金融基础（张伟芹 第四版） 课件 第9、10章 通货膨胀与通货紧缩、国际金融

第九章通货膨胀与通货紧缩第一节通货膨胀及治理对策第二节通货紧缩及治理对策

第九章通货膨胀与通货紧缩

学习目标

1.了解通货膨胀和通货紧缩的定义、类型及其测量标准。2.掌握通货膨胀和通货紧缩成因及治理的对策。3.能够分析通货膨胀和通货紧缩对经济的影响。4.能够分析我国通货膨胀和通货紧缩的成因，理解国家相应的政策措施。金融学基础

讨论：CPI与我们日常生活有什么联系呢？分析提示：

在社会经济中，CPI（居民消费价格指数）通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。在同样的条件下，也就是说居民在消费等量的商品和服务的时候，如果价格上涨，他可能就会支付更多的货币。近几年来，我们的资本市场发展也比较快，而居民消费价格指数CPI又是宏观调控的一个指标，相应来说就影响我们一些货币政策、财政政策如何走向，再加上这几年的居民又在股市上投资得比较多，从这个意义上来说可能又影响到居民对股市和储蓄存款的利率。金融学基础第一节通货膨胀及治理对策

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通货膨胀的定义2

通货膨胀的测量3

通货膨胀的类型

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通货膨胀的成因5

通货膨胀的影响6

通货膨胀的治理对策一、通货膨胀的定义通货膨胀是指一般物价水平以不同的形式持续上涨。一般物价水平。“一般物价水平”是指全社会所有商品和劳务的平均价格水平。局部性的或个别的商品和劳务的价格上涨不能被视为通货膨胀。金融学基础“持续上涨”是指一般物价长期上涨，季节性、暂时性、偶然性的物价上涨，不能被视为通货膨胀。金融学基础分组讨论以下说法是否正确：1.通货膨胀是指一般物价水平的持续上涨，这里的一般物价水平是包括金融资产的价格在内的所有市场价格的均衡值。2.我国非典时期的板蓝根、白醋、口罩等价格出现抢购和价格上涨，这是非常明显的通货膨胀。课堂活动二、通货膨胀的测量1.消费者价格指数(ConsumerPriceIndex，CPI)消费者价格指数是由各国政府根据各自国家若干种主要食品、衣服等日用消费品的零售价格以及水、电、住房、交通、医疗等服务费用而编制计算出来的。我国通常是用消费者价格指数来测度通货膨胀率，官方文件中对通货膨胀率的分析，通常以此指数为准。金融学基础2.生产者价格指数(ProducerPriceIndex，PPI)生产者价格指数又称批发物价指数，是根据制成品和原材料的批发价格编制的指数。我国尚未公开发布批发物价指数资料。由于统计范围狭窄，所以许多国家没有将批发物价指数列为测定通货膨胀的代表性指标。金融学基础3.国民生产总值价格平减指数(GNPDeflator)国民生产总值平减指数是按当年价格计算的国民生产总值与按不变价格计算的国民生产总值的比率。金融学基础计算：某国2018年的GDP按当年的现行价格计算的值为13800亿美元，而按1990年的固定价格计算则为9390亿美元，那么该国2018年国民生产总值物价平减指数为多少？2018年与1990年相比，该国的物价总水平上涨了多少？课堂活动金融学基础金融学基础我国CPI构成图

二、通货膨胀的测量（程度）

一般认为，通货膨胀为0为下界，通货膨胀率达到8％时为上界。低通货膨胀率也并非越低越好。目前，还没有哪个国家把通货膨胀目标区间的中点定为零。金融学基础案例分析：王女士是一位公司白领，其工资收入为5000元/月。央行公布的2008年1月的通货膨胀率是7%，请问：（1）如果王女士所在的公司没有给其涨工资，王女士的利益是否受到了损害?为什么？（2）如果王女士所在的公司在政府公布了通货膨胀率之后作出反应，将王女士的工资提高到5200元/月，王女士是从通货膨胀中获益了还是损失了呢？金融学基础分析：（1）在没有涨工资的情况下，王女士的利益受到了损害。因为通货膨胀率为7%，此时的5000元只能买到价值4673元的货品及服务，货币的购买力下降。（2）如果工资提高到5200元/月，如果通货膨胀率为7%，王女士仍是受到了损害。因为按照7%的通货膨胀率，工资必须提高到5350元/月以上才能弥补因为通货膨胀而带来的货币购买力下降。金融学基础三、通货膨胀的类型1.依据通货膨胀的表现形式，划分为公开型通货膨胀和隐蔽型通货膨胀。2.依据通货膨胀的轻重程度划分适度通货膨胀、高通货膨胀、严重通货膨胀。3.依据人们对通货膨胀的预期，划分为预期性通货膨胀和非预期性通货膨胀。4．依据通货膨胀成因，划分为需求拉上型通货膨胀、成本推进型通货膨胀、混合型通货膨胀和结构型通货膨胀。金融学基础四、通货膨胀的成因

讨论：有人认为：只要采取紧缩货币政策，减少流通中货币量，则通货膨胀自然消除。你认同这种观点吗？金融学基础（一）需求拉上型通货膨胀需求拉上型通货膨胀是指由于社会总需求过度增加、超过社会总供给而拉动物价总水平上涨的一种通货膨胀。根据导致通胀的具体因素，可以将需求拉上型通货膨胀分为实际因素引起的通胀和货币因素引起的通胀。金融学基础（二）成本推动型通货膨胀成本推动型通货膨胀是指在总需求不变的情况下，由于生产要素价格上涨，致使生产成本上升，从而导致物价总水平持续上涨的现象。这种通货膨胀理论认为通胀的根源不是在于需求过度，而是在于产品成本(包括原材料、工资、租金、利润、利息等)上升，即不存在需求拉上的条件也能产生物价上涨。

金融学基础

目前，我国劳动力的转移面临增长极限，务农人口的减少，耕地面积的锐减，粮食产量的下降已在逐渐提高外出务工的机会成本，农业部门和工业部门的劳动配置正在接近其均衡状态;另一方面，对于收人分配的关注正在成为政策层面的重要议题，一系列旨在维护劳工权益，提高工资分配的政策逐步出台(例如，鼓励成立工会，颁布新劳动法等)，大大提高了企业的用工成本。金融学基础1.工资推动型员工工资是企业生产成本的重要组成部分。工资推进型通货膨胀是指由于工资提高使生产成本增加而导致物价水平上涨。

在工资推进型通货膨胀中，我们需要明确一点，即并非任何货币工资的提高都会导致工资推进型通货膨胀，如果货币工资率的增长没有超过边际劳动生产率的增长，工资推进型通货膨胀就不会发生。金融学基础2.利润推进型利润推进型通货膨胀又称为价格推动的通货膨胀，是指市场上具有垄断地位的厂商为了增加利润而提高价格，或者是由产业协会统一提高价格所引起的通货膨胀。金融学基础3.原材料成本推进型原材料成本推进型通货膨胀指是在开放的经济中，由于原材料价格上升而引起的通货膨胀。金融学基础

（三）混合型通货膨胀

混合型通货膨胀是指由于需求和供给两个因素引起的物价上涨。在现实生活中，单纯的需求拉上型通货膨胀和单纯的成本推进型通货膨胀是难以找到的，大多数是通货膨胀的发生总是包含了需求和供给(成本)两方面因素的共同作用。金融学基础

（四）结构性通货膨胀

结构型通货膨胀是指由于社会经济结构方面的因素而引起的物价水平在一定时期内的持续上涨。以下我们列举结构型通货膨胀的具体因素：

1.供求关系变化导致部门结构失衡。

2.开放型部门和封闭型部门。

3.劳动生产率提高快的部门和劳动生产率提高慢的部门。金融学基础

五、通货膨胀的影响金融学基础

（二）通货膨胀对财产和收入分配的影响

1.通货膨胀对债务人有利，对债权人不利。

2.通货膨胀对浮动收入者有利，对固定收入者不利。

3.通货膨胀对实际财富持有者有利，对货币财富持有者不利。金融学基础分组讨论：当通货膨胀发生时，个人、企业及国家三者的收入会发生怎样的变化？课堂活动

（三）通货膨胀对产出和就业的影响温和的需求拉动通货膨胀对产出和就业将有扩大的效应。成本推动通货膨胀，当成本推动的压力抬高物价水平时，既定的总需求只能在市场上支持一个较小的实际产出。所以实际产出下降，失业上升。随着通货膨胀的加剧，不论是需求拉动通货膨胀还是成本推动通货膨胀都将会引起生产和失业的剧烈调整，严重时甚至可能引发经济的混乱经济状况出现异常不稳定甚至崩溃的局面。金融学基础

（四）通货膨胀对流通和消费的影响通货膨胀会鼓励企业大量囤积商品，人为加剧市场的供求矛盾。而且由于币值的降低，潜在的货币购买力就会转化为实际的货币购买力，加快货币流通速度，也进一步加剧通货膨胀。通货膨胀使居民的实际收入减少，这意味着居民消费水平的下降，物价上涨的不平衡性和市场上囤积居奇和投机活动的盛行使一般消费着受到的损失更大。金融学基础

（五）通货膨胀对资源配置效率的影响一般地，通货膨胀会扭曲市场价格信号，导致价格机制无法正常发挥作用。当高通货膨胀率发生时，人们很难区分相对的价格变化与整体的价格变化，对是否继续进行某种商品交易变得难以适从，从而影响资源配置的效率。金融学基础分组讨论：通货膨胀与经济增长之间关系。课堂活动六、通货膨胀的治理对策紧缩财政和紧缩货币两种措施。紧缩财政政策的常用的措施有:(1)削减政府支出,包括减少军费开支和政府在市场上的采购；(2)限制公共事业投资和公共福利支出；(3)增加赋税,以抑制私人企业投资和个人消费支出。

金融学基础六、通货膨胀的治理对策（一）需求政策紧缩的货币政策的直接作用是减少货币供应量。货币当局(中央银行)采取的紧缩手段主要包(1)提高商业银行的存款准备金比率。(2)提高再贴现率。(3)通过公开市场业务出售政府债券。（4）直接提高利率、紧缩信贷等。除上述货币政策的间接调控手段外，还可以运用选择性政策工具和直接信用控制工具。金融学基础（二）收入政策收入政策亦称收入一价格政策，是指政府制定一套关于物价和工资的行为准则，由价格决定者(劳资双方)共同遵守。其目的在于控制通货膨胀的同时又引起大规模的失业。收入政策主要针对成本推进型的通货膨胀,特别是工资的提高。收入政策的具体内容包括以下四个方面：1.确定“工资—价格指导线”。2.管制或冻结工资—物价。

3.运用税收手段。4.收入指数化。

金融学基础（三）供给政策供给政策主要是针对混合型通货膨胀和结构型通货膨胀。

1.减税，减税可以提高人们的储蓄和投资能力，增加生产和供给。2.减少消耗。3.降低成本，调整经济结构。金融学基础第二节通货紧缩及治理对策

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通货紧缩的定义2

通货紧缩的测量3

通货紧缩的成因

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通货紧缩的影响5

通货紧缩的治理对策一、通货紧缩的定义通货紧缩是指市场上流通的货币数量不及商品流通所需要的货币量而引起的一般物价水平的持续下跌。通货紧缩所讲的物价是“一般物价水平”，即具有普遍意义的包括大部分商品和劳务的价格水平。金融学基础二、通货紧缩的测量一般地，从价格下降的幅度来看，只要通货膨胀率小于1，并且有进一步下降的趋势，就可以确认为出现了通货紧缩。从物价下跌的时间来看，一般认为，价格总水平连续下跌两个季度以上就可以视作出现了通货紧缩迹象。金融学基础三、通货紧缩的成因1.紧缩的宏观政策可能引起通货紧缩。主要包括紧缩的货币政策和财政政策。

2.有效需求不足可能引起通货紧缩。3.生产能力过剩可能引起通货紧缩。4.外部传导可能引起通货紧缩。5.金融体系效率低下可能引起通货紧缩。6.技术进步可能引起通货紧缩。金融学基础四、通货紧缩的影响1.通货紧缩有损于债务人。2.通货紧缩会加剧分配不公。3.通货紧缩会加速经济衰退。4.通货紧缩抑制社会有效需求。金融学基础五、通货紧缩的治理对策（一）扩张的货币政策（二）扩张的财政政策（三）加强金融体系的改革和创新金融学基础复习思考题1.什么是通货膨胀和通货紧缩？

2.如何对通货膨胀和通货紧缩进行测量？

3.通货膨胀的成因有哪些？

4.通货膨胀的治理对策有哪些？

5.通货紧缩的成因有哪些？

6.应如何综合治理通货紧缩？金融学基础

课堂讨论题：我国目前是否出现通货膨胀或通货紧缩的现象？如果有，请列举我国已经采取的措施，你认为还有没有可以补充的对策呢？金融学基础

第十章：国际金融【本章学习目标】1．理解国际收支及国际收支表的内容，掌握国际收支的调节原理，能够分析我国国际收支的现状。2．理解外汇及汇率的含义，掌握汇率的标价方法以及汇率的决定影响因素，了解汇率制度，并对我国现有的人民币汇率制度进行简要分析。3．了解目前外汇市场上主要的外汇交易方式，掌握外汇风险的主要类型及其管理。4．掌握国际储备的含义及构成，了解国际储备的总量管理及结构管理，理解国国际储备的现状并进行简要分析。章前引例截至2018年12月末中国外汇储备规模为30727亿美元据国家外汇管理局网站消息，国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英介绍，截至2018年12月末，我国外汇储备规模为30727亿美元，较11月末上升110亿美元，升幅为0.4%。2018年12月，我国国际收支继续保持平稳运行态势，外汇市场供求基本平衡。年末非美元货币相对美元汇率小幅上升，主要国家债券价格有所上涨，汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，外汇储备规模小幅回升。王春英指出，2018年全年来看，外汇储备规模出现小幅波动，但总体保持稳定。在全球经济增长分化、金融市场波动性明显加大背景下，我国经济持续健康发展，人民币汇率及市场预期总体稳定，跨境资金流动和国际收支保持基本平衡，为我国外汇储备规模稳定提供了坚实基础。王春英介绍，2019年是新中国成立70周年，是全面建成小康社会的关键之年。当前国际环境复杂严峻，全球经济形势和金融市场不确定性有所上升，但我国经济发展拥有足够韧性和巨大潜力，经济长期向好的态势不会改变，有条件抵御外部冲击和市场波动，保持跨境资金流动总体平稳和外汇市场供求基本平衡。国内外因素综合作用，我国外汇储备规模有望保持总体稳定。资料来源:中国新闻网,2019-01-7。第一节国际收支一、国际收支的定义（一）狭义的国际收支（二）广义的国际收支国际收支是一具经济体（国家或地区）与其他经济体（国际或地区）在一定时期（通常为一年）居民与非居民之间发生的全部对外经济交易的系统的货币记录。如何理解和把握？1．国际收支是一个流量概念。2.国际收支反映的是全部的经济交易。3．国际收支记录的是一国居民与非居民之间的交易。二、国际收支平衡表国际收支平衡表（balanceofpaymentstatements）是按特定账户分类，系统记载在一定时期内，一个经济实体与世界其他地方（作为一个整体）所进行的各项经济交易项目及金额的一种统计报表，它集中体现了该国国际收支的具体构成和总貌。（一）BPS的主要内容

——经常账户、资本账户和金融账户。（二）BPS的记账原则1、复式记账原则2、记录时间、作价和记账单位的记账原则（三）编制国际收支表的用途1、进行国际收支平衡状况分析。2、进行国际收支结构分析。三、国际收支的调节（一）国际收支失衡的原因和影响1、失衡的原因（1）季节性、偶然性因素。（2）周期性因素。（3）结构性因素。（4）货币因素。（5）不稳定的投机和资本流动。2、失衡对经济的影响国际收支作为一种国民经济的重要变量，反映了一国实物资源的内外交流状况，它的变化必然与国民经济的其他重要变量密切相关。国际收支作为货币现象，它影响了一国货币量的变化，从而必然对经济的许多方面产生影响。在世界经济一体化的形势下，国际收支的失衡或均衡对一国经济有着十分重要的影响。（二）国际收支自动调节机制1、汇率调节机制2、收调节机制3、货币调节机制（三）国际收支调节政策1、外汇缓冲政策2、汇率调整政策3、需求管理政策4、直接管制四、我国的国际收支（一）我国国际收支概况（二）我国国际收支平衡表的基本内容1、经常项目：包括货物和服务、收益和经常性转移2、资本和金融项目：包括资本项目和金融项目3、储备资产4、净误差与遗漏（三）我国国际收支平衡表编制原则1．我国从2016年开始根据国际货币基金组织（IMF）《国际收支和国际投资头寸手册》（第六版）编制），所有交易均发生在我国大陆居民与非我国大陆居民之间，且表中各项交易的记载以所有权的变更为基础原则。2．采用复式记账法的原理记录国际经济交易。3．国际收支平衡表中以美元作为记账单位。4．在编制国际收支平衡表时对各项经济交易的估值以市场平均价格为标准。

第二节外汇与汇率一、外汇与汇率的定义（一）什么是外汇？外汇指的是外币或以外币表示的用于国际间债权债务结算的各种支付手段。我国《中华人民共和国外汇管理条例》中规定外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，具体包括以下五项内容：(1)外国货币，包括纸币、铸币；(2)外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；(3)外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；(4)特别提款权、欧洲货币单位；(5)其他外汇资产。（二）汇率的概念及其标价方法

汇率(ExchangeRate)指一个国家的货币用另一个国家的货币所表示的价格，也就是用一个国家的货币兑换成另一个国家的货币时买进、卖出的价格，换句话说，汇率就是两种不同货币之间的交换比率或比价，故又称为“汇价”“兑换率”。1、直接标价法（DirectQuotationSystem）指以一定单位（1个或100、10000等）的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。也就是说，在直接标价法下，以本国货币表示外国货币的价格。除英国、美国、欧元区外，大多数国家都采用直接标价法。2、间接标价法（IndirectQuotationSystem）指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，在间接标价法下，以外国货币表示本国货币的价格。目前美国、英国、欧元区采用间接标价法。英镑长期以来采用间接标价法，对欧元采用直接标价法。美国1978年9月1日起采用间接标价法，但对英镑、对欧元仍然沿用直接标价法。3、美元标价法（U.S.DollarQuotationSystem）指以美元为标准来表示各国货币汇率的方法。目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。二、汇率的决定及影响因素（一）金本位制下汇率的决定与变动金本位制度是以黄金为本位币的货币制度，包括金币、金块和金汇兑本位制。特点：金币为本位币；自由铸造和溶化；金币与银行券自由兑换；金币作为世界货币自由输出入。汇率的决定基础——铸币平价(MintPar)：两国本位币的含金量之比即为铸币平价。汇率的影响因素——黄金输送点(GoldTransportPoints)：黄金输送点=铸币平价±运费，外汇市场买卖时的价格在黄金输送点内波动。（二）纸币流通制度下汇率的决定与变动1、布雷顿森林体系下：金平价+1%2、1973年以后：购买力平价、外汇供求纸币所代表的价值量（纸币的购买力）是决定汇率的基础。发行纸币的物质准备，可以是黄金或其他。3.影响汇率变动的主要因素（1）国际收支差额（2）通货膨胀差异（3）经济增长差异（4）利率差异（5）中央银行的干预（6）心理预期三、汇率制度（一）金本位体系下的固定汇率制（二）布雷顿森林体系下的固定汇率制（三）浮动汇率制度1、单独浮动（SingleFloat）4、联合浮动（JointFloat）3、弹性浮动（ElasticFloat）2、钉住浮动（PeggedFloat）