电池行业深度报告：欧洲2024年新车迭代2025年有望加速放量

内容目录1、新车型：欧洲各集团电动车型迭代加速，2024年多个车型外观内饰、三电性能改善明显 32、新平台：各车企陆续导入新一代纯电平台，电动化转型规划明确 83、2024年德国补贴取消，2025年碳排放要求趋紧有望成为新能源车大年 4、投资建议 155、风险提示 16图表目录图1：特斯拉发布Model3焕新版 3图2：大众ID.4S在外观及内饰上进行重大升级 3图3：比亚迪海豹开始出口欧洲 4图4：宝马主力车型i5推出纯电版 4图5：奔驰MMA平台首款车型GLC63SE即将面市 5图6：STLAMedium即将推出首款车型标致e-3008 5图7：欧洲碳排放减排目标趋严 13图8：欧洲电动车2023年前月271万辆，同比增长24.3% 13图9：2023年1-9月欧洲畅销车型特斯拉领跑（辆） 14图10：欧盟14国新能源车分集团份额较为分散 14表1：2024年欧洲各集团电动车型迭代加速 6表2：各车企陆续导入新一代纯电平台，产品力进一步提升 9表3：欧洲新能源车补贴政策逐步退坡 表4：欧洲对新能源车使用补贴及税收优惠的支持政策仍然保持 1、新车型：欧洲各集团电动车型迭代加速，2024外观内饰、三电性能改善明显特斯拉：Model3焕新版已在欧洲交付，期待新款ModelY。202391日Model3921Model360KWh66KWh，新23.1925.99Model3ModelY2024图Model3焕新版资料来源：特斯拉官网ID.4及奥迪Q8Macan纯电版即将推出。ID.4SID.4LED投影头灯与全环绕式行车灯相结合，座椅增加加热和腰部按摩功能；奥迪Q895KWh1214150KW170KW2024年保时捷有望在其新平台J1Macan图2：大众ID.4S在外观及内饰上进行重大升级资料来源：INSIDEEVSPLUS20239550,990欧元（0和44,00（35万元，224年宋PUSV冠军版也有望在欧洲上市。图3：比亚迪海豹开始出口欧洲资料来源：比亚迪官网宝马：主力车型i5i7iXi5前脸采用类似于i3做了扁平化处理的双肾封闭式前格栅，更显运动化；电池配备81.2KWh472KM205KWi7195KW进一步提升。图4：宝马主力车型i5推出纯电版资料来源：INSIDEEVS戴姆勒集团：MMAGLC63SE。2023奔驰正式发布了全新CLA2024MMAMMA800VMBUX智图5：奔驰MMA平台首款车型GLC63SE即将面市资料来源：INSIDEEVSPSAMediumDaciaFiat2023912e-3008STLAMedium平7398KWh400e-C3、FiatPanda2024e-C3DaciangiatPnda2500欧186（300DaciaSpringCombo图6：STLAMedium即将推出首款车型标致e-3008资料来源：INSIDEEVS2023年前10月德国电动车销车企集团 品牌车型2023年前10月德国电动车销车企集团 品牌车型定位类型电动车销 售占比售量最大直流充电 续航里程 预计价格发售日期功率 （KM） （万美元）（KW)（辆）特斯拉 特斯拉 54761 100% Model32024版 轿车 BEV 170 610-713 4.67-5.38 2024年初（辆）ID.Buzz2024款 货车 BEV 170 360 5 2024年大众 64488

ID.7 轿车 BEV 170 480 3.8 2025年ID.42023款 SUV BEV 125 334.4 4.5 大众奥迪 38493 18.7%

SQ8SportbackE-Tron

SUV BEV 170 404.8

9.26-10.57

2024年比亚迪

保时捷 8333 29.1%比亚迪 3088 100%

Q8E-Tron2024款 SUV BEV 170 456 9.04 2024年Macan 跑车 BEV \ 500-600 7+ 2024年718 跑车 BEV 340 420 10+ 2024年海豹 轿车 BEV 150 550-700 4.9-5.6 宋PLUS冠军版 SUV BEV 150 605 5.6 2023H2腾势 \ \ D9 MPV BEV 166 620 8.3+ 2024年宝马 宝马 44326 23.7% i5eDrive402024款 SUV BEV 205 472 7.5 2024年凯迪拉克通用

\ \ 2023款 SUV

200-240

499.2 6.29 2023H22024年春雪佛兰 \

BlazerEV2024款 SUV BEV 150 446.4 5.67季PSA

Silverado2024款 皮卡 BEV 350 640 7.9 雪铁龙 5994 17.6% e-C3 轿车 BEV 100 320 2.7 2024年欧宝 27190 22.7% Combo2024年改款 货车 BEV 100 320 3.85 2024年Dacia 10181 17.8% SpringFacelift SUV BEV 30 230 2.27 2024年标致 11755 29.6% E-3008 SUV BEV 160 525-700 4.6 2024年7Panda 轿车 BEV \ 330 2.75Fiat 18077 玛莎拉

月E-Scudo 货车 BEV \ 497.6 4.17 2024年\ \ GranTurismoFolgore 跑车 BEV 270 400 20+ 2024年蒂2024年2吉利 雷达 皮卡 BEV 120 410-632 2.5-3.7月吉利 沃尔沃 13843 41.6% EX302025款 SUV BEV 153 275 4 2025年极星4 SUV BEV 200 600 4.2 2024年初极星 5742

极星5 轿车 BEV \ 500+ 4.9 2024年底现代起亚印度塔

现代 29005 32.9% Ioniq6 轿车 BEV 235 384-500 4.16-5.61 起亚 17637 27.8% EV6GT SUV BEV 240 329.6 6.3 I-Pace2024年改款 轿车 BEV 100 400 7.2 2024年捷豹 429 15.3%塔

豪华轿XJ车

BEV \ 385-475 \PHE

2024-2025年2024年夏戴姆勒 奔驰 63767 27.4% GLC63SE2025款 SUVV

\ 12 \季20232023年前10月德国电动车销车企集团 品牌车型定位类型电动车销 售占比售量最大直流充电 续航里程 预计价格发售日期功率 （KM） （万美元）（KW)（辆）EQESUV2024款 SUV BEV 170 438 11.1（辆）迈巴赫 EQSSUV2024款 SUV BEV 200 480 20+

2024季2024季上汽 MG 14779 87.0%

Cyberster 皮卡 BEV 88 576 3.7 2024年MG4XPower 轿车 BEV 150 320 5.2 东风 日产 2545 9.5% AriyaEvolvo 轿车 BEV 130 435 5.6 轿车 BEV \ \ 2.17 2026年雷诺 雷诺 13559 雷克萨

ScenicSUV BEV 130 420 4.4+ 2024年Trafic货车 BEV 50 320 3.1 2023年底891 31.7% RZ450e 轿车 BEV 150 352 6 2024年初斯丰田 仅支PHE丰田 3976 6.2% Prime 轿车资料来源：INSIDEEVS、各车企官网、研究所

持交 62.4 3.9 2023Q2V流2、新平台：各车企陆续导入新一代纯电平台，电动化转型规划明确特斯拉：第三代平台有望实现50%降本。2023年3月1日特斯拉投资者日中特会把碳化硅的使用量大减1000。平台即将推出奥迪SSPMEBPPE800V架2024Q6系统平台SSP注降本的AMainPlatform平台。20239420272033NeueKlasseCLAR2025NeueKlasse800V20233152462030年纯电50%戴姆勒集团：MMA平台即将发布首款车型GLC63，未来将推出、、2023MMACLA，MMA800VMBUXMPVMB.EAAMG.EA20252039StellantisMediumSmall有望紧随其后。2023912STLAMedium2,700毫2,9004,3004,900500e-3008SUV至少生产200万辆基于STLAMediumSTLASmall、STLASTLAFrame203050%。P026年前后将采用A201年1月2日公司发布自研纯电平台EGPIMA802030平台将为现代、起亚和Genesis13品牌车企车型平台平台定位平台特色具体车型轴距 续航里程品牌车企车型平台平台定位平台特色具体车型轴距 续航里程建议零售价首次上市时间(mm）（KM）格（万元）MRA

小型车 油改电品快过

EQC 2873 440 49.2 20189月EQA 2729 619 32.2 20212月EQS 3210 813 88.1 20218月EQB 2829 512 43.8 2021月EQSSUV版 3210 742 91.1 2022年4月梅赛德斯奔驰

EVAMMA

电平台化平台中大型乘

自适应悬架、扭矩矢量控制、动能回收800V超充系统、永磁同步电机、SiC功率电子器件、2速变速箱

EQE 3120 752 47.8 20228月EQESUV版 3030 613 48.6 2023年8月CLA \ \ \ 2024年后GLA \ \ \ 2025年后GLB \ \ \ 2025年后MB.EAAMG.EA

用车性能电动车MPV及商务车

\ EQC改款等 \ \ \ 2025年后\ EQS改款等 \ \ \ 2025年后\ \ \ \ \ 2025年后MLB 过渡平台 兼容油、混动 e-tron 2928 500 54.7 2019年MEB奥迪 J1PPE

车型平台车平台

短前后悬800V架800V自适应空气悬挂核心部件电池、电动机等作

Q4e-tron 2764 605 29.0 20216月Q5e-tron 2965 550 29.9 2021月RSe-tronGT 2900 495 124.8 202212月e-tronGT 2900 480 99.9 20237月Q6e-tron \ 600+ \ 2024年后ModelS 2960 715 69.9 20126月特斯拉

第一代平台第二代平台

为标准化模块搭载一体化压铸，适合批量化生产

ModelX 2965 700 73.9 20164月Model3 2875 713 26.0 20164月ModelY 2890 688 26.4 20193月第三代平台 相比第代低50%成本 \ \ \ \ 2024-2025年iX3 2864 550 40.5 20209月iX 3000 471 74.7 2021月CLAR宝马NeueKlasse大众 MEB

平台平台电平台

PHEVBEV高能量密度大圆柱电池、800V充电、高效热管理

i4 2856 511 43.0 20222月i3 2966 526 35.4 20223月i7 3215 640 94.9 2022月iX1 2802 450 34.0 20238月iX3改款等车型 \ \ \ 2025年后ID.3 2765 450 19.3 20206月ID.4 2765 425 19.6 20209月ID.6 2965 460 26.0 20214月品牌车企车型平台平台定位品牌车企车型平台平台定位平台特色具体车型轴距 续航里程建议零售价首次上市时间(mm）（KM）格（万元）SSPA

一体化新平台全新入门

所有品牌

ID.7VIZZION 2965 642 23.8 2023年底高尔夫等80%车型 \ \ \ 2026年后Platform

级平台

针对中市场专注本 ID.3等国内产车 \ \ \ 2026年后自研电动GE车平台

度共享

MustangMach-E 2984 513 25.0 2021年F150Lightning 3696 515 38.2 20224月福特 皮卡平台 \ \ \ \ \ \ 2025年前后小型SUV\ \ \ \ \ \ 2025年前后平台凯迪拉克3094 502 29.8 2022年5月凯迪拉克CELESTIQ 3010 483 44.0 2022年10月别克ELECTRAE4 2954 530 19.0 2023年6月通用 UltiumE-GMP现代IMA-eSCMPEMP2STLA

第一代纯电平台平台台车平台化平台大型多元化平台B

的线束800V类型3类型，400V充电适用HEV适用HEV

别克ELECTRAE5 2954 545 17.0 2023年4月雪佛兰Silverado 2660 518 18.3 2023年底GMC悍马皮卡 4550 572 77.4 2022年下半年GMC悍马SUV 4233 471 70.0 2022年下半年IONIQ5 3000 472.5 31.6 20212月IONIQ6 2950 507 34.3 2022月IONIQ7 3200 483 \ 2024年起亚EV6 2900 555 28.3 2023年8月捷尼赛思GV60 2875 530 38.6 2022年月GT1、GV90等 \ \ \ 2026年\ \ \ \ 2026e-2008及以下车\ \ \ 2013年后型菲亚特全系车型 \ \ \ 2020年标致e-308及以上车型 \ \ \ 2013年\ \ \ \ 2025-2026年Stellantis

SmallSTLAMediumSTLALargeSTLA

以下车型C车型D以上车型

电驱模块紧凑灵活，扩展性强，400V架构，支持OTA升级，续航里程500-800KM

标致e-3008改款 \ \ \ 2024年道奇 \ \ \ 2024年Frame

针对皮卡 \ \ \ \ 2025年后资料来源：各车企官网、易车网、研究所3、2024年德国补贴取消，2025年碳排放要求趋紧有望成为新能源车大年2023-2024年德国补贴取消，法国针对中国生产车型取消补贴。德国经济部长于121312170.51215日法国补贴新规落地后DaciaSpringModel3MG4、Atto3国家 车型 车价限制 2024年最高补贴金额调整 最新补贴政策变化表国家 车型 车价限制 2024年最高补贴金额调整 最新补贴政策变化德国 BEV

≤40000欧元 取消4500欧元补贴 2022/7：2023年起4万欧元以下纯电45004万欧元的纯＞40000欧元且≤65000欧元 保持3000欧元法国 BEV ≤47000欧元 保持7000欧元

电汽车补贴降至3000欧元；2023/9：仅私人车主可享受补贴2023/12：取消电动车补贴2023年政策调整至4.7万欧以下BEV补贴最高0.5万欧元（个人补贴最高7000欧元，企业补贴最高5000欧元）2023/12：新增补贴名单要求，DaciaSpringModel3MG4Atto3等多款热销车型由于在中国制造涉及物流碳排放问题被排除在外新EV荷兰 二手EV以及内燃车型的以旧换新挪威

≥12000欧元且≤45000欧元

2950欧元2000欧元保持无车辆购买税，零道路税，部分市政停车场免费停车，降低EV税率等

2023年补贴总额为9940万欧元，其中6700万为新车，3240万为二手车2022/5：202311日将重新对超50万克朗的纯电动汽车征收增值税意大利

BEV ≤50000欧元 保持5000欧元 2022/4：新政纯电动最高补贴5000欧PHEV ≤50000欧元 保持4000欧元资料来源：中国经济网、汽车商业评论杂志等、研究所

元，混动最高补贴4000欧元补贴逐步退出后，新能源车支持政策转向税收优惠及碳排放要求。随着购买补贴的逐步退坡，下一阶段欧洲新能源车支持政策将转向使用补贴及税收优惠，例如德国对2025年12月31日前注册的纯电动汽车和氢燃料电池汽车仍将继续提供10年税费减免，对二氧化碳排放量≤95克/公里的车辆免征年度流通税。而英国为电动购买补贴或税收 使用补贴或税收 公司用车税收优国家 其他激励措施优惠优惠惠奥地利是是是购买补贴或税收 使用补贴或税收 公司用车税收优国家 其他激励措施优惠优惠惠奥地利是是是是比利时是是是是保加利亚否是否否购买补贴或税收 使用补贴或税收 公司用车税收优国家 其他激励措施优惠优惠惠克罗地亚是是否是塞浦路斯是否否是捷克是是是是丹麦是是否否爱沙尼亚否否否否芬兰是否是是法国是否是是德国否是是是希腊是是是是匈牙利是是是是爱尔兰是是是是意大利否是否是拉脱维亚是是是否立陶宛是否是是卢森堡是是是是马耳他是是否否荷兰是是是是波兰是是否是葡萄牙是是是是罗马尼亚否是否是斯洛伐克是是否否斯洛文尼亚是否否是西班牙是是是是瑞典否是是是资料来源：ACEA、芝能汽车、研究所2023420092015130gCO2/km2014202195gCO2/km203520302034202155%42.75gCO2/km。图7：欧洲碳排放减排目标趋严资料来源：EuropeanCommission&EuropeanUnion、中创碳投2023年欧洲电动车：前11月271万辆，同比增长24.3%，预计全年300万辆，同比增长+16%。1-11月欧洲28国纯电车型销售181万辆，同比增长39.6%，插混901.8%23.0%1.6pcts。图202327124.3%0

BEV PHEV 合计渗透率

35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%数据来源：ACEA、研究所2023CleanTechnica10月，ModelY1.2EnyaqiV8463辆，20231-10月，ModelYModel322.07.3ID.4XC406.9、6.4A00500DaciaSpring分集团情况：1-10（20.6Sean（13.（12（98（84。图9：2023年1-10月欧洲畅销车型特斯拉领跑（辆）2500002000001500001000000数据来源：INSIDEEVs、CleanTechnica、研究所图10：2023年1-10月欧盟14国新能源车分集团份额较为分散其他集团,18.90%吉利-沃尔沃8.00%梅赛德斯-团8.30%

大众集团,20.60%

Stellantis,13.90%现代汽车集团,

特斯拉,12.10%8.40%

宝马集团,9.80%数据来源：EU-Evs、研究所2024年销量预测：ACEA20242.5%，BEV202314%20%20242023100万202320025036020.0%。20252023480.75g/km158g/km（每L22kg7我们测算要2025570万辆。4、投资建议2024年碳排市场的企业有望获得出货量及单位盈利上的双重弹性。（1）（2）归母净利（亿元） PE行业 证券代码 股票简称 市值（亿元） 评级2023E归母净利（亿元） PE行业 证券代码 股票简称 市值（亿元） 评级2023E2024E2025E2023E2024E2025