2023年9月期货从业资格考试《基础知识》真题(考生回忆版)

2023年9月期货从业资格考试《基础知识》真题（考生回忆版）第1题单项选择题（每题1分，共25题，共25分）1．某股票当前价格为88.75港元，其看跌期权A的执行价格为110.00港元。权利金为21.50港元另一股票当前价格为63.95港元，其看跌期权B的执行价格和权利金分别为67.50港元和4.85港元，比较A、B的内涵价值（  ）。A．条件不足，不能确定B．A等于BC．A小于BD．A大于B【答案】D【解析】看跌期权的内涵价值＝执行价格－标的资产价格，A期权的内涵价值为21.25港元，B期权的内涵价值为3.55港元，所以A期权的内涵价值大于B期权的内涵价值。2．假设某机构持有一篮子股票组合，市值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，该组合与香港恒生股指机构完全对应，此时恒生指数为15000点（恒生指数期货合约的系数为50港元），市场利率为6％，则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为（  ）点。A．15125B．15124C．15224D．15225【答案】B【解析】该期货合约的理论价格可计算为：资金占用75万港元，相应的利息为750000×（6％×3÷12）＝11250（港元）；一个月后收到现金红利5000港元，考虑剩余两个月的利息为5000×（6％÷12×2）＝50（港元），利息和红利共计5050港元；则该期货合约的净持有成本＝11250－5050＝6200（港元），则该期货合约的理论价格应为750000＋6200＝756200（港元）756200/50＝15124点。3．在远期外汇综合协议（SAFE）中，远期外汇综合协议开始的日期，即协议中规定的第一次货币互换开始日，是（  ）A．基准日B．到期日C．结算日D．交易日【答案】C【解析】结算日：远期外汇协议开始的日期，即协议中规定的第一次货币互换的开始日，也是交易双方计算并交付汇差的日期。4．可交割国债的隐含回购利率（  ），在用于期货交割时对合约空头而言越有利。隐含回购利率（  ）的国债容易成为最便宜可交割国债。A．越高；最低B．越高；最高C．越低；最低D．越低；最高【答案】B【解析】隐含回购利率越高的国债价格越便宜用于期货交割对合约空头越有利，隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。5．在中国银行间市场，A银行和B银行签署了一笔标准货币互换协议。协议开始，A银行按固定利率收取美元利息，协议结束再按期初汇率交换本金，下列说法正确的是（  ）A．A为货币互换协议的买方，美元升值对其有利B．A为货币互换协议的买方，美元贬值对其有利C．A为货币互换协议的卖方，美元升值对其有利D．A为货币互换协议的卖方，美元贬值对其有利【答案】C【解析】人民币外汇货币掉期的货币对，以美元、港元、日元、欧元、英镑、澳元等外币为基准货币，人民币为计价货币。按照本金交换方向，期初收入外币、期末支付外币的一方为买方，即互换多头；期初支付外币、期末收入外币的一方为卖方，即互换空头。A银行收取美元利息，期初支付美元，期末收入美元，为卖方，美元升值对其有利。6．TF1609合约价格为99.525，某可交割券价格为100.640，转换因子为1.0167，则该国债的基差为（  ）。A．100.640－99.525x1.0167B．100.640－99.525＋1.0167C．99.525－100.640＋1.0167D．99.525x1.0167－100.640【答案】A【解析】国债基差＝国债现货价格－国债期货价格x转换因子＝100.640－99.525x1.01677．2月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权（A），其标的玉米期货价格为380美分/蒲式耳，权利金为25美分/蒲式耳3月份到期的执行价格为360美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权（B），该月份玉米期货价格为380美分/蒲式耳，权利金为45美分/蒲式耳。比较A、B两期权的内涵价值（  ）。A．不确定B．A与B相等C．A大于BD．A小于B【答案】D【解析】A的看涨期权的内涵价值＝标的资产的市场价格－执行价格＝380－380＝0（美分/蒲式耳）；B的看涨期权的内涵价值＝标的资产的市场价格－执行价格＝380－360＝20（美分/蒲式耳）。则其内涵价值A小于B。8．假定英镑兑人民币汇率为1英镑－9.1000元人民币，中国的A公司想要借入5年期的英镑借款，英国的B公司想要借入5年期的人民币借款。市场向它们提供的固定利率如下表：若两公司签订人民币兑英镑的货币互换合约，则双方借贷成本降低（  ）。A．1％B．2％C．3％D．4％【答案】A【解析】两公司签订货币互换合约前，双方借贷成本＝11％＋10％＝21％，签订货币互换合约后，双方借贷成本＝8％＋12％＝20％，因此，双方借贷成本降低了1％（21％－20％）。9．某上市公司年报显示，由于澳元兑人民币汇率出现了大幅下跌，导致公司在澳子公司持有的澳元资产，出现了巨额汇兑损失。则这种外汇风险是（  ）。A．操作风险B．会计风险C．经营风险D．交易风险【答案】B【解析】外汇风险包括会计风险、交易风险和经营风险。会计风险又称为折算风险，是指经济主体对资产负债表进行会计处理的过程中，在将功能货币（在具体经济业务中使用的货币）转换成记账货币（编制会计报表所使用的货币）时，因汇率变动而产生账面损失的可能。（B项符合题意）经营风险是指意料之外的汇率变动通过影响企业生产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。交易风险是指在运用外币计价收付的交易中，由于外币与本币之间以及外币与外币之间的汇率变动，使经济主体蒙受损失的可能性。10．某投资者在芝加哥商业交易所以1378.5的点位开仓卖出S&P500指数期货3月份合约4手，当天在1375、2的点位平仓3手，在1382.4的点位平仓1手，则该投资者在S&P500指数期货的投资结果为（  ）美元。（合约乘数为250美元，不计手续费等费用）A．盈利6000B．亏损1500C．盈利3000D．盈利1500【答案】D【解析】该投资者卖出：1378.5X250X4＝1378500（美元），买入：1375.2X250X3＋1382.4X250＝1377000（美元），利润＝1378500－1377000＝1500（美元），即盈利1500美元。11．在正向市场上，套利交易者买入5月大豆期货合约时卖出9月大豆期货合约，则该交易（  ）。A．属于卖出套利，交易者预期未来价差缩小B．属于买入套利，交易者预期未来价差缩小C．属于卖出套利，交易者预期未来价差扩大D．属于买入套利，交易者预期未来价差扩大【答案】A【解析】买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约属于牛市套利。在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。12．风险管理公司可以开展的试点业务有（  ）。A．仓单服务B．期货境外经纪业务C．期货投资咨询业务D．资产管理业务【答案】A【解析】风险管理公司可以开展以下试点业务：基差贸易、仓单服务、合作套保、场外衍生品业务、做市业务、其他与风险管理服务相关的业务。13．关于中金所上市的沪深300指数期权，下列说法正确的是（  ）。A．合约乘数为100元/点B．合约乘数为300元/点C．属于金融期货期权D．合约标的为沪深300期货合约【答案】A【解析】根据中国金融期货交易所官网沪深300股指期权合约表显示，合约标的物为沪深300指数；合约乘数为每点人民币100元；属于金融现货期权。14．当某商品期货价格过高而现货价格过低时，交易者通常会采用的期现套利策略是（  ）。A．在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上买进商品B．在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上卖出商品C．在期货市场上买进期货合约，在现货市场上卖出商品D．在期货市场上买进期货合约，在现货市场上买进商品【答案】A【解析】当期货价格过高而现货价格过低时，交易者在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上买进商品，这样，现货需求增多，现货价格上升，期货合约供给增多，期货价格下降，期现价差缩小；当期货价格过低而现货价格过高时，交易者在期货市场上买进期货合约，在现货市场卖出商品，这样，期货需求增多，期货价格上升，现货供给增多，现货价格下降，使期现价差趋于正常。15．国内某进口商自挪威进口一批机械，以挪威克朗（NOK）结算，进口商担心3个月后NOK/CNY升值造成支付的货款增多，因没有NOK/CNY期货合约可用下列（  ）进行外汇期货交叉套期保值。A．卖出CNY/USD期货合约，买入NOK/USD期货合约B．卖出CNY/USD期货合约，买入NOK/EUR期货合约C．买入CNY/USD期货合约，卖出NOK/USD期货合约D．买入CNY/USD期货合约，卖出NOK/EUR期货合约【答案】A【解析】为规避NOK/CNY升值风险，考虑用NOK/USD期货和CNY/USD期货进行外汇交叉套期保值，卖出CNY/USD期货合约，买入NOK/USD期货合约。16．关于做空国债基差交易策略建仓操作的描述，正确的是（  ）。A．买入国债期货的同时，卖出相当于转换因子数量的国债现货B．买入国债现货的同时，卖出相当于转换因子数量的国债期货C．卖出国债现货的同时，买入相当于转换因子数量的国债期货D．卖出国债期货的同时，买入相当于转换因子数量的国债现货【答案】C【解析】卖出基差策略，即卖出可交割国债现货、买入相当于转换因子数量的期货合约，然后择机平仓获利。买入基差策略，即买入可交割国债现货，卖出相当于转换因子数量的期货合约，然后择机平仓获利。17．在不考虑交易费用的情况下，持有到期时，买进看跌期权（  ）。A．标的物价格在执行价格与损益平衡点之间B．标的物价格在损益平衡点以下C．标的物价格在损益平衡点以上D．标的物价格在执行价格以上【答案】B【解析】对于买进看跌期权，当标的物价格在损益平衡点以下时，处于盈利状态，盈利随着标的资产价格高低而变化，标的资产价格趋于0时，买方盈利最大。18．期货实物交割环节，提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构是（  ）。A．交割仓库B．期货结算所C．期货公司D．期货保证金存管银行【答案】A【解析】交割仓库是期货品种进入实物交割环节，提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构。19．沪深300股指期货合约在最后交易日的涨跌停板幅度为（  ）。A．上一交易日结算价的＋10％B．上一交易日收盘价的＋10％C．上一交易日收盘价的＋20％D．上一交易日结算价的＋20％【答案】D【解析】沪深300指数期货合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20％。20．一笔1M/2M的美元兑人民币掉期交易成交时，银行（报价方）报价期汇率为62340/62343（1M）近端掉期点为40.00/45.00（bp）、（2M）远端掉期点为55.00/60.00（bp），如果发起方为近端买入、远端卖出。则其近端掉期全价为（  ）。A．6.2388B．6.2380C．6.2398D．6.2403【答案】A【解析】在外汇掉期交易中。如果发起方近端买入、远端卖出，则近端掉期全价＝即期汇率的做市商卖价＋近端掉期点的做市商卖价＝6.2343＋0.0045＝6.2388。21．买卖双方在远期合约中约定的未来交付标的资产的价格，是（  ）。A．远期价格B．远期价值C．现货即期价格D．远期合约交割价格【答案】D【解析】远期合约交割价格（DeliveryPrice）是买卖双方在远期合约中约定的未来交付标的资产的价格，也称为协议价格。22．某期货交易所内的执行价格为450美分/蒲式耳的玉米看涨和看跌期权，当标的玉米期货价格为400美分/蒲式耳时，看跌期权的内涵价值为0。A．看跌期权的内涵价值＝450＋400－850（美分/蒲式耳）B．看跌期权的内涵价值＝450＋0＝450（美分/蒲式耳）C．看跌期权的内涵价值＝450－400＝50（美分/蒲式耳）D．看跌期权的内涵价值＝400－0＝400（美分/蒲式耳）【答案】C【解析】本题考查看跌期权内涵价值的计算。执行价格为450美分/蒲式耳的玉米看涨和看跌期权，当标的玉米期货价格为400美分/蒲式耳时，看跌期权的内涵价值＝450－400＝50（美分/蒲式耳）。23．证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，可（  ）。A．代客户进行期货交易B．代客户进行期货结算C．代客户收取期货保证金D．协助办理开户手续【答案】D【解析】证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务，应当提供下列服务：（1）协助办理开户手续；（2）提供期货行情信息和交易设施；（3）中国证监会规定的其他服务。证券公司不得代理客户进行期货交易、结算和交割，不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。24．当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量（  ）以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。A．70％B．50％C．90％D．80％【答案】D【解析】当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80％以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。25．某年1月22日，A银行（买方）与B银行（卖方）签署了一笔基于3个月SHIBOR的标准利率互换，固定利率为2.84％，名义本金为1000万元。协议签订时，市场上3个月SHIBOR为2.80％，每3个月互换一次利息。假如事后第一个参考日市场3个月SHIBOR为2.90％。则第一个利息交换日（4月22日），（  ）。A．B银行向A银行支付0.1万元B．A银行向B银行支付0.1万元C．A银行向B银行支付0.15万元D．B银行向A银行支付0.15万元【答案】B【解析】收取浮动现金流、支付固定现金流的一方被定义为买方；收取固定现金流、支付浮动现金流的一方被定义为卖方。交换现金流时，浮动利率的计算基准是上一支付日（或基准日）的浮动利率数据。B银行是卖方，B银行按照2.80％支付利息，按照2.84％收取利息。即A银行向B银行支付1000万*（2.84％－2.80％）×3/12＝0.1万元。第2题多项选择题（每题1分，共15题，共15分）26．在外汇市场交易中，套汇实现盈利一般需要具备的条件有（  ）。A．不同市场报价存在汇率差异B．交易者迅速进行正确的市场操作C．交易者能捕捉到汇率差异D．外汇品种到期期限不一致【答案】A，B，C【解析】在现实市场交易中，发现套汇机会并利用套汇机会获利，一般需要具备两个条件：第一，市场报价存在汇率差异。无论是直接套汇还是间接套汇，市场存在报价的差异是套汇机会存在的前提。但是，外汇市场经过多年发展，外汇做市商都有一套成熟的报价体系，能根据市场行情进行迅速改变，因此套汇机会出现的概率比较低。第二，套汇交易者拥有一定的专业知识和技术经验，能够在套汇机会出现时，捕捉到汇率的差异并迅速进行正确的市场操作。在套汇机会出现时，市场上的套汇力量会迅速进入市场并影响价格，使套汇机会稍纵即逝。因此，交易者需要拥有一定的专业知识和技术经验，从而能在其他交易者发现套汇机会之前进行套汇。例如，交易者可以运用先进的电脑技术，时刻监控市场报价的变动，同时配以高速的下单系统和指令传达网络，使套汇交易指令快速执行。27．以下关于单个股票的β系数的描述，正确的有（  ）。。A．如果β系数大于1，说明股价的波动高于以指数，衡量的整个市场的波动，B．如果β系数大于1说明股价的波动低于以指数衡，衡量的整个市场的波动。C．如果β系数小于1，说明股价的波动低于以指数，衡量的整个市场的波动D．如果β系数小于1，说明股价的波动高于以指数，衡量的整个市场的波动【答案】A，C【解析】对于单个股票，如果β系数等于1，则表明股票收益率的增减幅度与指数收益率的增减幅度保持一致。当β系数大于1时，说明股票的波动或风险程度高于以指数衡量的整个市场；而当β系数小于1时，说明股票的波动或风险程度低于以指数衡量的整个市场。28．在下列中金所5年期国债期货可交割债券中说法正确的是0A．剩余期限4.90年，票面利率3.94％的国债，转换因子大于1B．剩余期限5.25年，票面利率3.09％的国债，转换因子小于1C．剩余期限4.79年票面利率2.90％的国债，转换因子小于1D．剩余期限4.62年.票面利率2.65％的国债，转换大于1【答案】A，C【解析】可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子大于1；可交割国债票面利率等于国债期货合约标的票面利率，转换因子等于1；可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1。中金所5年期国债期货的票面利率是3％；因此票面利率高于3％，转换因子大于1。票面利率低于3％，转换因子小于1。29．就商品期货而言，持仓费是为拥有或保留某种商品而支付的（  ）等费用总和。A．保险费B．仓储费C．利息D．增值税【答案】A，B，C【解析】持仓费是指为拥有或者保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。30．下列关于国债期货基差交易策略正确的是（  ）A．基差空头策略即卖出国债现货买入国债期货B．基差多头策略即卖出国债现货卖出国债期货C．基差多头策略即买入国债现货D．基差空头策略即买入国债现货、卖出国债期货【答案】A，C【解析】国债基差交易有两种策略：①买入基差（基差多头）策略，即买入国债现货、卖出国债期货，待基差扩大平仓获利。②卖出基差（基差空头）策略，即卖出国债现货、买入国债期货，待基差缩小平仓获利。31．股指期货合约的理论价格由（  ）共同决定。A．标的股指的现货价格B．收益率C．无风险利率D．历史价格【答案】A，B，C【解析】股指期货合约的理论价格由其标的股指的现货价格、收益率和无风险利率共同决定。故本题答案为ABC。32．下列对我国“保险＋期货”的模式描述正确的有（  ）。A．是一种农业风险管理的创新方式B．农民通过购买保险直接将风险转移给期货公司C．是农民直接运用期货和期权工具进行套期保值的方式D．可以用来规避农产品价格下跌风险稳定农产品的销售收入【答案】A，D【解析】“保险＋期货”是一种农业风险管理的创新方式。对广大农民来说，虽然农产品经营面临较大风险，但由于农民缺少专业的衍生品知识和经验，直接运用期货和期权等衍生工具进行套期保值不太现实。根据规避风险类型的不同，“保险＋期货”的主要模式包括价格保护型“保险＋期货”模式、收入保障性“保险＋期货”模式、双向“保险＋期货”模式等。第一，价格保护型“保险＋期货”模式。该模式主要是帮助农户规避农产品价格下跌的风险，第二，收入保障型“保险＋期货”模式。该模式主要为了保护农户获得稳定的农产品销售收入。第三，双向“保险＋期货”模式。该模式适用于农户与农业企业签订农产品收购合同的情形，为农户和农业企业同时提供价格保险。33．关于股指期货，下列说法正确的是（  ）。A．股指期货可以对冲投资者所持有的股票组合的系统性风险B．股指期货采用现金交割C．股指期货价格与标的股票指数一般同方向变动D．股指期货可以消除单只股票特有的风险【答案】A，B，C【解析】股指期货是统计套利常采用的一种操作策略，可以对冲股票价格指数的系统性风险。A正确；股票指数期货、短期利率期货多采用现金交割方式。B正确。股指期货价格与标的股票指数是具有正相关性的；一般是同方向变动。C正确；利用股指期货进行套期保值，可以降低投资组合的系统性风险。它不仅可以对现货指数进行套期保值，而且可以对单只股票或特定的股票组合进行套期保值。不可以消除单只股票特有的风险。D错误。34．商品市场的需求量通常由（  ）组成.A．国内消费量B．出口量C．期末商品结存量D．前期库存量【答案】A，B，C【解析】需求是指在一定的时间和地点，在不同价格水平下买方愿意并有能力购买的产品数量。本期需求量由国内消费量、出口量和期末结存量构成，故本题选A、B、C。35．在外汇市场，套汇实现盈利，一般需要具备的条件有（  ）A．外汇期货合约间价差出现高估或低估B．外汇品种到期期限不一致C．交易者能捕捉到汇率差异D．不同市场报价存在汇率差异【答案】A，C，D【解析】在现实市场交易中，发现套汇机会并利用套汇机会获利，一般需要具备两个条件：第一，市场报价存在汇率差异。无论是直接套汇还是间接套汇，市场存在报价的差异是套汇机会存在的前提。但是，外汇市场经过多年发展，外汇做市商都有一套成熟的报价体系，能根据市场行情进行迅速改变，因此套汇机会出现的概率比较低。第二，套汇交易者拥有一定的专业知识和技术经验，能够在套汇机会出现时，捕捉到汇率的差异并迅速进行正确的市场操作。在套汇机会出现时，市场上的套汇力量会迅速进入市场并影响价格，使套汇机会稍纵即逝。因此，交易者需要拥有一定的专业知识和技术经验，从而能在其他交易者发现套汇机会之前进行套汇。例如，交易者可以运用先进的电脑技术，时刻监控市场报价的变动，同时配以高速的下单系统和指令传达网络，使套汇交易指令快速执行。36．以下关于债券久期的描述，说法正确的是（  ）。A．其他条件相向，债券的付息频率越高，久期越小B．其他条件相同，债券的到期期限越长，久期越大C．其他条件相同，债券的息票率越高，久期越大D．其他条件相同，债券的到期收益率越高，久期越小【答案】A，B，D【解析】债券的久期与到期时间、票面利率、付息频率、到期收益率存在如下关系：零息债券的久期等于到它到期的时间；债券的久期与票面利率成负相关关系；债券的久期与到期时间成正相关关系；债券的到期收益率与久期成负相关关系。债券的付息频率与久期呈负相关关系。37．下列策略中权利执行后转换为期货多头部位的有（  ）。A．买进看涨期权B．买进看跌期权C．卖出看涨期权D．卖出看跌期权【答案】A，D【解析】A项正确，看涨期权买方行权，按执行价格买入标的期货合约，从而成为期货多头；B项错误，看跌期权买方行权，按执行价格卖出标的期货合约，从而成为期货空头；C项错误，看涨期权卖方履约时，按照执行价格卖出标的期货合约成为期货空头。D项正确，看跌期权卖方履约时，按照执行价格从对手手中买入标的期货合约，成为期货多头。故本题选A、D。38．下列关于VaR风险测量方法的描述正确的是