环保行业之污水治理领域深度报告：量价有望齐升协同打好“碧水保卫战”

深度研究行业研究深度研究行业研究标配(维持)量价有望齐升，协同打好“碧水保卫战”政策强调碧水保卫战。随着绿色生态文明建设以及经济发展进程的推证券研究报告相关报告证券研究报告相关报告理项目运营企业以及提供技术设备的上游企业，包括：中山公用(000685)、碧水源(300070)、三达膜(688101)等。 3 5 6 7 8 8 10 13 16插图目录 4 4 5 5 9 9 10 10 10 10 12 12 12 12 13 13 14 14 14 14 15 15 15 15表格目录 3 3 5 7 8表1：日常生活中常见的污水来源及特点降水冲刷物体表面下通过径药等有害物质，秸秆农膜等固体废弃表2：常用的污水处理手段分类化学沉淀、酸碱中萃取、吸附、离子好氧处理法、厌氧图1：2018-2022年全国城市污水排放量及处理总量图2：2018-2022年全国污水处理厂及处理能力0全国污水排放量（亿立方米）全国污水处理总量（亿立方米）0全国污水处理设施（座）全国污水处理能力（亿吨/日）所高效运行，因此城市地区的污水处理能力及污水处理率都远高于乡镇图3：2022年全国城市、县城、镇、乡村污水处理能力图4：2022年全国城市、县城、镇、乡村污水处理率002、政策强调“碧水保卫战”表3：近期发布的与污水治理领域相关政策《农业农村污染治理攻坚战行动方案《关于加快推进城镇环境基础设施建污水处理率达到95%以上，地级及以上缺水城市污水资源化利用率超过《工业水效提升行《关于推进建制镇生活污水垃圾处理设施建设和管理的《国家水网建设规提高，水网工程智能化水平得到提升，国家水安全《关于加强非常规水源配置利用的指《关于进一步推进农村生活污水治理《关于推进污水处理减污降碳协同增协同推进污水处理全过程污染物削减与温室气体减排，开展源头节水增《关于全面推进美加快补齐城镇污水收集和处理设施短板，建设城市污水管网全覆盖样板区，开发更为适宜当地环境与规模的污水处理地方政府财政压力以及改善污水处理相关企业表4：污水处理费标准相关政策《关于制定和调整污水处理收费标准等有污水处理收费标准应按照“污染付费、公平负担、补偿成本、合理盈利”和调整。收费标准要补偿污水处理和污泥处置设施的运营成本并合理盈处理及资源化利用发各地要按照覆盖污水处理设施正常运营和污泥处置成本并合理盈利的原《关于推进污水处理减污降碳协同增效的评级评级变动表5：重点公司盈利预测及投资评级（截至2024年2评级评级变动2022A2023E2024E2022A2023E2024E名能源企业达成战略合作，打造储能系统产业链核心图5：中山公用2019-2023年前三季度营业收入图6：中山公用2019-2023年前三季度归母净利润5086420图7：中山公用2019-2023年前三季度扣非归母净利润图8：中山公用2019-2023年前三季度期间费用率86420图9：中山公用2019-2023年前三季度毛利率和净利率图10：中山公用2019-2023年前三季度净资产收益率膜(MF)、超滤膜(UF)、超低压选择性纳滤膜(DDF）、智能一体化污水净化系统（ICWT入资以及应收账款回款改善流动情况等因素影响呈现了一定的下滑趋图11：碧水源2019-2023年前三季度营业收入图12：碧水源2019-2023年前三季度归母净利润08686420图13：碧水源2019-2023年前三季度扣非归母净利润碧水源2019-2023年前三季度期间费用率86420图15：碧水源2019-2023年前三季度毛利率和净利率图16：碧水源2019-2023年前三季度净资产收益率5%大应用领域，为传统工业生产过程的升级改造提供清洁生产与绿色制造的手段与方法，为过程工业的分离纯化与污废水资源化提供基于膜技术应用的于解决过程工业各行业客户的“提高产品质量、增加产弃物排放”四大诉求，是国内知名的集先进膜材料研发处理和水务投资运营为一体的科技创新型企业。应用于食品饮料、医药化工、生物发酵、冶金石化、水质净化、环境保护等多个行业，图17：三达膜2019-2023年前三季度营业收入图18：三达膜2019-2023年前三季度归母净利润86420图19：三达膜2019-2023年前三季度扣非归母净利润图20：三达膜2019-2023年前三季度期间费用率期望未来随着市场空间扩张以及技术水平升级带来的市场占有率增加等因素影响而获图21：三达膜2019-2023年前三季度毛利率和净利率图22：三达膜2019-2023年前三季度净资产收益率8%6%4%图23：三达膜2019-2023上半年各业务营收占比图24：三达膜2018-2022年各业务毛利率水务投资运营备件及其他膜法水处理工业分离建造收入环境工程水务投资运营膜法水处理备件及其他工业分离环境工程温的核电污染防治以及污水治理领域都将为公司带来业绩上的增致无法给出明确的投资评级；股票不在常规方面的研究报告，港股股票、基金研究报告以及非投资者与证券研究报告的适当性匹配关系：“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研报，“激进型”投资告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载入可跌可升。本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和提供给客户作参考之用，