《中国远洋亏损分析》

中国远洋亏损背后的真相

暨救or不救

——大连海事大学财务管理系研究生一年级郭红书

.一、中国远洋简介二、筹资分析三、投资分析四、经营分析五、救or不救.一、中国远洋简介1、08年之前的“高富帅〞2、08年之后的“垃圾股〞.CreativityRealityIdentityCreativity二、会计分析1、筹资活动分析2、投资活动分析3、经营活动分析.1、筹资活动分析筹资活动指企业根据生产经营活动对资金的需求，通过各种筹资渠道，采取适当的筹资方式获取所需资本的行为。筹资活动主要有债务性筹资和权益性筹资.1.1、2021中远的债务性筹资中远的债务性筹资主要包括流动负债筹资〔短期借款等〕及非流动负债筹资〔长期借款等〕。2021中远债务性筹资变动表：.负债的增加.财务费用的增加.1.2、2021中远权益性筹资权益性筹资指通过接受股东的投资及追加投资和用于再投资的公司盈余。下表是中远2021年权益筹资变动表：.以下图是2007年中国远洋上市到2021年的资产规模变化趋势图：.2、投资活动分析投资活动是指企业进行的以盈利为目的的资本性支出活动。企业的投资活动包括对内投资和对外投资。对内投资包括1、对流动资产的投资；2、对固定资产的投资对外投资主要指对外长期股权、股票等的投资。其投资结果便形成了企业的资产状况。这在资产负债表的左半局部表达出来。.2.1、中远2021对内投资情况2.1.1、对流动资产的投资中远集团对流动资产的投资包括持有现金量、存货、应收账款等的投资。如以下图是2021年中远集团对流动资产投资情况：.对应收账款的分析时间应收账款所占比例第一季度31.4%第二季度23.5%第三季度28.2%第四季度17.9%以下图是应收账款收入时间比例以下图是2021中远应收账款账龄表.2.1.2、对固定资产的投资对固定资产的投资主要指船舶、车辆、机器设备、土地房屋等扩张性资产的购置。如以下图是2021中远集团对固定资产的投资情况.以下图是资产增加率与营业增长率比较其中：09年，11年的营业增长率为负.2.2、中远集团2021年对外投资情况中远对外投资主要包括购置股票、证券等各类金融衍生品、长期股权投资，如参股、控股等2.2.1、如以下图是2021中远集团对外投资情况.2.2.2、对外投资盈利状况以下图是中远2021年总投资盈利状况由两表可以看出，巨大的对外投资与巨大的投资亏损形成强烈反差，再次证明中远投资的失误.2.2.3、世界上其他大型航运公司的营运状况2021年尽管航运低迷、运价过低、油价过高、运力过剩，但是像诸如马士基等世界上的大型航运公司确能额外盈利，如以下图所示：、这说明单纯的把亏损说成是客观因素造成的显然是荒唐的，因为就公司规模来看：万海海运<长荣海运=中远集团<马士基.2.2.4、马士基营业利润状况如以下图是马士基2021年各主要业务盈利状况：注：FPSO即浮式储油卸油装置，可对原油进行初步加工并储存，被称为“海上石油工厂〞。LNG是英语液化天然气的缩写。主要成分是甲烷.2.2.5、马士基经营理念分析结构重组，剥离微盈利业务业务重组，聚焦核心板块大量裁员，严控本钱支出.2.2.6、魏家福VS安达臣VS船长出身啤酒等消费品领域出身.注重本钱控制，专攻主营业务，提供更好地效劳。提出“要打造主营业务品牌〞国与国，大陆与大陆之间的运输最廉价的还是海运，靠飞机、火车根本解决不了全球运输，未来是航运的时代，唯有占领先机、壮大规模才能独占鳌头。从全球航运承运人向以航运为依托的全球物流经营人转变；从跨国经营向跨国公司转变。

打造“国际航运产业集群〞的领头企业，推动中远从跨国公司向全球公司的转变。

魏家福安达臣.3、经营活动分析经营活动的过程是资本的消耗过程和资本的收回过程包括发生的各种本钱费用和取得的各项收入，经营活动分析在于以较低的本钱费用取得较多的收入实现更多的利润。.3.1中远的扩张步伐增加干散货

市场的运力投资造新船租船业务的增加2021金融危机租船价格最高造船价格最高根据全球航运业的需求和供求情况的比照分析，国际干散货运输市场的景气将继续，集装箱航运市场也将保持稳定。.2021年租船业务占有的份额40.5%51.7%48.3%.如下表是中远干散货的各版块船只状况：趋势图如以下图：.2007年——2021年毛利率分行业情况.3.2中远的本钱控制占到总本钱的三分之一营运本钱国际原油2006年国内航运企业的毛利率已经普遍下降了30%到40%..国际原油价格与营业本钱.2021年集装箱航运业务及干散货航运业务的本钱构成.3.3马士基——勒紧裤腰带出售船舶，砍掉支线石油对冲机制优化业务原那么马士基的策略一.

二.

三..对冲机制的实现集装箱运输部门石油天然气开采部门石油衍生品等期货工具

多赚3700万美元

油价上涨1美元损失4400万美元风险敞口缩小到700万美元进行对冲.3.4中远巨亏的原因决策错