宏观经济学中国视角课件：从内部失衡到外部失衡_第1页
宏观经济学中国视角课件：从内部失衡到外部失衡_第2页
宏观经济学中国视角课件：从内部失衡到外部失衡_第3页
宏观经济学中国视角课件：从内部失衡到外部失衡_第4页
宏观经济学中国视角课件：从内部失衡到外部失衡_第5页
已阅读5页，还剩15页未读， 继续免费阅读

下载本文档

版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领

文档简介

从内部失衡到外部失衡

中国2018年国际收支平衡表（BOP）2数据来源：万得国际收支平衡表说明国际收支平衡表记账原则复式记账——有借必有贷贷方业务：导致资源从本国流出；使得本国资产减少（或负债增加）借方业务：导致资源流入本国；使得本国资产增加（或负债减少）差额：贷方减去借方所得之差国际收支平衡表账户经常账户（currentaccount）：因贸易、收入和转移所导致的资源流动资本账户（capitalaccount）：非金融的资本流动业务（如不动产买卖）金融账户（financialaccount）：金融交易带来的资本流动非储备性质的金融账户储备资产净获得（外汇储备、黄金、IMF储备头寸、SDR）净误差与遗漏3中国2018年国际投资头寸表（IIP）4数据来源：万得国民收入恒等式总产出（Y）=消费（C）+投资（I）+经常账户盈余（CA）Y–C–I=CAS–I=CA5中国国内储蓄长期多于国内投资6数据来源：IMF中国国内的富余储蓄转变成了经常账户顺差7数据来源：CEIC美国国内储蓄长期少于其国内投资8数据来源：IMF美国国内储蓄的缺口由其经常账户逆差所弥补9数据来源：IMF全球失衡10数据来源：IMF全球失衡背后是全球资本流动的链条：

顺差国的储蓄流向逆差国（主要是美国）中国的经常账户顺差大部分变成了对美国金融资产的增持美国的经常账户逆差对应其国内杠杆率的上升11资料来源：万得全球储蓄过剩（savingglut）“在过去的十年中，几种不同力量合起来造成了全球储蓄供给的显著增加——全球储蓄过剩——可以解释美国经常账户赤字的增大，以及全球较低的长期利率水平......全球储蓄过剩的一个特别有趣的方面是之前流向发展中和新兴市场经济体的信贷流动发生的逆转，让这些国家从之前的国际资本市场的借款人变成了净借出者。”

——伯南克（BenS.Bernanke），2005年12次贷危机后全球资本回报率大不如前，但全球储蓄率仍然处在高位——全球储蓄过剩13资料来源：IMF全球储蓄过剩的主要原因在于中国的高储蓄14资料来源：IMF中国的储蓄超过了美国、欧盟和日本，中国的储蓄过剩就是全球的储蓄过剩15资料来源：IMF数值模拟：本国居民拥有的资本份额越少（θ越大），本国消费越低，外国消费越高，本国借出的资本越多16资料来源：作者估算数值模拟：本国居民拥有的资本份额越少（θ越大），全球资本市场资本回报率越低17资料来源：作者估算数值模拟：本国居民拥有的资本份额越少（θ越大），本国居民福利越低18资料来源：作者估算

人人文库> 全部分类> 教育资料 > 课件下载

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明，都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等，如果需要附件，请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸，网页内容里面会有图纸预览，若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑，并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容，请与我们联系，我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

最新文档

评论

0/150

提交评论