全球ETF市场发展概览：规模再创新高

正文目录全球ETF市场概况 1美国ETF市场 2市场整体发展状况 2头部管理公司梳理 6欧洲ETF市场 11市场整体发展状况 11头部管理公司梳理 13日本ETF市场 16市场整体发展状况 16头部管理公司梳理 17风险提示 20图表1：2003年以来全球ETF产品规模和数量变化 1图表2：2023年11月底球ETF市场地区分布 1图表3：2023年全球ETF资金流入规模（亿元） 2图表4：2003年以来美国ETF产品规模和数量变化 3图表5：2003年以来美管理型基金各类产占变化 3图表6：2003年以来美各类ETF产品规模占比化 4图表7：2003年以来美各类ETF产品数量变化 4图表8：美国股票ETF要跟踪国内宽基指数 5图表9：美国规模排名十的ETF 5图表10：今年以来美国ETF资金流入情况（亿美） 6图表11：2023年美国ETF市场竞争格局 6图表12：BlackRockETF产品结构 7图表13：BlackRock规前五的ETF中有四只iSharesCore产品 7图表14：VanguardETF产品结构 8图表15：Vanguard产品平均费率远低于竞争者 8图表16：StateStreet产品结构 9图表17：StateStreet的商品ETF规模位列公司部产品第二 9图表18：Invesco产品结构 10图表19：CharlesSchwab产品结构 10图表20：2003年以来洲ETF产品规模和数量化 图表21：2022年欧洲ETF产品结构 12图表22：欧洲规模排名十的ETF 12图表23：今年以来欧洲ETF资金流入情况（亿美） 13图表24：2019-2021年洲ETF市场竞争格局 13图表25：iShares前五大ETF产品都来自于iSharesCoreETF系列 14图表26：iShares各类ETF产品数量 14图表27：Amundi前五大ETF产品过半跟踪MSCI15图表28：Xtrackers前大ETF产品 15图表29：Xtrackers各类ETF产品数量 15图表30：2003年以来本ETF产品规模和数量化 16图表31：2017-2022年本各类ETF产品数量变化 17图表32：2017-2022年本ETF产品结构变化 17图表33：2018年日本ETF市场竞争格局 18图表34：野村资管各类ETF产品数量 18图表35：野村资管前五大ETF产品 19图表36：日兴资管各类ETF产品数量 19图表37：日兴资管前五大ETF产品 20全球ETF近二十年来全球ETF2003ETF21202009120211020082022202311ETF10.77.6ETF2020202311ETF10251724图表1：2003年以来全球ETF产品规模和数量变化120000

全球ETF规模（亿美元） 全球ETF产品数量（右

12000100000 1000080000 800060000 600040000 400020000 200002003 2005 2007

2011

2013

2015

2017

2019

2021

02023-11来源：ETFGI，ETF202311ETF75170ETF1635015.22：202311ETF亚太,6.8% 其他,0.6%加拿大,2.8%日本,4.7%欧洲,15.2%美国,69.9%来源：ETFGI，2023ETFETF幅居前。ETFGI，20231-11ETF803120211.1ETF397449.5下滑-10.6ETF250031.115ETF-141图表3：2023年全球ETF资金流入规模（亿美元）450040003500300025002000150010000

资金净流入 同比增速（右）股票ETF 债券ETF 商品ETF 其

25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%来源：ETFGI，美国ETF市场整体发展状况2003ETF2003ETF151020121202311ETF75707.970左右2003ETF123201110002019ETFRuleETFETF2020202311ETF3212三成左右，年内新发产品达282只。图表4：2003年以来美国ETF产品规模和数量变化80000700006000050000400003000020000100000

美国ETF规模（亿美元） 美国ETF产品数量（右）2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 11

3500300025002000150010005000来源：ETFGI，美国ETF在美国管理型基金中的比重不断上升，净资产份额占比近三成。美国管ETFETF2022ETF6477029.3。图表5：2003年以来美国管理型基金各类产品占比变化100%

共同基金 ETF 封闭式基金 单位信托2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021来源：ICI，股票ETF占据主导地位，债券ETF占比次之。ETF7080ETF2003201115-20ETFETF2020丰富。其余类型的产品目前仍然发展相对缓慢。图表6：2003年以来美国各类ETF产品规模占比变化100%0%

国内权益 全球权益 商品 混合 债券2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021来源：ICI，图表7：2003年以来美国各类ETF产品数量变化1400

国内权益 全球权益 商品 混合 债券1200100080060040020002003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021来源：ICI，股票ETF主要跟踪国内宽基指数，大盘宽基指数产品成首选。美国股票ETF大多数跟踪国内股市的宽基指数，其中大盘宽基指数产品又最为流行。以2021年底为ETF37880ETFETF2242038.8ETF图表8：美国股票ETF主要跟踪国内宽基指数国际非新兴市场股票,16.4%

新兴市场股票,5.4%

美股大盘宽基指数,38.8%美股行业指数,12.7%其他美股宽基指数,14.7%

美股中小盘宽基指数,12.1%来源：ICI，图表9：美国规模排名前十的ETF名称类型品种规模1年期收益率（）SPDRS&P500ETFTrustEquityLargeBlend435824.41iSharesCoreS&P500ETFEquityLargeBlend378824.37VanguardS&P500ETFEquityLargeBlend355124.40VanguardTotalStockMarketETFEquityLargeBlend329524.30InvescoQQQTrustSeriesIEquityLargeGrowth217653.09VanguardFTSEDevelopedForeignEquity 115913.31MarketsETFLargeBlendiSharesCoreMSCIEAFEETF

ForeignLargeBlend

1012 13.40VanguardValueETF Equity LargeValue 1010 6.62VanguardTotalBondMarketETF

FixedIncome

IntermediateCoreBond

1000 0.59VanguardGrowthETF Equity LargeGrowth 995 45.87来源：stockanalysis、注：数据截至2023年12月22日；产品规模为亿美元ETFETF产品较为领先。20231-11ETF4740ETF60ETF2062美元占比43.5比降债券ETF净入1728美元比比下降11.7商品ETF净流出78美，比1.6，流额比升27.3。ETF1014ETF图表10：今年以来美国ETF资金流入情况（亿美元）股票ETF 债券ETF 商品ETF 其他120010008006004002000-200

2023-1

2023-3

2023-5

2023-7

2023-9

2023-11来源：ETFGI，2.2 头部管理公司梳理美国ETFstatista20237ETFBlackRockVanguardStateStreet、Invesco和CharlesSchwab，家部司市份占达85.2。此，BlackRockVanguardETFStateStreet图表11：2023年美国ETF市场竞争格局Others,14.8%CharlesSchwab,4.0% BlackRock,32.7%Invesco,5.6%StateStreet,13.9%Vanguard,29.1%来源：statista，BlackRock：（BlackRock）1988，BlackRockETF24649427ETF72.7，267ETF627925.5132iSharesCoreETF图表12：BlackRockETF产品结构商品ETF,1.6% 资产配置类ETF,0.2%债券ETF,25.5%股票ETF,72.7%来源:stockanalysis、注：数据截至2023年12月22日图表13：BlackRock规模前五的ETF中有四只iSharesCore产品名称类型规模1年期收益率（）iSharesCoreS&P500ETFEquity378723.02iSharesCoreMSCIEAFEETFEquity101211.48iSharesCoreU.S.AggregateBondETFFixedIncome9560.71iSharesRussell1000GrowthETFEquity77740.02iSharesCoreS&PMid-CapETFEquity72016.47来源：stockanalysis、注：数据截至2023年12月22日；产品规模为亿美元Vanguard：（TheVanguardGroup）19753000ETF84ETFETFETF1819061ETF412423VanguardETF.09Vanguard图表14：VanguardETF产品结构债券ETF,18.5%股票ETF,81.5%来源:stockanalysis、注：数据截至2023年12月22日图表15：Vanguard产品平均费率远低于竞争者

0.43%0.30%0.30%0.27%0.13%0.09%BlackRock Vanguard StateStreet Invesco CharlesSchwab来源：stockanalysis、注：数据截至2023年12月22日StateStreet：StateStreetGlobalAdvisors(SSGA)是StateStreetCorporation1978StreetETF11275138StateStreetETF9328.64ETF131811.739ETFSPDRGoldLBMA575ETF。图表16：StateStreet产品结构商品ETF,5.6% 其他,0.1%债券ETF,11.7%股票ETF,82.6%来源：stockanalysis、注：数据截至2023年12月22日17：StateStreetETF名称类型规模1年期收益率（）SPDRS&P500ETFTrustEquity435823.05SPDRGoldSharesCommodity57511.44TechnologySelectSectorSPDRFundEquity55551.00HealthCareSelectSectorSPDRFundEquity377-1.27EnergySelectSectorSPDRFundEquity375-0.41来源：stockanalysis、注：数据截至2023年12月22日；产品规模为亿美元Invesco：InvescoLtd193512100InvescoETF4305222，InvescoETF3751ETF44010.2399ETF、ETF2ETF图表18：Invesco产品结构商品ETF,2.1% 其他,0.5%债券ETF,10.2%股票ETF,87.1%来源：stockanalysis、注：数据截至2023年12月22日CharlesSchwab：嘉信理财（TheCharlesSchwabCorporation）是全美国最大1971harlesSchwabETF302730CharlesSchwabETFETFETF品模2578美元占比85.2量21只债券ETF449亿美占14.8919：CharlesSchwab债券14.8%债券14.8%来源：stockanalysis、注：数据截至2023年12月22日欧洲ETF市场整体发展状况欧洲ETF2003ETF200200720202023年11月，洲ETF规已达16350美，相去年长22.7，场ETF15.2105ETF20102022100020002023112106只，年内新增56只。图表20：2003年以来欧洲ETF产品规模和数量变化180001600014000120001000080006000400020000

欧洲ETF规模（亿美元） 欧洲ETF产品数量(右）2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 11

25002000150010005000来源：ETFGI，股票和债券ETF产品同样占据主流。ETFETFETFS&P500、MSCIWorldFTSE100ETF图表21：2022年欧洲ETF产品结构商品ETF,2.6% 其他,1.7%债券ETF,24.5%股票ETF,71.2%来源：mordorintelligence，图表22：欧洲规模排名前十的ETF1年期收益率名称 类型品种规模（）iSharesCoreS&P500UCITSEquityUnitedStates62221.90ETF(Acc)iSharesCoreMSCIWorldUCITSEquityWorld57219.57ETFUSD(Acc)VanguardS&P500UCITSETF EquityWorld33124.40iSharesCoreMSCIEmergingEquityEmerging1624.66MarketsIMIUCITSETF(Acc)MarketsInvescoS&P500UCITSETFEquityUnitedStates15921.91InvescoPhysicalGoldACommodityGold13710.80iSharesCoreEURCorporateFixedEuroCorporateBondUCITSETF(Dist) IncomeBond1367.76iSharesCoreS&P500UCITSEquityETFUSD(Dist)UnitedStates13521.88iSharesPhysicalGoldETC CommodityGold13210.14iSharesCoreFTSE100UCITSEquityUnitedKingdom1309.28ETF(Dist)来源：justETF、注：数据截至2023年12月22日；产品规模为亿欧元欧洲ETFETFETF20231-11ETF1385中股票ETF流入800美元占比57.8，增长54.4，债券ETF流入ETF7073.611ETF1822ETF图表23：今年以来欧洲ETF资金流入情况（亿美元）股票ETF 债券ETF 商品ETF 其他2502023-12023-32023-12023-32023-52023-72023-92023-11150100500-50来源：ETFGI，头部管理公司梳理欧洲ETF市场高度集中，龙头iShares几近独占半壁江山。ETFiSharesAmundiXtrackers近几年一直维持在60至70之间，市场地位相当稳定。而作为欧洲ETF龙头iShares40202142.5、11.210.7。图表24：2019-2021年欧洲ETF市场竞争格局100%0%

iShares Amudi Xtrackers 其他2019 2020 2021来源：etfstream，BlackRockETF200720092013ETFIndexchang资产管理部门BGIETFCreditSuisseETF40者的iSharesCoreETFETFiSharesCoreETF500iSharesCoreS&P500UCITSETF622ETF图表25：iShares前五大ETF产品都来自于iSharesCoreETF系列名称类型规模1年期收益率（）iSharesCoreS&P500UCITSETF(Acc)Equity62221.90iSharesCoreMSCIWorldUCITSETFUSD(Acc)Equity57219.57iSharesCoreMSCIEmergingMarketsIMIUCITSETF(Acc)iSharesCoreEURCorporateBondUCITSETF

Equity 162 4.66Fixed(Dist)

income

136 7.76iSharesCoreS&P500UCITSETFUSD(Dist) Equity 135 21.88来源：justETF、注：数据截至2023年12月22日，产品规模为亿欧元图表26：iShares各类ETF产品数量300250

26012791279919150100500股票ETF 债券ETF 商品ETF REITETF 混合资产ETF来源：iShares，注：数据截至2023年12月22日Amundi：Auni010年，AmundiLyxorETFETFAmundiMSCIAmundiMSCIUSASRIClimateNetZeroAmbitionPABUCITSETFAccMSCIUSASRIFilteredPABindexETF，ESG图表27：Amundi前五大ETF产品过半跟踪MSCI指数名称 类型 规

1率（）LyxorCoreSTOXXEurope600(DR)UCITSETFAcc Equity 67 15.44AmundiMSCIUSASRIClimateNetZeroAmbitionPABUCITSETFAcc

Equity 53 20.88AmundiMSCIWorldIIUCITSETFDist Equity 53 19.31AmundiIndexMSCIWorldSRIPABUCITSETFDR(C) Equity 39 19.33AmundiPhysicalGoldETC(C) Commodity 37 10.12来源：justETF、注：数据截至2023年12月22日，产品规模为亿欧元Xtrackers：XtrackersETFDWSGroupETFETFETFETF216ETF121ESGESGESGETF67图表28：Xtrackers前五大ETF产品名称类型规模1年期收益率（）XtrackersMSCIWorldUCITSETF1CEquity9419.58XtrackersMSCIUSAESGUCITSETF1CEquity6725.86XtrackersMSCIUSAUCITSETF1CEquity6322.71XtrackersS&P500EqualWeightUCITSETF1CEquity489.86XtrackersMSCIEmergingMarketsUCITSETF1CEquity442.46来源：justETF、注：数据截至2023年12月22日，产品规模为亿欧元图表29：Xtrackers各类ETF产品数量250200

216121512152100500股票ETF 债券ETF 商品ETF 混合资产ETF来源：DWS，注：数据截至2023年12月22日日本ETF市场整体发展状况ETFETFETF19952010ETF，2010ETF2013QQE（QualitativeandQuantitativeEase）ETFETF20132023ETF507012.7ETF2008202311月底共有产品279只，年内新增40只。图表30：2003年以来日本ETF产品规模和数量变化6000

日本ETF规模（亿美元） 日本ETF产品数量（右

3005000 2504000 2003000 1502000 1001000 500