中国体育用品上市公司财务分析-以安踏体育为例

摘要：建设体育强国，是全面建设社会主义现代化国家的一个重要目标。本文以中国国产体育品牌龙头企PEST、SWOT分析法，从偿债能力、营运能力、盈利能力以及发展能力方面对其进行财务而对实现建设体育强国这一伟大目标贡献出自己的一份力量。；SWOT；PEST；财务分析引言发展。张辉（2020）认为，在美国和西欧一些发达国家，体育产业均已成为其国内支柱产业[1]。韩靓（2018）认[2](2021)等指出,体育产业作为朝阳产业依然保持着较高的增长率,2019年我国体育产业总规模增速达到11.6%[3]。李超,王正宝,卢小萍等(2021)认为,中国具有世界最大的体育产业市场,而且在这个市场中消费层级分明,需求多样化,是任何新科技在体育产业中应用并拓展市场的良好试验场[4]。任波（2022）认为，[5]。鲍明晓（2018）指出，体育产业政策是国家宏观领导、调控、优化和监督体育产业发展运行的重要依据和手段[6]。崔瑞华,王泽宇（2018）认为，经济、科技、人才和市[7]。而安踏体育作为我国知名体育用品企业之一发展至今,已成为中晰地了解到自身所存在的问题并加以改正,对我国现有体育经济市场也有较高的借鉴意义,有利于我国整体体育用品制造业的发展。一、安踏体育发展宏观环境分析（一）政治环境（P）政府出台相关的政策和法律法规对体育用品行业未来的发展有着重大的影响，受到影响的方面包括：产品的经。近年来，国家支持体育产业政策频出，如《全民健身计划（2021-2025年）》、《关于《“十四五”体育产业发展规划》，在《全民健身计划(2021—2025年)》中提出了8个方面的主要任务，包括加大全民健身场地设施供给、广泛开展全民健身赛事活动、提升科学健身指导服务水平、激发体育社会组织活力、促进重点人群健身活动开展、推动体育产业高质量发展、推进全民健[8]。随着这些政策的实施，会让越来越多的人意识到体育锻炼的重要性并积极参与到全民健身的运动中去。而这些良好的政策，能够在一定程度上增加人们对于运动鞋、运动服和专业运动护具等体育用品的需求量从而增加店内产品的销量，所以安踏体育应该好好利用这一时期扩充更多的市场份额。（二）经济环境（E）会宏观的经济发展的实际状况，具体分析社会经济整体环境对公司发展产生的各种影响，并把握对企业产生影响的方式，利用对经济发展形势的有效预测，制定出适合企业的经营战略。本文主要从对企业产生影响的居民收入情况、GDP发展情况、公司利润情况进行如下分析：1.居民收入的提高，2021年，我国居民人均可支配收入约为3.5万元，比上年增长9.1%。分城乡来看，城4.7万元，增长8.2%；农村居民人均可支配收入1.9万元，增长10.5%。此外，我国的社会消费9.4%[9]。因此安踏体育应随着市场经济的变化转变经营和管理模式，针对城乡收入差异化制订更加详细的城乡店面经营管理模式，为安踏体育用品公司的发展提供更加良好的环境。2.GDP的不断增长，2021年我国生产总值比上一年增长8.1%，表提升企业的信用和形象，为长期的发展打好基础。3.公司利润空间降低进一步导致我国劳动密集型产业从业人口的减少，使得产品制造的人力成本不断润空间减小。（三）社会文化环境（S）育设施数量迅速增长，无论是城市的健身广场还是农村的运动广场都为全民健身活动提供了基本的体育设施。过业的体育锻炼，健身效果大大提高。此外，北京冬奥会的成功申办使全国多地掀起了冰雪运动的新热潮，以“Z世年-2009年出生的人）为主要消费群体的冰雪运动装备市场已经在蓬勃发展，为我国体育用品企业带来了新的发展契机。（四）技术环境（T）2005年就建立了国内运动品牌行业第一家国家级运动科学实验室。安踏体育技术研发活动成本也随着企业的发展壮大日益提升，从原来的只占销售成本的1%，上升到2020年的占销售成本的6.2%。随后还建造了检测实验室、先进鞋材实验室、专业装备实验室、鞋创新实验室、智能制造实验室等研发平台，在运动科技领域，总计投入的研发资金超过30亿。研发的项目从最开始的篮球、田径等常规项目基础服装，逐渐延展为可以实现科技赋能、技术加持的“黑科技”装备。未来五年，安踏体育还将投入超40亿元进一步强化技术研发。但是相较于其他的国际知名运动品牌如耐克和阿迪达斯而言，安踏体育的技术创新能力和这两家国际顶尖运动品牌还存在着不小的的差距。根据前瞻产业研究院的2021年1月至8月全球运动鞋行业专利申请数量排行榜显示，744项，阿迪达斯专利申请数量为455项，而安踏体育专利申请数量为324项，与前两者的数量相差甚远。因此，安踏体育还需要不断提高自身的技术创新水平，积极地对产品技术进行升级改造。二、安踏体育SWOT分析（一）优势分析斐乐、始祖鸟、斯潘迪、迪桑特、可隆等国际高端运动品牌，品牌影响力和知名度正在逐步提升。，面对不同地区不同收入的消费群体打造适合当地的运动产品，开发出多个差异化的产品线更好地满足消费者的需求。3.安踏体育拥有充足的流动资金。根据安踏体育2020年年报显示，其资产负债率维持在50.21%，虽然比2019年的有所上升，但是仍是维持在一个较低水平，且2020年净融资收入达到7千万元，说明安踏体育拥有充足的流动资金来支持其高速发展。4.安踏拥有完善的产品分销网络。根据安踏体育2020年年报显示安踏体育在全国拥有9922家实体店铺，远高于李宁的6933家和特步的6151家。众多的线下店铺有利于缩短卖家与消费者的距离，使更多地方的消费者都能去线下感受产品最直接的穿戴体验。5.由安踏体育2020年的年报可知，安踏公司的生产和运营成本维持在一个比较低的水平，具有一定的价格优2020年的产品销售毛利率为58%，处于一个较高水平。较低的销售成本有利于安踏公司发挥规模效应，在高效化的供应链管理基础上为广大消费者提供物美价廉的体育运动产品。（二）劣势分析巨头市场竞争力不足，需要进一步加强企业在国际市场的知名度。2.安踏体育发展起步较晚，安踏体育创办于1991年，于2007年在香港上市。而阿迪达斯创办于1949年于1979年上成立在1980年上市；反观国内运动品牌李宁于2001年启动国际化战略，匹克于2005年实行国际化战略。所以安踏体育无论在企业历史文化还是国际化战略的起步上都晚于同行。3%，而李宁只有1.8%，但是对比到阿迪达斯和耐克常年保持在7%的研发投入占比仍然不足。购买该类型产品。国内宣传而国际上的有效宣传手段较少。（三）机会分析的爱国品牌形象早已深入人心。设施建设，根据国家体育总局体育经济司发布的《2020年全国体育场地统计调查数2020年底，全国体育场地共有371万个，体育场地面积30.99亿平方米。并且在《体育强国建设纲2035年，人均体育场地面积还将提高到2.5平方米[10]。说明我国体育运动发展具有较为完善的基础设施，而且未来还有较大的发展空间，这有利于安踏体育未来的市场发展。3.体育运动行业需要大量的科研技术和产品设计的支持准，入门槛较高，新入者很难在短时间内形成较强的品牌竞争力。安踏体育作为国内运动装备行业的顶尖企业，不太容易受到新进入者的威胁有利于安踏体育保持良好快速的发展。4.安踏体育整体技术水平不断增强，安踏体育每年在创新研发上的投入都超过当年销售成本的4%以上，并在中国、美国、日本、韩国、意大利建立了全球设计研发中心，吸纳了200多名来自18个不同国家和地区的设计研发专家。（四）威胁分析361°是主要的竞争者。其中，李宁在2012年之前营业收入都是国内本土体育用品行业的第一名。但是由于李宁在2010年实施的品牌重塑战略失败后，导致其营收连续三年呈现亏损状态，最终其营业收入被安踏体育反超。但是近年来李宁重新调整策略向打造国潮品牌方向发展，又形成了新一轮的竞争。安踏体育必须高度关注这些国内品牌的最新动向并制定好相关的应对措施。40%以上的市场份额。此外，两者的国际化历程也开展较早，耐克的国际化历程开始于1987年，阿迪达斯的国际化历程开始于1982年。安踏体育现阶段仍主要是面向中国的消费者，国际化历程则是以2009年收购斐乐为标志。所以安踏体育无论是在国内市场占率有还是国际化发展都不及这两家运动品牌巨头，对安踏体育未来的发展构成了较为严重的威胁。三、安踏体育财务分析（一）偿债能力分析表1安踏体育偿债能力指标财务指标2018年2019年2020年资产负债率（%）32.2248.9050.21流动比率2.551.882.79速动比率2.171.522.32资料来源：安踏体育2018-2020年报2020年达50.21%，企业一半资产是负债形成的，长期偿债能力较弱，且面临较大的经营和财务风险，但也能给企业带来较好的财务杠杆收益。在流动比率和速动比率方面，安踏体育指标较高，表明企业资产变现速度较快，短期内偿还债务能力较强。但由于与长期资产相比，流动资产获利能力较差，过多占用资金，不利于企业获利水平的提升。说明企业应将多余资金用于收益性较好的其他方面，既能满足短期债务偿还需要，又能合理利用企业资金。（二）盈利能力分析表2安踏体育盈利力指标（单位%）财务指标2018年2019年2020年净资产收益率27.8329.8123.41总资产净利率18.8916.3011.09销售净利率17.5716.5815.68资料来源：安踏体育2018-2020年报程度的冲击。但据东方证券研究所数据显示，20204.7%，355.1亿元，连续七年保持增长，虽然净利润有小幅下降，但依旧位列国产品牌之首。（三）营运能力分析表3安踏体育营运能力指标财务指标2018年2019年2020年存货周转率4.44.23.1固定资产周转率16.1117.2416.40总资产周转率1.111.030.76资料来源：安踏体育2018-2020年报由表3可知，安踏体育在营运能力方面总体呈现下降趋势。首先，固定资产周转率呈现先升高后下降的走向。其2019年的1.11下降到2020年的0.76。存货周转率的下降影响，大部分居民减少外出运动频率，对体育用品的购买欲降低，对线下零售店的正常销售经营活动造成严重冲较差。（四）发展能力指标分析表4安踏体育发展能力指标（单位%）财务指标2018年2019年2020年营业收入增长率44.3840.784.67净利润增长率34.0432.83-0.98总资产增长率27.7969.1125.84资料来源：安踏体育2018-2020年报由表4可知，安踏体育的营业收入增长率虽呈大幅下降趋势，但总体来看仍为正值，净利润增长率虽然跌到了-2020年仍然增长了25.84%表明安踏体育拥有较为完善的销售模式，即使在新冠疫情爆发的大背景下仍能保持良好的营收。四、存在的财务问题（一）资本结构有待优化长期资产来看相对较差。若周转速度不高，会影响企业资金使用效率。（二）资产使用效率较低积压。综合偿债能力分析来看，安踏体育流动资产占比较大，而存货周转率逐年下降，不利于企业长期发展。（三）盈利水平下降2019新冠疫情打乱了人们正常的生活节奏，对体育服饰以及体育用品的需求骤减，线下经营难度加大，成本激增。（四）发展能力较差新冠疫情影响较大，营业收入呈现负增长态势。并且由于品牌定位不清、产品不符合市场预期等原因，导致市场份额有所下降。安踏体育虽然是实行“多品牌”共同发展的企业战略，但安踏体育主品牌占总销售额的比例逐年减五、对策与建议（一）偿债能力优化建议公司应权衡流动资产与流动负债比重，优化资本结构，提高经营质量，以期实现更好发展。（二）盈利能力优化建议的青年市场，提升产品价值，同时主品牌转型升级迫在眉睫，利用好斐乐等品牌的强劲势能协同主品牌的转型升级，从而提升品牌核心竞争力。此外，还需开源节流，降低生产成本费用，确保良好的毛利表现。（三）营运能力优化建议：1.完善产品线。我备，这些都需要安踏体育去日益完善其产品线。的价格不应有过大差异，要给线下消费者足够可供选择的空间,这样才能在不同销售渠道中都取得较好的成绩。因此，安踏体育应该完善这三种销售渠道，共同推动产品销量的增长。（四）强化技术创新建议合作。例如参考华为于2019年发起的“天才少年”计划，旨在吸引顶尖人才。由于条件严苛，三年来华为招募的20人，这种在校园里直接招聘企业需要的专业性人才的方法有利于降低猎取专业性人才的成本，也能够在他们踏入社会的第一时间就开始指导他们进行专业性的工作能够更快地指引他们为企业服务。3%，相较于国际顶尖的运动品牌的常年最低保持在7%以上的水平仍有不小的差距。15与世界顶尖体育用品企业的差距。结论业的加入也导致了行业竞争愈发激烈。本文通过对安踏体育的企业战略分析和财务分析得出以下结论：委会官方合作伙伴的影响力，加速企业内部的资金流动，加强资金运作，扩大生产力实现产品多元化发展。线、下购买体验，做好销售人员的培训完善售后过程，增强用户粘性。