第四章风险衡量与风险评价

第四章风险衡量与风险评价

风险衡量的概念与作用风险衡量目的风险衡量方法风险评价目的及内容风险评价方法本章主要内容1经过风险识别、分析整理后，必需就各项风险对整个工程的影响程度作出评价。因此，需求对风险进展计量。上章引见从过去阅历研讨分析风险，本章是对未来能够出现风险作出评价和衡量。分析风险发生概率有多大，发生后能够会呵斥多大损失，它是风险管理中的重要环节。

一、风险衡量的概念风险衡量也称风险计量，是在风险识别、调查、分析的根底上，运用一定方法〔概率论与数理统计〕对某一特定风险事故发生的频率和损失作出估计。为选择风险管理技术提供根据。第一节风险衡量的概念和作用二、风险衡量的步骤〔1〕调查搜集资料〔2〕预测发生的能够性并量化〔3〕排序三、风险衡量的规范四、风险衡量的作用一、损失资料搜集要求〔1〕完好性〔2〕一致性〔3〕相关性〔4〕系统性第二节风险损失资料的搜集与整理二、损失资料的整理〔一〕资料分组〔二〕频数分布〔三〕累积频数分布风险损失衡量的目的有两个：时机性效益目的，要挟性损失目的。本节着重引见后者。衡量风险损失需求做两方面的任务：一是估计损失概率，而是计算损失程度。第三节风险损失衡量一、损失概率损失概率是指损失发生的能够性。关于损失概率在风险衡量中的运用，目前有两种说法：时间性说法，空间性说法。一、损失程度损失程度是指风险事故一旦发生，能够呵斥的最大损失值，也称风险价值或风险值。损失程度最根本的是估算单一风险单位在每一事件发生后最大能够损失和最大预期损失。风险分析方法有情景分析法、风险坐标图法、蒙特卡罗方法、关键风险目的分析、压力测试及敏感性分析等方法。第四节风险分析方法一、情景分析法〔非概率技术〕情景分析是指经过假设、预测、模拟等手段消费未来情景，并分析情景对目的产生影响的一种分析方法。这是一种自上而下的，思索“假设—什么〞问题的分析方法，衡量的是某事件或事件组合对企业将会产生的影响。适用于对可变要素较多的工程进展风险预测和识别的系统技术。在假定关键影响要素有能够发生的根底上，构造出多种情景，提出多种未来的能够结果，以便采取适当措施防患于未然。在实践操作中，企业通常会按照以下三种情景来分析预测风险目的数据，并进而评价相应风险：乐观激进情景，即内外部环境都有利的情形；保守情景，即内外部环境都不利的情形；中性形状情景，即以事项发生的最大能够性作为预测基准。二、风险坐标图法〔非概率技术〕它是把风险发生能够性的高低、风险发生后对目的的影响程度，作为两个维度绘制在同一个平面上。对风险发生能够性的高低，风险对目的影响程度的评价有定性、定量等方法。三、蒙特卡罗方法〔概率技术〕蒙特卡罗方法是一种随机模拟数学方法。该方法用来分析评价风险发生的能够性、风险的成因、风险呵斥的损失或带来的时机等变量在未来变化的概率分布。这个术语是二战时期美国物理学家Metropolis在执行曼哈顿方案的过程中提出来的。蒙特卡罗风险模拟法的根本思想是将待求的风险当做某一特征随机变量。经过某一给定分布规律的大量随机数值，算出该数字特征的统计量，作为所求风险变量的近似解。四、关键风险目的分析〔非概率技术〕关键风险目的管理是对引起风险发生的关键成因目的进展管理的方法。五、压力测试〔非概率技术〕压力测试是指评价那些具有极端影响事件的情景下，分析评价风险管理模型或内控流程的有效性，发现问题，制定改良措施的方法。压力测试是情景分析的一种特殊方式，专门针对特定的风险因子，评价那些具有极端影响的事项的影响。压力测试不同于普通的情景分析，由于它集中关注的是单个事项或活动在极端情况下的一个变化对企业产生的直接影响，而普通的情景分析更加关注正常规模的变化所产生的影响。六、敏感性分析〔非概率技术〕敏感性分析就是经过分析，预测工程主要要素发生变化时对经济评价目的的影响，从中找出敏感要素，并确定其影响程度。换句话说，这是一种弹性分析方法，主要分析各个风险要素变化对损益变化的影响。七、期望—规范差法〔概率技术〕风险表达了实践损失或收益和预期损失或收益的偏向，这些偏向可以借助一些概率统计量来衡量，包括损失或收益率的期望值、方差、规范差、差别系数等。为了度量偏向，首先要确定损失或收益的期望值，或者更广义的说，对存在风险的目的进展中心趋势的丈量，这是确定风险概率分布中心的重要方法。在各种不同的中心趋势丈量方法中，主要有算术平均数、加权平均数等方法。

〔1〕算术平均数算术平均数是指用平均数表示的统计目的，分为总体的普通平均目的和序时平均目的。普通平均目的是指同质总体内某个数量标志〔在一定时间内〕的平均值；序时平均目的是某一个统计目的在不同时间的数量平均值。假设，，…，是变量K的n个观测值，那么平均目的为：

〔2〕加权平均数〔期望值〕加权平均数，即我们所常说的期望值，它是用每一工程或事件的概率加权平均计算出来的。加权平均数〔期望值〕公式为：

其中：或者，假设曾经经过阅历数据获知了，，…，发生的概率分别为,,…,，那么有：

加权平均数〔期望值〕是中心趋势丈量中最常用的方法。该当强调的是，期望值是各种未来收益的加权平均数，它只衡量变量的中心趋势。并不反映风险程度的大小。在衡量了风险目的的中心趋势后，需求进一步量化变量与期望值之间的离散程度，方差、规范差和差别系数CV都是这一类目的。〔3〕方差和规范差假设是变量K的n个观测值，并知是K的算术平均值，那么称,i=1,2,…,n为观测值的平方偏向，称的算术平均数为这组数据的平均平方偏向，简称方差〔或均方差〕，即：

方差的算术平方根就是规范差或根方差，换为概率式表示法，其公式为：

详细说来，方差、规范差越大，阐明各种能够结果的数值间隔期望值就越远，那么期望值的代表性就越差，风险就越大；方差、规范差越小，阐明各种能够结果的数值间隔期望值越近，那么期望值的代表性就越强，风险就越小。单个方案普通用规范差来衡量风险。〔4〕差别系数〔规范离差率〕用于与其它行业、企业比较〔期望值不同〕或多方案间的比较。差别系数是规范差与均值或期望值之比，也称规范差系数或平均偏向系数。风险的稳定性可以经过差别系数反映出来，差别系数越大，风险的稳定性越弱，风险也就越大；相反，风险的稳定性越强，损失的风险越小。其计算公式如下：其中：为变量的规范差为变量的期望值。

八、风险价值〔VaR〕模型〔概率技术〕G30集团于1993年在题为<衍消费品的实际和规那么>的报告中提出了这一方法，它后来在企业〔尤其是金融行业〕对市场风险的分析中得到了广泛的运用。其定义是：在正常的市场条件和给定的置信度内，任何一种金融资产或证券投资组合在既定时期内所面临的市场风险大小和能够蒙受的最大潜在损失在确定了时间区间和一个置信程度以后，某项风险资产的VaR值就是该资产能够以1-α的概率减少的价值。例如取α=99%，那么风险给该资产所带来的价值损失只需1%的能够性不超越其VaR值〔在实践操作中，VaR值普通被看作是给定时间区间和置信程度下预期的最大损失额，即最坏情况下的损失额〕，

如图4-1，直观上表示VaR值的含义。图4-1在险价值优点：具有很强的科学性，提供了一个一致的方法来丈量不同行业的风险，并充分思索到了不同资产价钱变化之间的相关性。缺陷：需求较强的数理统计知识，并且也是在金融领域开展较为成熟，有待进一步拓宽适用范围。九、头脑风暴法〔非概率技术〕真正的头脑风暴法包括旨在确保人们的想象力因小组内其他成员的思想和话语而得到激发的技术。该技术中，有效的引导很重要。十、检查表法〔一〕运用阐明〔二〕该方法的优点和局限性十一、德尔菲法〔一〕运用阐明〔二〕该方法的优点和局限性〔三〕举例第五节风险评价在对风险进展了定性分类和定量度量后，还需求将其进展排序。这一步骤就是风险评价。一、风险评价的概念和特点〔一〕风险评价的概念从定义上来说，风险评价是指在风险识别和风险衡量的根底上，把损失频率、损失程度以及其他要素综合起来思索，分析风险的影响，并对风险的情况进展综合评价。风险衡量与风险评价有时是同时进展，有时是分步骤进展，因此，普通难以确定哪一步骤是风险衡量，哪一步骤是风险评价。〔二〕风险评价的目的〔三〕风险评价特点1.风险评价是对风险的综合评价2.风险评价需求定量分析的结果3.风险评价离不开特定的国家和制度4.风险评价遭到风险态度的影响二、风险评价的原那么〔一〕影响风险评价的要素1.人为要素2.机械设备要素3.物的要素4.环境要素5.管理要素〔二〕风险评价的原那么1.整体性原那么2.一致性原那么3.客观性原那么4.可操作性原那么三、风险评价应思索的要素〔一〕风险损失程度的概念1.正常损失期望2.能够的最大损失3.最大能够损失〔二〕确定风险评价规范需思索的要素1.财富的物质特性和财富对损害的接受力确定2.损失评价的客观性3.损失评价可以是单独物体，也可以是许多物体4.损失的管理本钱四、风险评价规范与方法风险评价按照不同的分类规范可以划分为不同的类型。按照风险评价的阶段划分，风险评价可以分为事前评价、中间评价、事后评价和跟踪评价。按照风险评价的角度划分，可以分为技术评价、经济评价和社会评价。〔一〕风险度评价法风险度评价法是指风险管理单位对风险事故呵斥缺点的频率和风险事故呵斥损害程度评价。假设把每种风险看做是与特定损失对应的概率分布，那么评价风险的大小就是要对这些概率分布陈列顺序，用数值的大小来代表其顺序即为风险度。风险度评价可分为1-10级，级别越高，危险程度越高。〔二〕检查表评价法检查表评价法是指，根据平安检查表，将检查对象按照一定规范给出分数，对于重要的工程确定较高的分值，对于次要的工程确定较低的分值，总计100分。然后按照每一检查工程的实践情况评定一个分数，一切工程评定分的总和将不超越100分，由此就可以根据被调查风险单位的得分，评价风险的程度和等级。〔三〕优良中劣评价法优良中劣评价法是从企业特点出发，根据企业以往风险管理的阅历和情况，对人为要素、机械设备要素、物的要素、环境要素和管理要素等风险列出全面的检查工程，并将每一检查工程分成优、良、可、劣四个等级。检查表式综合评价法和优良可劣评价法都是经过察看和分析，借助于阅历和判别才干进展评价的方法，这些方法适用于风险不特别严重，或者事故发生后不会产生严重后果的情况。〔四〕单项评价法单项评价法是指风险管理部门列举各项符合规范的工程，凡是具有一项或者一项以上的工程符合规范者，就评价为风险管理工程。单项评价法的风险管理设计比较难，但风险评价比较简单。〔五〕直方图评价法直方图笼统直观地反映了数据分布的情况，经过直方图可以察看和分析风险的概率分布，从而直观地对其做出评价。建立直方图的步骤是：首先，以各组风险数据为端点标在直角坐标系的横轴上；然后，分别以线段为底边，以相应频率密度为另一边作矩形，于是r个矩形就构成了直方图。频率直方图中每个小矩形的面积等于相应风险数据组的频率，而各矩形的总面积恰好等于1。直方图图形分为正常型和异常型两种类型正常型直方图阐明数据所代表的风险处于稳定形状。异常型直方图阐明数据所代表的风险工程处于不稳定形状。异常直方图种类主要有偏向型、双峰型、平峰型、高端型、孤岛型和锯齿形。当然，察看直方图的外形只能判别风险管理过程能否稳定正常，并不能判别能否能稳定的管理风险，而将直方图和公差相比较，即可以到达风险管理的目的。

公差是指企业可以容忍和允许的风险变动范围，而对比的方法是察看直方图能否都落在公差范围内，能否有相当的余地以及其分布能否没有过于偏离中心位置。普通说来，较理想的形状是数据分布范围充分居中，处于公差范围的上下界限内，而且具有一定余地，如图4-2所示。

TT/8T/8图4-2直方图分布与公差范围〔T〕的理想形状几种典型的直方图和公差规范的比较情况有：理想型、偏向型、无富余型、才干富余型、才干缺乏型和峻峭型。〔六〕目的评价法目的评价法是经过选择企业的某些风险评价目的与性质一样的目的评价规范进展比较，给出评价，最终经过风险评价矩阵来分析企业风险的大小并进展排序的方法。

这一方法可以自创平衡记分卡，将评价企业风险的目的分为财务目的方面与非财务目的方面，从多个角度去分析与评价企业的风险，如表4-1所示。

评价指标很好较好正常较差很差财务方面1.流动能力2.营运能力3.偿债能力4.赢利能力…非财务方面1.顾客满意程度2.内部运作能力3.自身发展能力…表4-1企业风险评价矩阵优点：风险的目的评价法简单适用，涵盖了企业的财务和非财务目的，而且可以根据企业本身情况随时改换目的和权重。缺陷：其评价的过程带有客观成分，权重的设置也要谨慎。〔七〕矩阵评价法矩阵图是一种利用多维思索去逐渐明确问题的方法，就是从问题的各种关系中找出成对要素L1,L2,…Li,…,Ln和R1,R2,…Ri,…Rn,用数学上矩阵的方式排成行和列，在其交点上标示出L和R各要素直接的相互关系，从而确定关键点的方法。按照矩阵图的方式可以将其分为四类：L型、T型、X型和Y型。L型矩阵图是一种最根本的矩阵图，如图4-3所示。因素Y因素X因素Y1因素Y2因素Y3…因素X1因素X2因素X3…图4-3L型矩阵图T