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文档简介
内容目录一、资金面 3二、同业存单 5三、机构行为 7风险提示 10图表目录图表1:资金价格 3图表2:6M国股银票转贴现利率 3图表3:银行间质押式回购交易量 3图表4:债市日度杠杆率 3图表5:银行净融出规模 3图表6:非银净融入规模 3图表7:公开市场操作 4图表8:央行公开市场操作(亿元) 4图表9:政府债券净发行 4图表10:政府债券净缴款 4图表11:政府债券净发行和净缴款(亿元) 4图表12:同业存单发行偿还和净融资规模 5图表13:各类银行存单发行规模 5图表14:各期限同业存单发行规模 5图表15:1YMLF-1Y存单收益率 5图表16:分期限存单到期收益率 5图表17:分银行类型存单到期收益率 5图表18:1Y-3M存单收益率利差 6图表19:1Y中票-存单利差 6图表20:利率债欠配指数与国开债利率 7图表21:信用债欠配指数与中票利率 7图表22:理财破净比例 7图表23:理财新发规模和业绩比较基准 7图表24:各类机构投资者周度现券净买入 8图表25:各类机构投资者周度分券种净买入 8图表26:近几周理财净买入不同期限利率债规模 8图表27:近几周理财净买入不同期限信用债规模(不含存单) 8图表28:近几周基金净买入不同期限利率债规模 9图表29:近几周基金净买入不同期限信用债规模(不含存单) 9图表30:投资者现券净买入结构(2024年01月02日-01月05日,亿元) 9图表31:理财增持现券的加权平均期限与中票利差 10图表32:农商行增持现券的加权平均久期与利率关系 10图表33:保险公司增持现券加权平均期限与利率关系 10图表34:基金增持现券加权平均久期与国债利率 10一、资金面图表1:金价格 图表2:6M国股票转现利率1%
R007 DR007 Repo:7D
2024 2023 20222022-01 2022-06 2022-11 2023-04 2023-09
1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源:, 资料来源:,图表3:行间押式购交量 图表4:市日杠杆率亿元100000800006000040000200000
113%111%109%107%105%103%
2022 2023 2024202420232022202420232022
01-04 03-04 05-04 07-04 09-04 11-04资料来源:, 资料来源:,图表5:行净出规模 图表6:银净入规模银行当日净融出,亿元0
大型商业/政策性银行
亿元非银净融入金额(20DMA)非银净融入金额(20DMA)非银净融入金额(20DMA)0-15002023/1/32023/3/172023/6/12023/8/142023/10/31资料来源:外汇交易中心, 资料来源:外汇交易中心,图表7:开市操作 图表8:行公市场作()逆回购MLF(投放逆回购MLF(投放)净投放量当周周五逆回购投放MLF投放逆回购到期MLF到期净投放(回笼)2023/12/08107700213600-105902023/12/15127601450010770650099902023/12/2215820012760030602023/12/2919290067200125702024/01/0524100266400-242302024/01/12----41600--2024/01/19----07790--2024/01/26----00--2024/02/02----00--400003000020000-10000-200002022-01-01 2022-08-01 2023-03-01 2023-10-01资料来源:, 资料来源:,图表9:府债净发行 图表10:政债券净款亿元地方债净发行国债净发行亿元地方债净发行国债净发行亿元地方债净缴款国债净缴款1100090007000500030001000-1000-3000-50002022-01-01 2022-08-01 2023-03-01 2023-10-01
90007000500030001000-1000-3000-50002022-01-01 2022-08-01 2023-03-01 2023-10-01资料来源:, 资料来源:,图表11:政府债券净发行和净缴款(亿元)资料来源:,二、同业存单图表12:同存单发偿还净资规模 图表13:各银行存发行模总发行量 总偿还量 净融资(右)亿元 亿
亿元 城市商银行
1000002022-012022-062022-112023-042023-09
6000400020000-2000-4000-6000
02022-01 2022-06 2022-11 2023-04 2023-09资料来源:, 资料来源:, 图表14:各限同业单发规模 图表15:1YMLF-1Y存收益率 1Y6M1M亿元10000800060004000200002022-012022-062022-11资料来源:,
加权平均发行期限(右)月1510502023-042023-09
BP 400 1YMLF-1Y同存 近五年值0-2002017-01 2019-01 2021-01 2023-01资料来源:,图表16:分限存单期收率 图表17:分行类型单到收率1%
图表标题国有行 股份行 农商行图表标题3M6M3M6M1Y
2021-01 2021-09 2022-05 2023-01 2023-09资料来源:, 资料来源:,图表18:1Y-3M单收率利差 图表19:1Y票-存单差70706050403020100202420232022-10112月3456月789101112月-20
二者利(右) AAA存单AAA中票 BP502021-01 2022-01 2023-01 2024-01资料来源:, 资料来源:,三、机构行为图表20:利债欠配数与开利率 图表21:信债欠配数与票率0.98WMA0.4-0.1-0.6-1.1-1.6-2.1-2.6-3.1
利率债配指数 10年国开益率(右轴)2024-01-022023-11-022024-01-022023-11-022023-09-022023-07-022023-05-022023-03-022023-01-022022-11-022022-09-022022-07-022022-05-022022-03-022022-01-02
8WMA10
信用债配指数 1年期中票利(右轴)3%2.9%2.8%2.7%2.6%2.5%2.4%2.3%2.2%2.1%2024-01-022023-11-022023-09-022024-01-022023-11-022023-09-022023-07-022023-05-022023-03-022023-01-022022-11-022022-09-022022-07-022022-05-022022-03-022022-01-02资料来源:, 资料来源:,图表22:理破净比例 图表23:理新发规和业比基准25%20%15%10%5%
亿元 新发规模新发产品平均业绩比较基准(右轴)2023/12/12023/11/12023/12/12023/11/12023/10/12023/9/12023/8/12023/7/12023/6/12023/5/12023/4/12023/3/12023/2/12023/1/1
4%3.9%3.8%3.7%3.6%3.5%3.4%3.3%3.2%3.1%0%2022-02-13 2022-08-13 2023-02-13 2023-08-13资料来源:, 资料来源:普益标准,图表24:各类机构投资者周度现券净买入亿元保险机构基金保险机构基金银行理财02024/1/52023/12/152024/1/52023/12/152023/11/242023/11/32023/10/132023/9/152023/8/252023/8/42023/7/142023/6/232023/6/22023/5/122023/4/212023/3/312023/3/102023/2/172023/1/202022/12/302022/12/92022/11/182022/10/282022/9/302022/9/92022/8/192022/7/292022/7/82022/6/172022/5/272022/5/72022/4/152022/3/252022/3/42022/2/11资料来源:外汇交易中心,图表25:各类机构投资者周度分券种净买入利 信率 用债 债同业存单二 利 信永 率 用债 债 债同业存单二 利 信利 信率 用债 债同业存单二 利 信永 率 用债 债 债同业存单二 利 信永 率 用债 债 债同业存单二 利 信永 率 用债 债 债同业存单二永债基金农商理财保险15000资料来源:外汇交易中心,图表26:近周理财买入同限利率规模 图表27:近周理财买入同限信用规模不含单)利率债亿元 2023-12-15 2023-12-222023-12-29 2024-01-05年及年以下年及年以下年年 年年年 年 年年以上40203020-3015-2010-157-105-73-51-3103020-3015-2010-157-105-73-51-31-201-401-60-80
信用债,亿元2023-12-292024-01-052023-12-292024-01-05年及年以下年年 年年年 年 年年以上1-3101-3111
3020-3015-2010-157-105-73-52023-12-15 2023-12-223020-3015-2010-157-105-73-5资料来源:外汇交易中心, 资料来源:外汇交易中心,图表28:近周基金买入同限利率规模 图表29:近周基金买入同限信用规模不含单)利率债亿元 2023-12-15 2023-12-222023-12-292024-01-052023-12-292024-01-0503020-3015-2010-157-105-73-51-313020-3015-2010-157-105-73-51-31
信用债亿元 2023-12-15 2023-12-222023-12-292024-01-052023-12-292024-01-0503020-3015-2010-157-105-73-51-31 13020-3015-2010-157-105-73-51-31 1年1及 年 年 年 年1年 以下
年年 年 以上
年及 年 年以下
年 年年 年 年 年 上资料来源:外汇交易中心, 资料来源:外汇交易中心,图表30:投资者现券净买入结构(2024年01月02日-01月05日,亿元)大行/政策行大行/政策行23.414.15-0.5228.751.85-24.1431.30城商行农村金融机构外资行-123.5663.8049.77-13.04-5.979.49-63.6888.612.68-58.56-15.27-8.05-17.2010.504.01-2.1528.577.18保险公司证券公司货币市场基金-3.51-7.53-51.66-0.80178.060.00-1.7437.900.008.31120.360.003.44-44.120.0017.82140.500.00-125.161.4363.01-51.66其他产品类-4.914.69-9.622.4020.65-32.71-14.97大行/政策行股份行城商行88.78-74.30-56.4417.25-130.51-5.68-17.87-26.93-20.981.396.76-6.98--9.9516.21-22.31-90.22外资行4.7814.4115.55-0.844.147.9146.05保险公司-13.853.6111.790.63-0.5018.5521.85货币市场基金理财类产品其他产品类157.0725.2510.6353.54-6.103.500.001.9211.580.001.055.360.000.510.810.00-1.6617.5220.8645.79大行/政策行-137.54-182.31城商行-23.73-815.07外资行-2.84.83-5.451.200.000.001.50-2.7597.40保险公司108.11.5113.380.812.190.00140.57119.29货币市场基金0.00.2418.12213.850.110.0063.86-21.35其他产品类16.58.5552.97107.445.741.75-21.23-2.46-238.66-129.27-0.20-1.209.28-40.28.918.72理财类产品2.8781170.00-1.55-17.2916.86-38.25.1987.78证券公司1121.27-84.43-144.870.0013.66135.4780.17.72基金公司及产品 26.9768.8259.470.00-0.25-3.6913.292.12191.53农村金融机构1774.28-271.09股份行9331.157.4910.1143.0655.377.67证券公司-117.37130.523.57-7.8130.65-72.12基金公司及产品 -212.58-87.92-103.1821.17-2.77-41.03-23.6262.83农村金融机构-278.62-67.59-40.52-26.26-32.89-49.88基金公司及产品 -62.26-317.90-61.4756.14-33.91-71.99-150.57-83.87股份行9.929601.90155.230.00-1.4339.818.29.815898.2227-4.59其他46.671-161.67-100-19623.9247.4094295.76-4158.95156.9529.7712155.90-202.72-32.500.00-1.05-140.47-28.70.64-108.490.00-0.51-287.81-60.28.80--160.31-457.09-54.250.000.00-92.76-13.30.58-21-491-94173-13-836-42-47信用债合计 合计净买入其他资产支持证券企业债短期融资券中票同业存单利率债合计地方政府债机构67.860.00-3.61-4.40-4.490.09-6.91-7.7590.340.19其他210.61152.0.240.000.000.000.000.000.000.00-1.560.1010.401.62-1.920.00-0.11-3.61-82.0112.05134.0918.0538.640.00-1.1518.330.00-0.240.96-2.28-12.36-137.44100.000.0016.21机构 1年及以下政金债1-3年政金债3-5年政金债5-7年政金债7-10年政金债新债7-10年政金债老债7-10年政金债合计10-20年政金债20年以上政金债政金债合计4.9521-47.160.330.53-6.206.73-18.0550.7424.59203.97其他4.530.00-12.06-5.66-0.770.00-1.320.20-1.520.310.51-0.74-3.65理财类产品0.000.000.00489.6196.38-149.280.6021.260.780.00-
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