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文档简介
中级会计职称之中级会计财务管理综合检测题库B卷带答案
单选题(共50题)1、企业向租赁公司租入一台设备,价值500万元,合同约定租赁期满时残值5万元归出租人所有,租期为5年,年利率10%,租赁手续费率每年2%。若采用先付租金的方式,则平均每年年初支付的租金为()万元。[(P/F,12%,5)=0.5674,(P/A,12%,5)=3.6048]A.123.84B.123.14C.137.92D.137.35【答案】B2、关于销售预测的趋势预测分析法,下列说法中正确的是()。A.算术平均法适用于销售量略有波动的产品预测B.移动平均法的代表性较差C.加权平均法的权数选取应遵循“近小远大”的原则D.采用指数平滑法时,在销售量波动较小或进行长期预测时,可选择较大的平滑指数【答案】B3、下列不能用来衡量风险的指标是()。A.收益率的方差B.收益率的标准差C.收益率的标准差率D.收益率的期望值【答案】D4、作业成本法下间接成本分配的路径是()。A.资源-产品B.资源-部门-产品C.资源-作业-产品D.作业-产品【答案】C5、捷利公司预计2019年营业收入为48000万元,预计营业净利率为9%,预计股利支付率为40%。据此可以测算出该公司2019年内部资金来源的金额为()万元。A.2592B.3170C.3562D.4168【答案】A6、已知利润总额为6000万元,所得税为1500万元,非经营性收益为450万元,净收益营运指数是()。A.0.9B.1C.4D.0.1【答案】A7、某公司拟使用短期借款进行筹资。下列借款条件中,不会导致实际利率高于名义利率的是()。A.按贷款一定比例在银行保持补偿性余额B.按贴现法支付银行利息C.按收款法支付银行利息D.按加息法支付银行利息【答案】C8、下列不属于定期预算法优点的是()。A.具有长远打算B.便于将实际数与预算数进行对比C.能够使预算期间与会计期间相对应D.有利于对预算执行情况进行分析和评价【答案】A9、在企业产品品种较多的情况下,可以按主要品种的有关资料进行本量利分析需要满足的条件是()。A.边际贡献所占比例较高B.该产品单价较高C.该产品成本较高D.该产品收入较高【答案】A10、下列各项中,能够影响财务杠杆,但不影响经营杠杆的是()。A.销售数量B.优先股股利C.单位变动成本D.销售价格【答案】B11、以协商价格作为内部转移价格时,该协商价格的上限通常是()。A.单位市场价格B.单位变动成本加固定制造费用C.单位变动成本D.单位完全成本加合理利润【答案】A12、已知某公司股票风险收益率为9%,短期国债收益率为5%,市场组合收益率为10%,则该公司股票的β系数为()。A.1.8B.0.8C.1D.2【答案】A13、下列关于分离交易可转换公司债券的说法中,错误的是()。A.所附认股权证的行权价格应不低于公告募集说明书日前20个交易日公司股票均价和前一个交易日的均价B.认股权证的存续期间不超过公司债券的期限,自发行结束之日起不少于6个月C.认股权证自发行结束至少已满6个月起方可行权D.认股权证自发行结束至少已满12个月起方可行权【答案】D14、(2020年)某公司发行债券的面值为100元,期限为5年,票面利率为8%,每年付息一次,到期一次还本,发行价格为90元,发行费用为发行价格的5%,企业所得税税率为25%。采用不考虑时间价值的一般模式计算的该债券的资本成本率为()A.8%B.6%C.7.02%D.6.67%【答案】C15、在物价持续上涨的情形下,如果企业处在企业所得税的免税期,为了扩大当期应纳税所得额,对存货计价时应选择()。A.先进先出法B.移动加权平均法C.个别计价法D.加权平均法【答案】A16、下列各项中,通常不会导致企业资本成本增加的是()。A.通货膨胀加剧B.投资风险上升C.经济持续过热D.证券市场流动性增强【答案】D17、有一项年金,前3年无流入,后5年每年年初流入1200元,年利率为8%,则其现值为()元。[已知:(P/A,8%,7)=5.2064,(P/A,8%,2)=1.7833]A.6247.68B.4107.72C.3803.4D.4755.96【答案】B18、不仅是企业盈利能力指标的核心,同时也是杜邦财务分析体系的核心指标的是()。A.营业净利率B.总资产净利率C.净资产收益率D.资本保值增值率【答案】C19、某公司全年需用X材料18000件,计划开工360天。该材料订货日至到货日的时间为5天,保险储备量为100件。该材料的再订货点是()件。A.100B.150C.250D.350【答案】D20、全面预算管理中,不属于总预算内容的是()。A.资金预算B.销售预算C.预计利润表D.预计资产负债表【答案】B21、(2018年真题)下列各项因素中,不影响存货经济订货批量计算结果的是()。A.单位变动储存成本B.保险储备C.存货年需要量D.每次订货变动成本【答案】B22、下列成本差异中,应该由劳动人事部门承担责任的是()。A.直接材料价格差异B.直接人工工资率差异C.直接人工效率差异D.变动制造费用效率差异【答案】B23、某企业拥有流动资产150万元,其中永久性流动资产50万元,长期融资290万元,短期融资85万元,则以下说法正确的是()。A.该企业采取的是激进融资策略B.该企业采取的是保守融资策略C.该企业的风险和收益居中D.该企业的风险和收益较高【答案】B24、A进行一项投资,收益好、中、差的概率分别为30%、60%、10%,相应的投资收益率分别为20%、10%、-5%,则该项投资的预期收益率为()。A.10%B.11.5%C.9.25%D.12%【答案】B25、某企业生产A产品,本期计划销售量为50000件,固定成本总额为250000元,变动成本总额为7000000元,适用的消费税税率为5%,则运用保本点定价法测算的单位A产品的价格应为()元。A.141.74B.152.63C.153.74D.155.63【答案】B26、某公司预计计划年度期初应付账款余额为200万元,1~3月份采购金额分别为500万元、600万元和800万元,每月的采购款当月支付70%,次月支付30%。则预计第一季度现金支出额是()万元。A.2100B.1900C.1860D.1660【答案】C27、某公司资产总额为8000万元,其中永久性流动资产为1800万元,波动性流动资产为2200万元,该公司长期资金来源金额为6000万元,不考虑其他情形,可以判断该公司的融资策略属于()。A.期限匹配融资策略B.保守融资策略C.激进融资策略D.风险匹配融资策略【答案】B28、某公司普通股目前的股价为10元/股,筹资费率为5%,刚刚支付的每股股利为2元,股利固定增长率为4%,则该企业利用普通股筹资的资本成本率为()。A.25.9%B.21.9%C.24.4%D.25.1%【答案】A29、下列关于市场风险溢酬的相关表述中,错误的是()。A.市场风险溢酬是附加在无风险收益率之上的B.市场风险溢酬反映了市场作为整体对风险的平均“容忍”程度C.投资者对风险越厌恶,市场风险溢酬越大D.无风险收益率越大,市场风险溢酬越大【答案】D30、下列各预算中,往往涉及长期建设项目的资金投放与筹集,并经常跨越多个年度的是()。A.单位生产成本预算B.资本支出预算C.资金预算D.预计资产负债表【答案】B31、在协调所有者与经营者矛盾的方法中,通过所有者来约束经营者的方法是()。A.解聘B.接收C.股票期权D.绩效股【答案】A32、某企业取得5年期长期借款1000万元,年税后利息率为10%,每年付息一次,到期一次还本,借款费用率为1%,企业所得税税率为25%,则按照一般模式计算该项借款的资本成本率为()。A.7.05%B.7.52%C.10%D.10.10%【答案】D33、某投资者购买债券,在名义利率相同的情况下,对其最有利的计息期是()。A.1年B.半年C.1季度D.1个月【答案】D34、某商业企业销售A商品,已知单位产品的制造成本为200元,单位产品的期间费用为50元,销售利润率不能低于15%,该产品适用的消费税税率为5%,那么,运用销售利润率定价法,该企业的单位产品价格为()元。A.250B.312.5C.62.5D.302.6【答案】B35、厂房、机器设备等固定资产所占用的资金属于()。A.不变资金B.变动资金C.半变动资金D.辅助资金【答案】A36、有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成,以下说法不正确的是()。A.有限合伙人可以转变为普通合伙人B.普通合伙人可以转变为有限合伙人C.有限合伙人转变为普通合伙人的,对其作为有限合伙人期间有限合伙企业发生的债务承担有限责任D.普通合伙人转变为有限合伙人的,对其作为普通合伙人期间合伙企业发生的债务承担无限连带责任【答案】C37、运用成本模型计算最佳现金持有量时,需要考虑的成本不包括()。A.管理成本B.机会成本C.转换成本D.短缺成本【答案】C38、(2018年真题)与企业价值最大化财务管理目标相比,股东财富最大化目标的局限性是()。A.容易导致企业的短期行为B.没有考虑风险因素C.没有考虑货币时间价值D.对债权人的利益重视不够【答案】D39、下列各项中,属于资本成本占用费的是()。A.借款手续费B.股票发行费C.债券发行费D.支付银行利息【答案】D40、A进行一项投资,收益好、中、差的概率分别为30%、60%、10%,相应的投资收益率分别为20%、10%、-5%,则该项投资的预期收益率为()。A.10%B.11.5%C.9.25%D.12%【答案】B41、(2011年真题)下列各项财务指标中,能够综合反映企业成长性和投资风险的是()。A.市盈率B.每股收益C.营业净利率D.每股净资产【答案】A42、随着预算执行不断补充预算,但始终保持一个固定预算期长度的预算编制方法是()。A.滚动预算法B.固定预算法C.定期预算法D.增量预算法【答案】A43、在应用高低点法进行成本性态分析时,选择高点坐标的依据是()。A.最高点业务量B.最高的成本C.最高点业务量和最高的成本D.最高点业务量或最高的成本【答案】A44、当净现值大于0时,下列各项中错误的是()。A.现值指数大于1B.动态回收期短于项目寿命期C.年金净流量大于0D.内含收益率小于设定的折现率【答案】D45、甲企业编制7月份A产品的生产预算,预计销售量是50万件,6月末A产品结存10万件,如果预计7月末结存12万件,那么7月份的A产品预计生产量是()万件。A.60B.52C.48D.62【答案】B46、财务管理的核心是()。A.财务预测B.财务决策C.财务预算D.财务控制【答案】B47、下列关于商业票据融资的说法中,错误的是()。A.是通过商业票据进行融通资金B.属于利用商业信用进行融资C.属于一种保证书D.由有担保、可转让的短期期票组成【答案】D48、下列关于发行公司债券的说法中,不正确的是()。A.利用发行公司债券筹资,能够筹集大额的资金,满足公司大规模筹资的需要B.对公司的社会声誉没有影响C.筹资使用限制少D.资本成本负担较高【答案】B49、战略投资者的基本要求不包括()。A.要与公司的经营业务联系紧密B.要能够提高公司资源整合能力C.要出于长期投资目的而较长时期地持有股票D.要具有相当的资金实力,且持股数量较多【答案】B50、根据本量利分析原理,下列计算利润的公式中,正确的是()。A.利润=(营业收入-保本销售额)×边际贡献率B.利润=保本销售量×边际贡献率C.利润=营业收入×(1-边际贡献率)-固定成本D.利润=营业收入×变动成本率-固定成本【答案】A多选题(共25题)1、下列各项中,属于增量预算法基本假定的有()。A.以现有业务活动和各项活动的开支水平,确定预算期各项活动的预算数B.预算费用标准必须进行调整C.现有的各项业务开支水平都是合理的D.现有的业务活动是合理的【答案】ACD2、关于协商型内部转移定价,下列表述正确的有()。A.协商价格的上限是市场价格B.协商价格的下限是单位变动成本C.主要适用于内部利润中心D.当双方协商陷入僵持时,会导致公司高层的干预【答案】ABD3、(2021年真题)以下关于企业价值最大化目标理论的说法中,正确的有()。A.考虑了风险与收益的关系B.能够避免短期行为C.考虑了收益的时间价值D.以股东财富最大化作为基础【答案】ABCD4、下列各种风险应对措施中,不属于规避风险措施的有()。A.业务外包B.多元化投资C.放弃可能明显导致亏损的投资项目D.计提资产减值准备【答案】ABD5、(2020年真题)下列各项中,属于资本成本中筹资费用的有()。A.股票发行费B.借款手续费C.证券印刷费D.股利支出【答案】ABC6、下列关于两项资产构成的投资组合的表述中,正确的有()。A.如果相关系数为+1,则投资组合的标准差等于两项资产标准差的加权平均数B.如果相关系数为-1,则投资组合的标准差最小,甚至可能等于0C.如果相关系数为0,则表示不相关,但可以降低风险D.只要相关系数小于1,则投资组合的标准差就一定小于单项资产标准差的加权平均数【答案】ABCD7、(2018年)在确定融资租赁的租金时,一般需要考虑的因素有()A.租赁公司办理租赁业务所发生的费用B.租赁期满后租赁资产的预计残值C.租赁公司购买租赁资产所垫付资金的利息D.租赁资产价值【答案】ABCD8、甲公司拟投资一个项目,需要一次性投入20万元,全部是固定资产投资,没有投资期,投产后每年收入90000元,付现成本36000元,预计寿命期10年,按直线法提折旧,无残值。适用的所得税税率为30%,要求的收益率为10%。则下列说法中正确的有()。[已知:(P/A,10%,10)=6.1446]A.该项目营业期年现金净流量为43800元B.该项目静态投资回收期为4.57年C.该项目现值指数为1.35D.该项目净现值为69133.48元【答案】ABCD9、关于流动资产投资策略,下列说法中正确的有()。A.在紧缩的流动资产投资策略下,企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率B.紧缩的流动资产投资策略可以节约流动资产的持有成本C.在宽松的流动资产投资策略下,企业的财务与经营风险较大D.在宽松的流动资产投资策略下,企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率【答案】BD10、筹资管理的原则包括()。A.筹措合法B.规模适当C.取得及时D.结构合理【答案】ABCD11、下列各项中,属于作业类别的有()。A.设备级作业B.生产级作业C.批别级作业D.品种级作业【答案】CD12、下列各项中,属于揭示利润中心特征的表述包括()。A.既能控制成本,又能控制收入和利润B.只控制收入不控制成本C.仅强调绝对成本控制D.既可以是自然形成的,也可以是人为设定的【答案】AD13、下列关于股利政策的说法中,符合代理理论观点的有()。A.股利政策应当向市场传递有关公司未来获利能力的信息B.股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的约束机制C.理想的股利政策应当是发放尽可能高的现金股利D.高股利政策有利于降低公司的代理成本【答案】BD14、(2016年)下列管理措施中,可以缩短现金周转期的有()。A.加快制造和销售产品B.提前偿还短期融资券C.加大应收账款催收力度D.利用商业信用延期付款【答案】ACD15、下列各项中属于预算管理应遵循的原则的有()。A.战略导向原则B.融合性原则C.成本效益原则D.可行性原则【答案】AB16、下列筹资方式中,可以利用财务杠杆效应的有()。(微调)A.银行借款筹资B.留存收益筹资C.普通股筹资D.融资租赁筹资【答案】AD17、下列关于购买力风险的表述中,正确的是()。A.购买力风险是由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性B.债券投资的购买力风险远大于股票投资C.如果通货膨胀长期延续,投资人会把资本投向于实体性资产以求保值D.通货膨胀会使证券资产投资的本金和收益贬值,名义收益率不变而实际收益率降低【答案】ABCD18、(2015年真题)在考虑所得税影响的情况下,下列可用于计算营业现金净流量的算式中,正确的有()A.税后营业利润+非付现成本B.营业收入-付现成本-所得税C.(营业收入-付现成本)×(1-所得税税率)D.营业收入×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率【答案】AB19、下列关于现值系数和终值系数的说法中,错误的有()。A.永续年金现值系数等于普通年金现值系数除以iB.偿债基金系数和普通年金终值系数互为倒数C.年资本回收额和普通年金现值互为逆运算D.递延年金现值无法根据普通年金终值系数计算【答案】AD20、(2017年真题)下列各项中,能够作为吸收直接投资出资方式的有()。A.土地使用权B.非专利技术C.特许经营权D.商誉【答案】AB21、筹资管理的原则包括()。A.筹措合法B.规模适当C.取得及时D.结构合理【答案】ABCD22、(2012年真题)下列各项中,属于企业筹资管理应当遵循的原则有()。A.依法筹资原则B.负债最低原则C.规模适度原则D.结构合理原则【答案】ACD23、下列各因素中,与总杠杆系数呈同向变动的有()。A.利息费用B.营业收入C.优先股股利D.固定经营成本【答案】ACD24、通货膨胀对企业财务活动的影响是多方面的。以下属于其表现的有()。A.引起资金占用的大量增加,从而增加企业的资金需求B.引起企业利润虚增,造成企业资金由于利润分配而流失C.引起有价证券价格上升,增加企业的筹资难度D.引起利率下降,加大企业筹资成本【答案】AB25、下列各项,属于销售百分比法优点的有()。A.在有关因素发生变动的情况下,原有的销售百分比仍然适用B.为筹资管理提供短期预计的财务报表C.易于使用D.结果精确【答案】BC大题(共10题)一、甲企业为生产并销售A产品的增值税一般纳税人,适用的增值税税率为13%。现有X、Y、Z三个公司可以为其提供生产所需原材料,其中X为一般纳税人,且可以提供增值税专用发票,适用的增值税税率为13%;Y为小规模纳税人,可以委托税务机关开具增值税税率为3%的发票;Z为个体工商户,目前只能出具普通发票。X、Y、Z三家公司提供的原材料质量无差别,所提供的每单位原材料的含税价格分别为90.4元、84.46元和79元。A产品的单位含税售价为113元,假设城市维护建设税税率为7%,教育费附加税率为3%,企业所得税率25%。要求:从利润最大化角度考虑甲企业应该选择哪家企业作为原材料供应商。【答案】A产品的不含税单价=113÷(1+13%)=100(元)每单位A产品的增值税销项税额=100×l3%=13(元)由于甲企业的购货方式不会影响到企业的期间费用,所以在以下计算过程中省略期间费用。(1)从X处购货:单位成本=90.40÷(1+13%)=80(元)可以抵扣的增值税进项税额=80×13%=10.40(元)应纳增值税=13-10.40=2.60(元)税金及附加=2.60×(7%+3%)=0.26(元)单位产品税后利润=(100-80-0.26)×(1-25%)=14.805(元)(2)从Y处购货:单位成本=84.46÷(1+3%)=82(元)可以抵扣的增值税进项税额=82×3%=2.46(元)应纳增值税=13-2.46=10.54(元)税金及附加=10.54×(7%+3%)=1.054(元)二、某公司准备购买一套办公用房,有三种付款方案可供选择:(1)甲方案:从现在起每年年初付款24万元,连续支付5年,共计120万元;(2)乙方案:从第3年起,每年年初付款26万元,连续支付5年,共计130万元;(3)丙方案:从现在起每年年末付款25万元,连续支付5年,共计125万元。要求:假定该公司要求的投资报酬率为10%,通过计算说明应选择哪种方案。[(P/A,10%,5)=3.7908,(P/A,10%,4)=3.1699,(P/F,10%,1)=0.9091]【答案】甲方案:付款总现值=24×(P/A,10%,5)×(1+10%)=24×3.7908×(1+10%)=100.08(万元)乙方案:付款总现值=26×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1)=26×3.7908×0.9091=89.60(万元)丙方案:付款总现值=25×(P/A,10%,5)=25×3.7908=94.77(万元)通过计算可知,该公司应选择乙方案。三、(1)由于该债券属于分期付息、到期还本的平价债券,所以,内部收益率=票面利率=6%。(2)NPV=1000×6%×(P/A,i,3)+1000×(P/F,i,3)-1009当i=6%,NPV=1000×6%×(P/A,6%,3)+1000×(P/F,6%,3)-1009=-9(元)当i=5%,NPV=1000×6%×(P/A,5%,3)+1000×(P/F,5%,3)-1009=18.19(元)i=5%+(0-18.19)/(-9-18.19)×(6%-5%)=5.67%(3)债券的价值=1000×6%×(P/A,8%,4)+1000×(P/F,8%,4)=60×3.3121+1000×0.735=933.73(元)因此当债券的价格低于933.73元时可以购入。【答案】发放现金股利所需税后利润=0.05×6000=300(万元)投资项目所需税后利润=4000×45%=1800(万元)计划年度的税后利润=300+1800=2100(万元)税前利润=2100/(1-30%)=3000(万元)计划年度借款利息=(原长期借款+新增借款)×利率=(9000/45%×55%+4000×55%)×11%=1452(万元)息税前利润=3000+1452=4452(万元)四、(2019年)甲公司是一家生产经营比较稳定的制造企业,假定只生产一种产品,并采用标准成本法进行成本计算与分析。单位产品用料标准为6千克/件,材料标准单位为1.5元/千克。2019年1月份实际产量为500件,实际用料2500千克,直接材料实际成本为5000元。另外,直接人工成本为9000元,实际耗用工时为2100小时,经计算,直接人工效率差异为500元,直接人工工资率差异为-1500元。要求:(1)计算单位产品直接材料标准成本。(2)计算直接材料成本差异、直接材料数量差异和直接材料价格差异。(3)计算该产品的直接人工单位标准成本。【答案】①单位产品直接材料标准成本=6×1.5=9(元)②直接材料成本差异=5000-500×9=500(元)直接材料数量差异=(2500-500×6)×1.5=-750(元)直接材料价格差异=2500×(5000/2500-1.5)=1250(元)③直接人工总差异=直接人工实际成本-直接人工标准成本=500-1500=-1000(元)因此;直接人工标准成本=直接人工实际成本+1000=9000+1000=10000(元)该产品的直接人工单位标准成本=10000/500=20(元/件)五、已知:A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日),要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期,面值均为1000元的债券。其中:甲公司债券的票面利率为8%,每年付息一次,到期还本,债券发行价格为1041元;乙公司债券的票面利率为8%,单利计息,到期一次还本付息,债券发行价格为1050元;丙公司债券的票面利率为零,债券发行价格为750元,到期按面值还本。已知:(P/F,6%,5)=0.7473,(P/F,7%,5)=0.7130,(P/A,6%,5)=4.2124,(P/A,7%,5)=4.1002,(P/F,5%,5)=0.7835。要求:(1)计算A公司购入甲公司债券的价值和内部收益率。(2)计算A公司购入乙公司债券的价值和内部收益率。(3)计算A公司购入丙公司债券的价值。(4)根据上述计算结果,评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值,并为A公司做出购买何种债券的决策。【答案】(1)甲公司债券的价值=1000×(P/F,6%,5)+1000×8%×(P/A,6%,5)=1000×0.7473+1000×8%×4.2124≈1084.29(元)(0.5分)因为发行价格1041元<1084.29元。所以甲债券收益率大于6%。下面用7%再测试一次,其现值计算如下:P=1000×8%×(P/A,7%,5)+1000×(P/F,7%,5)=1000×8%×4.1002+1000×0.7130=1041(元)计算出现值为1041元,等于债券发行价格,说明甲债券内部收益率为7%。(0.5分)(2)乙公司债券的价值=(1000+1000×8%×5)×(P/F,6%,5)=1046.22(元)(0.5分)因为发行价格1050元>债券价值1046.22元,所以乙债券内部收益率小于6%。下面用5%再测试一次,其现值计算如下:(1000+1000×8%×5)×(P/F,5%,5)=1096.90(元)。因为发行价格1050元<债券价值1096.90元,所以:乙债券内部收益率在5%-6%之间。利用内插法列式:六、某特种钢股份有限公司为A股上市公司,公司拟分两阶段投资建设某特种钢生产线,该项目第一期计划投资额为20亿元,第二期计划投资额为18亿元,公司制订了发行分离交易可转换公司债券的融资计划。经有关部门批准,公司于2019年2月1日按面值发行了2000万张、每张面值100元的分离交易可转换公司债券,合计20亿元,债券期限为5年,票面年利率为1%(如果单独按面值发行一般公司债券,票面年利率需要设定为6%),按年计息。同时,每张债券的认购人获得公司派发的15份认股权证,行权比例为2:1(即2份认股权证可认购1股A股股票),行权价格为12元/股。认股权证存续期为24个月行权期为认股权证存续期最后5个交易日。假定债券和认股权证发行当日即上市。公司2019年年末A股总数为20亿股(当年未增资扩股),当年实现净利润9亿元。预计认股权证行权期截止前夕,公司市盈率维持在20倍的水平。要求:(1)计算2019年发行可转换债券比一般债券节约的利息金额;(2)计算2019年基本每股收益;(3)计算为实现第二次融资,股票价格应达到的水平;(4)计算实现第二次融资时基本每股收益。【答案】(1)发行分离交易的可转换公司债券后,2019年可节约的利息支出为:20×(6%-1%)×11÷12=0.92(亿元)。(2)2019年公司基本每股收益为:9÷20=0.45(元/股)。(3)为实现第二次融资,必须促使权证持有人行权,为此股价应当达到的水平为12元。(4)2020年基本每股收益应达到的水平:12÷20=0.60(元)。七、上海东方公司是亚洲地区的玻璃套装门分销商,套装门在香港生产然后运至上海。管理当局预计年度需求量为10000套。套装门购进单价为395元(包括运费,单位是人民币,下同)。与订购和储存这些套装门相关的资料如下:(1)去年订单共22份,总处理成本13400元,其中固定成本10760元,预计未来成本性态不变。(2)虽然对于香港原产地商品进入大陆已经免除关税,但是对于每一张订单都要经双方海关检查,其费用为280元。(3)套装门从香港运抵上海后,接收部门要进行检查。为此雇佣一名检验人员,每月支付工资3000元,每个订单检验工作需要8小时,发生变动费用每小时2.50元。(4)公司租借仓库来储存套装门,估计成本为每年2500元,另外加上每套门4元。(5)在储存过程中会出现破损,估计破损成本平均每套门28.50元。(6)占用资金利息率为10%。【要求】(1)计算经济批量模型中“每次订货变动成本”;(2)计算经济批量模型中“单位变动存货储存成本”。【答案】(1)每次订货变动成本=(13400-10760)/22+280+8×2.5=420(元)(2)单位存货储存成本=4+28.5+395╳10%=72(元)。八、A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备,需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用):(1)发行普通股。该公司普通股的β系数为2,一年期国债利率为4%,市场平均收益率为10%。(2)发行债券。该债券期限10年,票面利率8%,按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。要求:(1)利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。(2)利用非贴现模式(即一般模式)计算债券资本成本。(3)根据以上计算结果,为A公司选择筹资方案。【答案】(1)普通股资本成本=4%+2×(10
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