交通运输仓储行业研究：上海机场签订免税补充协议马士基宣布暂停船只通过红海

分析师：郑树明(执业S1130521040001)分析师：王凯婕(执业S1130522070001)物流：本周中国化工产品价格指数(CCPI)环比持平，海晨股份参股瑞驰实业。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为伴随旺季来临，相关公司的生产物流业务将得到改善18%-36%取值。此外，若未来在上海两场设立免税预定提货点，也将执行上述提成比例。最新补充协议恢复免税收入弹性，在扣点率较原合同（42.5%）风险提示1122 4 5 5 8 4 4 5 5 5 5 6 6 6 6 6 6 7 7 7 7 7 7 8 8 8 8 833 8 9 9 9 9 9 9 44航运港口公交公路交通运输物流综合铁路机场航空快递上证指数航运港口公交公路交通运输物流综合铁路机场航空快递上证指数创业板指6%5%4%3%2%0%2.8%-0.3%煤炭交运房地产传媒零售纺服2.8%-0.3%钢铁综合汽车建筑非银银行计算机建材医药餐饮旅游石化通信机械电子食品有色电力设备4%3%2%1%0%3.6%2.8%2.8%2.1%1.8%1.3%1.0%0.9%0.1%-0.3%-1.0%-1.8%-2.4%-4.5%55*ST德新*ST德新3737.14.8%8.2%6.3%5.0%4.2%4.0%3.8%3.8%3.5%2%-9.8%-9.8%-8.7%-8.0%-6.4%-6.0%-5.3%-5.1%-4.7%-4.5%-4.5%2.1航运港口图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势920910900890880870860850840830CCFI:综合指数同比增速9098808698588588582023-12-012023-12-152023-12-290%8006004002000SCFI:综合指数同比增速1,7601,2551,0321,0941,0321,0112023-12-012023-12-152023-12-2960%50%40%30%20%0%66图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数870860850840830820CCFICCFI:美东航线同比增速8678538558458372023-12-012023-12-152023-12-290%690680CCFI:美西航线同比增速7427047047207197197207192023-12-012023-12-152023-12-290%图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI地中海航线运价指数950900CCFI:欧洲航线同比增速1,1071,0501,0249849742023-12-012023-12-152023-12-290%1,4931,4931,3521,3101,2841,2622023-12-012023-12-152023-12-290%图表11：内贸集运PDCI走势图表12：PDCI东北运价指数1,221.001,206.001,199.001,152.001,148.002023-11-172023-12-082023-12-221,294.001,294.001,281.001,254.001,186.001,164.002023-11-172023-12-082023-12-220%77图表13：PDCI华北运价指数图表14：PDCI华南运价指数9809609409209008808602023-11-17202023-11-172023-12-082023-12-221,014.00970.00958.00950.00914.001,293.001,253.001,187.001,172.001,155.002023-11-172023-12-082023-12-220%图表15：原油运输BDTI走势图表16：成品油运输BCTI走势BDTIBDTI同比增速1,1722023-11-242023-12-082023-12-220%9509008508009609338588588298332023-11-242023-12-082023-12-22图表17：波罗的海干散货BDI走势图表18：巴拿马型BPI走势5000BDI同比增速3,1923,1922,4832,3482,0942023-11-242023-12-082023-12-222,10280%60%40%20%0%50002023-11-242023-12-082023-12-2260%50%40%30%20%0%882019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10图表19：好望角型BCI走势图表20：超级大灵便型BSI走势0BCI同比增速6,2376,2374,2593,3984,1133,3852023-11-242023-12-082023-12-22250%200%50%0%1,5211,521 1,4261,3692023-11-242023-12-082023-12-221,2791,48935%30%25%20%5%0%沿海主要港口货物吞吐量:当月值沿海主要港口货物吞吐量:当月同比（亿吨）沿海主要港口外贸货物吞吐量:沿海主要港口货物吞吐量:当月值沿海主要港口货物吞吐量:当月同比（亿吨）（亿吨）（亿吨）5%989876545%0%3232121012.2航空机场（万人次/ 020192022202020231月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月（万人次/0201920222020202320211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月992021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-1184828068中国国航东方航空南方航空春秋航空吉祥航空2021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-1184828068中国国航东方航空南方航空春秋航空吉祥航空5图表25：上市航司ASK较2019年增速图表26：上市航司客座率较2019年变化 0% 期货结算价(连续):布伦特原油(美元/桶）832023-11-302023-12-142023-12-290%4000200002019-012019-042019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-107.11637.09577.09577.09537.08272023-12-042023-12-152023-12-297.1011机场+9%、厦门机场-6%、美兰空港+1%。图表31：主要上市机场旅客吞吐量较2019年 0% 旅客吞吐量同比19年增速______上海机场______首都机场白云机场---深圳机场厦门机场美兰机场 0%飞机起降架次同比19年增速______上海机场首都机场白云机场---深圳机场厦门机场美兰机场2.3铁路公路2022/5/12022/6/12022/7/12022/8/12022/9/12023/1/12023/2/12023/3/12023/4/12023/5/12023/6/12023/7/12023/8/12023/9/15%0%2022/5/12022/6/12022/7/12022/8/12022/9/12023/1/12023/2/12023/3/12023/4/12023/5/12023/6/12023/7/12023/8/12023/9/15%0%2019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-09图表33：铁路旅客周转量铁路旅客周转量:当月同比铁路货物周转量:当月值铁路旅客周转量:当月同比铁路货物周转量:当月值铁路货物周转量:当月同比（亿吨公里）250020005000（亿人公600%2000里）600%20008006004002000400%200%0%2019-012019-012019-052019-052019-092019-092020-012020-012020-052020-052020-092020-092021-012021-012021-052021-052021-092021-092022-012022-012022-052022-052022-092022-092023-012023-012023-052023-052023-092023-09图表35：公路旅客周转量公路货物周转量:当月值（亿吨公里）公路货物周转量:公路货物周转量:当月值（亿吨公里）公路货物周转量:当月同比400020000公路旅客周转量:当月同比90080060090080060050050%50%40030020030020000%0%2019-012019-012019-052019-052019-092019-092020-012020-012020-052020-052020-092020-092021-012021-012021-052021-052021-092021-092022-012022-012022-052022-052022-092022-092023-012023-012023-052023-052023-092023-09图表37：公路货车通行量图表38：G7公路货运整车流量指数02000较2021年CAGR（右轴，%）202020212022202350%0%8602021-018602021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-1076543210股息率（%）5.85.15.15.04.84.54.23.72.62.42.32.3 0.70.50.4 中国:中债国债到期收益率:10年%3.63.43.232.82.62.42.4快递物流80604020080%60%40%20%0%2021-012021-012021-042021-042021-072021-072021-102021-102022-012022-012022-042022-042022-072022-072022-102022-102023-012023-012023-042023-042023-072023-072023-102023-10分别+24.1%、+30.4%、+32.9%经营指标行业顺丰韵达圆通申通快递业务收入（亿元）45.8653.3439.6926.9%20.5%25.4%环比快递业务量（亿票）21.6431.9%24.1%30.4%32.9%49.2%环比23.6%快递业务单票收入（元）9.102.382.462.20-3.8%-4.2%-9.6%环比-0.1%-3.9%4.4%4.3%/8.61%/-0.2%环比/-0.7%