【中粮集团并购蒙牛乳业的财务效应案例探析11000字】

目录南昌工程学院本科毕业论文论文第五章存在的问题及对策第五章存在的问题及对策通过对蒙牛乳业并购前后财务指标的对比分析，可以发现蒙牛乳业在发展过程中还存在一些问题。5.1蒙牛乳业存在的问题5.1.1偿债能力没有明显改善主要表现在速动比率和流动比率以及资产负债率这三个方面，速动和流动比率与并购前相比较，二者都没有得到明显的提高，资产负债率也没有明显降低。由上述的对蒙牛乳业短期偿债能力的分析可以得知，流动比率和速动比率在2009-2013年都呈现下降趋势，虽然在2014年都有所回升，但较并购前而言，提高的幅度不大，所以可以得出并购的完成对蒙牛乳业短期偿债能力的提高起到的效果不明显。通过对蒙牛乳业长期偿债能力的分析可知，2008年蒙牛乳业受到三聚氰胺事件的影响，使得其资产负债率提高，在2009年并购完成后，其资产负债率有所降低，但降低的数值不大，且2013年又回升到并购前水平，所以此次并购活动的发生对蒙牛乳业长期偿债能力的影响不大。5.1.2资产周转缓慢其表现为应收账款周转率、存货周转率以及总资产周转率的下降，在上文对营运能力的数据分析中可以看出，蒙牛的应收账款周转率在并购后一直处于下降趋势中，存货周转率只是在并购当年提高了，但是在此后的5年里也一直呈现着下降的趋势，总资产周转率也是如此，甚至有部分年份还低于并购前水平。这三种指标的下降就意味着周转速度的减缓，导致减缓的原因可能是蒙牛应收账款总额过大或账龄过长、存货积压，其数量超出蒙牛正常所需的存货数量以及其他各类资产没有得到合理有效地利用。所以蒙牛乳业需对各资产进行合理有效控制以提高资产周转能力。5.1.3盈利能力没有明显提高这一问题可以通过分析蒙牛乳业的销售毛利率、销售净利率和净资产收益率的变动情况看出，在上文对蒙牛乳业盈利能力的分析中可知，蒙牛销售毛利率虽然总体呈现上升趋势，但是上升的效果不明显，销售净利率在并购后则一直在0.4与0.5之间反复，与并购前的水平基本一致，没有得到改善。而净资产收益率在2010-2012年处在下降的趋势，发展不是很稳定。5.1.4成长能力不足主要表现为营业收入增长率下降，净利润增长率、净资产增长率和总资产增长率在上升下降中反复波动，发展不稳定。通过上文对蒙牛乳业成长能力的分析，可以看出蒙牛乳业2009年的营业收入增长率较并购前不升反降，2010-2011年有所上升后2012年又开始下降甚至降到了负值，说明蒙牛乳业的营业收入在减少，而且就并购后5年来看，营业收增长率总体呈下降趋势。净利润增长率、净资产增长率和总资产增长率这三个指标在并购后一直处于上下波动的趋势中，增长速度时快时慢，发展不稳定。且净资产增长率及总资产增长率在并购后的大部分年份里低于并购前水平，所以蒙牛乳业需要根据自身的情况制定合理的策略来提高其成长能力。5.2对策5.2.1建立有效的财务风险预警系统企业财务状况即将出现的危机一般会体现在资产负债率中，通过对该指标的分析，可以提前预判危机的出现，因此企业的经营者可以针对这一财务危机制定并采取预防的措施，对资产负债结构进行优化完善，根据蒙牛自身的财务状况，制定适合本企业的债务重组计划，改变债权、债务关系，有效合理地解决由资产负债率过高所导致的财务危机。蒙牛乳业应加强对信息的管理，比如可以专门为信息管理设立一个组织机构，并为其配备相关的技术人员。信息管理的加强能够为财务风险预警系统提供准确、全面、及时的信息。完善蒙牛乳业的内部控制，蒙牛应明确企业各部门的权责分工，及时对信息进行披露以及保证信息的准确真实。更高标准的内部控制有利于财务风险预警系统的建立。5.2.2加强对各项资产的管理（1）首先蒙牛乳业要加强对应收账款的监管，建立应收账款周转率的期限，在规定的期限内收回应收款，防止应收账款总额过大或账龄过长的情况出现。其次在和客户进行交易的时候，可以通过签订合同的形式进行应收款支付的约定，来缓解应收账款带来的资金波动，缩短应收款项的账龄，从而提高应收账款周转率。（2）控制存货数量，蒙牛乳业作为一家乳制品企业更应该对存货的数量进行有效地管理和控制，保持一定的存货数量。可以通过打折出售或促销的手段来清理积压的库存，提高库存的变现能力。扩大企业销售规模，同时加大产品销售力度，以此来提高存货周转率。(3)对固定资产加强管理，如定期对固定资产进行维修保养，延长其使用寿命，将闲置、报损的资产进行处置，提高资产利用率，提高总资产周转率。5.2.3加强成本及费用控制（1）降低原料成本，蒙牛乳业应该加强奶源基地的建设，提高自有奶源比例，在缓解奶源短缺的同时还能建立生态圈以降低成本。（2）降低销售费用，蒙牛乳业应调查业内的基本行业水平，将调查的数据做一个参考，并结合本企业前期连续几个期间的费用支出，建立一个有效的费用控制系统。企业可以将销售量作为销售费用的一个参考因素，从而达到提升费用使用效率的目的，此外，因杂志及电视等常见媒体的影响力正在逐渐降低，蒙牛乳业也可以尝试和新兴媒体，如社交软件等媒体建立合作。5.2.4重视产品安全与创新自三聚氰胺事件以来，消费者对食品的安全问题越来越重视，所以加强对产品安全的管控，树立良好的品牌形象，对企业的发展可以起到非常重要的作用。EQ\o\ac(○,1)蒙牛乳业应该建立有效的质量管理及保证体系，把对产品质量的管理落实到产品生产的每一个环节中，并加大检查人员及仪器的投入力度，确保每一环节都没有出现疏漏，以此来降低食品问题出现的风险。EQ\o\ac(○,2)提高员工的食品安全意识，蒙牛应该为企业员工开设一门关于食品安全方面的课程，向员工普及食品安全不到位会给公司和消费者带来哪些危害，让员工意识到其重要性。（2）企业可以针对自身发展情况对包括营业收入结构在内的企业整体结构进行创新优化。及时了解消费市场需求，丰富拓展产品新种类，如研发低端奶、普通奶，全面覆盖城市和乡镇，提高蒙牛乳业在市场中的占有率，以此来增加现金流入，为蒙牛注入新的生命力。致谢参考文献[1]夏杰.企业并购会计研究[J].纳税，2020，（16）：65-67[2]李淑艳.企业并购的财务效益分析[J].中国市场，2020，(23)：95-96[3]钟湄莹.股权结构、并购动因与混合所有制经济发展[J].中国集体经济，2015，(01)：25-26[4]张梦云.企业并购绩效文献评述[J].全国流通经济，2019，(35)：91-92[5]马骁，秦杰.企业跨所有制并购财务效应的实证研究[J].商业会计，2018，(21)：48-51[6]贺代将.企业并购的财务风险[J].中外企业家，2018，(10)：163-165[7]史安明.企业并购的财务效应分析[J].中国商论，2018，(17)：98-99[8]陈琳.中国企业跨国并购财务效应分析[J].改革与开放，2015，(23)：36-38[9]郝程伟.海澜之家借壳上市动因分析[J].现代经济信息，2018，(14)：324[10]史雨晴.管理者过度自信、私募股权基金与并购绩效[D].北京：首都经济贸易大学，2018.[11]周宁康.我国高科技上市公司并购绩效影响因素研究[J].上海管理科学，2018，（01）：101-104[12]王丽洋.HC公司成功并购KD公司的风险控制研究[D].吉林长春：吉林财经大学，2017.[13]杨松柏.D集团并购W公司财务整合研究[D].江苏镇江：江苏大学，2019.[14]郑鹏飞.上市企业并购财务风险实证研究[D].四川成都：四川师范大学，2016.[15]戚聿东.国有企业合并重组提高了企业财务效应吗？以电信业为例[J].经济管理，2016，(12)：29[16]李昕.海尔集团企业并购后整合研究[D].北京：北京交通大学，2017.[17]LiJieyu；XuYijie.LearningEffect，PerformanceFeedbackandSerialAcquisitions[J].SouthChinaJournalofEconomics，2017，(09)：103-117[18]J