宏观经济学 4教材

第十四章产品市场和货币市场的一般均衡第十三章第十四章范围局部均衡一般均衡

模型收入—支出模型IS—LM模型

调节机制非意愿存货ΔIU利率R、收入Y调节上一章只关注商品市场，而不管货币市场。本章将两个市场同时加以考虑的基础上来分析国民收入的决定。主要是用著名的IS-LM模型（希克斯）来解释的。I指投资，S指储蓄，L指货币需求，M指货币供给。切入点：上一章我们假定投资为常数（外生变量），本章认为投资（内生变量）是利息率的函数，利息率又是货币供求关系确定的，从而引入货币市场。第一节投资的决定一、投资的含义

经济学中所讲的投资，是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等，其中主要是厂房、设备的增加。决定投资的因素有：实际利率水平、预期收益率和投资风险等。二、实际利率与投资

1.利率决定投资合理与否：

凯恩斯认为，是否要对新的实物资本如机器、设备、厂房、仓库等进行投资，取决于这些新投资的预期利润率（预期收益率）与为购买这些资产而必须借进的款项所要求的利率的比较。前者大于后者时，投资是值得的，前者小于后者时，投资就不值得。因此，在决定投资的诸因素中，利率是首要因素。这里的利率，是指实际利率=名义利率-通货膨胀率。在预期收益率既定时，投资是利率的减函数。2.投资是利率的减函数：（

—自主投资，—投资需求中与利率有关的部分,d称为利率对投资需求的影响系数）i=1250-250r3.投资需求曲线是一条向右下方倾斜的曲线。横轴表示投资，纵轴表示利率。MEI是由MEC引申而来。r０i三、资本的边际效率(MEC)（MarginalEfficiencyofCapital）指能使投资者的预期净收益的现值等于投资物供给价格的一种贴现率。MEC是一个贴现率，用此贴现率将该资本资产的未来收益折为现值，则该现值恰等于该资本之供给价格。即(R-供给物价格，Ri:投资物每年预期收益)贴现率与现值如果本金$100，年利率5%，则有第一年本利和：100(1+5%)1=$105第二年本利和：105（1+5%）=100(1+5%)2=$110.25第三年本利和：110.25(1+5%)=100(1+5%)3=$115.70以此类推，一般地有：R1=R0(1+r)R0=R1/(1+r)R2=R0(1+r)2R0=R2/(1+r)2………Rn=R0(1+r)nR0=Rn/(1+r)n(贴现率r)贴现率=MEC=预期收益率（它表明一个投资项目的收益应按何种比例增长才能达到预期的收益。）某企业投资$30000购置一台设备，使用期限3年，3年后全部损耗无残值。三年收益依次为$11000,$12100,$13310。如果贴现率10%，那么三年内每年收益的现值之和恰好等于期初的$30000，即MEC=r如果资本物品在几年中使用完，且有残值，则资本边际效率公式为：如果已知R、J，以及各年的现金流量Ri即收益，则可以算出r，如果r>市场利率，则有投资价值。四、资本边际效率曲线MECi投资额100200300400108642项目A投资量$100万,MEC=10%项目B投资量$50万,MEC=8%项目C投资量$150万,MEC=6%项目D投资量$100万,MEC=4%一个企业的资本边际效率为阶梯状，但整个社会的企业的MEC加总起来就会是一条连续的曲线。市场利率=7市场利率<4五、MEC与MEI曲线MECMEIirMEC曲线表明：利率越低，投资量越大利率越高，投资量越小i0r0r1投资边际效率曲线

（MEIMarginalEfficiencyofinvestment

）投资增加，会导致资本品供不应求，而价格上涨。最终，MEC会减少。MEI＝减少了的MEC称为投资边际效率曲线，要低于MEC。i资本边际效率曲线MEIMECr1r2MEI即是投资函数曲线r%MEC与MEI曲线每个企业增加投资会使R上升，则必然有r的下降等式才会成立。即投资的边际效率要小于资本的边际效率。也意味着MEC曲线并不是投资曲线。MEI曲线才是投资需求曲线。六、预期收益与投资1.对产品项目的产出的需求预期。需求增加，投资增加。2.产品成本。对于劳动密集型产品的投资项目，工资成本上升，预期收益减少，会降低投资需求。对于那些可以用机器设备代替劳动力的投资项目，随着劳动成本的上升，企业会越来越多地考虑采用新的机器设备，从而使投资需求增加。3.投资税抵免。在一些国家，政府为鼓励企业投资，会采用一种投资税抵免的政策。即政府规定，投资的厂商可从它们的所得税单中扣除其投资总值的一定百分比。七、风险与投资

风险指不确定性，包括未来的市场走势，产品价格变化，生产成本的变动，实际利率的变化，政府宏观经济政策变化等等。凯恩斯认为，投资需求与投资者的乐观和悲观情绪大有关系。投资需求会随人们承担风险的意愿和能力变化而变动。八、托宾的“q”说（股票价格会影响企业投资的理论。）q=

企业的股票市场价值新建造企业的成本当q>1时，新建企业比买旧企业（在二级市场上收购）更合适，于是就会有投资；当q<1，没有新的投资。单选：1.在经济学中，下面哪一种行为被视为投资（）。A.购买公司证券；B.购买国债；C.建办公楼；D.生产性活动导致的当前消费2.下面哪种情况能增加投资（）。A.市场疲软；B.产品成本上升；C.宏观经济环境改善；D.市场利率上升。3.根据托宾的“q”说，当企业的股票市场价值大于新建企业的成本，则（）。A.新建企业更合算；B.购买旧企业更合算；C.两者都一样；D.无法确定4.决定投资的因素不包括（）。A.利息率；B.资本边际效率；C.投资的利润率；D.国民收入5.投资决定的条件是（）。A.MEC>r；B.MEC<r；C.MEC=r；D.以上都不对6.当投资支出与利率负相关时，产品市场上的均衡收入（）。A.与利息率不相关；B.与利率负相关；C.与利息率正相关；D.随利率下降而下降。答案：1.C2.C3.A4.D5.A6.B二、计算1.一个预期长期实际利率是3%的厂商正在考虑一个投资项目清单，每个项目都需要花费100万美元，这些项目在回收期长短和回收数量上不同，第一个项目将在两年内回收120万美元；第二个项目将在三年内回收125万美元；哪个项目值得投资？如果利率是5%，答案有变化吗？（假定价格稳定）。解：提示：一个项目是否值得投资，要看此项目预期收益（F）的现值（P）和供给价格（R）的比较，若P>R值得投资，若P<R则不值得。第一个项目两年内回收120万美元，实际利率是3%，其现值是120/1.032=113(万美元),大于100万美元,故值得投资。同理可计得第二个项目回收值的现值是125/1.033=114（万美元），大于100万美元，也值得投资。如果预期利率是5%，则上面两个个项目回收值的现值分别是：120/1.052=108.84（万美元），125/1.053=107.98（万美元），因此，也都值得投资。第二节IS曲线一、IS曲线及其推导（两部门经济）1.IS曲线的含义：一条反映利率和收入间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这些组合下，投资和储蓄都是相等的，即i=s，从而产品市场是均衡的，因此这条曲线成为IS曲线。如图IS曲线是一条向右下方倾斜的曲线。IS0yrIS曲线的经济含义（1）描述产品市场达到宏观均衡，即i=s时，总产出与利率之间的关系。（3）均衡的国民收入与利率之间存在反方变化。利率提高,总产出趋于减少；利率降低，总产出趋于增加。（2）处于IS曲线上的任何点位都表示i=s，偏离IS曲线的任何点位都表示没有实现均衡。2.IS曲线的推导

IS曲线是从投资与利率的关系(投资函数),储蓄与收入的关系(储蓄函数)以及储蓄与投资的关系(储蓄等于投资)中推导出来的.(1)投资需求是利率的减函数;(2)投资和储蓄的均衡状态表示投资等于储蓄;(3)储蓄是国民收入的增函数;

iiyssr%r%y投资需求函数i=i(r)

储蓄函数s(y)均衡条件i=s

产品市场均衡

IS曲线的推导图示3.IS方程的推导二部门经济中的均衡条件是总供给＝总需求,i=ss＝y－c，所以y=c+i,而c=a+βy.y=(a+i)/1-βi=e-dr

得到IS方程：例题已知消费函数c=200+0.8y，投资函数i=300-5r；求IS曲线的方程。IS曲线的方程为：

r=100-0.04y解：a＝200β＝0.8e＝300d＝5IS曲线的方程为：

y=2500-25r二、IS曲线的斜率(斜率的含义：总产出对利率变动的敏感程度。斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝。反之，越敏感。)在二部门的经济中，均衡收入的代数表达式为：上式可化为：即是IS曲线的斜率。①关于d值d是投资需求对于利率变动的反应程度，它表示利率变动一定幅度时投资变动的程度。如果d值越大，即投资对于利率变化越敏感，IS曲线的斜率就越小，即IS曲线越平缓。②关于β值β是边际消费倾向，如果β值越大，IS曲线的斜率越小，即IS曲线越平缓。③IS曲线的斜率是负的。表明投资与均衡收入之间呈同方向变动，与利率反方向变动，即IS曲线向右下方倾斜。三、IS曲线的移动（自发）投资（e)需求增加，IS曲线向右移动，产出增加，反之则向左移动。移动量等于？储蓄（a减少）

（人们更节俭），S左移，IS曲线向左移动，产出减少，反之则向右移动。移动量等于？

iiyssr%r%y投资需求函数i=i(r)

储蓄函数s(y)均衡条件i=s

产品市场均衡

IS曲线的推导图示

iiyssr%r%y

IS曲线的推导图示三部门经济中的IS曲线：∴政府购买支出（g)增加，IS曲线向右移动，产出增加，反之则向左移动。移动量等于？税收增加(t)，IS曲线向左移动，产出减少，反之则向右移动。移动量等于？增加政府支出和减税,都属于增加总需求的扩张性财政政策.而减少政府支出和增税,都属于降低总需求的紧缩性财政政策.因此,政府实行扩张性财政政策,就表现为IS向右上方移动,实行紧缩性财政政策,就表现为IS向左下方移动。研究IS曲线的目的之一,在于分析财政政策如何影响国民收入变动。练习：1.IS曲线表示满足（）关系。A.收入-支出均衡；B.总需求和总供给均衡；C.储蓄和投资均衡；D.以上都对2.在IS曲线上存在储蓄和投资均衡的收入和利率的组合点有（）。A.一个；B.无数个；C.一个或无数个；D.零个3.IS曲线的斜率由（）决定。A.边际消费倾向；B.投资对利率的敏感程度；C.两者都是；D.两者都不是参考：1.D2.B3.C第三节利率的决定一、利率决定于货币的需求和供给凯恩斯认为，利率决定于货币需求和供给。供给由政府控制，是一个外生变量。需要分析的主要是货币的需求。也就是说利率的决定只能由货币市场供求决定货币供给是由政府控制（外生变量）货币需求是利率决定的主要因素（内生）二、资产的种类和选择：

资产按照流动性从大到小进行划分：

1、货币（1）功能：交换媒介； 价值尺度； 贮藏手段（2）在宏观经济学中，货币主要作为一种交易媒介

定义：M=C+DCurrency：通货（银行储蓄之外流通）， 包括：纸币、辅币

Deposit：在商业银行的活期存款， （我国：随时支取；美国：可开支票）

（3）特点：具有完全的流动性；收益很低（70’s以后活期存款才有利息）

2、金融资产主要指债券（包括：定期存款、股票、国库券），在宏观经济学中，把除货币以外的其他流动性资产通称为债券。特点：流动性较差；收益较高。

二、货币需求1、交易动机由于收入与支出有时滞（timelag），缺乏同时性，所以人们需要保留一部分货币在手中，以应付日常交易的需要。

2、预防动机（谨慎动机）：未来的收入和支出具有不确定性，所以人们需要保留一部分货币在手中，以对付不能预料的收入延期和支出增加。一种观点：我国现阶段由于制度变迁（例如：住房、养老、医疗、教育、就业等等制度改革），导致的预防动机的货币需求增大。1、2可归结为一类，统称交易动机的货币需求，用L1来表示。为什么货币需求用L来表示？Liquidity（流动性）体现了人们对货币资产流动性强优点的偏好。（指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。）这两类动机的货币需求的共性：与收入同方向变动，但与利率无明显相关关系。L1=kY

k：货币需求的收入系数。系数=边际量=Δ因变量／Δ自变量

=ΔL1／ΔY收入每增加一个单位，导致的交易动机的货币需求的变动量。

3、投机动机投机动机的货币需求:指人们为了抓住有利时机，以买卖有价证券而持有的货币。投机性货币需求涉及到人们的资产组合。人们选择持有两种资产的最优组合比例，以获得最大的收益和便利。(货币和债券）(1)债券的价格与利率：债券的价格Pb

如何确定？例如：分红为10，当利率R＝1%，P＝1000，R＝5%，P＝200，

R＝10%，P＝100，R＝20%，P＝50利息每年按复利计算一次，A1、A2、A3、……为持有该债券未来每年末，能够得到的收益。那么这张债券的现值（价格）是：Pb=A1／(1+r)+A2／(1+r)2•+A3／(1+r)3+……在已知债券未来固定收益的条件下，债券的现值/价格Pb与市场利率r反方向变动。97年以来，利率持续下降，Pb持续上升。为什么每次降息对股市都是利多？（2）投机动机的货币需求与r（从选择两种资产组合以获得最大收益和便利的角度看）。凯恩斯假定：①可供人们选择的金融资产只有两种：货币和债券；②人们心目中对于利率的看法都有一个正常值水平。r低（低于正常值）

─→现在Pb相对较高。

─→预期未来的R将上升

─→预期未来Pb将下降

─→未来持有债券将蒙受损失

─→现在抛售债券，持有货币（即是投机动机的货币需求）

─→L2

高。L2

与r反方向变动。h：衡量L2

对r变动的敏感程度。货币投机需求的利率系数。系数=边际量=Δ因变量／Δ自变量h=ΔL2／Δr利率每增加一个单位，导致的投机动机货币需求的变动量。

L2=-hr三、流动性陷阱（凯恩斯陷阱）1）利率越高，货币需求越少，利率极高，货币需求为0，因为人们认为，利率不可能再上升，有价证券的价格不再下降，因而将所有的货币全部换成有价证券，人们无需在手中保留货币。此为货币需求低2）反之，利率极低，人们认为利率不可能再降低，或者有价证券的价格不可能再上升，而可能跌落，因而会将所有有价证券全部换成货币。不管有多少货币，都愿意持有在手中，以免有价证券价格下跌遭受损失。这就是流动性陷阱。此为货币需求高四、货币需求函数L=L1+L2=L1（y）+L2（r）=ky-hr1.货币的总需求函数式中的L、

L1、L2都是代表对货币的实际需求，即具有不变购买力的实际货币需求量。名义货币量是不管货币购买力如何而仅计算其票面值的货币量。2.货币需求曲线图中L1表示为满足交易动机和预防动机的货币需求曲线，与利率无关，因而垂直于横轴，L2线表示满足投机动机的货币需求曲线，起初货币的投机需求随利率下降而增加，曲线向右下方倾斜；当利率极低时，“流动谝好陷阱”出现，曲线呈水平状。横轴L表示实际货币需求，是L1和L2的和，纵轴r表示名义利率，利率上升时，货币需求量减少；利率下降时，货币需求量增加。L1=ky1-hrL2=ky2-hrL3=ky3-hrL(m)L1L2L3r1r2ro3、货币需求量与收入同向变动关系的图形表示通过货币需求曲线向右上和左下移动来表示；4、货币需求量与利率反向变动关系的图形表示通过每一条需求曲线都是向右下方倾斜来表示六、货币供求均衡和利率的决定1.关于货币供给货币供给有狭义的货币供给和广义的货币供给之分。狭义的货币供给M1=硬币、纸币+银行活期存款M2=M1+定期存款广义的货币供给

货币供给是一个存量概念，它是一个国家在某一时点上所保持的不属政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和。货币供给量是由国家用货币政策来调节的，因而是一个外生变量，图形上表现为一条垂直于横轴的直线。货币供给增加，货币供给曲线向右平行移动。货币供给由国家货币政策控制，是外生变量，与利率无关，垂直。实际货币供给量＝（名义货币量）/（价格指数）即：m＝M/P即：名义货币量M＝mP2.名义货币量（M）、实际货币量（m）和价格指数（P）的关系m=MPM=m·P或3.均衡利率的决定1）利率较低，r2,货币需求高，超过货币供给，人们感到持有的货币太少，就会出卖有价证券，证券价格下降，利率上扬；一直持续到货币供求相等为止。2）利率水平较高时，r1,货币供给量超过货币需求，人们感觉手中的货币太多，就把多余的货币购进有价证券。证券价格上升，利率水平下降。一直持续到货币供求相等为止。3）只有一个合适的利率水平，r0,才能保证货币供求均衡。这就是所谓的均衡利率。在古典货币理论中，货币市场的供过于求或供不应求都是暂时的，利率的调节作用最终将使货币供求趋于均衡。在这一过程中，利率所起的作用与商品市场中价格所起的作用是一样的。事实上，利率是使用货币资金的价格。七、货币需求曲线的变动当人们对于货币的交易需求增加时，货币需求曲线右移；反之左移。导致利率的变动。右移，利率上升八、货币供给曲线的移动在现代货币市场中，货币供求的均衡完全由政府控制。政府可自主确定货币供应量的多少，并据此调控利率水平。当货币供给由m0扩大至m1时，利率水平则由r0降低至r1。在货币需求曲线的水平阶段，政府货币供给的上述机制将失去作用。当政府的货币供给由m1继续扩大至m2时，利率水平将维持在r1的水平不再下降。此时，货币需求处于“流动性陷阱”的状态。投机性的货币需求处于一种无限扩张的态势，政府增发的货币将被“流动性陷阱”全部吸纳，从而阻止了市场利率水平的进一步降低。流动性陷阱第四节LM曲线一、LM曲线及其推导（1）LM曲线定义：表示的满足货币市场的均衡的国民收入y与利率r的关系，这一关系的图形就被称为LM曲线。L=m①L=kY–hr②m=M／P③把②③带入①，得到：kY–hr=M／Pr=-M／（hP）+（k／h）Y（2）LM曲线表达式推导：代数表达式：这两个公式都可以用作表示LM曲线的代数表达式。但由于该曲线图形的纵坐标表示的是利率，横坐标表示的是收入，因此，一般用公式表示LM曲线LMyro举例说明：假定货币的交易需求函数L1=m1=0.5y，货币的投机需求函数L2=m2=1000-250r，货币供给量m=1250，（例子中的单位为亿美元）。货币市场均衡时，m=L=L1+L2，即：

1250=0.5y+1000―250r，

整理得：y=500+500r

当r=1时，y=1000

当r=2时，y=1500

当r=3时，y=2000

当r=4时，y=2500

当r=5时，y=3000…………将这些点在右坐标图上描出来，即为LM曲线。已知货币供应量m=300，货币需求量L=0.2y-5r；求LM曲线。LM曲线：r=-60+0.04y解：m=300k＝0.2h＝5LM曲线：y=25r+1500传导机制：Y↑（Y1上升至Y2）→L1↑→L↑（在M／P不变的条件下）→r↑波动根源：Y的变动。Y在收入—支出模型中是内生变量，在LM模型中是外生变量，Y体现了产品市场对货币市场的反作用。（二）推导LM曲线

——四象限法。

LM曲线的含义：L=M

四个第一象限法，至少要四个坐标系（1）L1函数（2）L2函数（3）均衡条件：M/P=L1+L2（4）将前三个图形中蕴涵的关系分离出来， 形成LM曲线。LM曲线推导图利率r

投机需求量m2货币供给固定-投机需求量

交易需求量由m2得出m1交易需求量

国民收入由m1得出y将前面的每一个（r，y）点在第四象限描点出来，

LM曲线m2m2ym1m1r％r％y投机需求m2=L2(r)=-hr交易需求m=L1=ky货币供给m=m1+m2货币市场均衡m=L1+L2

二、LM曲线的斜率：在LM曲线的代数表达式m=ky-hr或变形式中，k/h为斜率，反映出利率的变动与国民收入变动间的数量关系。（一）影响因素分析：1、从LM曲线的代数表达式m=ky-hr或变形式中可以读出：斜率k/h的大小取决于k与h的值。⑴h为货币需求的利率系数。表明L2对r的敏感程度（与斜率反向变化）

h越大

LM平缓⑵k为货币需求的收入系数。表明L1对y的敏感程度（与斜率正向变化

k越大

LM陡峭2、就LM曲线的两个来源来看：在m

=

L1(y)+L2(r)=L=ky-hr中，

L1(y)比较稳定，因此，LM曲线斜率的大小主要取决于货币的投机需求函数L2(r)曲线。这一曲线可以分成三个区域：LM曲线的特殊情况：

1、h→0（古典特例）-h=ΔL2／Δr=0→ΔL2=0经济含义：任凭r如何变动，L2都不变。L2对r变动的反应不敏感。现在r↓（r1极大地下降至r2）→由于L2对r的变动不敏感→ΔL2=0→L2为一个不随r变动的固定的常数→L2曲线垂直•古典特例情况下的LM曲线L1y

rL1L2r2、h→∞（凯恩斯特例）-h=ΔL2／Δr=∞ ──→Δr=0或者ΔL2=∞

经济含义：

r微小地变动，都导致L2极大地变动。L2对r变动的反应非常敏感。现在r↓（r1极小地下降至r2）

→由于L2对r的变动非常敏感

→在一个很低的利率水平上，ΔL2=∞

→ΔL2=∞→L2曲线成一条水平线•凯恩斯特例情况下的LM曲线L1

Y

rL2L1r

h是货币投机需求对r的反映系数。当k为定值时，h越大，即货币需求对利率的敏感度越高，则就越小，于是LM曲线越平缓。当h=0时，

为无穷大，因此，LM曲线在古典区域，是一条垂直线；当h为无穷大时,为零，因此，LM曲线在凯恩斯区域,是一条水平线;而当h介于零和无穷大之间的任何值时，由于k一般总是正值，因此为正。yr％凯恩斯区域中间区域古典区域LM曲线的三个区域r2r1⑴当利率降到很低时的流动陷阱里（比如r1时），货币投机需求曲线成为一条水平线，h为无穷大，因而LM曲线也相应有一段水平状态的区域，称凯恩斯区域（也被称为萧条区域）。在凯恩斯区域，LM曲线的斜率为零。⑵当利率升到r2以上时，货币投机需求曲线成为一条垂直线，h=0，因而LM曲线也相应有一段垂直状态的区域，也被称为古典区域。在古典区域，LM曲线的斜率为无穷大。⑶当利率处于r1至r2区域时，LM曲线的斜率为正值。三、LM曲线的移动（1）水平移动：利率不变水平移动取决于m＝M/P;yr％LM曲线的水平移动右移左移若价格水平P不变，M增加，则m增加，LM右移；反之左移若M不变，价格水平P上涨，则m减少，

LM左移；反之右移m/hm/k第五节IS-LM分析（一般均衡）一、两个市场同时均衡的利率和国民收入决定1、IS-LM模型建立的背景

在凯恩斯的《通论》没有IS-LM模型，而是其他经济学家根据他在《通论》中的思想，表述成为IS-LM模型。凯恩斯的《通论》存在表述上的缺陷。萨缪尔森曾经说：“《通论》是一部天才的著作，但是写得很坏，组织得很糟。”

英国经济学家希克斯（JohnRichardHicks1904—1989）

英国经济学家希克斯于1937年在《凯恩斯先生与古典学派》一文中提出IS-LM模型。希克斯根据凯恩斯的如下思想，总结成IS-LM模型：货币市场利率的变化会影响投资，投资的变化又会影响产品市场的总需求，进而改变收入，收入的变化又会影响到货币需求……。因此，在产品市场和货币市场中，只要有一个市场没有实现均衡，国民收入就不会稳定。只有产品市场和货币市场同时实现均衡时的国民收入才是均衡的国民收入。一般而言：IS曲线、LM曲线已知。由于货币供给量m假定为既定。变量只有利率r和收入y，解方程组可得到。例:i=1250-250rs=-500+0.5ym=1250L=0.5y+1000-250r求均衡收入和利率。解：i=s时，y=3500-500r(IS曲线)L=m时，y=500+500r（LM曲线）两个市场同时均衡，IS＝LM。解方程组，得y=2000,r=3如果某一点位处于IS曲线右边，表示i＜s，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。如果某一点位处于IS曲线的左边，表示i＞s，即现行的利率水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。IS曲线之外的经济含义yr%y1相同收入，但利率高，i<s区域r3r2r1r4利率低，

i>s区域y3ISLM右边，表示L＞m，利率过低，导致货币需求>货币供应。LM左边，表示L＜m，利率过高，导致货币需求<货币供应。LM曲线之外的经济含义yr％LM曲线r1r2y1

ABE2E1y2L＜m同样收入，利率过高L＞m同样收入，利率过低区域产品市场货币市场Ⅰi<s有超额产品供给L<M有超额货币供给Ⅱi<s有超额产品供给L>M有超额货币需求Ⅲi>s有超额产品需求L>M有超额货币需求Ⅳi>s有超额产品需求L<M有超额货币供给供给：收入去向指s和m需求：总产品支出指i和LLMISyr％产品市场和货币市场的非均衡EⅠⅡⅢⅣ二、两个市场非均衡时利率和国民收入的波动调整1、非均衡的四个区域2、一般均衡的稳定性现实经济运行存在着不同的非均衡状态（四个区域中的点表示），只要投资、储蓄、货币需求与供给之间的函数关系不变，任何失衡情况的出现也都是不稳定的，非均衡状态最终会趋向均衡。yr%y1相同收入，但利率高，i<s区域r3r2r1r4利率低，

i>s区域yyy3IS⑴IS的不均衡会导致收入变动（存货调节）：i＞s，y向右移；i＜s，y向左移；yr％LM曲线r1r2y1ABE2E1y2L＜m同样收入，利率过高L＞m同样收入，利率过低⑵LM的不均衡会导致利率变动：L＞m会导致利率上升，r向上移L＜m会导致利率下降，r向下移LMISyr％IS-LM模型一般均衡的稳定性Ey0Ay1y2讨论非均衡点在其它位置时的均衡变化LMISyr％均衡收入和均衡利率的变动EE″E′IS′LM′yEy

rE1、IS曲线不变、LM曲线向右移动，利率会下降、收入会增加。2、LM曲线不变、IS曲线向右移动，收入会增加、利率会上升。三、均衡收入与均衡利率的变动IS曲线与LM曲线的交点表示产品市场与货币市场同时实现了均衡，但这一均衡只是与意愿的需求相一致的均衡，并不一定是充分就业的均衡。从与意愿的需求相一致的均衡走向充分就业的均衡，需要政府运用财政政策、货币政策来调整与解决。3、IS曲线与LM曲线同时移动时，收入与利率也会发生变化，其变化取决于两条曲线的最终交点。第六节凯恩斯的基本理论框架消费倾向收入国民收入决定理论消费c投资i平均消费倾向APC=c/y边际消费倾向MPC=Δc/Δy投资乘数k=1÷{1-（Δc/Δy）}交易动机由m1满足谨慎动机由m1满足投机动机由m2满足流动偏好（L）（L=L1+L2）货币数量（m=m1+m2）预期收益（R）重置成本或资产的供给价格资本边际效率(MEC)利率(r)一、凯恩斯经济理论纲要凯恩斯的基本理论框架如何得出总需求不足，必须国家干预的结论？凯恩斯理论体系的基础是：价格刚性——公理。三大心理规律——定理有效需求不足的原因，根源在于三个“心理规律”：一是边际消费倾向递减，造成消费需求不足；二是资本边际效率递减，造成投资需求不足；三是流动偏好，总要把一定量货币保持在手里。利率不能太低，否则容易进入流动偏好陷阱。但如果利率较高，就会导致投资需求不足。凯恩斯认为，市场机制不能解决由这些原因引起的有效需求不足问题