第二章财务报表分析1

第三章财务报表分析第一节财务报表分析概述第二节财务分析的内容及方法第三节财务目的分析第四节财务综合分析与评价第一节财务报表分析概述一、资产负债表二、利润表三、现金流量表一、资产负债表▲资产负债表是用来反映公司某一特定日期〔月末、季末、年末〕财务情况的一种静态报表。▲编制根据：资产=负债+一切者权益▲作用：了解公司拥有的经济资源及其分布情况；分析公司的资本来源及其构成比例；预测公司资本的变现才干、偿债才干和财务弹性。二.利润表▲总括反映公司一定期间〔月份、年份〕内消费运营成果的动态报表。▲编制根据：收入－费用=利润▲作用：了解公司一定时期的收益、本钱耗费及运营成果；分析公司的开展趋势和盈利才干；考核公司管理人员的运营业绩。三.现金流量表▲现金流量表是反映公司在一定会计期间内现金的流入量、流出量以及净流量的动态报表。▲编制根据：现金流入量—现金流出量＝现金净流量▲作用：分析公司在一定时期内现金的生成才干和运用方向；反映现金在流动中的增减变动情况，阐明资产、负债、一切者权益变动对现金的影响；从现金流量的角度提示公司的财务情况和运营成果。四、报表附注▲报表附注是指对财务报表编制根底、编制根据、编制原那么和方法及主要工程所作的解释。▲根本内容：会计政策和会计估计及其变卦情况的阐明；艰苦会计过失更正的阐明；关键计量假设的阐明；或有事项和承诺事项的阐明；资产负债表日后事项的阐明；关联方关系及其买卖的阐明；重要资产转让及其出卖的阐明；公司合并、分立的阐明；艰苦投资、融资活动的阐明；财务报表重要工程的阐明；有助于了解和分析财务会计报表需求阐明的其他事项。五、财务情况阐明书财务情况阐明书根本内容：公司消费运营的根本情况；利润实现和分配情况；资本增减和周转情况；对公司财务情况、运营成果和现金流量有艰苦影响的其他事项等。财务报表与公司经济活动的关系第二节财务报表分析的内容和方法财务报表分析是指一定的报表分析主体以财务报表为主要根据，采取一定的规范和系统科学的分析方法，对企业的消费运营活动和财务情况进展综合评价的过程，其目的是了解过去、评价如今和预测未来，为报表运用者的各项决策行动提供根据。一、财务分析的主体财务报表分析的主体，也就是报表的运用人，通常情况下，普通包括企业的债务人、权益投资人、企业内部经理人员、政府经济管理机构以及其他与企业有利益关系的人士。他们出于不同目的运用财务报表，因此需求的信息不同，关注的角度不同，采用的分析程序和方法也会有一定的差别。财务报表分析的主体〔一〕债务人债务人是指提供信誉给企业并得到企业还款承诺的人。债务人主要包括提供银行信誉的金融机构债务人和提供商业信誉的商业债务人，他们尤其关怀企业能否具有归还债务的才干。债务人根据其提供的债务期限还可以分为短期债务人和长期债务人，他们分别提供不超越一年期的短期信誉和一年期以上的长期信誉。〔二〕权益投资人权益投资人普通是指企业的一切者或普通股东。他们投资于企业的目的是为了扩展本人的财富，他们不仅要求希望保全投资企业的本金，同时还要求要有相应的投资报答。权益投资人思索更多的是如何加强企业的竞争才干，获得更大的市场份额，降低财务风险，从企业继续稳定的增长中得到更多的收益。财务报表分析的主体〔三〕企业经理人员企业经理人员是指被一切者聘用的、对公司资产和负债进展管理的个人组成的团体。〔四〕政府经济管理机构政府的经济管理机构也是企业财务报表的运用人，包括财政税务部门、工商管理部门、证券管理机构、会计监管机构、审计机构和社会保证部门等。〔五〕其他相关人士进展企业财务报表分析的其他相关人士还包括企业的内部职工、专业的投资理财分析师、律师等等。〔一〕偿债才干分析偿债才干是指借款人归还债务的才干。可分为短期偿债才干和长期偿债才干。〔二〕资本构造分析资本构造是指企业资产与负债及一切者权益各要素之间的比例关系。资本构造合理那么企业的经济根底比较结实，财务构造较好，偿债才干尤其是中长期偿债才干较强。二、财务报表分析的内容〔三〕营运才干分析企业的营运才干是指企业充分利用现有资源发明价值的才干。企业的营运才干分析，可以从资产运用效率和资金运用效率两个角度展开。〔四〕获利才干分析获利才干也称盈利才干，是指企业从销售收入中获取利润多少的才干。获利才干分析常用目的有销售毛利率、主营业务利润率、营业利润率、税前利润率、销售净利率等。〔五〕投资报酬分析投资报酬也称资本报酬，是指企业投入资本后所获得的报答。投资报酬分析常用的目的有总资产报酬率、净资产报酬率、资本金报酬率和股东权益报酬率等。〔六〕现金流量分析现金流量是指企业一定时期内的现金和现金等价物的流入和流出的数量，现金流量分析是经过现金流量比率分析对企业偿债才干、获利才干以及财务需求才干进展财务评价。财务报表分析的内容三、财务报表分析的方法〔一〕比较分析(comparativeanalysis)◆又称横向分析(horizontalanalysis)，是指前后两期财务报表间一样工程变化的比较分析。◆提示各会计工程在这段时期内所发生的绝对金额变化和百分率变化情况。财务报表〔资产负债表损益表现金流量表等〕财务报表〔资产负债表利润表现金流量表等〕比较分析A会计期间B会计期间绝对金额增减百分率增减〔二〕趋势百分比分析〔趋势分析或指数分析〕◆将延续多年的财务报表的数据，集中在一同，选择其中某一年份作为基期，计算每一期间各工程对基期同一工程的百分比或指数。某期趋势百分比＝报告期金额÷基期金额×100%◆提示各期间财务情况的开展趋势。各会计期间财务报表〔资产负债表利润表现金流量表等〕财务报表〔资产负债表利润表现金流量表等〕财务报表〔资产负债表利润表现金流量表等〕财务报表〔资产负债表利润表现金流量表等〕财务报表〔资产负债表利润表现金流量表等〕ABCD……假定A会计期间为基期各会计期间的同一工程之间的比较分析〔三〕财务比率分析◆利用会计报表上的相关会计数据计算出各种财务比率目的进展分析。◆提示同一张财务报表中不同工程之间或不同财务报表的有关工程之间所存在的内在联络。〔四〕要素分析◆利用各种要素之间的数量依存关系，经过要素替代，从数额上测定各要素变动对某项综合性经济目的的影响程度。◆详细方法有两种：一是连环替代法二是差额分析法第三节财务比率分析一、短期偿债才干二、长期偿债才干三、营运才干分析四、盈利才干分析五、市场价值目的分析一、盈利才干分析

盈利才干分析是财务比率分析的中心，主要用于分析公司收入与本钱、收益和投资之间的关系。

反映公司盈利才干的目的:以资产或股权为根底的收益率目的净资产收益率〔股权收益率〕总资产收益率以销售为根底的盈利目的销售毛利率销售利润率运营利润率〔一〕净资产收益率〔returnonequity,ROE〕●含义：公司的净收益与股东权益平均占用额的比率，反映股东投资收益程度，是公司盈利才干目的的中心。●净资产收益率越高，公司股东投资获取收益的才干越强。其中：股东权益平均占用额=1/2(股东权益年初余额+股东权益年末余额)●计算公式：〔二〕总资产收益率〔returnonassets,ROA〕●含义：公司在一定时期发明的收益与资产总额的比率，阐明公司全部资产的获利程度。●计算公式：按照分析的角度〔采取的利润目的〕不同，有以下三种计算方法：＊假设公司资本全部来自股权资本时的资产收益率。A．息税前收益＊反映公司总资产发明的净收益。●总资产收益率越高，阐明公司的资产利用效益越好，整个公司盈利才干越强，运营管理程度越高。B．税前收益C．净收益D.息前税后收益补充净收益+利息〔1-所得税税率〕不思索优先股〔三〕销售毛利率其中：毛利额=销售净收入-销售本钱销售净收入=销售收入－销售退回、折扣、折让●含义：公司的毛利额与销售净收入的比率。●计算公式：●销售毛利率反映公司的初始盈利才干，毛利率越大，阐明在销售收入中销售本钱所占比重越小，公司经过销售获取利润的才干越强。〔四〕销售利润率●含义：公司的利润与销售净收入的比率，用来衡量公司销售收入的获利程度。●销售利润率越高，公司开展潜力越大，从而盈利才干越强。●计算公式：销售利润利润总额净利润〔收益〕1．应收账款周转率●含义：公司一定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，是考核应收账款变现才干的重要目的。●应收账款周转率反映了应收账款转化为货币资本的平均次数。普通来说，应收账款周转率越高，公司收账速度快、坏账损失少。其中：赊销收入净额＝销售收入－现销收入－销售退回、折扣、折让应收账款平均余额＝1/2(应收账款年初余额+应收账款年末余额)●计算公式：三、资产管理效率分析(营运才干分析)●应收账款平均周转天数＊应收账款周转天数越短越好。或：2．存货周转率●含义：公司一定时期内销售本钱与存货平均余额的比率，是反映存货周转速度的目的。●存货周转率越快，阐明存货在公司停留的时间越短，存货占用的资本就越少，公司的存货管理程度越高。假设存货周转率放慢，那么阐明公司存货中冷背残次商品增多，不适销对路；或者阐明公司有过多的流动资本在存货上滞留起来，不能更好地用于业务运营。反之，太高的存货周转率那么能够是存货程度太低或库存经常中断的结果，公司也许因此而丧失了某些消费或销售时机。思索一下：存货周转天数应如何计算？其中：存货平均余额＝1/2(存货年初余额+存货年末余额)●计算公式：3.营业周期含义：是指从获得存货开场到销售存货并收回现金为止的时间，即企业的消费运营周期。通常以为营业周期等于存货周转天数与应收账款周转天数之和。其计算公式如下：营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数=360/存货周转率+360/应收账款周转率普通情况下，企业营业周期短，阐明资金周转速度快，流动性强，资产运用效率高；营业周期长，阐明资金周转速度慢，流动性弱，资产运用效率低。营业周期的长短取决于存货周转天数与应收账款周转天数共同的作用，所以必需结合存货和应收账款的周转情况一并分析。营业周期的长短，不仅表达了企业的资产管理程度，还会影响企业的偿债才干和盈利才干。此外，不同的行业，营业周期的差别也较大，例如普通商业企业的营运周期比较短，工业企业的营业周期比较长。资产运用效率分析4.总资产周转率含义：是指企业一定时期的销售收入与资产总额的比率，它反映企业的总资产在一定时期内〔通常为一年〕周转的次数。其计算公式如下：总资产周转率也可用周转天数表示，其计算公式为：资产运用效率分析5.流动资产周转率含义：是指企业一定时期的销售收入与流动资产平均余额的比率，即企业流动资产在一定时期内〔通常为一年〕周转的次数。其计算公式如下：企业流动资产周转率越快，周转次数越多，周转天数越少，阐明企业以一样的流动资产占用实现的销售收入越多，阐明企业流动资产的运用效率越好，进而使企业的偿债才干和盈利才干均得以加强。反之，那么阐明企业利用流动资产进展运营活动的才干较差，效率较低。

主要用于评价公司按时履行其财务义务的才干

反映偿债才干的目的主要包括流动性比率和财务杠杆比率两大类流动性比率●流动比率●速动比率财务杠杆比率●负债比率〔资产负债率〕●股东权益比率●权益乘数●负债与股东权益比率●利息保证倍数四、偿债才干分析〔一〕短期偿债才干分析●普通要求流动比率坚持在2：1的程度，即200%的程度。●通常，从债务人的角度看，流动比率越高，公司短期偿债才干越强，债务人的权益越有保证；但从公司运营角度看，过高的流动比率通常意味着公司流动资产占用资金较多，会呵斥公司时机本钱的添加和获利才干的降低。●含义：公司流动资产“包含〞流动负债的倍数，用以衡量公司的短期偿债才干。●计算公式：1.流动比率2.速动比率●含义：速动资产与流动负债的比率，可以更加准确、可靠地评价公司资产的流动性及归还短期负债的才干。其中：速动资产=货币资金+短期投资+应收账款+应收票据=流动资产－存货－预付账款－待摊费用●普通地，速动比率坚持在1：1的程度，即100%的程度。●速动比率越高，阐明公司归还债务的才干越强。●计算公式：短期偿债才干分析3.现金比率含义：是现金类资产与流动负债的比值，现金类资产是指货币资金和短期投资净额，这两项资产的特点是随时可以变现。计算公式如下：现金比率＝(货币资金＋短期投资净额)÷流动负债现金比率反映企业的即时付现才干，也就是对流动负债随时可以支付的才干。该比率值越高，偿债才干越强，但是同时也阐明企业的资金运用不佳，资金构造不合理，由于现金是企业收益率最低的资产。〔二〕长期偿债才干分析●含义：负债总额对资产总额的比率，反映公司全部负债〔流动负债和长期负债〕在公司资产总额中所占的比率。1.负债比率〔资产负债率〕●该比率越高，阐明公司归还债务的才干越差，反之，那么归还才干越强。●通常，资产负债率不应高于50%；当资产负债率大100%时，阐明公司资不抵债。●计算公式：2.负债与股东权益比率●含义：负债总额与股东权益的比率，反映公司一切者权益对债务人权益的保证程度。●该比率越低，阐明公司的长期偿债才干越强，债务人贷款的平安程度越有保证，公司的财务风险越小。●计算公式：3.利息保证倍数●含义：公司一定时期息税前利润与利息费用的比率，主要用于分析公司在一定盈利程度下支付债务利息的才干。●该比率至少应大于1，否那么公司能就不能举债运营。●计算公式：●这一比率越高，阐明公司的利润为支付债务利息提供的保证程度越高；假设利息保证倍数较低，那么阐明公司的利润难以为支付利息提供充分保证，就会使公司失去对债务人的吸引力。●考核规范：从延续几年计算的利息保证倍数中选择最低的会计年度考核。五、市场价值比率〔一〕每股收益●含义：税后收益扣除优先股股息后的余额与发行在外的普通股股数的比率，反映普通股的获利程度。它是衡量上市公司盈利才干最常用的财务分析目的。●每股收益越高对投资者越有吸引力，公司的财务笼统越好。●计算公式：〔二〕市盈率●含义：上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，反映投资者对上市公司每股净收益情愿支付的价钱。●普通来说，运营前景良好、很有开展出路的公司的股票市盈率会趋于上升，该比率越高阐明公司未来的生长潜能高；反之，开展时机不多、运营前景暗淡的公司，其股票的市盈率处于较低的程度，此时公司的风险很大。●计算公式：●假设公司未来各年的收益不变，市盈率也可作为回收最初投资所需求的时间〔年数〕。〔三〕.市净率也称股价净值比率含义：是普通股每股市价与普通股每股净资产的比率。其计算公式如下：市净率阐明市场对公司资产质量的评价，反映公司资产的如今价值，是证券市场上买卖的结果，可以用于对股票的投资分析。通常公司市净率小于1，阐明这个企业资产质量差，没有开展前景；反之，市净率大于1，阐明公司资产市价高于账面价值，资产的质量好，有开展前景。市净率越大，阐明投资者普遍看好该企业，普通来说，市净率到达3，可以树立较好的公司笼统。〔四〕股利支付率股利支付率也称股利分配率、股利发放率、股利给付率、股利率和派息率，是指普通股每股股利与每股收益的比率。股利支付率阐明企业本期的盈余收益中有多少用来发放股利，反映了公司的的股利分配政策和支付股利的才干。该目的可以进一步分解成市盈率和股利报酬率的乘积方式。股利支付率越高，阐明公司留存在企业内部的资金比重较少，分配给股东的部分较多；假设股利支付率低，那么有两种主要能够，一是阐明公司虽然资金不短缺，但能够正预备扩展消费规模，所以尽量少发股利；另一种能够是公司现金紧张，拿不出足够的现金发放股利。普通来说，生长性好的企业股利支付率较低，由于它要保管更多的盈余或现金进展再投资，但其生长性也会在股价上得到表达，所以股东虽然分得的股利较少，可仍可以获得更多的资本利得。第四节财务综合分析与评价一、杜邦财务分析体系二、沃尔比重评分法一、杜邦分析法杜邦分析法，是利用各主要财务比率目的间的内在联络，对企业财务情况及经济效益进展综合分析评价的一种方法。该方法把净资产报酬率进一步分解，重点提示企业获利才干、资产运用效率和债务构造对企业投资报酬才干的影响，以及各有关目的间的相互作用关系。由于这种方法是由美国杜邦公司的财务人员首先运用，所以得名。在杜邦分析法中，几种主要的财务目的之间的关系如下：净资产报酬率＝总资产净利率×权益乘数＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数我们曾经知道，净资产报酬率是反映投资报酬才干的目的，而销售净利率、总资产周转率和权益乘数分别是反