2023年报业绩预告：哪些行业有望超预期

证券研究报告策略报告策略定证券研究报告策略报告策略定期报告张启尧zhangqiyao@S0190521080005张倩婷zhangqianting@S0190521110002研究助理：相关报告库存周期季度跟踪系列》2023-投资要点股各板块与行业的年报业绩预告情况进行了梳理。哪些行业2023年业绩有望超预期？2024年回购预案密集发布又传递了何种积极信号？详见报告：★整体情况：全A业绩增速较Q3明显改善——截至2024年1月31日10时，2023年中报业绩预告实际披露率为54.20%，预喜率为41.76%。——23Q4全A业绩增速较Q3显著回升。全A2023年年报业绩增速中位数为17.34%，较2023Q3实际累计增速上行18.06个百分点。★行业情况：社服、美护、纺服、汽车等增速居前——从23年报业绩预告同比增速来看，30个申万一级行业中（剔除综合行业）共纺织服饰（80.79%）、汽车（59.41%）和食品饮料（58.00%）等行业增速居前；旅游及景区、体育、油气开采、个护用品、航空机场、商用车、农产品加工、影视院线、化妆品和白色家电等细分行业净利润增速居前且实际披露率不低于50%。★个股情况：四大航净利润预增规模居前，新能源上游和房地产预亏较多——从个股来看，2023年年报业绩预告净利润增加额最多的10家公司中4家分布于交通运输行业，另外还有2家来自新能源板块。而2023年年报业绩预告净利润减少额最多的10家公司中有4家分布于新能源上游板块（锂矿&硅料还有2家来自房地产板块。★美护、纺服、建筑等行业年报业绩或超预期——我们以2023年分析师一致盈利增速预测为参考，若板块预告增速高于预期增速，则该板块实际业绩或有概率超预期。2023年报业绩预告增速大于预期增速且披露率大于50%的一级行业有美容护理、纺织服饰、建筑装饰；而北证板块，以及轻工制造和银行行业2023年年报业绩预告增速也大于预期增速，但预告披露率相对偏低。下沉到细分方向来看，2023年年报业绩或超预期的行业多集中在消费★2024年上市公司加速回购——近期另外一个值得关注的方向在于，2024年以来（截至1月31日22时，下同）共计242家上市公司发布股票回购预案或有公司股东提议发布回购预案，较过去几年呈现出明显的超季节性。——从回购目的来看，其一，市场弱势震荡，公司通过回购向市场传递积极信号，以期提振股价；其二，2024年以股权激励方案/员工持股计划为目的的公司回购或成为市场主流，指向公司对未来业绩改善有信心；其三，近期国资委两提“市值管理考核”，回购或将成为央企国企管理市值的重要举措。2024年以来，以市值管理为目的的回购预案数量占全部预案数量的比重大幅提升至6.86%，超过2023年一倍有余（2023年占比为3.16%是近6年来的新高。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明报告正文80%70%60%50%40%30%20%0%2022Q1Q12022Q1Q1Q2Q3Q4度非强制2020Q22021Q2201220132014201520162017201820192020202120222023请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明预告有所回升；其中主板、创业板、科创板和北交所的预喜率分别为43.98%、29.08%较2023Q3上行18.06个百分点。其中主板2如无特别提及，后文业绩增速均指预告净利润累计同比增速中请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明板块预喜率披露率二、行业结构：社服、美护、纺服、汽车等增速居前用车、农产品加工、影视院线、化妆品和白色家电等细分行业净利润般零售、饮料乳品等细分行业改善幅度居前且实际披露预喜率披露率公用事业传媒石油石化请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-预喜率披露率航空机场Ⅱ饮料乳品休闲食品请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明证券名称公司重整计划执行完毕“保交楼”任务顺利推进，销售端表现有所增加，叠加公用事业证券名称锂化工产品销售价格较上年下降导致产品毛利下降投资被动处置产业内周期性库存消耗叠加新增产能陆续释请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明地产市场持续下滑，公司计提资产减值准备压四、美护、纺服、建筑等行业年报业绩或超预期板块（中位数）（中位数）（中位数）披露率披露业绩个股中有一致预期的据的非次新股，下同；增速差指预告增速-预期（中位数）（中位数）（中位数）披露率披露业绩个股中有一致预期的银行请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明公用事业 加工、非白酒等。（中位数）（中位数）（中位数）披露率披露业绩个股中有一致预期的饮料乳品请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明旅游零售Ⅱ注：仅列举预告增速大于预期增速的二级行业；旅游零售Ⅱ行业五、2024年上市公司加速回购家已经发布2023年年报/快报/业绩预0通过、实施和完成为回购的不同阶段，但股东提议不计算在2024年上市公司回购有明显的超季节性特征。从2018-2023年的数据来看，A股中排名倒数前二。而2024年回购预案的发起则呈现明显的超季节性。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明20242023202220212020201920 04月8月6月3月74月8月6月3月7月5月9月2月004月8月6月4月8月6月3月7月9月5月2月 0期提振股价；其二，2024年以股权激励方案/员工持股计划为目的的公司回购或成为市场主流，指向公司对未来业绩改善有信心；其三，近期国资委两提“市值管理考核”，回购或将成为央企国企管理市值的重要举措。2024年以来，市值管理为目的的回购预案数量占全部预案数量的比重大幅提升至6.86%，超过2023年一倍有余（2023年占请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明02018201920202021请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本投资评级说明投资建议的评级标准说明报告中投资建议所涉及的评级分为股评级标准为报告发布日后的12个月内相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确行业评级推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露使用本研究报告的风险提示及法律声明报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规