2023年全球-流动中的数字

资料来源资料来源：彭博社，摩根士丹利研究。注：我们计算资料来源资料来源：彭博社，摩根士丹利研究。注：我们计算格林尼治标准时间2024年1月2日07:29下午摩根士丹利跨资产策略团队祝大家新年快乐。标准普尔500指数（+26.3%）领跑德国马,贵金属（+12%）表现优异，而能源（-5%）表现落后。和长期国债的净流入最多，而HY信贷和。123456789战略家战略家战略家战略家Erika.Singh-Cundy@morgan请单击此处。摩根士丹利与摩根士丹利研究报告中涵盖的公司开展业务，并寻求与这些公司开展业务。因此，投资者应注意公司可能存在利益冲突，从而影响+=受雇于非美国联属公司的分析师未在美国金融业监管局注册，可能不是会员的关联人士，可能不受美国金融业监管全球固定收益全球固定收益欧洲央行和英国央行将利率上瑞银在政府支持下收购 ,为2007年以来欧洲央行和英国央行将利率上瑞银在政府支持下收购 ,为2007年以来上2525减息开始，意味着高等级债券表现出色，美元保持落后。美股取得了正收益，但风险已提前释放。并偏好质量上乘的产品。我们分析了围绕曲日58891标准普尔500指数(426357（MSCI）中国指数(（MSCI）中国指数(资料来源资料来源：彭博社，摩根士丹利研究公司；注：我们计算的是年度回报率减去美国总体通胀率。绿色表示回报率（以美元计）高于通胀率，红色表收窄价差9931599◆315◆更广泛的传播美国USHY516收窄价差9931599◆315◆更广泛的传播美国USHY516EUIG199EUHY552EM$Sov449●美国MBS82●CMBSAAA038936544385338◆●360标准普尔500指数MSCI欧洲TOPIXMSCIEM低高477024302975◆●33952655◆02667上海公司2899上海公司KOSPI2219MSCIACWI行业通信服务酌处权能源财务医疗保健行业材料不动产史泰博96216◆●258315◆●351科用大小价技事型型值公业VS型V增长型低低56093白 8◆●92082087 2◆●72范围范围 Xover范围范围英镑/美元日元 -6-8-2 美元澳元/美元2.7%2.7%4.0%6.3%0.2%2.7%1.3%0.7%1.5%2.4%0.7%)DY()KRW/USD铜上个月2023地区市盈率上个月2023地区市盈率11.8-1.3上个月2023MSCI板块市盈率总回报ACWI大型指数ACWI小型指数ACWI增长指数ACWI价值指数欧元固定公司EURCorp.上个月2023过剩总计过剩总计差值(产量跨度∆跨度∆Agg.IG-欧元固定公司EURCorp.上个月2023过剩总计过剩总计差值(产量跨度∆跨度∆Agg.IG-441----46AAAB415上个月2023差值(产量跨度∆过剩总计跨度∆过剩)总计美国固定公司美国固定公司Agg.-424748--401--431434450美国公司美国公司AAAB4423422444417EMSov.$警察警察外汇和商品市场元新元加元欧元英镑商品2023(%)20232023(%)2023年12月(%)2023年12月(%)2023(%)-5.4牌WTI原油取 资料来源来源：彭博、摩根士丹利研究；注：对于外汇，我们显示所有货币的每美元价格费率费率隐含每日隐含体积3m(IV3m)体积偏差IV3m-RV1m体积偏差3m*期限结构（3个月至1年)IV3m/RV1m比率索引移动现在15年区间的Δ100万现在Δ1m在15年范围内现在Δ1m在15年区间现在Δ100万（15年范围现在Δ1y在10年范围内股票标准普尔500指数罗素2000纳斯达克欧洲斯托克50指数富时100指数日经指数0.79%1.23%1.07%0.84%0.69%1.05%摩根斯坦利资本国际新兴市场指数1.2%恒生1.37%科斯比1.00%12.6%19.6%16.9%13.4%10.9%16.6%1.08%21.7%15.9%2.7%-1.8%4.8%6.1%2.3%-0.5%17.1%1.1%2.9%4.1%2.6%4.1%3.7%2.4%2.4%-0.5%0.0%1.2%3.7%1.4%3.6%2.3%2.2%1.6%2.8%0.1%0.1%0.9US10y7.11136.4EU10y6.4商品信贷布伦特原油2.02%32.1% CDXHY0.25%4.0%-1.0%0.8布伦特原油2.02%32.1%13.8%13.8%%黄金G10FX 日元0.65%10.3%-1.3%-1.5%-0.7%0.96.6%-1.0%0.4%0.1%欧元0.90.42%6.6%-1.0%0.4%0.1%欧元0.9英镑澳元CADFXEMBRLMXNCNH0.46%0.60%0.36%0.82%0.74%0.33%7.2%9.5%5.7%13.0%11.7%5.3%-0.5%-0.4%0.6%3.0%1.8%0.9%0.6%0.7%0.3%2.1%3.0%0.0%0.8%0.3%0.4%1.3%1.3%0.4%0.9韩元0.57%韩元南非兰特0.93%南非兰特9.1%14.7%-1.9%-0.2%0.4%1.5%0.3%0.6%注：VolSkew3m*定义为股票、商品和外汇的25delta偏差，美国利率的+50/-50bp偏差，欧盟利率的+25/-25bp偏差，信贷的80/130偏差。资料来源资料来源：彭博社，摩根士丹利研究公司；注：黑线代表1个月前的水平，黑点代表当前水平。资料来源资料来源：彭博社，摩根士丹利研究资料来源资料来源资料来源：彭博社，摩根士丹利研究资料来源资料来源资料来源：彭博社、摩根士丹利研究公司；注资料来源资料来源：彭博社，摩根士丹利研究资料来源资料来源资料来源：彭博社，摩根士丹利研究资料来源资料来源资料来源：彭博社，摩根士丹利研究资料来源资料来源资料来源：彭博社，摩根士丹利研究资料来源资料来源资料来源：彭博社，摩根士丹利研究资料来资料来源资料来源：彭博社，摩根士丹利研究资料来源资料来源资料来源：彭博社，摩根士丹利研究资料来源资料来源资料来源：彭博社，摩根士丹利研究资料来源1301202012201320142015201613012020122013201420152016110100资料来源资料来源：彭博社，摩根士丹利研究资料来源资料来源资料来源：彭博社，摩根士丹利研究资料来源资料来源资料来源：彭博社，摩根士丹利研究资料来源标准普尔500指数标准普尔500指数vs股市下跌，收益率上升股市下跌，收益率上升46%40%20%月月月月月月升日用用美国德国意大利西班牙瑞典中国韩巴西墨西哥南非名义10YYlds20YZ-ScoreIG信贷Sprd^20yZ-ScoreFXREER20yZ-Score4.6不适不不4.84.04.54.1用不适用适用用不适用用不适不适0054%48%54%48%8.29.0用用用用用用A3A3A3A3)用用用用用用资料来源来源：彭博、收益率手册、穆迪、摩根士丹利研究；注：实际收益率按10年期收益率-10年期盈数。杠杆率按净债务/息税折旧摊销前利润计算，利息覆盖率按息税折旧摊销前利润/利息计算。对于美国和欧盟的损失调整利差，我们使用穆迪的静态历史违约率数字，并根据平均指数评按地区划分的股票市场周期性调整市盈率周期性调整市盈率来源：彭博、摩根士丹利研究来源：彭博，摩根资料来源资料来源：彭博社，摩根士丹利研究资料来源资料来源资料来源：彭博社，摩根士丹利研究资料来源资料来源资料来源：彭博社，摩根士丹利研究资料来源资料来源资料来源：彭博社，摩根士丹利研究资料来源日情绪指标积极的阴性-0.5-1.0-1.52月-22日10月212月-22日10月21日二月-23日6月-2310月23日10月-22日6-22美元trn十亿美十亿美一月月五月份六月七月41%八月40%九月十月十一月十二美元trn十亿美十亿美一月月五月份六月七月41%八月40%九月十月十一月十二美元美元trn2.00.0-10%20182023一月二月三月四月五月份六月七月八月九月十月十一月十二月 一月二月三月四月五月份六月七月八月九月十月十一月十二月;注：数据滞后两个月。一月二月三月四月五月份六月七月八月九月十月十一月十二月2%40%2%五月份六月七月八月九月十月十一月十二月五月份六月七月八月九月十月十一月十二月元元0元400元0十亿美元美国7,000日本欧元区共计日本欧元区共计5,0004,0003,0002,0001,00002005200720092011201320152017201920212023;注：数据滞后两个月。01DMIG净发行量T12M，十亿美元1,5001,00050001月14日1月14日0日实际GDP年同比 指数(%)政策利率(%)失业率(%)经常账户(%)索引-欧元区AXJ--CMEA 拉美 拉美 拉美 制造业采购经理人指数工业生产同比(%)零售销售同比(%)房价同比(%)生产者价格同比(%)指数现在Δ1yon20yrRange现在20年区间的Δ1年现在20年范围内的Δ1y现在20年范围内的Δ1y现在Δ1yon20yr46.744.2欧元区日48.3本英国47.247.7加拿大澳大46.7利亚新西兰挪威49.9德国法国意大利西班牙欧元区AXJ42.642.944.446.3印度56.0印度56.0 CEEMEA 波兰48.7-0.748.2南非48.2墨西哥52.55.7来源：彭博、HaverAnalytics、摩根士丹利研究资料来源：彭博社、HaverAnalytics、摩根士丹利研究公司；注：黑线代表1年前的水平，黑点代表当前水平。通货膨胀：当前、预测、中央银行目标7.0%6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%美国英国/美国英国/20242025202420252024202520242025数美国周期指标0.5-0.5-1.0-1.5-2.0-2.519851990199520002005201020152020—扩张衰退修复恢复扬------------历史市场暗示MS预测英国政策利率(%)或MorganStanley&Co.和/或摩根士丹利加拿大有限公司和/或摩根士丹利国际有限公司和/或摩根士丹利欧洲有限公司和/或人民币摩根士丹利专200008434H），受新加坡金融管理局监管（该局对其内容承担法律责任，如对摩根士丹利研究产生任何疑问或与摩根士丹利研究有关，应与该局联系）和/或摩根士丹利台湾有限公司和/或摩根士丹利国际有限公司首尔分公司和/或摩根士丹利澳大利亚有限公司（A.摩根士丹利澳大利亚有限公司（A.B.N.670士丹利研究公司及其联属公司（统称"摩根士丹利"）对其内容负责，如涉及摩根士丹利研究公司及其联属公司（统称"摩根士丹利"）引起的或与之相关的任何Broadway,(Attention:Resear摩根士丹利研究报告》的发布符合我们的冲突管理政策，该政策可在/institutional/research/conflictpolicies上查阅。该政策的葡萄牙语版本见www.morganstanl主要负责编写摩根士丹利研究报告的股票研究分析师或策略师根据各种因素获得报酬，包括研究质量、投资者客户反馈、选股、竞争因素、公司收入和整体投资银行业务收入。股摩根士丹利及其联属公司从事与《摩根士丹利研究》涵盖的公司/工具相关的业务，包括做市商、提供流动性、基金管理、商业银行、信贷扩展、投资服务和投资银行。摩根士丹利以委托人身或购买《摩根士丹利研究》所涵盖公司的证券/工具。摩根士丹利可能持有本报告中讨论的公司债务或工具的头寸。摩根士丹利以委托人身份交易或可能交易作为债务研究报告主题于买入、持有和卖出。投资者应仔细阅读摩根士丹利研究中使用的所有评级的定义。此外，由于《摩根士丹利研究》包含有关分析师观点的更完整信息，投资者应仔细阅读《摩根士丹利研究》全文，而不能仅从评级中推断内容。在任何情况下，评级（或研究）都不应作为投资建议使用或依赖。投资者买卖股票(截至2023年12月31日）仅出于披露目的（根据美国金融业监管局的要求），我们将"买入"、"持有"和"卖出"等类别标题与"增持"、"等权重"、"未评级"和"减持占比项301超重（O或Over）--股票的总回报率预计将超过相关国家MSCI指数的总回报率或分析师行等权重（E或Equal）-在未来12-18个月内，经风险调整后，部分析师）谨慎(C)：分析师谨慎看待其行业覆盖范围在未来12-18个月的表现与相关大;欧洲--MSCI欧洲指数；日本--TOPIX；亚洲--相关MSCI国家指数或MSCI次区域指数或MSCIAC亚太地区（日本除外）指数。摩根士丹利美邦有限责任公司和E*TRAD有关摩根士丹利研究对象公司与MorganStanleySmithBa每份摩根士丹利研究报告均代表摩根士丹利美邦有限责任公司（MorganStanleySmithBarneyLLC）和E*TRADE证券摩根士丹利研究部的政策是在研究分析师和研究管理层认为适当时，根据发行人、行业或市场的发展情况更新研究报告，这些发展情况可能会对报告中的研究观点或意见产生重大影响。此外物旨在定期更新（每周/每月/每季度/每年除非研究分析师和研究管理部门根摩根士丹利不担任市政顾问，此处包含的意见或观点无意也不构成《多德-弗摩根士丹利推出了一款名为"TacticalIdea"的股票研究产品。TacticalIdea"中包含的关于特定股票的观点可能与关于同一股票的研究中表达的建议或观点相反。这可能是件或其他因素造成的。有关特定股票的所有研究，请联系您的销售代表或访问Matrix网站http://www摩根士丹利通过Matrix上的专有研究门户网站向客户提供摩根士丹利研究报告，摩根士丹利还通过电子方式向客户分发研究或作为一种便利通过其他电子方式重新分发给客户。如需获取所有可用的摩根士丹利研究报告，请联系您的销售代表或访问Matrix：http://www.morga对摩根士丹利研究报告的任何访问和/或使用均受摩根士丹利使用条款（/terms.html）的约束。访问和/或使用摩根士丹利研究，即表明您已阅读并同意受我们的使用条款(/terms.html）约束。此外，您同意摩根士丹利根据我们的隐私政策和全球Cookies政策（/privacy_pledgcookies，包括出于设置您的偏好和收集读者数据的目的，以便我们向您提供更好、更个性化的服务和产品。欲了解有关摩根士丹利如何处理请参阅我们的隐私政策和全球Cookies政策（/如果您不同意我们的使用条款和/或如果您不希望同意摩根士丹利处理您的个人数据或使用cookies，摩根士丹利研究报告不提供针对个人的投资建议。摩根士丹利研究报告的编写不考虑接收者的情况和目标。摩根士丹利建议投资者独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者寻求财务顾问的建议。投资或策略的适当性将取决于投资者