《国际收支及其调》

第1章国际收支及其调节

目的与要求：主要对国际收支的根本理论知识进行介绍。通过本章的学习，要求学生对国际收支的根本概念、主要内容、国际收支失衡的界定、原因、效应等有一个全面的了解和掌握，从而为分析和理解一个国家的宏观金融政策奠定根底。1/2/20241.

主要内容

国际收支与国际收支平衡表

国际收支平衡表分析

国际收支失衡

国际收支失衡的调节第1章国际收支及其调节

1/2/20242.本章阅读资料

●DominickSalvatore:InternationalEconomics,第515—534页，清华大学出版社，1996年。●?从我国国际收支误差与遗漏看资本外逃?、中国人民大学学报、1999.2●?国际收支平衡表中误差与遗漏工程偏大的原因分析?、东北财经大学学报、1999.3●?中国国际收支的超前结构:特征、形成原因、变动趋势和调整方向?、世界经济、2002、11●?解读中国国际收支平衡表:结构特征、形成动因、调整方向及政策建议?、管理世界、2003.41/2/20243.1.1国际收支的概念及其理解

国际收支的概念

一定时期内，一国居民与另一国居民经济交易的系统记录国际收支概念理解时注意的问题►流量概念►反映的内容为经济交易〔交易的具体内容〕►经济交易在居民与非居民之间发生〔具体规定〕第1节国际收支及国际收支平衡表1/2/20244.附：交易的具体内容

☻商品劳务之间的交易

☻金融资产与商品劳务的交易

☻金融资产之间的交易

☻单方面的商品劳务转移

☻单方面的金融资产转移第1节国际收支及国际收支平衡表1/2/20245.附：居民与非居民概念

☻自然人居民，指那些在本国居住时间长达一年以上的个人，

但官方外交使节、驻外军事人员等一律是所在国的非居民；

☻法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、非盈利

团体和企业。

☻跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。

☻国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的非

居民。第1节国际收支及国际收支平衡表1/2/20246.1.2国际收支平衡表

国际收支平衡表的概念——将国际收支按某种适合于经济分析的需要编制出来的会计报表。国际收支平衡表的编制原那么☻复式薄记原理〔借贷记账法〕☻贸易账户：离岸价格计算☻记帐时间：交易标的物的所有权变更为准第1节国际收支及国际收支平衡表1/2/20247.附：借贷记账法

☻贷方(Credit/PlusItems)对外实际资产的减少;对外金融资产的减少;对外负债的增加;即：出口(货物和劳务);资本流入,包括：对外金融资产的减少，本国对外负债的增加。☻借方(Debit/MinusItems)对外实际资产的增加;对外金融资产的增加;对外负债的减少;即：进口(货物和劳务);资本流出,包括：对外金融资产的增加，本国对外负债的减少。第1节国际收支及国际收支平衡表1/2/20248.

国际收支平衡表的帐户设置☻经常帐户●货物●效劳●收入●经常转移☻资本和金融帐户●资本帐户(含资本转移及非生产、非金融资产的收买与放弃)●金融帐户(直接投资、证券投资、其他投资、官方储藏)☻错误与遗漏帐户第1节国际收支及国际收支平衡表1/2/20249.[例1]本国企业动用其在国外银行的存款进口50万美元的设备。因为动用在国外银行存款就是对外资产减少，因此记作：贷〔+〕借〔－〕进口50万美元私人短期资本50万美元

[例2]本国向外国出口60万美元的货物，货款三月后才能到，但三月后收回债权时正好是下一个编表年度。在本年度记作：贷〔+〕借〔－〕出口60万美元私人短期资本60万美元

附：国际收支平衡表的编制举例1/2/202410.[例3]本国政府动用外汇储藏40万美元和70万美元的药品向外国提供援助，记作：贷〔+〕借〔－〕出口70万美元无偿转移110万美元官方储藏40万美元[例4]某拉美国家拖欠外国银行贷款的到期利息300万美元不还，所拖欠的利息转化为新的债务，那么在该拉美国家的国际收支平衡表中记作：贷〔+〕借〔－〕投资收益300万美元私人短期资本300万美元附：国际收支平衡表的编制举例1/2/202411.[例5]本国政府从它在美国某银行的账户中提取38万美元，在国际黄金市场上购置黄金10000盎司，在本国的国际收支平衡表中记作：贷〔+〕借〔－〕货币性黄金38万美元外汇储藏38万美元注：从这个例子也可以看出，在国际黄金市场购置黄金，只改变官方储藏的构成，不改变官方储藏的数量。附：国际收支平衡表的编制举例1/2/202412.[例6]一个美国居民购置了一家德国公司发行得股票，用他在纽约某银行的账户支付2万美元。这时美国居民持有了德国公司的股权，美国对外债权增加；同时德国公司拥有了在美国银行的美元存款，美国的对外短期债务增加。在美国国际收支平衡表中记作：贷〔+〕借〔－〕证券投资2万美元私人短期资本2万美元附：国际收支平衡表的编制举例1/2/202413.[例7]美国政府发行的国库券被一家瑞士银行认购3000万美元，该瑞士银行从它在美国银行的账户提款支付。这时，美国向外国居民出售了债券，美国对外负债增加；同时美国银行中的瑞士居民存款减少，就是美国对瑞士的负债减少。在美国国际收支平衡表中记作：贷〔+〕借〔－〕证券投资3000万美元私人短期资本3000万美元附：国际收支平衡表的编制举例1/2/202414.[例8]国外企业以价值1000万美元的设备投入本国，创办合资企业，在本国国际收支平衡表中记作：贷〔+〕借〔－〕进口1000万美元直接投资1000万美元[例9]本国企业将其在国外获得的投资利润200万美元进行再投资，以扩大对外直接投资规模，记作：

贷〔+〕借〔－〕投资收益200万美元直接投资200万美元附：国际收支平衡表的编制举例1/2/202415.[例10]美国进口商用其在纽约某银行的账户支付10万美元给英出口商。在美国国际收支平衡表中记作：贷〔+〕借〔－〕进口10万美元私人短期资本10万美元注：从这个例子也可以看出，美国进口商对外支付美元后，美国的对外负债并未清偿。附：国际收支平衡表的编制举例1/2/202416.第2节国际收支平衡表的分析2.1国际收支平衡表的差额关系☻贸易差额〔TradeBalance〕☻经常账户差额〔CurrentAccountBalance〕☻根本差额〔BasicBalance〕☻官方结算差额〔OfficialSettlementsBalance〕☻综合差额〔OverallBalance〕1/2/202417.贸易差额经常帐户差额根本差额官方结算差额综合差额1/2/202418.第2节国际收支平衡表的分析2.2国际收支平衡表的分析一般性分析☻整体分析☻纵向分析☻国别分析☻政策分析1/2/202419.第2节国际收支平衡表的分析工程分析〔差额分析〕☻贸易工程分析☻经常工程分析☻资本与金融工程分析☻官方储藏变动分析☻误差与遗漏工程分析1/2/202420.第2节国际收支平衡表的分析2.3国际收支平衡表与国民收入帐户的关系☻GDP=C+I+G+(X－M)；☻GNP=GDP+国外净要素报酬收入NFP☻经常账户差额CA可以近似地〔忽略转移收支〕表示为：CA=(X－M)+NFP从而，GNP=C+I+G+CA，这就是国际收支和GNP的关系。☻假定T为税收，私人部门储蓄为S=Y－T－C,上式可整理为：CA=(S－I)+(T－G)这就是开放经济条件下进行宏观经济分析的最根本公式。1/2/202421.第3节国际收支失衡3.1国际收支失衡的界定两种不同性质的交易☻自主性交易☻调节性交易〔弥补性交易〕国际收支失衡的含义：自主性交易的不平衡注意：国际收支平衡表平衡≠国际收支平衡1/2/202422.第3节国际收支失衡3.2国际收支失衡的原因☻

偶然性因素☻

货币性因素☻

周期性因素☻

结构性因素☻

不稳定的投机资本流动1/2/202423.第3节国际收支失衡3.3国际收支失衡的经济效应巨额逆差的经济效应☻货币有贬值趋向☻经济增长受到约束巨额顺差的经济效应

☻货币有升值趋向☻产生通货膨胀压力

1/2/202424.第4节国际收支失衡的调节4.1国际收支失衡的自动调节金本位制下的自动调节〔见以下图〕国际收支逆差黄金外流物价下降出口增加进口减少国际收支顺差黄金流入黄金流入物价上涨进口增加出口减少黄金外流1/2/202425.第4节国际收支失衡的调节纸币本位制下的自动调节〔通过三种途径实现〕☻价格效应☻利率效应☻收入效应1/2/202426.第4节国际收支失衡的调节4.2国际收支失衡的政策调节外汇缓冲政策需求管理政策供给管理政策需求变更政策需求转换政策财政政策货币政策汇率政策管制政策产业政策科技政策政策调节体系1/2/202427.第4节国际收支失衡的调节4.3国际收支调节政策的机制比较

外汇缓冲政策

——逆差时，政府通过动用外汇储藏资产来弥补国际收支逆差的政策☻作用机制：☻优点：简单易行；短期不会影响经济增长☻局限性：动用储藏，数量有限；借外债，有债务压力。1/2/202428.第4节国际收支失衡的调节

财政货币政策☻作用机制:改变社会总需求调节进出口.具体说：逆差时，采取紧缩性的财政货币政策顺差时，采取扩张性的财政货币政策☻作用渠道:▲乘数效应(收入效应)▲相对价格效应▲利率效应☻局限性:以牺牲国内经济为代价;适用于周期性失衡.1/2/202429.第4节国际收支失衡的调节

汇率政策☻作用机制:改变汇率,改变相对价格,影响进出口☻局限性:政策效果受多种因素制约.包括:▲进出口商品弹性大小▲国内经济结构的合理性及资源转移机制健全程度▲J曲线效应▲贸易对手的报复行为1/2/202430.第4节国际收支失衡的调节时间0T1T2T3ABC时间0T1T2T3ABCJ曲线效应1/2/202431.第4节国际收支失衡的调节

管制政策

☻直接管制政策的形式·贸易管制·金融管制☻直接管制政策的本钱收益分析·直接管制政策的收益:在特定条件下管制对经济的稳定作用·直接管制政策的本钱:有形本钱(管制费用)产生的生产低效率社会福利损失(见下页)1/2/202432.以外汇管制——本币估值过高为例右图中,S---外汇供给D---外汇需求F---市场均衡汇率OB---政府强制维持的汇率OH---政府管制的交易量HI---超额的外汇需求OA---需求者愿意支付的价格AB---经济租金,租金总额即为ABCE的面积产生以下问题:ECHIFGSDoBA