2024年互联网金融商业模式探析

2024年互联网金融商业模式探析2024年4月目录TOC\o"1-4"\h\z\u一、理财式互联网金融：余额宝 PAGEREFToc361924292\h4二、支付式互联网金融：拉卡拉 PAGEREFToc361924293\h6三、融资平台型互联网金融：点名时间、融360等贷款平台 PAGEREFToc361924294\h9“互联网金融”成为2024年最引行业人士关注的名词之一。最早这个词被人熟知是由于招行董事长马蔚华的演讲——以脸谱为代表的互联网金融形态，将影响到将来银行的生存——这是他2024年在公开场合反复强调的一个观点。在2024年堪称进入元年的互联网移动金融，像是一块尚未开垦的处女地，囊括所有使用移动智能终端的解决方案，这不同于前几年谈及的移动支付，移动支付只是移动金融的一个细小分支。从长远来看，互联网金融将提升国有银行和金融机构办事效率，并给予民间资本渗透的机会，可谓利国利民，于是成为投资人重点关注的领域。向来被视作垄断堡垒的中国金融业正在迎来新的游戏参与者：互联网巨头。进入2024年，包括阿里巴巴、腾讯在内的互联网巨头纷纷以一种低调而又迅猛的姿态快速的通过网络信贷、信用支付等手段不断渗透到中国的金融业中。像在线支付的快钱、盒子支付、拉卡拉，记账理财工具类的挖财、财客，在线保险的中民保险网、好险网等。当前，电子商务发展迅猛，再加上移动上网技术的创新，包括证券、保险、期货、基金等各个金融领域的企业纷纷将目光瞄准移动金融这块“蛋糕”，不仅推出各式移动终端应用软件争夺客户，还在谋划更深层次的应用和服务。互联网金融按照商业模式可以分成3种模式，第一种是理财金融，如余额宝，商业模式是为消费者账户与金融产品创造一个连接，使资金能自由地在两个账户中流动；第二种是支付金融，如拉卡拉，支付宝等，商业模式是为消费者与各种支付，如水电费，话费等创造连接；第三种是融资平台型，如点名时间，宜信，阿里小贷以及美国的kickstarters.他们为融资需求者创造一个融资平台，投资者可以通过平台将资金投向融资者的项目，使原本银行贷款业务等间接融资变成投资者，融资者能直接交流的直接融资。在所有3种模式中，互联网金融企业都是抓住了某一特定细分市场进行开发，发展。一、理财式互联网金融：余额宝理财式互联网金融的特点是通过互联网向受众提供金融服务与金融产品。以余额宝为代表，余额宝帮助用户进行碎片式理财。利用淘宝对用户数据的熟知以及丰富的资源，将用户账户余额与货币基金联系起来，使用户用于消费的资金也能进行增值，用于理财的资金能进行购物。其受众主要为淘宝用户。余额宝由第三方支付平台支付宝打造的一项余额增值服务。通过余额宝，用户不仅能够得到较高的收益，还能随时消费支付和转出，用户在支付宝网站内就可以直接购买基金等理财产品，获得相对较高的收益，同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。转入余额宝的资金在第二个工作日由基金公司进行份额确认，对已确认的份额会开始计算收益。余额宝的优势在于转入余额宝的资金不仅可以获得较高的收益，还能随时消费支付，灵活便捷。新版Android支付宝钱包已经内置余额宝功能，用户可以随时随地用手机进行余额宝的理财管理。2024年6月17日，余额宝正式上线。尽管支付宝在2024年5月取得了基金支付牌照，但它并没有基金销售牌照。为此，淘宝网销售基金和支付宝余额宝业务，均采取的是在基金公司直接开户的方式进行。从这一方面说，支付宝必须选择至少一家基金公司进行合作。而天弘基金则是态度最为明快、最积极推进这一合作的基金公司。余额宝的开户流程非常方便快捷，基金销售过程中必需的身份证、银行开户账户等用户的资料也由支付宝提供给天弘基金。但在这一过程中，用户个人并没有在天弘基金直接开设账户，也不拥有独立的天弘基金账户密码。天弘基金对余额宝客户的服务，也主要是通过阿里旺旺来实现。余额宝商业模式的潜在威胁1.银行竞争威胁：相比余额宝的单一基金，银行拥有更多的理财产品及基金。投资者可选择范围更大，如果银行参与竞争，只要产品收益率大于（余额宝收益率+可购物心理溢价），那么余额宝就不再有吸引力。2.利率市场化威胁：如果放大存款利率浮动区间，那么存款利率将上升，威胁到余额宝的资金来源。3.监管威胁：按照央行对第三方支付平台的管理规定，支付宝余额可以购买协议存款，能否购买基金并没有明确的规定。余额宝借助天弘基金实现基金销售功能的做法，是在打擦边球。从监管层面上来说，余额宝并不合法。一旦监管部门发难，余额宝有可能会被叫停。4.收益率威胁：余额宝目前只和天弘“增添利”基金有合作关系，如果该基金表现不佳，那么投资者可能会将资金投向其他的基金。导致余额宝的规模下降。二、支付式互联网金融：拉卡拉由央行颁发支付业务许可证，业务范围涵盖网上支付、银行卡收单和预付卡发行。拉卡拉、支付宝等企业开始布局POS收单业务，这些不仅包括传统的银行涉足的领域如小商户、连锁商业机构，也包括物流等新的方向。拉卡拉也开发了新的移动POS设备，专为物流行业设计。另一方面，以快钱为例，快钱已经与各大银行达成合作，建立起一套跨银行、跨地域、跨网络的信息化支付清算平台。快钱依托此平台，推出了包括电子收付款、应收应付账款融资等创新产品组合，由此形成一套流动资金管理解决方案，服务于各个行业领域。金融领域如基金销售支付也成为近期第三方支付公司争夺的市场，目前已经有汇付天下、银联电子、支付宝等7家机构获得基金第三方支付牌照。拉卡拉网站页面清新，首页根据用户对产品分类显示，方便直接。消费者可以在页面上了解产品信息，产品活动，下载客户端以及在线咨询等。拉卡拉支付是联想控股成员企业，成立于2024年，是目前中国最大的线下支付公司，2024年第一批获得中国人民银行颁发的《支付业务许可证》。拉卡拉是中国便民金融服务的开创者及领导者，拉卡拉在全国超过300个城市投资了超过10万台自助终端，遍布所有知名品牌便利店、商超、社区店，每月为超过1500万人提供信用卡还款、水电煤气缴费等公共缴费服务。拉卡拉拥有中国最大的便民金融服务网点网络，覆盖全国300个城市的主要社区，用户在家门口即可完成还款、付款、缴费、充值、转账等日常金融业务，从而缓解银行柜面压力，解决用户在银行营业厅的排队难题。沃尔玛、中国石油、中国石化、7-11、物美、快客、好德、海王星辰、华润万家、美宜佳、苏宁、国美等全国所有知名便利店、商超和社区店都配有拉卡拉便利支付终端。2024年9月，拉卡拉与平安银行签署战略合作协议，双方在电子账单以及信用卡还款展开合作。随后，拉卡拉陆续与其他商业银行上展开了类似的合作。拉卡拉已经与中国银联以及包括工、农、中、建四大国有商业银行在内50余家银行建立了战略合作伙伴关系。在任何一个拉卡拉便利支付点，利用拉卡拉的智能刷卡终端，用户可以使用带有银联标志的借记卡为指定信用卡进行还款，支持所有银行的借记卡及拉卡拉签约服务银行的信用卡。拉卡拉的特点是一站式金融服务。将平时居民需要在不同地方支付，使用不同工具支付的业务集合在其终端上，使用户随时都能对自己的账单进行支付，而无需出行办理，今后还会向票务方面发展。其盈利模式是向收款方收取手续费，以及向其他商户提供增值服务，如广告收入。拉卡拉商业模式的潜在威胁1.替代品威胁：正在研究当中的第三代身份证是支付型互联网金融的最大威胁，第三代身份证也具备各种支付功能，并且能进行全站式购物，用途比支付型互联网金融更广，最重要的是身份证是每个人的必需品，拥有有支付功能的身份证后，消费者很难再使用拉卡拉类商品。同时，在行业竞争中，还会有大量的竞争者进行同质化竞争，将加大拉卡拉的生存难度。2.服务外生威胁：拉卡拉是一个支付中介，普通的支付流程为消费者-服务商，而拉卡拉的支付流程为消费者-拉卡拉-服务商。一旦拉卡拉与服务商之间出现连接问题，那么消费者的服务体验将下降。会影响拉卡拉的名誉，进而对业绩造成影响。3.不盈利威胁：由于金融支付领域还较新，厂商需要提高行业进入门槛来阻止潜在竞争者进入，因次需要投入大量资金，扩大业务范围及产品规模，只有规模达到一定程度后才能盈利，从而会延迟盈利时间。4.行业整合威胁：支付以及金融产品在互联网上都作为商品存在，这两种商品目前在分割的平台上交易的原因在于目前的平台实力都不强，而由一个大的平台对这两个目前处于分裂状态的行业进行整合是一个大的趋势，未来定将出现互联网金融百货商店，集合支付及金融产品购买于一体。这对上述两种互联网金融都是一个巨大的威胁，面临被收购与淘汰的格局。三、融资平台型互联网金融：点名时间、融360等贷款平台融资平台型互联网金融都是充当金融中介的作用，可以细分为两种类型。一种为众筹类网站，如点名时间，投资者的收益为非股权，非债权回报，一个融资项目同时接受多个投资者资助。另外一种为P2P型网站，为资金需求者与资金供给者提供一个平台，是他们能直接在平台上进行平等交流并融资，回报为债券回报。这两类公司的特点都是在总体贷款市场上没有优势，必须要细分市场，才能获得发展。点名时间点名时间是2024年5月在北京成立的，初衷是为了帮助国内一些有想法、有创意但缺乏资金和机会的人成立的。无论项目发起人是设计了一个创意产品，还是想拍摄一部独立电影，亦或是想举办音乐演出，都可以来到点名时间，向大家展示自己的想法，只要获得足够多的人支持，就可以去做其想做的事情了。点名时间不同于一般的商业融资方式，项目发起人享有对项目100%自主权，不受支持者控制，完全自主。而对于项目支持者，若项目在规定时间内支持金额未达到100%，所支持的款项将全额退回。若成功，在项目完成后将得到事先约定的回报。由于国内法令的限制，回报不可涉及现金、股票等金融产品，从商业模式上众筹更像是预购。在项目筹资成功后，点名时间会从项目筹资额中抽取10%作为手续费。点名时间的网站风格是青春活力型，符合其创新融资的主题。考虑到投资者需要浏览项目再决定是否资助，网站将项目分成了艺术、漫画、舞蹈、设计、服装、电影、食品、游戏、音乐、摄影、出版、科技和戏剧类，以抓住投资者的兴趣爱好倾向。项目发起者可以通过文字、图片、音频、视频等形式介绍项目并预先设置目标金额、结束时间及回报，放到点名时间网站供网友浏览。网友在浏览项目过程中，对自己感兴趣的项目进行支持，帮助项目发起者完成梦想。点名时间商业模式的潜在威胁：点名时间是通过行业细分来获得发展的，将创意投资从小额贷款中开发出来，以众筹的模式对其进行资助，从而获得收入。其难度是要说服甲方为创意项目这一细分市场投资。因此市场规模受限。目前，国外类似网站kickstarters的余额流动资金额为1000万美元。考虑到投资者只能获取非金融产品及非货币回报，点名时间的规模不会太大，盈利能力相较其他种类的互联网金融企业较差。出现类似产品后会使投资者产生审美疲劳，影响企业业绩。融360等贷款平台融360是2024年11月成立的，其网站为直截了当的商务类型，其从甲方，也即资金需求者出发，为其匹配合适的贷款。资金需求者进入网站即可选择自己的贷款类型，期限以及资金需求大小，搜索后就会有众多贷款选项以供选择。贷款主要面向有稳定工作，或有房或车的用户，投向一般以车贷以及房屋装修贷款为主。融360提供的服务特点是高效，低息，省心。为用户省去了去各家银行或小贷公司的咨询时间，方便其迅速做出决策。融360的特点是，它是一个搜索引擎，不发放贷款，但是能帮助银行更适应互联网营销，有着巨大的发展潜力。阿里小贷：也属于平台贷款，其平台是淘宝，但资金的供给方就只有阿里小贷。这种平台+贷款方的模式对淘宝的商业模式形成了一个闭环，即资金由淘宝贷出，生产出的商品在淘宝交易，营业收入再返还给淘宝。阿里小贷的限制在于国家法规限制，小贷公司只能贷出自有资本1.5倍的贷款。为了突破贷款限制，7月11日，阿里小贷与诺亚财富完成首支私募信贷资产证券化产品。意味着互联网信用的完全建立，互联网金融的空间进一步打开，前景更为广阔。京东供应链金融：京东供应链金融是京东为供应商提供采购融资、入库融资、结算前融资、扩大融资等服务。其核心思想是缩短供应商的应收账款回收时间，加快整体服务速度。供应商在给京东商城供货时，应收账款往往会被京东商城占用40天左右。在这段时间中，供应商处于资金短缺的状态，对于有意扩大规模生产的厂商不利。因此京东联合银行，对这些厂商进行贷款，使其能够继续生产。贷款平台商业模式的威胁：1.同业竞争威胁：由于细分市场的划分不同，其他贷款平台公司可能会抢夺用户资源，如人人网，人人网在学生与白领中用户群广大，是车贷与房贷客户的主要来源，只要其开设贷款平台，那么融360就面临着与人人网竞争的风险，在用户规模与了解程度上不具优势。2.京东供应链金融的威胁在于京东对厂商不透明，存在侵蚀厂商利润的嫌疑，加入京东供应链金融的条件还有必须使用京东的物流仓储等服务，深度绑架厂商。某些厂商可能会退出京东的服务体系。

2024年IPTV行业分析报告2024年4月目录一、IPTV真正受益于“三网融合”、“宽带中国” 31、三网融合：网络运营商推动IPTV的动力 32、宽带中国：IPTV高清化及增值业务的增长引擎 43、与有线电视的竞争：捆绑销售、一线入户优势明显 6二、以“合作”姿态在产业链中占据有利地位 71、政策监管已趋完善稳定 72、合作心态开放，促进多方共赢 83、积极持续投资影视内容形成积累 9三、未来增长看点在IPTV挖潜与OTT扩张 91、IPTV增长依靠增值业务提升ARPU 92、机顶盒“小红”领先布局 113、IOTV：发挥IPTV与IPTV的协同效应 12一、IPTV真正受益于“三网融合”、“宽带中国”1、三网融合：网络运营商推动IPTV的动力我国“三网融合”方案提出、试点已有多年，从目前三网融合进程中来看，电信系更占优势，IPTV是电信系进入视频领域重要的成功战略。电信系网络运营商在现有网络上开展IPTV视频业务也非常平滑。我国拥有超过4亿多电视用户，网络用户近2亿，宽带网络用户为IPTV的潜在客户。三网融合试点的第一阶段（2024-2022年）已经收官，即将迈入推广阶段（2023-2021年），第二批54个试点城市已经包括全国大部分重要省市，覆盖人口超过3亿。在电信、视频网站、广电等各利益方的参与下，我国IPTV用户数已从2023年的470万户发展到了2022年底的2300万，成为全球IPTV用户最多的国家。预计未来两年仍将有40%-50%的增速，2023年底用户数有望达到3400万的规模。2、宽带中国：IPTV高清化及增值业务的增长引擎带宽决定着IPTV是否能够实现高清内容的传输，进而决定IPTV的用户体验。今年四月工信部、国家发改委等部委发布《关于实施宽带中国2023专项行动的意见》：目标2023年新增光纤入户覆盖家庭3500万户，同时宽带接入水平将有效提升，使用4M及以上宽带接入产品的用户超过70%。各省级网络运营商也反应迅速积极，出台相关规划。IPTV业务作为电信运营商推动宽带升级服务的重要卖点。运营商的推广积极性高。例如2021年上海电信发布的＂二免一赠一极速＂的＂城市光网＂计划，与百视通联手推出IPTV3.0视频业务，共同发力高清IPTV业务。电信与百视通的合作使得此次宽带升级实施顺利，上海IPTV用户也发展到了百万规模。而带宽约束被打破后，高清点播也将成为IPTV增值业务的重要增长引擎之一。从IPTV存量的广度上来看，我国IPTV当前的区域性明显，集中在上海、江苏、广东等经济发达地区，其中仅江苏一省就已经发展了430万的客户规模，占比18.9%。这种情况与中国电信在发达地区宽带基础建设优异相关。西部和北部地区市场依然广阔，有待于中国联通和中国移动的发力。宽带及光纤业务作为中国电信目前最为核心的一块领域，其市场领先的优势由来已久，相比而言，覆盖了大部分北方省市的中国联通和中国移动的积极性是行业的最大变数。2022年以来，两家公司都在宽带业务方面积极发力，以中国移动为例：2022年中国移动新增FTTH覆盖家庭超过180万户；使用4M及以上宽带产品的用户超过50%；新增宽带端口320万个；新增固定宽带接入家庭超过120万户。3、与有线电视的竞争：捆绑销售、一线入户优势明显IPTV最直接的竞争者是各地的有线电视。价格上来看，由于历史原因，我国有线电视网的公益属性导致其价格相对较低，这也成为有线电视网络市场化程度低、升级换代困难，“三网融合”中竞争能力弱的原因。IPTV基于IP网络传输，通常要在边缘设置内容分配服务节点，配置流媒体服务及存储设备，而有线数字电视的广播网采取的是HFC或VOD网络体系，基于DVDIP光纤网传输，在HFC分前端并不需要配置用于内容存储及分发的视频服务器，运营成本大大降低。但带来的问题是如要实现视频点播和双向互动则必须将广播网络进行双向改造。从技术角度看，IPTV成本较高，难以与有线电视比拼价格。但IPTV的优势在于可以直接利用互联网，而与宽带的捆绑销售能够大大降低客户对价格的敏感度。在各地网络运营商的支持下，IPTV与宽带捆绑营销，对于用户来讲，更像是宽带赠送的增值业务，收费模式则可以订制，包月、按频道等，灵活而更有针对性。而“三网融合”进程中的电信系宽带接入商的强势，使用户在互联网光纤一线入户后，较为自然的选择IPTV作为电视方案。二、以“合作”姿态在产业链中占据有利地位1、政策监管已趋完善稳定由于电视内容播控属于国家宣传范畴，监管较为严格。根据广电总局43号文规定，IPTV集成播控总平台牌照由中央电视台持有，而分平台牌照由省级电视台申请。广电总局要求通过IPTV集成播控平台及各地分平台来达到“可管可控”的方针。与央视的合资公司正式落地将解除市场对百视通IPTV业务政策性风险的担忧。过去拥有IPTV全国性运营牌照四家分别是：上海文广（百视通）、央视国际、南方传媒、中国国际广播电台。5月18日，百视通和央视IPTV合资公司“爱上电视传媒有限公司”完成工商注册正式成立，成为全国唯一中央级集成播控平台。其中百视通股权占比45%。合资公司同时减少了与地方台和有线网运营商的沟通成本。IPTV的发展对地方电视台和有线网络运营商的冲击最大，43号文再次强调IPTV总分二级播控平台的落实，城市台丧失了内容的运营主导权，收入分配权掌握在省平台手中；而IPTV是网络运营商直接抢占了有线数字电视的客户。CNTV在广电系统内有良好的关系，能够有效降低沟通成本。2、合作心态开放，促进多方共赢公司一方面与CNTV合资成立全国集成播控平台，另一方面在与中国电信为主的网络接入运营商的的长期合作中建立了良好的伙伴关系和市场经验。长期的市场运营环境使电信运营商在产品推广、业务计费、系统维护、客户服务方面有相对广电系统比较显著的优势。百视通合作心态开放，在与电信运营商和电视台的长期合作中积累了市场经验。从历史上看，在IPTV市场的第一轮抢占中，机制灵活的百视通通过与电信运营商合作，迅速地抢占了市场；而具有显著资源和内容优势的CNTV却受体制制约，用户开发非常缓慢；IPTV市场最终形成了以百视通用户为主体的局面，为统一播控平台合资公司中具体条款方案的商定创造了条件。百视通与其它牌照商也有较多合作，如2022年5月，百视通与国广东方宣布启动互联网电视业务全面发展合作，利用其国际资源加快自己的国际化策略。百视通与终端制造商的合作：1）一体机：2021年4月，百视通联合海尔推出卡萨帝电视。此外，公司与康佳、三星、夏普均有智能电视方面的合作。2）互联网电视机顶盒：2022年1月，百视通与联想共同推出了互联网电视机顶盒A30。3、积极持续投资影视内容形成积累随着产业竞争的激烈，最终影响用户选择的还是内容之本。百视通注重在影视内容上的投入，每年在内容上的投入约为3-5亿，持续的投入建成了较大的网络视听版权库，节目总量超过40万小时，其中高清节目总量超过5万小时，覆盖了70%的热播剧和国内外强档电影。以美国的Netflix为例可以看到精品内容的重要性，2023一季度年Netflix业绩大幅超预期，自制剧和独播剧是重要推力，根据Netflix的统计，平台上最为热播的top200部剧中有113部为独有，尤其是2月1日独家上线13集的自制内容“纸牌屋”受到热捧为网站吸引了大量流量。三、未来增长看点在IPTV挖潜与OTT扩张1、IPTV增长依靠增值业务提升ARPU百视通70%以上的营业收入来自IPTV业务，2022年该项业务营收达到14.2亿，同比增长73%。截止2022年末，公司IPTV用户数已达1600万，同比增长60%；ARPU值增长8.3%，达88.62元/年。不同于网络视频用户，电视用户转换成本高，客户粘性大。根据CSM和艾瑞的调查，IPTV用户有较高的忠诚度，基本养成了较为稳定的收视习惯，优酷和PPS一周之内所有访客平均使用天数均不如IPTV。而IPTV丰富的点播内容和互动性，更把年轻人重新吸引到电视机前，存量客户的价值效应即将凸显。IPTV的收入模式包括：用户基本收费、高清、广告、按部点播（PPV）、增值服务等方面。过去，用户基础收费一直是IPTV最主要的收入来源。国外IPTV发展经验表明，随着用户数的增加和协同效应的增强，将实现收入模式由基础服务费向多样化增值业务转型，有利于整体提升IPTV业务ARPU值。宽带提速和智能终端推动增值业务的发展。随着带宽约束逐渐被打破，高清点播将成为增值业务的重要增长引擎之一。年报显示，百视通2022年已在上海等地发展50万高清用户。而OTTTV等智能终端的引进，也增强IPTV的服务扩展能力，有助于多样化的增值业务的引入。增值服务也越来越多地得到用户认可，开始贡献收入。在业务开展前期，直播功能延续了用户的传统收视习惯，所占比例较高；但随着活跃用户比例的提升，用户对IPTV操作熟悉程度越来越高，点播模式成为最主要的收视方式，且所占比例不断提升。由此可见，用户使用电视的习惯能够随着熟悉程度的提高逐渐转变，特别是高清、按