REITs四季报及行情点评：高分红优势渐起

内容目录一、四季度行情演进及后续展望 3二、四季报经营情况：保障房和仓储物流完成度较好，清洁能源分化 6三、四季报可供分配情况：保障房、园区类完成度较好 9四、具体项目经营情况梳理 12高速公路类12生态环保类15园区类16仓储物流类21保障性租赁住房类24清洁能源类25风险提示 26图表目录图表1：四季度以来涨跌幅情况（截止到2024/1/24） 3图表2：今年以来涨跌幅情况（截止到2024/1/24） 4图表3：2022年以来板块日换手率情况（%） 4图表4：2023年公募REITsQ4EBITDA表现与说明书对比（万元） 6图表5：2023年公募REITsQ4EBITDA与募集说明书预测情况明细（万元） 7图表6：2023年公募EBITDA累计与募集说明书预测情况明细（万元） 8图表7：2023公募单季可供分配金额表现与说明书对比（万元） 9图表8：2023公募可供分配金额与募集说明书预测情况明细（万元） 10图表9：2023公募可供分配总金额表现与说明书对比（万元） 11图表10：2023公募可供分配总金额与募集说明书预测情况明细（万元） 11图表11：2023年高速类通行量情况 12图表12：2023年高速公路类财务数据情况对比 13图表13：2023年生态环保类废弃物处理情况 15图表14：2023年生态环保类财务数据情况对比 16图表15：2023年前三季度园区类经营情况对比 18图表16：2023园区类财务数据情况对比 19图表17：2023年仓储物流类经营情况对比 22图表18：2023年仓储物流类财务数据情况对比 23图表19：保障性租赁住房类出租率情况（%） 24图表20：2023年Q4保障性租赁住房类财务数据情况 24图表21：2023年清洁能源类电量电价情况 25图表22：2023年Q2、Q3与Q4清洁能源类电量电价情况 25图表23：2023年清洁能源类财务数据情况对比 26一、四季度行情演进及后续展望2023Q4只REITs18.83%及仓储类REITREIT38.37%REIT。从2023年以来表现来看，二级市场所有REITs均出现不同程度的下跌，指数下跌33.13%REITs博时蛇口产园REITREITREIT202351.83%53.58%REIT202343.64%REIT2023。图表1：四季度以来涨跌幅情况（截止到2024/1/24）平华REITREITREITREITREITREITREIT安夏浙广越商州秀沪广高杭河速甬REITREITREITREITREITREITREIT

中国中华金金金夏山中安中东国徽国高铁交交速建控建

REITREITREITREIT华中富博泰航国时江首首蛇苏钢创口交绿水产控能务园REITREITREITREIT

华华华安夏夏张合和江肥达产高高业新科园

国泰君 国中安 泰REITREITREITREITREITREITREIT金临君湖港东安北创吴东科新苏久投产园新光业产经谷园业济REITREITREITREITREITREITREIT

红土REITREITREIT建创中信新金中盐普关田洛村港斯REITREITREIT

嘉实京红东土REITREITREIT仓创中储新金基深厦础圳门设安安施居居REITREITREIT

中信建华 投华夏 国REITREITREITREITREIT夏基鹏家中北金华电航京华深投京保润圳新能障有能能光房巢源源伏REITREITREITREITREIT资料来源：Wind，国盛证券研究所图表2：今年以来涨跌幅情况（截止到2024/1/24）REITREITREITREIT平华中安夏浙金广越商山州秀沪东广高杭高河速甬速REITREITREITREIT

REITREITREITREITREITREITREIT国中华华中富博金金夏泰航国时中安中江首首蛇国徽国苏钢创口铁交交交绿水产建控建控能务园REITREITREITREITREITREITREIT

中REITREITREITREIT华金华华安湖夏夏张北合和江科肥达产投高高业光新科园谷REITREITREITREIT

国泰君 国安 泰临 君 REITREITREITREITREITREITREITREITREITREIT

嘉实京红东土REITREITREITREIT仓创中中储新金金基深厦普础圳门洛设安安斯施居居REITREITREITREIT

中信建华 投华夏 国REITREITREITREITREIT夏基鹏家中北金华电航京华深投京保润圳新能障有能能光房巢源源伏REITREITREITREITREIT0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%资料来源：Wind，国盛证券研究所从成交情况来看，四季度REITs板块换手率整体上行，日换手率从0.6%左右上升至1.3%（截至2023年12月29日）。图表3：2022年以来REITs板块日换手率情况（%）5.000%4.500%4.000%3.500%3.000%2.500%2.000%1.500%1.000%0.500%2022-01-042022-01-212022-02-162022-03-072022-01-042022-01-212022-02-162022-03-072022-03-242022-04-142022-05-062022-05-252022-06-142022-07-012022-07-202022-08-082022-08-252022-09-142022-10-102022-10-272022-11-152022-12-022022-12-212023-01-102023-02-032023-02-222023-03-132023-03-302023-04-192023-05-112023-05-302023-06-162023-07-072023-07-262023-08-142023-08-312023-09-192023-10-162023-11-022023-11-212023-12-082023-12-272024-01-16资料来源：Wind，国盛证券研究所整体来看，2023Q4公募REITs置盘可结合派息率及IRR情况进行选择，方向上推荐关注周期性较弱的生态环保类REITs，景气度较好的能源类REITs与部分经营稳定的保障房类以及关注一级即将上市的消费基础设施REITs新品类。源分化从Q4EBITDA29只REITs中，10只超额完成，19只未达成目标。分只保障性租赁住房类1只仓储物流类REIT11只清洁能源2中有7788%REITREITEBITDA78.56%REIT超额完图表4：2023年公募REITsQ4EBITDA表现与说明书对比（万元）2023单季度EBITDAREITREIT速REITREITREITREITREIT202220227-82023图表5：2023年公募REITsQ4EBITDA与募集说明书预测情况明细（万元）资料来源：Wind，公司公告，国盛证券研究所图表6：2023年公募REITsEBITDA累计与募集说明书预测情况明细（万元）资料来源：Wind，公司公告，国盛证券研究所三、四季报可供分配情况：保障房、园区类完成度较好从Q429只REITs可供分配金额中，14只超额完成，15只低于预期，保障房、园区类REITs419只62REITREIT3只REITs也均未完成单季度预期值。图表7：2023公募REITsQ4单季可供分配金额表现与说明书对比（万元）资料来源：Wind，公司公告，国盛证券研究所图表8：2023公募REITsQ4可供分配金额与募集说明书预测情况明细（万元）资料来源：Wind，公司公告，国盛证券研究所从2023只REITs只低REITREIT夏中国交建REITREIT64.93%。图表9：2023公募REITs可供分配总金额表现与说明书对比（万元）资料来源：Wind，公司公告，国盛证券研究所图表10：2023公募REITs可供分配总金额与募集说明书预测情况明细（万元）证券简称资产类型说明书2023年可供分配总金额2023年可供分配总金额完成度平安广州广河REIT交通基础设施62628.7654372.2186.82华夏越秀高速REIT交通基础设施15383.8116409.50106.67浙商沪杭甬REIT交通基础设施43219.1245298.94104.81中金山东高速REIT交通基础设施57583.19168856.45293.24国金中国铁建REIT交通基础设施46040.6548832.84106.06中金安徽交控REIT交通基础设施88871.8178044.6087.82华夏中国交建REIT交通基础设施41424.6832035.8177.34华泰江苏交控REIT交通基础设施22512.3222626.94100.51中航首钢绿能REIT生态环保10206.7410723.71105.07富国首创水务REIT生态环保16798.1613834.4382.36博时蛇口产园REIT园区基础设施14459.3311819.6681.74华夏合肥高新REIT园区基础设施6227.177583.51121.78华夏和达高科REIT园区基础设施5925.986028.64101.73华安张江产业园REIT园区基础设施12483.189709.1977.78中金湖北科投光谷REIT园区基础设施3635.664293.20118.09国泰君安临港创新产业园REIT园区基础设施3835.053940.99102.76东吴苏园产业REIT园区基础设施15214.7716396.94107.77国泰君安东久新经济REIT园区基础设施7503.898101.34107.96建信中关村REIT园区基础设施12492.008111.6064.93红土创新盐田港REIT仓储物流9810.859603.4597.89中金普洛斯REIT仓储物流34537.0735111.04101.66嘉实京东仓储基础设施REIT仓储物流7026.297406.53105.41红土创新深圳安居REIT保障性租赁住房4918.355109.63103.89中金厦门安居REIT保障性租赁住房5263.325732.61108.92华夏北京保障房REIT保障性租赁住房4960.025505.30110.99华夏基金华润有巢REIT保障性租赁住房4849.196076.14125.30鹏华深圳能源REIT能源基础设施31577.4742005.78133.02中信建投国家电投新能源REIT能源基础设施70660.5865219.8992.30中航京能光伏REIT能源基础设施24489.3232816.84134.00资料来源：Wind，公司公告，国盛证券研究所四、具体项目经营情况梳理高速公路类REITs四季度高速公路类REITs高速公路中金山东高速REIT）国金中国铁建REIT（）川方向经潼荣、渝蓉、成渝高速到重庆的车流量，通行量环比上升4.69%，同比上升中金安徽REIT23.66%REIT比上升态势。对应到营收、EBITDA层面，高速公路REITs整体亦呈现环比下降态势。图表11：2023年高速类REITs通行量情况平安广州广河REIT口径2023年Q12023年Q22023年Q32023年Q4通行量同比20.00%26.67%6.95%44.84%通行量环比42.51%-0.16%13.91%-10.63%浙商沪杭甬REIT口径2023年Q12023年Q22023年Q32023年Q4通行量同比11.20%31.26%12.95%18.33%通行量环比-0.18%13.47%4.93%-1.59%华泰江苏交控REIT口径2023年Q12023年Q22023年Q32023年Q4通行量同比15.29%307.00%42.38%32.39%通行量环比--5.21%2.50%-16.87%中金安徽REIT口径2023年Q12023年Q22023年Q32023年Q4通行量同比-5.86%19.58%-8.38%-7.58%通行量环比17.70%-21.53%5.26%-23.66%华夏越秀高速REIT口径2023年Q12023年Q22023年Q32023年Q4车流量同比13.43%20.14%18.49%33.28%车流量环比--17.92%16.83%-15.18%华夏中国交建REIT口径2023年Q12023年Q22023年Q32023年Q4客车日均流量同比42.50%46.80%13.20%52.00%客车日均流量环比153.50%-32.11%24.81%-29.19%国金中国铁建REIT口径2023年Q12023年Q22023年Q32023年Q4出入口通行量同比-5.45%2.20%13.40%43.31%出入口通行量环比46.64%-0.22%-4.63%4.69%资料来源：REIT季报，国盛证券研究所12：2023年高速公路类

平安广州广河REIT今年四季 今年四季今年四季 今年四季单位：万 2023年 2023年 2023年 2023年 2022年 2022年 2022年度相比今 度相比去元 四季度 三季度 二季度 一季度 四季度 三季度 二季度年三季度 年四季度本期收入 19032 22785 18817 19487 13512 20743 15350 -16.47% 40.85%-44.61% -44.61% 35.27%2185731232807152645780104437润EBITDA 13553 18753 15610 16603 8550 17229 11990 EBITDA 13553 18753 15610 16603 8550 17229 11990 58.50%

14811 17767 13386 16027 10508 16704 13849 -16.64% 40.95%华夏越秀高速REIT华夏越秀高速REIT

11900 17005 10664 14803 9214 17671 12664 -30.03% 29.14%单位：万元

2023四季度

2023三季度

2023二季度

2023一季度

2022四季度

2022三季度

2022二季度

今年四季度相比今年三季度

今年四季度相比去年四季度本期收入 本期收入 5693 6491 5813 6532 4563 5634 4995 -12.29% 24.76%-8.54%-46.14%-8.54%-46.14%343645103668515542276229现金流量 3355净额

694 1412 1208 1673 -1976 2298 1184 -50.85% 135.13%35.02%-8.24%3309380935.02%-8.24%3309380929054433377942753922金额浙商沪杭甬REIT今年四季 今年四季今年四季 今年四季单位：万 2023年 2023年 2023年 2023年 2022年 2022年 2022年度相比今 度相比去元 四季度 三季度 二季度 一季度 四季度 三季度 二季度年三季度 年四季度本期收入 18059 21002 17307 18506 13962 17409 12840 -14.02% 29.34%-168.44% -55.75%-168.44% -55.75%-4651-175-49732699-483215-2200润EBITDA 10198 15653 12364 14838 7080 12216 7295 -34.85% EBITDA 10198 15653 12364 14838 7080 12216 7295 -34.85% 44.04%

6812 16804 10382 14795 8680 13476 11537 -59.47% -21.53%华夏中国交建REIT华夏中国交建REIT

5660 14832 10862 13946 2383 10460 7502 -61.84% 137.49%单位：万元单位：万元2023年四季度2023年三季度2023年二季度2023年一季度2022年四季度2022年三季度2022年度相比今 度相比去二季度年三季度 年四季度本期收入1176811813108521173298861149410629 -0.38% 19.05%本期净利2489286523463385191227303316 -13.13% 30.17%润经营活动现金流量 经营活动现金流量 7874净额12912866884468645100552174-39.01%-8.92%EBITDA 9104953585089921736394368748-4.52%23.65%可供分配7764788870449340727794938290-1.58%6.69%国金中国铁建REIT今年四季 今年四季今年四季 今年四季单位：万 2023年 2023年 2023年 2023年 2022年 2022年 2022年度相比今 度相比去元 四季度 三季度 二季度 一季度 四季度 三季度 二季度年三季度 年四季度本期收入 19090 20462 20169 18692 13797 16699 -6.70% 38.36%-89.52% -70.64%-89.52% -70.64%15921767463626934951519润EBITDA 11832 17128 16411 15573 7938 13471 -30.92% EBITDA 11832 17128 16411 15573 7938 13471 -30.92% 49.06%

9360 15698 14385 16464 10321 12087 -40.38% -9.32%华泰江苏交控REIT华泰江苏交控REIT

7908 13833 12530 14561 7908 9112 -42.83% 0.01%单位：万元单位：万元2023年四季度2023年三季度2023年二季度2023年一季度2022年四季度2022年三季度2022年度相比今 度相比去二季度年三季度 年四季度本期收入89081108397399301-19.63%本期净利211382923612996-94.49%润经营活动现金流量4381303412176255744.41%净额EBITDA4664835870727352-44.20%可供分配4278534653497654-19.98%金额中金安徽REIT单位：万2023年2023年2023年2023年2022年2022年今年四季 今年四季2022年度相比今 度相比去元四季度三季度二季度一季度四季度三季度二季度年三季度 年四季度本期收入19944258262430426951-22.77%本期净利-9032润847-851859-1166.80%经营活动现金流量 经营活动现金流量 19621净额200361866717564-2.07%EBITDA 9362218482068023273-57.15%可供分配18423190271750723088-3.17% 中金山东高速EBIT 单位：万元单位：万元2023年四季度2023年三季度2023年二季度2023年一季度2022年四季度2022年三季度2022年度相比今 度相比去二季度年三季度 年四季度本期收入7071本期净利润2754经营活动现金流量3573净额EBITDA5974可供分配金额35622资料来源：Wind，国盛证券研究所生态环保类REITsREIT（12.88%/5.38%）4.3%EBITDA191.8%49.37%，REIT10.63%11.75%。EBITDA33.92%49.96%，。图表13：2023年生态环保类REITs废弃物处理情况中航首钢绿能中航首钢绿能REIT2023口径Q1

2023Q2

2023Q3

2023年富国首创水务REIT富国首创水务REIT2023年2023年2023年2023年Q1Q2Q3Q4-17.58%-0.27%0.00%10.63%-13.68%33.58%0.00%-11.75%Q4垃圾处理垃圾处理同比增长-2.24%-8.40%0.00%污水处理12.88%同比增长垃圾处理环比增长

-5.50% 3.84% 0.00% 5.38%

污水处理环比增长资料来源：REIT季报，国盛证券研究所14：2023年生态环保类

中航首钢绿能REIT今年四季 今年四今年四季 今年四单位：万 2023年 2023年 2023年 2023年 2022年 2022年 2022年 度相比今 度相比元 四季度 三季度 二季度 一季度 四季度 三季度 二季度 年三季度 去年四季变动 度变动本期收入 11610 11060 9860 10204 10207 11467 10988 4.97% 13.74%-56.72% -56.72% 181.14%20452094-993191311991862806润EBITDA 3353 3751 3043 3146 1149 4009 3915 -10.62% EBITDA 3353 3751 3043 3146 1149 4009 3915 -10.62% 191.80%

5340 6654 6735 -5281 15263 515 8424 -19.74% -65.01%富国首创水务REIT富国首创水务REIT

4434 1377 1107 3811 8757 1079 1587 222.07% -49.37%单位：万元

2023四季度

2023三季度

2023二季度

2023一季度

2022四季度

2022三季度

2022二季度

今年四季度相比今年三季度变动

今年四季度相比于去年四季度变动本期收入 本期收入 7318 7954 7793 6877 6961 7926 7454 -8.00% 5.12%-40.20% -18.32%7281-40.20% -18.32%7281540235913302294149052933经营活动现金流量净额

148 1934 1245 778 -561 1625 1005 -92.34% -126.39%EBITDA 3334 4794 4444 3614 2490 4549 4215 -30.46% 33.92%可供分配金额2252532229393321450148903791-57.68%-49.96%资料来源：Wind，国盛证券研究所园区类REITs分底层资产看，园区类REITs表现相对稳定，各产业园出租率相对上季度变动不大。建信中关村REITQ3Q4EBITDA4.08%。华安张江光大REIT2023Q472%6.11%东吴苏园产业REIT基础设施项目运作稳健，可供分配金额环比上升1.1%。博时招商蛇口REITQ4294%华夏合肥高新产园REIT2023Q4项目出租率小幅下降至89.51%，EBITDA环比下降8.52%，可供分配金额环比上升0.31%。华夏和达高科REIT99.37%81.56%国泰君安东久新经济REIT整体经营表现比较稳健，租约正常到期下出租率略有下降，重要现金流提供方平均剩余租赁期限为3年，运营良好。REIT2023Q43%，3中金湖北科投光谷产业园REIT2023Q4出租率下降2.52个百分点至85.11%，但EBITDA与可供分配金额均有小幅上升，环比分别增长1.51%、1.4%。图表15：2023年前三季度园区类REITs经营情况对比东吴苏园区REIT平均月租金2023一季报-2023二季报-2023三季报-2023四季报-出租率维持稳定维持稳定维持稳定维持稳定华安张江光大REIT2023一季报2023二季报2023三季报2023四季报平均月租金170.1176.7180171.9出租率70.57%82.31%67.60%72.00%建信中关村REIT2023一季报2023二季报2023三季报2023四季报平均月租金--172.8164.4出租率68.47%67.84%63.73%63.75%博时招商蛇口REIT2023一季报2023二季报2023三季报2023四季报平均月租金111.3378.8979.2979.60出租率84%93%92%94%国泰君安临港REIT平均月租金2023一季报-2023二季报-2023三季报-2023四季报-出租率98.85%98.16%97.63%97.63%华夏和达高科REIT2023一季报2023二季报2023三季报2023四季报平均月租金--45.1445.79出租率92.60%89.69%89.50%88.95%国泰君安东久REIT平均月租金2023一季报-2023二季报-2023三季报-2023四季报-出租率100.00%100.00%100.00%99.39%华夏合肥高新产园REIT2023一季报2023二季报2023三季报2023四季报平均月租金35-32.2132.67出租率90.03%91.18%92.37%89.51%中金湖北科投光谷产业园REIT平均月租金2023三季报62.722023四季报62.60出租率87.63%85.11%资料来源：REIT季报，国盛证券研究所16：2023园区类

博时蛇口产园REIT今年四季 今年四季今年四季 今年四季单位：万 2023年 2023年 2023年 2023年 2022年 2022年 2022年度相比今 度相比去元 四季度 三季度 二季度 一季度 四季度 三季度 二季度年三季度 年四季度本期收入 5601 5178 3800 2981 2889 1880 3126 8.17% 93.87%109.50%109.50%5.80%1540-109981109137619762091润EBITDA 4112 3954 2961 2542 2429 1401 2940 4.00% 69.26%经营活动现金流量净额EBITDA 4112 3954 2961 2542 2429 1401 2940 4.00% 69.26%

8813 584 1498 1963 3582 2610 874 1410.17% 146.02%华安张江光大REIT华安张江光大REIT

5010 3071 2280 1465 3567 2212 1248 63.17% 40.48%单位：万元单位：万元2023年四季度2023年三季度2023年二季度2023年一季度2022年四季度2022年三季度2022年度相比今 度相比去二季度年三季度 年四季度本期收入3585478422531604203120912216 -25.06% 76.50%本期净利-552润-19-1091-1177-1035-803-628-2824.96%46.73%经营活动现金流量 572净额283766184328419911927-79.84%101.06%EBITDA 2817387616151193153415951741-27.32%83.64%可供分配33463153173514731201168916586.11%178.54%金额东吴苏园产业REIT今年四季 今年四季今年四季 今年四季单位：万 2023年 2023年 2023年 2023年 2022年 2022年 2022年度相比今 度相比去元 四季度 三季度 二季度 一季度 四季度 三季度 二季度年三季度 年四季度本期收入 6751 7521 7070 7251 7673 6380 2138 -10.24% -12.01%-56.66% -63.34%-56.66% -63.34%-21825852713215416172295995润EBITDA 3273 4573 3895 4432 4991 4863 2060 -28.44% -34.43%EBITDA 3273 4573 3895 4432 4991 4863 2060 -28.44% -34.43%

5336 5784 2617 3325 6923 5044 1127 -22.93%建信中关村REIT建信中关村REIT

4853 4800 3626 3118 6603 4131 1761 1.10% -26.50%单位：万元单位：万元2023年四季度2023年三季度2023年二季度2023年一季度2022年四季度2022年三季度2022年度相比今 度相比去二季度年三季度 年四季度本期收入3842432446304517474041115802 -11.15% 本期净利-5842203774986061762486 -364.82% 经营活动现金流量净额经营活动现金流量净额83620781328435253721852634-59.74% 55.76%EBITDA 1432 2239 2392 2508 2558 1962 4777 -36.04% -44.02%金额1779185521162361237023503929-4.08%-24.93%国泰君安东久新经济REIT今年四季 今年四季今年四季 今年四季单位：万 2023年 2023年 2023年 2023年 2022年 2022年 2022年度相比今 度相比去元 四季度 三季度 二季度 一季度 四季度 三季度 二季度年三季度 年四季度本期净利润462160111001417本期净利润462160111001417413-71.13%11.98%经营活动现金流量2196237224002511635-7.40%246.00%净额EBITDA15151995201319861763-24.02%-14.04%可供分配17661983235919931878-10.94%-5.95%金额国泰君安临港创新产业园国泰君安临港创新产业园REIT单位：万元

2023四季度

2023三季度

2023二季度

2023一季度

2022四季度

2022三季度

2022二季度

今年四季本期收入 本期收入 127312101206122314305.20%-10.97%现金流量 现金流量 1161净额617152349175488.18% -33.80%

524 656 598 697 468 -20.11% 11.99%106.29% 29.21%902841106.29% 29.21%90284113695651166金额华夏合肥高新产园REIT今年四季 今年四季今年四季 今年四季单位：万 2023年 2023年 2023年 2023年 2022年 2022年 2022年度相比今 度相比去元 四季度 三季度 二季度 一季度 四季度 三季度 二季度年三季度 年四季度本期净利本期收入 2416 2370 2346 2384 2498 1.94% -3.28%本期净利润552680712802976-18.77%-43.46%经营活动现金流量2828154324542609127083.21%122.69%净额EBITDA13691496156216191596-8.52%-14.24%可供分配192319171891185218550.31%3.67%金额华夏和达高科华夏和达高科REIT单位：万元

2023四季度

2023三季度

2023二季度

2023一季度

2022四季度

2022三季度

2022二季度

今年四季本期收入 本期收入 2859266428097.31%现金流量 现金流量 2459净额3425583-28.20%

445 2664 400 -83.29%金额1494金额149415301528-2.31%中金湖北科投光谷产业园REIT今年四季 今年四季今年四季 今年四季单位：万 2023年 2023年 2023年 2023年 2022年 2022年 2022年度相比今 度相比去元 四季度 三季度 二季度 一季度 四季度 三季度 二季度年三季度 年四季度本期净利本期收入 3107 2780 11.73%本期净利润815286185.20%经营活动现金流量2374211212.40%净额EBITDA178117541.51%可供分配18821856 1.40%金额资料来源：Wind，国盛证券研究所仓储物流类REITs仓储物流类REITs整体来说运营保持平稳。2023Q4REIT5000EBITDA12.23%、6.28%REITREIT1.0591.83%图表17：2023图表17：2023年仓储物流类REITs经营情况对比红土盐田港REIT2022二季报2022三季报2022四季报2023一季报2023二季报2023三季报2023四季报平均月租金31.1------出租率 99%99%99%99%99%99%95.23% 中金普洛斯REIT 2022二季报2022三季报2022四季报2023一季报2023二季报2023三季报2023四季报平均月租金30.6--33.7-37.7237.73出租率 94.56%95.01%94.18%92.70%90.55%90.78%92% 嘉实京东仓储基础设施REIT 2022二季报2022三季报2022四季报2023一季报2023二季报2023三季报2023四季报平均月租金（元/平米）----出租率100%100%100%100%（元/平米）资料来源：REIT季报，国盛证券研究所18：2023年仓储物流类

红土盐田港REIT今年四季 今年四季今年四季 今年四季单位：万 2023年 2023年 2023年 2023年 2022年 2022年 2022年度相比今 度相比去元 四季度 三季度 二季度 一季度 四季度 三季度 二季度年三季度 年四季度本期收入 3430 3597 3121 2990 2930 2948 2943 -4.63% 17.05%1.46%1.46%-26.48%1077946942115411201301956本期净利润EBITDA 2408 2823 2453 2365 2146 2178 2336 -14.70% EBITDA 2408 2823 2453 2365 2146 2178 2336 -14.70% 12.23%

-3717 3274 4402 3134 1974 3845 2132 -213.52% -288.26%中金普洛斯REIT中金普洛斯REIT

2289 2686 2280 2348 2154 2034 2205 -14.77% 6.28%单位：万元

2023四季度

2023三季度

2023二季度

2023一季度

2022四季度

2022三季度

2022二季度

今年四季度相比今年三季度

今年四季度相比去年四季度本期收入 本期收入 12030 11675 10180 8971 8826 8858 8794 3.05% 36.30%31.07%54.65%31.07%54.65%485353726112684043735180经营活动现金流量 8011净额

186 493 997 733 778 539 551 -62.36% -76.16%50.89%6.69%50.89%6.69%70576266613266851050186739253可供分配金额嘉实京东仓储基础设施REIT今年四季 今年四季今年四季 今年四季单位：万 2023年 2023年 2023年 2023年 2022年 2022年 2022年度相比今 度相比去元 四季度 三季度 二季度 一季度 四季度 三季度 二季度年三季度 年四季度本期净利本期收入 2692 2717 2685 2320 -0.93%本期净利润1117822515115535.94%经营活动现金流量1669225022063272-25.79%净额EBITDA198215851596240425.07%可供分配1590227217911754-30.02%金额资料来源：Wind，国盛证券研究所保障性租赁住房类REITsREITs2023Q4，中金厦门安居保障性租赁住房REIT99.91%，104.68%REIT、9月98.16%、98.25%99.52%90.08华夏北京保障房REIT中，文龙家园项目出租率为97.28%，熙悦尚郡项目出租率为REIT出租率为2.8%9月末的.493.%，华润有巢REIT118.28%。图表19：保障性租赁住房类REITs出租率情况（%）REITSREITS简称底层资产2023Q12023Q22023Q32023Q4集美区珩琦公寓99.55%99.79%集美区珩琦公寓99.55%99.79%99.91%福田区安居百泉阁98.69%98.16%98.16%97.33%罗湖区安居锦园98.87%100%98.25%97.25%大鹏新区保利香槟苑99.01%98.52%99.60%99.52%坪山区凤凰公馆99.52%98.79%98.69%99.25%华夏北京保障房 海淀区文龙家园97.62%96.67%96.88%97.28%REIT 朝阳区熙悦尚郡92.74%97.89%97.24%96.23%有巢泗泾项目96.99%96.52%94.54%92.88%有巢东部经开区项目92.43%96.36%91.32%93.25%

集美区园博公寓 99.45%

99.64%

99.36% 99.78%红土深圳安居REIT华润有巢REIT资料来源：REIT季报，国盛证券研究所20：2023年Q4保障性租赁住房类单位：万 中金厦门安居保障性租赁 红土创新深圳人才安居 华夏华润有巢华夏北京保障房REIT元 住房REIT REIT REIT本期收入1944136319891829本期净利580583123776润经营活动1862124611371439现金流量净额EBITDA1416111911991310可供分配137