第十三讲衍生证券课件

第十三讲衍生证券课件目录CONTENCT衍生证券概述常见衍生证券介绍衍生证券市场衍生证券的定价与风险控制衍生证券的应用衍生证券的发展趋势与监管01衍生证券概述衍生证券是指基于基础资产（如股票、债券、货币等）的价值变动而产生的金融合约，其价值取决于基础资产的表现。衍生证券通常包括远期合约、期货合约、期权合约和互换合约等。衍生证券的定义高杠杆性风险转移灵活性和多样性衍生证券通常采用保证金交易方式，投资者只需支付一定比例的保证金即可获得相应的投资收益，具有高杠杆性。衍生证券可以帮助投资者转移风险，通过购买相应的衍生证券，投资者可以将基础资产的风险转移给其他投资者。衍生证券的种类繁多，可以根据投资者的需求进行定制，具有灵活性和多样性。衍生证券的特点01020304期货合约期权合约远期合约互换合约衍生证券的种类远期合约是买卖双方约定在未来某一特定日期按照约定的价格交割一定数量的基础资产的合约，通常用于规避短期利率风险。期权合约是赋予购买方在特定时间内按照约定价格购买或出售一定数量基础资产的权利的合约。期货合约是买卖双方约定在未来某一特定日期按照约定的价格交割一定数量的基础资产的合约。互换合约是两个当事人约定在一定时间内交换一系列现金流的合约，通常用于规避汇率风险和利率风险。02常见衍生证券介绍期货合约是一种标准化的合约，买卖双方约定在未来某一特定日期按照约定的价格交割一定数量的商品或金融资产。期货合约的特点是高杠杆、标准化和场内交易。期货合约的主要用途包括套期保值、投机和套利。期货合约010203期权合约是一种金融衍生品，赋予买方在特定时间内以特定价格购买或出售标的资产的权利。期权合约分为看涨期权和看跌期权。期权合约的主要用途包括对冲风险、投机和套利。期权合约远期合约是一种非标准化的合约，买卖双方约定在未来某一特定日期按照约定的价格交割一定数量的标的资产。远期合约的主要用途包括对冲风险、投机和套利。远期合约的特点是场外交易、非标准化和自由协商。远期合约互换合约是一种金融衍生品，买卖双方约定在未来的不同时期交换现金流。互换合约分为利率互换和货币互换。互换合约的主要用途包括降低融资成本、对冲风险和套利。互换合约03衍生证券市场80%80%100%衍生证券市场的功能衍生证券市场为投资者提供了对冲风险和转移风险的工具，有助于降低整体投资组合的风险。衍生证券市场上的交易者通过买卖衍生证券，揭示了对基础资产价格的预期，有助于形成合理的基础资产价格。衍生证券可以提供不同于基础资产的收益和风险特性，有助于投资者构建多样化的投资组合。风险管理价格发现增加投资组合多样性投资者经纪商做市商监管机构衍生证券市场的参与者包括个人和机构投资者，他们通过购买衍生证券来管理风险和寻求收益。提供交易服务和市场流动性，帮助投资者买卖衍生证券。负责维护市场的公平性和流动性，提供买卖报价并保持市场稳定。监督市场运行，确保交易的公平、透明和合规。在交易所进行，买卖双方通过经纪商或直接与做市商进行交易。场内交易买卖双方直接协商交易条件，通常通过电子交易平台或电话进行。场外交易交易完成后，通过专门的清算机构进行清算和结算，确保交易的履行。清算与结算为了降低违约风险，引入了保证金制度，要求交易者按照交易规模交纳一定比例的保证金。保证金制度衍生证券市场的交易机制04衍生证券的定价与风险控制金融衍生品的定价方法包括：无套利定价法、风险中性定价法、状态价格定价法和积木分析定价法。无套利定价法基于无套利原则，通过比较衍生品和基础资产的价格关系，推导出衍生品的合理价格。风险中性定价法假设所有投资者都是风险中性的，利用风险中性概率和无风险利率来计算衍生品的预期收益，从而确定其价格。衍生证券的定价方法状态价格定价法通过构造一个虚拟的衍生品合约，其到期收益等于衍生品的实际到期收益，然后求解这个虚拟合约的价格，即为衍生品的价格。积木分析定价法将衍生品拆分成若干个简单的金融“积木”，如远期合约、期货合约、期权合约等，然后利用市场价格和相关参数计算出这些积木的合理价格，最后将这些积木的价格加总得到衍生品的总价格。衍生证券的定价方法0102030405市场风险信用风险流动性风险操作风险法律风险由于市场价格波动导致的衍生品价值变化的风险。由于交易对手违约导致的风险。由于市场缺乏足够的交易对手或交易量，导致衍生品难以买卖的风险。由于内部控制缺陷或人为错误导致的风险。由于法律法规的变化或不明确导致的风险。衍生证券的风险类型建立完善的风险管理体系：企业应建立完善的风险管理体系，明确风险管理目标、原则、政策和程序，确保对各类风险的有效识别、度量、监控和控制。强化内部控制和合规管理：企业应强化内部控制和合规管理，规范业务操作流程，降低操作风险。同时，应定期对内部控制体系进行评估和改进，确保其有效性。分散投资策略：企业可以通过分散投资策略降低市场风险和信用风险。例如，将投资组合分散到不同的衍生品、交易对手和资产类别上，以实现风险的分散化。限额管理：企业应对各类风险设定限额，对超过限额的情况采取相应的控制措施。例如，对市场风险设定止损限额，对信用风险设定违约限额等。定期回顾和更新风险管理策略：企业应定期回顾和更新风险管理策略，根据市场环境、业务发展和企业战略的变化调整风险管理政策和程序，以确保其始终能反映企业的风险偏好和容忍度。0102030405衍生证券的风险控制策略05衍生证券的应用对冲利率风险对冲汇率风险对冲商品价格风险对冲风险衍生证券如远期外汇合约或货币期权，可以帮助投资者对冲汇率风险，保护投资组合免受汇率波动的损失。利用商品衍生证券，如期货或期权，可以规避商品价格波动的风险，确保投资组合的稳定收益。通过购买衍生证券，如利率掉期或期权，可以有效地对冲利率风险，确保投资组合的价值不受利率波动的影响。锁定未来成本通过购买衍生证券，企业可以锁定未来的成本或收入，从而避免价格波动对经营的影响。降低库存风险利用衍生证券，企业可以在不增加实物库存的情况下降低库存风险，提高运营效率。优化采购和销售策略通过套期保值，企业可以更加灵活地调整采购和销售策略，提高经营的稳定性。套期保值降低投资组合风险衍生证券可以作为有效的风险管理工具，帮助投资者降低投资组合的整体风险。实现投资组合多元化衍生证券具有不同的风险和收益特征，与其他传统投资工具相结合，可以实现更加多元化的投资组合。提高投资组合收益通过合理配置衍生证券和其他投资工具，投资者可以提高投资组合的收益水平。投资组合优化06衍生证券的发展趋势与监管衍生证券的发展趋势市场规模持续扩大随着全球金融市场的不断发展和创新，衍生证券市场规模持续扩大，交易量不断增加。产品种类多样化为了满足投资者不同的风险偏好和投资需求，衍生证券产品种类日益多样化，包括但不限于期货、期权、掉期、远期合约等。电子化交易平台崛起随着互联网和信息技术的发展，电子化交易平台逐渐成为衍生证券交易的主要渠道，提高了交易的效率和灵活性。跨境交易与国际合作增多随着全球经济一体化的深入发展，衍生证券跨境交易与国际合作日益增多，促进了市场的全球化和竞争的加剧。严格的市场准入和注册制度为了保护投资者利益和维护市场秩序，各国政府和监管机构对衍生证券市场实行严格的市场准入和注册制度，要求参与衍生证券交易的机构和个人必须具备一定的资质和条件。信息披露与透明度要求监管机构要求衍生证