企业投资价值与商业模式分析课程

一、二、"首富"是怎样炼成－海普瑞财三、"俺赚钱了,不知道怎么－经中的四、"乘着成长和套－股权投资价值增值"双引擎五、"沙里淘－好投资"四好标准六、刀刀一、二、"首富"是怎样炼成－海普瑞财三、"俺赚钱了,不知道怎么－经中的四、"乘着成长和套－股权投资价值增值"双引擎五、"沙里淘－好投资"四好标准六、刀刀－剖析商业模式的"剔骨七七、"人在江湖漂、如何少－股权投资"六层风八、1夏鼎投资创始及管理合伙夏鼎投资创始及管理合伙人，拥有超过尔街投资银行和中国资本市场的操作经验，曾任曼哈顿资本共同创办人及曙光曼哈顿投资公司首席执行官，美国纽约华尔街德意志银行（Deutsche投资银行部金融财务顾问在华尔街任参与策划和完成了几十家企业的数十亿美元投融资交易中国科学院理学硕士。年赴美攻生物学博士学位。美国纽约大学斯登商学院攻学位，毕业时荣获斯登学233第二"首富"是怎样炼成的海普瑞财富启IPO2010第二"首富"是怎样炼成的海普瑞财富启IPO2010年5月6日深圳中小板海普瑞药业(SZ:002399)以每股148元发公司优势：宣称是国内唯一获得欧盟CEP和美国FDA双认证的肝素公司关于依诺肝素钠注射剂的简化新药申请通过FDA的上市批准随着山德士的仿制药通过美国FDA认证，市场竞争4创始人：海普瑞上市第二天以177.78元收盘，按这个价格计算，5落至41.62元（2012-11-23）市值身家1162)股权投资人：三股东GSPharma，持有公司4500万股，占落至41.62元（2012-11-23）市值身家1162)股权投资人：三股东GSPharma，持有公司4500万股，占公司股高盛投资海普瑞之前，前后有7家公司投资海普瑞，“耐不住寂寞”1)1998年4月21日，海普瑞在深圳成立，股东除李锂、李坦和单宇2)1998年9月20日，海普瑞增资扩股至2000万元，原有3名股东3)2000年124)2003年6月25退出，获利28万元；2004年4月2065)2007年65)2007年6月4日，因为“需要资金用于其它投资”，源政投资再等到IPO，这部分股权的价值将是102.56亿元。这部分788第三"俺赚钱了,不知道怎么去投？"－经济转型中的创造财第三"俺赚钱了,不知道怎么去投？"－经济转型中的创造财专业化的细分市场领袖 91)财务型私募股权投资是指通过私1)财务型私募股权投资是指通过私募形式组织资金对私有企业，即2)股权投资通常可以分为天使投资（通常是投资于刚起步的创业者）资）和PE/Pre-IPO投资（主要指对已经形成一定规模的，并产生美国1/3的人从VC/PE获VC/PE投资的美国上市公司占GDP的4.中国A-股1)中小板自2004年开设至今的6年里，一共有404PE投资的公司126家，占比为2)创业板2009年10月开设时，首批上市的28家公司中，有23家获PE的投资，比例高达3)到2010年5月中PE的投资，比例高达3)到2010年5月中旬，创业板上市公司已经达到78家，其中有PE投.收益率为719%；在中小板IPO，平均收益率544%；在香港主板平均收益率230%；而在纽交所、纳斯达克IPO的平均收益率只有和143%选择一："多元化"经选择一：“自己发原始股”还是“买别的公司的原始股2)选择二：“自己买原始股”还是“雇专业团队买原始股四、"乘着成四、"乘着成长和套利的翅－股权投资价值增值"双引第四"乘着成长和套利的翅膀"－股权投资价值增值"双引第四"乘着成长和套利的翅膀"－股权投资价值增值"双引擎公司在资本市场的价值=净利润x市盈率，投资回报=（净利润1 率1）/（净利润0 投资回报=（净利润1/净利润0)x 市盈率1 盈利成長倍数 =盈利成長倍数x来源 企业商业模式的盈利成长潜力- 好生企业的团队能否保证商业模式运行- 来源 通俗的讲就是进去的价格便宜，出来的价格贵 好价钱物美价还要市盈率5倍进入，30倍出来— 市盈率扩张6市盈率5倍进入，30倍出来— 市盈率扩张66000万，上市时当年利润3投资回报不是6+5=11，而是投资周期越短，年回报率越高五、"沙五、"沙里淘金须识－好投资第五"沙里淘金须识金"－好投资"四好标准一、"挣钱才是硬道理 －如第五"沙里淘金须识金"－好投资"四好标准一、"挣钱才是硬道理 －如何找到"好生意销售x销售/总资产 利润/销售＝销售利润率销售/总资产＝资产周转率总资产/股东权益＝杠杆放大率2)资本回报可持续 Scalability选取Scalability选取有持续高投资回报(ROE)的公二、"又红又专 －怎样才是"好商人1.才 才 利运三、获取第一手项目，避免竞价四、"酒香还要会吆喝 －怎样才能"好退出回报很高的投资：税负VS长期资本市场回回报很高的投资：税负VS长期资本市场回六、"庖丁解六、"庖丁解刀刀见骨－剖析商业模式的"剔骨七第六"庖丁解牛刀刀见骨"-剖析商业模式的"剔骨七刀/客户/市场Product：企业为谁提供什么产品第六"庖丁解牛刀刀见骨"-剖析商业模式的"剔骨七刀/客户/市场Product：企业为谁提供什么产品产品描3)产品分2)3)InternalValueChain：企业如何组织内部资源生产产品2)3)InternalValueChain：企业如何组织内部资源生产产品2)ProductPipeline4)竞5)ExternalValueChain:4)竞5)ExternalValueChain:政策（土地、税收、信贷、环保、其他Micro-Team运Micro-Team运利才德EarningModel七、"人在七、"人在江湖漂、如何少挨－股权投