家家悦财务报表分析

PAGEPAGE23摘要A股市场，受到了广大投资者的关注。但是超市行业在高速发展的同时，面临的竞争压力也在不断增加，高额的超市场地租赁费用、越来越多的线上购物方式、以及人工成本的上升，使得超市企业面临极大的压力。家家悦公司作为我国本土的超市行业上市公司，不仅要与国内知名的超市企业如永辉超市、华联综超等进行竞争，还要面临淘宝、京东、苏宁等价格更加低廉、购物更加方便的线上电商的压力，如何在这种境况下稳住阵脚，脱颖而出对于家家悦超市来说迫在眉睫。在这样的背景之下，通过财务报表来评价企业的财务能力并且作出合理的决策判断对于经营管理人员至关重要。，全面且多层次助家家悦创造更多的企业价值。ABSTRACTWiththerapiddevelopmentoftheChineseeconomy,manysupermarketcompanieshaveenteredtheA-sharemarket,attractingtheattentionofinvestors.However,whilethesupermarketindustryisdevelopingrapidly,itscompetitivepressuresarealsoincreasing.Highsupermarketrents,theincreaseinonlineshopping,andrisinglaborcostshaveputsupermarketcompaniesundertremendouspressure.Jiayue,alocallylistedcompanyinChina'ssupermarketindustry,notonlyhastocompetewithwell-knowndomesticsupermarketcompaniessuchasYonghuiSupermarketandHualianSupermarket,butalsofacespressurefromonlinee-commercecompaniessuchasTaobao,Jingdong,andSuning,whichoffercheaperandmoreconvenientshoppingoptions.Theyarealsounderpressurefromonlinee-commercecompaniessuchasTaobao,Jingdong,andSuning,whichoffercheaperandmoreconvenientshoppingoptions.Thus,itisimperativeforJiayueSupermarkettostabilizeanddistinguishitspositioninthiscontext.Inthiscontext,itisimportantformanagementtoevaluatecorporateperformancebasedonfinancialstatementsandmakeappropriatedecisions.Inthispaper,wecomprehensivelyanalyzedandexaminedKaetsu'sfinancialsituationatvariouslevelsbasedonitsannualfinancialreports,includingbalancesheetsandincomestatements.Sincetherearemanyproblemsincreatingcorporatevalue,FamilyGuysuggestsappropriatemeasurestocreatemorecorporatevalue.Keywords:JiajiayueGroupFinancialStatements;TrendAnalysis;RatioAnalysis一绪论（一）研究背景电商平台竞争，还有高额的租金费、人工成本，给超市企业带来极大的压力，家家悦作为我国超市行业的上市公司，从1995年开始扩大发展规模，拥有300多家门店，如何实现稳定发展、变革创新，对家家悦至关重要。进行全面的分析，发现来分析家家悦的发展前景和经济意义，从而为公司的经营决策提供更完整、更准确的财务信息，为公司的利益相关者提供决策依据。1.研究目的，20世纪80年代中期，我国才出现以食品、百货为主的超市，并经历了初创阶段，超市行业虽然发展较快，企业管理者、投资者重点关注的问题。偿债能力、盈利能力、发展能力和风险状况等，为企业。还可以通过分析发现企业经营过程中存在的问题，从而提出切实可行的解决方案。2.研究意义盈利能力、偿债能力等；同时，也为超市行业的其他企业提供发展经验。1.国外研究现状财务报表的分析，财务报表最开始市通过分析银行的信用，随着西方资本市场的，史蒂文（2013）、莱芬（2017）指出，需要对资本结构、风经营成果等因素进行分析。不同的报表使用者，对财务报表分析的要求也不同。主要包括对公、构成变动原因的分析，以及对公司经营状况的分析。2.国内研究现状的差值来找出企业运行中存在的差异，以便于研究人员发现问题，提出解决办法，以提高企业经营管理水平。1.研究思路对家家悦股份有限公司披露的2018-2020年的财务报表进行较为全面的分析，本文先介绍企业行业特点及发展情况，然后对家家悦的财务报表进行趋势分析、结构分析，财务指标分析以及杜邦分析；最，作出综合评价并提出意见和解决措施。2.研究方法权益表对家家悦近三年的财务指标进行分析，其中所采用的方法包括比较、比率和趋势分析以及杜邦分析法等[6]。比较分析法：本文使用比较分析法，以此纵向对比了解家家悦的盈利能力，经营状况等。趋势分析法：根据家家悦公开发表的财务报表中的数据变化趋势预测未来的发展趋势，经营走向等。（五）文献综述肯定了结构分析法对于财务报表问题分析的意义，认为结构分析法一百分比指标的增减变动情况，反映各项目的相对位置和总体结构的关系，以此对财务活动的变化规律进行评估判断。2.财务报表分析存在的局限性、陈平（2017）认为，一般情况下，我们会使用比较的方法来对比报表数据，但有些重要的非中很难客观地确定其真实价值，但这部分内容对决策具有参考意义。3.文献述评状况，以便于准确地预测企业未来发展情况，为财务报表分析的发展做出巨大贡献。二家家悦简介及行业特点（一）家家悦简介1974年，原身为一家葡萄酒公司，后来于1995年转型为超市企业，在山东潍坊开设了其第一家超市，此后其超市门店的数量开始迅速扩张。于2014年上市，股票代码为603708。截至150家门店，资产总额接近200亿元，已经成为了我国最具竞争力的几大超市行业品牌之一。（二）行业特点悦的采购方式主要为生鲜商品基地直供、杂货企业直采的模式。同时，企业通过建立自己的工厂、生鲜加工中心和鲜产品的竞争力。三家家悦资产负债表分析1.资产项目变动趋势分析表3.1家家悦2018-2020年资产项目变动情况单位：万元项目2018年2019年2020年2019年同比2018年变动2020年同比2018年变动流动资产货币资金228371.00170268.62208340.36-25.44%-8.77%交易性金融资产4,037.81应收票据130.00应收账款3832.963771.886695.82-1.59%74.69%预付款项28854.1435759.8345307.5723.93%57.02%其他应收款10603.5410990.4112429.603.65%17.22%存货129,042.20211819.30208316.4664.15%61.43%其他流动资产8916．5214713.8215151.8965.02%69.93%流动资产合计409,620.36451361.67496371.6910.19%21.18%非流动资产可供出售金融资产31.02长期股权投资11929.1920965.6721121.6775.75%77.06%其他权益工具投资31.02固定资产177822.04238693.31272521.0634.23%53.25%在建工程22263.5314734.0929418.18-33.82%32.14%无形资产14896.6718847.8939207.1426.52%163.19%商誉25660.6325660.6325660.630.00%0.00%长期待摊费用36,720.7955150.2573,787.5450.19%100.94%递延所得税资产707.59730.511,378.073.24%94.76%其他非流动资产15872.8624326.9420328.0553.26%28.07%非流动资产合计305904.31399140.30483453.3530.48%58.04%资产总计715524.68850501.97979825.0418.86%36.94%2018-2020年资产负债表主要指标情况，结合表中的数据指标来看，近三年来，公司总资产不断增多，家家悦资产规模得到大幅度提升，这里从流动和非流动资产两方面进行分析。(一)流动资产变动趋势分析2018-2020年流动资产在逐年增加，其中存在的因素有：，2020年应收账款达到6695.82万元，较2018年的3832.96万元增长了74.69%，主要是销售增加所致。，2019年存货规模最大，为211819.30万元，主要是春节备货、门店数量增加所致。第三：2019年交易性金融资产为4,037.81万元，主要是结构性存款未到期。（二）非流动资产变动趋势分析2018-2020年非流动资产在逐年增加，其中存在的因素有：2020年非流动资产较2018年上升21.12%，其中主要是无形资产的增长，2020年无形资产较2018年无形资产上升。主要是信息系统投入、淮北和羊亭土地项目的发展推动了无形资产的剧增。2020年长期待摊费用较2018年2020年达到100.94%，主要是公司新增店铺，装修费用增加；2020年在建工程较2018年变动较大，主要是2019年莱芜物流完工，2020年新增淮北物流、乳山购物广场、张家口物流；2020年递延所得税资产变动幅度大，主要是可抵扣暂时性差异增加所致。2.负债项目变动趋势分析表3.2家家悦2018-2020年负债项目变动情况单位：万元项目2018年2019年2020年2019年同比2018年变动2020年同比2018年变动流动负债短期借款14,000.0016,000.0052,592.8314.29%275.66%应付票据及应付账款207,611.85290,485.77269,085.2139.92%29.61%应付票据38,446.6553,716.9238,595.8139.72%0.39%应付账款169,165.21236,768.85230,489.4139.96%36.25%预收款项156,469.62171,683.135,077.329.72%-96.76%应付职工薪酬11,222.6612,668.7014,603.3012.89%30.12%应交税费4,419.337,851.8811,600.1077.67%162.49%其他应付款（合计）12,796.0616,009.4017,229.9725.11%34.65%其他应付款12,796.0616,009.4017,229.97其他流动负债19,544.6621,287.2940,997.768.92%109.76%流动负债合计426,064.19535,986.17594,763.7125.80%39.59%非流动负债长期借款2000.00应付债券55,772.63递延所得税负债42.5836.3511.22-14.63%-73.65%长期递延收益6,666.737,427.776,997.2011.42%4.96%非流动负债合计8,709.317,464.1262,781.06-14.30%620.85%负债合计434,773.50543,450.29657,544.7625.00%51.24%（一）流动负债变动趋势分析家家悦2018-2020年负债项目的变动情况来看，流动负债呈逐年上升趋势，短期借款逐年增加，2020年短期借款较2018年短期借款上升275.66%。主要是公司借款增加所致。其中，2020年预收款项较2018年大幅下降，减少96.76%。主要是公司根据新收入准则将预收货款不含税部分重2020年其他流动负债逐年增加，较2018年增加109.76%，。主要是2020年待转销项税额增加所致；2018年达到162.49%，主要是实现税金增加；2020年其他流动负债较2018年变动比例为109。76%，主要是根据新收入准则将预收货款的税额部分重分类至其他流动负债。（二）非流动负债变动趋势分析递延所得税负债逐年减少，2020年递延所得税负债大幅度减少，主要是因交易性金融资产公允价值变动产生的可抵扣暂时性差异减少。3.所有者权益项目变动分析年所有者权益项目变动趋势分析，来判断出公司的补亏能力，以及风险应对能力等。家家悦2018-2020年所有者权益项目变动情况如表3.3所示。表3.3家家悦2018-2020年负债项目变动情况单位：万元项目2018年2019年2020年2019年同比2018年变动2020年同比2018年变动实收资本46,800.0060,840.0060,840.0630.00%30.00%资本公积130,333.14116,293.14116,295.20-10.77%-10.77%其他综合收益41.9953.397.9927.15%-80.97%盈余公积13,162.0815,477.6917,775.4317.59%35.05%未分配利润81,843.4799,074.59109,117.8321.05%33.33%归属于母公司股东权益合计272,180.69291,738.82302,491.867.19%11.14%少数股东权益8,570.4915,312.8719,788.4278.67%130.89%所有者权益(或股东权益)合计280,751.18307,051.68322,280.289.37%14.79%从上表可看出，2020年其他综合收益较2018年减少80.97%。主要是其他综合收益转入留存收益。2020年资本公年有所上升，主要是报告期内，公司累计21,000.00元“家悦转债”转换成公司股票，因转股形成的股份数量为550.00股，20,521.43；2020年盈余公积增加，主要是本公司按《公司法》及本公司章程有关规定，按本期净利润10％提取法定盈余公积金。1.总资产结构分析2018-2020年流动资产、非流动资产占总资产比重分析，推断企业总资产的构成情况及各类资产所占比重的变动情况。家家悦集团2018-2020年总资产结构如表3.5所示。表3.5家家悦集团2018-2020年总资产结构项目2018年占总资产比重2019年占总资产比重2020年占总资产比重流动资产57.25%53.07%50.66%非流动资产42.75%46.93%49.34%资产合计100.00%100.00%100.00%从上表可看出，2020年家家悦流动资产占比下降至50.66%，因为20204月1日起开始使用SAP企业管理软件进3502.84万元，从而引起流动资产占比下降。2.流动资产结构分析2018-2020年流动资产内部各个项目占流动资产总额的比重再汇总数据编制成表格进行分析，使2018-2020年流动资产结构如表3.5所示。表3.6家家悦2018-2020年流动资产结构项目2018年占流动资产比重2019年占流动资产比重2020年占流动资产比重货币资金55.75%37.72%41.97%应收账款0.94%0.84%1.35%预付款项7.04%7.92%9.13%其他应收款2.59%2.43%2.50%存货31.50%46.93%41.97%其他流动资产2.18%3.26%3.05%流动资产合计100.00%100.00%100.00%，2019年为37.72%，与2018年相比有所下降，主要是2019年货币；2020年却增加到41.97%，主要是家家悦期末货币资金中无其他因抵押、质押或冻结等对使用有限制、有潜在回收风险的款项。2018年，2019年、2020年的存货占流动资产比重均在增加，主要是春节备货，门店数量增加所致。3.非流动资产结构分析2018-2020年非流动资产内部各个项目占非流动资产总额的比重再汇总数据编制成表格，使得报表使用者通过相应的信息了解非流动资产的构成及变动情况，探究其影响的同时判断企业非流动资产的结构是否合理。家家悦2018-2020年非流动资产结构如表3.6所示。表3.7家家悦2018-2020年非流动资产结构项目2018年占非流动资产比重2019年占非流动资产比重2020年占非流动资产比重长期股权投资3.90%5.25%4.37%固定资产58.13%59.80%56.37%在建工程7.28%3.69%6.09%无形资产4.87%4.72%8.11%商誉8.39%6.43%5.31%长期待摊费用12.00%13.82%15.26%递延所得税资产0.23%0.18%0.29%其他非流动资产5.19%6.09%4.20%非流动资产合计100.00%100.00%100.00%，2018年-2020年固定资产占比最大，均保持在50%以上，主要原因在于莱芜物流定资产，张家口综合产业园项目投入使用部分转为固定资产。大规模的固定资产投入，有利于后续生产能力的提升。1.总负债结构分析计算家家悦2018-2020年流动、非流动负债项目占总负债的比重，利益相关人从中判断企业总负债的构成及变动情况，如表3.6所示。表3.9家家悦2018-2020年总负债结构项目2018年占总负债比重2019年占总负债比重2020年占总负债比重流动负债98.00%98.63%90.45%非流动负债2.00%1.37%9.55%负债合计100.00%100.00%100.00%从上表可看出，家家悦以流动负债为主。2020年有所下降，主要是因为公司货款、应付租金、能源费、维修费等、工程设备款、购房款这几类应付项目较20180以流动负债占比有所降低。2.流动负债结构分析年家家悦公司流动负债的各个项目占流动负债总额的比重进行分析，从中了解流动负债的组成和变化情况如表3.7所示。表3.7家家悦2018-2020年流动负债结构项目2018年占流动负债比重2019年占流动负债比重2020年占流动负债比重短期借款3.29%2.99%8.84%应付票据9.02%10.02%6.49%应付账款39.70%44.17%38.75%预收款项36.72%32.03%0.85%应付职工薪酬2.63%2.36%2.46%应交税费1.04%1.46%1.95%其他应付款3.00%2.99%2.90%其他流动负债4.59%3.97%6.89%流动负债合计100.00%100.00%100.00%从上表可看出，2020年应付账款占比有所下降，主要是威海九龙城、家家悦房地产的应付账款减少所致；预收年都在30%以上。而至2020年占比却减少到0.85%，主要时公司根据新收入准则将预收货款不含税部重分类至合同负债；其他流动负债所占比重在2018年-2019年呈下降趋势。而至2020年占比上升到6.89%，主要是公司根据新收入准则将预收货款的税额部分重分类至其他流动负债。3.非流动负债结构分析2018-2020年非流动负债内部各项目占非流动负债总额的比重进行分析，可以了解非流动负债的构成及内部各项目变动情况。家家悦2018-2020年非流动负债结构如表3.8所示。表3.8家家悦2018-2020年非流动负债结构项目2018年占非流动负债比重2019年占非流动负债比重2020年占非流动负债比重长期借款22.96%应付债券88.84%递延所得税负债0.49%0.49%0.02%长期递延收益76.55%99.51%11.14%非流动负债合计100%%100%100%2018-2019年所占比重最大，由于公司将与资产相关的政府补助以及与收益相关的政府补助且用于补偿本公司以后期间的相关成本费用或损失的，均确认为递延收益，递延收益增加；而至2020年占比下降至11.14%，主要是受会计政策变更，2020年执行新收入准则，重新调整递延收益金额。四家家悦利润表分析（一）利润表趋势分析表4.1家家悦2018-2020年利润变动情况单位：万元项目2018年2019年2020年2019年同比2018年变动2020年同比2018年变动营业收入1273071.181526376.791667846.8919.90%31.01%减：营业成本995862.201192923.821276281.315,816.7019.79%28.16%税金及附加5,672.601,526,375.7926807.87%2.54%销售费用202922.76240622.42294437.4418.58%45.10%管理费用30143.0231873.8533311.085.74%10.51%财务费用-5941.05455.931895.42-107.67%-131.90%加：投资收益751.602901.751320.92286.08%75.75%其中:对联营企业和合营企业的投资收益-109.63-138.51-144.0126.34%31.36%营业利润51304.3460693.8758514.8418.30%14.05%加：营业外收入969.171033.471402.016.63%44.66%减：营业外支出1079.441109.861594.312.82%47.70%利润总额51194.0760617.4958322.5518.41%13.92%减：所得税费用867915822.4218099.6582.31%108.55%净利润42515.4844795.0740222.905.36%-5.39%归属于母公司所有者的净利润42,992.3745,754.7342,760.976.43%-0.54%少数股东损益-476.89-959.67-2,538.08101.24%432.21%每股收益基本每股收益0.92000.75000.7000-18.48%-23.91%其他综合收益33.3511.40-45.40-65.82%-236.13%综合收益总额42,548.8344,806.4640,177.505.31%-5.57%归属于母公司所有者的综合收益总额43,025.7245,766.1342,715.586.37%-0.72%归属于少数股东的综合收益总额-476.89-959.67-2,538.08101.24%432.21%，2020年度营业收入同比增长17.90%。销售费用逐年增加，主要为新开店部增加,职工薪酬、租金费用增加及合并淮北所致。管理费用逐年主要为合并淮北增加所致。财务费用逐年增加，主要受发债及贷款利息增年其他综合收益较2018年同比减少236.13%，主要是之前计入其他综合收益的累计利得和损失应当从其他综合收益中转出，计入留存收益。2.成本费用变动趋势分析表4.2家家悦2018-2020年成本变动情况单位：万元项目2018年2019年2020年2019年同比2018年变动2020年同比2018年变动营业成本995862.201192923.821276281.3119.79%28.16%税金及附加5,672.601,526,375.795,816.7026807.87%2.54%销售费用202922.76240622.42294437.4418.58%45.10%管理费用30143.0231873.8533311.085.74%10.51%财务费用-5941.05455.931895.42-107.67%-131.90%从上表可知，家家悦营业收入不断增加的同时，营业成本也在不断增加，主要是销售增长带动成本对应增长。，2020年销售费用较2018年增长了45.10%，主要是新开店部增加,职工薪酬、租金费用增加及合并淮北；管理费用增加主要合并淮北增加所致；财务费用大幅度上升，主要受发债及贷款利息增加所致。表4.3家家悦2018-2020年利润变动情况单位：万元项目2018年2019年2020年2019年同比2018年变动2020年同比2018年变动投资收益(损失）751.602901.751320.92286.08%75.75%营业利润51304.3460693.8758514.8418.30%14.05%利润总额51194.0760617.4958322.5518.41%13.92%净利润42515.4844795.0740222.905.36%-5.39%2020年净利润较2018年有所下降，下降幅度为5.39%，主要是2020年新开店数量较多，新店培育期间的亏损对利润有一定影响；另外疫情影响，当年新店的开业时间延期，增加了新店开业前的人力、租金等相关费用。1.营业收入结构分析表4.4营业收入结构单位：万元2018年2019年2020年行业营业收入营业成本营业收入营业成本营业收入营业成本家家悦1273071.18995862.201526376.791192923.821667846.891276281.31永辉超市7,051,665.455,489,973.978,487,696.006,657,357.739,319,910.777,328,051.34华联综超1,159,533.59902,282.871,199,272.52931,429.91954,868.15688,328.21年家家悦在同行业中营业毛利呈逐年上升趋势，相比永辉超市来营利毛利涨幅较小，但相较于华联综超涨幅较大。三年来营业收入一直稳步增长，由于2020收入较2019年稳步增长，又执行新收入准则，联营经营模式按净额法确认收入，本期、同期均按总额法确认营业收入，所以分行业中的商业，分产品中的生鲜、食品化洗、百货以及分地区中的山东省的营业收入均出现增长。2.成本费用结构分析表4.5家家悦2018-2020年成本费用结构单位：万元项目2018年2019年2020年2018年占总成本比重2019年占总成本比重2020年占总成本比重营业成本995862.201192923.821276281.3181.05%39.87%79.19%5,672.601,526,375.795,816.700.46%51.01%0.36%销售费用202922.76240622.42294437.4416.52%8.04%18.27%管理费用30143.0231873.8533311.082.45%1.07%2.07%财务费用-5941.05455.931895.42-0.48%0.02%0.12%合计1228659.532992251.811611741.95100.00%100.00%100.00%从上表可以发现，公司成本费用中营业成本所占比重最高，2020年较2019，比重上升，根据年报披露，主要是2020期调整为总额法可比口径与同期进行对比，2020年商业营业成本同比增长17.59%；加之用于分行业中的商业、工业，分产品中的生鲜、食品化洗、百货的成本增加。所以营业成本占总成本比重较大。3.成本费用占营业收入比重分析表4.6家家悦2018-2020年成本费用占营业收入比重分析项目2018年占营业收入比重2019年占营业收入比重2020年占营业收入比重营业成本78.23%78.15%76.52%税金及附加0.45%100.00%0.35%销售费用15.94%15.76%17.65%管理费用2.37%2.09%2.00%财务费用-0.47%0.03%0.11%务分产品有关，其中生鲜、食品化洗、百货营业收入都在增加，带动了其营业成本增加。四家家悦现金流量表分析（一）现金流量表趋势分析年的现金流量表的变动趋势进行分析，从中掌握公司现金流的变化情况，评估其现金流量与企业的经营发展是否相符。1.经营活动产生的现金流趋势分析2018-2020年经营活动产生的现金流进行分析，反映企业创造现金的能力。经营活动现金流量情况如表4.1所示。表4.1经营活动现金流量情况单位：万元项目2018年2019年2020年2019年同比2018年变动2020年同比2018年变动经营活动现金流入1,544,390.631,812,500.162,105,462.3917.36%36.33%经营活动现金流出1,483,041.201,745,218.892,032,723.5717.68%37.06%经营活动现金流净额61,349.4367,281.2772,738.829.67%18.56%2018-2020年的经营活动产生的现金流入逐年上升，是因为公司在2020年销售增长、收到政府的补助；是因为公司在2020年购买商品、接受劳务所支付的现金；为职工支付的现18.56%，主要为销售增长所致。2.投资活动产生的现金流趋势分析2018-2020年投资活动产生的现金流进行分析，判断企业进行的投资活动是否符合发展战略。家家悦2018-2020年投资活动现金流量情况如表4.2所示。表4.2投资活动现金流量情况单位：万元项目2018年2019年2020年2019年同比2018年变动2020年同比2018年变动投资活动现金流入104,839.03136,573.04154,688.4430.27%47.55%投资活动现金流出212,729.17240,568.90240,662.5913.09%13.13%投资活动现金流净额-107,890.14-103,995.86-85,974.15-3.61%-20.31%2018-2020年投资活动的现金流入呈逐年增长趋势，是因为收回投资收到的现金增加；上升幅度较小是因为取得投资收益收到的现金，处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额较上年均出现减少的情年投资活动的现金流入都比投资活动的现金流出少，投资活动现金流净额变动是由于投资支付的现金减少。3.筹资活动产生的现金流趋势分析2018-2020年筹资活动产生的现金流进行分析，可以了解企业资本及债务规模和结构变化情况。家家悦2018-2020年筹资活动产生的现金流变动如表4.3所示。表4.3筹资活动现金流量情况单位：万元项目2018年2019年2020年2019年同比2018年变动2020年同比2018年变动筹资活动现金流入29,726.4227,294.24124,180.35-8.18%317.74%筹资活动现金流出52,733.0243,881.6474,298.62-16.79%40.90%筹资活动现金流净额-23,006.60-16,587.4049,881.73-27.90%-316.81%由表4.3可知家家悦2020年筹资活动产生的现金流入同比增长317.74%，主要是取得借款收到的现金增加所致。202040.90%,主要是公司为归还借款使偿还债务支付的现金，分配股利、利润或偿付利息支付的现金和支付其他与筹资活动有关的现金（本期回购库存股）增加所致。2020年筹资活动现金流净额较2018年变动316.81%，该变动主要是发行债券、借款增加及回购股份所致。（二）现金流量表结构分析2018-2020年现金流量表结构，评价其资金管理水平。1.现金流入结构项目2018年2019年2020年经营活动现金流入1,544,390.631,812,500.162,105,462.39投资活动现金流入104,839.03136,573.04154,688.44筹资活动现金流入29,726.4227,294.24124,180.35现金总流入1,678,956.081,976,367.442,384,331.18经营活动现金流入比重91.99%91.71%88.30%投资活动现金流入比重6.24%6.91%6.49%筹资活动现金流入比重1.77%1.38%5.21%现金总流入比重100%100%100%由表4.1可知，2018-2020年家家悦的现金流入主要是经营活动，2019年经营活动现金流入增加，主要是利息收入减；2020年经营活动现金流入总额达到2,105,462.39万元，主要是政府补助增加所致；2020年投资活动现金流入较2019年有所下降，主要是现金管理收益减少；2020年筹资活动现金流入较2019年有所上升，主要是张家口往来款所致。2.现金流出结构项目2018年2019年2020年经营活动现金流出1,483,041.201,745,218.892,032,723.57投资活动现金流出212,729.17240,568.90240,662.59筹资活动现金流出52,733.0243,881.6474,298.62现金总流出1,748,503.392,029,669.432,347,684.78经营活动现金流出比重84.81%85.99%86.58%投资活动现金流出比重12.17%11.85%10.26%筹资活动现金流出比重3.02%2.16%3.16%现金总流出比重100%100%100%2020年归还借款，新开门店数量较多以及疫情常态化，公司增加了人力等防疫支出；2019年投资活动现金流出金额增加，主要是本期理财投资金额多于同2019年的筹资活动现金流出较2018年相比有所减少，主要是为本期偿还债务比同期减少所致；2020年的筹资活动现金流出有所增加，主要是本期回购库存股。五家家悦财务指标分析（一）偿债能力分析析两部分。1.短期偿债能力2018-2020年短期偿债能力指标如表5.1所示。表5.1家家悦2018-2020年短期偿债能力指标项目2018年2019年2020年流动比率0.960.840.83速动比率0.660.450.48现金比率0.540.320.352018-2020年间家家悦的流动比率、速动比率，总体上都呈下降趋势，流动比率最低合理的范围为2，而从上图可以看出，家家悦三年间均低于合理范围，这说明企业的短期偿还债务能力有所减弱。1，2018年-2020年速动比率均在标准值之下，与流动比率分析出来的结果一致，存货在2019年占比为46.93%，2020年为41.97%，这说明剔除占比较高的存货对速冻比率影响较大。年与2020年的现金比率同2018年相比均有所下降，且下降幅度较大，由2018年的0.54下降至2019年由于企业在2019年投资理财产品，为学校教育事业提供资金支持、参与各种慈善慰问活动捐款，投入大量在建工程，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，占用了公司大量的资金，所以现金比率下降。2.长期偿债能力安全程度的债务的能力强弱。一般来说，长期偿债能力主要通过计算资产负债率和产权比率来进行评估。家家悦2018-2020年长期偿债能力指标如表5.2所示。表5.2家家悦2018-2020年长期偿债能力指标项目2018年2019年2020年资产负债率60.76%63.90%67.11%产权比率1.601.862.17利息支付倍数-761.7013395.403177.02权益乘数2.552.773.04由上表可看出，资产负债率在逐年上升，主要是总资产和总负债均逐年增加，且总负债的增长速度比总资产的增长速度快，所以家家悦资产负债率增加；表明家家悦长期偿债能力相对前两年有所下降；产权比率呈上升趋势，产权比率一般在1：1比较合适，2018年-2020年产权比率均大于1，2020年为2.17，因为2020年负债增加，说明企业的负债比率比净资产要高，债权人资金的安全性较低，长期偿债能力相对较弱。（二）盈利能力分析2018-2020年盈利能力指标如表5.2所示。表5.3家家悦2018-2020年盈利能力指标项目2018年2019年2020年与业务有关的盈利能力主营业务利润率21.33%21.5%23.13%销售净利率3.34%2.93%2.41%与资产有关的盈利能力总资产净利润率6.33%5.72%4.40%净资产收益率15.8%15.68%14.14%主营业务利润率呈逐年上升趋势，而销售净利率呈逐年下降趋势，这说明公司的净利润有所下降，主要是2020开业时间延期，增加了新店开业前的人力、租金等相关费用。年，公司的总资产净利润率和净资产收益率均出现下降，因受宏观经济走势、新冠肺炎、国际贸易摩擦等多种因素，会影响市场以及消费需求，进而可能对零售业和公司经营业绩产生影响，导致公司收益有所下降。，2018-2020年主营业务利润率每年都在上升，是因为2020年在商业、分产品以及分地区上的营业收入有所提升，说明公司经营状况有所改善。（三）营运能力分析2018-2020年营运能力指标如表6.4所示。表6.4家家悦2018-2020年营运能力指标项目2018年2019年2020年应收账款周转率(次)469.2401.4314.8应收账款周转天数(天)0.770.901.14存货周转率(次)7.837.006.08存货周转天数(天)45.9751.4359.25总资产周转率(次)1.901.951.82总资产周转天数（天）189.9184.7197.5表6.4家家悦2018-2020年营运能力指标趋势图2018-2020年应收账款周转率逐年下降，说明应收账款未及时收回。2020年总资产周转率出现下降，总资产周转天数较2019年增加了12.8天，因为2020年公司占有存货和应收账款较多，说明公司的周转速度有所下降，公司应完善资产管理；其中存货周转率逐年下降，表明公司存货周转速度较慢，公司以经营生鲜和食品为主的零售商，这类产品保质期较短，公司应重点关注存货积压情况，保证其正常运行。（四）发展能力分析公司要健康发展，需了解其发展能力，通过对主营业务收入增长率、净利润增长率等指标来分析公司的发展能力。家家悦2018-2020年发展能力指标如表5.4所示。表5.4家家悦2018-2020年发展能力指标情况表项目2018年2019年2020年主营业务收入增长率(%)12.3619.99.27净利润增长率(%)36.825.36-10.21净资产增长率(%)13.19.374.96总资产增长率(%)14.0718.8615.21由上表可以看出，2018年-2020年净利润增长率和净资产增长率逐年下降，且2020年大幅度下降，主要是2020店开业前的人力、租金等相关费用。主要是因为归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润在下降。2018年-2019年公司资产规模有所扩张，2020年缩小3.65%，缩小幅度很小，公司目前发展比较成熟，对公司影响较小。六基于杜邦体系的家家悦综合财务分析2018-2020年的财务状况和获利能力，对此进行分析。杜邦分析法是从财务角度评价企业绩效的方法，它利用若干相互关联的指标对企业的营运能力、偿债能力、等进行综合分析，深入了解企业内部各项因素之间的联系，为改善企业内部经营管理提供有益的分析框架。通过杜邦分析法，得出以下结论：1．销售净利率由表6.1、6.2和6.3可知，企业净资产收益率由2018年的15.8%下降至2020年的14.4%2018年的3.38%下降到2020年的2.56%，1.4%。因此，要提高销售净利率，一方面要积极开拓市场，促进销售额持续稳定增长。另一方面，要加强成本费用控制，优化生产管理流程，减少不合理不必要的开支。2.权益乘数2018年的254.84%增长到2020年的304.04%，权益乘数反映了企业的负债程度与资本。3总资产收益率企业总资产收益率由2018年的6.33%下降至2020年的4.4%,该指标用来衡量企业总体资产的盈利能理，优化资源管理，加快新产品研发。收益率大幅波动的主要原因是销售净利率的变动。通过对近三年利，在2019年、2020年企业由于用于对外捐赠、赔偿及违约金使得企业营业外支出大大增加，严重影务能力的影响。。杜邦分析法着重于评价企业过去的经营成果，局限于事后分析；涵盖的内容不全面，没有对现金流量进行分析，不能全面反映企业的真实经营状况。七、家家悦的财务状况和经营成果的综合评价及建议1.优势（1）业务发展良好量逐年提升，分地区的山东省营业收入也在稳步增长，经营状况良好。2.劣势（1）存货周转速度慢年存货周转率不断下降，表明其存货周转速度较慢。家家悦作为以经营生鲜和食品为主的零售商，过量的存货影