国际金融（第三版）课件 第7章国际贸易融资业务

第7章国际贸易融资业务学习能力目标

了解贸易融资的内涵与特征

掌握短期贸易融资的主要形式

掌握出口信贷和福费廷业务的主要内容及特点理解并掌握国际保理的特点及运行机制本章结构一、贸易融资概述二、短期贸易融资三、国际保付代理四、出口信贷

一、贸易融资概述（一）贸易融资的内涵与特征1.贸易融资的内涵

贸易融资最初始的业务是为各国贸易商的贸易活动提供汇总和支付等结算服务，之后逐步发展到与贸易相关的资金融通。此后，国际贸易和国际投资的快速发展不断对金融服务提出更高要求，从最初的简单结算服务延伸到包括资金融通、财务管理、信用增强、风险管理等综合需求。

因此，虽然从严格的学术定义角度，贸易融资还未有统一的概念界定，但是，从功能上界定贸易融资是指银行服务于商品和服务交易、贯穿贸易链全过程的综合金融服务业务。服务范围涵盖贸易结算、贸易融资、信用担保、避险保值、财务管理等各个领域，对于便利企业开展贸易、降低交易成本、创造更多贸易机会发挥重要作用。2.贸易融资特征1.服务于实体经济：商业银行的本质是为商品和服务交易提供支付、结算、信贷、信用担保等服务，这些服务紧紧围绕“贸易”这一实体经济活动。2.债务自偿性，风险相对可控。所谓自偿性，就是银行根据企业真实贸易背景和上下游客户资信实力．以单笔或额度授信方式，提供银行短期金融产品和封闭贷款，以企业销售收入或贸易所产生的确定的未来现金流作为直接还款来源，而不是完全依赖授信到期阶段企业的综合现金流3.综合性强，收入来源多样化。对于商业银行而言，贸易融资兼具中间业务与资产业务特点，既涉及表外业务又涉及表内业务。4.贸易融资业务适合中小企业。贸易融资以特定交易为服务对象，可凭特定交易过程产生的应收账款或物权作为质押对企业授信，从而可大大降低对客户的授信准入门槛，对于解决中小企业的融资瓶颈问题十分有效。一、贸易融资概述（二）

贸易融资业务分类1.国内贸易融资与国际贸易融资国内贸易融资，是指商业银行为国内买卖双方之间的贸易提供的资金融通业务国际贸易融资，是指银行为进出口贸易提供的资金融通业务。2.商业性贸易融资和政策性贸易融资商业性贸易融资，是指商业银行运用其自有资金，按照市场化的规则，为买卖双方之间的贸易提供资金融通业务，商业银行办理此类业务的基本原则是实现其盈利性目标；政策性贸易融资，是指由各个官方或半官方出口信贷机构利用政府财政预算资金向另一国银行、进口商、政府相关机构提供的贸易融资业务。或由各国官方或半官方出口信贷机构提供出口融资担保，由商业银行利用其自有资金向另一国银行、进口商、政府提供的贸易融资业务。如出口信贷、出口信用保险等。3.短期贸易融资与中长期贸易融资短期贸易融资，是指期限在1年以内(含1年)的短期进出口贸易融资,主要用于解决外贸企业进出口贸易中的资金周转问题。出口商、进口商、银行等金融机构都可以通过各种形式提供贸易融资。如打包放款等。中长期贸易融资，是指期限在1年以上的贸易融资方式,主要用于解决外贸企业进出口贸易中的中长期资金周转问题。如出口信贷产品。作为国际金融的实务部分,本章集中介绍国际贸易融资产品，包括：传统短期贸易融资业务,如出口押汇、进口押汇等,以及现代中长期贸易融资业务,如国际保理、福费廷等业务。二、短期贸易融资（一）

买方贸易融资

在国际贸易中，进口商（买方）有时会处于相对不利或被动的弱势地位，需要银行的介入来保证交易的顺利完成。因此，银行也针对买方的不同需求来开发一些不同的贸易融资产品。下面重点介绍承兑信用、授信开证和进口押汇三种业务。1.承兑信用承兑，是指付款人在汇票上签字，表示承担汇票到期时付款责任的票据法律行为。承兑信用(acceptancecredit)，是指银行应进口商的申请，对出口商开出的远期汇票进行承兑，也即向进口商提供信用。在这里，承兑行并不负责垫付资金，它所贷出的是自己的信誉，以换取承兑手续费。承兑汇票后,承兑行应履行该汇票到期付款的责任。当然,进口商必须在汇票到期日之前将货款送交承兑行,以便后者在汇票到期时向出口商支付票款。2.授信开证授信开证(IssuingofL/CwithCreditLimits)，是指进口地银行在未向客户收取全额保证金的情况下，为其开立进口信用证的贸易融资业务。用于满足进口商在进口信用证项下的短期资金融通需求。授信开证融资的优点在于有助于进口商减少资金占压，加快资金周转，从而提高资金使用效率，增加资金使用效益。当然，进口商要支付开证手续费。授信开证的业务流程为:(1)银行(开证行)应进口商的申请,根据其偿债能力、履约记录和担保条件等情况为其核定授信额度。该授信额度实行余额控制,可以循环使用,进口商在该授信额度之内可全部或部分免交开证保证金。

(2)银行受理进口商的开证申请,占用授信额度(或单笔授信)对外开出信用证。

(3)银行收到出口商提交的信用证单据,经审核无误后扣划进口商款项并对外付款,同时归还额度。（一）

买方贸易融资3.进口押汇进口押汇，是指进口商以其进口货物为抵押品向银行取得的贷款,它是出口押汇的对称。一般来说,银行不用直接贷款给进口商,而是根据进口商的请求,在进口信用证或进口代收项下，凭有效凭证和商业单据代进口商对外垫付进口款项，然后再向进口商提示付款。由于进口方银行有汇票及单据作为抵押,若进口商拒付,则银行可不予交单,并有权处理货物以抵偿垫款。（一）

买方贸易融资二、短期贸易融资（二）卖方贸易融资随着全球贸易逐渐从卖方市场转变为买方市场，出口商品的销售方式也被迫从预付货款逐步向商业信用销售方式转变，从而导致卖方融资需求的规模逐步扩大，国际贸易中卖方的资金需求也就逐渐增大，卖方融资方式日益多样化。其中，打包放款、出口贴现、出口押汇是主要的贸易融资产品。1.打包放款打包放款(packingloans)是信用证项下的贸易融资方式,所以又称信用证打包放款。它是指银行应信用证受益人（出口商）申请向其发放的用于信用证项下货物采购、生产和装运的专项贷款。对出口商的作用：第一，扩大贸易机会。在出口商自身资金紧缺而又无法争取到预付货款的支付条件时，帮助出口商顺利开展业务、把握贸易机会。第二，减少资金占压。在生产、采购等备货阶段均不占用出口商的自有资金，可以缓解流动资金压力。主要特点是:第一,装船前融资。满足出口商在信用证项下备货装运的短期资金融通需求第二,部分融资。融资金额为信用证金额的70%~80%,一般不超过90%。第三,短期融资。期限从抵押之日至出口合同有效期后一个月,但不超过一年。第四安全性高。还款来源为信用证项下出口收汇，有开证行有条件的信用保障，贸易背景清晰，适合封闭管理。流程如下图所示：2.出口贴现出口贴现（ExportBillDiscount），是指银行在出口信用证项下从出口商购入已经银行承兑的未到期远期汇票或已经银行承付的未到期远期债权或在跟单托收项下购入已经银行保付的未到期远期债权的融资行为。补充知识点：承付是采用托收承付结算方式的承认付款过程。当付款单位的开户行收到托收承付结算凭证及有关交易单证后,转交给付款单位并通知付款,付款单位在经过审查后承认付款,银行才能从其账户中付出款项,划给收款单位的开户银行,收入收款单位账户内。保付或保付加签是指担保银行在已承兑的汇票或本票上加注“PerAval”字样,同时签上担保银行的名字并加签,从而构成担保银行不可撤销的保付责任,以避免债务风险。在票据法的意义上,保付加签是一种票据行为。出口贴现主要用于满足出口商在远期信用证项下的短期资金融通需求。（二）卖方贸易融资（二）卖方贸易融资3.出口押汇出口押汇是指出口商发出货物并提交了信用证或合同要求的单据后，出口商银行即可凭借其所交单据给予出口商短期资金融通的融资方式，主要用于满足出口商在信用证或托收项下的短期资金融通需求。如果到期开证行/代收行不付款，则出口商银行对出口商有追索权。出口押汇对出口商的作用第一，加速资金周转；第二，解决发货后、收款前临时资金周转困难；第三，提高资金效率。出口商在发货后、收款前遇到的新的投资机会且预期收益率高于押汇利率时可申请出口押汇。出口押汇流程如下图所示：三、国际保付代理（一）国际保付代理概述1.概念国际保付代理（International

Factoring）：简称保理，又称承购应收账款、托收保付，是指出口商以商业信用的形式出卖商品，在货物装船后立即将发票、汇票、提单等有关单据卖断给承购应收账款的财务公司或专门组织（通常称为保理商），由后者向其提供资金融通、进口商资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务业务。因此，保理是一种通过收购企业应收账款为企业融资并提供其他相关服务的综合金融业务或产品。国际保理的三个基本当事人：出口方，即卖断应收账款给保理商的当事人；保理商，即买入应收账款债权的当事人，通常是和银行有着密切联系的非银行金融机构；进口方，即对提供货物或劳务产生的应收账款负还款责任的当事人。国际保理商联合会（FactorsChainInternational，简称FCI）：成立于1968年，总部设在荷兰的阿姆斯特丹，是一个由全球各国保理公司参与的开放性的跨国民间会员组织，是目前全球最大的保理机构网络。（一）国际保付代理概述2.种类(1)有追索权保理(Recoursefactoring)与无追索权保理(Non-recoursefactoring):有追索权保理是指保理商在购买应收账款后,如果买方拒绝付款或无力付款,此时保理商有权向卖方要求偿还预付款.类似于贴现业务无追索权保理是指保理商以买断方式购买应收账款后,即放弃对卖方的追索权,保理商独自承担买方拒绝付款或无力付款的风险(2)公开型保理与隐蔽型保理：公开型保理是指出口商必须以书面形式将保理商的参与通知进口商,并指示他们将货款直接付给保理商。多数保理属于公开型保理隐蔽型保理是指保理商的参与是对外保密的,进口商并不知晓,货款仍由进口商直接付给出口商（3）融资保理(financialfactoring)和到期保理(maturityfactoring)。融资保理又称预支保理,是一种预支应收账款业务。当出口商将代表应收账款的票据交给保理商时,保理商立即以预付款方式向出口商提供不超过应收账款80%的融资；到期保理是指保理商在收到出口商提交的、代表应收账款的销售发票等单据时并不向出口商提供融资,而是在单据到期后,向出口商支付货款。(4)单保理(singlefactoring)和双保理(dualfactoring)。：单保理模式仅有三个当事人:出口商、进口保理商(或出口保理商)和进口商。涉及买卖双方保理商的保理方式叫作双保理。国际保理中由于存在语言、文化、法律的差异和障碍，往往采用双保理形式，由进出口合同和两个保理合同将各方当事人有效地联系在一起。

（二）保付代理的主要内容信用销售控制(creditcontrol):即保理商利用自身网络优势对进口商资信状况进行全面调查，并为出口商提供核定的信用销售额度，将坏账风险降到最低的服务。债款回收（collectionfordebtor）:保理商一般有专业人员和专职律师进行账款追收。销售账户管理（maintenanceforthesalesledger）:保理商根据卖方的要求，定期向卖方提供应收帐款的回收情况、逾期帐款情况、帐龄分析等贸易融资（tradefinancing）:保理商可以按预先约定的比率(通常为发票金额的80%，也可以是100%)为企业提供即时的贸易融资。坏账担保（fullprotectionagainstbaddebts）:卖方在核准信用额度内的发货所产生的应收帐款，保理商提供100%的坏帐担保。（三）国际保付代理的流程目前,双保理模式已随现代信息技术的发展而逐渐推向市场。下面将介绍国际双保理模式的运作流程,如下图7所示（四）保理业务的作用对进出口商而言,国际保付代理业务具有的好处是:增加营业额、提供风险保障、节约成本、简化手续及扩大利润等

益处

对出口商

对进口商增加营业额对于新的或现有的客户提供更有竞争力的赊销、承兑交单付款条件利用赊销、承兑交单优惠付款条件，加快资金流动，扩大营业额风险保障进口商的信用风险转由保理商承担，出口商可以得到100%的收汇保障纯因公司的信誉和良好的财务表现而获得出口商的信贷，无须抵押节约成本资信调查、帐务管理和帐款追收都由保理商负责，节约管理成本省却了开立信用证和处理繁杂文件的费用简化手续免除了一般信用证交易的繁琐手续在批准信用额度后，购买手续简化扩大利润由于出口额扩大、降低了管理成本、排除了信用风险和坏帐损失，利润随之增加由于加快了资金和货物的流动，生意更发达，从而增加了利润四、出口信贷出口信贷（ExportCredit）：是指为鼓励本国大型设备的出口，一国政府以低息补贴或信贷担保的方式，鼓励本国银行对本国出口商或外国进口商提供利率较低的贷款。（一）出口信贷的特点（1）是带有官方资助性质的政策性贷款：通常，一国政府有两种方式参与或支持出口信贷业务。一是政府成立出口信贷机构，直接提供出口信贷，如美国出口银行、中国进出口银行；二是私人银行向进口商或进口方银行提供信贷，政府给予某种支持（2）利率优惠（3）与资本品货物出口密切联系的中长期贷款（4）与信贷保险结合：2001年12月18日，由国家出资设立，我国成立了中国出口信用保险公司。其业务范围包括中长期出口信用保险业务、海外投资保险业务等，重点支持货物、技术和服务等出口。（二）出口信贷的主要形式1.卖方信贷(Supplier’sCredit)概念及流程：是指在大型机械设备或成套项目贸易中，为便于出口商以延期付款方式或赊销方式出卖商品，出口商所在地银行对出口商提供的信贷。卖方信贷的业务流程如下图所示：出口商所在地银行出口商进口商1贸易合同3延期付款2贷款3还款出口保险公司1保险协议卖方信贷的特点：1.进口商必须支付15%-20%现汇2.由进口国银行签发或承兑若干张不同到期日的本票或汇票3.出口商提款有两种方式：在出口商发货交单时，出口商按货款的比例向贷款银行提款；出口商在收妥定金采购原材料并组织生产时，根据其现金缺口向贷款银行提款4.延期付款的出口货价一般高于以现汇支付的货价5.出口商投保出口中长期信用险，贷款银行一般要求将该保险单的受益人转让给贷款银行，当然，保险受益人的转让必须得到保险公司的同意。（二）出口信贷的主要形式2.买方信贷（Buyer’sCredit）概念及流程在大型机械设备或成套设备的贸易中，由出口商所在地的银行提供中长期贷款给进口商或者进口商银行，以满足出口商资金周转需要，扩大出口国设备出口，此类贷款被称为出口买方信贷。买方信贷买方信贷划分为贷款给进口商的买方信贷和贷款给进口商银行的买方信贷，其流程分别如下图所示：出口商所在地银行进口商出口商1贸易合同5现汇付款2买方信贷协议5贷款支付进口商所在地银行3担保出口保险公司4保险协议4担保6分期偿还贷款进口商所在地银行进口商出口商1贸易合同5现汇付款4转贷协议5贷款支付出口商所在地银行

5贷款支付出口保险公司3保险协议3担保6分期偿还贷款7分期偿还贷款2买方信贷贷款协议买方信贷贷款原则：（1）进口商所获融资仅限于向贷款国的出口商、或在该国注册的外国出口公司进口资本货物。（2）使用买方信贷的贸易合同应符合一定的条件。如我国曾规定，买方信贷的贸易合同应具备以下条件：设备贸易合同金额不低于100万美元；成套设备的中国制造部分不低于70％，船舶不低于50％，否则适当降低贷款金额。（3）贷款金额的确定原则。与卖方信贷一样，买方信贷也不是全额融资，一般只提供贸易合同金额的85%，其余15%由进口商现汇支付。（4）贸易合同以现汇付款为结算方式。取得买方信贷资金后，进口商就对出口商进行现汇支付，然后，再分期偿还银行贷款。买方信贷买方信贷买方信贷优点：(1)在协议的有效期内利率固定，有利于成本核算，避免通货膨胀风险(2)利率水平较低(3)所得贷款可用于机械设备和技术购买，这正好符合工程项目融资的要求。(4)出口国竞争激烈，项目单位可选择一个对自己最有利的出口信贷方案买方信贷不足：(1)利用买方信贷只能从提供买方的国家的厂商购买设备，技术质量不一定是一流的(2)设备价格可能会较高（二）出口信贷的主要形式3.福费廷（Forfaiting）概念：福费廷：“Forfaiting”一词来源于法语“aforfait”，含有放弃权利的意思，又称包买票据，是指在大型成套设备的国际贸易中，出口商把经进口商承兑的远期汇票无追索权地卖断给出口商所在地银行或大金融公司（俗称包买行），从而提前取得现款式的一种贸易融资方式。它是出口信贷的一种特殊类型。福费廷业务起源于20世纪50年代末的瑞士，由于当时冷战设立的贸易壁垒日益减少，西方国家与东欧及亚非拉等地区发展中国家的贸易恢复了活力，发展中国家进口大型资本货物时往往要求出口商提供180天的延期付款便利，福费廷市场就是在当时政府援助及商业银行贷款不足的情况下为向出口商进行中期融资而应运产生的。目前，福费廷业务在美、德、英、瑞士等发达国家应用已相当普遍，业务量不断扩大。同时，随着市场的变化，福费廷业务也采取一些灵活的做法：融资期限可缩短至几个月，最长延至七年。福费廷特点：（1）包买行对出口商无追索权:出口商在背书转让票据时需加注“无追索权”字样（WithoutRecourse）；（2）是一种对资本品贸易的融资方式：6个月至5年甚至更长期限的贸易融资。（3）一般由进口商所在地银行担保：由包买行接受的银行或其他机构无条件地、不可撤销地进行保付或提供独立的担保；（4）一般以分期付款方式支付货款:因为有包买行的融资，贸易合同一般采取分期付款方式结算。福费廷业务流程出口商与进口商签订贸易协定，在合同中必须明确规定使用福费廷方式融资。进口商银行的担保通常有两种方式：第一，出具保函（GuaranteeLetter），保证对进口商的汇票付款；第二，承兑汇率，即在汇票票面上写上“承兑”字样，签名、盖章，以保证到期付款。相应地，进口商延期支付设备货款的票据有两种，可以任选其一：一是出口商向进口商签发远期汇票，在承兑之后，退还出口商以便其进行贴现；二是进口商向出口商开具本票（PromissoryNotes），以便其进行贴现福费廷成本出口商在通过福费廷业务进行贸易融资时至少要花费以下成本：贴现利息:因为银行议付了出口商的汇票；(2)选择费,又称选期费，针对选择期收取的费用。选择期，是指从包买行提出报价到与出口商签订包买协议之间的天数。这段时间，包买行可能承担利率或汇率变动的风险，因此要收取一定的费用作为风险补偿。选择期最长不超过1个月，两天之内免收.(3)承诺费，又称承担费，是针对包买协议签订日到实际贴现日的这段时间所收取的费用，通常是1至6个月，最长可达18个月。承诺费公式：承诺费=票面金额×年承诺费率×承诺期天数/360。(4)罚金。如果出口商未能按期向包买行卖出汇票，按规定需要支付给包买行一定金额的罚金，以弥补包买行为准备包买而发生的各项费用。福费廷优势福费廷业务对出口商的作用：第一、有利于出口商资产负债表状况的改善第二、能立即获得现金，加速其资金周转第三、能转嫁出口信贷风险和汇率风险福费廷业务对进口商的作用：第一、可获得贸易项下延期付款的便利；第二、不占用进口商的融资额度；第三、所需文件及担保简便易行；但是，进口货价较高，因为包括了福费廷业务的利息和所有费用福费廷VS保理业务1.交易金额不同：保理商一般每次交易的金额较小，福费廷一般每次交易的金额较大（达到25万美元以上）；2.交易期限不同：国际保理商一般承揽短期应收账款(90-180天)，而福费廷业务则主要适用于中长期应收账款(180天-7年)。3.贸易背景不同。国际保理业务主要适合于出口商以连续发货或季节性较强的消费品，如纺织品、服装、轻工业品、印刷品、塑料制品及机电产品等，而福费廷业务则主要适用金额大、时间长、风险大的大型成套设备等资本货物的出口。4.资信评估对象不同。保付代理业务需要对进口商的资信进行评估，主要由进口保理商对进口商资作进行评估，得出一个风险担保额度；办理福费廷的银行一般应对承兑银行进行评估，在承兑行额度足够的情况下，才接受出口商办理福费廷的申请。福费廷VS保理业务5.主要单据及其流程不同。①在国际保理业务中，最重要的单据是出口商开出的带有“货款转让条款”的发票，规定进口商将发票金额支付给叙做保理业务的保理商，从而体现应收账款的债权转移。出口商在将发票及有关单据寄交进口商的同时，还必须将发票及有关单据的副本交给保理商，以便其对应收账款进行记账、催收和管理。②福费廷业务中最主要的单据则是远期本票或汇票。出口商装运货物并将取得的有关单据寄交进口商，进口商开具本票或承兑已开立的以进口商为付款人的汇票，在由约定的大银行以开具保函或在每张票据上进行背书担保的形式进行保付后寄还出口商，出口商据以向福费廷机构办理贴现。6.风险承担区别。在国际保理业务中，保理商在对进口商批出信贷额度后，保理商对应收账款进行100%坏账担保，但保理商只承担进口商的商业信用风险即进口商因清偿能力不足而引发的货款拒付风险，而与国际贸易中相关的政治风险、国家风险和资金转移风险则不承担；福费廷业务中出口商在贴现票据后，即把所有的风险都转移给福费廷机构。福费廷VS保理业务6.经营机构不同：①国