财务会计报告分析课件

第一節會計報表分析概述一、會計報表分析的意義可以評價一個企業經營績效的大小和經營結果的優劣為企業經營者制定經營計畫和進行財務控制提供依據為投資者進行投資決策提供資訊為政府、稅收、金融等部門進行監管提供依據。

第一節會計報表分析概述二、會計報表分析的特點

會計報表分析是一種事後分析會計報表分析是一種數據分析

會計報表分析的結果具有確切性

第一節會計報表分析概述三、會計報表分析對會計報表編制的基本要求

要有充分的歷史數據和現實數據與資料要有健全的會計制度和會計方法，保證財務數據的正確性、完整性、系統性和及時性。要有前後一致的會計標準和會計方法，保證財務數據的可比性和可靠性。如有變動，應在分析時作必要調整，以達到可比。除報表數據外，還要掌握和會計報表分析有關的非會計數據和非金額表示的資料(如市場變化、物價變動、銀根鬆緊等等)。第二節會計報表分析內容

一、內部分析和外部分析內部分析——從經營者的角度進行的分析外部分析——企業外部的有關單位或個人根據各自的要求而進行的分析

第二節會計報表分析內容二、流動性分析和收益性分析流動性分析：側重於企業資本活動方面的分析叫做流動性分析，它是以資本的周轉期為中心進行分析的。收益性分析：是指判斷企業具有多大程度可獲取利潤的能力。三、會計報表的綜合分析第三節會計報表分析原則

相關性原則

明瞭性原則

實效性原則

第四節會計報表分析的形式與步驟

一、會計報表分析的形式全面分析和專題分析

定期分析和不定期分析

第四節會計報表分析的形式與步驟二、會計報表分析的步驟1、明確分析目的

2、擬訂分析提綱3、收集分析資料

4、進行具體分析5、做出分析結論

6、編寫分析報告

第五節會計報表分析的基本方法一、趨勢分析法

二、結構分析法

三、財務指標分析法四、對比分析法五、因素分析法第六節會計報表分析時應注意的問題

一、企業內部財務人員在分析時應注意的問題

要注意對會計報表的理解

要注意數據資料的獲得

要注意分析評價標準的選擇

第六節會計報表分析時應注意的問題二、企業外部有關人員在分析時應注意的問題

要估計企業提供資訊的準確性

不能只注重定量分析，要對有關定性分析的結論給予充分的考慮應注意選擇適宜的分析方法

要注意對財務比率的評價第六節會計報表分析時應注意的問題三、財務報表本身的局限性1、以歷史成本報告資產，不代表其現行成本或變現價值。2、假設幣值不變，不按通貨膨脹率或物價水準調整。3、穩健原則要求預計損失而不預計損益，有可能誇大費用，少計收益和資產。4、按年度分期報告，是短期的陳報，不能提供反映長期潛力的資訊。第六節會計報表分析時應注意的問題四、報表的真實性問題1、要注意財務報告是否規範2、要注意財務報告是否有遺漏3、要注意分析數據的反常現象4、要注意審計報告的意見及審計師的聲譽第六節會計報表分析時應注意的問題五、企業會計政策的不同選擇影響可比性存貨計價方法折舊方法所得稅費用的確認方法對外投資收益的確認方法第六節會計報表分析時應注意的問題六、比較基礎問題橫向比較時使用同業標準趨勢分析以本企業歷史數據作比較基礎實際與差異的計畫分析，以計畫預算作比較基礎第一節資本分類

一、權益資本與負債資本

二、短期資本與長期資本

三、實收資本、權益資本與總資本

四、經營資本與經營外資本第二節權益資本分析一、權益資本與負債資本的區別參與企業經營管理的許可權不同與企業經濟效益關係不同使用時間上不同企業破產時清算的權利不同第二節權益資本分析二、權益資本的內容實收資本資本公積盈餘公積未分配利潤第二節權益資本分析三、權益資本的分析(一)權益資本構成比率1．權益資本構成比率2．權益資本負債比率第二節權益資本分析(二)資本金安全率1．資本金構成比率一般來說，在企業總資本中，資本金所占比重越大，說明企業的財務狀況越好，這對企業是有益的。但也不是絕對的。2．附加資本對資本金比率第三節負債資本分析一、負債資本的內容(一)流動負債(二)長期負債第三節負債資本分析二、負債資本的分析(一)負債資本的構成分析1．負債資本構成比率2．負債資本比率第三節負債資本分析(二)負債資本的安全性分析第三節負債資本分析(三)長期負債的分析1、長期負債構成比率第三節負債資本分析(三)長期負債的分析2、長期負債對流動負債比率第三節負債資本分析

(三)長期負債的分析3、長期負債對負債資本比率第三節負債資本分析(三)長期負債的分析4、固定資產對長期負債比率第三節負債資本分析(四)流動負債的分析1、流動負債構成比率第三節負債資本分析(四)流動負債的分析2、流動負債對長期負債比率第三節負債資本分析(四)流動負債的分析3、流動負債對負債資本比率第二章企業資本分析例1某企業資產負債表上的負債及所有者權益數據見表2.1表某企業負債及所有者權益狀況單位：萬元專案年初數年末數流動負債6.308720.21長期負債21.9421.2所有者權益70.012383.649其中：實收資本5060資本公積10.711.7盈餘公積8.2423

10.359未分配利潤1.071.59第二章企業資本分析根據表2.1資料及以下補充資料：年初固定資產63.1萬元，年末固定資產88．99萬元。計算有關指標如下：(1)負債資本構成比率：

第二章企業資本分析(2)負債資本比率：第二章企業資本分析(3)負債資本安全率：

(4)長期負債構成比率：

第二章企業資本分析(5)長期負債對流動負債比率：(6)長期負債對負債資本比率：第二章企業資本分析(7)固定資產對長期負債比率：(8)流動負債構成比率：第二章企業資本分析(9)流動負債對長期負債比率：(10)流動負債對負債資本比率：第二章企業資本分析根據上述指標計算結果，初步進行如下分析：(1)從負債資本的構成來看，負債資本構成比率年初為28.75％，年末為33.11％，上升了4.36％，負債資本比率也同時上升了9.15％(49.50％一40.35％)。僅從數字變化情況分析，說明該企業的負債資本在增加，意味著企業風險程度在加大，但如果結合其他有關情況分析，說明負債資本的增加是在企業可承受的範圍之內。

第二章企業資本分析(2)從負債資本安全性角度觀察，該企業年初負債資本安全率為177.00％，年末降至144.89％，下降了32.11％，下降幅度為18.14％(32.11％／177.00％)，應該說下降速度快了一些，這說明該企業負債資本的增長超過了資本金的增長，此種趨勢如不加以必要的控制，會對企業財務狀況產生不良影響。

第二章企業資本分析(3)從長期負債角度分析，反映長期負債狀況的三個指標，即長期負債構成比率、長期負債對流動負債比率和長期負債對負債資本比率，均表現下降趨勢，說明企業在流動負債和長期負債的比例安排上有些失衡，估計企業在籌措長期負債上遇到了困難。企業應該儘快扭轉這種負債結構不盡合理的局面，或採取必要的措施加以補救。而從固定資產對長期負債比率指標來看，年末較年初上升了132．16％，這種趨勢顯然是比較理想的，當然這裏麵包含有固定資產上升的同時，長期負債反而下降的因素的影響。但如果僅從長期負債安全性角度理解，這種趨勢是應予肯定的。

第二章企業資本分析(4)最後從流動負債分析結果來看，反映流動負債狀況的三個指標，年末均較年初上升，這與流動負債比較理想的狀況相比，存在著一定的差距，可能會對企業的支付能力、資金周轉狀況產生一定的不良影響。這也間接印證了該企業長期負債的變化存在著某些不合理因素。總之，該企業負債資本的變動趨勢應該說弊大於利。儘管暫時還無法肯定這種現象會對企業產生哪些影響，但如果這種趨勢長期保持下去，對企業的長遠發展肯定是沒有好處的。第一節企業資產構成一、流動資產、固定資產、遞延資產

二、經營資產和經營外資產第二節固定資產分析一、固定資產的內容(一)固定資產的種類有形固定資產無形固定資產投資類資產(二)遞延資產第二節固定資產分析二、固定資產的分析(一)固定資產構成分析1、固定資產構成比率第二節固定資產分析(一)固定資產構成分析2、固定資產對流動資產比率第二節固定資產分析(二)投資規模分析1、固定比率第二節固定資產分析(二)投資規模分析2、固定資產對長期資本比率第二節固定資產分析(三)固定資產運用狀況的分析。1、固定資產增減變動情況的分析(1)固定資產增長率。。第二節固定資產分析(2)固定資產更新率。(3)固定資產退廢率第二節固定資產分析2．固定資產結構變動情況的分析第二節固定資產分析3．固定資產磨損情況的分析(1)固定資產磨損率。(2)固定資產淨值率。第三節流動資產分析一、流動資產的內容(一)速動資產(二)盤存資產

第三節流動資產分析二、流動資產的構成分析流動資產構成比率流動資產對固定資產比率第三節流動資產分析存貨資產構成比率應收賬款對存貨資產比率第三節流動資產分析速動資產構成比率第三節流動資產分析三、流動資產運用狀況的分析(一)流動資產結構變動的分析(二)流動資產增減速度的分析第三節流動資產分析四、流動資產主要專案的分析(一)現金資產的分析1、現金收支分析第三節流動資產分析2、現金存量分析

式中：C一一最佳現金存量(原有的加新增的)；

F一一現金轉換成本(轉換一次的成本)；

x一一現金持有成本(按單位成本或百分比計)；

r一一本期現金淨需要量(支出減收入)。第三節流動資產分析3、現金流量分析

4、現金比率分析第三節流動資產分析(二)應收賬款資產的分析1、應收賬款成本效益分析

2、應收賬款的數量分析

(1)應收賬款平均佔用額。

第三節流動資產分析(2)應收賬款周轉率

第三節流動資產分析（3）應收賬款平均佔用期。

3、應收賬款的品質分析

(1)賬齡分析法。

(2)客戶排隊法。第三節流動資產分析4、信用政策分析(1)信用標準。①品德(看是否賴賬)；②能力(看還款能力)；③資本(看財務狀況)；④擔保(看有無抵押品)；⑤條件(看客觀經濟環境)。(2)信用期限。(3)折扣條件。(4)收款策略。(5)信用政策變化的影響。第三節流動資產分析(三)存貨資產的分析1、存貨定額分析式中：Q一一每次訂貨量(最佳)；

R一一年(日)需量；

S一一每次訂貨成本；

K一一年(日)單位變動儲存成本。第三節流動資產分析2、存貨批量分析3、存貨周轉分析第三節流動資產分析(四)證券資產的分析1、證券資產風險與報酬分析2、證券資產投資環境分析3、證券投資技術分析

第一節資產與權益對稱結構

分析的目的與內容一、資產與權益對稱結構分析的目的(一)對企業的整體財務狀況做出恰當的評價(二)判斷企業財務的穩定性和安全性

第一節資產與權益對稱結構

分析的目的與內容二、資產與權益對稱結構分析的內容(1)資產與權益的對稱關係分析(2)資產與權益對稱結構形式分析(3)企業財務狀況整體分析第二節資產與權益對稱關係分析一、資產與權益總量對稱關係分析(一)資金進入企業(二)資金形態或性質變化(三)資金退出企業(四)經營收益第二節資產與權益對稱關係分析二、資產與權益結構對應關係分析(一)以長期資金滿足永久性佔用資產的資金需要(二)以短期資金滿足臨時性佔用資產的資金需要(三)以長期資金滿足臨時性佔用資產的資金需要第二節資產與權益對稱關係分析三、資產與權益風險對應關係分析資產負債表的這種排列方式形成了獨特的風險與收益對應關係，會對風險和收益形成一種調節作用，最終影響到企業資產結構和權益結構的決策。

第三節資產與權益對稱結構形式分析一、正常經營企業資產與權益對稱結構分析(一)保守結構(二)穩健結構(三)平衡結構(四)風險結構二、財務危機企業資產與權益對稱結構分析第四節企業財務狀況的總體分析

一、資產變動的來源分析

二、企業風險影響分析三、負債成本影響分析第五章企業償債能力分析第一節概述償債能力的含義償債能力分析的意義通過償債能力分析，可以瞭解企業的財務狀況。通過償債能力分析，可以把握企業面臨的財務風險第一節概述通過償債能力分析，可以瞭解企業的籌資潛力通過償債能力分析，可以為企業的理財活動提供參考償債能力分析的內容短期償債能力分析長期償債能力分析第二節短期償債能力分析主要分析內容營運資本分析流動比率分析速動比率分析現金比率分析一、短期償債能力的內涵概念：短期償債能力一般又稱為支付能力，是指一企業流動資產與流動負債的對比關係。又可通俗地表述為企業支付一年內隨時到期債務的能力。注意事項：短期償債能力存在於企業流動資產與流動負債的對比關係之中。短期償債能力並不是指如何以流動資產去“支付”流動負債，而是存在於兩者的對比關係之中二、短期償債能力分析的指標體系（一）、營運資本概念：是指流動資產與流動負債之差，表示流動資產超過流動負債的數額公式：營運資本=流動資產-流動負債指標分析：營運資本的大小反映企業的短期償債能力強弱營運資本的狀況還會影響企業的負債籌資能力營運資本的大小取決於企業現金流入和現金流出之間的適應程度。第二節短期償債能力分析要注意營運資本的絕對數問題。如果企業之間規模相差很大，絕對數相比的意義很有限。例：A企業：700，000-320，000=380，000

B企業：3000，000-2000，000=1000，000（二）、流動比率概念：是指流動資產與流動負債之間的比例關係，表示每一元流動負債有多少流動資產作為償付擔保，反映短期債權的安全程度，是考核企業短期償債能力的一個最基本、最通用的指標。公式：流動資產/流動負債指標分析：一般情況下，流動比率越高，債權人的權益越有保證。也稱為“銀行家比率”或“二比一比率”第二節短期償債能力分析短期債權人與企業對此指標有著不同的要求。對企業本身而言，並非流動比率越高越好。流動比率受到很多因素的影響，人們很難為各種行業確定一個共同的評價標準。注意事項：流動比率高不等於說企業已有足夠的現金或存款用來償債。第二節短期償債能力分析流動資產的長期化問題。流動資產中虛資產的問題。將於一年內到期的長期負債問題。要注意企業有沒有人為地粉飾流動比率的狀況。（三）、速動比率概念：又稱酸性測驗比率，是指一定時期內企業的速動資產與流動負債的比例關係。速動資產是指現金和易於變現及幾乎可以隨時用來償還債務的那些流動資產。公式：速動資產/流動負債=（流動資產-存貨-待攤費用）/流動負債=（現金+短期證券+應收帳款淨額）/流動負債指標分析：傳統經驗認為：速動比率為1是安全標準。第二節短期償債能力分析注意事項：速動比率較低的企業不意味著其的流動負債到期絕對不能償還速動資產不等於企業的現時支付能力。債權人與企業對此指標有著不同的要求。（四）、現金比率概念：是指現金類資產與流動負債的比例關係。公式：（貨幣資金+有價證券）/流動負債分析：越大，償債能力越強。最穩健的衡量企業的短期償債能力的方法。第二節短期償債能力分析注意事項：現金比率可以更好地反映企業的即刻償債能力。單獨考查現金比率沒有多大意義。要保持合理的現金比率。要注意現金類資產的內涵變化。三、影響短期償債能力的其他因素增強變現能力的因素可動用的銀行貸款指標準備很快變現的長期資產償債能力的聲譽削弱變現能力的因素未作記錄的或有負債擔保責任引起的負債第三節長期償債能力分析主要分析內容資產負債率產權比率有形淨資產負債率已獲利息倍數第三節長期償債能力分析長期償債能力的內涵概念：是指企業償還長期負債的能力應注意問題：分析長期償債能力時，需要特別強調盈利能力企業的資本結構對長期償債能力分析也很重要二、長期償債能力分析的指標體系（一）資產負債率定義：指企業負債總額對資產總額的比率。它表明企業資產總額中，債權人提供資金所占的比重，以及企業資產對債權人權益的保障程度。公式：負債總額/資產總額分析：數值越大，表明償債能力越強，反之，則償債能力越小。負債比率反映了其經營的策略。具體數值一般為50%為好。第三節長期償債能力分析（二）、產權比率定義：指企業負債總額與所有者權益的比率，是企業財務結構穩健與否的重要標誌。它反映企業所有者權益對債權人權益的保障程度。公式：負債總額/所有者權益總額分析：一般情況下，該指標數值越低，則其償債能力越強，債權人權益的保障程度越高，承擔的風險越小。第三節長期償債能力分析一般情況下，該值等於100%為好。該指標同時也表明債權人投入的資本與受到股東權益保障的程度。（三）、有形淨值債務率公式：負債總額/（所有者權益-無形資產）該指標是產權比率指標的延伸。第三節長期償債能力分析（四）、已獲利息倍數定義：指企業一定時期息稅前利潤與利息支出的比率，反映了獲利能力對債務償付的保證程度。公式：息稅前利潤/利息支出或(利潤總額+利息支出)/利息支出分析：它不僅反映了企業獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度，它既是企業舉債經營的前提依據，也是衡量企業長期償債能力大小的重要標誌。第三節長期償債能力分析一般情況下，已獲利息倍數越高，表明企業長期償債能力越強。一般認為，該指標為3較好。從長期來看，若要維持正常償債能力，利息保障倍數至少要大於1，如果該值太小，企業將面臨著虧損以及償債的安全性與穩定性下降的風險。

二、影響長期償債能力的其他因素

(一)或有專案由於或有專案是將來可能發生的，因而在企業財務報表上往往並不反映，但這些專案一旦發生便會改變企業的財務狀況。所以，在進行長期償債能力分析時，就必須考慮它們的潛在影響

二、影響長期償債能力的其他因素(二)長期租賃財產租賃有兩種形式：融資租賃和經營租賃。在融資租賃形式下，租人的固定資產作為企業的固定資產人賬進行管理，相應的租賃費用作為長期負債處理。這種資本化的租賃，在分析長期償債能力時，已經包括在債務比率指標計算之中

第三節長期償債能力分析當企業的經營租賃量比較大、期限比較長或具有經常性時，則構成了一種長期性籌資，這種長期性籌資雖然不包括在長期負債之內，但到期時必須支付租金，會對企業的償債能力產生影響。因此，如果企業經常發生經營租賃業務，應考慮租賃費用對償債能力的影響

第三節長期償債能力分析

(三)擔保責任如果被擔保的企業經營上出現問題，企業將負有連帶責任。在分析企業的長短期償債能力時，應當根據有關資料判斷擔保責任帶來的潛在負債問題。

(四)合資經營第一節獲利能力指標構成及

分析意義一、獲利能力指標構成要素(一)與企業收入相關的獲利能力指標構成要素

1．銷售(營業)毛利率第一節獲利能力指標構成及

分析意義2．產品銷售利潤率

3.營業利潤率

第一節獲利能力指標構成及

分析意義

4.稅前利潤率

5.銷售利息率第一節獲利能力指標構成及

分析意義(二)與企業資產相關的獲利能力指標構成要素

1.資產銷售利潤率第一節獲利能力指標構成及

分析意義

2．資產主營業務利潤率

3．資產營業利潤率第一節獲利能力指標構成及

分析意義4.資產息稅前利潤率5.資產利潤率第一節獲利能力指標構成及

分析意義6．存量資產利潤率和增量資產利潤率第一節獲利能力指標構成及

分析意義(三)與融資相關的獲利能力指標構成要素

1．總融資收益率2．永久性融資收益率第一節獲利能力指標構成及

分析意義

3．權益資本(主權資本)收益率

4．普通股權益報酬率第一節獲利能力指標構成及

分析意義

5．淨值報酬率

6．市盈率第一節獲利能力指標構成及

分析意義

7．每股盈利8．每股股利

第一節獲利能力指標構成及

分析意義

9．股息報酬率第一節獲利能力指標構成及

分析意義二、獲利能力指標分析的意義(一)短期債權人的分析意義(二)長期債權人的分析意義(三)所有權人(股東)的分析意義第二節與收入相關的獲利能力

指標分析一、銷售(營業)毛利率的計算與分析表6.1銷售(營業)毛利率分析表單位：萬元項目2003年2004年差異銷售(營業)收入387.8396.5+8.7銷售(營業)成本329.63337.818+8.188銷售(營業)毛利58.1758.682+0.512銷售(營業)毛利率15%14.8%-0.2%第二節與收入相關的獲利能力

指標分析二、產品銷售利潤率的計算與分析項目2003年2004年差異銷售(營業)收入387.8396.5+8.7產品銷售利潤31.411831.72+0.3082產品銷售利潤率8.1%8%-0.1%

第二節與收入相關的獲利能力

指標分析三、營業利潤率的計算與分析

表6.3營業利潤率分析表單位：萬元項目2003年2004年差額銷售(營業)收入387.8396.5+8.7營業利潤23.461923.79+0.3281營業利潤率6.05%6%-0.05%

第二節與收入相關的獲利能力

指標分析四、稅前利潤率的計算與分析表6.4稅前利潤率分析表單位：萬元項目2003年2004年差異銷售(營業)收入387.8396.5+8.7利潤總額29.08530.927十1.842稅前利潤率7.5%7.8%十0.3%

第二節與收入相關的獲利能力

指標分析五、銷售利息率的計算與分析

表6.5銷售利息率分析表單位：萬元項目2003年2004年差異銷售(營業)收入387.8396.5+8.7利息總額8.803068.8023-0.0006銷售利息率2.27%2.22%-0.05%第三節與資產相關的獲利能力指標分析一、資產銷售利潤率、資產主營業務利潤率、資產營業利潤率、資產息稅前利潤率、資產利潤率的計算與分析

第三節與資產相關的獲利能力

指標分析二、存量資產利潤率和增量資產利潤率的計算與分析表6.7存量和增量資產利潤率分析表單位：萬元項目2003年(對比期)2004年(分析期)增量利潤總額29312資產平均佔用額1091112利潤率26.61%27.93%100%第三節與資產相關的獲利能力

指標分析三、商品(產品)獲利能力分析第四節與融資相關的獲利能力指標分析一、總融資收益率的計算與分析

表6.11總融資收益率分析表單位：萬元項目2003年2004年差異息稅前利潤37.839.8+2

融資總額124.34126.35+2.01

總融資收益率30.4%31.5%+1.1%

第四節與融資相關的獲利能力

指標分析二、永久性融資收益率的計算與分析表6.12永久性融資收益率分析表單位：萬元項目2003年2004年差異息稅前利潤37.839.8+2永久性融資額115.24113.5-1.74永久性融資收益率32.8%35.07%+2.27%

第四節與融資相關的獲利能力

指標分析三、權益資本(主權資本)收益率計算與分析表6.13資本金利潤率分析表單位：萬元項目2003年2004年差異利潤總額2931+2資本金總額6062+2

資本金利潤率48.33%50%+1.67%

第四節與融資相關的獲利能力

指標分析四、普通股權益報酬率的計算與分析五、淨值報酬率分析六、市盈率的分析七、每股盈利的分析八、每股股利的分析九、股息報酬率的分析第一節資本周轉能力指標構成及分析意義一、資本周轉能力指標構成要素(一)總資產周轉率(二)流動資產周轉率(三)固定資產周轉率第一節資本周轉能力指標構成及分析意義二、資本周轉能力分析的意義其一，對企業外部資訊使用者來說，通過企業資本周轉能力的分析，能有效地為他們提供企業在資產管理或資本利用方面的效率情況，以便於對企業財務狀況和經營成果有一個整體的認識，從而便於進行科學的信貸決策和投資決策。第一節資本周轉能力指標構成及分析意義其二，對企業內部管理當局來說，通過企業資本周轉能力的分析，可查明企業資金的運用是否合理、資金使用是節約還是浪費，從而促進企業不斷挖掘內部資金潛力，改善企業內部管理，有效地利用資金，不斷提高資金的利用效果。第二節資本周轉能力指標分析

一、總資產周轉率

第二節資本周轉能力指標分析其中，平均資產總額應根據分析期的不同分別加以確定，並應當與分子的銷售收入淨額在時間上保持一致；為簡化起見，平均資產總額一般以資產的期初數與期末數之和除以2來計算；銷售收入淨額等於銷售收入減去銷售折扣與折讓的餘額。第二節資本周轉能力指標分析例1東方公司2002年、2003年的銷售收入淨額分別為30000萬元和35000萬元，2001年末、2002年末、2003年末的資產總額分別為5000萬元、5500萬元和6000萬元。根據資料，編制總資產周轉率指標分析表，如表7.1所示。第二節資本周轉能力指標分析表7.1總資產周轉率分析表單位：萬元項目2002年2003年差異銷售收入淨額3000035000+5000平均資產總額52505750+500總資產周轉率(次)5.716.09+0.38第二節資本周轉能力指標分析二、流動資產周轉率

第二節資本周轉能力指標分析例2承例1，東方公司2001年末、2002年末和2003年末的流動資產佔用額分別為3000萬元、3300萬元和3500萬元。根據資料，編制流動資產周轉率指標分析表，如表7.2所示。表7.2流動資產周轉率分析表單位：萬元項目2002年2003年差異銷售收入淨額3000035000+5000平均流動資產31503400+250流動資產周轉率(次數)9.5210.29+0.77流動資產周轉期(天數)37.8234.99-2.83第二節資本周轉能力指標分析三、應收賬款周轉率

第二節資本周轉能力指標分析第二節資本周轉能力指標分析例3承前例，東方公司2002年、2003年的賒銷收入淨額分別為14500萬元和18450萬元，2001年末、2002年末和2003年末應收賬款餘額分別為1200萬元、1300萬元和1500萬元。根據資料，編制應收賬款周轉率指標分析表，見表7.4。表7．4應收賬款周轉率分析表單位：萬元項目2002年2003年差異賒銷收入淨額1450018450+3950應收賬款平均餘額12501400+150應收賬款周轉率(次)11.613.18+1.58第二節資本周轉能力指標分析四、存貨周轉率

第二節資本周轉能力指標分析第二節資本周轉能力指標分析例4東方公司2002年、2003年銷售成本分別為21500萬元和24950萬元。2001年末、2002年末和2003年末的存貨餘額分別為1460萬元、1540萬元和1760萬元。根據資料，編制存貨周轉率指標分析表，見表7.5。表7.5存貨周轉率指標分析表單位：萬元項目2002年2003年差異銷售成本2150024950+3450平均存貨15001650+150存貨周轉率(次)14.3315.12+0.79第二節資本周轉能力指標分析五、現金周轉率

第二節資本周轉能力指標分析六、營運資金周轉率

第二節資本周轉能力指標分析七、固定資產周轉率

第二節資本周轉能力指標分析例5承前有關諸例，東方公司2002年和2003年固定資產平均佔用額分別為2100萬元和2200萬元。則：第二節資本周轉能力指標分析八、企業資本周轉能力與償債能力、獲利能力之間的關係企業資本周轉能力與償債能力、獲利能力之間的關係償債能力與獲利能力之間的關係第一節杠杆分析概述一、杠杆分析的意義

可以獲得企業運用杠杆作用對所有者收益的影響方面的資訊可以掌握企業經營風險和財務風險的大小第一節杠杆分析概述二、杠杆分析的依據

主要是依據利潤表所提供的資料有時也應用資產負債表上的資料由於經營杠杆所涉及或使用的固定成本數據在一般的利潤表中並不單獨反映，所以進行杠杆分析之前必須對利潤表所列示的成本專案作修改，將原來由銷貨成本、銷售稅金以及銷售費用、管理費用所構成的企業全部營業成本按照成本習性分成兩大類，即變動成本和固定成本。

第二節經營杠杆分析一、經營杠杆利益表8．3經營杠杆利益分析表單位：萬元

銷售額變動成本固定成本息稅前利潤1055020105530155104020515第二節經營杠杆分析二、經營風險影響企業經營風險的因素很多，主要有：

(1)產品需求

(2)產品售價

(3)產品成本

(4)調整價格的能力

(5)固定成本的比重

(6)外部環境的變化第二節經營杠杆分析三、經營杠杆係數式中：DOL一一經營杠杆係數；△EBIT一一息稅前利潤變動額；

EBIT--息稅前利潤；

AQ一一銷售變動量；

Q一一變動前銷售量。第二節經營杠杆分析(一)按銷售量計算的經營杠杆係數

式中：DOLQ一一銷售量為Q時的經營杠杆係數；

Q一一變動前的銷售量；

P一一產品單位銷售價格；

V一一產品單位變動成本；

F一一固定成本總額。第二節經營杠杆分析(二)按銷售額計算的經營杠杆係數式中：DOLS一一銷售額為s時的經營杠杆係數；

S一一銷售額；

VC一一變動成本總額。第二節經營杠杆分析四、經營杠杆分析示例

例:A公司年銷售收入為400萬元時，公司的固定成本為60萬元，變動成本率為40％，若公司的銷售收入降為200萬元或者說100萬元，變動成本率和固定成本保持不變，則A公司在各個銷售水準上的經營杠杆係數分別為：

第二節經營杠杆分析第二節經營杠杆分析以上計算結果反映出以下問題：

(1)在固定成本不變的情況下，經營杠杆係數說明了息稅前利潤增長(減少)的幅度。如：DOL1=1.33，說明A公司的銷售額為400萬元時，銷售額的增長(減少)會引起息稅前利潤l.33倍的增長(減少)；DOL2=2，說明在銷售額力200萬元時，銷售額的增長(減少)將引起息稅前利潤2倍的增長(減少)。

第二節經營杠杆分析(2)在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經營杠杆係數越小，經營風險也就越小；反之，銷售額越小，經營杠杆係數越大，經營風險也就越大。第二節經營杠杆分析(3)在銷售額處於盈虧臨界點前的階段，經營杠杆係數隨銷售額的增加而遞增，如A公司DOL1，DOL2這兩種情況。當企業銷售額越接近盈虧臨界點時，其經營杠杆係數越大，在達到盈虧臨界點時(上述銷售額100萬元，即為盈虧臨界點)，其經營杠杆係數達到最大，即為無窮大。當銷售額處於盈虧臨界點後的階段，經營杠杆係數隨銷售額的增加而遞減。第三節財務杠杆分析一、資金結構第三節財務杠杆分析二、財務杠杆及其作用

表8．4財務杠杆利益分析表單位：萬元息稅前利潤債務利息所得稅(33%)稅後利潤55001051.653.351553.306.702054.9510.05第三節財務杠杆分析三、財務杠杆係數式中：DFL一一財務杠杆係數；△EPS一一普通股每股收益變動額；

EPS一一變動前的普通股每股收益。第三節財務杠杆分析上述公式還可推導為簡易的計算公式：式中：I一一債務利息；

PD一一優先股股利；

T一一所得稅稅率。第三節財務杠杆分析如果企業未發行過優先股，則財務杠杆係數的計算公式更加簡單，即為：第四節混合杠杆分析混合杠杆係數是經營杠杆係數與財務杠杆係數的乘積。其計算公式為：第四節混合杠杆分析混合杠杆的作用：

(1)利用混合杠杆能夠估計出銷售額變動對每股收益造成的影響。如上例計算結果意味著A公司銷售額每增長(減少)1倍，就會引起普通股每股收益增長(減少)2.38倍。

第四節混合杠杆分析(2)混合杠杆是衡量企業所承受的綜合風險的重要指標。它能反映企業因必須開支的固定營業成本和固定資金成本而造成的普通股每股收益的可變性或不穩定性影響。

第四節混合杠杆分析(3)由於混合杠杆係數是經營杠杆係數和財務杠杆係數的乘積，所以混合杠杆係數反映了經營杠杆與財務杠杆之間的相互關係。要實現某種程度的混合杠杆作用，經營杠杆和財務杠杆可以有很多不同的組合。如果某企業較多地使用了財務杠杆，為了達到或維持某一適度的混合杠杆係數，就可以用較低的經營杠杆係數來抵消較高的財務杠杆係數的影響。反之，如果企業過多地發揮了經營杠杆的作用，它可通過減少使用財務杠杆來加以平衡。第一節資產負債表綜合分析一、資產負債表的橫向比較分析採用前後期對比的方式編制資產負債表，即將企業連續數年的會計數據並行排列在一起進行比較，計算每一專案變動的金額和百分比，從而確定影響變動的因素、變動的趨勢以及這種趨勢的延續性。

第一節資產負債表綜合分析通過觀察報表中各項目的增減變化情況，可以發現重要的並且異常的變化，並對這些變化作進一步的分析，找出引起變化的原因，判斷這種變化是有利的還是不利的，並力求對這種趨勢是否會延續做出判斷。第一節資產負債表綜合分析二、資產負債表的縱向比較分析將資產負債表的各項目的數據除以資產合計數或負債及所有者權益合計數，確定各構成專案所占的比重，從而揭示企業資產佔用結構的合理性，揭示企業資本結構情況，可使報表使用者對企業的財務風險、理財能力做出判斷。第二節利潤表綜合分析

一、利潤表的橫向比較分析主要是通過研究利潤表中有關專案的增減情況來評價企業未來的發展趨勢。第二節利潤表綜合分析二、利潤表的縱向比較分析將利潤表的各項數據除以銷售收入淨額，得出百分比，並按原有結構列示而進行的比較分析。第二節利潤表綜合分析三、利潤表的盈利結構分析直接以利潤表中所揭示的利潤類型，分析其結構變動及其對企業經營業績的影響.通過盈利結構的分析，說明企業盈利水準高低、穩定性和持久性，從中發現影響企業盈利能力的結構性原因，即瞭解哪些收支引起盈利變動，並就此提出對策。第三節現金流量表綜合分析一、現金流量結構分析(一)現金收入結構分析(二)現金支出結構分析(三)現金餘額結構分析(四)連續多期結構分析

第三節現金流量表綜合分析二、現金流量趨勢分析三、現金償付能力分析(一)現金償債能力分析(二)現金支付能力分析四、現金流量綜合分析第四節杜邦分析體系和經營

雷達圖分析一、杜邦分析體系利用各種主要財務比率指標間的內在聯繫，對公司財務狀況及經營成果進行綜合、系統的分析評價的方法由美國杜邦公司大約在1919年開始利用一種特殊的比率方法來評估公司的經營效率,故稱杜邦分析法杜邦分析圖

杜邦分析圖：

第四節杜邦分析體系和經營

雷達圖分析杜邦體系關係式

（1）所有者權益報酬率=總資產利潤率×權益乘數

（2）總資產利潤率=銷售淨利率×總資產周轉率

（3）權益乘數=1÷（1-資產負債率）第四節杜邦分析體系和經營

雷達圖分析杜邦分析圖的啟示：(1)所有者權益報酬率是一個綜合性最強的財務分析指標，它反映了股東財富最大化這一財務管理目標，反映了所有者投入資金的盈利能力。從分析圖可以看出，要想提高所有者權益報酬率，就必須提高銷售利潤率或加速資產的周轉速度，或者是提高權益乘數。

第四節杜邦分析體系和經營

雷達圖分析(2)銷售利潤率是影響所有者權益報酬率的主要因素，它反映了銷售收入的收益水準。從杜邦分析圖中可以看出，它受銷售額和利潤額兩方面的影響，其中利潤額與銷售利潤率成正比關係，銷售額與銷售利潤率成反比關係。企業在增加銷售收入的同時，必須相應地獲得更多的利潤，即降低成本費用，才能提高銷售利潤率，以期提高企業的收益水準。而