2024年中国网络文学行业研究报告

2024年中国网络文学行业研究报告中国网络文学市场现状2023年中国网络文学市场规模达到70亿元，环比上涨25%。随着网络文学市场加速发展的时代到来，预计2024年国内网络文学市场可达到90亿元，环比上涨28.6%。2023年互联网巨头争相布局网络文学市场，希望通过改编网络文学产品，向影视作品、手游、动漫等行业扩展。泛娱乐产业的快速发展，拉动网络文学市场的持续高速增长，并给作家带来更多的收益。2023年中国网络文学用户规模达到3.5亿，用户渗透率达到51%，渗透率首次过半。预计2024年国内网络文学用户会达到4.5亿人，较2012年，用四年的时间翻了近一倍，届时的渗透率将达到64.3%。众多优秀的网络文学作品被改编成游戏、影视作品，从《何以笙箫默》到《花千骨》，再到《盗墓笔记》《琅琊榜》等作品无不见证了网络文学改编的成功，在成为爆款的作品同时，还给网络文学市场引流，带来更多的读者，进一步提高用户规模。中国网络文学市场结构在全民阅读的精神指导下，2023年网络文学用户有较大幅度增长，企业数字阅读用户覆盖率也有明显提升。其中阅文集团数字阅读用户覆盖率占比达90.29%，总覆盖率排在第一位;掌阅用户覆盖率达到全行业的38.94%，总覆盖率排在第二位、阿里文学凭借移动端的大力发展，覆盖率达到20.78%，排名第三。2023年网络文学PC端覆盖人数从2023年PC端覆盖人数可以看出，创世中文网、起点中文网和晋江原创网月度覆盖数都超过1300万，位列三甲，成为第一梯队;17K小说、小说阅读网的月度覆盖人数达到500万以上，成为第二梯队;潇湘书院、起点女生网、腾讯读书、纵横中文网和红袖添香的月度覆盖人数超过400万，成为第三梯队。PC端网站作为网络文学的发源地，一直是众多读者聚集的场所，虽然受到移动互联网发展迅猛的影响，但整体基数仍然较大。从整体可以看出，阅文集团旗下的10家网站上榜，其整体PC端阅读渠道占有率超过83%，继续巩固其行业巨头地位。2023年网络文学市场移动端DAU占比最高的是QQ阅读，占比达到33.86%。掌阅书城市场占比27.83%，排在第二位，书旗小说以22.42%的移动端占比排名第三。此外依次还有91熊猫看书、中国移动手机阅读、多看阅读、淘宝读书、起点读书、网易云阅读、天翼阅读等。从榜单上可以看出，阅文集团旗下QQ阅读、起点读书纷纷上榜，整体占比达35.86%，稳居行业第一位。2023年，我国加大了盗版市场的打击力度，大量盗版侵权内容的下线，促进市场健康发展。大量资源开始向拥有版权内容的企业集中，市场开始出现分层。中国网络文学版权现状通过2023年中国网络文学原创作品分布可以看出，阅文集团拥有近1000万原创作品，行业占比达90%，成为市场的佼佼者;百度文学市场占比3.4%，排在第二位;阿里文学市场占比1.6%，排在第三位。改编电视剧+网剧Top10主流趋势下，文学作品的版权逐渐受到重视，众多优秀的网络文学作品被改编成游戏、影视作品，从《何以笙箫默》到《花千骨》，再到《盗墓笔记》《琅琊榜》等作品无不见证了网络文学改编的成功，网文IP改编剧表现不俗，网络点播名列前茅。从改编电视剧Top10榜单可以看出，除了由《锦绣缘》、《何以笙箫默》、《无心法师》改编的电视剧作品版权属于个人外，其他7部热门电视剧的电子阅读版权全部归属阅文集团，整体占比达70%。拥有众多优质IP资源的阅文集团，将成为网络改编影视作品的桥头堡。中国网络文学作家现状中国当下的网络文学作家分布呈现出极不均衡的局面，95.24%的网络文学作家来自阅文平台，百度文学的签约作家占总体的3.57%，其他平台作家共占1.19%。中国的网络文学市场呈现一家独大的根本原因，则来自于阅文的强大布局，从起点、创世到红袖添香等网络文学平台，在综合排名前十的网络文学平台中七家都在阅文旗下。而百度凭借着纵横中文网在网络文学的格局中占得一席之地，而至于其他小平台，未来则很难逃脱被大品牌并入的下场。中国网络作家富豪榜Top102024年第十届中国作家富豪榜公布了“网络作家榜”入选名单，榜单前十名的作者版税收入均已过千万，唐家三少更是以超亿元的版税收入再次蝉联网络作家排行榜榜首。值得一提的是，前十名中，包括唐家三少在内的八位“大神”级网络文学作者来自于阅文集团，而其他两位榜单作者烟雨江南与烽火戏诸侯亦是来自于百度文学。这与阅文集团针对不同等级的作者提出了不同的培养策略有关。对于耳根、猫腻这样的顶尖大神，阅文启动了“作家制作人”制度，专门配备一支专属团队，包括作者、编辑、运营、商务团队等角色。阅文还成立“大神”俱乐部，让“大神”们享受最高等级的推广运营待遇，如作品改编优先投资、有机会成为投资项目的合伙人、明星化包装宣传等。阅文将与合作伙伴共同打造以网络文学为基础的泛娱乐盛宴。中国网络文学用户习惯性别方面，男性居多，占比58.3%;婚姻方面，未婚较多，占比58.8%;年龄方面，20-39岁年龄区间覆盖了七成以上的网文用户;教育方面，本科学历占比最高，为46.2%。从数据可以看出，自国家倡导全民阅读以来，人均读书时长与频率有明显增加。根据调查发现，目前有37.62%的网络文学用户，可以坚持每天阅读;有六成以上的用户每次阅读时间在1小时内。从国内网络文学用户的内容偏好上看，用户则更趋向于在玄幻、仙侠类的小说集中。因为中国网络文学用户以男性为主，有较多的武侠、奇幻情节，再加上一部分喜好此类小说的女孩，便形成了网络小说界玄幻为王的局面。数据显示玄幻奇幻、武侠仙侠类的内容喜好分别占比62.1%和52.9%，排名第三的女生言情类小说占比48.3%。和玄幻、武侠不同的是，女生言情类的文学作品则更加垂直，基本以年轻的女性用户为主。此外，科幻灵异、都市职场、游戏竞技类网络文学作品也在用户的主要喜好内。2023年是IP爆发的一年，大量的优秀作品走出文字，衍生出新的商业价值。从网络文学用户对内容的改编认同程度上看，电影和电视剧改编的支持率最高，分别得到了69.3%和68.5%的用户认同，其次是动画、周边、游戏等。在过往的一年中，网络文学IP几乎霸占了整个荧幕。从《何以笙箫默》开始，到《盗墓笔记》、《寻龙诀》等作品，无一不是优质文学IP的影子。优质的网络文学IP改编成电影或电视剧后，不仅能够将原著中的精彩故事更好的展现，更是能够获得大量原著粉丝的支持，有着更强的口碑传播效应。中国网络文学版权价值趋势分析不管什么时代都是以“内容为王”为基础，IP与作者是网络文学市场最核心的竞争力。从2023年改编的游戏、影视等作品可以看出，其中有大量的作品自网络文学改编而来，并且达到改编一部大卖一部的地步。在整体经济下滑的今天，“泛娱乐”产业将成为带动我国经济发展的增长点。网络文学市场将成为基石，向影视作品、手游、动漫、音频、周边等行业扩展。网络文学盈利模式将会更为多样化，不仅可以推动更多的优秀文学作品面世，还可以促进行业的健康发展。随着IP热潮的兴起，文化版权问题得到高度重视，在行业中掀起打击盗版的浪潮。网络文学作为IP产业链的上游，势必成为文化版权维护的先锋，树立行业版权意识，打造健康可发展的网络文学市场将成为行业共识。

2024年有线网络行业分析报告2024年3月目录一、国网整合的预期未变 31、新闻出版广电总局“三定”方案落定 32、中广网络即将成立的预期仍在 33、目前省级广电已经成为事实的市场主体 4二、有线电视用户的价值评估 51、现金流折现的方法估算用户价值 52、有线电视运营商的理论价值 63、2020年初至今上市公司的市值 8三、整合中的用户价值重估 101、江苏模式”中的用户价值重估 102、中广网络整合中的用户价值重估 113、电广传媒收购省外有线用户资源 13四、湖北广电的整合之路 141、楚天网络借壳上市 142、重组中的价值评估 153、湖北广电的二次资产注入 16五、有线运营商的WACC计算 171、吉视传媒的WACC值 17一、国网整合的预期未变1、新闻出版广电总局“三定”方案落定新闻出版广电总局的“三定”方案已经落定，取消了一系列行政审批项目，同时对一些行政审批权限下放到省级单位，比如取消了有线网络公司股权性融资审批，将设置卫星电视地面接收设施审批职责下放省级新闻出版广电行政部门。未来工作的重点：加强科技创新和融合业务的发展，推进新闻出版广播影视与科技融合，对广播电视节目传输覆盖、监测和安全播出进行监管，推进广电网与电信网、互联网三网融合。从三定方案中，我们可以看出广电的发展的方向：行政管理的有限度的放松，比如有线网络股权融资审批取消；行政审批向省级广电下放，比如卫星电视接收审批下放；文化和科技、三网融合成为发展的主要方向。2、中广网络即将成立的预期仍在在2024年年初，国务院下发《推进三网融合的总体方案》（国发5号文）决定推进三网融合之际，就专门针对中广网络网络公司进行了明确的规划，决定培育市场主体，组建国家级有线电视网络公司(中国广播电视网络公司)。国家广电成立的初衷是在“三网融合”中，整合全国的有线网络（第四张网络），从而与电信运营商进行竞争。随着国家广电成立的不断的推迟，注入资金规模大幅度缩水，特别是2023年1月原负责中国广播电视网络公司组建的广电总局副局长张海涛出任虚职——中国广播电视协会会长，中国广播电视网络公司的成立蒙上阴影。我们认为每一次的推迟成立，中广网络的职能就会缩水一次，我们认为相当长时间内中广网络难以成为市场运营主体、竞争的主体。维持原方案的方向预期，将先由部分省份为单位自报资产情况，随后以资产规模大小通过对总公司认股的形式，完成中广网络网络公司主体公司的搭建，即“先挂牌，再整合”的股份制转企方案。按照该方案，明确了国家出资的份额和挂牌的步骤，为中央财政先期投入进行公司主体搭建，其中包括总公司基本框架的组建费用和播控平台、网间结算等业务总平台的搭建费用。3、目前省级广电已经成为事实的市场主体随着我国文化体制改革的推进，文化市场领域逐渐出现市场运营的主体——省级文化运营单位，在有线网络领域，省网整合的进一步深入，省级有线网络已经成为有线网络的市场的运营主体。在IPTV的发展中也是类似，百视通和CNTV主导的IPTV让位于省级广电主导，CNTV或者百视通参与的发展模式，省级运营单位成为市场的主体，省级运营单位及地方政府的利益诉求将影响相关业务的发展模式。这种与地方政府密切的关系（资产、人事等关系），势必会影响地方政府对有线网络的支持力度和偏好。二、有线电视用户的价值评估1、现金流折现的方法估算用户价值考虑到目前有线电视的用户主要分为数字用户和模拟用户，开展的增值业务主要有互动视频点播（高清视频点播）和有线宽带业务，收费的模式基本上采取包月或者包年的收费模式。有线电视用户的收入相对稳定，我们假设其为永续的现金流，我们采用WACC为折现率进行折现，估算有线电视运营商的用户的理论价值（即上市有线电视运营商的理论市值）。我们以广电网络为例，无风险利率选取中国3年期国债收益率3.06%，按照我们的计算，广电网络的WACC为12.3%。同行业的公司的WACC值与公司的负债结构关系较大。2、有线电视运营商的理论价值广电网络2022年有线电视用户到达578.64万户，数字用户421.58万户，副终端为56.15万户，每月每户10元；付费节目用户154.02万户，主要有两档包月套餐99元和128元，我们按照年付100元/户计算，考虑到有线网络加大了优惠促销力度，付费用户和宽带资费要低于标准价格，2023年广电网络公司的理论价值150亿元。天威视讯2022年有线电视用户达到109万户，高清互动电视用户达到24万户，付费节目用户达到4.6万户，宽带用户达到33万户。高清互动年付套餐分为500元、600元和700元三档，我们保守全部按照年付500元/户计算，付费节目年付按照500元/户、宽带用户年付800元/户计算，天威视讯2023年的理论市值为68亿元。由于歌华有线的模拟用户和数字用户的收费标准一样，每月18元每户，其市值主要来来自于有线电视用户数的增长和高清互动电视收费用户增长，有线电视的用户的增长有限，目前主要关注在高清互动电视，目前主要采取免费推广的形式，绝大部分为免费的，考虑到歌华有线推出Si-TV的高清电视包，我们估计收费标准与天威视讯差不多300元/年，按照我们的40%左右的渗透率计算，2023年歌华有线的理论价值为145亿元。3、2020年初至今上市公司的市值我们选取有线电视上市公司2024年12月31日-2023年9月20日的市值。歌华有线的市值范围为60-140亿元，市值波动范围主要集中在80-120亿元，我们以中值100亿元作为公司表现的市值价值。与我们的145亿元的理论市值，尚有空间45%，而且我们认为数字电视没有提价预期，高清互动电视目前主要是采取的免费推广，SiTV的渗透率提高，公司估值有较大的弹性。天威视讯的市值范围为30-70亿元，主要波动范围在40-70亿元，我们选取中值55亿元作为其市场的市值。没有考虑资产整合预期，天威视讯的理论市值为68亿元。公司目前尚有24%的空间。公司有线宽带增长乏力，高清互动电视是公司业绩主要增长点。广电网络的市值范围30-70亿元，主要波动范围为40-60亿元，中值为50亿元。公司的理论市值150亿元，上升空间200%。公司的价值主要来源于公司的庞大的有线电视用户数，2023年有线用户数595万户，同时尚有模拟用户142万户.同时公司的数字电视的包年收视费为240/300元两档，价值较高，进一步的数字化将进一步提升公司的价值。三、整合中的用户价值重估1、江苏模式”中的用户价值重估江苏有线由江苏省内17家发起人单位共同发起设立，广电系统内有12家股东，占股比71.2%，其他系统是国有股东，占28.8%，公司注册资本是68亿元，省广电总台控股，其中省台出资14亿元现金，1亿元相关资产；南京、苏州、无锡、常州等10个省辖市广播电视台以现有广电网络资产出资，中信国安等出资人以现金和广电网络等资产出资。整合时江苏有线用户为510万户，数字用户为180万户，其中数字用户每月24元/户，模拟用户4元/户。按照我们的用户价值计算方法，WACC值取10%，整合时江苏有线的价值为（330*4*12+180*24*12）/10%/10000=67.68亿元，与公司注册资本68亿元基本吻合，我们认为“江苏模式”整合中，江苏有线采用了用户理论价值的方法进行用户的价值评估。江苏有线的资产评估方法，网络资产等于网络收入减成本费用减税金除以收益率（收益折现），按照这个方法，由具备期货从业资格的第三方评估，结果出来后，与各个股东的实际预期基本一致，这样就摆平了利益关系。（江苏有线董事长陈梦娟在第二届中国广电行业发展趋势年会暨投融资论坛的讲话）。2022年7月份挂牌，2022年底全省13省市形成一张全省全网、全省网络覆盖用户625万户，完成其他城市和部分县(市)数字电视整转，2022年底数字电视用户达到450万户。2023年9月江苏有线与江阴、常熟等24个县（市）级广电网络举行了整合与合作签约仪式。至此全省已完成了60家县（市、区）广电网络的整合与合作。江苏省广电网络集团网内用户达到1497.7万户，约占全省有线电视用户总数的93.61%，其中数字电视用户686.62万户，互动电视用户数35.02万户。到2023年底，江苏省有线电视用户数将接近1600万户。2、中广网络整合中的用户价值重估中广网络先由部分省以资产规模大小通过对中广网络的认股，完成中广网络网络公司主体公司的搭建，中央财政先期投入，中广网络的设立基本上按照“江苏模式”。“在完成整合的23家省网公司中，只有15家比较彻底，其中北京和江苏等个别省市相对最彻底。”我们认为在资产整合方面：第一步：中广网络会选择各省市（或者部分省市）的省广电（可能为部分的资产，主要是由于整合没有完成或者有上市公司的情况）作为发起人，加上财政的的现金挂牌成立。广电资产的评估可能采取类似“江苏模式”的用户价值评估。对于目前的省网来说有动力加快以低于用户价值的价格整合省网资源，在中广网络成立时获得资产的溢价。第二步：对于没有进入省网的用户资源进行整合，可能采取现金或者增发的收购的方式，广电资产的评估也可能采取类似“江苏模式”的用户价值评估。第三部：上市公司的资产整合，我们认为可能采取市值和用户价值两种方案进行评估。同时上市公司利用自身的资本优势参与到其他省份的省网整合，获得折价参股也会提升公司的价值。在整合的过程中，对于上市公司的价值重估，一方面本身用户价值的重估，例如自身用户的价值没有被市场所认可，在中广网络对价中有很大的空间。另外一方面在于上市公司以低于用户价值（中广网络收购价值）整合有线用户，提升公司的价值（折价收购的状况）按照这个投资的逻辑，我们主要关注自身价值提升的标的广电网络，目前市值只有理论用户价值1/3左右。存在巨大用户整合空间的湖北广电，目前正在进行二次资产整合，同时整合价格600元/户，公司折价整合有利于公司的价值提升。3、电广传媒收购省外有线用户资源电广传媒的子公司华丰达拟参股新疆广电有线，其中的资产评估也体现了上市公司折价收购有线用户资源。由于评估时点为2024年的年底，按照2024年用户数据和新疆以前12元/月的收费标准，计算的理论用户价值为27.71亿元。但是如果考虑到2020年出台的数字电视提价方案（乌鲁木齐、昌吉收费提高到25元/月，各市县每月24元/月），按照2024年用户数和提价后的价格，新疆有线用户价值为48.20亿元，前后平均为37.95亿元，基本上与第三方评估的值相同。如果利用2020年数据计算。新疆有线价值更高，总体上电广传媒实现了用户价值的折价投资。公司控股子公司——华丰达有线网络控股有限公司以现金8000万元通过"收购+增资"的方式获取西宁数字电视信息网络有限公司49%股权。其中，华丰达以现金2000万元收购西宁公司17.09%的股权，同时以现金6000万元向西宁公司增资扩股。收购和增资完成后，华丰达将持有西宁公司49%的股权。2000万元购买西宁公司17.09%的股权，股权的评估价值2255.89万元（17.09%*1.32亿），此次收购对应的每股价值744.45元。如果整合考虑8000万元获得7.70万户用户（15.72万用户*49%），每户的价值为1038.96元，其数字用户的理论价值为2280元（WACC值取10%）。四、湖北广电的整合之路1、楚天网络借壳上市湖北广电拟与楚天数字进行重大资产置换，拟置入楚天数字全部资产及负债扣除17,500万元现金后的余额，拟置出湖北广电