企业财务风险问题研究-以乐视网为例

企业财务风险问题研究--以乐视网为例目录TOC\o"1-3"\h\u28036摘要 I26640Abstract II175721绪论 1301921.1研究的背景和意义 1189101.1.1研究的背景 181481.1.2研究的意义 1197491.2国内外研究现状 226271.2.1国外研究现状 2193671.2.2国内研究现状 313991.3研究内容和方法 4259891.3.1研究内容 4180621.3.2研究方法 4252872企业财务风险范畴 5182542.1财务风险的定义 5185742.2财务风险的种类 5268822.3财务风险的特征 6186863乐视网财务风险分析 769633.1乐视网的基本情况 7275303.2乐视网的财务风险类型 734103.2.1乐视网筹资风险 7308483.2.2乐视网信用风险 8272803.2.3乐视网成本风险 9189503.2.4乐视网并购风险 10228883.2.5乐视网关联交易风险 11301793.2.6乐视网流动性风险 1212094乐视网财务风险成因分析 1478934.1过度的强调企业扩张而忽略财务风险管理 14251764.2缺少单独的风险预警部门 14289874.3缺少对子公司财务风险的统一管理 15193274.4针对特定财务风险的控制不足 15118645企业财务风险管理对策及建议 16239545.1加强企业预算，避免盲目扩张 166445.2建立完善且健全的风险预警体制 1635865.3加强对子公司财务风险的统一管理 1715335.4重视企业特定风险管理 17292756总结与展望 1913446.1总结 1914786.2展望 1921766致谢 2116254参考文献 22企业财务风险问题研究--以乐视网为例摘要近年来，伴随着社会经济的快速发展和互联网的飞跃发展，很多企业都面临着不同的财务风险。乐视网在互联网经济时代下发展迅猛，并且在2010年成功上市。从2010年上市到现在，乐视网逐渐形成了“平台+内容+终端+应用”的垂直生态系统。从乐视网的发展过程看，乐视网为了夸大平台用户量，大量的进行购买电视剧版权，并且通过版权分销地方式进行销售进行获利。但是在这个过程中会投入大量的资金，由于回报的时间较长久，这样就导致在乐视网在发展的过程中很容易产生财务风险，严重的阻碍着乐视公司的长久的发展。所以为了更好的促进乐视公司的长久的发展，乐视公司应该加强财务管理这样才能够减少财务风险发生的概率。本文以乐视网为主要研究对象，结合乐视网发展的背景、以及乐视网的财务状况，进而通过对于乐视网的财务状况进行分析找出乐视网发展过程中所存在的问题。通过分析得出乐视网缺乏成熟健全的风险管理体制和对财务风险的控制不充分。结合问题的分析，从加强企业全面预算管理，重视对财务风险的管理，建立成熟健全的风险管理体制，这样才能够降低乐视网在发展的过程中财务风险发生的概率，更好的促进乐视网长久的发展。关键词：乐视网；风险管理；财务风险RESEARCHONFINANCIAIRISKOFENTERPRISES--TAKELETVASANEXAMPIEAbstractInrecentyears,withtherapiddevelopmentofsocialeconomyandtherapiddevelopmentofInternet,manyenterprisesarefacingdifferentfinancialrisks.LetvdevelopedrapidlyintheeraofInterneteconomyandsuccessfullywentpublicin2010.Sinceitslistingin2010,letvhasgraduallyformedaverticalecosystemof"platform+content+terminal+application".Fromthedevelopmentprocessofletv,inordertoexaggeratethenumberofusersontheplatform,letvbuysalargenumberofTVseriesCopyrightsandmakesprofitsbysellingtheminthewayofcopyrightdistribution.However,alargeamountofcapitalwillbeinvestedinthisprocess.Duetothelongtimeofreturn,financialrisksmayeasilyoccurinthedevelopmentprocessofletv,whichseriouslyhindersthelong-termdevelopmentofLetvcompany.Therefore,inordertobetterpromotethelong-termdevelopmentofLetvcompany,Letvcompanyshouldstrengthenfinancialmanagementsoastoreducetheprobabilityoffinancialrisk.Thispapertakesletvasthemainresearchobject,combinesthebackgroundofletv'sdevelopmentanditsfinancialstatus,andthenfindsouttheproblemsexistinginletv'sdevelopmentthroughtheanalysisofitsfinancialstatus.Throughanalysis,itisconcludedthatletvlacksmatureandsoundriskmanagementsystemandinadequatecontroloffinancialrisk.Basedontheanalysisoftheproblems,weshouldstrengthentheoverallbudgetmanagementofenterprises,attachimportancetothemanagementoffinancialrisks,andestablishamatureandsoundriskmanagementsystem,soastoreducetheprobabilityoffinancialrisksinthedevelopmentprocessofletvandbetterpromotethelong-termdevelopmentofletv.Keywords:Letv；Riskmanagement;Rroblemresearch1绪论1.1研究的背景和意义1.1.1研究的背景在改革开放的不断进行中，互联网经济的迅速发展，市场经济体制被大家广泛认可，与此同时企业面临的财务风险问题也引起了社会各界的关注。从普尔斯马、巨人、郑百文集团、普尔斯马特等我们熟知的企业纷纷关门，再到“中航油”“蓝田”事件等，突然倒闭或重组；1997年的亚洲金融危机席卷韩国，泰国，马来西亚和新加坡等国家，是五十年来最重要的国际金融危机，金融专家指出：企业的财务危机离不开企业的金融危机，金融危机的最大原因在于企业资产的偿债能力差和流动性不足，负债比率过高也是造成企业财务风险的原因之一。目前，我国有很多企业处于这种状态之中，其中乐视网就面临着这样的财务危机。要想对企业财务风险问题进行研究及其控制,就要了解一个企业的财务风险管理体制。无论哪一个企业，财务风险管理是企业经营管理中的一个核心内容，它是企业将市场中的不确定性所产生的影响进行收集，通过控制，将其控制在可接受范围内的一种系统过程与系统方法。在我国企业迅速发展的时候,问题也随之产生了。很多企业表面上或是由于弄虚作假欺骗利益者,或是出现了财政亏损,或是由于高管人员的不负责任等各种不确定因素,使自家企业出现各种问题。但是,企业在发展的过程中产生的财务风险严重的阻碍着企业的发展。所以，企业的管理者在经营的过程中应该尤其重视对于企业财务风险的防范，使企业的财务风险进行有效的控制,并且提出相应的方案，对于一个企业的健康发展、市场经济的稳定,甚至国家的经济命脉的稳定健康可持续发展都具有较强的参考价值。1.1.2研究的意义笔者通过国内外相关现状的研究得出意义如下：有利于对互联网企业战略发展和发展模式的研究进行丰富，有利于对国内外互联网经济的核心竞争力理论基础进行研究。阿里巴巴集团对“饿了么”“优酷视频”进行收购，在中国互联网行业影响巨大，让我们感觉到了互联网行业的竞争是非常激烈的。在如此的大环境下，对乐视网的财务风险的研究具有很重要的现实意义，对企业投资互联网行业以及互联网行业的转行具有重要的参考意义。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状(1)财务风险研究Ross，Westerfield，Jordan（1995)认为企业在发展的过程中为了扩大市场，所以要进行在金融市场上进行融资加大对外进行投资，在这个过程中很容易产生财务风险[1]。WachowiczJM,VanHornejc（2005)认为：每股收益发生改变，这样很容易使公司产生财务风险，严重的阻碍企业长久的发展[2]。进行预防财务风险的发生对于企业来说是至关重要的，西方有关的学者认为：财务风险伴随企业发展的各个过程中，这下不能够进行避免，但是可以采取相关的措施进行预防，这样能够有效的降低财务风险，对于企业造成的经济损失。所以企业在发展的过程中应该建立起财务风险预警机制，这样才能够及时的发现财务风险，采取相关的方式进行预防，从而能够更好的促进企业长久的发展。(2)财务报表分析和财务风险管理研究对于财务风险的预防是至关重要的，然而上市公司在发展的过程中，可以对于上市公司的财务报表进行相关的分析，这样能够更好的了解上市公司融资的状况，有利于对于风险的防范。加强对于上市公司的财务方面进行管理，这样企业的管理者能够及时的做合理的决策，对于财务风险进行相关的预防，从而有效的降低了财务风险对于上市公司所造成的经济损失。0h1sonh(1980)认为：通过Logit模型进行对于企业的财务状况进行分析，这样有助于对于财务风险进行预测，及时的使企业的管理者作出合理的解决的对策，这样有助于企业长久的发展[3]。Palepu认为：财务风险的特征首先表现在其客观性，究其原因有时代背景的迫使，国家政策的影响，市场经济环境的变化等一系列的宏观大环境的变换，又有竞争对手企业的策略变化或者自身内部决策的失误，或是财务危机的偶然性爆发等等，促成了财务风险的客观出现。财务风险的共存性意味着财务风险和收益是双生兄弟，财务风险在变大收益也跟着变大，通常情况下企业保持常规的稳步经营和不间断的收益可以减少财务风险发生[4]。Chen和Shimerde(1981)认为财务风险的全面性是指财务风险伴随在企业经营活动的左右，每个步骤的经营都在忍受着财务风险的发生，值得注意的是企业发展中还会有其它风险的产生，错误的判断和低估风险都会使财务风险隐秘在企业的视野之下，潜藏着危机。财务风险在财务系统中不确定因素很多，财务活动每走一步就会面临难以预料的风险，所以说风险是不确定的，有经营上的风险，例如期末的盈利跟预期的偏差过大，除经营方面的困境，企业更多的是面临市场、经济环境下的其他诸多的不确定因素影响。1.2.2国内研究现状当前，国内财务预警研究仅仅是起步阶段，虽然对于企业财务风险的研究已经有很多了，但是缺乏相关的对于互联网企业的研究。我国有关的学者对于企业的财务风险的研究结果主要有以下几点：李梦妍（2016）认为：企业在经营的过程中会存在着财务风险，然而财务风险是虚拟的，极不容易被企业经营者所发现，这就对于企业经营活动的安全性产生了巨大的影响，从而减少了企业经营的效益，企业往往通过公司经营的财务状况进行对于财务规划，然而在对企业经营状况进行分析的过程中有很多不确定的因素，导致对于企业经营的结果分析不够明确，会使企业产生一定的财务的风险，从而对于企业的经营效益产生一定的损失，严重的影响着企业长久的发展[6]。同样许群英（2016）认为：由于我国经济体制不断发生变化，从而导致企业和企业之间的竞争力明显增加，企业为了快速的占领市场提升自身在经济市场上上的竞争力，扩大经营规模进行风险投资，这样就会导致企业由于经营不善而导致财务危机的发生，从而严重的影响着企业长久的发展[7]。邵胜华、徐玉芳（2017）认为财务风险是客观存在的，可以通过对企业经营活动的财务指标分析其所存在的财务风险，进而有针对性采取相关的措施进行预防财务风险的发生[8]。由于财务风险不利于企业长久的发展，并且会给企业造成巨大的损失，所以对于财务风险的管理研究是至关重要的。截止到目前为止，伴随着市场经济在全世界范围的蔓延，企业逐步适应了当下的经济发展模式。市场经济在全球大范围传播，活跃在各种商圈，但随后也加剧了财务风险问题的产生，所以研究财务风险一方面对适应当下的发展形势有其现实的意义，另一方面为之后的财务风险研究和防范做足了理论准备。1.3研究内容和方法1.3.1研究内容财务风险的研究内容主要包括六大内容：第一部分是引言。主要对财务风险的研究背景和意义做了简述，对国内外的研究现状进行总结，并对本文的主要研究内容和研究方法进行叙述。第二部分是企业财务风险范畴的介绍。系统的对财务风险进行定义，种类以及特征进行了简单的了解。第三部分是乐视网的财务风险分析。简单介绍乐视网的基本情况和发展的过程。第四部分是乐视网的财务风险成因分析。对乐视网在筹资风险、信用风险、成本风险、并购风险、关联交易风险以及流动性风险方面进行分析。第五部分是对互联网企业存在的问题提出改进建议。基于前面的分析，简单归结出互联网企业财务风险问题的一些原因。第六部分是。对全文的总结和展望。1.3.2研究方法笔者主要应用了两种方法对乐视网的财务风险进行研究。（1）案例分析法。本文以实际为基础结合理论，以乐视网为例，对乐视网的发展过程和产生的问题进行了阐述，同时对乐视网面临的财务风险进行了分析，在此基础上，对乐视网财务风险存在的问题提出改进建议。笔者主要应用财务报表分析的方法，对乐视网发展历程和盈利模式进行探究，再通过内部控制和财务风险管理的相关理论，对乐视网发展过程中面临的问题作出了全面的分析，然后找出乐视网企业财务风险问题所产生的主要因素。（2）文献研究法。本文主要是通过在学校图书馆进行检索相关的文献，这下对于这些文献相关的数据进行总结和分析，得出互联企业在经营过程中所面临的财务风险问题。2企业财务风险范畴2.1财务风险的定义企业在经营活动的过程中会存在着财务风险，由于财务风险是虚拟的，极不易被企业所发现，使企业经营管理的目的和现实出现一定的偏差，导致一定的财务损失，不利于企业的发展。在企业发展的过程中，财务风险是不可避免的，但是可以通过对企业财务报表进行分析，提前得知可能存在的财务风险，企业的管理者可以有针对性的做出措施防止财务风险的发生，从而在企业经营过程中降低企业财务风险发生的可能性，从而能够长久的促进企业发展。2.2财务风险的种类财务风险主要包括有以下几种风险:由于导致企业发生财务风险所发生的财务风险不同，财务风险的类型也就不同。财务风险存在企业发展的任何一个过程中，财务风险严重的制约着企业的发展，由于产生财务风险的原因不同可以把财务风险分为以下几种类型：（1）投资风险：企业在经营的过程中，为了扩大自身的市场占有利以及提升自己的盈利能力，会进行对外投资。由于市场因素的原因会导致预期的投资收益与实际的投资收益会产生一定的偏差，会产生一定的投资风险。（2）筹资风险：由于企业在发展的过程中需要大量的新资金注入，这时就需要企业进行筹资。企业筹资的方式有权益融资和债务融资的两种。在企业进行筹资的过程中会产生巨额的利息，如果企业经营不善会导致无法偿还，会给企业带来巨大的财务风险。（3）决策风险：在企业经营的活动中，由于企业管理者做出相关的决策同时也会导致财务风险的发生，例如企业投资、并购等相关的管理者的决策。所包含的决策风险包括：筹资决策风险、投资决策风险等。（4）资金营运风险：货币资金对于企业的发展至关重要，是企业发展的动力，也是最易出现问题的因素。企业对于货币资金风险的防范管控不仅仅在于如何杜绝资源的流失、短缺、盗窃及挪用上，还要加以对于如何更有效率的运用资金使其发挥最大的作用上。如果企业没有对于货币资金进行合理的运营，就会出现投资不当，筹资失控，严重的阻碍公司的发展，甚至会出现财务危机。（5）负债过度风险：公司在发展的过程中需要注入大量的资金，就会产生一定量的债务，如果企业没有进行更好的经营以及盈利能力低，就会存在债务风险，并且相关的债务的情况会进行加重，这样会给企业带来财务风险，严重的危害着企业的发展，甚至会出现财务危机，企业在追求经济的高速发展的同时，应该注重对于债务风险的防范，合理的对财务债务风险控制，有助于企业的发展。2.3财务风险的特征（1）客观性财务风险是一定存在的，是不以个人的意志为转移的。换句话说，风险是时时存在，处处存在的。人们是没有办法去消除它、回避它，只能采取各种手段去规避它，从而使避免损失、费用的发生（2）不确定性可变性是财务风险的特点之一，在一定时期内、一定条件下、可能会产生，也可能不会产生。这就说明了公司的财务状况是有不确定性，公司也随时都有可能遭受损失。（3）全面性在企业财务管理过程的每个环节中都有财务风险的存在，在资金筹集运用、积累和分配等财务运营中都会有财务风险的产生。（4）损失性有风险可能就会产生损失，财务风险和损失是息息相关的，无论这种损失是是将要发生的还是已经发生的，是大规模的还是局域性的，它都会对企业的经济效益和生产产生连续性的影响，甚至对企业的生存产生威胁。3乐视网财务风险分析3.1乐视网的基本情况2004年乐视视频在北京成立，在2001年成功上市。主要为客户提供视频服务，并且大量的投资进行购买视频版权，通过采用视频版权分销的模式进行获利，这是乐视网主要的盈利模式。乐视的业务涵盖包含网络视频、电子商务、应用市场、智能终端、影视制作与发行、互联网智能新能源汽车等;旗下公司包括乐视移动、乐视控股、乐视影业、乐视网、乐视体育、乐视致新等；2014年乐视集团总收入在一百亿元左右。乐视网经过多年的发展，实力不断的增大，并且在2010年在深圳进行上市，也是国内A股上市的首家视频公司。如今乐视网影视版权库有十万多集电视剧和五千多部电影，同时正在向动漫、体育、音乐、自制、综艺等领域迅猛发展。乐视网三年内三次获得了“中国高科技高成长50强”，“亚太500强”并获得“互联网进步最快企业”、“中关村十优高新技术企业”奖等称号。2018年9月18日，乐视网官方透露，通过中国执行信息公开网公示的信息，得知乐视网已被北京市朝阳区法院、第三中级人民法院列入失信被执行人名单。3.2乐视网的财务风险类型3.2.1乐视网筹资风险如今，乐视网在资金上出现严重的短缺，所以是否可以弥补现金流短缺的情况就取决于乐视网的融资能力了。企业融资基本上通过股权融资和债权融资两种方式进行。自乐视网上市以来，通过借款间接融资五十二点五六亿元；通过IPO、定增和发债直接融资九十二点八九亿元；直到2016年9月底，乐视网融资超过百亿元，质押股权五点七一亿股，此外，乐视体育等各个子公司通过VC/PE途径一共融资二百一十五亿余元。乐视网刚上市市值伍拾亿，到2015年5月飙升到一千五百亿的历史高点。乐视网也因此成为继阿里巴巴、百度、腾讯、京东之后第五家市值在一千亿以上的中国互联网公司。乐视网还多次通过定增的方式向投资机构和个人募资。很多定增是承诺保本保息的。贾跃亭作为乐视的最大股东，除了通过股票套现的方式为母公司注资，还不断用担保或股权质押的方式去融资。乐视网在2016年8月以每股四十五点零一元的价格定增一点零七亿股，筹集资金四十八亿元，其累计通过债券和定向增发共募集了九十二点八九亿元。但在2016年11月6日，贾跃亭发布了全员信表示，由于企业的融资能力不强，资本结构不合理，方式单一，外部融资规模难以满足快速增加的资金需求以及乐视汽车前期投入巨大，导致他对LeEco的资金支持不足，进而使企业力量过于分散，后劲已经显然无力。截止到11月7日收盘，乐视网股价收于每股三十七点八五元。股价大跌，大量的股票抛售，不仅给投资人带来了巨大的损失，而且未来也给乐视带来了巨大的资金压力。很多专家认为，乐视网的资产还有下跌的空间，乐视网的危机会越来越大，因此乐视网的筹资将会更加困难。通过分析可以看出，乐视网面临着严重的筹资风险。3.2.2乐视网信用风险改革开放以来，中国经济得到迅猛的发展，中国互联网行业也进入了黄金期，也造成了行业竞争激烈的现象。乐视网通过大肆扩张业务规模，快速占领市场份额，成为企业的领头羊，导致企业信用政策比较宽松。这种发展的方法也导致乐视网的应收账款盲目增高。通过查看官方数据资料可知，乐视网的应收账款增长幅度猛然增高后又飞快下降，从2015年335968万元增长到2016年的868586万元，又降低到2017年的361441万元，增长速度分别为77.52%、158.53%和-58.39%，而同期总资产的增长速度分别为91.53%、89.81%和-44.48%。这表明乐视网的应收款持续走高。和同行业相比，这个增长数量，增长比例都是非常的高的，应收款的持续走高造成企业“虚胖”。例如2016年盛天网络、三六五网应收账款占总资产的比重分别为4.67%、2.40%。乐视网近三年的营业收入增长率分别为90.89%、68.64%和-68%。应收账款占营业收入的比重也从2015年的百分之二十七点七六增加到2016年的百分之三十九点五七。这表明近三年乐视网有很大的应收账款数据来源：万方数据库.。数据来源：万方数据库.乐视网在2015年至2017年的收入分别为1301673万元、2195095万元和702522万元，2017年乐视网的收入明显下降，而应收账款的增长率也为负数，这可能是市场萎缩或竞争力下降导致的，进而表明乐视网的前景不好。笔者认为：通过种种数据表明乐视网面临着前所未有的信用危机，而且并未得到管理者的重视。3.2.3乐视网成本风险通过网络数据我们可以看出，乐视网的利润在2016,2017年都有所增高。但是2017年的营业收入却大幅降低。通常来说，高收入会带来高利润，低收入会，带来低利润，但是由于乐年视网有着较高的营业成本，所以并没有带来高利润。从乐视网的利润表的主要财务指标中可以看出，从2015年到2017年，乐视网的营业总收入从1301673万元增加到2195095万元，又降低到702522万元，增长速度分别为90.89%、68.91%和-68%。营业收入增加意味着业务规模增加；营业收入减少意味着业务规模的减小。这表明乐视网在2017年面临着严重的业务危机，开始走向下坡路。乐视网近三年的营业总成本的增速分别为92.38%、71.66%和-46.75%，超过了营业总收入的增长，结果导致乐视网的营业利润率大大降低，2016年和2017年的净利润出现了严重的负增长。这是因为乐视网一直采取烧钱的扩张方式去占领市场份额，乐视一直打着“硬件不赚钱”的口号，而它的手机业务更是面临着供应商欠款的威胁。导致乐视出现现金流危机的直接因素是乐视手机供应链的扩张。从乐视网的官方数据可知，两年时间内乐视手机累计销售一千七百万台，这使乐视的成本大幅增加。2016年是乐视手机的销售高峰期，据统计，乐视手机一个月的采购成本就达三十亿元到伍拾亿元。由于乐视手机前端发力领先，但后台服务支持没能跟上，所以导致供应链压力剧增。乐视超级电视和乐视手机一样，采取低于成本价销售模式，截止到2016年6月30日，乐视超级电视近几年累计销售约七百万台。在2014年，乐视电视的运营主体乐视致新电子科技有限公司亏损了三点八六亿元，2015年亏损了七点三一亿元。通过分析可以看出，乐视网为了扩大产业链，获取市场份额，投入了大量的资金，使成本大大增加，从而使乐视网的盈利能力大幅下降。通过上文可以看出，乐视网开展了以乐视手机、乐视盒子、超级电视为代表的终端业务。乐视网的前期投入大大的增加了，可以说达到了前所未有的高度，所以它所面临的企业成本风险也是前所未有的。3.2.4乐视网并购风险并购风险只是企业在收购其他企业所产生的风险，每一个企业要想做大做强，“并购”是必不可少的一步，但是企业并购也会带来很多的财务问题。融创中国以雷霆之势在中国地产界飞速崛起，并成为中国地产巨头之一。融创发布了2017年全年业绩，总销量额达到三千六百二十亿元，行业排名从2016年第七上升到第四位。但是融创自从并购乐视之后，企业逐渐走向了下坡路。通过分析我们发现，融创目前的发展模式是典型的快速扩张期地产企业采用的“高负债、高杠杆”的模式。表3.1乐视并购企业表并购时间并购所属行业交易目的交易总价值（万元）2013年10月1日媒体服务，电影，娱乐乐视新媒体99.5%股份，花花影视100%股权119，850.002014年6月7日互联网服务乐视致新7.01%的股份40，500.002015年7月9日应用软件北京益动13.33%的股份1，000.002015年10月19日网约车服务易道用车70%股份约448，000.002015年12月12日电子产品TCL3.4885%亿新股188，295.282016年6月17日电视生产Vizio100%的股份约1，280，000.002016年7月27日手机生产销售酷派28.9%的股权308，000.00从表3.1乐视网并购企业表可以看出，乐视网并购活动范围交管，所跨行业较多，从视频产业作为企业的核心，扩展到互联网服务、软件开发、新能源汽车、传统制造行业等，是乐视网进入了心得一页，对于企业的投资和服务都会是一种新的挑战，工具软件、电子商务、遍及金融、社交网络、本地生活及

企业服务等每一个新的新的挑战，每一个新的领域。众多的投资和并购活动的开展，必定带来较大的开销，开销的增大必定加大风险。对于新媒体和影视产业的收购，是乐视战略扩张的重要一步。2013年，通过部分现金和大量的股权对花儿影视进行收购，最终又拿下了乐视新媒体百分之90以上的股权。业内普遍认为9亿元收购花儿影视实在看不懂，这么高的价格，让乐视管理层备受争议。截至2013年6月30日，花儿影视的资产总值仅为2.23亿元，净资产仅为1.06亿元，2013年半年净利润仅为0.6亿元。除了花儿总资产的大量下降，在这次交易的过程中，还存在了很多其他问题，比如：原来公司的核心人员不能得到很好的安置。更有人爆料，在乐视新媒体交易过程中存在着我们不知道的内幕交易，其内容让人胆战心惊。3.2.5乐视网关联交易风险关联交易风险是财务风险中的一种，主要是由于财务信息不对称所导致的。企业在进行关联交易的过程中，由于交易的时间比较短，这样能够更好的降低企业交易的成本。但是关联交易又是极为的复杂，所以在交易的过程中总是显得那么不合理，这样一来对于交易的双方都会产生这样那样的影响，这些在交易过程中是不可避免的。由于乐视网发展的需要，也要和多家企业进行关联，这样才能够更好的对于资源进行合理的分配，安吉乐视网发展过程中的经营成本。上市公司与关联方之间发生的交易就是关联交易。根据相关资料可知，有大约90个企业和乐视网进行关联。图3.1乐视关联企业通过相关的数据分析可以得出，乐视网在发展的过程中，由于发需要需要进行关联交易的金额比较大。截止到2016年，乐视网应收账款为86.86亿元，然而来自于关联方的应收账款占到了46.8%，从这些数据可以说明，乐视网在发展的过程中对于应收账款管理不够重视，这样很容易导致坏账发生的概率，严重的损害着乐视网的权益，不利于乐视网长久的发展，很容易在发展的过程中产生财务风险。表3.2乐视关联企业金额表乐视2016关联交易方式概况编号关联交易方式涉及金额关联方（代表）1采购商品，接受劳务74.98亿TCL；乐视手机电子商务2出售商品，提供劳务128.68亿乐帕；乐视智能终端3关联租赁1232.2万乐视体育；山西西贝尔4关联担保58.32亿贾跃亭；乐视网(天津)5关联方资金拆借46.4亿贾跃亭；贾跃芳；乐视电子商务从表3.2乐视关联交易金额表看出，乐视网的关联交易企业众多，关联交易的领域也是五花八门，众多的关联交易项目，看是使企业更加枝繁叶茂，实则使企业带入旋涡，收益和风险是成正比的，收益越大，风险就越大。所以企业要慎重面对关联交易，“有多大脚，就穿多大的鞋”。3.2.6乐视网流动性风险财务流动性风险是指企业资金的供给达不到资金的需求而导致企业财务困境的情况。然而企业流动性风险的管理则是一套完整的科学管理方案，对企业流动性风险发生的前，中，后，给予预警提示，信息反馈，解决方案。公司在出售产品或者服务后，假如不能回收相关资金，换句话说，这种回收资金的过程中出现了问题或者是不确定性，就会有资金回收风险，每个企业比较关注的就是资金回收的环节，第一个环节是，生产成本向销售收入转化的过程，第二个环节是，当我们有了销售收入，销售收入能否被企业的生产或服务所利用，转化为生产所用的货币。我们都知道乐视一直在烧钱，但是却不知道乐视一直在缺钱。当乐视的闹剧结束之后，我们反观乐视的烧钱历程，让我们大为惊讶。从2010年开始，乐视网在各种融资交易的过程中，一共融资700亿元，700亿对于一个企业来说已经是相当的大了，已经足够解决企业扩张问题了，但乐视扩张太快，导致资金风险放大、管理问题不断暴露。通过我们的研究和各种数据的统计，从总公司到子公司，从上市公司到非上市公司，以乐视网为中心，无数个关联公司形成了一个烧钱的局面。上市企业资金一部分以债权的形式流向关联企业，反哺其他子公司的扩张，另外一方面进行股权投资，不断扩张，不断烧钱，等待着累死骆驼的最后一根稻草的到来。4乐视网财务风险成因分析4.1过度的强调企业扩张而忽略财务风险管理从组织的角度看，乐视拥有最广泛、更频繁的战略控制部门，但仍缺少应设立的风险控制部门，风险控制仅由内部控制体系运作。根据腾讯对贾跃亭的采访，乐视网今年大半年时间从6000人扩大到13000人，然后表示将使用上一个淘汰系统更换员工。这种说法只能意味着当你雇佣一个人时，你不知道你需要他们做什么，也不想他们做什么。对于他来说，这是一种人才浪费，更进一步的一点是公司目前没有全面的预算和岗位职责，公司员工的招聘和留用是随意的。很有可能，业务部门正在提高需求，人力资源招聘，不适合闲置，或者各部门轮流转。要想进入这样的公司，就必须承担风险，看它是否满足企业的需要。同时，我强调，末尾淘汰制度是违法的。供应商的资金支付以后，但员工员工工资也必须支付。如果认真对待员工的劳动仲裁，可能导致银行账户冻结。与大多数互联网公司一样，乐视网在公司发展周期中处于高速发展状态。而这种公司的特点是业务发展速度惊人，企业规模不断扩大。从以上研究可以看出，乐视正在迅速扩张，等待它们成为压垮骆驼的最后一根稻草。随着电视销售导向业务的持续增长，主营业务收入持续增长，主营业务成本增长速度也逐渐加快，这样就会降低了乐视网的盈利，由于乐视网对外进行大量的借贷，由于经营不当很容易产生财务风险，严重的影响着乐视网长久的发展。4.2缺少单独的风险预警部门风险控制本质上是当代公司控制的基本功能。从高级管理人员的角度看，风险控制效率的前提是，完善的风险控制体系包括对风险控制机构的识别和风险控制机制的逐一识别。乐视网的经营者对于财务管理不够重视，所以在经营的过程中没有建立相关的风险控制机构，这样很容易在经营过程中产生财务风险，不利于乐视网长久的发展。由于乐视网没有设立独立的风险控制机构，这是因为《公司法》没有规定上市公司必须公开。这类企业既消耗人力资源，又消耗生产资源，也许觉得消耗太大，所以省去了风险控制部门。在缺乏风险控制部门和行业人员的情况下，仅仅依靠内部控制机制来控制风险，这样不利于乐视网对于财务风险进行控制，很容易在经营的过程中产生财务风险。反过来，风险会增加，造成损害。另一方面，在监管对策方面，乐视网在预警系统中也存在权势不清的现象，这也符合实际情况。4.3缺少对子公司财务风险的统一管理乐视网的发展过程中有多家子公司，这样导致股权结构较为复杂。在一般情况下，子公司的经营权都属于独立法人但也应受到母公司乐视企业的管理和控制。在做一个子公司进行管理的过程中由于受到战略层面的限制，相关的业务很难得到快速的发展，很容易产生财务风险。乐视网在对于财务风险防控的过程中没有对于子公司进行防控，而是通过责任人管理机制对子公司进行控制。子公司的责任方是公司的副总裁或公司选定的子公司的总经理。负责人向公司工作层总经理报告。乐视集团副总裁和子公司负责人是乐视自成立以来聘用的直系亲属、高级职员和专业高管。不同的负责人管理各种子公司，也可以独立经营。乐信总部对子公司的财务监督和财务治理措施不合理、有效。由于乐视网缺乏相关的财务风险控制理念，不能够更好的对于企业经营过程中的财务风险进行有效的控制，这样就很容易导致产生财务风险，严重的阻碍着乐视网长久的发展。4.4针对特定财务风险的控制不足乐视视频网络存在着六个财务风险，这些风险是相关的、又相互有影响的。由于乐视公司对于财务风险的控制力不足，就导致了上市公司在进行发展的过程中很容易产生财务风险，严重阻碍着乐视公司长久的发展，由于乐视公司内部风险管理体制不够健全，以及财务人员综合素质不高。这些风险在管理者的运行和管理中存在隐患。但是这些隐患并没有引起管理者重视，或者说，当管理者重视的时候，乐视高层已经无法进行控制了，这充分体现出了“亡羊补牢，为时已晚”5企业财务风险管理对策及建议笔者通过乐视网的发展历程，公司管理状况，对其财务风险和管理中存在的问题进行具体分析，对互联网企业财务风险状况提出以下意见：5.1加强企业预算，避免盲目扩张企业进行相关的预算是至关重要的。这样能够有效的将这些企业盲目扩张，有效的减少财务风险发生的概率。所以乐视网应该加强全面预算管理，这样才能够更好的提高资金的利用率，能够快速的实现预期的目标，降低企业发展过程中财务风险发生的概率，所以那时爸应该健全相关的全面预算管理机制，加强对于全面预算管理机制的实质，关注企业经营风险，提出有效管理和控制的建议。在LETV的案例中，加强了全企业的预算管理，设立专门机构对各业务部门的管理进行综合管理，这样才能够更好的提高企业全面预算的效率，有效的对于财务风险进行预防。5.2建立完善且健全的风险预警体制随着企业的不断发展，生产经营规模开始逐步扩大，市场占有率也不断提高。从成本效益的角度出发，要根据自身的实际情况，建立一系列严密灵活的机制，合理防范和控制金融风险。下列几个角度着手：第一，规划风险预警标准。企业存在的财务风险，应当按照风险预警标准进行预警。在规划财务风险预警标准时，不应复制其他公司的设置。我们应该把公司的特点联系起来，全面考虑成本效益标准。在实现目标和敏感目标的指导下，规划能够准确、灵活地反映公司财务风险状况，打造出一套符合自己的标准预警系统。第二，建立完整的财务风险预警系统。这一过程决不是由高管随便想出来的。它属于一种系统工作，应涵盖高级管理层和金融机构。专业人员和技术工作人员以其他相关方面，若是把公司内部的员工应该加强合作，这样才能够更好的对财务风险进行预防。第三，在财务风险预警体系里，这样能够更好的发现主要是网站经营过程中所存在的财务风险，及时的对于财务风险进行预防，这样能够有效的降低财务风险对于乐视网造成的经济损失。5.3加强对子公司财务风险的统一管理作为独立法人，子公司在业务活动、投资活动和财务活动中具有一定的自主权，但应当由母公司控制，特别是风险管理。乐视视频网络有13个子公司，相互紧密相关，应当建立完善统一、有效的金融风险管理体系。首先，根据乐视视频网络的战略目标，制定财务风险管理体系，在促进企业战略发展方面发挥积极作用。其次，我们应该建立一个风险预警系统和监管机制，包括母公司和各个子公司，也为其余行业的财务风险起到预警作用。同时，应运用监管制度，这样才能够更好的使管理制度进行高效率的实施，加强乐视网内部控制制度，就像对于子公司进行统一制度的实施，这样才能够更好的降低财务风险，对于乐视网造成的经济损失。5.4重视企业特定风险管理互联网企业应该重视企业特定风险管理，可以从以下几方面进行实施：（1）流动性风险和筹资风险的管理互联网应该根据自己实际的情况进行合理的进行筹资，这样能够有助于若是公司能及时的偿还利息以及本金，减少了互联网公司财务风险发生的概率。（2）信用风险的管理互联网公司在发展的过程中，应该尤其重视信用风险的管理。定期的对于自信信用进行评估，在贷款的过程中减少坏账的损失从而提高信用，这样能够使互联网公司在金融市场上更加容易获得资金。（3）成本风险的管理这是公司在发展的过程中应该注重对于成本的控制，这样有助于互联网公司提高盈利，有效的解决了财务风险发生的问题。（4）并购风险的管理互联网公司为了更快的发展所以选择了并购其他公司，但是在并购其他公司会存在着并购风险。针对于此落实公司应该在并购前期进行合理的咨询评估风险并且采取一定的措施来预防这些风险的发生，通过加强并购风险的管理能够有效的减少互联网公司并购其他企业风险的概率。6总结与展望6.1总结乐视的战略扩张存在不合理性行为，表现为战略扩张速度过快，非相关业务领域与主营业务扩张缺乏协同效应，扩张导致资源过度分散。首先，乐视网在进行战略扩张时，没有根据其融资规模大小来决定企业战略扩张的速度和规模，也没有考虑融资成本和投资回报，导致企业扩张速度与企业规模不匹配的现象。企业融资，成为乐视频网络资本链崩溃的主要因素。第二，乐视频网络在新的业务领域拓展。扩展期间，对金融、房地产等与主要视频产业完全无关的业务的过度投资，造成了大量的资源浪费和管理者的精力分散。乐视网并没有从这些业务中获得相应的金融和运营协同效应，对非关联业务的过度投资大大增加了企业的经营风险。最后，随着乐视频网络业务的不断拓展，企业的行业资源过于分散，导致乐视频网络核心业务不突出。随着终端业务的布局，乐视网在终端业务上投入了大量的人力资源和现金资源，导致对核心视频业务的投资不足。乐视的发展远远落后于同行业的其他企业。乐视资源配置不合理，严重影响了企业运营效率。综上所述乐视战略扩张中存在着许多不合理的行为，盲目的战略扩张促进了最终无法控制的财务危机。本文通过对乐视网财务风险爆发案例的研究，对乐视网运营管理过程中存在的问题进行逐一梳理和分析，探讨导致乐视网金融危机的关键因素，为互联网上其他企业提供相应的参考，为企业战略扩张和转型中，所