工程项目投资与融资第1章

工程工程投资与融资主讲人：孙磊第一章工程工程投资与融资概述

工程工程投资概述

工程工程融资概述第一节工程工程投资概述

工程工程投资的含义与特点〔一〕工程工程的含义与特征1、工程工程工程是指那些作为管理对象，在一定约束条件下〔限定的资源、时间、质量等〕完成的具有特定目的的一次性义务。工程具有义务一次性、目的明确性和管理对象整体性特征，反复、大批量的消费活动及其成果，不能称作“工程〞。建立工程工程的根本特征:有明确的工程组成在一定约束条件下，以构成固定资产为特定目的需求遵照必要的建立程序和经过特定的建立过程，且是一个有序的全过程具有投资限额规范。只需到达一定的限额投资才干作为建立工程，低于限额规范的称为零星固定资产购置。按照特定的义务，具有一次性的组织方式2、工程工程建立程序我国的工程工程建立程序分为六个阶段，即工程建议书阶段、可行性研讨阶段、设计任务阶段、建立预备阶段、建立施工阶段和开工验收交付运用阶段。其中工程建议书阶段和可行性研讨阶段被称为“工程决策阶段〞，工程的设计、施工，直至工程交付运用被称为“工程实施阶段〞，工程交付运用后称为“工程运用阶段〞。工程决策、实施、运用阶段合称为“工程全寿命周期〞。〔见以下图〕项目建议书阶段可行性研究阶段设计工作阶段建设准备阶段建设施工阶段开工验收交付运用阶段工程决策阶段工程实施阶段工程运用阶段工程全寿命周期〔二〕工程工程投资工程工程投资的概念有双重含义。第一层含义是广义上的了解——投资就是指投资者在一定时间内新建、扩建、改建、迁建或恢复某个工程工程所作的一种投资活动。从这个意义上讲，工程工程建立过程就是投资活动的完成过程，工程工程管理过程就是投资管理过程。第二层含义是狭义上的了解——投资就是指进展工程工程建立破费的费用，即工程工程投资额。本书将结合投资在两个层面上的含义,讨论在工程建立投资评价与决策、设计、招招标与实施过程中涉及的原理、方法和实务。工程工程投资的构成设备及工、器具购置费工具、器具及消费家具购置费设备购置费设备原价设备运杂费建筑安装工程费用直接工程费间接费方案利润税金工程建立其他费用预备费建立期贷款利息固定资产投资工程造价流动资产投资流动资金〔含铺底流动资金30%〕工程工程总投资土地运用费与建立工程有关的其他费与未来消费运营有关的其他费根本预备费和涨价预备费固定资产投资方向调理税〔取消2000〕〔三〕工程工程投资的特点1．大额性建立工程往往规模宏大，其投资额动辄数百万、上千万，甚至到达数百亿。投资规模宏大的设备工程关系到国家、行业或地域的艰苦经济利益，对宏观经济能够也会产生艰苦影响。2．单件性对于每一项建立工程，用户都有特殊的功能要求。建立工程及其计价方式的独特性使其不能像普通工业产品那样按种类、规格、质量成批定价，而只能根据各个建立工程的详细情况单独确定投资。3．阶段性建立工程周期长、规模大、投资大，因此需求按程序分成相应阶段依次完成。相应地，也要在工程的建立过程中多次地进展投资数额确实定，以顺应建立建立工程各方经济关系、进展有效地投资控制的要求。其过程如图1-1所示。4．投资确定的层次性二、工程工程投资与工程全寿命费用的关系

工程工程投资是指工程一切相关活动中所发生的全部费用之和；而全寿命费用是指工程工程终身所耗费的总费用，包括工程建立、运营和报废等各阶段的全部费用。工程寿命周期内各阶段费用的变化情况如图1-2所示。工程工程总费用〔全寿命周期费用〕，即图1-2中曲线所包括的总面积。工程工程投资管理的目的与原那么

〔一〕工程工程投资管理的目的从本质上说，工程工程投资管理的最终目的就是实现工程预期的投资效益。而在工程建立阶段，工程工程投资管理就是要在业主所确定的投资、进度和质量目的指点下，合理运用各种资源完成工程工程建立义务，以期到达最正确的投资效益。投资、进度和质量构成了工程工程投资管理的目的系统。这三方面的要求可以表示成如图1－3所示的工程控制目的系统。〔二〕工程工程投资的合理估计与确定工程工程投资的合理估计与确定是工程工程投资管理的首要内容，它是要在建立程序的各个阶段，采用科学的计算方法和切合实践的计价根据，合理确定投资估算、设计概算、施工图预算、承包合同价、结算价和施工决算。根据建立程序，工程工程投资的合理确定分为如下六个阶段。1.在工程建议书阶段、可行性研讨阶段，按照规定的投资估算目的、类似工程造价资料或其他有关参数，编制投资估算。2.在初步设计阶段，根据有关概算定额或概算目的编制建立工程总概算。3.在施工图设计阶段，根据施工图纸确定的工程量，套用有关预算定额单价、取费率和利税率等编制施工图预算。经承发包双方共同确认、有权部门审查经过的预算，可作为结算工程价款的根据。4.在工程招招标阶段，承包合同价是以经济合同方式确定的建筑安装工程投资。5.在工程实施阶段，要按照承包方实践完成的工程量，以合同价为根底，同时思索因物价上涨以及其他要素引起的投资变化，合理确定结算价。6.在开工验收阶段，对从筹建到开工投产全过程的全部实践支出费用进展汇总，编制开工决算。〔三〕工程工程投资的有效控制工程工程投资有效控制应遵照的原那么：1．以设计阶段为重点进展建立全过程投资控制2．自动控制3．令人称心原那么4．技术与经济相结合第二节工程工程融资概述

一、工程融资主体及融资组织方式工程融资主体是指进展工程融资活动的经济实体。按融资主体的组织方式划分，可分为新设工程法人和既有工程法人。这两类经济实体在融资方式和工程评价方法上均存在较大的差别。〔一〕新设工程法人融资1.新设工程法人融资的含义新设工程法人融资就是通常所说的工程融资，是指新组建工程法人进展的融资活动。在这种融资方式下，由工程的发起人以及其他投资人出资，建立新的独立承当民事责任的公司法人或事业法人，承当工程的建立和运营活动。

2.无追索权与有限追索的工程融资追索权：指在借款人未按期归还债务时，贷款人要求借款人用以抵押资产之外的其他资产归还债务的权益。根据有无追索权，工程融资可分为无追索权的工程融资和有限追索权的工程融资。无追索权的工程融资是指工程贷款本息归还的来源仅限于该工程所产生的收益，担保权益可仅限于该工程的资产；在工程融资的任何阶段，债务人均不能追索到工程投资人除工程以外的资产。在实践任务中，由于这种方式对债务人来说风险很大，普通很少采用。有限追索的工程融资是指债务人除了依赖工程收益作为补偿来源并以工程的资产设定担保物权之外，还要求与工程利益相关的第三方提供担保，各担保人对工程承当的义务以各自的担保金额或按协议承当的义务为限。这是国际上通常采用的工程贷款方式。〔二〕既有工程法人融资的含义既有工程法人融资是指依托现有法人进展的融资活动。既有工程法人可以是企业，也可以是事业单位。当现有法人为公司制企业时，也称为公司融资。这种融资方式的特点是：1.由作为发起人的既有工程法人出面筹集资金，投资于新工程，而拟建工程不组建新的工程法人，由既有法人一致组织融资活动并承当融资责任与风险。2.这种融资方式普通不依赖工程投资构成的资产和工程未来的现金流和收益，而是在既有法人资产和信誉的根底上进展的，并构成增量资产。3.从既有法人的财务整体情况调查融资后的偿债才干。既有工程法人利用其本身的信誉向银行提出贷款恳求，银行或其他外部资金提供者在进展决策时主要根据的是既有工程法人的资产、负债、利润以及现金流量等情况，而对于所投资工程的现金流量和收益分析那么放在比较次要的位置上。某电力公司A电厂B电厂建立C电厂建立C电厂资金还贷渠道收益收益收益传统的融资方式某电力公司A电厂B电厂建立C电厂建立C电厂资金还贷渠道收益无追索权和有限追索权工程融资提供有限担保某电力公司A电厂B电厂建立C电厂建立C电厂资金还贷渠道收益收益收益传统的融资方式某电力公司A电厂B电厂建立C电厂〔C电厂工程公司〕建立C电厂资金还贷渠道收益无追索权和有限追索权工程融资提供有限担保两种融资组织方式的特点比较:相对于既有工程法人融资〔下称公司融资〕方式，新建工程法人融资〔下称工程融资〕具有显著不同的特点：〔1〕以工程为导向安排融资。〔2〕有限追索〔3〕资产负债表外的会计处置〔4〕融资周期长，融资本钱较高工程融资与传统的公司融资主要不同如1-1表所示：表1－1工程融资与传统〔公司〕融资方式比较、工程融资渠道和筹措方式工程融资的资金渠道主要有：①工程法人自有资金；②政府财政性资金；③国内外银行等金融机构的信贷资金；④国内外证券市场资金；⑤国内外非银行金融机构的资金，如信托投资公司、投资基金公司、风险投资公司、保险公司、租赁公司等机构的资金；⑥外国政府、企业、团体、个人等的资金；⑦国内企业、团体、个人的资金。从筹集方式上看，工程融资可分为权益融资和债务融资两种。其中权益融资构成工程的资本金，债务融资构成债务资金。

国家预算内资金工程资本金企业自筹发行股票外国投资：合资运营、协作运营、独资运营工程负债信贷融资债券融资融资租赁

工程资金来源工程资本金

工程资本金是指由工程的发起人、股权投资人以获得工程财富权和控制权的方式投入的资金国内投资工程外商投资工程工程负债负债是指工程融资中除资本金外，以负债方式获得资金。负债融资的资金来源主要有:银行贷款;外国政府贷款;国际金融机构贷款;发行债券;融资租赁

〔一〕权益资金的筹措权益资金即资本金，是指在工程总投资中，由投资者认缴的出资额。对工程来说，资本金是非债务性资金，也是获得债务资金的根底。〔二〕债务资金的筹措债务资金是工程中除资本金外，需求从金融市场借入的资金。债务资金的筹措方式主要有信贷融资、债券融资和融资租赁三种。〔三〕根底设备工程融资的特殊方式传统投资工程筹资，如贷款、发行股票和债券等等，从产生、开展到趋于成熟已走过了数百年的历史，但是，对于根底设备建立的工程融资，从产生至今还不到70年的历史。产生阶段：上世纪30年代开展阶段：上世纪50-60年代的石油开发上世纪70年代以后的根底设备建立上世纪80年代，开展中国家根底