交通运输10月数据点评：件量增速持续提升价格战烈度维持在较高水平

图3：除申通外增速皆低于行业均值 图4：申通份额提升，其他公司份额下降市场份额 去年同期34.1%

16.1%22.2%19.1%12.5%22.2%19.1%12.5%1.3%13.9%14.2%15.4%15.6%7%9.5%7.9%12.申通 行业均值 圆通 韵达 顺丰

申通 韵达 顺丰 圆通资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，9A12pct3pct10pct9月礼品及生鲜15.4%7pct。A53.6%51.6%。图5：申通10月业务量同比增长34.1% 图6：顺丰10月业务量同比增长申通快递业务量(亿件) 上年同期 同比16.7734.1%18 16.7734.1%16 60%14 12 10 10%8 0%-10%6 -20%4 -30%JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

顺丰快递业务量(亿件) 上年同期 同比9.511.3%14 40%9.511.3%35%12 30%25%10 20%15%8 10%5%6 0%-5%4 -10%JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，图7：韵达10月业务量同比增长12.5% 图8：圆通10月业务量同比增长19.1%韵达快递业务量(亿件) 上年同期 同比

圆通快递业务量(亿件) 上年同期 同比17.0712.5%17.0712.5%1614121086JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%

20 18.8519.1%1819.1%1614121086JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，5.4%图9：同城件单件收入同比下降5.4% 图10：异地件单件收入同比下降5.3%6.56.05.55.04.5

同城快递单件收入 上年同期 同比4.58-5.4%10%4.58-5.4%

6.56.05.55.04.5

异地快递单件收入 上年同期 同比4.88-5.3%10%4.88-5.3%4.0

JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

-10%

4.0

JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

-10%资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，图11：国际件单件收入同比下降17.3% 图12：同城件与异地件价格对比国际快递单件收入 上年同期 同比-17.3%43.73-17.3%43.737065 -10%60-20%5550-30%4540 -40%3530 -50%JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

10.008.006.004.002.00

异地件同城件价差 同城件单价 异地件单价1.000.800.600.400.200.00-0.20-0.40资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，上市公司方面，收入端基本都持平上月，没有明显的下降。但总体收入下降结合上市公司总部端收入不变，那么加盟商层面承受的压力会更大，各快递企业的加盟商体系稳定性会受到严峻考验。1”（11日6日7.6725.7%75.09期间行业需求旺盛，价10月预计会有回升。图13：申通单件收入元，同比下滑13.2% 图14：顺丰单件收入16.26元，同比提升8.1%3.02.82.62.42.2

申通单件收入（申通单件收入（）同比上年同期环比0.0%2.11-13.2%0%-5%-10%

顺丰单件收入（元） 上年同期 同比 环比8.1%16.26-5.5%20 10%8.1%16.26-5.5%5%180%16-5%14-10%2.0

JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

-15%

12JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

-15%资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，图15：韵达单件收入元，同比下降14.3% 图16：圆通单件收入元，同比下降3.02.82.62.42.22.0

韵达单件收入（元） 上年同期同比 环比-0.4%2.28-14.3%-0.4%2.28-14.3%-10%-20%JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

3.02.82.62.42.22.0

圆通单件收入（元） 上年同期 同比 环比10%1.7%2.381.7%2.38-5.6%-10%-15%JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，5年上半年期间21年监管部门对低价倾销的调查中止了当时如火如荼的价格战。因此结合历史经验，图17：三季报通达系单票盈利普遍下降，情况类似20年下半年申通快递圆通速递申通快递圆通速递韵达股份中通快递0.350.300.250.200.150.100.050.0019Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q4资料来源：iFinD，结构性变化：CR884.1图18：维持不变 图19：东部地区业务量占比下降，中西部占比提升行业CR8（2022） 2022年 2021年8884.108684.1084

10080%60%

-1.3%

市场份额上年同期828078JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

40%+0.9%+0.4%+0.9%+0.4%0%东部

中部 西部资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，图20：中西部区域增速提升东部 中部 西部50%30%10%-10%-30%资料来源：iFinD，充足的件量是快递企业盈利的基础，但真正能带来利润的是优质服务提供的溢价。通达系以量取胜的时代已经渐行渐远，提升总部与加盟商的管理效率，以优质服务带动盈利提升将是后续行业竞争的主线。因此，我们认为对目前的价格战没有必要过分担忧。10月行业表现出的价格战烈度已经处于较高的水平，烈度继续提升的空间有限。经过近一年的下风险提示行业价格战加剧；人力成本攀升；政策面变化等。相关报告汇总报告类型标题日期行业普通报告【东兴交运】快递9月数据点评：业务量增速回升，单价企稳2023-10-25行业普通报告【东兴交运】快递8月数据