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最新公司财务报表分析案例【公司财务报表分析】

财务报表种类

一种股份公司一旦成为上市公司，就必要遵守财务公开原则，即定期公开自

己财务状况，提供关于财务资料，便于投资者查询。上市公司发布一整套财务资

料中，重要是某些财务报表。而这些财务报表中对投资者最为重要有：资产负债

表、损益表或利润及利润分派表、财务状况变动表与钞票流量表。

1.资产负债表。

资产负债表是基本财务报表之一，它是以"资产=负债+所有者权益〃为平衡关

系，反映公司在某一特定日期财务状况报表。其中：资产是公司因过去交易或

事项而获得或控制能以货币计量经济资源。

资产具备如下特性：

1）资产是由过去交易所获得；

2）资产应能为公司所实际控制或拥有；

3）资产必要能以货币计量；

4）资产应能为公司带来将来经济利益；在国内当前关于制度中，把资产分为

流动资产、长期投资、固定资产、无形资产、递延资产和其她资产。负债是指

公司由于过去交易或事项引起而在当前某一日期承担将在将来向其她经济组织

或个人交付资产或提供劳务责任。

负债具备如下基本特性：

1）与资产同样，负债应由公司过去交易引起。

2）负债必要在将来某个时点（且普通有确切受款人和偿付日期）通过转让资

产或提供劳务来清偿。

3）负债应是能用货币进行计量债务责任。普通而言，负债按偿还期长短，

分为流动负债和长期负债。所有权益是指公司投资者对公司净资产所有权，涉

及公司投资者对公司投入资本以及形成资本公积、盈余公积和未分派利润等。

2.损益表或利润及利润分派表。

公司损益表是一定期期内（普通是1年或1季内）经营成果反映，是关于收益

和损耗状况财务报表。损益表是一种动态报告，它展示我司损益账目，反映公司

在一定期间业务经营状况，直接明了地揭示公司获取利润能力大小和潜力以及经

营趋势。

如果说资产负债表是公司财务状况瞬时写照，那么损益表就是公司财务状况

一段录像，由于它反映了两个资产负债表编制日之间公司财务赚钱或亏损变动状

况。可见，损益表对投资者理解、分析上市公司实力和前景具备重要意义。

损益表由三个重要某些构成。第一某些是营业收入;第二某些是与营业收入

有关生产性费用、销售费用、其她费用；第三某些是利润。

有公司发布财务资料时以利润及利润分派表代替损益表，利润及利润分派表

就是在损益表基本上再加上利润分派内容。

3.财务状况变动表。

财务状况变动表是反映公司会计期间运用资金（或钞票）变动及其因素，即资

金来源及其用途报表，亦即筹资和投资活动及其方针总括性动态报表。简言之，

它是通过资金变动来反映公司会计期间投资和筹资所有状况。

财务报表分析办法及评价指标

1.重要目的与功能。

财务报表分析目是为关于各方提供可以用来作决策信息。详细说，使用财务

报表主体有三类：

（1）公司经营管理人员。

（2）公司既有投资者及潜在投资者。

(3)公司债权人。

财务报表分析功能有三点：

通过度析资产负债表，可以理解公司财务状况，对公司偿债能力、资本构造

与否合理、流动资金与否充分作出判断。

通过度析损益表，可以理解分析公司赚钱能力、赚钱状况、经营效率，对公

司在行业中竞争地位、持续发展能力作出判断。

通过度析财务状况变动表，理解公司营运资金管理能力，判断公司合理运用

资金能力以及支持寻常周转资金来源与否充分并且有可持续性。

2.财务报表分析基本办法：

财务报表分析办法重要有：比率分析、水平分析、共同比报表分析三种。财

务比率是指公司报表中有重要或内在联系指标间所形成比率。在这里，必要注意:

在运用比率分析办法进行分析时，在某一特定比率中涉及各项目之间必要有联

系。把互不相联两个财务数据放在一起所计算出来比率无任何意义。

水平分析有时又可以被称为趋势分析，它是最简朴一种分析办法。详细分析

办法为：将某特定公司持续若干会计年度报表资料在不同年度间进行横向对比，

拟定不同年度间差别额或差别率，以分析公司各报表项目变动状况及变动趋势。

共同比报表分析办法详细地说：只对当期损益表或资产负债表作纵向分析而不司

横跨几年进行分析。

3.财务报表分析要点：

财务分析对象是财务报表，财务报表重要涉及资产负债表、财务状况变动表

和利润及利润分派表。从这三种表中应着重分析如下四项重要内容：

(1)公司获利能力。公司利润高低、利润额增长速度是其有无活力、管理效

能优劣标志。作为投资者，购买股票时，固然一方面是考虑选取利润丰厚公司进

行投资。因此，分析财务报表，先要着重分析公司当期投入资本收益性。

(2)公司偿还能力。目在于保证投资安全。详细从两个方面进行分析：一是

分析其短期偿债能力，看其有无能力偿还到期债务，这一点须从分析、检查公司

资金流动状况来下判断;二是分析其长期偿债能力强弱。这一点是通过度析财务

报表中不同权益项目之间关系、权益与收益之间关系，以及权益与资产之间关系

来进行检测。

(3)公司扩展经营能力。即进行成长性分析，这是投资者选购股票进行长期

投资最为关注重要问题。

(4)公司经营效率。重要是分析财务报表中各项资金周转速度快慢，以检测

股票发行公司各项资金运用效果和经营效率。

4.评价公司财务状况指标：

(1)销售利润率：反映公司销售收入获利水平。计算公式：销售利润率=利

润总额/产品销售净收入X100%产品销售净收入：指扣除销售折让、销售折扣

和销售退回之后销售净额。

(2)总资产报酬率：用于衡量公司运用所有资产获利能力。计算公式为：总

资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均资产总额X100%

(3)资本收益率：是指公司运用投资者投入资本获得收益能力。计算公式：资

本收益率=净利润/实收资本X100%

(4)资本保值增值率：重要反映投资者投入公司资本完整性和保全性。计算

公式：资本保值增值率=期末所有者权益总额/期初所有者权益总额X100%

资本保值增值率=100%,为资本保值;资本保值增值率不不大于100%,为资本

增值。

(5)资产负债率：用于衡量公司负债水平高低状况。计算公式：资产负债率

=负债总额/资产总额X100%

(6)流动比率：衡量公司在某一时点偿付即将到期债务能力，又称短期偿债

能力比率。计算公式：流动比率=流动资产/流动负债X100%速动比率：是

指速动资产与流动负债比率，它是衡量公司在某一时点运用随时可变现资产偿付

到期债务能力。速动比率是对流动比率补充。计算公式：速动比率=速动资产

/流动负债X100%

(7)应收帐款周转率：也称收帐比率，用于衡量公司应收帐款周转快慢。计

算公式：应收帐款周转率=赊销净额/平均应收帐款余额X100%赊销净额=

销售收入-现销收入-销售退回、折让、折扣。由于公司赊销资料作为商业机

密不对外发布，因此，应收帐款周转率普通用赊销和现销总额，即销售净收入。

平均应收帐款余额=(期初应收帐款余额+期末应收帐款余额)4-2

(8)存货周转率：用于衡量公司在一定期期内存货资产周转次数，反映公司

购、产、销平衡效率一种尺度。计算公式：存货周转率=产品销售成本/平均

存货成本X100%平均存货成本=(起初存货成本+期末存货成本)+2

(9)社会贡献率：是衡量公司运用所有资产为国家或社会创造或支付价值能

力。社会贡献率=公司社会贡献总额/平均资产总额X100%

(10)社会积累率：衡量公司社会贡献总额中多少用于上交国家财政。计算公

式：社会积累率=上交国家财政总额/公司社会贡献总额X100%

如何分析资产负债表

资产负债表是公司财务报告三大重要财务报表之一，选用恰当办法和指标来

阅读，分析公司资产负债表，以对的评价公司财务状况、偿债能力，对于一种理

性或潜在投资者而言是极为重要。

一、资产负债表各项目填列

(-)年初数字填列报表中“年初数”栏内各项数字，依照上年末资产负债表

“期末数”栏内所列数字填列。如果本年度资产负债表各个项目名称和内容同上年

度不相一致，则应对上年末资产负债表各项目名称和数字按照本年度口径进行调

节，填入报表中〃年初数〃栏内。

(二)报表其她各项目内容和填列办法：

1.〃货币资金”项目，反映公司库存钞票、银行结算户存款、外埠存款、银行

汇票存款、银行本票存款和在途资金等货币资金共计数。

2.〃短期投资〃项目，反映公司购入各种能随时变现，持有时间不超过1年有

价证券以及不超过1年其她投资。

3.〃应收票据〃项目，反映公司收到未到期收款也未向银行贴现应收票据，涉

及商业承兑汇票和银行承兑汇票。

4.“应收帐款”项目，反映公司因销售产品和提供劳务等而应向购买单位收取

各种款项。

5.〃坏帐准备”项目，反映公司提取尚未转销坏帐准备。

6.〃预付帐款〃项目，反映公司预付给供应单位款项。

7.”应收补贴款''项目，反映公司应收各种补贴款。

8.〃其他应收款”项目，反映公司对其她单位和个人应收和暂付款项。

9.〃存货”项目，反映公司期末在库、在途和在加工中各项存货实际成本，涉

及原材料、包装物、低值易耗品、自制半成品、产成品、分期收款发出商品等。

10.“待摊费用”项目，反映公司已经支付但应由后来各期分期摊销费用。公

司开办费、租入固定资产改良及大修理支出以及摊销期限在1年以上其她待摊费

用，应在本表〃递延资产”项目反映，不涉及在该项目数字之内。

1L”待解决流动资产净损失''项目，反映公司在清查财产中发现尚待转销或

作其她解决流动资产盘亏、毁损扣除盘盈后净损失。

12.〃其她流动资产”项目，反映公司除以上流动资产项目外其她流动资产实

际成本。

13.〃长期投资〃项目，反映公司不准备在1年内变现投资。长期投资中将于

1年内到期债券，应在流动资产类下”一年内到期长期债券投资''项目单独反映。

14.”固定资产原价”项目和"合计折旧"项目，反映公司各种固定资产原价及

合计折旧。融资租入固定资产在产权尚未拟定之前，其原价及已提折旧也涉及在

内。融资租入固定资产原价并应在本表下端补充资料内另行反映。

15.”固定资产清理〃项目，反映公司因出售、毁损、报废等因素转入清理但

尚未清理完毕固定资产净值，以及固定资产清理过程中所发生清理费用和变价收

入等各项金额差额。

16.“在建工程”项目，反映公司期末各项未竣工程实际支出和尚未使用工程

物资实际成本，涉及交付安装设备价值，未完建筑安装工程已经耗用材料、工资

和费用支出、预付出包工程价款、已经建筑安装完毕但尚未交付使用建筑安装工

程成本、尚未使用工程物资实际成本等。

17.“待解决固定资产净损失”项目，反映公司在清查财产中发现尚待批准转

销或作其她解决固定资产盘亏扣除盘盈后净损失。

18.“无形资产〃项目，反映公司各项无形资产原价扣除摊销后净额。

19."递延资产”项目，反映公司尚未摊销开办费、租入固定资产改良及大修

理支出以及摊销期限在一年以上其她待摊费用。

20.”其他长期资产〃项目，反映除以上资产以外其她长期资产。

21.〃递延税款借项“项目，反映采用纳税影响会计法进行所得税会计核算公

司，尚未转销递延税款金额。

22.〃短期借款''项目，反映公司借入尚未归还一年期如下借款。

23.〃应付票据〃项目，反映公司为了抵付货款等而开出、承兑尚未到期付款

应付票据，涉及银行承兑汇票和商业承兑汇票，

24.〃应付帐款”项目，反映公司购买原材料或接受劳务等供应而应付给供应

单位款项。

25.”预收收款〃项目，反映公司预收购买单位货款。

26.”其她应付款”项目，反映公司所有应付和暂收其她单位和个人款项，如

应付保险费、存入保证金等。

27.”应付工资〃项目，反映公司应付未付职工工资。

28.”应付福利费〃项目，反映公司提取福利费期末余额。

29.〃未交税金”项目，反映公司应交未交各种税金（多交或尚未抵扣税金以

号填列）。

30.〃未付利润''项目，反映公司应付未付给投资者及其她单位和个人利润（多

付数以〃，号填列）。

31.”其她未交款”项目，反映公司应交未交除税金、应付利润以外各种款项

（多交数以〃-〃号填列）。

32.〃预提费用〃项目，反映公司所有已经预提计入成本费用而尚未交付各项

费用。

33.”其她流动负债”项目，反映除上述流动负债以外其她流动负债。

34.”长期借款〃项目，反映公司借入尚未归还一年期以上借款本息。

35."应付债券〃项目，反映公司发行尚未偿还各种长期债券本息。

36.〃长期应付款''项目，反映公司期末除长期借款和应付债券以外其她各种

长期应付款。如在采用补偿贸易方式下引进国外设备，尚未归还外商设备价款;

在融资租赁方式下，公司应付未付融资租入固定资产租赁费以及住房周转金等。

37.〃其她长期负债”项目，反映除上述长期负债项目以外其她长期负债。上

述长期负债各项目中将于一年内到期长期负债，应在本表“一年内到期长期负债〃

项目内另行反映。

38.〃实收资本〃项目，反映公司实际收到资本总额。

39.“资本公积''项目和''盈余公积''项目,分别反映公司资本公积和盈余公积

期末余额。

40.”未分派利润〃项目,反映公司尚未分派利润。

二、资产负债表作用：

1、资产负债表向人们揭示了公司拥有或控制能用货币体现经济资源，即资

产总规模及详细分布形态。由于不同形态资产对公司经营活动有不同影响，因而

对公司资产构造分析可以对公司资产质量作出一定判断。

2、把流动资产（一年内可以或准备转化为钞票资产）、速动资产（流动资产中

变现能力较强货币资金、债权、短期投资等）与流动负债（一年内应清偿债务责任）

联系起来分析，可以评价公司短期偿债能力。这种能力对公司短期债权人尤为重

要。

3、通过对公司债务规模、债务构造及与所有者权益对比，可以对公司长期

偿债能力及举债能力（潜力）作出评价。普通而言，公司所有者权益占负债与所有

者权益比重越大，公司清偿长期债务能力越强，公司进一步举借债务潜力也就越

大。

4、通过对公司不同步点资产负债表比较，可以对公司财务状况发展趋势作

出判断。可以必定地说，公司某一特定日期（时点）资产负债表对信息使用者作用

极其有限。只有把不同步点资产负债表结合起来分析，才干把握公司财务状况发

展趋势。同样，将不同公司同一时点资产负债表进行对比，还可对不同公司相对

财务状况作出评价。

5、通过对资产负债表与损益表关于项目比较，可以对公司各种资源运用状

况作出评价。如可以考察资产利润率，运用资本报酬率、存货周转率、债权周转

率等。

三、阅读资产负债表几种要点：

（一）游览一下资产负债表重要内容，由此，你就会对公司资产、负债及股东

权益总额及其内部各项目构成和增减变化有一种初步结识。由于公司总资产在一

定限度上反映了公司经营规模，而它增减变化与公司负债与股东权益变化有极大

关系，当公司股东权益增长幅度高于资产总额增长时，阐明公司资金实力有了相

对提高;反之则阐明公司规模扩大重要因素是来自于负债大规模上升，进而阐明

公司资金实力在相对减少、偿还债务安全性亦在下降。（二）对资产负债表某些

重要项目，特别是期初与期末数据变化很大，或浮现大额红字项目进行进一步分

析，如流动资产、流动负债、固定资产、有代价或有息负债（如短期银行借款、

长期银行借款、应付票据等）、应收帐款、货币资金以及股东权益中详细项目等。

例如，公司应收帐款过多占总资产比重过高，阐明该公司资金被占用状况较为严

重，而其增长速度过快，阐明该公司也许因产品市场竞争能力较弱或受经济环境

影响，公司结算工作质量有所减少。此外，还应对报表附注阐明中应收帐款帐龄

进行分析，应收帐款帐龄越长，其收回也许性就越小。又如，公司年初及年末

负债较多，阐明公司每股利息承担较重，但如果公司在这种状况下依然有较好赚

钱水平，阐明公司产品获利能力较佳、经营能力较强，管理者经营风险意识较强,

魄力较大。再如，在公司股东权益中，如法定资本公积金大大超过公司股本总

额，这预示着公司将有良好股利分派政策。但在此同步，如果公司没有充分货币

资金作保证，预测该公司将会选取送配股增资分派方案而非采用发放钞票股利分

派方案。止匕外，在对某些项目进行分析评价时，还要结合行业特点进行。就房

地产公司而言，如该公司拥有较多存货，意味着公司有也许存在着较多、正在开

发商品房基地和项目，一旦这些项目竣工，将会给公司带来很高经济效益。

(三)对某些基本财务指标进行计算，计算财务指标数据来源重要有如下几种

方面：直接从资产负债表中获得，如净资产比率;直接从利润及利润分派表中获

得，如销售利润率；同步来源于资产负债表利润及利润分派表，如应收帐款周转

率;某些来源于公司帐簿记录，如利息支付能力。

在此重要简介第一种状况中几项重要财务指标计算及其意义。

1、反映公司财务构造与否合理指标有：

(1)净资产比率=股东权益总额/总资产该指标重要用来反映公司资金实力

和偿债安全性，它倒数即为负债比率。净资产比率高低与公司资金实力成正比，

但该比率过高，则阐明公司财务构造不尽合理。该指标普通应在50%左右，但对

于某些特大型公司而言，该指标参照原则应有所减少。

(2)固定资产净值率=固定资产净值/固定资产原值该指标反映是公司固定

资产新旧限度和生产能力，普通该指标应超过75%为好。该指标对于工业公司生

产能力评价有着重要意义。

(3)资本化比率=长期负债/(长期负债+股东股益)该指标重要用来反映公司

需要偿还及有息长期负债占整个长期营运资金比重，因而该指标不适当过高，普

通应在20%如下。

2、反映公司偿还债务安全性及偿债能力指标有：流动比率=流动资产/流动

负债该指标重要用来反映公司偿还债务能力。普通而言，该指标应保持在2:1

水平。过高流动比率是反映公司财务构造不尽合理一种信息，它有也许是：

(1)公司某些环节管理较为薄弱，从而导致公司在应收账款或存货等方面有

较高水平；

（2）公司也许因经营意识较为保守而不肯扩大负债经营规模；

（3）股份制公司在以发行股票、增资配股或举借长期借款、债券等方式筹得

资金后尚未充分投入营运;等等。但就总体而言，过高流动比率重要反映了公司

资金没有得到充分运用，而该比率过低，则阐明公司偿债安全性较弱。速动比

率=（流动资产-存货-预付费用-待摊费用）/流动负债由于在公司流动资产中包

括了一某些变现能力（流动性）很弱存货及待摊或预付费用，为了进一步反映公司

偿还短期债务能力，普通，人们都用这个比率来予以测试，因而该比率又称为〃

酸性实验〃。在普通状况下，该比率应以1:1为好，但在实际工作中，该比率（涉

及流动比率）评价原则还须依照行业特点来鉴定，不能一概而论。

3、反映股东对公司净资产所拥有权益指标重要有：每股净资产=股东权益

总额/（股本总额X股票面额）该指标阐明股东所持每一份股票在公司中所具备

价值，即所代表净资产价值。该指标可以用来判断股票市价合理与否。普通来说,

该指标越高，每一股股票所代表价值就越高，但是这应当与公司经营业绩相区别,

由于，每股净资产比重较高也许是由于公司在股票发行时获得较高溢价所致。

（四）在以上这些工作基本上，对公司财务构造、偿债能力等方面进行综合评

价。

值得注意是，由于上述这些指标是单一、片面，因而，就需要你可以以综合、

联系眼光进行分析和评价，由于反映公司财务构造指标高低往往与公司偿债能力

相矛盾。如公司净资产比率很高，阐明其偿还期债务安全性较好，但同步就反映

出其财务构造不尽合理。你目不同，对这些信息评价亦会有所不同，如作为一种

长期投资者，所关怀就是公司财力构造与否健全合理;相反，如你以债权人身份

浮现，她就会非常关怀该公司债务偿还能力。最后还须阐明是，由于资产负债

表仅仅反映是公司某一方面财务信息，因而你要对公司有一种全面结识，还必要

结合财务报告中其他内容进行分析，以得出对的结论。

如何分析利润及利润分派表

依照关于规定，股份制公司中各上市公司必要公示其年度报告，其中，利润

及利润分派表就是一项很重要公示内容。

一、利润及利润分派表填列

1.〃主营业务收入”指公司销售商品销售收入和提供劳务等重要经营业务获

得收入总额。

2.〃营业成本”指公司已销售商品和提供劳务等重要经营业务实际成本。

3."销售费用”指公司在销售商品过程中所发生应由主营业务承担各项销售

费用。如广告费。

4.〃管理费用〃公司为组织和管理公司生产经营所发生管理费用，涉及公司董

事会和行政管理部门在公司经营管理中发生，或者应当由公司统一承担公司经费

（涉及行政管理部门职工工资、折旧费、修理费、物料消耗、低值易耗品摊销、

办公费和差旅费等）。

5.“财务费用”指公司在生产经营过程中发生普通财务费用，如利息支出、汇

兑损失及金融机构手续费。

6.〃进货费用“指商业公司在进货过程中发生应当由公司承担运送费、装卸

费、包装物、保险费等。

7.〃营业税金及附加"指公司应由销售商品、提供劳务等承担税金，涉及产品

税、增值税、营业税、都市维护建设税等营业税金。

8.〃主营业务利润”指以上”1项-2项-3项-4项-5项-6项-7项''共计数。

9.〃其她业务利润〃指公司除销售商品和提供劳务等主营业务外其她业务收

入和扣除其她业务成本及应承担费用、税金后净收入（如为净支出应以"-"号表

达）。

10."营业利润"指"8项+9项”之和。

11.〃投资收益〃指公司以各种方式对外投资所得取收益，其中涉及分得投资

利润、债券投资利息收入以及认购股票应得股利等。

12.”营业外收入〃项目和''营业外支出“项目，反映公司业务经营以外收入和

支出。

13.〃利润总额〃指公司在一定期间经营成果，涉及营业利润、投资净收益和

营业外收支净额。因此，利润总额指“10项+11项+12项净额（营业外收入-营业

外支出）''共计数。

14.”年初未分派利润〃应与上年利润分派表”未分派利润〃项目本年实际数一

致。

15.“上年利润调节〃指公司年度结帐时发现前年度会计解决上有误需调节损

益。如：本年一结帐，审核发现上年度销售费用少汇或多记义义元，因止匕要

进行上年利润调节。如减少利润用负号表达。（注：按新制度此项已取消，为以

便起见，暂保存）。

16.〃公积金转入数”指公司按规定公积金弥补亏损以及用公积金分派股利

数。

17.〃可分派利润〃指公司可用于最后分派利润。

18.”应交所得税”项目，反映公司年度内应交纳所得税。所得税税率正常状

况下为33%o

19.”提取法定盈余公积金〃指公司按规定比例从税后利润提取公积金。

20.”可供股东分派利润〃指公司最后用于股东分派利润。

21.”已分派优先股股利”项目，反映分派给优先股股东股利。

22.”提取任意盈余公积金”项目，反映公司按照股东会议决策提取任意盈余

公积金。

23.“已分派普通股股利〃项目，反映公司按照股东会议决策，分派给普通股

股东股利。

24.〃未分派利润''指本年公司未分转入下年待解决利润。

二、分析要点

依照利润及利润分派表中数据，并结合年度报告中其他关于资料，特别是资

产负债表中关于资料，投资者可以从如下几种方面进行阅读和分析:

（一）从总体上观测公司全年所取利润大小及其构成与否合理。通过将公司全

年利润与此前利润比较，可以评价公司利润变动状况好坏。通过计算利润总额中

各构成某些比重，可以阐明公司利润与否正常合理。普通状况下，公司主营业务

利润应是其利润总额最重要构成某些，其比重应是最高，其她业务利润、投资收

益和营业外收支相对来讲比重不应很高。如果浮现不符常规状况，那就需要多加

分析研究。

（二）通过对公司毛利率计算，可以从一种方面阐明公司主营业务赚钱能力大

小。毛利率计算公式为：（主营业务收入-营业成本）土主营业务收入=毛利+主

营业务收入如果公司毛利率比此前提高，也许阐明公司生产经营管理具备一定

成效，同步，在公司存货周转率未减慢状况下，公司主营业务利润应当有所增长。

反之，当公司毛利率有所下降，则应对公司业务拓展能力和生产管理效率多加考

虑。

（三）可通过关于比率指标计算，来阐明公司赚钱能力和投资报酬。

惯用指标有：

1.每股收益。

这一指标反映公司普通股每股在一年中所赚得利润。其计算公式为：每股

收益=（税后利润-优先股股利）!发行在外普通股平均股额上列公式中，依照国

内当前上市公司发行股票重要为普通股以及每股面值为1元状况，可直接以税后

利润除以平均股本总额来计算，此时，这一指标即为〃股本净利率每股获利

额常被用来衡量公司赚钱能力和评估股票投资风险。如果公司每股获利额较高，

则阐明公司赚钱能力较强，从而投资于该公司股票风险相对也就小某些。应当

指出，这一指标往往只用于在同一公司不同步期纵向比较，以反映公司赚钱能力

变动，而很少用于不同公司之间比较，由于不同公司由于所采用会计政策不同会

使这一指标产生较大差别。2.价格一赚钱比率，即所谓市盈率，这是一种被用

来评价投资报酬与风险指标，作为对每股获利额指标局限性一种弥补。

其公式如下：市盈率=普通股每股市价♦每股获利额假定某公司普通股每

股市价为10元，每股获利额为0.40元，则其市盈率=10+0.40=25它表达该种

股票市价是每元税后利润25倍，其倒数（即1/25=4阶则表达投资于该种股票投

资报酬率。将市盈率和每股获利额结合运用，可对股票将来市价作出一定预计。

例如，公司每年利润增长30%,如果这个预计是比较对的话，则次年每股获利额

可达0.52元（即0.04X130%）,此时,虽然市盈率不上升，将来股价将为13元（即

0.52X25倍），从而投资者就可据此对这种股票买卖作出决策。

3.股利发放率。

这一指标反映公司股利政策。其计算公式如下：股利发放率=每股股利+每

股获利额这一指标评价，很大限度上取决于投资者是作为短期投资还是中长期

投资而定。普通地，若作为短期投资，则应选取股利发放率比较高股票;若作为

中长期投资，则应选取股利发放率不是很高股票，由于这预示着该公司正在把资

金再行投入公司，从而将使其将来利润增长具备较大动力，并将使将来股票价格

上涨。

4.股利实得率。

这是一种反映股票投资者钞票收益率指标。其计算公式为：股利实得率=

每股股利+每股市价这一指标往往为那些对股利比较感兴趣投资者所注意，对

这些人而言，股利实得率较高股票自然具备较强吸引力。最后，要注意将利润

及利润分派表中关于数据与资产负债表，财务状况变动表中关于数据相对照，看

看它们与否符合应有连带关系。如，利润及利润分派表中最后未分派利润额与否

与资产负债表中未分派利润额相一致;年度内各项利润分派数与否与财务状况变

动表中各项利润分派数相一致;本年提取公积金数额与否与资产负债表中公积金

增长数额相一致，如此等等。若发现这些数据之间无法核对，就阐明报表中许多

资料均有错误甚至是失实了，这时就需要慎重决策。

如何分析财务状况变动表

一、财务状况变动表编制

它是反映公司在年度内流动资产来源和运用状况及各项流动资金增长或减

少状况。本表特点是：表左方反映流动资金来源和运用状况;右方反映各项流动

资产和流动负债增减状况。1.〃本年利润〃项目，反映公司年度内实现利润（如为

亏损用〃号表达）。

2.“固定资产折旧”项目，反映公司年度内合计提取折旧。

3.〃无形资产、递延资产摊销〃项目，反映公司年度内合计摊入成本、费用无

形资产以及开办费、其她长期待摊费用等递延资产价值。

4.“固定资产盘亏”项目，反映公司经批准在营业外支出列支固定资产盘亏减

去盘盈净损失。5.〃清理固定资产损失〃项目，反映公司年度内由于出售固定资

产和固定资产报废、毁损发生净损失。

6."小计''数字是以上“1至5”项相加共计数。上述为“流动资金''来源中属不

减少公司流动资金费用和损失''本年利润”中流动资金。

7.〃其她来源〃指利润以外其她可增长流动资金来源。它涉及〃固定资产清理

收入、增长长期负债等。

8.“固定资产清理收入''指公司年度内清理固定资产发生变价收入、出售固定

资产价款收入以及因固定资产损失而向过错人或保险公司收回补偿款扣除清理

费用后净额。

9.〃增长长期负债〃项目，反映公司年度内长期负债合计增长数。

10.”收回长期投资〃项目，反映公司年度内收回长期投资合计数。

11.”对外投资转出固定资产''项目和''对外投资转出无形资产”项目，分别反

映年度内用固定资产、无形资产对外投资合计数。

12.“资本净增长额〃项目，反映公司年度内追加资本合计数。涉及追加股本、

超面额发行股票溢价以及提取公积金和公益金。公司按照规定程序经批准减少注

册资本而发还股款收购股票应自本项目内扣除。

13.流动资金来源共计数是由"6+7”项共计数。

14.〃应交所得税”项目，反映公司年度内应交纳所得税。

15.”提取盈余公积金〃指公司按规定比例从税后利润提取公积金。公司提取

公益金也在此科目下核算。

16.“已分派股利”项目，反映公司年度内已分派股利合计数。

17.”利润分派小计”是"14至16''项之和。

18.“购建固定资产和在建工程净增长额”项目，反映公司年度内增长固定资

产净值和建造固定资产而支出资金合计数。

19.”增长无形资产、递延资产及其她资产”项目，反映公司年度无形资产、

递延资产及其她资产增长合计数。

20.〃偿还长期负债〃指公司已偿还长期负债额。

21.”增长长期投资〃指公司本年度长期投资增长额。

22.〃其他运用小计”指"18至21”项共计数。

23.”流动资金运用共计"指"17+21''项共计数。

24.”流动资金增长净额''即是"13-23〃项差，也就是〃流动资金来源共计〃减去

〃流动资金运用共计〃净值。止匕外，对那些不涉及营运资金变化但属于公司重大

理财活动业务，也应当在财务状况变动表中予以列示。

二、财务状况变动表作用

对财务状况变动表分析，可以从下列几方面进行：从财务状况变动表右半

某些，可以理解公司通过一种会计期间经营活动后营运资金变动成果及其分布，

从而拟定该公司营运资金状况是''恶化"了还是“好转”了。例如，1994年度某公

司营运资金，年末比年初净增长1036.1万元。这对所有者权益（期末）为3396.1

万元，资产总额为4121万元（期末）公司来讲，是一种比较大营运资金状况好转

迹象。

普通而言，公司保持适应规模货币资金有助于保持其营运资金状况处在较好

状态，但如果货币资金过多，则应进行详细分析：如果是由于季节性、暂时性因

素导致货币资金余额较多，则属正常;但如果是由于公司对货币资金运用不当所

致则公司应从加强财务管理方面多下功夫。从财务状况变动表左方，可以分析

公司当期营运资金增长（来源）因素及其使用方向。

其中，营运资金来源中，经营活动提供营运资金（以〃本年净利润〃为基本进

行调节）反映了公司经营活动对营运资金〃贡献”。在公司处在正常经营状态下，

这某些营运资金来源应占总营运资金来源相称大比重。公司理财活动对营运资金

"贡献"则体当前''其她来源''中。在公司初建和经营活动开始初期，这某些来源应

构成营运资金来源较大比重。

止匕外，其她资源还在一定限度上反映了公司经营者理财能力与财务风险，这

某些来源越多，公司经营者理财能力相对越强，同步，公司财务风险也相应加大。

至于营运资金运用，则反映了公司当期营运资金使用方向，其中，''利润分派〃

反映了〃公司在利润分派〃方面对营运资金〃支出规模〃影响，〃其她运用〃则重要反

映了公司投资活动对营运资金运用。公司在这方面运用增长，在一定限度上可以

反映公司后劲及发展方向。固然，对财务状况变动表分析，除对其自身进行分

析外，还应结合资产负债表、损益表及其他会计资料进行。

如何分析钞票流量表

一种公司与否有足够钞票流入是至关重要，这不但关系到其支付股利、偿还

债务能力，还关系到公司生存和发展。因而，投资者、债权人在关怀上市公司每

股净资产、每股净收益率等资本增值和赚钱能力指标时，对公司支付、偿债能力

也应予以关注。

在其他财务报表中，投资者只能掌握公司钞票静态状况，而钞票流量表是从

各种活动引起钞票流量变化及各种活动引起钞票流量占公司钞票流量总额比重

等方面去分析，它反映了公司钞票流动动态状况。因而，投资者在研究钞票流量

表时，与其她财务报表结合起来分析，就会更加全面理解这一公司。

一、钞票流量表中钞票含义

阅读钞票流量表，一方面应理解钞票概念。钞票流量表中钞票是指库存钞票、

可以随时用于支付存款和钞票等价物。库存钞票，可以随时用于支付存款，普通

就是资产负债表上〃货币资金”项目内容。精确地说，则还应剔除那些不能随时动

用存款，如保证金专项存款等。钞票等价物是指在资产负债表上〃短期投资''项目

中符合如下条件投资：1、持有期限短：2、流动性强：3、易于转换

为已知金额钞票：4、价值变动风险很小。

在国内，钞票等价物普通是指从购入日至到期日在3个月或3个月以内能转

换为已知钞票金额债券投资。例如，公司在编制1998年中期钞票流量表时，对

于1998年6月1日购入1995年8月1日发行期限为3年国债，因购买时尚有两

个月到期，故该项短期投资可视为钞票等价物。

钞票流量表重要由三某些构成，分别反映公司在经营活动、投资活动和筹资

活动中产生钞票流量。每一种活动产生钞票流量又分别揭示流入、流出总额，使

会计信息更具明晰性和有用性。经营活动产生钞票流量，涉及购销商品、提供

和接受劳务、经营性租赁、交纳税款、支付劳动报酬、支付经营费用等活动形成

钞票流入和流出。

在权责发生制下，这些流入或流出钞票，其相应收入和费用归属期不一定是

本会计年度，但是一定是在本会计年度收到或付出。例如收回此前年度销货款，

预收后来年度销货款等。公司赚钱能力是其营销能力、收现能力、成本控制能力、

回避风险能力等相结合综合体。由于商业信用大量存在，营业收入与钞票流入也

许存在较大差别，能否真正实现收益，还取决于公司收现能力。理解经营活动产

生钞票流量，有助于分析公司收现能力，从而全面评价其经济活动成效。筹资

活动产生钞票流量，涉及吸取投资、发行股票、分派利润、发行债券、向银行贷

款、偿还债务等收到和付出钞票。

其中，"偿还利息所支付钞票”项目反映公司用钞票支付所有借款利息、债券

利息，而不论借款用途如何，利息开支渠道如何，不但涉及计入损益利息支出，

并且还涉及计入在建工程利息支出。因而该项目比损益表中财务费用更能全面地

反映公司偿付利息承担。投资活动产生钞票流量，重要涉及购建和处置固定资

产、无形资产等长期资产，以及获得和收回不涉及在钞票等价物范畴内各种股权

与债权投资等收到和付出钞票。

其中，分得股利或利润、获得债券利息收入而流入钞票，是以实际收到为准,

而不是以权益归属或获得收款权为准。这与利润表中确认投资收益原则不同。例

如，某上市公司投资子公司本年度实现净利润500万元。该上市公司拥有其80%

股权，按权益法应确认本年度有投资收益400万元。但子公司利润不一定及时分

派，并且不也许全某些完（要按规定提取盈余公积）。如果该子公司当年利润暂不

分派付讫，就没有相应钞票流入该上市公司。该上市公司固然也就不能在当年钞

票流量表中将此项投资收益作为投资活动钞票流入反映。公司投资活动中发生

各项钞票流出，往往反映了其为拓展经营所作努力，可以从中大体理解公司投资

方向，一种公司从经营活动、筹资活动中获得钞票是为了此后发展创造条件。钞

票不流出，是不能为公司带来经济效益。投资活动普通较少发生一次性大量钞票

流入，而发生大量钞票流出，导致投资活动钞票流量净额浮现负数往往是正常，

这是为公司长远利益，为后来能有较高赚钱水平和稳定钞票流入打基本。固然错

误投资决策也会事与愿违。因此特别规定投资项目能如期产生经济效益和钞票流

入。

二、钞票流量表中经营活动钞票流量净额与利润表净利润相差因素

1、影响利润事项不一定同步发生钞票流入、流出。

有些收入，增长利润但未发生钞票流入。

例如，一家公司本期营业收入有8亿多元，而本期新增应收帐款却有7亿多

元,这种增长收入及利润但未发生钞票流入事项，是导致两者产生差别因素之一。

有上市公司相应收帐款管理存在薄弱环节，未及时做好应收货款及劳务款项

催收与结算工作，也有上市公司依托关联方交易支撑其经营业绩，而关联方资金

又迟迟不到位。这些状况导致后果，都会在钞票流量表中有所体现，甚至使公司

经营活动几乎没有多少钞票流入，但经营总要支付费用、购买物资、交纳税金，

发生大量钞票流出，从而使经营活动钞票流量净额浮现负数，使公司资金周转发

生困难。应收帐款迟迟不能收回，在一定限度上也暴露了所确认收入风险问题。

有些成本费用，减少利润但并未随着钞票流出。例如，固定资产折旧、无形

资产摊销，只是按权责发生制、配比原则规定将这些资产获得成本，在使用它们

受益期间合理分摊，并不需要付出钞票。

2、由于对钞票流量分类需要。

净利润总括反映公司经营、投资及筹资三大活动财务成果，而钞票流量表上

则需要分别反映经营、投资及筹资各项活动钞票流量。

例如，支付经营活动借款利息，既减少利润又发生钞票流出，但在钞票流量

表中将其作为筹资活动中钞票流出列示，不作为经营活动钞票流出反映。又如，

转让短期债券投资获得净收益，既增长利润又发生钞票流入，但在钞票流量表中

将其作为投资活动中钞票流入列示，不作为经营活动钞票流入反映。

上述两点是使经营活动钞票流量净额与净利润产生差别因素，其实也是钞票

流量表附注中规定披露内容。利润表列示了公司一定期期实现净利润，但未揭示

其与钞票流量关系，资产负债表提供了公司货币资金期末与期初增减变化，但未

揭示其变化因素。钞票流量表犹如桥梁沟通了上述两表会计信息，使上市公司对

外会计报表体系进一步完善，向投资者与债权人提供更全面、有用信息。

财务报表种类

一种股份公司一旦成为上市公司，就必要遵守财务公开原则，即定期公开自

己财务状况，提供关于财务资料，便于投资者查询。上市公司发布一整套财务资

料中，重要是某些财务报表。而这些财务报表中对投资者最为重要有：资产负债

表、损益表或利润及利润分派表、财务状况变动表与钞票流量表。

1.资产负债表。

资产负债表是基本财务报表之一，它是以〃资产=负债+所有者权益〃为平衡关

系，反映公司在某一特定日期财务状况报表。其中：资产是公司因过去交易或

事项而获得或控制能以货币计量经济资源。

资产具备如下特性：

1）资产是由过去交易所获得；

2）资产应能为公司所实际控制或拥有；

3）资产必要能以货币计量；

4）资产应能为公司带来将来经济利益；在国内当前关于制度中，把资产分为

流动资产、长期投资、固定资产、无形资产、递延资产和其她资产。负债是指

公司由于过去交易或事项引起而在当前某一日期承担将在将来向其她经济组织

或个人交付资产或提供劳务责任。

负债具备如下基本特性：

1）与资产同样，负债应由公司过去交易引起。

2）负债必要在将来某个时点（且普通有确切受款人和偿付日期）通过转让资

产或提供劳务来清偿。

3）负债应是能用货币进行计量债务责任。普通而言，负债按偿还期长短，

分为流动负债和长期负债。所有权益是指公司投资者对公司净资产所有权，涉

及公司投资者对公司投入资本以及形成资本公积、盈余公积和未分派利润等。

2.损益表或利润及利润分派表。

公司损益表是一定期期内（普通是1年或1季内）经营成果反映，是关于收益

和损耗状况财务报表。损益表是一种动态报告，它展示我司损益账目，反映公司

在一定期间业务经营状况，直接明了地揭示公司获取利润能力大小和潜力以及经

营趋势。

如果说资产负债表是公司财务状况瞬时写照，那么损益表就是公司财务状况

一段录像，由于它反映了两个资产负债表编制日之间公司财务赚钱或亏损变动状

况。可见，损益表对投资者理解、分析上市公司实力和前景具备重要意义。

损益表由三个重要某些构成。第一某些是营业收入;第二某些是与营业收入

有关生产性费用、销售费用、其她费用；第三某些是利润。

有公司发布财务资料时以利润及利润分派表代替损益表，利润及利润分派表

就是在损益表基本上再加上利润分派内容。

3.财务状况变动表。

财务状况变动表是反映公司会计期间运用资金（或钞票）变动及其因素，即资

金来源及其用途报表，亦即筹资和投资活动及其方针总括性动态报表。简言之，

它是通过资金变动来反映公司会计期间投资和筹资所有状况。

财务报表分析办法及评价指标

1.重要目的与功能。

财务报表分析目是为关于各方提供可以用来作决策信息。详细说，使用财务

报表主体有三类：

(1)公司经营管理人员。

(2)公司既有投资者及潜在投资者。

(3)公司债权人。

财务报表分析功能有三点：

通过度析资产负债表，可以理解公司财务状况，对公司偿债能力、资本构造

与否合理、流动资金与否充分作出判断。

通过度析损益表，可以理解分析公司赚钱能力、赚钱状况、经营效率，对公

司在行业中竞争地位、持续发展能力作出判断。

通过度析财务状况变动表，理解公司营运资金管理能力，判断公司合理运用

资金能力以及支持寻常周转资金来源与否充分并且有可持续性。

2.财务报表分析基本办法：

财务报表分析办法重要有：比率分析、水平分析、共同比报表分析三种。财

务比率是指公司报表中有重要或内在联系指标间所形成比率。在这里，必要注意:

在运用比率分析办法进行分析时，在某一特定比率中涉及各项目之间必要有联

系。把互不相联两个财务数据放在一起所计算出来比率无任何意义。

水平分析有时又可以被称为趋势分析，它是最简朴一种分析办法。详细分析

办法为：将某特定公司持续若干会计年度报表资料在不同年度间进行横向对比，

拟定不同年度间差别额或差别率，以分析公司各报表项目变动状况及变动趋势。

共同比报表分析办法详细地说：只对当期损益表或资产负债表作纵向分析而不司

横跨几年进行分析。

3.财务报表分析要点:

财务分析对象是财务报表，财务报表重要涉及资产负债表、财务状况变动表

和利润及利润分派表。从这三种表中应着重分析如下四项重要内容：

(1)公司获利能力。公司利润高低、利润额增长速度是其有无活力、管理效

能优劣标志。作为投资者，购买股票时，固然一方面是考虑选取利润丰厚公司进

行投资。因此，分析财务报表，先要着重分析公司当期投入资本收益性。

(2)公司偿还能力。目在于保证投资安全。详细从两个方面进行分析：一是

分析其短期偿债能力，看其有无能力偿还到期债务，这一点须从分析、检查公司

资金流动状况来下判断;二是分析其长期偿债能力强弱。这一点是通过度析财务

报表中不同权益项目之间关系、权益与收益之间关系，以及权益与资产之间关系

来进行检测。

(3)公司扩展经营能力。即进行成长性分析，这是投资者选购股票进行长期

投资最为关注重要问题。

(4)公司经营效率。重要是分析财务报表中各项资金周转速度快慢，以检测

股票发行公司各项资金运用效果和经营效率。

4.评价公司财务状况指标：

(1)销售利润率：反映公司销售收入获利水平。计算公式：销售利润率=利

润总额/产品销售净收入X100%产品销售净收入：指扣除销售折让、销售折扣

和销售退回之后销售净额。

(2)总资产报酬率：用于衡量公司运用所有资产获利能力。计算公式为：总

资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均资产总额X100%

(3)资本收益率:是指公司运用投资者投入资本获得收益能力。计算公式：资

本收益率=净利润/实收资本X100%

(4)资本保值增值率：重要反映投资者投入公司资本完整性和保全性。计算

公式：资本保值增值率=期末所有者权益总额/期初所有者权益总额X100%

资本保值增值率=100%,为资本保值；资本保值增值率不不大于100%为资本

增值。

(5)资产负债率：用于衡量公司负债水平高低状况。计算公式：资产负债率

=负债总额/资产总额X100%

(6)流动比率：衡量公司在某一时点偿付即将到期债务能力，又称短期偿债

能力比率。计算公式：流动比率=流动资产/流动负债X100%速动比率：是

指速动资产与流动负债比率，它是衡量公司在某一时点运用随时可变现资产偿付

到期债务能力。速动比率是对流动比率补充。计算公式：速动比率=速动资产

/流动负债X100%

(7)应收帐款周转率：也称收帐比率，用于衡量公司应收帐款周转快慢。计

算公式：应收帐款周转率=赊销净额/平均应收帐款余额X100%赊销净额=

销售收入-现销收入-销售退回、折让、折扣。由于公司赊销资料作为商业机

密不对外发布，因此，应收帐款周转率普通用赊销和现销总额，即销售净收入。

平均应收帐款余额=(期初应收帐款余额+期末应收帐款余额)+2

(8)存货周转率：用于衡量公司在一定期期内存货资产周转次数，反映公司

购、产、销平衡效率一种尺度。计算公式：存货周转率=产品销售成本/平均

存货成本X100%平均存货成本=(起初存货成本+期末存货成本)+2

(9)社会贡献率：是衡量公司运用所有资产为国家或社会创造或支付价值能

力。社会贡献率=公司社会贡献总额/平均资产总额X100%

(10)社会积累率：衡量公司社会贡献总额中多少用于上交国家财政。计算公

式：社会积累率=上交国家财政总额/公司社会贡献总额X100

公司破产预测

在市场经济条件下，公司破产与公司建立就像人生出与死亡同样，是客观存

在。对投资