财务分析比率分析

财务分析程序财务分析信息搜集整理阶段战略分析与会计分析阶段财务分析实施阶段财务分析综合评价阶段明确财务分析目的制定财务分析方案搜集整理财务分析信息企业战略分析财务报表会计分析财务目的分析根本要素分析财务综合分析与评价财务预测与价值评价财务分析报告比率分析将影响财务情况的两个关联要素联络起来，经过计算比率，反映他们之间的关系，借以评价企业财务情况和运营情况的一种财务分析方法。比率分析法的最大优点：可以比较不同规模公司的财务情况和运营情况。比率分析的局限比率的变动能够仅仅被解释为两个相关要素之间变动；很难综合反映比率与计算它的财务报表的联络；比率给人们不保险的最终印象；比率不能个人们财务报表关系的综合观念。财务比率的四大类别营运才干偿债才干盈利才干增长才干需求留意的是：财务比率的四大类别不是相互独立的，因此进展财务比率分析时需求结合各类比率同时分析，而不能仅仅分析某一个单独的目的。财务比率分析Theratiospresentedhereandtheirmodesofcalculationareneitherexhaustivenoruniquely“correct〞.第九章盈利才干分析盈利才干

〔Profitabilityanalysis〕盈利才干是指企业一定期间运用其所支配的经济资源，开展某种运营活动，从中赚取利润的才干。投资者：股利分配才干和股价上升潜力；债务人：企业偿债才干最终取决于盈利才干；运营管理者：业绩和履行受托责任的中心目的，决议企业的竞争力和未来开展。一、盈利才干分析的目的企业经理人员债务人股东利润是企业偿债的重要来源。偿债才干的强弱最终取决于企业的盈利才干。反映和衡量企业运营业绩。发现运营管理中存在的问题。股东的直接目的就是获得更多的利润。由于股息与盈利才干相关；盈利才干添加还会使股票价钱上升。二、盈利才干分析根底

〔Profitabilityanalysis〕ReturnoninvestmentReturnonSalesTheresidualreturntothefirmpersalesdollar.Therelationshipbetweenprofitstotheinvestmentrequiredtogeneratethem.二、盈利才干分析根底

〔Profitabilityanalysis〕资本运营围绕资本保值增值进展运营管理，把资本收益作为管理的中心。追求资本盈利最大化。资产运营把资产作为企业资源投入，并围绕资产的配置、重组、运用等进展管理。追求资产的增值和资产盈利才干最大化。商品运营围绕产品消费进展运营管理，包括供应、消费和销售各环节的管理及相应的筹资与投资管理。追求供产销的衔接及商品盈利的最大化。盈利才干分析**盈利率=**盈利根底利润现金流补充目的获取现金的才干中心目的收益质量分析报告收益与公司业绩之间的相关性。会计政策的选择会计政策的运用稳健自在收益与运营风险风险大盈利才干分析的内容上市公司盈利才干分析资本运营盈利才干分析商品运营盈利才干分析资产运营盈利才干分析资产运营盈利才干分析总资产报酬率总资产报酬率=息税前利润平均资产总额息税前利润=利润总额+利息费用息税前利润也可以被交换为：息前税后利润=净利润+利息费用；利润总额；净利润。ROA的分解ROA=ProfitMargin×TotalAssetsTurnover总资产报酬率=息税前利润/营业收入×营业收入/平均总资产=销售息税前利润率×总资产周转率从上述公式可以看到，企业整体盈利才干遭到商品消费盈利才干和资产运营效率的影响。现金流量目的对资产运营盈利才干的补充全部资产现金收回率全部资产现金回收率=运营活动净现金流量平均总资产资产运营盈利才干的行业分析资本运营盈利才干分析净资产收益率=净利润平均净资产净资产收益率=净利润期末净资产盈利分配影响资本运营盈利才干的要素负债一切者权益+资产息税前利润-利息费用=净利润ROAROEROE=【ROA+〔ROA-债务本钱〕*D/E】×〔1-所得税率〕()×〔1-所得税率〕现金流量目的对资本运营盈利才干的补充净资产现金收回率净资产现金回收率=运营活动净现金流量平均净资产盈利现金比率盈利现金比率=运营活动净现金流量净利润收益质量资本运营盈利才干的行业分析商品运营盈利才干分析收入利润率本钱利润率ReturnonSales边沿奉献率边沿奉献率=边沿奉献营业收入营业收入毛利率营业收入毛利率=营业收入毛利营业收入营业收入利润率营业利润率=营业利润营业收入ReturnonSales销售息税前利润率销售息税前利润率=息税前利润营业收入销售收入利润率销售收入利润率=利润总额营业收入销售净利率销售净利率=净利润营业收入总收入利润率总收入利润率=利润总额总收入ReturnonSales销售本钱率：销售本钱和销售收入之间的比例关系。〔Relationshipbetweenthefirm’scostsanditssales〕。企业可以经过控制销售本钱率提高企业的盈利才干。利润表项目2006年2005年一、营业收入100100减：营业成本80.3381.35营业税金及附加0.430.52销售费用3.784.29管理费用8.688.29财务费用2.704.85资产减值损失1.530加：投资收益-0.101.04二、营业利润2.451.74加：营业外收入4.920.13减：营业外支出0.140.08三、利润总额7.231.79减：所得税费用2.17-0.08四、净利润5.061.87五、每股收益（一）基本每股收益（二）稀释每股收益本钱利润率分析营业本钱利润率营业本钱利润率=营业利润营业本钱营业费用利润率营业费用利润率=营业利润营业费用全部本钱利润率全部本钱费用总利润率=利润总额营业费用+营业外支出全部本钱费用净利润率=净利润营业费用+营业外支出营业费用：营业本钱、营业税金及附加、期间费用和资产减值损失。现金流量目的对商品运营盈利才干的补充销售获现比率销售获现比率=销售商品、提供劳务收到的现金营业收入商品运营盈利才干的行业分析上市公司盈利才干分析上市公司盈利才干除了要进展普通企业盈利才干目的分析外，还要进展一些与企业股票价钱和市场价值相关的特殊目的分析。上市公司盈利才干分析每股收益普通股权益报酬率股利发放率价钱与收益比率分析托宾Q目的分析现金分配率目的分析每股运营现金流量目的分析一、每股收益每股收益，股份的股东每持有一股普通股所能享有的企业利润或需承当的企业亏损。根本每股收益稀释每股收益衡量普通股的获利程度，是投资者、债务人等信息运用者据以评价企业盈利才干、预测企业生长潜力、并作出决策的一项重要的财务目的。根本每股收益根本每股收益=属于普通股股东的当期净利润当期发行在外普通股的加权平均数当年净利润-优先股股利合并财务报表：合并净利润-扣减少数股东损益发行在外的普通股加权平均数=期初发行在外普通股股数+当期新发行普通股数×已发行时间÷报告期时间-当期回购普通股股数×已回购时间÷报告期时间公司库存股不属于发行在外的普通股，且无权参与利润分配，该当在计算分母时扣除。例18-1某公司2007年期初发行在外的普通股为10000万股；1月30日新发行普通股3600万股；12月1日回购普通股2400万股以备未来奖励职工之用。该公司当年度实现净利润为6550万元。发行在外普通股加权平均数=10000×12/12+3600×11/12-2400×1/12=13100〔万股〕根本每股收益=6550/13100=0.5〔元/股〕稀释每股收益概念以根本每股收益为根底，假设企业一切发行在外的稀释性潜在普通股均已转换为普通股，从而分别调整归属于普通股股东的当期净利润以及发行在外普通股的加权平均数计算而得的每股收益。稀释每股收益潜在普通股赋予其持有者在报告期或以后期间享有获得普通股权益的一种金融工具或其他合同。可转换公司债券、认股权证、股份期权。稀释性潜在普通股假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。潜在普通股并不都属于稀释性潜在普通股，只需那些转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，才属于稀释性潜在普通股。稀释每股收益的计算分子调整当期已确认费用的稀释性潜在普通股的利息。稀释性潜在普通股转换时将产生的收益或费用。分母调整计算根本每股收益时普通股的加权平均数；计算稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而添加普通股的加权平均股数。计算稀释性潜在普通股时留意以前期间发行的稀释性潜在普通股，该当假设在当期期初转换。当期发行的稀释性潜在普通股，该当假设在发行日转换普通股。当期被注销或终止的稀释性潜在普通股，该当按照当期发行在外的时间加权平均计入稀释性潜在普通股的加权平均数。当期被转换或行权的稀释性潜在普通股，该当自当期期初至转换日〔或行权日〕的加权平均数计入稀释性潜在普通股的加权平均数，从转换日〔或行权日〕所转换的普通股的加权平均数计入发行在外普通股的加权平均数。例18-2某上市公司2021年归属于普通股股东的净利润为9000万元，期初发行在外普通股股数8000万股，年内普通股股数未发生变化。2021年1月1日，公司按面值发行1600万元的三年期可转换公司债券，债券每张面值100元，票面固定年利率为4％，每年支付一次利息。该批可转换公司债券自发行终了后满12个月即可转换为公司股票，每100元债券可转换为10股面值为1元的普通股。债券利息不符合资本化条件，直接计入当期损益，所得税税率为25%。解答假设不思索可转换公司债券在负债和权益成份的分拆，且债券票面利率等于实践利率。2021年度每股收益计算如下：根本每股收益=9000÷8000=1.125〔元/股〕假设转换所添加的净利润=1600×4%×〔1-25%〕=48〔万元〕假设转换所添加的普通股股数=1600÷100×10=160〔万股〕增量股的每股收益=48÷160=0.3〔元/股〕增量股的每股收益小于根本每股收益，可转换公司债券具有稀释作用。稀释每股收益=〔9000+48〕÷〔8000+160〕=1.11〔元/股〕例18-4某上市公司2021年度归属于普通股股东的净利润为2000万元，发行在外普通股加权平均数为5000万股，该普通股平均每股市场价钱为6元。2021年1月1日，该公司对外发行600万份认股权证，行权日为2021年3月1日，每份认股权证可以在行权日以4元的价钱认购本公司1股新发行的股份。根本每股收益=2000÷5000=0.4〔元/股〕调整添加的普通股股数=600-600×4÷6=200〔万股〕稀释每股收益=2000÷〔5000+200〕=0.38〔元/股〕例18-5某上市公司2021年度归属于普通股股东的净利润为800万元，发行在外普通股加权平均数为2000万股。2021年4月1日该公司与股东签署一份远期回购合同，承诺一年后以每股10元的价钱回购其发行在外的200万股普通股。假设，该普通股2021年4月至12月平均市场价钱为8元。根本每股收益=800÷2000=0.4〔元/股〕调整添加的普通股股数=200×10÷8-200=50〔万股〕稀释每股收益=800÷〔2000+50×9÷12〕=0.39〔元/股〕每股收益评价该目的是衡量上市公司盈利才干最重要的财务目的。该目的越大，阐明公司盈利才干越强，公司有较好的运营和财务情况。该目的存在的相关问题每股收益不反映股票所含的风险；股票是一个“份额〞的概念，由于不同股票的市价不同，即换取每股收益的投入量不同，限制了每股收益的公司间的比较；每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司股利分配政策，也就是说每股收益并不能显示投资者获得投资报酬。每股收益要素分析每股收益=普通股权益/流通股数×〔净利润-优先股股息〕/普通股权益平均额=每股账面价值×普通股权益报酬率

二、普通股权益报酬率普通股权益报酬率普通股权益报酬率=净利润-优先股股利普通股权益平均额假设没有优先股就是权益报酬率。三、价钱与收益比率〔市盈率〕公式市盈率=每股市价/每股收益评价该目的越大，阐明公司具有良好的开展前景，对投资者充溢吸引力；市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大。市盈率本卷须知不能用于不同行业公司的比较；市盈率同时受股票价钱和盈利情况两个目的影响；股票价钱受宏观环境、市场环境等要素的影响；盈利才干遭到会计政策的影响；当每股收益很小或亏损时，由于市价不能够降为零，因此很高的市盈率往往不能阐明任何问题。四、托宾Q目的公式托宾Q是指企业公司的市场价值与其重置本钱之比。通常用总资产账面价值替代重置本钱。托宾Q值=〔股权市场价钱+长、短期债务账面价值合计〕/总资产账面价值评价该目的反映了股票市价是公司净资产的倍数。普通讲，该目的越大，阐明公司的运营和财务情况越好，投资者对公司的未来开展更有自信心，市场对其具有良好评价，但蕴含了较大的潜在投资风险。市净率公式市净率=每股市价/每股净资产评价该目的反映了股票市价是公司净资产的倍数。普通讲，该目的越大，阐明公司的运营和财务情况越好，投资者对公司的未来开展更有自信心，市场对其具有良好评价，但蕴含了较大的潜在投资风险。五、股利发放率股利支付率=每股股利/每股收益股利支付率=价钱收益比率×股利报偿率留存收益率留存收益率=当期留存收益总额/当期净利总额留存收益率=1-股利支付率六、现金分配率公式现金分配率=现金股利/运营活动净现金流量七、每股运营现金流量公式每股营业现金流量=运营活动净现金流量/发行在外的普通股股数评价该目的反映企业进展资本支出和支付股利的才干。其他相关目的每股股利每股股利=用于分配普通股的现金股利总额/年末发行在外的普通股股数股利获利率股利获利率=普通股每股股利/普通股每股市价股利保证倍数股利保证倍数=普通股每股收益/普通股每股股利现金股利保证倍数现金股利保证倍数=每股营业现金净流入/每股现金股利第十章营运才干分析营运才干

〔ActivityAnalysis〕企业营运资产的效率和效益。效率资产周转速度。效益资产的利用效果。营运才干

〔ActivityAnalysis〕效率效益营业收入/平均资产周转额/平均资产周转天数=计算期天数周转率营运才干

〔ActivityAnalysis〕虽然营运才干不能直接衡量企业的盈利才干和偿债才干，但是这些目的是影响企业偿债才干和盈利才干的重要要素。可以利用营运才干比率预测企业的资本需求。营运才干分析的目的评价企业资产利用的效益发掘企业资产利用的潜力评价企业资产的流动性营运才干分析的内容流动资产周转速度分析固定资产利用效果分析总资产营运才干分析第二节总资产营运才干总资产周转天数总资产周转天数=360总资产周转率反映企业全部资产的利用效率。总资产产值率=总产值平均总资产全部产品，包括完工产品产值、、在产品产值、已售产品产值和库存产品产值。总资产周转率〔总资产收入率〕=营业收入平均总资产总资产收入率分析总资产周转率〔总资产收入率〕=营业收入平均总资产=总产值平均总资产×营业收入总产值=总资产产值率×产品销售率提高资产的消费效率提高产品销售率总资产周转率总资产周转率=销售净额平均总资产=流动资产周转率×流动资产占总资产比重=固定资产周转率×固定资产占总资产比重总资产营运才干综合对比分析反映资产占用与总产值之间的关系——总资产利用效率反映资产占用与收入之间的关系——总资产效益分析总资产营运才干与盈利才干之间的关系第三节流动资产周转率存货周转率流动资产周转率应收账款周转率一、流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率=营业收入平均流动资产流动资产周转天数流动资产周转天数=计算期天数流动资产周转率流动资产垫支周转率=营业本钱平均流动资产流动资产周转率反映企业流动资产管理的效率。流动资产周转率分析流动资产周转率=营业收入平均流动资产=产品销售本钱平均流动资产×营业收入=流动资产垫支周转率×本钱收入率流动资产的真正周转速度所费与所得之间的关系产品销售本钱流动资产周转速度分析流动资产周转期=计算期天数流动资产周转率=流动资产垫支周转期×收入本钱率流动资产垫支周转速度分析流动资产垫支周转率=营业本钱流动资产平均余额=存货周转率×存货构成率=营业本钱平均存货×平均存货平均流动资产二、存货周转率存货周转率存货周转率=营业收入平均存货存货周转天数存货周转天数=计算期天数存货周转率存货周转率=营业本钱平均存货存货周转率反映企业存货管理的效率。存货周转率和周转天数会受会计选择的影响。反映企业对存货的平均持有天数应收账款周转率应收账款周转率营业收入应收账款周转率=平均总资产应收账款周转天数应收账款周转天数=365应收账款周转率应收账款周转率=赊销收入平均总资产反映企业的信誉政策。LengthofCashCycle消费销售回款采购应付账款公司的运营周期是从购买存货起到产品销售，收回货款止所阅历的时间。假设企业在采购过程中运用应付账款，那么应递减该运营周期。运营周期越短企业运营效率越高。补充应付账款周转率应付账款周转率应付账款周转率应付账款周转率=营业本钱平均应付账款净额应付账款周转天数应付账款周转天数=365应付账款周转率应付账款周转率反映了企业利用自发性负债的才干；应收账款的收款时间和应付账款的付款时间之间的差别非常重要。Dell的营运资本周转期98/2/199/1/2900/1/28应收账款周转期363634存货周转期766应付账款周转期（51）（54）（58）营运资本周转期（8）（12）（18）流动资产周转加速的效果分析一定的产出需求的流动资产减少一定的流动资产获得更多的收入一定的产出需求的流动资产减少流动资产周转率=营业收入平均流动资产平均流动资产=营业收入流动资产周转率流动资产节约额=报告期营业收入报告期流动资产周转率-报告期营业收入基期流动资产周转率流动资产节约额=1报告期流动资产周转率-1基期流动资产周转率报告期营业收入〔〕相关概念资产绝对节约企业由于流动资产周转加速，可以减少流动资产占用额，因此能够腾出一部分资金。资产相对节约由于流动资产周转加速，在不增资或少增资的条件下扩展企业的消费规模。绝对节约和相对节约相对节约是以节约的资金提供本企业扩展再消费之用，而绝对节约那么是以所节约的资金退出企业运营。区别与计算流动资产绝对节约额和相对节约额可分别三种情况进展：全部节约额都是绝对节约额假设企业流动资产周转速度加快，而销售收入不变．这时所构成的节约额就是绝对节约额；全部节约额都是相对节约额假设企业流动资产周转加速，而实践占用流动资产大于或等于基期占用流动资产，这时所构成的流动资产节约额就是相对节约额。同时具有绝对节约额和相对节约额假设企业流动资产周转加速，同时销售收入添加，流动资产占用额减少。这种情况下构成的流动资产节约额就同时具有绝对节约额和相对节约额。绝对节约额=报告期流动资产占用额-基期流动资产占用额相对节约额=流动资产总节约额-绝对节约额举例流动资产周转率分析资料表项目2008年2007年产品销售净额（千元）4429342734777181流动资产平均余额（千元）3658137825389661流动资产周转率（次）1.211.37流动资产节约额=44293427×〔1/1.21-1/1.37)=4275166〔千元〕一定的流动资产获得更多的收入流动资产周转率=营业收入平均流动资产平均流动资产=营业收入流动资产周转率营业收入添加额=×基期平均流动资产报告期流动资产周转率×〔-基期流动资产周转率〕固定资产周转率固定资产周转率固定资产周转天数固定资产周转天数=365固定资产周转率固定资产产值率=总产值平均固定资产固定资产周转率〔固定资产收入率〕=营业收入平均固定资产固定资产周转率需求留意：〔1〕固定资产周转率受固定资产折旧的影响，也就是固定资产的购买时间的影响；〔2〕融资租入、运营租赁或者购买、自建固定资产不同方式的获得固定资产，会产生不同的固定资产周转率。第十一章偿债才干分析偿债才干

〔Coverageanalysis〕长期偿债才干Long-termdebtandSolvencyAnalysis短期偿债才干LiquidityAnalysis企业归还各种债务的才干。影响短期偿债才干的要素内部要素资产构造特别是流动资产构造流动负债的构造企业的融资才干外部要素企业的运营现金流量程度宏观经济情势证券市场的发育与完善程度银行的信贷政策其他要素短期偿债才干短期资金提供者〔短期债务人〕必需评价企业的短期偿债才干。Short-termliquidityanalysiscomparesthefirm’scashresourceswithitscashobligations.分子：现金资源分母：现金义务短期偿债才干企业的现金资源来自于两个方面：1、资产负债表日可用现金的金额——现金存量；2、企业运营循环过程中发明现金的才干——现金流量。短期偿债才干的静态分析流动资产：货币资金买卖性金融资产应收账款存货预付账款流动负债：短期借款应付账款营运资本=流动资产-流动负债短期偿债才干的静态分析流动比率流动比率=流动资产流动负债速动比率速动比率=速动资产流动负债现金比率现金比率=现金流动负债速动资产=货币资金+买卖性金融资产+应收票据+应收账款1.现金=货币资金2.现金=货币资金+买卖性金融资产扣除了存货和预付账款短期偿债才干的静态分析其中：流动比率和速动比率假设一切的流动资产都可以在需求时立刻变现。然而，企业正常消费运营形状下，总是需求坚持一定量的应收账款和存货。从而，较差的应收账款周转率和存货周转率会限制流动比率和速动比率的有效性。从而上述比例强调的是平安边沿而不是预期的现金流。短期偿债才干的动态分析现金流量比率运营活动现金比率=运营活动现金净流量平均流动负债近期支付才干系数近期支付才干系数=近期内可以用来支付的资金近期内需求支付的各种款项短期偿债才干的动态分析速动资产够用天数速动资产够用天数=速动资产估计每天营业所需的现金支出现金到期债务比率现金到期债务比率=运营活动现金流量净额本期到期的债务长期长债才干的要素企业的盈利才干投资效果权益资金的增长和稳定程度权益资金的实践价值企业运营现金流量长期偿债才干分析内容盈利才干对长期偿债才干的影响现金流量对长期偿债才干的影响资产规模对长期偿债才干的影响资产规模对长期偿债才干的影响资产负债率资产负债率=负债总额资产总额产权比率产权比率=负债总额一切者权益总额股东权益比率股东权益比率=股东权益总资产有形资产负债率有形资产负债率=负债总额资产总额-无形资产权益乘数权益乘数=股东权益总资产有形净值负债率有形净值负债率=负债总额净资产-无形资产其他补充目的〔了解不讲〕固定长期适宜率固定长期适宜率=固定资产净值股东权益+非流动负债非流动负债营运资金比率非流动负债营运资金比率=流动资产-流动负债非流动负债资产非流动负债率资产非流动负债率=非流动负债总额资产总额清算形状，可以仅仅计算固定资产与非流动负债比率。盈利才干对长期偿债才干的影响利息保证倍数〔已获利息倍数〕利息保证倍数=利润总额+利息费用利息费用固定费用保证倍数固定费用保证倍数=息税前利润利息费用+租金+(优先股股利+偿债基金)/〔1-所得税率〕费用化的利息费用全部利息费用盈利才干对长期偿债才干的影响〔不讲〕销售利息比率销售利息比率=利息费用营业收入债务本息保证倍数债务本息保证倍数=息税前利润利息费用+【年度还本额/〔1-所得税率〕】现金流量对长期偿债才干的影响到期债务本息偿付比率到期债务本息偿付比率=运营现金流量净额本期到期债务本息现金债务总额比率现金债务总额比率=运营现金流量净额负债平均余额强迫性现金支付比率强迫性现金支付比率=现金流入总量运营现金流出量+归还到期本息付现短期偿债才干现金流量对长期偿债才干的影响利息现金流量保证倍数利息现金流量保证倍数=运营现金流量净额利息费用现金净流量全部债务比率现金净流量全部债务比率=现金净流量负债平均余额短期偿债才干财务弹性分析企业顺应经济环境变化和利用投资时机的才干。现金流量支付现金需求投资需求或承诺支付现金满足投资比率=近5年运营现金净流入近5年资本支出、存货添加、现金股利之和第十一章开展才干分析开展才干目的开展才干是指企业未来消费运营的开展趋势和开展潜能。资产净资产收入利润企业单项开展才干分析资产增长率资产增长率=本年资产添加额上年资产总额销售增长率销售增长率=本年营业收入增长额上年营业收入资本积累率资本积累率=本年一切者权益添加额年初一切者权益利润增长率=利润增长率本年利润增长额上年利润企业单项开展才干分析三年资本平均增长率三年销售平均增长率资产增长率分析资产增长能否属于规模经济的增长？资产增长的来源？资产增长能否稳定？股东权益增长率分析股东权益增长能否具有继续性？股东权益增长来自于三个方面：净利润；直接计入一切者权益的利得和损失；与股东的买卖。收入增长率分析收入增长能否具有效益性？收入增长能否具有继续性？根据收入增长率看产品生命周期投放期产品销售规模较小，增长缓慢，增长率较低；生长期销量迅速扩张，销售增长较快，增长率较高；成熟期销量趋于根本稳定，销售不再有大幅度增长；衰退期产品市场萎缩，增长放慢甚至负增长。利润增长率分析利润增长能否具有继续性？营业利润增长率分析。营业利润增长率与收入增长率之间的关系。企业整体开展才干分析股东权益增长分析：净利润；直接计入一切者权益的利得和损失；与股东的买卖。利润增长分析：主要来自于营业利润增长，营业利润增长来自于收入增长。营业利润增长该当大于收入的增长。收入增长分析：主要来自于销售增长。资产增长分析：主要来自于运营增长，同时也可以有负债增长。第十三章综合分析与业绩评价综合分析杜邦分析法：采用各种财务目的的内在联络，对企业的财务情况和运营成果进展综合系统分析的一种财务报表分析方法。由于这种方法被以为是杜邦公司首先采用，从而被称为杜邦分析法。杜邦体系以为股东权益报酬率是一个综合性最强的财务分析目的，从而，杜邦分析法以股东权益报酬率为中心，对企业的盈利情况、财务情况和营运情况进展分解分析。杜邦分析法体系权益报酬率×总资产净利率权益乘数×销售净利率总资产周转率净利润营业收入营业收入平均资产总额1÷〔1-资产负债率〕平均资产总额平均负债总额营业收入本钱费用营业外收支净额所得税流动负债长期负债流动资产长期资产营业本钱管理费用销售费用财务费用货币资金买卖性金融资产应收账款存货其他流动资产Case某企业2001-2002年的有关资料指标2002年2001年权益报酬率18.80%15.98%销售净利率6.81%7.20%总资产收转率1.071.11权益乘数2.582.00解析确定分析目的与其影响要素之间的关系:权益报酬率=销售净利率х总资产周转率х权益乘数根据分析目的的报告期数值与基期数值列出两个关系式，或目的体系，确定分析对象：2001年权益报酬率=7.20%х1.11х2=15.98%2002年权益报酬率=6.81%х1.07х2.58=18.80%D=18.80%-15.98%=2.82%连环顺序替代，计算替代结果：N100=6.81%х1.11х2=15.12%N110=6.81%х1.07х2=14.57%N111=6.81%х1.07х2.58=18.80%比较各要素的替代结果：由销售净利率对权益报酬率产生的影响：15.12%-15.98%=-0.86%由总资产周转率对权益报酬率产生的影响：14.57%-15.12%=-0.55%由权益乘数对权益报酬率产生的影响：18.80%-14.57%=4.23%检验分析结果：D=-0.86%-0.55%+4.23%=2.82%杜邦分析法体系权益报酬率的分解虽然不是千篇一概，一成不变的，而是可以灵敏处置的，但是，杜邦体系的根本构造是不变的，即其左边总是反映收入、费用和利润三大要素，有边总是反映资产、负债和股东权益三大要素。杜邦分析体系的开展帕利普财务分析体系将企业的可继续增长比率作为中心目的。可继续增长比率=净资产收益率×留存收益率进一步将净资产收益率分解。业绩评价——沃尔评分法财务情况综合评价的先驱者之一是亚历山大·沃尔，他在20世纪出版的<信誉晴雨表研讨>和<财务报表比率分析>中提出了信誉才干指数的概念，把假设干个财务比率用线性关系结合起来，以评价企业的信誉程度。选择７种财务比率，分别给定了其在总评价中占的比重，总和为100分。然后确定规范比率，并与实践比率相比较，评出每项目的的得分，最后求出总评分。沃尔评分法财务比率比重①标准比率②实际比率③相对比率④=③÷②评分⑤=④×①流动比率产权比率资产/固定资产存货周转率应收帐款周转率固定资产周转率销售额/净资产合计综合评分法指标实际比率(%)①标准比率(%)②差异③=②-①每分比率的差④调整分⑤=③÷④标准评分值⑥得分⑦=⑤÷⑥盈利能力：总资产净利率销售净利率净值报酬率偿债能力：自有资本比率流动比率应收账款周转率存货周转率成长能力：销售增长率净利增长率人均净利增长率合计营运才干100532∶∶2211111111503218202010888866620201088886667.44.514.949233100012005-15-181041640150600800151010-2.60.5-1.1983400400-10-25-2811.60.8157515010053.33.3-2.60.31-1.380.601.112.674.00-2.00-7.57-8.4817.420.318.628.609.1110.6712.004.00-1.57-2.4886.66综合评分的标准指标评分值标准比率(%)行业最高比率（%）最高评分最低评分每分比率的差（%）盈利能力：总资产净利率2010203010销售净利率204203010净值报酬率101620155偿债能力：自有资本比率840100124流动比率8150450124应收账款周转率86001200124存货周转率88001200124成长能力：销售增长率6153093净利增长率6102093人均净利增长率6102093〔行业最高比率-规范比率〕〔最高分-规范分〕11.60.8157515010053.33.3企业综合绩效评价指标及权重表定量指标（权重70%）定性指标（权重30%）指标类别（100分）基本指标（100分）修正指标（100分）评议指标（100分）一、盈利能力状况（34分）净资产收益率（20）总资产报酬率（14）销