策略北交所政策趋于完善成交放量推动北证综指上涨

正文目录1、北交所发行交易政策趋于完善，深改十九条明确改革方向 4、定位服务创新型中小企业，登录北交所需在新三板挂牌 4、北交所首日无涨跌幅限制，减持政策相对宽松 5定价方式趋于市场化，打新要求冻结申购资金 5首日无涨跌幅限制，无明确涨跌幅或偏离值的异动规则 6限售减持政策相对宽松 6、“深改19条”明确北交所改革方向，挂牌上市、投资门槛等规则进一步优化 72、华鑫北证综指近期放量上涨，机械制造、生物医药和软件服务板块表现强势 8、华鑫北证综指（HXBI）表现强势，北交所成交额增长迅速 8、资本货物、材料、硬件设备行业上市公司占比超半数，材料行业财务指标表现突出 10、北交所行业指数近期整体向好，生物医药和资本货物行业领涨 113、大盘景气度+行业贝塔+基本面改善构成北交所个股上涨主要动能 14、阿为特：精密机械零部件制造商 14、凯华材料：国内电子元器件封装材料供应商 15、中纺标：第三方轻纺产品检测检验机构 16、丰光精密：精密零部件生产商 17、雷神科技：专业化计算机硬件设备商 184、风险提示 19图表目录图表1：北交所相关政策一表 5图表2：华鑫北证综指走势 8图表3：华鑫北证综指与北证50指数净值对比 9图表4：WIND行业分类标准 10图表5：2022年各行业财务11图表6：2023年前3季度各业财务指标 11图表7：累计涨跌幅为正行的指数走势图 12图表8：累计涨跌幅为负行的指数走势图 12图表9：资本货物行业指数行业成交额 13图表10：生物医药行业指数行业成交额 13图表11：软件与服务行业指与行业成交额 14图表12：阿为特财务表现 14图表13：凯华材料财务表现 15图表14：中纺标财务表现 16图表15：丰光精密财务表现 17图表16：雷神科技财务表现 181、北交所发行交易政策趋于完善，深改十九条明确改革方向、定位服务创新型中小企业，登录北交所需在新三板挂牌。202192小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵20211031服务于创新型中小企业，重点支持先进制造业和现代服务业等领域的企业。它的成立旨在发挥对全国中小企业股份转让系统的示范引领作用，深入贯彻创新驱动发展战略，聚焦实2021111510718134202391根据证监会部署，新三板进行分层管理，目前结构为新三板基础层——创新层——北交所层层递进上市。420843083012个5000括：房地产、金融业、《产业结构调整指导目录》中规定的淘汰类行业、从事学前教育、公司申报上市时需满足北交所上市的四套财务标准之一：（1）市值+净利润+益率21500率平均不低于8，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低8;（2）值营收入经营动金:计不低于4亿，近营业入均130净额为正;（3）市值+营业收入+研发投入:预计市值不低于8亿元，最近一年营业收入不28;（4）市值+发投入:155000北交所上市需至少在新三板挂牌一年。目前北交所上市路径主要有以下几种：（1）新三板基础层挂牌—创新层—北交所：满足条件的非挂牌企业先申请在新三板基础层挂牌，再由新三板基础层转为创新层，连续挂牌满12个月可申请北交所上市。（2）同时进入创新层—北交所：对于满足创新层挂牌条件的公司，可以在申请新三板挂牌的同时定向发行股票进入创新层，连续挂牌满12个月向北交所申报上市。（3）新三板北交所直联机制：202212于符合国家产业政策和北交所市场定位，申请挂牌时已满足北交所四套财务上市标准之一我们认为，北交所上市公司通过先于挂牌新三板向社会公众展示和信息公开，可以有效降低公司经营波动对投资人的风险，防范在申报上市时进行会计调整和财务粉饰，并且能够一定程度上降低信息差，减少新股上市前突击分红等现象出现。从北交所的发行历程上看，最终登录北交所的公司是经过筛选和时间沉淀后的优质企业，具备与沪深上市公司等价的投资机会。图表1：北交所相关政策一览表序号 政策文件 时间 主要内容序号 政策文件 时间 主要内容好服务创新型中小企业高质量发展》

2021/9/2 新三板分层制度安排《北京证券交易所股票上市规则（试行）》 2021/10/31 北交所成立7转板》告[2023]34注册管理办法》

2022/3/4 事宜2023/2/17 新三板限售规定2023/2/27 股转系统连续挂牌满十二个月的创新层挂牌公司《北京证券交易所股票上市规则（试行）》 2023/8/4 明确北交所定位以及发行机制、交易机制和相关监管政策《关于高质量建设北京证券交易所的意见》 2023/9/1 中国证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，被称之为“北交所深改19条”《北京证券交易所股票做市交易业务细则》 2023/9/1 做市商政策调整，激活做市商、私募基金、战投等机构投资者《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》 2023/9/1 取消挂牌公司、申请挂牌公司进入创新层需累计融资金额不低于1,000万元的要求，简化企业进入创新层的要求《北京证券交易所投资者适当性管理办法》 2023/9/1 明确已开通科创板交易权限投资者申请开通北交所交易权限时无需额外核验与知识测评7转板》资料来源：公开资料，

2023/10/8 规开展选聘保荐机构等转板相关工作定价方式趋于市场化，打新要求冻结申购资金公开发行股票并在北交所上市目前有三种定价方式。具体而言，可以采用直接定价发行、向网下投资者询价和向网上投资者竞价发行三种方式。直接定价发行是由发行人和主承销商协商确定本次发行价格。询价发行是发行人向开通北交所权限的网下投资者询价，发行人和主承销商根据初步询价情况协商确定发行价格。竞价发行是所有合格投资者均可在网上报价申购，发行人和主承销商根据报价申购结果协商确定发行价格。在过往两年的2000万新股发行环节设置规范。北交所一签对应100股，个人投资可参与网下打新，门槛为1000万和5款日至退钱日之间间距2个交易日，并且采取比例配售+申购数量优先、数量相同的时间优先的规则。首日无涨跌幅限制，无明确涨跌幅或偏离值的异动规则北交所涨跌幅限制次日放开。北交所上市新股仅首日不设涨跌幅限制，盘中股价相对30，60103010股东（剔除董监高、实际控制人、一致行动人等特殊股东），在上市时都被纳入社会公众股范畴，首日不限售，这与沪深新股首日情况有较大区别。因此在上市之初不同新股供求机制下，实践中北交所新股前几日“炒新”现象相对较少，新股估值相对合理，更容易出北交所异动仅需公告。根据《北京证券交易所股票上市规则(试行)》，上市公司股票交易出现本所业务规则规定或本所认定的异常波动的（包括最近3收盘价累计涨跌幅相对基准指数偏离值累计达到±40以及其他中国证监会或北交所认定的其他），公司应当于次一交易日开盘前披露异常波动公告。如次一交易日开盘前无法披露，上市公司应当向本所申请停牌直至披露后复牌。目前北交所并无明确涨跌幅或偏离值异动规定。限售减持政策相对宽松202384票上市规则（试行》对以下两类股东持有或控制的本公司向不特定合格投资者公开发行前12（2）1010股东之外的其他股东持股没有强制的限售要求。在自愿限售安排的落实上，根据《直联机制专刊》，申请适用直联机制的新三板挂牌企业需要具体说明挂牌后、上市前相关股东是北交所减持政策相对沪深交易所更为宽松。具体而言，公司上市时未盈利的，在实现盈利前，控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员自公司股票上市之日起2个完整会计年度内，不得减持公开发行并上市前股份；公司实现盈利后，可以自当年年度报告披露后次日起减持公开发行并上市前股份，但应遵守本节相关规定。北交所减持政策相比于沪深减持规定总体较为宽松，具体区别如下：（1）上市时未盈利，在实现盈利前，只规定了控股股东、实际控制人、董监高自公司股票上市之日起235（2）901，2130让。（3）上市公司控股股东、实际控制人在破发、破净时候不能竞价和大宗减持，但并未19条”明确北交所改革方向，挂牌上市、投资门槛等规则进一步优化2023年9月1日，证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（以下简称为《意见》或“深改19条”），意见中主要有四方面工作举措，一是加快高质量上市公司供给，有效改善新增上市公司结构，全面提升上市公司质量，优化发行上市制度安排；二是稳步推进市场改革创新，持续丰富产品体系，改进和完善交易机制，调整优化发行承销制度，加强多层次市场互联互通，扩大投资者队伍；三是全面优化市场发展基础和环境，更好发挥中介机构作用，持续提升监管效能，完善市场风险监测预警和评估处置机制，推进制度型对外开放，发挥好改革试验田作用；四是强化组织保障，加强组织领导，强化全链条监督制衡，做好新闻舆论引导。随即，北交所对标文件要求，部署贯彻落实工作，发布首批多项改革创新举措，其中包括北交所发布投资者适当性、上市条件执行标准、转板、发行底价、做市交易、融资融券等七方面举措，全国股转公司进一步优化新三板分层标准。具体措施如下：优质企业未来或可免挂牌直接上市北交所。《意见》指出，在坚守北交所市场定位前提下，允许符合条件的优质中小企业首次公开发行并在北交所上市。在答记者问中，证监会又指出，对已经具备上市条件的优质中小企业，允许其首次公开发行并在北交所上市，没有改变多层次资本市场的架构和逻辑，有利于服务更早、更小、更新的创新型中小企业，后续证监会、北交所将制定制度规则，明确相应的安排。科创板增量投资者被引入北交所。明确已开通科创板交易权限投资者申请开通北交所5024者证券资产和交易年限，不再进行知识测评，投资者签订风险揭示书后即可开通北交所交1212。明确发行条件中“已挂牌满12个月”的计算口径为“交易所上市委审议时已挂牌满12个12个月；同时，允许挂牌满12个月的摘牌公司二次挂牌后直接申报北交所上市。北交所将通过取消发行底价制度来优化新股定价。调整信息披露要求，不再要求发行人提前确定发行底价，发行人可将后续询价或定价产生的价格作为发行底价。发行底价制度是北交所较受诟病的制度之一，制度设计初衷是为保护老股东，实际执行中导致了大面积的新股破发现象，我们认为本次调整有利于新股定价进一步市场化。北交所将进一步完善转板制度。北交所就修改《北京证券交易所上市公司持续监管指引第7号—转板》向保荐机构、上市公司等经营主体征集意见建议，后续将根据意见情况抓紧完善，进一步顺畅转板机制。畅通转板机制将有利于重估优质公司的估值，促进北交所估值水平向科创板、创业板靠拢，带动北交所活跃度提升。北交所将进一步激活做市商、私募基金、战投等机构投资者。具体而言，修订了《北京证券交易所股票做市交易业务细则》及其配套业务指引，允许做市商使用做市专用证券账户参与战略配售，进一步便利做市商券源获取。扩大北交所做市商队伍，引入更多新三板优质做市商。允许私募股权基金通过二级市场增持其上市前已持有的北交所上市公司股票。《意见》中指出提出“优化新股发行战略配售安排，放宽战投家数和持股比例限制。这多项举措有利于带动更多投资者参与新股公开发行和二级市场交易。911我们认为，上述措施为高质量建设北交所划定了清晰的改革发展路线图，有利于未来将北交所打造成以成熟投资者为主体、基础制度完备、品种体系丰富、服务功能充分发挥、市场监管透明高效、具有品牌吸引力和市场影响力的交易所，带动北交所、新三板成为创新型中小企业蓬勃发展的孵化地、示范地、集聚地。2、华鑫北证综指近期放量上涨，机械制造、生物医药和软件服务板块表现强势2.1、华鑫北证综指（HXBI）表现强势，北交所成交额增长迅速截至2023年12月15日，北交所共有236家上市公司。目前，刻画北交所上市公司的综合表现主要以北证50指数为主，考虑到样本容量和板块涨跌差异，我们构建了华鑫北证综合指数（HuaXinBeijingStockExchangeCompositeIndex,HXBI）。图表2：华鑫北证综指走势成交额（亿元，右轴） 华鑫北证综指（左轴）1200.00 350300803.40300803.40776.37797.93250663.52200565.49150484.7410050800.00600.00400.00200.00202111152021112520211115202111252021120720211217202112292022011120220121202202092022022120220303202203152022032520220408202204202022050520220517202205272022060920220621202207012022071320220725202208042022081620220826202209072022092020220930202210192022103120221110202211222022120220221214202212262023010620230118202302062023021620230228202303102023032220230403202304142023042620230511202305232023060220230614202306282023071020230720202308012023081120230823202309042023091420230926202310162023102620231107202311172023112920231211资料来源：，202111151000市6个月条件的北交所公司，通过基于流通市值的加权方法得到指数的每日收益率。该指数能够从整体反映北交所的波动变化和收益表现。上图显示出华鑫北证综指在经历了较长时间的向下调整后逐渐企稳，并于2023年10月中下旬迎来强势上涨，自10月23日484.741127797.9364.61121663.521215776.37202220238.0611.65202310月、11月及12月前半月的日均成交额分别为8.1379.09138.3150202371202312月15日的收益率净值走势，并设置两者在2023年7月1日的基点都为100点。图表3：华鑫北证综指与北证50指数净值对比160.00150.00140.68136.88140.68136.88116.98113.09123.52103.42130.00120.00110.00100.0090.0080.0070.00202307032023070520230707202307032023070520230707202307112023071320230717202307192023072120230725202307272023073120230802202308042023080820230810202308142023081620230818202308222023082420230828202308302023090120230905202309072023091120230913202309152023091920230921202309252023092720231009202310112023101320231017202310192023102320231025202310272023103120231102202311062023110820231110202311142023111620231120202311222023112420231128202311302023120420231206202312082023121220231214华鑫北证综指 北证50指数资料来源：，202311分化。11月27日华鑫北证综指相对收益率净值达140.68点，并于12月1日回撤至116.9816.851215证综相收率值升至136.88点向复17.01，本复损失然，同期北证50指数相对收益率净值回撤至103.42点的低点后，近期向上修复了9.35，达113.09（12155050效益。具体而言，北证50指数是结合市值、经营业绩等指标精选的50只北交所上市公司，650本空间和调仓频率的限制，难以同时或及时容纳所有优质标的，而华鑫北证综指基于更全50、资本货物、材料、硬件设备行业上市公司占比超半数，材料行业财务指标表现突出根据二级行业分类标准，截至2023年12月15日，北交所236家上市公司主要分布于165746家和32图表4：WIND行业分类标准行业分类 一级行业 二级行业 三级行业 二级行业内成分股数量行业分类 一级行业 二级行业 三级行业 二级行业内成分股数量工业 资本货物

航空航天与国防Ⅲ，建筑产品Ⅲ，建筑与工程Ⅲ，电气设备，综合类Ⅲ，机械，贸易公司与工 57业品经销商Ⅲ2工业 运输 航空货运与物流Ⅲ，航空Ⅲ，海运Ⅲ，公路与铁2路运输，交通基础设施工业 商业和专业服务 商业服务与用品，专业服务 946材料 材料Ⅱ 化工，建材Ⅲ，容器与包装，金属、非金属与采46矿，纸与林木产品医疗保健 制药、生物科技与生命科（简称“生物医药”）

生物科技Ⅲ，制药，生命科学工具和服务Ⅲ 156医疗保健 医疗保健设备与服务 医疗保健设备与用品，医疗保健提供商与服务，6医疗保健技术Ⅲ日常消费 食品、饮料与烟草 饮料，食品，烟草Ⅲ 11日常消费 家庭与个人用品 家庭用品Ⅲ，个人用品Ⅲ 1信息技术 软件与服务 互联网软件与服务Ⅲ，信息技术服务，软件 2332信息技术 技术硬件与设备 通信设备Ⅲ，电脑与外围设备，电子设备、仪器32和元件，办公电子设备Ⅲ信息技术 半导体与半导体生产设备 半导体产品与半导体设备 5能源 能源Ⅱ 能源设备与服务，石油、天然气与供消费用燃料 1可选消费 汽车与汽车零部件 汽车零配件，汽车 169可选消费 耐用消费品与服装 家庭耐用消费品，休闲设备与用品，纺织品、服9装与奢侈品1可选消费 零售业 消费品经销商Ⅲ，互联网与售货目录零售，多元1化零售，专营零售2公用事业 公用事业Ⅱ 电力Ⅲ，燃气Ⅲ，复合型公用事业Ⅲ，独立电力2生产商与能源贸易商Ⅲ资料来源：，15个行202220233利润规模三个绝对指标，以及收入增速、净利润增速和净利率三个相对指标进行分析。分，2023年前3收入增速和净利润增速最快的行业系资本货物行业，净利率最高的行业是汽车与汽车零部件行业。2022年，资产规模、收入规模和利润规模最大的行业亦是材料Ⅱ行业，且其还是收入增速和净利润增速最快的行业，净利率最高的行业系耐用消费品与服装行业，材料Ⅱ行业的净利率位居第二。2022年2022年wind二级行业 资产规模（亿元）收入规模（亿元）利润规模（亿元）收入增速（%）净利润增速（%）净利率（%）1材料Ⅱ 141.52112.8512.7977.5862.9411.612资本货物 35.8321.882.0731.186.427.813运输 22.6713.332.00-12.75-35.137.374耐用消费品与服装 5.824.800.767.6230.6211.795能源Ⅱ 13.866.570.737.71-6.705.716技术硬件与设备 7.824.600.632.19-11.419.147生物医药 8.523.500.622.98-12.672.858公用事业Ⅱ 9.244.340.56-12.4158.455.239食品、饮料与烟草 5.953.930.5314.917.388.8510医疗保健设备与服务 5.813.290.53-1.851.6110.1911汽车与汽车零部件 5.894.060.5120.7925.209.3512半导体与半导体生产 8.462.470.47-7.32-51.926.3413商业和专业服务 6.473.160.35-4.63-56.835.6014零售业 15.2726.580.24-3.17-64.931.4115软件与服务 6.863.230.13-4.20-148.502.94设备注：行业的财务指标均为上市公司公告披露数据通过流通市值加权计算得到资料来源：，20232023年前3季度 wind二级行业 资产规模（亿元）收入规模（亿元）利润规模（亿元）收入增速（%）净利润增速（%）净利率（%）1材料Ⅱ 114.7573.666.127.62-19.524.692资本货物 32.4012.531.2524.5526.284.933商业和专业服务 7.963.160.598.47-11.065.794公用事业Ⅱ 9.773.550.569.5223.605.435耐用消费品与服装 6.653.100.508.83-7.556.866半导体与半导体生产 9.422.080.488.169.184.577能源Ⅱ 13.254.400.451.98-7.642.978汽车与汽车零部件 6.603.280.4412.958.276.929技术硬件与设备 8.144.150.418.94-13.045.4010食品、饮料与烟草 7.573.610.3813.547.564.8611医疗保健设备与服务 5.441.950.19-10.83-61.813.4212运输 19.777.790.14-24.89-85.850.9413软件与服务 7.272.110.1016.94-11.612.3014零售业 16.5719.070.06-5.90-72.970.3215生物医药 10.232.28-0.0517.96-1.32-1.32设备注：行业的财务指标均为上市公司公告披露数据通过流通市值加权计算得到资料来源：，、北交所行业指数近期整体向好，生物医药和资本货物行业领涨为了更直观的刻画不同行业的表现情况，我们参照华鑫北证综指的构建逻辑，同样以202111151000内上市公司数量小于5家的行业，即运输、能源Ⅱ、零售业、家庭与个人用品和公用事业Ⅱ。统计显示，生物医药、资本货物和软件与服务指数涨幅领先，截至2023年12月15日，分别报收2502.20点、2478.19点和1559.25点。截止2023年12月15日累计涨跌幅为正的行业指数为：生物医药指数累计涨幅资货指计涨幅147.82软服务数计幅55.93、商和28.4021.83数累计涨幅19.510.81、医疗保健设备与服务指数累计跌幅-21.66、半导体与半导体生产设备指数累计装数计幅-24.96、材指累跌-29.59。图表7：累计涨跌幅为正行业的指数走势图生物医药行业指数软件与服务行业指数生物医药行业指数软件与服务行业指数汽车与汽车零部件行业指数资本货物行业指数商业和专业服务行业指数22001700120070020211115202111242021120320211115202111242021120320211214202112232022010420220113202201242022020920220218202203012022031020220321202203302022041220220421202205052022051620220525202206062022061520220624202207052022071420220725202208032022081220220823202209012022091320220922202210102022101920221028202211082022111720221128202212072022121620221227202301062023011720230202202302132023022220230303202303142023032320230403202304132023042420230508202305172023052620230606202306152023062820230707202307182023072720230807202308162023082520230905202309142023092520231012202310232023110120231110202311212023113020231211资料来源：，图表8：累计涨跌幅为负行业的指数走势图技术硬件与设备行业指数半导体与半导体生产设备行业指数材料Ⅱ行业指数技术硬件与设备行业指数半导体与半导体生产设备行业指数材料Ⅱ行业指数医疗保健设备与服务行业指数耐用消费品与服装行业指数1200100080060040020211115202111242021120320211115202111242021120320211214202112232022010420220113202201242022020920220218202203012022031020220321202203302022041220220421202205052022051620220525202206062022061520220624202207052022071420220725202208032022081220220823202209012022091320220922202210102022101920221028202211082022111720221128202212072022121620221227202301062023011720230202202302132023022220230303202303142023032320230403202304132023042420230508202305172023052620230606202306152023062820230707202307182023072720230807202308162023082520230905202309142023092520231012202310232023110120231110202311212023113020231211资料来源：，20232023713，其中资本货物行业指数自2023年7月1日到2023年12月15日区间内累计涨幅达到，同一区间内生物医药指数累计涨幅达到144.54，软件与服务行业指数累计涨幅具而：11202320231023694.80202312152478.19行业成交额持续增长，最高单日成交额超70亿，且于华鑫北证综指先一步在12月修复新高。图表9：资本货物行业指数与行业成交额3000.002500.002000.00

802478.19694.8070694.8060501500.00 40301000.0020500.001020230703202307062023070320230706202307112023071420230719202307242023072720230801202308042023080920230814202308172023082220230825202308302023090420230907202309122023091520230920202309252023092820231011202310162023101920231024202310272023110120231106202311092023111420231117202311222023112720231130202312052023120820231213资本货物行业成交额（亿元，右轴） 资本货物行业指数（左轴）资料来源：，202377月19的996.56点升至7月21的1454.22，幅到45.92同时7月21日3.602023721疗保障局公布重磅政策公告《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规则》有关。在20238251361.1511272651.94，12152502.201130图表10：生物医药行业指数与行业成交额2502.202651.942502.202651.941361.151450.01996.562500.00 30252000.00201500.00151000.0010500.00 520230703202307062023070320230706202307112023071420230719202307242023072720230801202308042023080920230814202308172023082220230825202308302023090420230907202309122023091520230920202309252023092820231011202310162023101920231024202310272023110120231106202311092023111420231117202311222023112720231130202312052023120820231213生物医药行业成交额（亿元，右轴） 生物医药行业指数（左轴）资料来源：，20231020231023623.71202311271499.6111202312151559.251540AI等热点行业的吸睛表图表11：软件与服务行业指数与行业成交额1559.251499.611559.251499.61623.711600.00 401400.00 351200.00 301000.00 25800.00 20600.00 15400.00 10200.00 52023070320230706202307112023070320230706202307112023071420230719202307242023072720230801202308042023080920230814202308172023082220230825202308302023090420230907202309122023091520230920202309252023092820231011202310162023101920231024202310272023110120231106202311092023111420231117202311222023112720231130202312052023120820231213软件与服务行业成交额（亿元，右轴） 软件与服务行业指数（左轴）资料来源：，3、大盘景气度+行业贝塔+基本面改善构成北交所个股上涨主要动能在华鑫北证综指强势上涨的背景下，北交所上市公司股价整体表现不俗，为了分析个2023121520236030及最近1周涨幅领先的北交所上市公司，分别为：阿为特、凯华材料、中纺标、丰光精密和雷神科技。3.1、阿为特：精密机械零部件制造商截至12月15日，阿为特为北交所首日以来涨幅排名第二标的，涨幅仅次凯华材料，涨幅达235.20，相对HXBI同期指数，超额涨幅184.45。公司是专注于科学仪器、医疗器械、交通运输等行业的精密机械零部件制造商，是提供新品开发、小批量试制、大批量生产制造的一站式服务的高新技术企业。公司长期钻研精密机械零部件制造技术，掌握了多种高精密机械零件的核心工艺，具备千级洁净室内高级别装配、检测的能力。公司致力于为客户提供优质的精密机械零部件研发和制造服务，以质量第一的宗旨制造精密机械零部件以满足客户的需求。公司财务表现如下：图表12：阿为特财务表现阿为特2020年报2021年报2022年报2023中报 2023三季报营业收入(亿元)1.592.292.331.01 1.5114请阅读最后一页重要免责声明14同比增长率()9.0944.371.85-5.07-11.90归母净利润(亿元)0.220.280.280.140.20同比增长率()-3.9928.050.2818.6212.91销售毛利率()33.7031.4829.6332.8932.35同比增长(pct)1.04-2.22-1.852.894.06销售净利率()13.8512.2912.1113.9313.44同比增长(pct)-1.84-1.57-0.182.833.00研发费用占营业收入比例()7.286.747.209.199.24同比增长(pct)1.59-0.540.461.752.16资料来源：Wind，华鑫证券研究精密机械零部件供应全球知名企业，半导体成果送样达标。公司是全球知名生物科学仪器制造商赛默飞世尔、全球知名医疗成像解决方案提供商锐珂医疗、全球知名机舱内饰生产商B/EAerospace、全球知名航空座椅生产商RECARO、晶圆光学组件制造商AnteryonB.V.、全球知名气动产品制造供应商NorgrenN.V.等企业的精密机械零部件供应商。公司在产品开发方面的投入不断增加，有力地保障了产品质量的可靠性和稳定性，为更好地开发市场储备了技术能力，发行人半导体样品已达到上海微电子、华海清科等客户产品标准，样品通过半导体客户的供应商标准审核，为未来开拓半导体产品奠定了夯实的基础。公司通过加大对精密机械零部件产品的研发投入，积极布局半导体等新兴领域，提升自身的技术开发水平；继续瞄准国内外市场、抢占机遇，优化上游供给结构，拓宽下游需求渠道，采取技术创新、高质服务等差异化竞争策略，实现创收增利，提升公司的行业地位。TheBusinessResearch20213.0220223.4313.3020267.304.54万亿美元。国家统计局发布的数据显示，2022年金属制品业营业收入达到约48,397.70亿元，同比增长3.34；Statista预测，2025年中国金属制品营业收入将达到8,801亿美元。随着我国工业技术的快速发展以及经济发展带动的消费升级，下游行业对金属制品结构件的需求还将持续增加。在全球经济一体化和国际产业转移、世界制造企业走向中国的背景下，凭借技术积累和自主创新，我国金属结构制造业快速发展，以通讯、电子、家电、医疗、能源、汽车为首的大型制造行业对高端精密机械产品的需求飞速增长，精密机械零部件制造得以快速发展。截至12月15日凯料为2023以涨领标的涨达529.62相对HXBI同期数超幅490.99。公司主要从事电子元器件封装材料的研发、生产与销售，发展至今已形成环氧粉末包封料、环氧塑封料两大类产品及其他材料产品，主要应用于电子元器件的绝缘封装等领域。公司营收利润表现如下：图表13：凯华材料财务表现凯华材料2020年报2021年报2022年报2023中报2023三季报营业收入(亿元)1.021.361.170.510.78同比增长率()8.8633.42-13.89-15.85-11.51归母净利润(亿元)0.200.200.170.080.13同比增长率()28.281.03-17.71-1.134.22销售毛利率()35.5227.6726.0729.8730.36同比增长(pct)-0.81-7.85-1.615.215.2915请阅读最后一页重要免责声明15销售净利率()19.7115.0314.1316.3316.86同比增长(pct)3.17-4.68-0.902.432.55研发费用占营业收入比例()4.984.664.635.225.47同比增长(pct)-0.76-0.33-0.030.600.90资料来源：Wind，华鑫证券研究国内环氧粉末包封料龙头，重视核心业务创新研发，产品应用广泛。公司作为国内环2021主要参与者的销售数据统计中市场占有率为12.03，排在全国首位。公司属于高新企业，注重技术保护，目前获得已授权专利技术41项，其中发明专利32项，实用新型专利9项。与同行业竞争对手相比，公司在发明专利数上具有绝对优势，知识产权数量较多且与公司核心业务密切相关。公公司逐渐形成了品类齐全、应用广泛、技术领先的产品体系，EF-150EF-150（K）、EF-150（B）、EF-150（F）、NT-100NT-200应用于压敏电阻和陶瓷电容器、薄膜电容器，独石电容和自恢复保险丝、热敏电阻和传感EF-160130LED基站等高可靠性要求的领域。目前公司在行业内已经建立良好品牌形象，并享有较好的口TDK压敏、热敏电阻需求量稳步增长，陶瓷、薄膜电容市场增长态势良好。公司环氧粉末包封料产品主要应用在被动电子元器件中的压敏电阻，热敏电阻、陶瓷电容，薄膜电容等行业。压敏电阻根据中国电子元件行业协会数据显示，2021据估算增速为7.9，预计到2026年，全球压敏电阻需求量将增长到378亿只，市场规模将达到106.4亿元，2021-20266.2年的全球销售额为9.05亿美元，同比增长约6，未来几年，仍将持续增长，预计2025年全球销售额为10.40亿美元。陶瓷电容产品中的单层瓷介电容器据统计，2020年472106.1近年来呈现出良好的持续增长态势。在薄膜电容领域，截至2020年末，我国市场规模为102亿元，约占电容器市场规模的9，同比增长13.3。薄膜电容器的应用领域，主要集中于光伏、风电、新能源汽车、家电及照明灯领域，未来随着碳中和目标进程的不断推进，该产品需求有望进一步成长。121560220.48HXBI170.08。公司是一家致力于提供轻纺产品检验检测相关技术服务的独立第三方专业机构，业务覆盖纺织品、服装、鞋类、皮革制品及箱包等领域，主要客户涵盖国内外品牌服装及上下游供应链企业、中央企业、军需、政府机关等，测试产品应用场景除日常使用、工业应用外还包括军工、航天、防疫、极寒等特殊领域和环境。公司营收利润表现如下：图表14：中纺标财务表现中纺标2020年报2021年报2022年报2023中报2023三季报营业收入(亿元)1.621.821.870.891.40同比增长率()0.7612.162.708.721.11归母净利润(亿元)0.320.340.360.110.26同比增长率()13.516.005.04-23.76-5.90销售毛利率()53.1955.3851.0647.3448.63同比增长(pct)2.122.19-4.32-6.18-5.05销售净利率()20.6820.0019.3111.6917.93同比增长(pct)-0.89-0.68-0.69-6.39-1.93研发费用占营业收入比例()7.737.977.608.598.93同比增长(pct)0.700.24-0.37-0.080.98资料来源：Wind，华鑫证券研究国有防治检测检验中心，雄厚实力制定行业标准。公司是由中国纺织科学研究院有限公司出资组建的国有检测服务机构，为国家纺织制品质量检验检测中心，是国际标准化组织纺织品技术委员会（ISO/TC38）主席单位和国内对口单位，负责多个子委员会和标准化技术委员会的秘书处工作。经过近二十年发展，公司拥有多个国家、省级授权的检测服务161项，其中公司牵头制修订国际标准7项，国家标准57项，行业标准12项。目前，公司本部和各子公司经CNAS认可的检测能力5,322项、经CMA资质认定的检测能力4,680项，是纺织品消费升级促进行业发展，趋势整体稳中向好。随着我国消费的不断升级，第三方检验检测在我国迅速发展起来。截至2021年底，全国检验检测机构数量共计51,949家，同比增长6.19；检验检测服务业实现营业收入4,090.22亿元，较上年增长14.06；全检验检测机构共出具检验检测报告6.84亿份；全国检验检测机构共有各类仪器设备900.32万台套。截至2020年底，全国各类认证认可机构共计724家，同比增长20.87。截至12月15，光密为交近30以涨幅高的涨达196.83，仅次凯材、纺、微光电，对HXBI期指，额幅159.21。公司主营业务为精密机械加工、压铸制造为核心的精密零部件生产，同时客户提供部分精密机械零部件的加工服务。公司财务表现如下：图表15：丰光精密财务表现丰光精密2020年报2021年报2022年报2023中报2023三季报营业收入(亿元)1.832.632.520.961.54同比增长率()2.1443.57-4.41-24.99-18.97归母净利润(亿元)0.330.490.730.030.16同比增长率()31.0646.3949.58-74.69-41.18销售毛利率()37.9236.7530.6926.4628.33同比增长(pct)3.06-1.17-6.06-5.32-2.59销售净利率()18.2318.5929.083.4410.55同比增长(pct)4.020.3610.50-6.76-3.98研发费用占营业收入比例()5.925.455.127.297.00同比增长(pct)0.14-0.47-0.322.321.81资料来源：Wind，华鑫证券研究技术国内领先，客户资源优质。公司在工艺技术、生产设备技术先进程度和操控经验等方面处于国内领先水平。公司先后通过了国际质量管理体系ISO9001认证和汽车行业生产件与相关服务件质量管理体系IATF16949认证等管理体系。金属零部件加工方面，公司运用先进的生产设备，成熟的生产工艺和精细化的管理体系，为客户提供机械零部件的精密加工，下游客户包括蒂业技凯、安川电、埃地沃兹、山洋电机、盖茨集团、中国中车、阿尔斯通、费斯托、依诺信、毕勤、均胜电子、日本电产、岱高以及阿特拉斯国内外知名企业。工业机器人领域未来发展景气向上，半导体行业需求上升带来广阔市场。近年来，我国高度重视机器人产业发展，相继出台了《关于推进机器人产业发展的指导意见》、《机器人产业发展规划（2016-2020年）》等，从战略上做好顶层设计。