第六章 宏观经济政策

第六章宏观经济政策

概述财政政策货币政策1本章要点宏观经济政策的目标财政政策的类型财政政策的作用机制财政政策的效果挤出效应货币政策的工具及作用机制货币政策的效果2宏观经济学的分歧资本主义：自由主义的自发秩序的思潮社会义义：理性主义的设计完美秩序的思潮无政府主义：浪漫主义的不要任何秩序的思潮36.1.1宏观经济政策的发展自由放任国家干预古典主义凯恩斯主义－1930s1930s－1970s1970s－新古典主义新凯恩斯主义？46.1.2宏观经济政策目标充分就业泛指一切生产要素都有机会以自己意愿的报酬参加生产的状态通常以失业率高低作为衡量尺度所有自由市场经济都有某种失业价格稳定指价格总水平的稳定一般用价格指数表示，如CPI，PPI，GDPdeflator一般的轻微通货膨胀是基本正常的经济现象56.1.2宏观经济政策目标经济持续均衡增长指一个特定时期内经济社会所生产的产出或收入的增长用GDP的年平均增长率来衡量讨论：技术替代劳动国际收支平衡国际收支对现代开放经济是至关重要的指维持国际收支差额在一个较小的范围之内66.1.3

宏观经济政策类型从政策的操作目标看需求管理：调节总需求以实现政策目标供给管理：调节总供给以实现政策目标从政策的操作手段看财政政策：政府通过变动税收与支出以影响总供求，进而影响就业和产出货币政策：货币当局通过金融体系改变货币供给以影响总需求，进而影响价格水平和产出76.2财政政策财政基本制度财政政策的类型财政政策的作用机制财政政策的效果财政思想简介86.2.1财政基本制度简言之，财政是政府的经济行为财政收入税收（T）：政府以强制方式取得的收入商品税，如增值税、消费税、营业税所得税，如企业所得税、个人所得税财产税，如遗产税公债：政府以信用方式取得的收入利润：政府以要素收入形式取得的收入收费：规费（FEE）和使用费（USERCHARGE）96.2.1财政基本制度财政支出购买性支出（G）：政府在市场上购买物品和劳务的支出，直接影响资源配置。如国防支出、行政支出、教育支出，…转移性支出（TR）：政府以无偿的方式对特定对象的支出，直接影响收入分配。如社会保障支出政府预算预算赤字预算盈余（BS）预算平衡106.2.2财政政策的类型从政策的作用机制看自动稳定器（Automaticstabilizers

）所得税转移支付制度相机抉择政策（Discretionarypolicy）从政策对经济总量的影响看扩张性政策：增加需求紧缩性政策：减少需求中性的政策：不改变需求116.2.3财政政策的作用机制：

自动稳定税收的自动稳定作用经济扩张时期ADCYYdTaxation126.2.3财政政策的作用机制：

自动稳定税收的自动稳定作用PYAD1AD2AD3税收作用之前税收自动作用之后AS136.2.3财政政策的作用机制：

自动稳定失业保险的自动稳定作用经济收缩时期ADCYYdTransferpayment146.2.3财政政策的作用机制：

逆风向行事政府购买支出的作用经济收缩时，适度增加政府购买支出经济扩张时，适度减少政府购买支出GovernmentPurchase经济收缩时期ADCYYd156.2.3财政政策的作用机制：

逆风向行事政府购买支出的作用△Y1AE2|G2AE1|G1PYAD1|G1AD2|G2ASAE45°Y△Y2rYIS2|G2LMIS1|G1△Y2G2＞G1166.2.3财政政策的作用机制：

逆风向行事税收的作用(一次总付税)经济收缩时，适度减税经济扩张时，适度增税△YAE1|T1AE2|T2AE45°Y回忆：经济的“紧缩缺口”与“膨胀缺口”T2＞T1176.2.3财政政策的作用机制：

逆风向行事税收的作用（一次总付税）PYAD2|T2AD1|T1AS△YrYIS1|T1LMIS2|T2△YT2＞T1186.2.3财政政策的作用机制投资津贴政策PYAD1|NOAD2|YESAS△Y196.2.4财政政策的效果政策效果以产出的变化(△Y)大小为标准挤出效应（Crowding-outeffect，P206）扩张性财政政策引起利率上升，导致私人投资的减少例如：政府支出引起利率上升的机制G↑

Y↑

L1↑r↑政府借债，引起资金竞争，导致利率上升挤出效应的大小影响财政政策的效果20挤出效应AE2AE45°YAE1rYIS2IS1Y1Y2△Y=kg·△G如果仅考虑产品市场，即假设利率不变，则无挤出效应21挤出效应rYLMIS2IS1△YY1Y2Y3r1r2Crowding-outG↑

Y↑L1↑r↑I↓Y↓22财政政策的效果财政政策的效果因IS曲线的斜率而异rYLMIS2IS1Y1Y2Y3r1r2Y4r3IS1′IS2′当LM斜率不变时，IS曲线越陡峭：政策的挤出效应越小（Y2Y4＜Y2Y3）财政政策的效果越好（Y1Y3＜Y1Y4）反之，政策效果越差236.2.4财政政策的效果投资陷阱时，无挤出效应，财政政策有效rYLMIS1Y1r1r2IS2Y224财政政策的效果财政政策的效果因LM曲线的斜率而异rYLMIS2IS1Y1Y2Y3r1r2Y4r3LM′当IS斜率不变时，LM曲线越平缓：政策的挤出效应越小（Y2Y4＜Y2Y3）

财政政策的效果越好（Y1Y3＜Y1Y4）反之，政策效果越差256.2.4财政政策的效果流动性陷阱时，无挤出效应，财政政策有效rYLMIS2IS1Y1Y2r1266.2.4财政政策的效果古典情形时，完全挤出效应，财政政策失效rYLMIS2IS1Y1r1r2276.2.5财政思想简介平衡预算思想功能财政思想充分就业预算盈余李嘉图－巴罗等价定理286.2.5财政思想简介预算平衡思想——古典主义年度预算平衡要求每个财政年度的收支平衡这是在1930’s以前普遍采取的政策原则周期预算平衡政府在一个经济周期中保持平衡在衰退时实行扩张政策，有意安排预算赤字；在繁荣时期实行紧缩政策，有意安排预算盈余以繁荣时的盈余弥补衰退时的赤字，使整个经济周期的盈余和赤字相抵而实现预算平衡296.2.5财政思想简介功能财政思想——凯恩斯主义财政的基本功能是稳定国民经济，经济总体平衡是至关重要的，而预算平衡是第二位的。不能机械地用财政预算收支平衡的观点来对待预算赤字和预算盈余，而应从反经济周期的需要来利用预算赤字和预算盈余。是相机抉择财政政策的指导思想306.2.5财政思想简介充分就业预算盈余既定的政府预算在充分就业的国民收入水平即潜在的国民收入水平上所产生的政府预算盈余

作用：判断财政政策的方向；以充分就业为目标确定预算规模316.2.5财政思想简介李嘉图－巴罗等价定理大卫·李嘉图（DavidRicardo）在《政治经济学及赋税原理》一书中表述了这样的论点：政府无论选用一次性总付税，还是发行公债，来为政府筹措资金，均不会影响消费和投资。1974年，罗伯特·巴罗（RobertBarro）在《政治经济学》上发表了《政府债券是净财富吗？》一文，引入理性预期假说，复活并推广了李嘉图等价定理，质疑了政府政策的有效性。32练习6.1已知消费函数C＝50＋0.75Yd，投资I＝200，税收函数T＝40＋0.2Y，政府转移支付TR＝24，政府购买支出G＝180。试求： （l）均衡收入是多少？预算是盈余还是赤字？ （2）为实现预算平衡，若税率和转移支付不变，政府支出应如何改变？解： （1）均衡收入Y=1045，政府预算盈余为45

（2）应增加支出90练习6.2假设某一经济社会的消费函数C=100+0.8Yd，投资I=50，税收T=0.25Y，政府支出G=200，政府转移支付TR=62.5，试求： （1）均衡收入和政府预算盈余BS

（2）若充分就业的国民收入Y*=1200，充分就业预算盈余BS*

为多少？ （3）若Y*=1200，G=250，TR=62.5，充分就业预算盈余BS*

为多少？ （4）为什么用BS*

而BS非判断财政政策的方向？解：（1）Y＝1000，BS＝－12.5

（2）BS*

＝37.5

（3）BS*

＝－12.5练习6.3假定货币需求L＝0.2Y，货币供给M/P＝240，消费函数C=145＋0.75Yd，税收T＝60，投资函数I＝160－5r，政府支出G=80，试求： （l）均衡收入、利率和投资。 （2）若其他情况不变，政府支出G＝100，计算均衡收入、利率和投资，并图示。 （3）是否存在挤出效应？（1）IS方程Y=1360—20r

LM方程Y=1200

Y=1200,r=8，I＝120（2）新的Y＝1200，r=12，I=100 图见（3）存在完全的挤出效应。练习6.4假定消费C＝40＋0.8Yd，投资I＝140－1000r，税收T＝50，政府支出G＝50，货币供给量M=100，价格P＝1。

（1）计算①当货币需求L＝0.2Y－500r和②L＝0.32Y－1800r时的均衡收入、利率和投资； （2）政府支出从50增加至80后，均衡收入、利率和投资各为多少？ （3）解释为何出现差距。6.3货币政策中央银行制度货币政策的中介目标货币政策的工具货币政策的作用机制货币政策的传导机制货币政策的效果货币主义376.3.1中央银行制度中央银行的性质发行的银行：发行货币国家的银行：储备、管理银行的银行：存款准备、票据交换、最后借款中央银行的独立性问题一个被政府控制的中央银行可能无节制供应货币以满足政府的贪梦的需求中央银行必须不受政府压力，应依据审慎的金融路线而行动386.3.2货币政策的中介目标货币政策的外在时滞选择标准相关性可测性可控性主要指标利率——凯恩斯主义货币供应量——货币主义396.3.3货币政策工具法定存款准备率商业银行将吸收的存款按一定比率缴存中央银行影响大，作用力强的工具贴现政策规定可贴现票据的种类和再贴现率的高低具有一定宣示效应公开市场业务央行在公开市场上买卖债券以调节货币量经常使用的一种工具40货币政策工具的运用扩张性货币政策降低法定存款准备率，扩大货币乘数降低再贴现率，降低商业银行的借款成本买进债券，增加基础货币反之，是为紧缩性货币政策416.3.4货币政策的作用机制控制变量操作变量目标变量政策工具中介目标最终目标42货币政策的作用机制（Ⅰ）rYISLM1rL,M/PM1/PLM2/Pr1Y1降低法定存款准备率或降低再贴现率或在公开市场上买进债券r2Y2LM2r3BCA43练习6.5假设货币需求为L＝0.2Y－400r，货币供给量M/P＝150。试求：（1）当IS为Y＝1250－3000r时的均衡收入和利率；（2）货币供给从150增加至170后，均衡收入和利率变为多少？练习6.5rYISLM1850750LM2950125010100.10.080.05△Y＝1010－950＝60△r＝0.08－0.1＝－0.026.3.4货币政策的作用机制（Ⅱ）MS2Moneysupply,MSAggregatedemand,ADYYPMoneydemandatpricelevelPAD2QuantityofMoney0InterestRaterr2(a)TheMoneyMarket(b)TheAggregate-DemandCurveQuantityofOutput0PriceLevel3....whichincreasesthequantityofgoodsandservicesdemandedatagivenpricelevel.2....theequilibriuminterestratefalls...1.WhentheFedincreasesthemoneysupply...466.3.5货币政策的传导机制凯恩斯主义货币主义凯恩斯主义非常重视利率在货币政策传导中的重要作用，而货币主义者则认为利率并不是货币政策传导机制中的关键变量。476.3.6货币政策的效果货币政策的效果因IS曲线的斜率而异rYY2Y3r3当LM斜率不变时，IS曲线越平缓：货币政策的效果越好（Y1Y3＜Y1Y2）反之，政策效果越差LMIS1Y1r1IS2LM′r2486.3.6货币政策的效果投资陷阱时，货币政策失效rYLM1ISY1r1r2LM249货币政策的效果货币政策的效果因LM曲线的斜率而异rYLM1ISY1Y2r1r2Y3r3LM1′当IS斜率不变时，LM曲线越陡峭：货币政策的效果越好（Y1Y3＜Y1Y2）反之，政策效果越差LM2LM2′506.3.6货币政策的效果古典情形下，货币政策有效rYLM1ISY1LM2Y2r1r2516.4宏观经济政策的配合双松模式双紧模式一松一紧模式Y2LM′IS′YrLMISY1EE′AD′ASADPYY1P1Y2P2请大家自己完成52练习6.6假设货币需求为L＝