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文档简介
2024年注会全国统一考试CPA《财务成本管理》高频考题汇编(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________
一、单选题(25题)1.公司采取激进型投资策略管理营运资本投资,产生的效果是()。
A.资产收益较高,风险较高B.资产收益较高,流动性较高C.资产收益较低,风险较低D.资产收益较低,流动性较高
2.甲公司正在编制下一年度的生产预算,期末产成品存货按照下季度销量的10%安排。预计一季度和二季度的销售量分别为150件和200件,一季度的预计生产量是()件。
A.145B.150C.155D.170
3.下列各项中,适合于评价部门经理业绩的是()。
A.部门边际贡献B.部门投资报酬率C.部门可控边际贡献D.部门税前经营利润
4.下列有关发行可转换债券的特点表述不正确的是()。
A.在未来市场股价降低时,会降低公司的股权筹资额
B.在未来市场股价降低时,会有财务风险
C.可转换债券使公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性
D.可转换债券的底线价值,应当是纯债券价值和转换价值两者中较高者
5.下列固定成本中不能通过管理决策行动加以改变的是()。
A.科研开发费B.固定资产折旧C.广告费D.职工培训费
6.黄记公司在编制成本费用预算时,利用总成本性态模型(Y=a+bX),测算预算期内各种可能的业务量水平下的成本费用,这种预算编制方法是()。
A.零基预算法B.固定预算法C.弹性预算法D.滚动预算法
7.下列关于企业价值评估的现金流量折现法的表述中,不正确的是()。
A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则
B.现金流量折现模型的参数包括预测期的年数、各期现金流量和资本成本
C.预测基期应为上一年的实际数据,不能对其进行调整
D.预测期和后续期的划分是在实际预测过程中根据销售增长率和投资资本回报率的变动趋势确定的
8.甲企业生产X产品,固定制造费用预算125000元。全年产能25000工时,单位产品标准工时10小时。2019年实际产量2000件,实际耗用工时24000小时。固定制造费用闲置能量差异是()。
A.不利差异5000元B.有利差异5000元C.不利差异20000元D.有利差异20000元
9.甲公司5月份生产产品400件,实际使用工时890小时,支付工资4539元;直接人工的标准成本是10元/件,每件产品标准工时为2小时,则工资率差异为()元。
A.450B.89C.539D.268
10.某公司持有有价证券的平均年利率为5%,公司的现金最低持有量为1500元,现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金20000元,根据现金持有量随机模型,此时应当投资于有价证券的金额是()元。
A.0B.6500C.12000D.18500
11.甲企业职工在每月正常工作12000小时内时,工资总额固定为480000元,职工加班时按每小时80元支付加班费。本月实际工作17600小时,工资总额928000元根据成本性态分析,该企业的人工成本属于()
A.半固定成本B.阶梯式成本C.延期变动成本D.半变动成本
12.ABC公司增发普通股股票1000万元,筹资费率为8%,本年的股利率为12%,预计股利年增长率为4%,所得税税率为30%,则普通股的资本成本为()。
A.16%B.17.04%C.12%D.17.57%
13.甲企业上年传统利润表中的利息费用为100万元,管理用利润表中的利息费用为120万元,税前经营利润为1000万元,所得税税率为25%,假设净利润等于利润总额×(1-25%),资本化利息为50万元,则上年的利息保障倍数为()倍。
A.6.53B.9.8C.10D.6.67
14.某公司于2021年6月1日发行面值100元、期限6年、票面利率5%、每满一年付息一次的可转换债券,转换比率为7。该公司2021年5月31日刚刚支付了2020年度的股利,金额为0.4元/股,预计未来将保持8%的增速。假设等风险普通债券的市场利率为8%,股权相对债权的风险溢价为6%,企业所得税税率25%。则2023年5月31日,该可转换债券的底线价值是()元。
A.58.79B.88.20C.90.06D.100
15.某公司当前每股市价为20元,如果增发普通股,发行费率为8%,该公司可以长期保持当前的经营效率和财务政策,并且不增发和回购股票,预计利润留存率为80%,期初权益预期净利率为15%。预计明年的每股股利为1.2元,则留存收益的资本成本为()。
A.18.52%B.18%C.16.4%D.18.72%
16.甲公司只生产一种产品,每件产品的单价为5元,单价敏感系数为5。假定其他条件不变,甲公司盈亏平衡时的产品单价是()元
A.3B.3.5C.4D.4.5
17.一项投资组合由两项资产构成。下列关于两项资产的期望收益率、相关系数与投资组合风险分散效应的说法中,正确的是()。
A.相关系数等于-1时,才有风险分散效应
B.相关系数等于1时,不能分散风险
C.相关系数大小不影响风险分散效应
D.相关系数等于0时,风险分散效应最强
18.某两年期债券,面值1000元,票面年利率8%,每半年付息一次,到期还本。假设有效年折现率是8.16%,该债券刚刚支付过上期利息,目前其价值是()元。
A.994.14B.997.10C.1000D.1002.85
19.甲公司股票每股市价20元,以配股价格每股16元向全体股东每股10股配售10股。拥有甲公司95%股权的投资者行使了配股权,乙持有甲公司股票1000股,未行使配股权,配股除权使乙的财富()
A.增加100元B.减少1950元C.减少2000元D.不发生变化
20.目前甲公司有累计未分配利润1000万元,其中上年实现的净利润为500万元。公司正在确定上年利润的具体分配方案。按法律规定,净利润要提取10%的盈余公积金。预计今年需增加长期资本800万元。公司的目标资本结构是债务资本占40%、权益资本占60%。公司采用剩余股利政策,应分配的股利是()万元。
A.20B.0C.540D.480
21.甲公司生产X产品,需要经过三个步骤,第一步骤半成品直接转入第二步骤,第二步骤半成品直接转入第三步骤,第三步骤生产出产成品。各步骤加工费用随加工进度陆续发生。该公司采用平行结转分步法计算产品成本。月末盘点:第一步骤月末在产品100件,完工程度60%;第二步骤月末在产品150件,完工程度40%;第三步骤完工产品540件,在产品200件,完工程度20%。按照约当产量法(加权平均法),第二步骤加工费用应计入完工产品成本的份额占比是()。
A.40%B.60%C.67.5%D.80%
22.某公司普通股市价30元,筹资费用率2%,本年发放现金股利每股0.6元,预期股利年增长率为10%,则留存收益资本成本为()。
A.12%B.12.04%C.12.2%D.12.24%
23.下列有关期权价格表述正确的是()。
A.股票价格波动率越大,看涨期权的价格越低,看跌期权价格越高
B.执行价格越高,看跌期权的价格越高,看涨期权价格越低
C.到期时间越长,美式看涨期权的价格越高,美式看跌期权价格越低
D.无风险利率越高,看涨期权的价格越低,看跌期权价格越高
24.假设证券市场处于均衡状态,股价增长率等于()。
A.期望报酬率B.股利收益率C.股利增长率D.内含增长率
25.采用每股收益无差别点法进行资本结构决策时,下列说法中,正确的是()。
A.每般收益无差别点法能确定最低的债务资本成本
B.每股收益无差别点法没有考虑财务风险
C.每股收益无差别点法能体现股东财富最大化的财务目标
D.每股收益无差别点法能确定最低的股权资本成本
二、多选题(15题)26.以下关于内部转移价格的表述中,不正确的有()。
A.协商型内部转移价格一般不高于市场价,不低于单位变动成本
B.协商型内部转移价格主要适用于集权程度较高的企业
C.成本型内部转移价格是适用于成本中心的内部转移价格
D.市场型内部转移价格一般适用于自然利润中心,不适用于人为利润中心
27.采用实体现金流量模型进行企业价值评估时,为了计算资本成本,无风险利率需要使用实际利率的情况有()。
A.预测周期特别长B.市场风险溢价较高C.β系数较大D.存在恶性通胀
28.下列关于两种证券投资组合风险和报酬的说法中,正确的有()。
A.相关系数介于-1和+1之间
B.当相关系数等于1时,投资组合不能分散风险
C.相关系数为正数时,表明两种证券报酬率呈同方向变动
D.当相关系数等于0时,两种证券的报酬率是相互独立的,投资组合不能分散风险
29.下列有关发行可转换债券的特点表述正确的有()。
A.在股价降低时,会降低公司的股权筹资额
B.在股价降低时,会有财务风险
C.可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性
D.可转换债券的票面利率比纯债券低,因此其资本成本低
30.下列成本费用中,一般属于存货变动储存成本的有()。
A.库存商品保险费B.存货占用资金应计利息C.存货破损和变质损失D.仓库折旧费
31.某企业年初从银行贷款500万元,期限1年,贷款年利率为10%,按照贴现法付息,下列表述正确的有()。
A.年有效利率为11.11%B.年末应偿还的金额为450万元C.年末应偿还的金额为500万元D.年报价利率为10%
32.根据权衡理论,下列各项中会影响企业价值的有()。
A.债务利息抵税B.财务困境成本C.债务代理成本D.债务代理收益
33.某企业集团内部既有发电企业又有用电企业,目前正在就内部转移价格进行决策,下列各项说法中正确的有()。
A.考虑到今年内部发电企业的成本较高,和内部用电企业协商后,内部转移价格参考市场电价上浮确定
B.如果内部发电企业不对外供电,则可以将其作为内部成本中心,参考标准成本制定内部转移价格
C.如果内部发电企业对外供电的占比极低,应以模拟市场价作为内部转移价格
D.由于电力存在活跃市场报价,可用市场价格作为内部转移价格
34.下列关于企业价值的说法中,正确的有()。
A.企业的股权价值不是企业的整体价值,企业的实体价值才是企业的整体价值
B.少数股权价值与控股权价值之和等于企业价值
C.市盈率、市净率、市销率模型计算出的价值通常不是公平市场价值
D.通常,当找不到符合条件的可比企业,或可比企业数量不足时,应采用修正的市价比率
35.如果其他因素不变,一旦折现率提高,则下列指标中数值将会变小的有()。
A.现值指数B.净现值C.内含报酬率D.折现回收期
36.关于多头对敲和空头对敲的结果,下列说法正确的有()。
A.多头对敲的最坏结果是到期股价与执行价格一致,白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本
B.多头对敲的股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本,才能给投资者带来净收益
C.空头对敲的股价偏离执行价格的差额必须小于期权出售收入,才能给投资者带来净收益
D.空头对敲的最好结果是到期股价与执行价格一致,投资者白白赚取了出售看涨期权和看跌期权的收入
37.在确定经济订货量时,下列表述中正确的有()。
A.随每次订货量的变动,变动订货成本和变动储存成本呈反方向变化
B.变动储存成本的高低与每次订货量成正比
C.变动订货成本的高低与每次订货量成反比
D.在基本模型假设条件下,年储存变动成本与年订货变动成本相等时的采购量,即经济订货量
38.市场投资分析师在评价上市公司整体业绩时,可以计算的经济增加值指标有()。
A.特殊的经济增加值B.基本的经济增加值C.真实的经济增加值D.披露的经济增加值
39.某股票当前价格22元,该股票有欧式看跌期权,约定价格20元,还有3个月到期,以下说法中正确的有()。
A.期权内在价值为2元B.期权内在价值为0元C.期权时间溢价大于0元D.期权时间溢价等于0元
40.假设其他条件不变,下列影响期权价值的各项因素中,与看跌期权价值同向变动的是()。
A.执行价格B.标的股票股价波动率C.无风险利率D.标的股票市价
三、简答题(3题)41.甲公司是一家高科技上市公司,流通在外普通股加权平均股数2000万股,2018年净利润为5000万元,为回馈投资者,甲公司董事会正在讨论相关分配方案,资料如下:方案一:每10股发放现金股利6元;方案二:每10股发放股票股利10股。预计股权登记日:2019年10月20日;现金红利到账日:2019年10月21日;除权(除息)日:2019年10月21日;新增无限售条件流通股份上市日:2019年10月22日。假设甲公司股票2019年10月20日收盘价为30元。要求:(1)如果使用方案一,计算甲公司每股收益、每股股利,如果通过股票回购将等额现金支付给股东,回购价格每股30元,设计股票回股方案,并简述现金股利与股票回购的异同。(2)若采用方案二,计算发放股票股利后甲公司每股股益,每股除权参考价。如果通过股票分割方式达到同样的每股收益稀释效果,设计股票分割方案,并简述股票股利与股票分割的异同。
42.某公司拟采购一批零件,供应商规定的付款条件:10天之内付款付98万元,20天之内付款付99万元,30天之内付款付全额100万元。要求:(1)假设银行短期贷款利率为15%,计算放弃现金折扣的成本率,并确定对该公司最有利的付款日期和价格。(2)假设目前有一短期投资报酬率为40%,确定对该公司最有利的付款日期和价格。
43.某公司在2010年1月1日平价发行新债券,每张面值1000元,票面利率为10%,5年期,每年12月31日付息。(计算过程中至少保留小数点后4位,计算结果取整)。要求:(1)2010年1月1日到期收益率是多少?(2)假定2014年1月1日的市场利率下降到8%,那么此时债券的价值是多少?(3)假定2014年1月1日的市价为900元,此时购买该债券的到期收益率是多少?(4)假定2012年10月1日的市场利率为12%,债券市价为1050元,你是否购买该债券?
参考答案
1.A选项A正确,激进型营运资本投资策略,表现为安排较低的流动资产与收入比,该策略可以节约流动资产的持有成本,提高资产收益,但要承担较大的资金短缺带来的风险。
2.C预计一季度期初产成品存货=150×10%=15(件),一季度期末产成品存货=200×10%=20(件),一季度的预计生产量=150+20-15=155(件)。
3.C以部门可控边际贡献作为业绩评价依据可能是最佳选择,它反映了部门经理在其权限和控制范围内有效使用资源的能力。
4.A在未来市场股价上涨时,公司只能以较低的固定转换价格换出股票,会降低公司的股权筹资额。
5.B不能通过当前的管理决策行动加以改变的固定成本称为约束性固定成本,例如固定资产折旧、财产保险、管理人员工资、取暖费和照明费等。科研开发费、广告费、职工培训费属于酌量性固定成本,它们可以通过管理决策行动而改变数额的固定成本。
6.C弹性预算法又称动态预算法,是在成本性态分析的基础上,依据业务量、成本和利润之间的联动关系,按照预算期内相关的业务量(如生产量、销售量、工时等)水平计算其相应预算项目所消耗资源的预算编制方法。而利用总成本性态模型(Y=a+bX)编制预算的方法是弹性预算法中的公式法。
7.C在企业价值评估的现金流量折现法下,预测的基期有两种确定方法:一种是以上年实际数据作为基期数据;另一种是以修正后的上年数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析认为,上年财务数据具有可持续性,则以上年实际数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析认为,上年的数据不具有可持续性,就应当进行调整,使之适合未来的情况。
8.A固定制造费用闲置能量差异=固定制造费用预算数-实际工时×固定制造费用标准分配率=125000-24000×125000/25000=5000(元),由于结果为正数,因此是不利差异,选项A正确。
9.B工资率差异=实际工时×(实际工资率-标准工资率)=890×(4539/890-10/2)=89(元)。
10.AH=3R-2L=3×8000-2×1500=21000(元),根据现金管理的随机模式,如果现金量在控制上下限之间,可以不必进行现金与有价证券转换。
11.C延期变动成本指的是在一定量业务范围内,总额保持稳定,超出特定业务量则开始随业务量同比例增长的成本。本题中人工成本在12000小时内保持在固定水平,加班每小时按照80元支付,所以是延期变动成本。
12.DK=12%×(1+4%)/(1-8%)+4%=17.57%注意:D1/P0表示的是预期的股利率=本年的股利率×(1+股利年增长率),所以,普通股资本成本的计算公式可以表示为:K=本年的股利率×(1+股利年增长率)/(1-普通股筹资费率)+股利年增长率。
13.A
14.C纯债券价值=100×5%×(P/A,8%,4)+100×(P/F,8%,4)=90.06(元)股权资本成本=8%×(1-25%)+6%=12%股票价值=0.4×(1+8%)^3/(12%-8%)=12.60(元)转换价值=12.60×7=88.20(元)底线价值为纯债券价值和转换价值的较高者,为90.06元。
15.B假设未来不增发新股(或股票回购),并且保持当前的经营效率和财务政策不变,则可根据可持续增长率来确定股利的增长率。公司处于可持续增长状态下,股利增长率=可持续增长率=预计利润留存率×期初权益预期净利率=80%×15%=12%,股利增长模型假定收益以固定的年增长率递增,则股权资本成本的计算公式为:rs=D1/P0+g故留存收益资本成本=1.2/20+12%=18%。
16.C甲公司盈亏平衡时,说明利润的变动率为-100%,单价敏感系数=利润变动百分比/单价变动百分比=[(0-EBIT)/EBIT]/[(单价-5)/5]=-100%/[(单价-5)/5]=5,单价=4(元)。
17.B相关系数=1时,两项资产完全正相关,不能分散风险,选项B正确。相关系数的取值范围为[-1,+1],相关系数小于1,就具有风险分散效应,当相关系数=-1时,风险分散效应最强。因此选项ACD不正确。
18.C由于债券半年付息一次,半年的票面利率=8%/2=4%,半年的折现率=(1+8.16%)^0.5-1=4%,所以该债券平价发行,由于刚刚支付过上期利息,所以,目前的债券价值=债券面值=1000(元)。
19.B股份变动比例为0.95,配股后每股价格=(20+0.95×16)/(1+0.95)=18.05(元),股东配股后乙拥有的股票价值=18.05×1000=18050(元),股东财富损失=1000×20-18050=1950(元)。
20.A应分配的股利=500-800×60%=20(万元)。剩余股利政策限制动用以前年度未分配利润分配股利,因此无须考虑年初未分配利润;法律有关计提法定盈余公积金的规定,实际上只是对本年利润“留存”数额的限制,而不是对股利分配的限制,盈余公积已经包含在利润留存中,不需单独考虑提取法定盈余公积的数额。
21.C平行结转分步法下,在产品是广义的在产品,某步骤月末广义在产品约当产量=该步骤月末狭义在产品数量×在产品完工程度+以后各步骤月末狭义在产品数量×每件狭义在产品耗用的该步骤的完工半成品的数量,本题中没有说明第三步骤每件狭义在产品耗用的第二步骤完工半成品的数量,默认为耗用1件,所以,第二步骤广义在产品约当产量=第二步骤月末狭义在产品数量×在产品完工程度+第三步骤月末狭义在产品数量=150×40%+200=260(件),第二步骤加工费用应计入完工产品成本的份额占比=540/(260+540)×100%=67.5%。
22.C留存收益资本成本=0.6×(1+10%)/30+10%=12.2%。
23.B股票价格波动率越大,期权的价格越高,选项A错误。执行价格对期权价格的影响与股票价格相反。看涨期权的执行价格越高,其价格越小。看跌期权的执行价格越高,其价格越大,选项B正确。到期时间越长,发生不可预知事件的可能性越大,股价的变动范围越大,美式期权的价格越高,无论看涨期权还是看跌期权都如此,选项C错误。无风险利率越高,执行价格的现值越小,看涨期权的价格越高,而看跌期权的价格越低,选项D错误。
24.C
25.B每股收益最大化,没有考虑每股收益的取得时间,没有考虑每股收益的风险。
26.BD协商型内部转移价格主要适用于分权程度较高的企业,选项B错误;市场型内部转移价格一般适用于利润中心,无论人为利润中心还是自然利润中心都适用,选项D错误。
27.AD采用资本资产定价模型估计普通股资本成本时,其中的无风险利率通常选用含有通货膨胀影响的名义利率,但是在以下两种情况下需要使用实际利率:一是存在恶性的通货膨胀(通货膨胀已经达到两位数)时;二是预测周期特别长,通货膨胀的累积影响巨大。
28.ABC当相关系数等于1时,投资组合报酬率的标准差=各证券报酬率标准差的加权平均数;只要相关系数小于1,投资组合报酬率的标准差就小于各证券报酬率标准差的加权平均数,表明投资组合可以分散风险,因此选项B的说法正确,选项D的说法不正确。
29.BC在股价上涨时,公司只能以较低的固定转换价格换出股票,会降低公司的股权筹资额。尽管可转换债券的票面利率比纯债券低,但是加入转股成本之后的总筹资成本比纯债券要高。
30.ABC存货的储存成本分为变动性储存成本和固定性储存成本。变动性储存成本与储存存货的数量成正比,储存的存货数量越多,变动性储存成本就越高,如存货占用资金应计利息、存货的保险费、存货破损和变质损失等。固定性储存成本与存货的储存数量无关,如仓库折旧费、仓库保管人员的固定月工资等。因此选项A、B、C正确。
31.ACD贴现法是银行向企业发放贷款时,先从本金中扣除利息部分,在贷款到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息方法。年有效利率=10%/(1-10%)=11.11%。选项B错误。
32.AB权衡理论下,有负债企业价值=无负债企业价值+债务利息抵税现值-财务困境成本现值,所以选项A、B正确,选项C、D影响代理理论下的有负债企业价值。
33.BD协商价格的取值范围通常较宽,一般不高于市场价,不低于单位变动成本,选项A错误;外销占比较低,且没有活跃市场报价,或公司经理人认为不需要频繁变动价格的,应以模拟市场价作为内部转移价格,新版章节练习,考前压卷,完整优质题库+考生笔记分享,实时更新,软件,,选项C错误。
34.CD企业的股权价值、实体价值均是企业的整体价值,选项A错误。少数股权价值是投资者(少数股东)通过股票获得的现金流量现值,控股权价值是控股股东重组企业或改进经营后可以获得的现金流量现值,两者都是公平市场价值,选项B错误。
35.AB内含报酬率指标是方案本身的报酬率,其指标大小不受折现率高低的影响。折现率越高,折现回收期会越大。
36.ABCD多头对敲的组合净损益=股价偏离执行价格的差额-期权购买成本,空头对敲的组合净损益=期权出售收入-股价偏离执行价格的差额,所以,ABCD的说法都是正确的。
37.ABCD变动订货成本的计算公式为:变动订货成本=(存货全年需要量/每次订货量)×每次订货的变动成本,选项C正确。变动储存成本的计算公式为:变动储存成本=(每次订货量/2)×单位存货的年储存成本,选项B正确。选项B、C正确则可说明选项A正确。因为当年储存变动成本和年订货变动成本相等时和为最低,所以能使其相等的采购量为经济订货量,选项D正确。
38.BD从公司整体业绩评价来看,基本的经济增加值和披露经济增加值最有意义。公司外部人员无法计算特殊的经济增加值和真实的经济增加值,他们缺少计算所需要的数据。市场分析师是公司外部人员,因此,只能计算基本的经济增加值和披露的经济增加值。
39.BC期权的内在价值,是指期权立即执行产生的经济价值。如果资产的现行市价等于或高于执行价格,看跌期权的内在价值等于0,所以该期权内在价值为0,但因为没有到期,存在时间溢价,时间溢价=期权价值一内在价值,时间溢价大于0。选项B、C正确,选项A、D不正确。
40.AB选项A正确,看跌期权的执行价格越高,其价值越大;选项B正确,对于看跌期权持有者来说,股价下降对其有利,股价上升对其不利,最大损失以期权费为限,两者不会抵消,因此,股价的波动率增加会使期
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