第九章收入与分配管理

第一节收入与分配管理的主要内容一、收入与分配管理

〔一〕意义

〔二〕原那么

1.依法分配原那么

2.分配与积累并重原那么

3.兼顾各方利益原那么

4.投资与收入对等原那么

二、收入与分配管理的主要内容【例·单项选择题】〔2021〕以下关于提取恣意盈余公积的表述中，不正确的选项是〔〕。

A.应从税后利润中提取

B.应经股东大会决议

C.满足公司运营管理的需求

D.到达注册资本的50%时不再计提『正确答案』D『答案解析』当年法定盈余公积金的累积额已达注册资本的50%时，可以不再提取，所以选项D是错误的。第二节收入管理一、销售预测分析销售预测的方法有很多种，主要包括定性分析法和定量分析法。

【多项选择题】〔2021年〕以下销售预测方法中，属于定性分析法的有〔〕。A.德尔菲分析法B.推销员判别法C.因果预测分析法D.产品寿命周期分析法『正确答案』ABD【例题•单项选择题】某公司2005年至2021年的实践销量分别为：2100千克、2300千克、2150千克、2350千克、2450千克、2560千克、2400千克、2600千克，2021年的预测销售量为2470吨，假设样本期为3期，那么按修正的挪动平均法预测公司2021年的销售量为〔〕千克。A.2500B.2490C.2520D.2570【答案】D【解析】2021年预测销售量=〔2560+2400+2600〕/3=2520〔千克〕修正后的2021年预测销售量=2520+〔2520-2470〕=2570〔千克〕【例题•单项选择题】2021年实践销售量为2600吨，原预测销售量为2375吨，平滑指数=0.4，那么按指数平滑法预测公司2021年的销售量为〔〕吨。A.2375B.2465C.2525D.2650【答案】B【解析】预测销售量=0.4×2600+〔1-0.4〕×2375=2465〔吨〕二、销售定价管理

〔一〕销售定价管理的含义

〔二〕影响产品价钱的要素〔三〕企业的定价目的

1.实现利润最大化；

2.坚持或提高市场占有率；

3.稳定价钱；

4.应付和防止竞争；

5.树立企业笼统及产品品牌。〔四〕产品定价方法〔二〕产品定价方法

1.以本钱为根底的定价方法

根本原理：价钱＝单位本钱＋单位税金＋单位利润＝单位本钱＋价钱×税率＋单位利润价钱×〔1－税率〕＝单位本钱＋单位利润〔1〕完全本钱加成定价法①本钱利润率定价：单位利润＝单位本钱×本钱利润率；单位产品价钱×〔1－税率〕＝单位本钱＋单位本钱×本钱利润率＝单位本钱×〔1＋本钱利润率〕②销售利润率定价：单位利润＝单位价钱×销售利润率；单位产品价钱×〔1－税率〕＝单位本钱＋价钱×销售利润率

【单项选择题】某企业消费A产品，估计单位产品的制造本钱为200元，单位产品的期间费用为50元，销售利润率不能低于15%，该产品适用的消费税税率为5%，那么，运用销售利润率定价法，该企业的单位产品价钱为〔〕元。

A.250B.312.5C.62.5D.302.6『正确答案』B〔2〕保本点定价法

利润＝0；价钱×〔1－税率〕＝单位本钱＝单位固定本钱＋单位变动本钱〔3〕目的利润定价法

利润为知的目的利润；价钱×〔1－税率〕＝单位本钱＋单位目的利润

〔4〕变动本钱定价法价钱×〔1－税率〕＝单位变动本钱＋单位利润＝单位变动本钱＋单位变动本钱×本钱利润率＝单位变动本钱×〔1＋本钱利润率〕2.以市场需求为根底的定价方法〔不思索本钱，只思索市场对价钱接受程度〕〔1〕需求价钱弹性系数定价法〔2〕边沿分析定价法利润＝收入－本钱；边沿利润＝边沿收入－边沿本钱＝0；边沿收入＝边沿利润。【结论】边沿收入等于边沿本钱时，利润最大，此时的价钱为最优价钱。【多项选择题】以市场需求为根底的产品定价方法，包括〔〕。A.目的利润法B.需求价钱弹性系数定价法C.边沿分析定价法D.销售利润率定价法『正确答案』BC

〔四〕价钱运用战略1.折让定价战略：是指在一定条件下，以降低产品的销售价钱来刺激购买者，从而到达扩展产品销售量的目的。价钱的折让主要表现为单价折扣、数量折扣、推行折扣和季节折扣等方式.2.心思定价战略：是指针对购买者的心思特点而采取的一种定价战略，主要有声望定价、尾数定价、双位定价和高位定价等.3.组合定价战略：是针对相关产品组合所采取的一种方法。它根据相关产品在市场竞争中的不同情况，使互补产品价钱有高有低，或使组合售价优惠。4.寿命周期定价战略：是根据产品从进入市场到退出市场的生命周期，分阶段确定不同价钱的定价战略。

第三节分配管理一、股利政策与企业价值

股利政策的最终目的是使公司价值最大化。

〔一〕股利分配实际

1.股利无关论【提示1】股利政策不会对公司的价值或股票的价钱产生任何影响，投资者不关怀公司股利的分配。【提示2】公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资决策的获利才干和风险组合所决议的，而与公司的利润分配政策无关。【例题·判别题】代理实际以为，高支付率的股利政策有助于降低企业的代理本钱，但同时也会添加企业的外部融资本钱。〔〕『正确答案』√

『答案解析』代理实际以为，股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突，即股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制，高程度的股利政策降低了企业的代理本钱，但同时添加了外部融资本钱，理想的股利政策该当使代理本钱和外部融资本钱之和最小。

【2021考题·单项选择题】股利的支付可减少管理层可支配的自在现金流量，在一定程度上可以抑制管理层的过度投资或在职消费行为。这种观念表达的股利实际是〔〕。

A.股利无关实际B.信号传送实际

C.“手中鸟〞实际D.代理实际『正确答案』D

【计算题】某公司成立于2003年1月1日，2003年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元〔所提盈余公积均已指定用途〕。2004年实现的净利润为900万元〔不思索计提法定盈余公积的要素〕。2005年方案添加投资，所需资金为700万元。假定公司目的资本构造为自有资金占60%，借入资金占40%。

要求：1.在坚持目的资本构造的前提下，计算2005年投资方案所需的自有资金额和需求从外部借入的资金额。2005年投资方案所需的自有资金额＝700×60%＝420〔万元〕2005年投资方案需求从外部借入的资金额＝700×40%＝280〔万元〕2.在坚持目的资本构造的前提下，假设公司执行剩余股利政策。计算2004年度应分配的现金股利。2004年度应分配的现金股利＝净利润－2005年投资方案所需的自有资金额＝900－420＝480〔万元〕3.在不思索目的资本构造的前提下，假设公司执行固定股利政策，计算2004年度应分配的现金股利、可用于2005年投资的留存收益和需求额外筹集的资金额。〔1〕2004年度应分配的现金股利＝上年分配的现金股利＝550〔万元〕〔2〕可用于2005年投资的留存收益＝900－550＝350〔万元〕〔3〕2005年投资需求额外筹集的资金额＝700－350＝350〔万元〕4.在不思索目的资本构造的前提下，假设公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2004年度应分配的现金股利。〔1〕该公司的股利支付率＝550/1000×100%＝55%〔2〕2004年度应分配的现金股利＝55%×900＝495〔万元〕5.假定公司2005年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不思索目的资本构造，计算在此情况下2004年度应分配的现金股利。由于公司只能从内部筹资，所以05年的投资需求从04年的净利润中留存700万元，所以2004年度应分配的现金股利＝900－700＝200〔万元〕。二、利润分配的制约要素〔一〕法律要素为了维护债务人和股东的利益，法律法规就公司的收益分配作出了规定，公司的收益分配政策必需符合相关法律规范的要求。相关要求主要表达在以下几个方面：〔1〕资本保全约束。规定公司不能用资本〔包括实收资本或股本和资本公积〕发放股利，目的在于维持企业资本的完好性，维护企业完好的产权根底，保证债务人的权益。〔2〕资本积累约束。规定公司必需按一定的比例和基数提取各种公积金。另外，它要求在进展股利分配时，普通该当贯彻“无利不分〞的原那么。〔3〕超额累积利润约束这是规定企业不能过度的进展利润积累。为什么要限制企业过度积累利润呢？由于企业股东获得的收益包括两部分：一是持有期间获得的股利，另一部分是未来卖出的时候卖出价和原来买入价的差额，叫资本利得。假设企业过度积累利润，虽然股东的股利收入减少了，但是，由于股价会上升，所以，股东可以获得资本利得。股利收入的所得税税率要高于获得资本利得收入的税率，因此，公司经过过度积累利润，虽然减少了股东的股利收入，但由于盈余的积累添加，提高了公司股价，从而使股东的资本利得可以添加。所以，过度积累利润，本质上是一种避税行为。因此，西方国家在法律上明确规定公司不得超额累计利润，当公司留存收益超越法律认可的程度将被加征额外的税款。但我国法律目前对此尚未做出规定。〔4〕偿债才干约束。保证在现金股利分配后公司仍能坚持较强的偿债才干。

〔二〕公司要素1.现金流量企业在进展收益分配时，必需充分思索企业的现金流量，而不仅仅是企业的净收益。2.资产的流动性假设企业的资产有较强的流动性，现金来源较宽裕，那么公司具有较强的股利支付才干。3.盈利的稳定性公司盈利越稳定，那么其股利支付程度越高。4.投资时机投资时机多：低股利投资时机少：高股利5.筹资要素筹资才干强：高股利6.其他要素

〔三〕股东要素1.控制权从控制权的角度思索，具有控制权的股东往往希望少分股利。缘由在于，假设公司的股利支付率高，必然导致保管盈余减少，这又意味着未来发行新股的能够性加大，而发行新股会稀释公司的控制权。因此，具有控制权的股东往往主张限制股利的支付，而情愿较多的保管盈余，以防止控制权旁落他人。2.稳定的收入从稳定收入的角度思索，靠股利维持生活的股东要求支付稳定的股利。3.税赋普通来讲，股利收入的税率要高于资本利得的税率，因此，很多股东出于税赋要素的思索，偏好于低股利支付程度。〔四〕债务契约与通货膨胀1.债务契约普通来说，股利支付程度越高，留存收益越少，公司破产风险就加大，就越有能够损害到债务人的利益，因此，为了保证本人的利益不受损害，债务人通常会在借款合同、债券契约，以及租赁合同中参与关于借款公司股利政策条款，以限制公司股利的发放。2.通货膨胀在通货膨胀时期，企业普通采用偏紧的利润分配政策。缘由在于，出现通货膨胀之后，货币购买力下降，固定资产重置资金会出现缺口，为了弥补缺口，企业往往少发放现金股利。【单项选择题】在确定企业的收益分配政策时，该当思索相关要素的影响，其中“资本保全约束〞属于〔〕。A.股东要素B.公司要素C.法律要素D.债务契约要素【答案】C三、股利支付方式与程序〔一〕股利支付方式1.现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的最常见的方式。2.财富股利以现金以外的其他资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他公司的有价证券，如公司债券、公司股票等，作为股利发放给股东。3.负债股利负债股利，是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。财富股利和负债股利实践上都是现金股利的替代方式，但目前这两种股利方式在我国公司实务中极少运用。4.股票股利股票股利，是公司以增发股票的方式所支付的股利，我国实务中通常也称其为“红股〞。股票股利对公司来说，并没有现金流出企业，也不会导致公司的财富减少，而只是将公司的留存收益转化为股本。但股票股利会添加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值。它不会改动公司股东权益总额，但会改动股东权益的构成。【单项选择题】关于发放股票股利，以下说法不正确的有〔〕。A.不会导致股东权益总额发生变化，但会导致股东权益内部构造发生变化，会添加普通股股数，减少未分配利润B.会提高股票的每股价值C.可以降低公司股票的市场价钱，促进公司股票的买卖和流通，可有效地防止公司被恶意控制D.可以传送公司未来开展前景良好的信息，加强投资者的自信心【答案】B股票股利会添加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值。〔二〕股利支付程序1.股利宣告日：董事会将股利支付情况予以公告的日期。2.股权登记日：有权领取本期股利的股东资历登记截止日期。凡是在此指定日期收盘之前获得公司股票，成为公司在册股东的投资者都可以作为股东享用公司分派的股利。在这一天之后获得股票的股东那么无权领取本次分派的股利。3.除息日：领取股利的权益与股票分别的日期。在除息日之前购买的股票才干领取本次股利，而在除息日当天或是以后购买的股票，那么不能领取本次股利。4.股利发放日：向股权登记日在册的股东实践支付股利的日期。内容股票股利股票分割不同点1.面值不变；2.股东权益结构改