的地位，也是公开市场业务中最主要的操作工具之一，对一国的宏观金融调控起着至关重要的作用。政府应该充分利用国债特别是短期国债的优势来进行宏观金融调控。短期国债作为最主要的货币政策之一，在公开市场业务中，中央银行可以直接买卖短期国债。经济不景气时，中央银行买入短期国债，货币市场上的货币数量增多。如果出售者为社会公众和企业，则社会公众和企业的货币持有量就会增加，从而在一定程度上转变了人们对经济的悲观预期，刺激消费和投资，促进经济的增长。如果出售者为金融机构，就会增加其货币储备量，从而扩大贷款能力，刺激投资。如果出售者为其他的政府部