高频数据扫描：国内调整地产政策美国通胀继续缓和

目录高频数据全景扫描 5高频数据和重要宏观指标走势对比 9美国重要高频指标 15高频数据季节性走势 16北上广深高频交通数据 21图表目录图表1.我国M2和基础货币增速 5图表2.我国M1、商品房销售额和房地产投资 5图表3.美国名义和实际GDP增速进一步收敛 6图表4.高频数据周度环比变化（单位：%） 7图表5.高频数据全景扫描（单位：%） 8图表6.铜现货价同比与工业增加值同比（+PPI同比） 9图表7.粗钢日均产量同比与工业增加值同比 9图表8.RJ/CRB价格指数同比与出口金额同比 9图表9.生产资料价格指数同比与PPI工业同比 9图表10.大宗商品价格指数同比与PPI工业同比 9图表螺纹钢价格指数同比与PPI工业同比 9图表12.南华综合指数同比与PPI工业品同比 10图表13.南华铁矿石指数同比与PPI工业同比 10图表14.布伦特原油价格同比与PPI工业同比 10图表15.RJ/CRB价格指数同比与PPI工业品同比 10图表16.LME铝价格同比与PPI工业同比 10图表17.LLDPE价格同比与PPI工业同比 10图表18.水泥价格指数同比与PPI工业同比 图表19.PVC价格同比与PPI工业同比 图表20.食用农产品价格指数同比与CPI同比 图表21.猪肉平均价同比与CPI同比 图表22.山东蔬菜批发价格指数同比与CPI同比 图表23.成交土地溢价率与新建商品住宅价格指数环比 图表24.柯桥纺织价格指数同比与社会零售总额同比 12图表25.CRB指数环比与商品房销售累计同比 12图表26.铁矿石价格指数与LME铜价格指数 12图表27.乘用车厂家销售量同比 12图表28.PVC价格同比与PPI工业同比 12图表29.焦化企业开工率与固定投资完成额同比 12图表30.粗钢日均产量同比与固定投资完成额同比 13图表31.高炉开工率与固定投资完成额同比 13图表32.粗钢产量累计同比与固定投资完成额同比 13图表33.LME铜价格同比与出口金额同比 13图表34.LME铝价格同比与出口金额同比 13图表35.CCBFI综合指数同比与出口金额同比 13图表36.布伦特原油价格同比与出口金额同比 14图表37.美国发电量和工业产出同比 15图表38.芝加哥联储金融状况指数 15图表39.美国联邦基金期货隐含加/降息前景 15图表40.美国同店销售增速和PCE同比 15图表41.美国周度经济指标和实际经济增速 15图表42.美国首周申领就业人数和失业率 15图表43.30大中城市商品房成交面积 16图表44.LME铜现货结算价 16图表45.粗钢(旬度)日均产量 16图表46.生产资料价格指数 16图表47.中国大宗商品价格指数:总指数 16图表48.钢材价格指数:螺纹钢:Φ12-25 16图表49.南华综合指数 17图表50.中国铁矿石价格指数(CIOPI) 17图表51.布伦特原油期货结算价(连续) 17图表52.RJ/CRB商品价格指数 17图表53.LME铝现货结算价 17图表54.线型低密度聚乙烯LLDPE:CFR价格 17图表55.全国水泥价格指数 18图表56.聚氯乙烯PVC(乙烯法)市场价 18图表57.食用农产品价格指数 18图表58.22个省市猪肉平均价 18图表59.山东蔬菜批发价格指数 18图表60.100大中城市成交土地溢价率 18图表61.HPB300Φ6.5mm线材全国市场价（旬度） 19图表62.聚氯乙烯(PVC)期货收盘价 19图表63.焦化企业(100家，产能>200万吨开工率 19图表64.全国247家钢厂高炉开工率 19图表65.柯桥纺织服装面料类价格指数 19图表66.CCBFI:综合指数 19图表67.义乌中国小商品指数场内价格指数 20图表68.波罗的海干散货指数(BDI) 20图表69.北京地铁客运量同比变化 21图表70.上海地铁客运量同比变化 21图表71.广州地铁客运量同比变化 21图表72.深圳地铁客运量同比变化 21高频数据全景扫描25日降准；国资委提及央企控股上市公司市值管理；0.5%M2增长空间明显打开。202220239.6%2024年基础货币增速相对前两年有一定回落，M2增长空间仍然较大，可充分满足实体经济和物价合理增长需要。2024年货币环境的M1增长。住建部推动建立融资支持的房地产项目名单，预计将激发合理的房地产开发投融资需求，支持今年社融增速。如前期报告提到，长期利率或将度过本轮利率周期中的快速下行阶段（度过快速下行阶段》20231231）。图表1.我国M2和基础货币增速 图表2.我国M1、商品房销售额和房地产投资资料来：iFinD，中银证券 资料来：iFinD，中银证券M1增速反弹为前提M1M1增长的关系相对较弱。本次房地产政策调整对房地产投资的利好作用更明显，而影响债市流动性的关键或是商品房销售端景气的恢复情况。4GDPPCE物价季度涨幅年化后稳定在2%。这部分印证了我们在前期报告《经济韧性与通胀回落并不矛盾》(20230729)(20231122)中提出的美国实体经济韧性与通胀回落不矛盾的“货币主义”逻辑GDPGDP12月个人消费支出增速提高，美国经济软着陆场景出现的可能性增加。图表3.美国名义和实际GDP增速进一步收敛资料来源：iFinD，中银证券-0.110.190.450.02-0.100.260.28-0.42-9.32-43.12-38.84136.580.08-0.110.190.450.02-0.100.260.28-0.42-9.32-43.12-38.84136.580.08-0.08-0.03-0.21-1.170.85-0.400.54-0.50-0.600.100.00-0.39-0.48-0.910.352.220.431.06-0.48-0.78-0.94-1.392.610.00-1.26-0.64-0.270.210.31-0.64-1.161.42-5.64-2.892.270.00-0.140.00-0.14-0.54-4.312.65-10.60-0.75-5.43-4.76-7.45-0.30-0.10-1.700.203.481.49-0.49-1.794.031.62-0.63-1.37指标名称单位当期值前1期前2期前3期走势图22个省市:猪粮比价:环比3.88-5.50-1.621.2822个省市:平均价:猪肉:环比-1.59-1.320.44-0.10农业部猪肉平均批发价：环比1.010.31-2.11-1.14食用农产品价格指数:环比-0.20-0.800.000.30食品 全国大中城市:出场价格:生猪:环比-0.70-2.06-1.02-1.08中国大宗商品价格指数:农产品类:环比-0.30-0.400.00-0.10CCBFI:粮食:环比-3.84-5.95-4.76-6.35山东蔬菜批发价格指数:总指数:周:环比1.840.42-4.273.39柯桥纺织:价格指数:原料类:环比柯桥纺织:价格指数:服装面料类:环比其他消费品电影票房收入:当周值:环比柯桥纺织:价格指数:总类:环比义乌中国小商品指数:场内价格指数:环比生产资料价格指数:环比中国大宗商品价格指数:总指数:环比大宗 RJ/CRB商品价格指数:周:环比现货价(中间价):线型低密度聚乙烯LLDPE:CFR中国:周:环比水泥价格指数:全国:周:环比市场价(中间价):聚氯乙烯PVC(乙烯法):全国:周:环比开工率:焦化企业(100家):产能>200万吨:环比综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K):环比能源 煤炭库存:秦皇岛港:环比CCBFI:煤炭:环比中国大宗商品价格指数:能源类:环比期货结算价(连续):布伦特原油:周:环比期货结算价(连续):WTI原油:周:环比现货结算价:LME铜:/伦敦现货黄金:以美元计价:周:环比有色 现货结算价:LME铜:周:环比CCBFI:金属矿石:环比现货结算价:LME铝:周:环比钢材综合价格指数:环比螺纹钢:中国:市场价:环比日均产量:粗钢:国内:环比唐山钢厂:产能利用率:环比黑金 高炉开工率:全国:环比盈利钢厂:全国:环比库存:螺纹钢(含上海全部仓库):环比中国大宗商品价格指数:钢铁类:环比钢材价格指数:螺纹钢:Φ12-25:环比中国铁矿石价格指数(CIOPI):周:环比市场价:线材:HPB300Φ6.5mm:全国:周:环比30大中城市:商品房成交面积:当周值:环比100大中城市:成交土地总价:当周值:环比房地产 100大中城市:成交土地溢价率:当周值:环比30大中城市:商品房成交面积:一线城市:当周值:环比30大中城市:商品房成交面积:二线城市:当周值:环比30大中城市:商品房成交面积:三线城市:当周值:环比平均价:PO42.5水泥:西北:全国均值:环比航运 CCFI:综合指数:环比8.9712.9121.72 3.04波罗的海干散货指数(BDI):周:环比9.68-20.09-18.14CCBFI:综合指数:环比-0.73-4.02-3.12-5.852.04-0.40-0.15-0.541.74-0.70-0.99-1.44-0.792.04-0.40-0.15-0.541.74-0.70-0.99-1.44-0.79-2.33-1.64-4.061.47-2.56-2.80-2.310.44-0.21-1.000.58-0.251.150.510.782.140.99-1.630.21-0.84-0.58-2.38-0.79-0.542.8715.788.027.234.866.077.00-0.20-1.000.600.500.38-0.34-1.560.572.990.321.126.64-0.70-0.712.078.932.31-56.54-76.9925.38-12.00-25.67-33.92-43.0313.0423.4949.0035.0624.93-48.303.80-0.71-0.10-61.1932.501.85-12.78-48.6127.06-1.09-0.44-1.15-0.22图表5.高频数据全景扫描（单位：%）对重要指标有前瞻/相关关系的高频数据高频指标最新值T-1T-2T-3T-4T-5规模以上工业增加值:同比LME铜现货结算价同比-9.90-10.64-7.060.451.131.62粗钢日均产量同比13.2210.51-7.381.880.92-5.77PPI：全部工业品:同比生产资料价格指数同比-5.61-4.47-4.66-5.04-5.42-5.52中国大宗商品价格指数同比-3.51-1.63-1.45-2.31-1.79-3.69Φ12-25螺纹钢钢材价格指数同比-6.18-5.44-3.03-2.17-1.78-0.64南华综合指数同比4.946.927.998.2810.208.39布伦特原油期货结算价(连续)同比-6.41-8.10-4.97-1.64-5.91-1.71RJ/CRB现货指数同比-2.70-4.35-2.42-0.22-4.01-2.37LME铝现货结算价同比-16.36-17.19-9.51-0.63-1.87-5.82线型低密度聚乙烯LLDPE现货价同比-2.04-3.06-5.63-4.41-3.66-2.89全国水泥价格指数同比-18.90-19.38-19.49-21.07-22.86-23.90聚氯乙烯PVC市场价同比-12.41-9.22-8.27-7.32-7.38-7.06CPI:同比食用农产品价格指数同比-9.08-8.17-8.08-8.63-10.08-11.95农业部猪肉平均批发价同比-13.78-13.55-17.56-20.30-21.98-26.83山东蔬菜批发价格指数周同比-14.36-9.27-1.859.0011.4610.6570个大中城市新建住宅价格指数:同比100大中城市成交土地溢价率2.374.162.982.003.683.20 固定资产投资价格指数:同比HPB300Φ6.5mm线材市场价同比-7.82-12.01-12.44-17.42-22.15-22.85Φ12-25螺纹钢钢材价格指数同比-6.18-5.44-3.03-2.17-1.78-0.64生产资料价格指数同比-5.61-4.47-4.66-5.04-5.42-5.52固定资产投资完成额:同比产能200万吨以上的100家焦化企业开工率75.6474.5879.0481.3979.5880.78粗钢日均产量同比13.2210.51-7.381.880.92-5.77全国247家钢厂高炉开工率84.5984.7484.3083.8782.7382.29社会消费品零售总额:同比柯桥纺织服装面料类价格指数同比-0.71-0.56-0.25-0.12-0.03-0.25出口金额:同比LME铜现货结算价同比-9.90-10.64-7.060.451.131.62LME铝现货结算价同比-16.36-17.19-9.51-0.63-1.87-5.82RJ/CRB现货指数同比-2.70-4.35-2.42-0.22-4.01-2.37布伦特原油期货结算价同比-6.41-8.10-4.97-1.64-5.91-1.71CCBFI综合指数同比-0.533.305.307.456.922.45其他指标义乌中国小商品指数同比1.060.471.490.33-0.261.29波罗的海干散货指数同比111.3856.2253.7676.2631.5273.2130大中城市商品房成交面积同比7081.67-6.60-36.88-32.274.4211.50CRB现货指数：金属：同比-8.56-8.13-9.05-9.08-9.76-8.58PMIMSCI新兴市场同比-3.96-3.17-0.804.205.574.69粗钢日均产量同比（月平均）3.141.980.600.61-0.74-1.50LME金属指数同比-15.49-16.06-13.15-6.25-5.47-5.92布伦特原油价格同比-6.66-8.66-6.20-2.12-5.84-2.84WTI原油价格同比-5.71-8.93-6.83-2.74-7.58-4.83资料来源：万得，中银证券；注：由于季节原因，空白表示此期数据缺失。高频数据和重要宏观指标走势对比（注：红线左轴，黄线右轴）图表6.铜现货价同比与工业增加值同比（+PPI同比） 图表7.粗钢日均产量同比与工业增加值同比资料来：万，中证券 资料来：万，中证券图表8.RJ/CRB价格指数同比与出口金额同比 图表9.生产资料价格指数同比与PPI工业同比资料来：万，中证券 资料来：万，中证券图表10.大宗商品价格指数同比与PPI工业同比 图表11.螺纹钢价格指数同比与PPI工业同比资料来：万，中证券 资料来：万，中证券图表12.南华综合指数同比与PPI工业品同比 图表13.南华铁矿石指数同比与PPI工业同比资料来：万，中证券 资料来：万，中证券图表14.布伦特原油价格同比与PPI工业同比 图表15.RJ/CRB价格指数同比与PPI工业品同比资料来：万，中证券 资料来：万，中证券图表16.LME铝价格同比与PPI工业同比 图表17.LLDPE价格同比与PPI工业同比资料来：万，中证券 资料来：万，中证券 资料来：万，中证券 资料来：万，中证券图表20.食用农产品价格指数同比与CPI同比 图表21.猪肉平均价同比与CPI同比资料来：万，中证券 资料来：万，中证券图表22.山东蔬菜批发价格指数同比与CPI同比 图表23.成交土地溢价率与新建商品住宅价格指数环比资料来：万，中证券 资料来：万，中证券 资料来：万，中证券 资料来：万，中证券图表26.铁矿石价格指数与LME铜价格指数 图表27.乘用车厂家销售量同比资料来：万，中证券 资料来：万，中证券图表28.PVC价格同比与PPI工业同比 图表29.焦化企业开工率与固定投资完成额同比资料来：万，中证券 资料来：万，中证券 资料来：万，中证券 资料来：万，中证券图表32.粗钢产量累计同比与固定投资完成额同比 图表33.LME铜价格同比与出口金额同比资料来：万，中证券 资料来：万，中证券图表34.LME铝价格同比与出口金额同比 图表35.CCBFI综合指数同比与出口金额同比资料来：万，中证券 资料来：万，中证券资料来源：万得，中银证券图表37.美国发电量和工业产出同比 图表38.芝加哥联储金融状况指数资料来：万，中证券 资料来：万，中证券图表39.美国联邦基金期货隐含加降息前景 图表40.美国同店销售增速和PCE同比资料来：彭，中证券 资料来：万，中证券图表41.美国周度经济指标和实际经济增速 图表42.美国首周申领就业人数和失业率资料来：万，中证券