【企业现金流量管理国内外文献综述4000字】

企业现金流量管理国内外文献综述目录TOC\o"1-2"\h\u296511.国外研究综述 126344（1）现金流管理的起源发展以及概念界定 14909（2）现金流管理的维度研究 1102392.国内研究综述 224086（1）现金流管理的相关概念以及发展 223008（2）现金流管理的维度研究 3228543.文献述评 523541参考文献 51.国外研究综述（1）现金流管理的起源发展以及概念界定国外在现金流管理方面的研究较早，大致起源于美国。WilliamT&Foster（1922）[1]指出，现金流具有动态性特征，是企业经营发展不可或缺的重要元素，只有充裕、健康的现金流才能保障企业正常经营运转，避免企业因为财务问题出现危机。随后，现金流管理概念又融合了“现金流量周期”的概念，HagerHC（1976）[2]以企业真实的经营管理视角出发，最先提出了“现金流量周期”的概念，同时对现金流管理的概念和对策提出了自己的观点。Giriati（2016）[3]对现金流管理中的流程问题进行了研究，认为无论是采购生产环节，还是销售收款阶段，都会对资金流通带来影响，并应该得到企业的重视，在各个环节进行优化和改进，从而较好地保持企业现金流管理水平和有效性。GoharehMM，NSGharneh，RGYaghin.（2017）[4]将现金流量管理放在制造业中进行研究，认为传统调度的目标通常是基于时间的。最小化最大完工时间，总流程时间，总成本等是这些目标的实例。在制造业中，加工每个工件都需要支付成本和接受价格。因此，目标应该包括一些管理现金流的概念。同时，学者们定义了两个新的目标:最大化平均和最小可用现金，并科学论证了按利润率递减的排序方法可以最大限度地提高排序效率和生产效率。按成本递增顺序安排工作，按价格递减顺序打破关系，使后者最大限度地发挥作用，能为金融不稳定提供保护。现金流管理的维度研究现金流量管理的维度包括经营活动、投资活动和筹资活动。不少学者也对这些维度进行了研究。从文献可以看出，学者们普遍认为经营活动现金流量会直接影响到企业的长远发展。MiaoB，SHTeoh，ZNZhu（2016）[5]通过比较只披露资产负债表的子样本公司和同时披露资产负债表和现金流量表的子样本公司之间对盈余公告的短期和长期市场反应来检验有限注意对应计项目估值的影响。研究论证了应计利润披露能够提高应计利润的定价效率。通胀紧缩环境与企业销售额变动量会对企业现金流造成影响。YaariU，ANikiforov，EKahya，YShachmurove（2016）[6]指出自由现金流量是20世纪80年代后期用来评估企业及其个别项目的金融工具。学者们借用会计方法，对fcf的规模、组成、波动性和估计价值进行了研究，实证分析表明，这些扭曲的性质和程度会误导公司的股东、贷款人和借款人，以及整个投资者，由此可见，市场需求在一定程度上影响了企业的现金流量。关于现金流与投资活动、筹资活动关系的研究，也较为普遍。SasakiT（2016）[7]以日本制造业企业为样本，实证研究了财务现金流改善对企业研发投资的影响。发现在财务紧张的公司中，投融资现金流敏感性对于财务现金流的敏感性比对于经营现金流的敏感性大。金融现金流的改善可以通过提高现金流的可预测组成部分来提高研发投资。利息支付的减少能够促进研发活动。RighettoGM，，RMorabito，DAlem（2016）[8]针对企业的现金管理问题提出了一种基于混合整数线性规划和鲁棒优化的有效优化方法。这种方法是通过网络流来解决这个问题的，在一个界定资金流动的参数不确定的环境中，网络流动的收益和损失随着时间的推移而变化。学者们通过应用这种稳健的优化方法来支持决策者在风险和收益之间的权衡，给出了一些结果和分析，探讨了财务经理如何预测他们的现金流，以便在给定的多时期和有限的规划期限内最大限度地利用他们不确定的货币资源，实际上是将经营活动与股票投资相结合。XiaoWF(2017)[9]认为要提高企业的盈利能力和经营负债水平，必须重视和解决企业的关键问题——现金流量管理。并在研究中着重介绍了企业现金流量管理的一些常用方法，分析了企业现金流量管理存在的问题，最后提出了改进企业现金流量管理的建议，认为投资过度会导致现金流发生较大变化。国内研究综述（1）现金流管理的相关概念以及发展王文明（2014）[10]认为现金流活动除了从经营活动、投资活动、筹资活动三个方面对企业的现金流进行分析外，还要对现金流的流入和流出进行研究，分析现金流的结构从而展开战略规划，分析企业的实际发展情况。陈兵（2020）[11]认为现金流是企业投资各类项目时在其整个寿命期内所发生的收付现金数量，同时也是评价投资方案的重要指标。高金山，董纪昌，许健，张聪聪（2020）[12]进一步提出了现金持有量管理的概念，并认为这是企业财务管理的重点和难点。指出所谓现金持有量管理，是资金管理者系统掌握控制每个时点的现金持有量。统筹考虑现金的安全性、流动性和收益性特征，并在这三个“矛盾统一体”之中找到一个均衡点，使得资金在兼顾安全性和流动性的同时，保证较好的收益性。合理的现金持有量能帮助企业提升生存能力、市场竞争力，拓宽企业发展前景。任明英（2021）[13]对企业现金流管理概念进行了界定，认为企业现金流管理主要是在企业发展的过程中，按照目前的财务状况，全面开展现金支付方面的管理工作，掌控企业经济活动中现金流入状况与流出状况，严格开展各方面的管理工作。现金流管理的维度研究蒋惠凤（2016）[14]认为在投资活动中加强现金流量管理必不可少，尤其是要在投资活动开展前，就需要对拟投资项目的现金流量进行正确科学的测量，合理确定项目的收益率。叶郁文（2016）[15]认为，现金流预警指标体系有体现短期流动风险的作用，另外，企业应当增加合理分析方法来分析由于企业长期资本结构不合理导致的如短期债务与流动负债占比过高带来短期现金流流动性风险的情况。杨朝玉（2016）[16]指出企业融资的目的和责任是资本保值和增值，融资的第一项要求是所融资金产生的现金流能够补偿资金成本，即企业能够按时支付利息或股息；第二项要求是能够按时归还负债本金或在权益资金所要求的回收期内支付足够资金。因此，融资决策的主要判断标准是企业的支付能力，用增量现金流金额大小可作为投资活动、筹资活动协同效应的标准。石泓、王启昭，王荣（2017）[17]指出在管理方式上，企业需要将现金流量和预期利润相联系，增强投资部门的专业能力和水平，强化投资部门与财务部门的之间的联系和沟通。陈惠芬（2017）[18]对企业日常经营过程中，实施现金增值的具体实施措施提出了三个阶段的建议：首先，将现金转换成资产进行管理，并按照市场需求、企业实际生产情况确定采购数量与付款方式，增强支付工具的效率。其次，存货资产流传速度管理中，尽可能缩短存货的周转时间，提高资金利用效率。最后，全面加强对应收账款的管理工作，构建完备的内部管控制度，确定合理的应收账款催收策略，降低应收账款资金占用率。汪惠珠（2018）[19]就如何提升企业现金流管理水平提出建议，企业领导要加强现金流管理的重视程度，对现金流入、流出进行预算管理，建立完整的现金流管理体系。同时，也要建立相应的风险控制体系，对企业现有的资金进行科学的分析和评估，借助现金信息化管理软件，建立财务风险预警模型和相应的应对机制，保障企业资金的灵活周转。张戡，朱云轩，陈玲子（2019）[20]指出经营现金流弥补研发投资敏感性大于持有现金弥补研发投资敏感性，经营现金流充裕会削减现金持有对研发投资弥补敏感性，财务现金流对现金持有的平滑作用无显著影响，将动态现金流与静态现金持有量相结合，以保障企业的研发投资持续性。梁瑜（2019）[21]认为，现金流管理与传统的企业财务管理不同，企业资金流量应当成为企业实际经营中关注的重点，与此同时，还需要各部门及时掌握工作环境和各阶段的资金动态，将企业经营金期间的风险评估与财务动态发展趋势结合起来，以此对企业未来的经营状况做出相关预测。高艳（2019）[22]以私营企业为研究对象，认为经营活动是企业保障现金流正常运转的重要方面，并建议私营企业从企业财务制度层面加强管控，尤其是制定切实可行的现金流预算管理制度。姜一涵，邢铭强（2020）[23]对经营活动中的供应环节进行了研究，认为供应商集中度与现金流操控程度呈正相关，即供应商集中度越高，企业的现金流操控行为越强。建议企业加强对现金流操控的治理，包括提高股权制衡度、强化采购业务内部控制等。吴秋生，马文琪（2021）[24]则选取了2007-2018年我国A股上市公司为研究数据样本，通过建立联立方程模型，研究了应计盈余管理与现金流操控的内在互动关系。认为过度负债会强化两者之间的互动关系；与国有企业相比，非国有企业应计盈余管理与现金流操控的配合问题更加严重；作为公司治理的主要手段，内部控制、高管持股与独立董事占比对上述关系具有显著的抑制作用。刘嫦，赵锐（2021）[25]通过选取2009-2018年的A股上市公司样本数据进行实证研究，论证了决策权配置对于企业集团现金持有行为的影响程度。结果发现，决策权集中配置虽未缓解企业集团的融资约束状况，但通过减少子公司管理层超额持现而优化了现金持有行为。文献述评通过现有的文献，不难发现，关于现金流量管理的研究国外要比国内起步早、研究深，就目前而言，国内外学者都已经在现金流量与经营活动、投资活动和融资活动等方面进行了应用研究，不少学者还使用建模或者实证的方式加以量化研究。国外学者更倾向于现金流的流动性和安全性两个方面的研究。就现金流量的具体应用而言，几乎在所有行业中，都有关于现金流的研究文献，说明学者们的应用比较广泛。就未来研究趋势而言，应该将现金流量与企业的发展战略、预算控制、价值管理等相结合，并在应用过程中加强研究和总结，为企业实战提供参考和借鉴。参考文献[1]WilliamT，Foster.TheCircuitFlowofMoney[J].AmericanEconomicReview，1922，（12）：23-25.[2]HCHager.CASHMANAGEMENTANDTHECASHCYCLE[J].ManagementAccounting，1976，57(9):19.[3]Giriati.Freecashflow，dividendpolicy，investmentopportunityset，opportunisticbehaviorandfirm'svalue：（Astudyaboutagencytheory）[J].Procedia-SocialandBehavioralSciences，2016，（2）：219.[4]MMGohareh，NSGharneh，RGYaghin.Techniquesforcashmanagementinschedulingmanufacturingoperations[J].JournalofIndustrialEngineeringInternational，2017，13（2）：265–273.[5]BinMiao，SiewHongTeoh，ZinanZhu.Limitedattention，statementofcashflowdisclosure，andthevaluationofaccruals[J].ReviewofAccountingStudies，2016，16（4）：473–515.[6]UziYaari，AndreiNikiforov，EmelKahya，YochananShachmurove.FinancemethodologyofFreeCashFlow[J].GlobalFinanceJournal，2016，（2）：1-11.[7]TakafumiSasaki.Financialcashflowsandresearchanddevelopmentinvestment[J].Pacific-BasinFinanceJournal，2016，（9）：1-15.[8]GiovanniMargaridoRighetto，ReinaldoMorabito，DouglasAlem.Arobustoptimizationapproachforcashflowmanagementinstationerycompanies[J].Computers&IndustrialEngineering，2016，（9）：137-152.[9]Wen-fengXIAO.ProblemsandCountermeasuresofEnterpriseCashFlowManagement[C].2ndInternationalConferenceonModernEconomicDevelopmentandEnvironmentProtection（ICMED2017），2017.[10]王文明.银校互联系统下无现金结算的现金流管理[J]会计之友，2014，(31):28-30.[11]陈兵.现金流波动对上市医药企业价值影响的实证研究[D].武汉：武汉纺织大学，2020.[12]高金山，董纪昌，许健，张聪聪.基于现金日记账的企业现金持有量模型构建研究——以G集团为例[J].管理评论，2020，32（12）：234-241