第8章证券投资技术分析概述

1第八章证券投资技术分析概述佛山科学技术学院经济管理学院会计系马明星第八章证券投资技术分析概述8.1技术分析的实际根底8.1.1技术分析的定义和作用一、技术分析、根本面分析的含义、优缺陷和选用范围

根本面分析1、根本分析的定义，根本分析又称根本面分析，是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的根本原理，经过对决议证券投资价值及价钱的根本要素如宏观经济目的、经济政策走势、行业开展情况、产品市场情况、公司销售和财务情况等的分析，评价证券的投资价值，判别证券的合理价位，从而提出相应的投资建议的一种分析方法。

2、根本分析主要分析公司的运营管理情况、行业动态和普通经济情况。

3、目的：研讨证券的价值，处理应该购买何种证券的问题。4、实际根据是：证券的价值等于预期收益流量的折现。5、特点：可以比较全面地把握证券价钱的根本走势，预测的准确度相对较低；根本分析主要适用于周期相对比较长的证券价钱预测、相对成熟的证券市场以及预测准确度要求不高的领域。〔长期预测〕6、根本分析的内内容：宏观经济分析；行业分析和区域分析；公司分析7、根本分析的优点主要是可以比较全面地把握证券价钱的根本走势，运用起来相对简单。根本分析的缺陷主要是预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指点作用比较弱；同时，预测的准确度相对较低。8、根本分析主要适用于周期相对比较长的证券价钱预测、相对成熟的证券市场以及预测准确度要求不高的领域。技术分析1、定义：技术分析是仅从证券的市场行为来分析和预测证券价钱未来变化趋势的方法。所谓市场行为包括三方面的内容：(1)证券的市场价钱；(2)成交量；(3)价和量的变化以及完成这些变化所阅历的时间2、目的预测证券价钱涨跌的趋势，处理何时买卖证券的问题

3、实际根据：以为证券价钱是由供需关系所决议。4、特点和适用范围：同市场接近，思索问题比较直接；进展证券买卖的见效快，获得利益的周期短。技术分析对市场的反响比较直接，分析的结果也更接近实践市场的部分景象。适用于短期的行情预测。技术分析是对证券的市场行为所作的分析经过察看分析证券在市场中过去和如今的表现，运用有关逻辑、统计等方法，归纳总结出市场行为的固定“方式〞技术分析“以成败论英雄〞的味道很浓只需带来了盈利，就是胜利的方法不论这个方法能否符合现有的“经济定律〞不论能否符合普遍以为应该遵照的某些规那么不讲究分析方法的因果关系和严厉的科学逻辑二、市场行为和要素市场行为：(1)、证券价钱取值的高低、价钱变化幅度的大小;(2)价钱发生这些变化所伴随的成交量的大小;(3)价钱完成这些变化所经过的时间的长短;价钱、成交量、时间和空间是描画市场行为的4个要素。空间含义是价钱动摇能够到达的“界限〞8.1.2技术分析的实际根底――三大假设技术分析的实际根底是基于三项合理的市场假设：市场行为涵盖一切信息；价钱沿趋势挪动；历史会重演。

〔一〕市场行为涵盖一切信息

〔二〕这项假设以为股票价钱的变动是按一定规律进展的，股票价钱有坚持原来方向的惯性。〔三〕历史会重演

假设1是进展技术分析的根底，它以为影响股票价钱的全部要素(包括内在的和外在的)都反映在市场行为中，没有必要对影响股票价钱要素的详细内容过分地关怀。假设不成认假设1，技术分析所作出的结论应该是无效的。技术分析是从市场行为预测未来，假设市场行为没有包括全部影响股票价钱的要素，也就是说，对影响股票价钱的要素思索的只是部分而不是全部，这样的结论当然没有压服力。

假设2以为，股票价钱的变动是按照一定规律进展的，股票价钱有坚持原来方向的惯性。这是进展技术分析最根本、最中心的。正是由于这一条，技术分析的拥护者们才破费大量的精神，试图找到股票价钱变动的规律。假设3是从人们的心思要素方面思索的。市场中进展详细买卖的是人，由人决议最终的操作行为。人不是机器，一定要遭到心思学中某些实际的制约。一个人在某一场所得到某种结果，那么，下一次碰到一样或类似的场所，这个人就会以为会得到类似的结果。股票市场也一样，在某种情况下，按一种方法进展操作获得了胜利，以后遇到一样或类似的情况，就会用同一方法进展操作。假设前一次失败了，那么，后一次就不会用同一方法进展操作。这种想法是经过前后比较得出，8.1.3关于三大假设的合理性分析

假设1的合理性在于任何一个要素对股票市场的影响最终都必然表达在股票价钱的变动上。

假设2的合理性在于某段时间的价钱不断是下降的或上升的，那么，今后一段时间内，假设不出不测，股票价钱也会按照这一方向继续下降或上涨，没有理由改动这一既定的运动方向。

假设3的合理性是建立在统计结果的根底上的。8.1.3关于三大假设的合理性分析

对这三大假设本身的合理性不断存在争论，不同的人有不同的看法，对于市场场行为包了一切信息的假设，有人提出质疑，市场行为反映的信息只表达在股票价钱的变动之中，同原始的信息毕竟有差别，损失信息是必然的。正由于为如此在进展技术分析的同时，还应该适当进展一些根本分析和其他方面的分析，以弥补缺乏。再如历史会重演啊？股票市场行为是千变万化的，不能够有完全一样的情况反复出现，差别总是或多或少存在。在“历史会重演〞的假定前提下，这些差别的大小一定会对投资决策的结果产生影响。8.2市场行为的4个要素：价、量、时、空价和量是市场行为的最根本的表现市场行为最根本的表现就是成交价和成交量。过去和如今的成交价和成交量涵盖了过去和如今的市场行为。在某一时点上的价和量反映的是买卖双方在这一时点上共同的市场行为，是双方的暂时平衡点，随着时间的变化，平衡会发生变化，这就是价量关系的变化。普通说来，买卖双方对价钱的认同程度经过成交量的大小得到确认，认同程度大，成交量大；认同程度小，成交量小。时间和空间是市场潜在能量的表现时间在进展行情判别时有着很重要的作用，是针对价钱动摇的时间跨度进展研讨的实际。一方面，一个曾经构成的趋势在短时间内不会发生根本改动。另一方面，一个构成了的趋势又不能够永远不变，经过了一定时间又会有新的趋势出现。空间在某种意义上讲，可以以为是价钱的一方面。它指的是价钱动摇可以到达的从空间上思索的限制。成交量与价钱趋势的普通关系1)股价随着成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特性，此种量增价涨关系，表示股价将继续上升。(2)在一波段的涨势中，股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的顶峰，创下新高价，继续上涨，然而此波段股价上涨的整个成交量水准却低于前一波段上涨的成交量水准，价突破创新，量却没突破创新水准量，那么此波段股价涨势令人疑心，同时也是股价趋势潜在的反转信号信。3)股价随着成交量的递减而上升，股价上涨，成交量却逐渐萎缩。成文量是股价上涨的动力，动力缺乏显示股价趋势潜在反转的信号。(4)有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上涨，渐渐地走势忽然成为垂直上升的喷出阶段，成交量急剧添加，股价跃升暴跌紧随着此波走势，继之而来的是成交量大幅度萎缩，同时股价急速下跌。这种景象表示涨势已到末期，上升乏力，走权利竭，显示出趋势反转的景象，反转所具的意义将视前一波股价上涨幅度的大小及成交量扩增的程度而定。(5)在一波段的长期下跌构成谷底后股价问升，成交量并没有因股价上涨而递增，股价上涨欲振乏力，然后再度跌落至先前谷底附近，或高于谷底。当第二谷底的成交量低于第一谷底时，是股价上涨的信号。(6)股价下跌，向下跌破股价形状趋势线或挪动平均线，同时出现大成交量，是股价下跌的信号，强凋趋势反转构成空头。(7)股价跌一段相当长的时间，出现恐慌卖出，随着日益扩展的成交量，股价大幅度下跌，继恐慌卖出之后，预期股价能够上涨，同时恐慌卖出所创的低价，将不能够在极短时间内跌破。随着恐慌大量卖出之后，往往是(但并非永远是)空头怕终了。(8)当市场行情继续上涨很久，出现急剧添加的成交量，而股价却上涨乏力，在高档盘旋，无法再向上大幅上涨，显示股价在高档大幅震荡，卖压繁重，从而构成股价下跌的要素。股价延续下跌之后，在低档出现大成交量，股价却没有进一步下跌，价钱仅小幅变动，此表示进货。(9)成交量作为价钱形状确实认。在以后的形状学讲解中，假设没有成交量确实认，价钱上的形状将是虚的，具可靠性也就差一些。(10)成交量是股价的先行目的。关于价和量的趋势，普通说来，量是价的先行者，当量增时，价迟早会跟上来；当价增而量不增时，价迟早会掉下来。时间、空间与价钱趋势的普通关系普通来说,时间长、动摇空间大的过程，对今后价钱趋势影响和预测作用也大，时间短、动摇空间小的过程，对今后价钱趋势影响和预测作用也小。8.3技术分析方法的分类和局限性

8.3.1技术分析方法的分类

在历史价、量资料根底上进展统计、数学计算、绘制图表，是技术分析的主要方法。从这个意义上讲，技术分析方法可以有多种。n本书引见的仅仅是比较常用的一些技术分析方法。普通说来，可以将技术分析主要分为如下六类：目的法、切线法、形状类、K线法和波浪法周期法.技术目的法要思索市场行为的各个方面，建立一个数学模型，给出数学上的计算公式，得到一个表达股票市场某个方面内在本质的数字，这个数字叫做技术目的值。目前，证券市场上的技术目的至少有上千种，如相对强弱目的〔RSI〕、随机目的〔KD〕、方向目的〔DMI〕、MACD、OBV、心思线、乖离率等。切线法是按照一定的方式和原那么在由价钱数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价钱未来的开展，这些直线就是切线。切线主要起支撑和压力的作用。画切线的方法有：趋势线、通道线、黄金分割线、甘氏线、速度线等。

形状法是根据价钱在一段时间所走过的轨迹的形状来预测股票价钱未来趋势的方法。著名的形状有双顶〔M头〕、双底〔W底〕、头肩顶底等。

K线法偏重于经过假设干买卖单位〔通常是以买卖日作为买卖单位〕的K线组合情况，推测股票市场多空双方力量的对比，进而判别多空双方哪一方占优势。K线图是进展各种技术分析最重要的图表。

波浪实际把价钱的上下动摇和不同时期的继续上涨下降看成与波浪的上下起伏一样。简单地说，上升是5浪，下降是3浪。数清楚了各个浪就能准确地预见到跌势曾经接近尾声，牛市将降临，或者牛市曾经到了强弩之末，熊市将降临。

循环周期实际以为，价钱的高点和低点的出现，在时间上存在一定的规律性。8.3.2技术分析方法的局限性1、技术分析不讲究严厉的科学逻辑和因果关系。2、技术分析必需于根本面的分