认识金融衍生工具

金融市场与

金融工具1专题七金融衍生工具7.1认识金融衍生工具衍生工具的概念、基本特征（掌握）014金融衍生工具金融衍生工具又被称为金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格（或数值）变动的派生金融产品。这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品（如债券、股票、银行定期存款单等等），也包括金融衍生工具。某些自然现象（如气温、降雪量、霜冻、飓风）甚至人类行为（如选举、温室气体排放）也逐渐成为金融衍生工具的基础变量。跨期性杠杆性联动性（联动关系既可以是简单的线性关系，也可以为非线性函数或者分段函数）不确定性或高风险性金融衍生工具的基本特征交易中对方违约，没有履行承诺造成损失的信用风险A因资产或指数价格不利变动可能带来损失的市场风险B因交易或管理人员的人为错误或系统故障、控制失灵而造成的操作风险E因交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算风险D因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变现所带来的流动性风险C因合约不符合所在国法律，无法履行或合约条款遗漏及模糊导致的法律风险F金融衍生工具的高风险例题1：关于金融衍生工具的说法，错误的有（ ）。Ⅰ、金融衍生产品的价格决定基础金融产品的价格Ⅱ、金融衍生工具是基础金融产品相对应的一个概念Ⅲ、金融衍生工具是指建立在基础金融产品或基础变量之上，其价格取决于后者价格（或数值）变动的派生金融产品Ⅳ、温室气体释放不能成为金融衍生工具的基础变量A．Ⅱ、Ⅲ B．Ⅰ、Ⅱ、ⅣC．Ⅰ、Ⅳ D．Ⅲ、Ⅳ例题1：关于金融衍生工具的说法，错误的有（ ）。Ⅰ、金融衍生产品的价格决定基础金融产品的价格Ⅱ、金融衍生工具是基础金融产品相对应的一个概念Ⅲ、金融衍生工具是指建立在基础金融产品或基础变量之上，其价格取决于后者价格（或数值）变动的派生金融产品Ⅳ、温室气体释放不能成为金融衍生工具的基础变量A．Ⅱ、Ⅲ B．Ⅰ、Ⅱ、ⅣC．Ⅰ、Ⅳ D．Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：金融衍生工具又被称为金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格（或数值）变动的派生金融产品，Ⅱ、Ⅲ项说法正确。Ⅰ项说法错误，金融衍生产品的价格取决于基础金融产品价格（或数值）变动（并非基础金融产品的价格）的派生金融产品。Ⅳ项说法错误，金融衍生工具基础的变量种类繁多，主要是各类资产价格、价格指数、利率、汇率、费率、通货膨胀率以及信用等级等等；近些年来，某些自然现象（如气温、降雪量、霜冻、飓风）甚至人类行为（如选举、温室气体排放）也逐渐成为金融衍生工具的基础变量。例题2：金融衍生工具的特征不包括（ ）A．杠杆性 B．跨期性C．联动性 D．收益性答案：D解析：金融衍生工具的特征包括了跨期性、杠杆性、联动性、不确定性和高风险性。衍生工具的分类（掌握）0211衍生工具的分类12分类维度分类品种描述产品形态独立衍生工具本身即为独立存在的金融合约嵌入式衍生工具嵌入非衍生合同（简称主合同）中的衍生金融工具交易方式金融远期场外市场、协商定价、约定未来日期、买卖合约金融期权买方支付期权费、约定日期内、事先约定的价格金融期货集中的交易场所、标准化金融期货合约金融互换当事人共同商定，约定的时间内定期交换现金流结构化衍生工具利用结构化特性，相互结合或与基础金融工具结合基础工具股权类股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权货币类外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换利率类远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换信用类用互换、信用联结票据其他气温变化风险、管理政治风险等交易场所交易所期货合约、期权合约场外（OTC）远期、互换例题：按照基础工具种类分类，远期外汇合约属于（ ）。A．信用衍生工具B．货币衍生工具C．利率衍生工具D．股权类产品的衍生工具答案：B例题：按照基础工具种类分类，远期外汇合约属于（ ）。A．信用衍生工具B．货币衍生工具C．利率衍生工具D．股权类产品的衍生工具答案：B解析：金融衍生工具从基础工具分类角度，可以划分为股权类产品的衍生工具，货币衍生工具，利率衍生工具，信用衍生工具以及其他衍生工具。其中，货币衍生工具是指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混合交易合约。金融衍生工具的发展动因、发展现状和发展趋势（了解）0315私募基金的信息披露私募基金管理人应当按照规定通过中国证券投资基金业协会指定的私募基金信息披露备份平台报送信息，投资者可以登录中国证券投资基金业协会指定的私募基金信息披露备份平台进行查询。1848年，芝加哥期货交易所（CBOT）成立1865年前后，CBOT推出了标准化的商品期货合约交易1972年，芝加哥商业交易所（CME）首次推出外汇期货合约1975年，芝加哥期货交易所推出首个以按揭贷款为基础资产的利率期货合约1982年，美国堪萨斯交易所推出全球首个股票指数期货合约——价值线指数期货合约1973年，芝加哥期权交易所（CBOE）成立，这是全球第一家期权交易所金融衍生工具的产生与发展金融衍生工具的发展动因金融衍生工具产生的最基本原因是避险20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展取消对存款利率的最高限额，逐步实现利率自由化。如美国《1980年银行法》废除了Q条例。打破金融机构经营范围的地域和业务种类限制，允许各金融机构业务交叉、互相自由渗透，鼓励银行综合化发展。放松外汇管制开放各类金融市场，放宽对资本流动的限制金融机构的利润驱动是金融衍生工具产生和迅速发展的又一重要原因1988年国际清算银行（简称BIS）制定的《巴塞尔协议》规定：开展国际业务的银行必须将其资本对加权风险资产的比率维持在8％以上，其中核心资本至少为总资本的50％。新技术革命为金融衍生工具的产生与发展提供了物质基础与手段金融衍生工具的发展现状01金融衍生工具以场外交易为主02按基础产品比较，利率衍生品是名义金额最大的衍生品种类03按产品形态比较，远期和互换这两类具有对称性收益的衍生产品比收益不对称的期权类产品大得多04场外衍生品整体呈下降趋势，而场内衍