大败局：人人乐如何从辉煌走向没落

大败局：人人乐如何从辉煌走向没落在上世纪九十年代，中国出现了蔚为壮观的人口迁移浪潮，大量人口从农村冲进城市，从内地杀向沿海。随着中国城镇化进程和经济的飞速发展，一大批中国本土零售连锁企业顺势崛起，人人乐就是其中杰出代表。1996年4月，人人乐成立于中国改革开放桥头堡——深圳，创始人是何金明。人人乐以生鲜超市起家，通过树立品牌口碑，并凭借蜂窝式扩张战略，一路高歌猛进。到2004年的时候，人人乐杀入了中国企业500强，中国连锁30强。2010年1月13日，风头正劲的人人乐登陆A股。当年，人人乐营收突破百亿大关，净利润2.37亿，这应该是人人乐最美好、最辉煌的日子。上市之后，人人乐不仅营收增长乏力，盈利能力更是一落千丈，2012年首次出现亏损，而2014年和2015年，人人乐暴亏，分别亏损4.6亿和4.75亿，一度被ST。那么这家曾经辉煌的中国零售商超企业，是如何走向没落的？其中的核心因素是什么？今天风云君就跟大家来分析一下。一、营收尚稳，毛利提升先来看人人乐的营收情况：上市头三年，人人乐的营收还能保持稳健增长，营收规模在2012年达到高峰，为129.13亿，比2010年增长了28.61%。2012年之后营收开始衰退，到2016年时，基本上与上市之初的2012年维持在同一水平，经过6年发展，又回到了起点。这个其实也不是人人乐公司独有的现象，最近几年，由于受到电商强烈的冲击，整个传统零售行业的发展都陷入低迷。再看毛利率：从折线图可以很直观地看到，人人乐最近五年的综合毛利率其实一直保持增长态势，2016年，其综合毛利率攀升至23.1%，为历年最高水平。也就是说，这家公司的综合毛利率还是不错的，在同行业中也处于领先水平。比如2016年，永辉超市的综合毛利率是20.19%，三江购物也只有21.34%，都低于人人乐。所以不管是从营收还是毛利率来看，人人乐都没有问题，那么最近几年的巨额亏损是怎么来的？我们继续往下分析。二、运营效率显著低于同行对于零售企业来说，毛利率并不是核心竞争力的体现，对于具有一定规模和知名度的企业，大家的毛利率都相差无几，采购成本和销售价格没有多大差异。零售企业的核心竞争力往往表现在其运营能力上。运营成本包括销售和管理这两块费用。下面将人人乐和永辉超市、三江购物这两个同行的运营费率进行对比。在这三家零售商超企业中，永辉超市的运营效率最高，运营费率控制得最好。而运营效率最低的是人人乐，这种差距在最近三年体现得最为明显。最近三年，人强的品牌知名度和竞争力。第二，人才流失。上市后的第二年，也就是2011年，人人乐董事、副总裁、CEO李彦峰，事业部采购中心执行总经理王牛崽辞职；2012年，事业部副总裁李宽森辞职。除了三位公司元老离职外，人人乐财务总监、审计部总监、人力资源部总监、监察中心总监等11人离职；区级干部方面，华南区招聘经理、西南区人力资源总监、西北区招聘经理等6人离职，店长层面的离职名单也达16人。坊间传闻，人人乐在上市之前，董事长何金明曾给一些中高层许下过关于赠送股权的承诺，但是后来承诺未兑现，导致这些元老和高管离职。一方面是快速扩张，另一方面人才流失，导致人人乐管理水平跟不上，许多类商品的经营权转交给了联营商户，甚至包括其具有核心竞争力的生鲜业务。这导致公司资源分散，无法统一供应链。而供应链就是零售企业的生命线，没有供应链优势，也就失去了核心竞争力。第三，转型迟缓。面对电商的蓬勃发展，人人乐也早在2011年就尝试建立“人人乐购”网上商城，试水电商。但是他家的商城始终基于PC客户端，并没能及时向O2O业务转型。另一方面也没有花大力气进行推广，物流方面也跟不上，所以人人乐购一直没有做起来。2015年8月，人人乐计划增发股份募集23.2亿资金，其中13.9亿元将计划用于建设社区生活超市，计划三年内在各地新建500家社区生活超市；4亿元用于“人人乐购”的电商平台建设；5.3亿元用于供应链系统的升级改造。但是由于2015年发生股灾，人人乐雄心勃勃的定增计划泡汤了，其转型计划没有雄厚的资金来作为支撑，只能就此搁浅。反观永辉，永辉在生鲜方面深耕细作，建立起一套成熟的运营模式，永辉超市的主打卖点一直是生鲜，靠生鲜盈利，这一领域受到的电商冲击也最小。同时，永辉积极寻求成熟电商平台的合作，2015年，永辉实施了大规模的增发，其中京东以43亿元入股永辉，双方在电商、物流、供应链上进行线上线下互补。除此之外，永辉还战略投资中百集团、香港牛奶国际、朗源股份、贵州茅台等企业。通过投资合作，充分提高采购效率，降低物流成本。结束语上述一系列的原因，导致人人乐的主营业务在亏损的泥潭里不能自拔（2016年净利润为正