基础-第三章-债券

证券市场基础知识第三章债券大纲要求掌握债券的定义、票面要素、特征、分类；熟悉债券与股票的异同点；熟悉债券的基本性质与影响债券期限和利率的主要因素；熟悉各类债券的概念和特点。掌握政府债券的定义、性质和特征；掌握国债的分类；熟悉我国国债的发行概况、我国国债的品种、特点和区别；了解地方债券的发行主体、分类方法以及现阶段不允许地方政府发债的原因；熟悉国库券、赤字国债、建设国债、特种国债、实物国债、货币国债、记账式国债、凭证式国债、储蓄国债的概念；熟悉我国特别国债的发行目的和发行情况；了解银行间债券市场的主要债券品种。掌握金融债券、公司债券和企业债券的定义和分类；掌握我国公司债的管理规定；熟悉我国企业债的管理规定；熟悉我国金融债券的品种和发行概况；熟悉各种公司债券的含义。掌握国际债券的定义和特征，掌握外国债券和欧洲债券的概念、特点，了解、我国国际债券的发行概况；了解殃及债券、武士债券、熊猫债券等外国债券；了解龙债券和龙债券市场；了解亚洲债券市场。第一节债券的特征与类型考点一：债券的定义、票面要素和特征考点解析：（一）债券的定义。债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息的、并到期偿还本金的债权债务凭证。债券包含四方面的含义：第一，发行人是借入资金的经济主体；第二，投资者是出借资金的经济主体；第三，发行人需要在一定时期付息还本；第四，债券反映了发行者和投资者之间的债权、债务关系，而且是这一关系的法律凭证。债券有以下基本性质：债券属于有价证券；债券是一种虚拟资本；债券时债权的表现。（二）债券的票面要素1．债券的票面价值。债券的票面价值是债券票面标明的货币价值，是债券发行人承诺在债券到期日偿还给债券持有人的金额。2．债券的到期期限。债券偿还期限是指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间，也是债券发行人承诺履行合同义务的全部时间。发行人在确定债券期限时，要考虑多种因素的影响，主要有：资金使用的方向；市场利率的变化；债券变现能力等。一般来说，当未来市场利率趋于下降时，应选择发行期限较短的债券，可以避免市场利率下跌后任需支付较高的利息；而当未来市场利率趋于上升时，应选择发行期限较长的债券，这样能在市场利率趋高的情况下保持较低的利息负担。3．债券的票面利率。债券的票面利率也称名义利率，是债券年利息与债券票面价值的比率，通常年利率用百分数表示。债券利率亦受很多因素影响，主要有：第一，借贷资金市场利率水平。第二，筹资者的资信。第三，债券期限长短。一般来说，期限较长的债券流动性差，风险相对较大，票面利率应该定得高一些；而期限较短的债券流动性强，风险相对较小，票面利率就可以定的低一些。4．债券发行者名称。（三）债券的特征1．偿还性。偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。2．流动性。流动性是指债券持有人可按自己的需要和市场的实际状况，灵活地转让债券，以提前收回本金和实现投资收益。3．安全性。安全性是指债券持有人的收益相对固定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。但安全只是相对而言的，债券投资仍然具有一定的风险性，尤其是通货膨胀风险和利率风险。4．收益性。收益性是指债券能为投资者带来一定的收入，即债券投资的报酬。债券收益可以表现为两种形式：一种是利息收入，即债权人在持有债券期间按约定的条件分期、分次取得利息或者到期一次取得利息；另一种是资本损益。考点二：债券的分类考点解析：（一）根据发行主体的不同，债券可以分为政府债券、金融债券和公司债券。（二）根据债券发行条款中是否规定在约定期限向债券持有人支付利息，可以分为零息债券、附息债券、息票累积债券3类。零息债券也称零息票债券，指债券合约未规定利息支付的债券。通常，这类债券以低于面值的价格（如920元）发行和交易，到期按面值（1000元）支付，债券持有人实际上是以买卖（到期赎回）价差的方式取得债券利息（80元）。附息债券是指债券合约中明确规定，在债券存续期间，对持有人定期支付利息（通常每半年或每年支付一次）。按照计息方式的不同，这类债券还可细分为固定利率债券和浮动利率债券两大类。其中，有些附息债券可以根据合约条款推迟支付定期利率，故称为缓息债券。息票累积债券的债券持有人必须在债券到期时一次性获得还本付息，续存期间没有利息支付。（三）根据债券券面形态可以分为实物债券、凭证式债券和记账式债券。实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。无记名国债就属于这种实物债券，它以实物券的形式记录债权、面值等，不记名，不挂失，可以上市流通。凭证式债券的形式是债权人认购债券的一种收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。我国的凭证式国债通过各银行储蓄网点和财政部门国债服务部面向社会发行，是一种国家储蓄债，可记名、挂失，不能上市流通，从购买之日起计息。在持有期间，持券人如遇特殊情况需要提取现金，可以到原购买网点提前兑取。记账式债券是没有实物形态的票券，利用账户通过电脑系统完成国债发行、交易及兑付的全过程。目前，上海证券交易所和深圳证券交易所已为证券投资者建立了电子证券账户，发行人可以利用证券交易所的交易系统来发行债券。投资者进行记账式债券买卖，必须在证券交易所设立账户。记账式国债可以记名、挂失，安全性较好，同时由于记账式债券的发行和交易均无纸化，所以发行时间短，发行效率高，交易手续简便，成本低，交易安全。（二）欧洲债券欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行的，不以发行市场所在国货币为面值的国际债券。欧洲债券的特点是债券发行者，债券发行地点和债券面值所使用的货币可以分别属于不同的国家。由于它不以发行市场所在国的货币为面值，故也称无国籍债券。欧洲债券票面使用的货币一般是可以自由兑换的货币，主要为美元，其次还有欧元、英镑、日元等，也有使用复合货币单位的，如特别提款权。龙债券是指在除日本以外的亚洲地区发行的一种以非亚洲国家和地区货币标价的债券。考点十二：我国的国际债券考点解析：我国发行国际债券始于20世纪80年代初期，我国发行的主要的债券品种有：政府债券、金融债券、可转换公司债券。章节测试一．单选题1．一般来说，期限较长的债券，（），利率应该定的高一些A．流动性强，风险相对较小B．流动性强，风险相对较大C．流动性差，风险相对较小D．流动性差，风险相对较大2．债券代表其投资者的权利，这种权利称为（）。A．债权B．资产所有权C．财产支配权D．资金使用权3．债券的票面价值中，要规定票面价值的（）A．币种、利率B．币种、金额C．利率、金额D．期限、利率4．债券的票面利率是债券年利息与（）的比率A．债券到期本息之和B．债券票面价值C．购入债券价格D．债券发行价格5．债券持有人可以按照自己的需要和市场的实际状况，灵活地转让债权提前收回资金。这一特征称之为（）A．偿还性B．流动性C．安全性D．收益性6．按债券形态分类，可分为实物债券、凭证式债券和（）。A．地方政府债券B．记账式债券C．金边债券D．专项债券7．记账式债券因为发行和交易无纸化，所以效率高、成本低且（）A．流动性高B．交易安全C．灵活性高D．交易方便8．债券与股票相同点在于（）A．都是筹资手段B．收益率一致C．风险一样D．具有同样权利9．政府债券不是（）A．有价证券B．虚拟资本C．筹资手段D．所有权凭证10．政府债券可分为中央政府债券和（）A．国债B．地方政府债券C．专项债券D．建设债券11．政府债券的最初功能是（）A．弥补财政赤字B．筹措建设资金C．便于调控宏观经济D．便于金融调控12．偿还期限在1年以上10年以下的国债被称为（）A．短期国债B．中期国债C．长期国债D．无期国债13．以个人为发行目标的非流通国债又称为（）A．储蓄国债B．实物国债C．特种国债D．长期国债14．国债分为实物与货币国债，是按（）分类的A．偿还期限B．资金用途C．流通性D．发行本位15．国际债券是一种跨国发行的债券，涉及（）以上的国家，具有特殊性。A．两个或两个以上B．三个或三个以上C．一个或一个以上D．三个16．在美国发行的外国债券被称为（）A．武士债券B．扬基债券C．龙债券D．美元债券17．我国发行国际债券始于20世纪（）初期A．60年代B．70年代C．80年代D．90年代18．龙债券的投资者来自于（）A．亚洲B．非亚洲地区C．欧洲D．美国19．欧洲债券的特点是（）A．债券发行者、债券发行地同属于一个国家B．债券发行者、债券发行地、债券面值同属于一个国家C．债券发行者、债券发行地同不属于一个国家D．债券发行者、债券发行地、债券面值分别属于不同的国家20．外国债券的特点是（）A．发行人在一个国家，债券的面值货币和发行市场属另一个国家B．发行人、债券的面值货币在一个国家，发行市场属另一个国家C．发行人、发行市场在一个国家，债券的面值货币属另一个国家D．发行人、债券的面值货币和发行市场分属不同的国家21．在日本发行的外国债券被称为（）。A．武士债券B．扬基债券C．龙债券D．日元债券22．从货币的角度分析，国际债券的（）大于国内债券。A．通货膨胀风险B．利率风险C．汇率风险D．信用风险二．多项选择题1．债券的性质可以概括为（）A．债券是有价证券B．债券是真实资本C．债券是债权的表现D．债券是借贷资本2．与股票比较，债券风险相对较小的原因，是（）A．债券利息固定B．债券有固定的本金偿还期C．债券价格波动小D．债券品种多3．债券的含义：（）A．发行人是借入资金的经济主体B．投资者是出借资金的经济主体C．发行人需要在一定时期付息还本D．反映了发行者和投资者之间的债权债务关系，而且是这一关系的法律凭证4．债券的票面要素包括（）A．债券的票面价值B．债券的偿还期限C．债券利率D．债券发行总量5．筹资者在确定债券期限时，主要需要考虑的因素为（）A．偿还能力B．资金使用方向C．市场利率变化D．债券变现能力6．债券利率受很多因素影响，主要有（）A．债券期限的长短B．市场经济状况C．市场利率水平D．筹资者资信7．债券的收益性表现为以下哪几个方面（）A．债券以哪个币种发行B．债权人将债券一直保持至期满日为止，并可按照约定条件取得利息C．债券发行时约定的利率D．债权人在债券期满之前的债券转让差价收益8．金融债券（）A．发行主体是银行或非银行金融机构B．金融机构信用度较高C．对于金融机构来说，吸收存款和发行债券都是它的资金来源，都构成它的负债D．发行债券是金融机构的主动负债，金融机构有更大的主动权和机动权9．股票与债券()A．同属于有价证券B．同属金融投资工具C．同属于公司筹资工具D．收益率相互影响10．根据债券发行条款中是否规定在约定期限向债券持有人支付利息，债券可分为（）A．零息债券B．附息债券C．记账式债券D．票息累积债券11．债券与股票的区别（）A．两者权利不同B．两者目的不同C．两者期限不同D．两者收益不同12．政府债券又可分为（）A．中央政府债券B．政府保证债券C．地方政府保证债券D．地方政府债券13．与其他债券相比政府债券所显示的特点有（）A．安全性高B．流通性强C．收益稳定D．免税待遇14．非流通国债（）A．自由认购B．不能自由转让C．不记名D．记名15．按照发行本位分类，国债可以分为（）A．赤字国债B．实物国债C．特种国债D．货币国债16．按用途不同，地方政府债券通常可分为（）A．建设国债B．保值国债C．一般国债D．专项债券17．可转换债券的特征包括（）A．是一种附有转股权的债券B．具有双重选择权的特征C．市场价格稳定D．利率高于其他企业债券18．公司债券可分为（）A．信用公司债B．不动产抵押公司债C．保证公司债D．收益公司债19．保证公司债的担保人一般为（）A．政府B．信誉好的银行C．举债公司的母公司D．举债公司的股东20．国际债券的特征（）A．资金来源广B．发行规模大C．存在汇率风险D．有国家主权保障三．判断题1．政府债券的最初功能是筹措建设资金。2．债券的偿还期限是指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间。3．当未来市场利率趋于下降时，应发行期限较短的债券，这样可以避免市场利率下降而负担较高的利息。4．债券具有永久性的特性。5．债券投资不能安全收回有两种情况，一是债务人不履行债务，二是流通市场风险。6．实物债券是一般意义上的债券，我国发行的无记名国债即属此类。7．凭证式债券不可记名、挂失。8．公司债券和股票对于其发行者来说都是筹资手段，9．所有政府发行的债券都叫国债10．一般来说，公司债券的发行主体是股份公司，所以非股份公司不可以发行企业债券。11．无记名国债属于一种具有实物券面的债券12．目前，我国个人储蓄存款利息要缴纳个人所得税，只有国债和国家发行的金融债券利息可免缴个人所得税。13．国家债券是中央政府发行的债券。国债的发行量大、品种多，是债券市场上最主要的投资工具。14．短期国债的常见形式是国库券.15．以个人为目标的流通债券，一般是吸收个人小额储蓄资金，故有时称之为储蓄债券。16．对于一般债券的偿还，