航空航天科技：新质领域快速发展关注板块底部布局机会

1证券研究报告证券研究报告2024.02.25新质领域快速发展，关注板块底部布局机会xianfan.chen@cicc.cjing7.liu@cicc 本期（2.2-2.23）上证综指上涨10.6%，创业板指数上涨13.40%，国防军工指数（中信）上涨14.13%，跑赢上证指数4.07个百分点，跑赢创业板0.73个百分点，军工本期涨幅行业排名第5/29。评论2023-022023-052023-082023-11202板块估值迎来修复，建议关注板块底部布局机会。2023-022023-052023-082023-11202航发动力-A跑赢行业航发动力-A跑赢行业跑赢行业跑赢行业航天宏图-A跑赢行业铖昌科技-A跑赢行业跑赢行业跑赢行业航天电器-A跑赢行业跑赢行业技行业具备较强的增长确定性及需求刚性，技行业具备较强的增长确定性及需求刚性，2023年度延后的需求有望在2024年释放；2）前期调整后板块估值已处于历史低位，行业配置性价比凸显，截至2024.2.23，中证军工指数PETTM处于3年4.25%分位值，建议积极把握各细分赛道超跌标的投资机会。C919首次亮相海外航展，中央财经工作会议鼓励物流与低空经济结合。2024年2月20日，中国商飞C919首次亮相新加坡航展并新签40架C919高原型订单；2月23日，中央财经工作会议提出“鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等结合的物流新模式”。我们认为，1）国产大飞机参加国际航展有助于提升其国际影响力，国产客机的规模量产有望带动国内航空产业链核心环节升级；2）无人机的应用可以在一定程度上缓解快递企业配送压力，空域改革和政策支持下低空经济有望迎来快速发展机遇，建议关注率先受益无人机物流发展的无人机制造和空管相关标的。北方导航-A跑赢行业13.353跑赢行业政策支持并购重组及增强跑赢行业跑赢行业跑赢行业航发控制-A跑赢行业航天电子-A跑赢行业跑赢行业跑赢行业航发控制-A跑赢行业航天电子-A跑赢行业七一二-A跑赢行业效提升企业经营效率和资产质量，并购重组同时也是板块内国企改革的常用工具之一；航空航天科技行业具备典型“硬科技”属性，政策支持下板块内资产重组及国企改革进度有望提速。更多作者及其他信息请见文末披露页我们维持覆盖公司盈利预测、投资评级与目标价不变。我们认为，1）航空航天科技行业仍具备较强增长确定性，当前板块估值已处于历史低位，建议关注超跌标的投资机会；2）大飞机产业及低空经济蓬勃发展，建议关注产业链核心环节相关标的。推荐：中航沈飞、中航光电、中航高科、航发控制、臻镭科技（科技硬件联合覆盖）、航天电子、菲利华、航天电器、北方导航、七一二、图南股份、三角防务。建议关注：四川九洲（未覆盖）、风险产业链订单及产品交付不及预期，需求不及预期。2中金航空航天科技推荐组合推荐标的：中航沈飞、中航光电、中航高科、航发控制、臻镭科技（电子联合覆盖）、航天电子、菲利华、航天电器、北方导航、七一二、图南股份、三角防务。►中航沈飞：特种航空装备龙头，治理优化驱动盈利能力持续提升。1）受益于航空产业链下游需求快速释放，据公司业绩快报，2023年公司航空主业营收延续较快增长趋势，彰显了产业链高景气。2）根据公司半年报，公司1H23完成对扬州院增资，据公司2023年12月公告，公司拟投资86.36亿元用于沈飞公司搬迁建设项目、筹划定增募资用于公司能力建设，产业布局持续完善。3）公司已实施两期股权激励，管理效率提升背景下，公司盈利能力持续提升。►中航光电：国内工业互连技术龙头，特种、通用双轮驱动撬动广阔市场。1）公司是国内互连产品与解决方案龙头，专注于面向特种、通信、新能源汽车等领域的中高端连接器研制，治理能力出色，业绩长期稳健增长。2）公司防务领域持续受益于下游需求增长以及国产化替代，通讯与工业业务调整初见成效，新能源汽车业务快速增长，公司聚焦核心竞争力和主流产品，逐渐平衡规模和效益，盈利能力稳步增长。3）2022年1月公司定增募集资金净额33.9亿元，根据公司2023年半年度报告，募投项目中华南产业基地（一期）已正式投入运营，洛阳基础器件产业园项目完成主体结构封顶，公司预计2024年初投产。我们认为募投项目的建设有望丰富公司在特种、通用领域的产品布局，强化行业领先优势，为未来的快速发展奠定较好的基础。►中航高科：航空复材产业链“枢纽”，业绩目标彰显公司信心。1）根据公司2022年年报，公司深耕碳纤维复合材料领域，在国内航空预浸料市占率近100%，处于航空复材产业链“枢纽”位置；2）根据公司2022年报，公司2022年内积极参与C919/CR929/AG600等商用飞机研制，并完成了商用航发复材叶片等部件的生产交付。我们认为，特种和商用航空复材市场空间广阔，公司未来有望持续保持较好的成长性；3）根据公司2023年三季报，公司1~3Q2023实现营收36.23亿元，同比+7.69%；归母净利润8.44亿元，同比+25.84%。公司航空新材料业务稳健增长，盈利能力稳步提升。►航发控制：航发控制系统龙头，受益国产航发产业升级。1）公司是国内领先的航空发动机控制系统供应商，全面参与国内主流航空发动机的研制及控制系统配套，市场地位稳固、行业壁垒较高，我们认为公司有望充分享受国产航发型号批产上量红利，业绩增长具备较高确定性。2）公司2021年定增募投项目主要涉及航发控制主业科研生产/航发控制技术衍生新产业的能力保障及产能提升，根据公司2023年半年报，公司预计2023年完成子公司北京航科轴桨发动机控制系统能力保障项目，另有4项扩产项目预计于2024年达到预定可使用状态。我们认为公司持续专注研发平台建设，产能释放有望支撑公司进一步成长，巩固行业地位。►臻镭科技：深耕特种射频集成电路，高端化布局渐显锋芒。1）公司深耕射频集成电路领域，重点攻关相关产品的技术前沿方向，部分核心产品技术指标达到ADI、Qorvo、MACOM等外商相当的国际先进水平；2）公司核心产品包括终端射频前端芯片、射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC、电源管理芯片和微系统模组，多品类布局打造协同优势；3）我们认为，随着“十四五”特种装备列装，以及装备信息化、国产化率的提升，国内特种模拟集成电路有望快速增长，公司作为特种射频模拟芯片核心供应商，有望充分享受行业红利。3►航天电子：激光终端打开新空间，无人装备打造第二增长曲线。1）公司是国内航天电子测控、电子对抗、制导、电子元器件等领域的核心供应商，在卫星领域已成为有效载荷总体单位。其子公司航天火箭是星载激光通信终端主要供应商，产品配套航天科技、航天科工和中科院下属整星制造商。海外单星激光终端价值量约400万美元，随着激光通信技术成为大规模星座标配，我们认为全球激光终端市场有望持续扩容，激光终端及载荷总体业务有望为公司打开新增长空间。2）公司近年来围绕航天飞鸿进行多次资本运作，2023年内购买达茂旗通用机场部分资产并增资航天飞鸿全资子公司。我们认为，公司无人机谱系逐步完善，商用无人机拓展稳步推进，无人业务有望开启公司的第二增长曲线。►菲利华：全产业链业务布局不断完善，打造高端石英材料平台型企业。根据公司2022年报，公司气熔、合成石英产品产能持续提升，TFT-LCD及半导体用光掩膜版精密加工项目于2022年建成投产。根据公司2023年2月公告，公司定向增发募集资金3.0亿元，资金主要用于半导体石英玻璃材料扩产以及新材料研发。我们认为，公司不断强化核心产业链环节的竞争优势，推动业务向产业链上下游延伸，有助于进一步提升公司在高端石英玻璃材料和制品的领先优势。►航天电器：产业布局持续完善，加强研发谋篇十四五发展。1）2022年6月公司发布公告，收购斯玛尔特微电机公司51%股权和航天电机系统公司68%股权，积极推进连接器、继电器、光模块、微特电机等领域产业化项目建设，完善产业布局。2）根据公司2022年年报，2022年公司引进、聘用研发人员近300人，研发人员数量占比提高近2ppt；研发费用同比增长21.01%至6.25亿元，主要用于高速传输互联、射频微波互联、高端电机、新能源线束等新领域产品研发，为实现十四五发展规划储备力量。3）根据公司2023年5月公告，公司实施2022年限制性股票激励计划，向符合授予条件的244名激励对象授予420.80万股限制性股票。我们认为：随着公司产业布局不断完善，以及新产品在特种与通用市场的推广，公司经营规模与效益有望稳步提高。►北方导航：精确制导装备核心供应商，轻装上阵迎增长拐点。1）北方导航是国内精确制导装备导航控制领军企业，产品应用于多个系列精确制导装备，根据公司2023年前三季度报告，2023年前三季度公司归母净利润同比增长19.49%至1.85亿元，持平2022年全年，公司核心业务收入稳中有升。2）精确制导装备是现代装备主要发展方向之一，我们认为国内精确制导装备需求有望快速增长，产业链核心企业有望显著受益。3）2020年以来公司陆续剥离无人系统和专用车业务，业务向导航控制等核心主业聚焦，资产质量不断提升；同时持续推进信息化、数字化转型升级，建成的智能化生产线已经成为行业标杆，有效提升了产品质量和生产效率；公司2020年实施首期股票激励计划，有效凝聚了发展动力。我们认为公司在资产质量提升、智能化转型和治理效率改善的背景下，盈利能力有望持续提升。►七一二：特种无线通信龙头，机制优化强化发展动能。1）公司是国内专用无线通信领域的奠基者和开拓者，现已成为特种和通用专网无线通信设备和解决方案的核心供应商。公司产品谱系完整，产品形态逐渐由终端向系统级产品延伸，我们认为这将提升公司产品的价值量。2）公司过去5年保持20%以上的研发费用率，研发投入强度领先同行，有助于强化公司的竞争优势。3）公司向包括公司管理层在内的核心骨干授予股票期权总量不超过2161.6万份，占总股本的2.8%；对核心骨干实施跟投激励，合资设立贵阳信络电子，我们认为这将充分调动员工积极性，助力公司长期稳健发展。►图南股份：深耕航发高温合金赛道，业务延伸加速崛起。1）公司承接多个航空发动机关键部件的研制生产项目，目前已形成铸造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢的业务格局，铸造高温合金业务向下游高附加值的铸件延伸，我们认为有望提升整体盈利能力；42）公司公告，公司募投项目“年产3300件复杂薄壁高温合金结构件建设项目”于2023年8月顺利结项；子公司图南精密、图南智造产线建设稳步推进，我们认为有望助力公司业绩持续增长；3）国产发动机新型号逐渐成熟，高温合金作为航发热端部件主要材料需求加速提升，公司积极扩产，迎来快速发展时期。►三角防务：大型锻件核心供应商，布局大飞机零部件装配增强核心竞争力1）公司主营钛合金、高温合金、高强度钢等锻件，凭借关键设备400MN大型航空模锻液压机奠定先发优势，在新一代装备大型结构锻件中占据较高份额。2）根据公司公告，公司拟投资不超过8.74亿元设立全资子公司三角航空科技作为募投项目“航空数字化集成中心项目”的实施主体，开展国产大飞机零部件装配业务。2023年9月，公司与上海市经信委、上飞公司等签订合作框架协议加快推进大飞机高端产业链建设。我们认为此次投资有助于公司在大飞机产业的战略布局，合作框架协议的签订有助于公司形成大飞机园产业链集聚发展效应，增强公司核心竞争力。5市场回顾本期复盘：本期（2.2-2.23）上证综指上涨10.6%，创业板指数上涨13.40%，国防军工指数（中信）上涨14.13%，跑赢上证指数4.07个百分点，跑赢创业板0.73个百分点，军工本期涨幅行业排名第5/29。图表1：军工行业指数表现本期涨跌幅本期涨跌幅上周涨跌幅7.46%1.46%1.40%3.74%2.63%1.02%4.15%4.24%1.70%2.00%本月涨跌幅9.97%9.56%9.56%8.85%9.66%8.89%8.77%8.00%7.64%8.99%本年涨跌幅指数代码399813 399973 930875C005012.WI 399967 931066 801740.SI 882420h30213399959本期涨幅排名123456789指数名称中证国安中证国防(CSI)空天军工国防军工(中信)中证军工军工龙头国防军工(申万)航天航空与国防CS航空航天军工指数中证指数有限公司中证指数有限公司中证指数有限公司中证指数有限公司中证指数有限公司中信证券股份有限公司中证指数有限公司中证指数有限公司申银万国指数万得信息技术股份有限公司中证指数有限公司中证指数有限公司-16.08%-15.40%-14.39%-11.37%-13.81%-13.51%-13.43%-15.41%-11.13%注：数据截至2024/2/23，本期指2024/2/2~2024/2/23资料来源：Wind，中金公司研究部行业年初至今收益率为负，跑输大盘。2024/1/1~2024/2/23，中信国防军工指数下跌14.4%，同期上证综指上涨1.0%，沪深300指数上涨1.7%，创业板指数下跌7.0%。国防军工指数跑输大盘15.4ppt，跑输创业板7.3ppt。图表2：国防军工指数历年表现资料来源：Wind，中金公司研究部621/0121/0221/0321/0421/0521/0621/0721/0821/0921/1021/1121/1222/0122/0222/0322/0421/0121/0221/0321/0421/0521/0621/0721/0821/0921/1021/1121/1222/0122/0222/0322/0422/0522/0622/0722/0822/0922/1022/1122/1223/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/02本期跌幅前十股票代码股票名称收盘价（元）涨跌幅30%20%10% 0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%流动性、降价预期财报持续验证基供需共振背景下行业22年确定性凸显本面高景气，市流动性、降价预期财报持续验证基供需共振背景下行业22年确定性凸显本面高景气，市场认可度提升等导致波动较大市场风格切换，业绩空窗期切换，风险偏好降低，市场对政策、原材料成本等解读较为负面，压制板块情绪市场情绪恢复，超跌反弹国防军工(中信)沪深300上证指数创业板指注：数据截至2024/2/23资料来源：资料来源：Wind，中金公司研究部个股表现：迈信林、上海瀚讯等涨幅居前►本期（2.2-2.23）表现：跑赢行业涨幅居前公司为迈信林（+41.44%）、上海瀚讯（+33.62%）、航锦科技（+31.38%）等。跌幅居前公司有天秦装备、兴图新科、北方股份。►2024年以来（2024/1/1-2024/2/23）表现：跑赢行业涨幅居前公司为迈信林（+13.93%）、中国动力（+13.77%）、四川九洲（+12.99%）等。跌幅居前公司有盟升电子、兴图新科、中光学等。图表4：本期个股表现本期涨幅前十本期涨幅前十股票代码股票名称收盘价（元）涨跌幅688685.SH迈信林33.8641.44%300762.SZ上海瀚讯33.62%000818.SZ航锦科技28.9731.38%600775.SH南京熊猫28.50%300053.SZ航宇微27.73%300045.SZ华力创通26.08%002625.SZ光启技术24.44%300474.SZ景嘉微59.4223.15%002268.SZ电科网安23.14%300342.SZ天银机电23.12%300922.SZ天秦装备11.71.74%688081.SH兴图新科2.67%600262.SH北方股份3.42%300424.SZ航新科技4.51%600482.SH中国动力20.496.17%601989.SH中国重工4.446.22%300875.SZ捷强装备22.796.50%002977.SZ天箭科技24.26.56%600343.SH航天动力6.83%300719.SZ安达维尔7.08%注：数据截至2024/2/23，“本期”指2024/2/2-2024/2/23资料来源：Wind，中金公司研究部7YTD跌幅前YTD跌幅前十股票代码股票名称收盘价（元）涨跌幅YYTD涨幅前十股票代码股票名称收盘价（元）涨跌幅688685.SH迈信林33.8613.93%600482.SH中国动力20.49000801.SZ四川九洲600150.SH中国船舶33.23601989.SH中国重工4.447.51%002214.SZ大立科技5.14%300353.SZ东土科技2.89%600480.SH凌云股份0.44%300699.SZ光威复材26.680.04%600685.SH中船防务24.79-2.97%688311.SH盟升电子30.3-40.60%688081.SH兴图新科-39.69%002189.SZ中光学-37.71%600399.SH抚顺特钢-35.19%688682.SH霍莱沃31.83-33.28%002829.SZ星网宇达-33.25%688011.SH新光光电-32.09%002977.SZ天箭科技24.2-31.68%300922.SZ天秦装备-31.46%688776.SH国光电气67.19-31.01%注：数据截至2024/2/23资料来源：Wind，中金公司研究部图表6：可比公司估值表）（元）2023A/E2024E2025E2023A/E2024E2025E2023A/E2024E2025E2023A/E2024E2025E主机厂600893.600893.SH航发动力*33.6989,80443,02149,61557,3261,5171,8222,77559.249.332.42.32.22.1CNYCNY600760.600760.SH中航沈飞*38.39105,79151,10262,78976,4422,9093,6364,40936.429.124.07.16.05.1CNYCNY000768.000768.SZ中航西飞*20.5457,13745,12054,07364,8161,0161,3941,72056.241.033.23.43.23.0CNYCNY600967.600967.SH内蒙一机*7.7813,24716,80818,44420,0679971,0371,06213.312.812.51.11.11.0CNYCNY平均值平均值57,38035,41446,23054,6631,4361,9722,49138.733.025.53.23.12.8中值中值57,13743,02151,84461,0711,0161,6082,24736.435.028.22.32.72.6核心配套600372.600372.SH中航机载*11.6556,37314,52517,11320,0341,3531,7132,02016.613.111.11.71.51.4CNYCNY600435.600435.SH北方导航*9.3614,0354,5085,8857,84624336251657.738.827.25.14.64.1CNYCNY600879.600879.SH航天电子*6.776.7722,33622,33619,70519,70522,74722,74725,67670170184784797497431.931.926.426.422.922.9CNYCNY000738.SZ航发控制*16.6621,9115,6417,0708,4457951,0361,22127.621.217.9CNYCNY600765.SH中航重机*15.5823,08213,06115,93619,1501,5431,9562,27514.910.12.0CNYCNY300775.SZ三角防务*24.0213,2172,4193,1403,8628501,1071,3772.0CNYCNY605123.SH派克新材*69.108,3733,5294,4785,27464584194413.010.08.9CNYCNY688239.SH航宇科技*34.565,1002,1042,8823,75430141227.516.92.3CNYCNY平均值20,5538,1879,90611,7557891,0201,21825.618.715.0中值17,9735,0746,4778,1457489411,09822.115.0信息化002179.SZ中航光电*34.1772,44220,07224,38129,3333,3413,9414,80021.718.42.8CNYCNY002025.SZ航天电器*39.0917,8597,3938,92810,6607821,0691,34822.916.72.1CNYCNY688385.SH复旦微电*31.1019,5753,6504,3815,4938171,0861,33931.123.419.0CNYCNY000733.SZ振华科技*48.9127,1047,9539,85311,7382,6043,2823,934CNYCNY688002.SH睿创微纳*38.4017,1763,0723,5874NYCNY600990.SH四创电子*14.754,0715,3746,0946,90432636938CNYCNY600562.SH国睿科技*12.4715,4863,9124,6695,57663476690624.42.52.3CNYCNY300593.SZ新雷能*10.405,6421,6472,1712,83526235345721.315.912.2CNYCNY002465.SZ海格通信*10.8526,9286,1816,8447,58574685299033.529.42.1CNYCNY688270.SH臻镭科技*52.858,08030340954326CNYCNY688439.SH振华风光77.6015,5161,2531,8122,53551070695030.92.92.5CNYCNY603712.SH七一二*27.9321,5624,2055,4267,0108031,0591,39826.920.43.0CNYCNY平均值19,8604,8085,6597,2589901,1711,35324.119.42.2中值15,5163,6504,3815,57663476695021.717.52.3新材料8600862.SH中航高科*18.7826,1615,6747,2009,1171,0211,3371,69525.619.63.1CNYCNY300699.SZ光威复材*26.6822,1802,3683,0334,0778161,0021,273CNYCNY300777.SZ中简科技*23.8210,4741,3251,5341,9087539511,2032.0CNYCNY688122.SH西部超导*39.3325,5514,1006,1907,4948421,2501,57930.420.416.24.03.53.1CNYCNY300395.SZ菲利华*28.7414,9402,2472,9003,6846057901,05824.718.92.9CNYCNY300855.SZ图南股份*23.359,2301,4782,0372,74435046161226.420.03.5CNYCNY688563.SH航材股份*53.3524,0082,8823,5724,26958177593141.331.02.0CNYCNY688281.SH华秦科技*115.2016,0209171,2511,55945260675035.426.52.9CNYCNY平均值平均值17,8883,3254,2674,3566568821,13827.820.62.8中值16,0202,3683,0333,8816057901,13126.420.03.0卫星产业链001270.SZ铖昌科技*50.817,95440356477926937041.529.53.9CNYCNY688311.SH盟升电子*30.304,8651,0081,3211,71425433847713.710.37.3CNYCNY300627.SZ华测导航*26.1514,2502,7933,6524,57944959274831.624.019.05.04.43.8CNYCNY688066.SH航天宏图*25.236,5903,1814,5236,03334950669818.913.09.42.1CNYCNY688568.SH中科星图*42.3315,5122,1502,8793,75234547458944.832.73.5CNYCNY平均值13,1043,3044,1153,37236147257633.625.82.8中值11,1022,4723,2653,75234749058936.626.819.04.34.03.5注：标*公司为中金覆盖，采用中金预测数据；其余使用市场一致预期资料来源：Wind，彭博资讯，公司公告，中金公司研究部9中航沈飞（2024/02/05公司发布《关于2023年度日常关联交易执行情况及2024年度日常关联交易预计情况的公告》。公司2023年实现向关联方销售产品、商品金额568,488.63万元，预计2024年实现186,378.70万元；公司2023年实现向关联方采购原材料、燃料、动力等金额2,192,669.21万元，预计2024年实现2,462,315.01万元。威海广泰（2024/02/05公司发布《关于回购公司股份方案的公告》。公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分公司股份，回购价格不超过11元/股。回购股份资金总额不超过人民币15,000万元，且不少于人民币7,500万元，预计回购数量占公司股本总数1.28%~2.55%。智明达（2024/02/06公司发布《关于自愿披露取得客户任务需求订单的公告》。公司近期收到客户的弹载嵌入式计算机、机载嵌入式计算机相关模块任务需求订单，总金额约为1.2亿广联航空（广联航空（2024/02/06公司发布《关于回购公司股份方案的公告》。公司本次拟回购资金总额为5000~10000万元，回购价格不超过30元/股，回购总数约占公司总股本的0.79%~1.57%。芯动联科（2024/02/07公司发布《2023年度业绩快报公告》。公司2023年预计实现营业收入31,708.68万元，同比增长39.77%；预计实现归母净利润16,538.81万元，同比增长41.84%。航锦科技（2024/02/07公司发布《关于回购公司股份方案的公告》。公司本次拟回购资金总额为30000~40000万元，回购价格不超过38元/股，回购总数约占公司总股本的1.16%~1.55%。紫光国微（2024/02/07公司发布《关于对外投资暨关联交易的公告》。公司全资子公司唐山国芯晶源拟在湖南省岳阳市城陵矶新港区以自有或自筹资金投资设立项目公司，建设超微型石英晶体谐振器生产基地项目，项目总投资为3.55亿元，项目建成后将实现年产7.68亿支（设计产能）超微型石英晶体谐振器。航宇科技（2024/02/08公司发布《2023年度业绩快报公告》。公司2023年预计实现营业总收入210,384.82万元，同比增长44.69%；预计实现归母净利润18,549.44万元，同比增长1.15%。铂力特（2024/02/19公司发布《2023年度业绩快报公告》。公司2023年预计实现营业总收入123,233.37万元，同比增长34.23%，预计实现归母净利润14,263.10万元，同比增长79.41%。菲利华（2024/02/19公司发布《关于回购公司股份方案的公告》。公司本次用于回购的资金总额为人民币5,000万元~10,000万元，拟回购股份价格不超过44元/股，回购总数占公司总股本0.22%~0.44%，回购股票拟用于实施员工持股计划、股权激励计划。信质集团（2024/02/20公司发布《2024年员工持股计划（草案）》。本员工持股计划初始拟筹集资金总额不超过6,000.00万元，其中员工自筹资金不超过6,000.00万元。参与对象中董事、监事、高级管理人员9人，合计认购份额不超过1,799.00万份，占本员工持股计划比例预计为29.98%；其他符合条件的员工合计认购份额不超过4,201.00万份，占本员工持股计划比例预计为70.02%。华测导航（2024/02/21公司发布《2023年年度业绩快报》。公司2023年预计实现营业总收入约26.55亿元，同比增长18.72%；预计实现归母净利润约4.50亿元，同比增长24.65%。高华科技（2024/02/23公司发布《2023年度业绩快报公告》。公司2023年预计实现营业总收入3.41亿元，同比增长23.80%；预计实现归母净利润0.96亿元，同比增长18.51%。吉利未来出行星座第二个轨道面成功发射12月3日，吉利未来出行星座第二个轨道面，在西昌卫星发射中心以一箭11星方式成功发射，刷新该发射场单次发射卫星数量的纪录。吉利未来出行星座是时空道宇建设的全球首个商用通信导航遥感一体星座。中国移动天地一体验证星入轨22月3日，搭载中国移动星载基站和核心网设备的两颗天地一体低轨试验卫星成功发射入轨。其中，“中国移动01星”搭载支持5G天地一体演进技术的星载基站，是全球首颗可验证5G天地一体演进技术的星上信号处理试验卫星；“‘星核’验证星”搭载业界首个采用6G理念设计具备在轨业务能力的星载核心网系统，是全球首颗6G架构验证星。eVTOL取得新进展342月6日，亿航智能宣布与广州空港委、广州开发区管委会、广汽集团达成战略合作协议。广汽集团与亿航智能将在研发、生产、销售等领域联合做强低空市场；广州空港委、广州开发区管委会将以空域管理、基础设施、政策支持等方管委会将以空域管理、基础设施、政策支持等方面为抓手，开展低空空域及航线划设，建设低空飞行服务站。2月7日，亿航智能宣布其EH216-S无人驾驶载人电动垂直起降航空器在中国以外全球市场的官方指导价为单架41万美元，自2024年4月1日起生效。液氧甲烷深空探测器实现月球着陆52月15日，美国IntuitiveMachines公司的OdysseusNova-C着陆器搭乘猎鹰九号成功升空并进入月球轨道，2月23日，OdysseusNova-C着陆器成功实现月球着陆。本次任务是首个由私人企业航天器完成的月球着陆任务，该着陆器采用液氧甲烷发动机。https://mp.weixinqqcom/s/f2jDJo8EcwNmJaUXydme_Qhttps://mp.weixinqqcom/s/m2Xy4iVTwe1yE1b_4Ky3vwhttps://mp.weixinqqcom/s/8s8_fqHEy_jMjx0I-So3awhttps://mp.weixinqqcom/s/AFyCfXur8EW27Sv_dG2rHg/intuitive-machines-lands-on-the-moon/xianfan.chen@cicc.cjing7.liu@cicc李舜尧联系人一般声明本报告由中国国际金融股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但中国国际金融股份有限公司及其关联机构（以下统称“中金公司”）对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内容进行任何决策前，应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，中金公司及/或其关联人员均不承担任何责任。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，相关证券或金融工具的价格、价值及收益亦可能会波动。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本报告署名分析师可能会不时与中金公司的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。中金公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。中金公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。本报告由受香港证券及期货事务监察委员会监管的中国国