私募投资基金

PE基金通俗讲就是通过非公开的方式把特定投资人的钱募集来组成一个基金，由专业的管理人负责股权投资管理和退出，然后把获得的收益分给基金的投资人，如果运作的好，管理人也可以享有一局部收益分成。广义PE:指对处于种子期、初创期、扩张期、成熟期阶段的企业在上市前后的所有股权投资狭义PE:仅指对有大量稳定现金流的成熟期的企业进行投资，是相对于天使投资(AngelInvestor)和风险投资(VentureCapital)的概念。3、私募基金介绍以企业的非上市股权为投资标的，或最终都是转化成股权或是具备股权的性质来完成投资退出集合投资和专业管理，需要付给管理人一定的费用和收益分成。两层含义：1.募集方式2.强调的是相对于〞PublicEquity〞的未上市的股权〞PrivateEquity)基金股权私募3、私募基金介绍PE的分类风险、收益增高方法基金类别具体基金类型风险收益特征按被投资企业所在周期划分天使投资基金种子期（seedcapital）风险投资基金初创期(start-up)、早期(earlystage)发展型基金成长期(expansion)Pre-IPO基金上市前（Pre-IPO）PIPE基金上市后（Post-IPO）按投资类型划分并购基金（控制权）管理层收购基金、夹层基金高风险/高收益资产类基金基础设施基金、房地产投资基金（包括REIT）、融资租赁基金低风险/稳定收益行业/产业基金医疗基金、水务基金、船舶基金行业风险其他PE基金杠杆收购基金、问题债务基金、FOF（合众、磐石）等3、私募基金介绍公司型基金公司型基金是指基金按照《公司法》等法律设立，具有独立的法人资格和地位，基金股东以其出资额为限对基金承担责任，基金以其全部资产对基金的债务承担责任。基金享有由股东投资形成的全部法人财产权，依法享有民事权利，承担民事责任。与基金管理人的财产完全独立，还可以通过公司治理防范管理人侵害基金投资人的风险契约型基金契约型基金是指基金按照契约的方式设立，不具有独立的法人资格和组织机构，完全由基金管理人进行管理、运作的基金。基金持有人以其持有的基金份额为限对基金承担责任。本质是基于信托原理，将基金资产的经营权、所有权、占有权、处置权等都转移到受托机构的名下，由受托机构以自己的名义行使权力并承担责任义务，利用信托契约表达委托代理关系，运作效率高。但投资者只能依据事先约定的契约内容约束管理人，基金本身缺乏有效的治理结构和对管理人的主动影响•有限合伙型基金有限合伙型基金是指基金按照《合伙企业法》等法律设立，具有相对独立的主体资格和地位，投资者能够以有限合伙人身份投入资金并承担有限责任，而基金管理人那么以少量资金介入成为普通合伙人并承担无限责任，基金管理人具体负责投入资金的运作，并按照合伙协议的约定收取管理费；《合伙企业法》的规定“国有独资公司、国有企业、上市公司以及公益性的事业单位、社会团体不得成为普通合伙人。〞3、私募基金介绍区别公司型基金契约型基金合伙型基金出资方主体资格具备独立法人主体资格不具备独立法人主体资格是独立主体，但不具有法人资格法律依据《公司法》《信托法》《合伙企业法》出资方对投资的控制强弱弱对外投资的名义基金本身基金管理人基金本身基金资产的独立性（独立承担自身债权）具有独立性现有的法律架构下不具独立性，可能受基金管理人的债务影响具有相对独立性，但是普通合伙人对基金债务承担无限连带责任运营成本较高，可能有基金公司和管理公司的双重成本较低。只有基金管理公司的成本适中，主要是普通合伙人的运营管理成本决策程序可能面临基金公司和管理公司双重决策管理公司单一决策主要是普通合伙人决策扩募和减资程序繁琐比较简单，仅需参照合同约定即可程序较简单，只需全体合伙人同意即可税收“先税后分”“先分后税”“先分后税”3、私募基金介绍私募股权投资基金与非法集资一、非法集资的特点根据中国人民银行99年发布的《关于取缔非法金融机构和非法金融业务活动中有关问题的通知》，非法集资是指单位或个人未依照法定程序经有关部门批准，以发行股票、债券、彩票、投资基金证券或其他债权凭证的方式向社会公众募集资金，并承诺在一定期限内以货币或其他方式向出资人还本付息或给予回报的行为。它具有以下特点：1、未经有关部门依法批准2、承诺在一定期限内以货币或其他方式向出资人还本付息3、向社会不特定对象即社会公众募集资金二、私募股权投资基金与非法集资的界定(一〕依法批准经相关部门批准是认定私募股权投资基金合法的前提。内资型公司制私募股权基金，需到工商管理部门登记。如成立外资型公司制私募股权基金还需外经贸部门批准。设立信托制私募股权基金，应当在信托方案成立后10个工作日向中国银监会或其派出机构报告。设立合伙制私募股权基金，应当由全体合伙人指定的代表或共同委托的代理人向工商管理部门申请登记。〔二〕非公开发行有以下情形之一的，为公开发行：3、私募基金介绍1、向不特定对象发行证券的；2、向特定对象发行证券累计超过200人的；3、法律、行政法规规定的其他发行行为。以有限责任公司、股份形式设立的股权投资企业，投资者人数分别不能超过50人与200人。合伙制私募股权基金投资者人数不能超过50人。我国关于非公开发行中人数的限定是一项硬性规定，但也有例外，在信托制募股权基金中，《信托公司集合资金信托方案管理方法》规定，单个信托方案的自然人数不得超过50人，但单笔委托金额在300万元以上的自然人投资者和合格的机构投资者数量不受限制。〔三〕发行方式《证券法》规定：非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。〔四〕是否承诺固定收益私募股权投资基金资金的募集只能向特定的具有风险识别能力和风险承受能力的合格投资者募集，发起人在募集过程中一定要履行风险提示义务，不能向投资者承诺保本付息。3、私募基金介绍2023年12月国家发改委下发了《关于促进股权投资企业标准开展》的通知。该通知标准了股权投资企业的设立、资本募集与投资领域；加强了对股权投资企业的备案管理和行业自律。资本募集。股权投资企业的资本只能以私募方式，向特定的具有风险识别能力和风险承受能力的合格投资者募集，不得通过在媒体(包括各类网站)发布公告、在社区张贴布告、向社会散发传单、向公众发送短信或通过举办研讨会、讲座及其他公开或变相公开方式(包括在商业银行、证券公司、信托投资公司等机构的柜台投放招募说明书等)，直接或间接向不特定或非合格投资者进行推介。股权投资企业的资本募集人须向投资者充分揭示投资风险及可能的投资损失，不得向投资者承诺确保收回投资本金或获得固定回报资本认缴。股权投资企业的所有投资者只能以合法的自有货币资金认缴出资。资本缴付可以采取承诺制，即投资者在股权投资企业资本募集阶段签署认缴承诺书，在股权投资企业投资运作实施阶段，根据股权投资企业的公司章程或者合伙协议的约定分期缴付出资。投资者人数限制。股权投资企业的投资者人数应当符合《中华人民共和国公司法》和《中华人民共和国合伙企业法》的规定。投资者为集合资金信托、合伙企业等非法人机构的，应打通核查最终的自然人和法人机构是否为合格投资者，并打通计算投资者总数，但投资者为股权投资母基金的除外。3、私募基金介绍投资领域。股权投资企业的投资领域限于非公开交易的股权，闲置资金只能存放银行或用于购置国债等固定收益类投资产品；投资方向应当符合国家产业政策、投资政策和宏观调控政策。股权投资企业所投资工程必须履行固定资产投资工程的合规管理程序。外资股权投资企业进行投资，应当依照国家有关规定办理投资工程核准手续备案管理部门。资本规模(含投资者已实际出资及虽未实际出资但已承诺出资的资本规模)到达5亿元人民币或者等值外币的股权投资企业，在国家开展和改革委员会(以下简称国家备案管理部门)备案；资本规模缺乏5亿元人民币或者等值外币的股权投资企业，在省级人民政府确定的备案管理部门(以下简称省级备案管理部门)备案。3、私募基金介绍PE的两个核心机构基金公司和基金管理公司国内的证券投资基金无论是封闭式还是开放式几乎都是契约型基金，因此人们通常不容易把基金和基金管理公司混淆；私募股权基金可以是契约型的，也可以是公司型或有限合伙型的，在后两种组织形式下，基金本身也成为了一个企业，这时候就出现了两个企业主体，即基金和基金管理公司；特别是当基金是公司型的时候，就出现了基金公司和基金管理公司两个公司主体；记住：基金管理公司是管理人，是管理和运作基金的，而基金公司是投资人出资组成的一种组织形式，是资金的存在载体和受益主体。PE的各方角色PE的各方权益3、私募基金介绍退出投资募集设立6-12个月3-5年1-3年3、私募基金介绍投资前需进行详细的尽职调查PE的特点估值困难封闭型基金，流动性差非公开募集竞争力在于为企业提供增值效劳信息披露程度低收益为典型的J曲线效应投资对象为非上市公司股权3、私募基金介绍基金本金基金管理