中央经济工作会议解读：政策发力态势维持

目录TOC\o"1-1"\h\z\u总体判断：“回升向好”态势维持，提及“产能过剩”问题 4宏观调控：“以进促稳”有着力点，“匹配”规则有扩展 5产业政策：“设备更新”和“以旧换新”是扩大内需着力点 6重要部署：防风险维持，重点谋划“财税体制改革” 7其他政策：增加对三农、协调发展、绿色生态的具体部署 8风险提示 9图表目录图表1：经济形势“回向好”判断维持，提到部行业“产能过剩”的问题 4图表2：所谓“以进促稳”即多出利于“三稳”的政策，“匹配”的概念有了新扩展 6图表3：现代产业重点念延续，扩大内需出“设备更新”和“以旧换新” 7图表4：重大谋划提及新一轮财税体制改革”，风险的重点领域和调持 8图表5：三农、协调发、绿色生态领域，加体部署 92023年12月12日，中央经济工作会议公报发布，前期市场对于政策的预期有所转弱，关注12月政治局会议之后中央经济工作会议对明年政策的总体部署。总结来看，中央经济工作会议维持了对经济回升向好态势的判断，财政和货币政策定调与2022年末中央经济工作会议大体一致，即宏观政策总体仍处于加大调控力度的状态，对扩大内需有更为具体的部署。对于经济形势的判断，本次会议延续“回升向好”的定调，提及部分行业“产能过剩”的问题，要求处理好“四对”关系，做好政策储备。济运行态势的判断呈现偏乐观的态度，同时也提及困难和挑战，其中“产能过剩”问题在近年提及较少，前期主要面临疫情冲击供给的问题，后续可能针对微观感受、发展经济与改善民生、发展与安全”四对关系的处理，中央做出具图表1：经济形势“回升向好”判断维持，提到部分行业“产能过剩”的问题分项 2023年12月中央经济工作会议 2022年12月中央经济工作会议 点进一步推动经济回升向好需要克服一些困难和挑战，主要是有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多，国内大循环存在

当前我国经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给·经济形势冲击预期转弱，三重压力仍然较大。外部环境动荡不分析中，增内外形势堵点，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。素，经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变，要增强信心和底气。自强，加大宏观调控力度给侧结构性改革，统筹新型城镇化和乡村全面振总体基调活力、防范化解风险、改善社会预期，巩固和增强升和量的合理增长，增进民生福祉，保持社会稳伟业。总体部署化的不确定性。要全面贯彻明年经济工作的总体要求，

安，给我国经济带来的影响加深。我国经济韧性强、潜力大、活力足，各项政策效果持续显现，明年经济运行有望总体回升。坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局。着力推动高质量发展，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全。全面深化改革开放，大力提振市场信心，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，有效防范化解重大风险。推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长，为全面建设社会主义现代化国家开好局、起好步。对于我们这么大的经济体而言，保持经济平稳运行至关重要，要着力稳增长、稳就业、稳物价，保持经济运行在合理区间。要准确把握明年经济工作部署要求，敢担当，善作为，察实情，创造性抓好贯彻落实，努力实现明年经

的描述。求进总基“四对关系”。观感受、发展经济与改善民生、发展与安全的关系，不断巩固和增强经济回升向好态势。上强化协同联动、放大组合效应，好提前量、留出冗余度具体部署经济工作重点任务落地落实。要始终保持奋发有为的精神状态，胸怀“国之大者”，主动担当作为，加强协同配合，积极谋划用好牵引性、撬动性强的工作抓手，扎实推动高质量发展。资料来源：新华社，

展取得新成效。创新培育壮大发展新动能；要充分挖掘国内市场潜元供给，持续增进民生福祉。

量和冗余度。5%，以偏高的增长目标来促进经济增长的稳定。中央经济工作会议对此的表述更多的政策可能更为积极。本次会议对于明年政策发力的节奏并未提出“靠前发力”的诉“加力提效”大体一致。去年中央经济工作会议较为强调财政政策的加大力度，对于赤字等具体政策组合也有提及，本次基调延续，但未提及工具组合。以中央金融工作会议所提出的优化中央地方债务结构来看，明年财政政策发力或仍将更加倚重中央财政的举债空间。具体政策部署中，提及专项债资本金范围和和合理充裕的定调维持，货币政策总体或延续平稳宽松的态势，明年总量货币应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”的说法首次提出，鉴于当前价格水平持续偏弱的态势，此次对于匹配说法的调整，大概率不会对社融和货币供给的扩张构成限制。或需以3%的物价目标来衡量当前的社融和货币供给增速，即要达到增长和物价目标需维持相对偏高的社融和货币供给的增速。图表2：所谓“以进促稳”即多出利于“三稳”的政策，“匹配”的概念有了新的扩展分项 2023年12月中央经济工作会议 2022年12月中央经济工作会议 点评明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，在转方宏观调控固稳中向好的基础期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合。积极的财政政策要适度加力、提质增效。政政策空间，提高资金效益和政策效果。优化财政支出结构，强化国家重大战略任务财力保障。合理财政政策构性减税降费政策，展。严格转移支付资金监管，严肃财经纪律。增强财政可持续性，兜牢基层“三保”底线。严控一般性支出。党政机关要习惯过紧日子。稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。发挥好货币政策工货币政策具总量和结构双重功能，盘活存量、提升效能，引导金融机构加大对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等方面的支持力度。促进社会综合融资成本稳中有降。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。要增强宏观政策取向一致性。加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策协调配合，把

明年要坚持稳字当头、稳中求进。继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。积极的财政政策要加力提效。保持必要的财政支出强度，优化组合赤字、专项债、贴息等工具，在有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控。要加大中央对地方的转移支付力度，推动财力下沉，做好基层“三保”工作。稳健的货币政策要精准有力流动性合理充裕，速基本匹配，微企业、科技创新、绿色发展等领域支持力度。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，强化金融稳定保障体系。

稳”政策。项债做资本金。准有效”回归。和价格水平预期目标相匹配”。政策协调非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估，强化政策统筹，确保同向发力、形成合力。加强经济宣传和舆论引导，唱响中国经济光明论。资料来源：新华社，

-- ·强调政策协调。产业政策中，重点概念依然维持，关注扩大内需中“设备更新”和“以旧换新”的着力点。会议提出以科技创新引领现代化产业体系建设，数字经济、人工智能、生物制造、商业航天、低空经济、量子、生命科学、应用数智技术、绿色技术等概念仍是重点领域。扩大内需方面，消费和投资需求相互促进依然是重点，但今年会议并未提及政策性金融的使用，或不作为政策发力的重点。具体着力点中，提及“要以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设面图表3：现代产业重点概念延续，扩大内需提出“设备更新”和“以旧换新”分项 2023年12月中央经济工作会议 2022年12月中央经济工作会议 点评产业政策要发展和安全并举。优化产业政策实施方式，狠抓传统产业改造升级和战略性新兴产业培育壮大，着力补强产业链薄弱环节，在提升产业链供应链韧性和安全水平。要大力推进

落实碳达峰碳中和目标任务过程中锻造新的产业竞争优势。推动“科技-产业-金融”良性循环。科技政策要聚焦自立自强。要有力统筹教育、科技、人才工作。布局实施一批国家重大科技项目，完善新型举国体制，发挥好政府在关键核心技术攻关中的组织作用，突出企业科技创

济、量子、生命科体系扩大内需

发展。打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业，开辟量子、生命科学等未来产业新赛道，广泛应用数智技术、绿色技术，加快传统产业转型升级。加强应用基础研究和前沿研究，强化企业科技创新主体地位。鼓励发展创业投资、股权投资。宗消费。增加城乡居民收入，扩大中等收入群体规模，优化消费环境。以旧换新。发挥好政府投资的带动放大效应，重点支持关键核心技术攻关、新型基础设施、节能减排降碳，培育发展新动能。完善投融资机制，实施政府和社会资本合作新机制，支持社会资本参与新型基础设施等领域建设。

新主体地位。提高人才自主培养质量和能力，加快引进高端人才。加快建设现代化产业体系。保证产业体系自主可控和安全可靠；加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产；实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动；加快新能源、人工智能、生物制造、绿色低碳、量子计算等前沿技术研发和应用推广；要大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。通过政府投资和政策激励有效带动全社会投间基础设施联通。家发展规划重大项目的融资支持。更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设。要继续发挥出口对经济的支撑作用，积极扩大先进技术、重要设备、能源资源等产品进口。

学、应用数智技念。融。和消费品以旧换具体着力点。资料来源：新华社，重要部署：防风险维持，重点谋划“财税体制改革”防风险方面，依旧提及“房地产、地方债务、中小金融机构”三个重点领域。其中对于房地产的政策定调维持，也提及“三大工程”等重点领域，这些在中央金融工作会议之后均已明确，关注具体规划和措施。地方债务风险中，提及经济大省“为稳定全国经济作出更大贡献”，前期较少提及。此外，深化改革的相关描述中提出“要谋划进一步全面深化改革重大举措”，具体可能涉及“要谋划新一轮财税体制改革”，或是“三中全会”需要重点关注的方向之一。图表4：重大谋划提及“新一轮财税体制改革”，防风险的重点领域和定调维持分项 2023年12月中央经济工作会议 2022年12月中央经济工作会议 点深化重点领域改革。要谋划进一步全面深化改革重大举措，为推动高质量发展、加快中国式现代化建设持续注入强大动力。不断完善落实“两个

要谋划进一步全面深化改革重大举深化提升行动，增强核心功能、提高核心竞争 亮明态度，毫不含糊。要从制度和法律上把对国措。深化改革对外开放

大市场建设，着力破除各种形式的地方保护和市场分割。有效降低全社会物流成本。要谋划新一轮财税体制改革，落实金融体制改革。扩大高水平对外开放。要加快培育外贸新动能，易、数字贸易、跨境电商出口。放宽电信、医疗等服务业市场准入，对标国际高标准经贸规则目落地建设。量共建“一带一路”八项行动的落实落地，统筹推进重大标志性工程和“小而美”民生项目。

税体制改革。市场准入。防风险

持续有效防范化解重点领域风险。要统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险，构建房地产发展新模式。统筹好地方债务风险化解和稳定发展，经济大省要真正挑起大梁，为稳

大省的责任定全国经济作出更大贡献。

融工作集中统一领导。要防范化解地方政府债务风险，坚决遏制增量、化解存量。社会政策要兜牢民生底线。落实落细就业优先政社会民生

牢民生底线。口高质量发展。资料来源：新华社，

生育支持政策体系，适时实施渐进式延迟法定退休年龄政策，积极应对人口老龄化少子化。其他政策：增加对三农、协调发展、绿色生态的具体部署相对于去年会议，本次会议中增加了对于三农等领域的具体部署。乡村全面振兴、国家粮食安全等仍是维持的政策方向；新型城镇化、实施城市更新行（1）中央经济工作会议维持经济稳中向好的判断，提及部分行（）稳、先立后破”可能指向偏高的经济增速目标预期和更为稳妥地处理经济转型（3）财政政策回归发力方向，工具组合提及不多，或依然倚重中央财政的举债空间，提到专项债做资本金范围和结构性减税降费（4）货币政策总体稳定宽松态势维持，降成本取向依旧，新的“匹配”论述加强对物价的关注，在当前偏弱的物价区间中，可能意味着实现3%的物价预期目标需要偏高的社融和货币供给增速，后续总量层面的宽松（5）产业政策中“设备更新”和“以旧换新”是扩大内需着力图表5：三农、协调发展、绿色生态领域，增加具体部署分项 2023年12月中央经济工作会议 2022年12月中央经济点工作会议坚持不懈抓好“三农”工作。要锚定建设农业强国目标，学习运用“千万工程”经验，有力有效推进乡村全面振兴，以确保国家粮食安全、确保不发生规模性返贫为底线，以提升乡村产业发展水平、提升乡村建设水平、要全面推进乡村振兴，三农工作

提升乡村治理水平为重点，强化科技和改革双轮驱动，强化农民增收举

坚决防止出现规模性返·增加了三农工作措，集中力量抓好办成一批群众可感可及的实事，建设宜居宜业和美乡村。毫不放松抓好粮食等重要农产品稳定安全供给，探索建立粮食产销区贫。省际横向利益补偿机制，改革完善耕地占补平衡制度，提高高标准农田建设投入标准。树立大农业观、大食物观，把农业建成现代化大产业。推动城乡融合、区域协调发展。要把推进新型城镇化和乡村全面振