央财国际金融第5章试题

第五讲国际资本流动单项选择题1、再投资是指〔〕A一国投资者在另一国〔东道国〕开办新企业B一国投资者收购东道国企业的股份到达一定比例以上C一国投资者不将其在国外投资所获利润汇回国内，而是作为保存利润对所投资企业，或在东道国其他企业再进行投资D一国投资者通过对外国发行的债券或股票方式所进行的投资，只能获得股息或红利，而不能获得外国公司或企业的实际管理控制权2、以下实际发生国际间资本移动的是〔〕A一国投资者在另一国〔东道国〕开办新企业B再投资C以无形要素入股所进行的投资D投资者在东道国筹集资金所进行的投资3、证券投资与直接投资的区别在于〔〕A是否从买卖价差中获利B是否获得股息C是否获得红利D是否拥有企业的实际管理控制权4、资本流动的根本动力是〔〕A援助他国建设B贸易结算需要躲避风险D获取较高的利润5、资本流动促进全球经济效益提高，主要是指〔〕A贸易性资本流动B投机性资本流动C长期资本流动D以上均不对6、以下属于外债的是〔〕A一国母公司对国外子公司承当的、具有契约性归还义务的债务B直接投资和股票投资C已签订借款协议而尚未提款的债务D由口头协议或意向性协议所形成的债务7、第二次世界大战以来最严重的债务危机是由哪国触发的〔〕A墨西哥B美国C巴西D阿根廷8、认为债务危机是暂性困难的是〔〕A清偿能力理论B支付能力理论C流动性理论D以上均不对9、债务危机的根本解决，不取决于〔〕A有利的国际环境B债务国的经济调整与国际债务的良性循环C外部资金注入债务国D汇率的波动10、我国对外债实行的管理机制是〔〕A统一领导，分工负责，加强管理，严格控制B分级领导，分级负责，加强管理，严格控制C分级领导，统一负责，加强管理，严格控制D统一领导，分工负责，加强管理，统借统还多项选择题1、国际资本流动反映在国际收支平衡表的〔〕A资本金融账户B净过失与遗漏C经常账户中的单方转移工程D使用基金组织的信贷与贷款E储藏与相关工程中的官方储藏工程2、长期资本流动包括〔〕A直接投资B证券投资C政府贷款D国际金融机构或国际银行贷款E出口信贷3、直接投资的形式有〔〕A一国投资者通过购置外国发行的债券或股票方式所进行的投资B一国投资者在另一国〔东道国〕开办新企业C贸易性资本流动D一国投资者收购东道国企业的股份到达一定比例以上E再投资4、国际中长期贷款包括〔〕A投机性资本流动B政府贷款C国际金融机构贷款D出口信贷E国际银行贷款5、短期资本流动的方式包〔〕A一般性的短期证券投资B贷款C银行资金的调拨D贸易性资本流动E投机性资本流动6、资本管制的形式有〔〕A事先审批制度B数理管制C双重或多重汇率D对涉外金融交易直接或间接征税E许可证管理7、主张允许资本自由流动的人认为，资本自由流动促进世界经济的开展主要表达在〔〕A实际增加世界总产值有助于开发尚未利用的资源C促进生产要素从效益低的地区和部门转移到效益较高的地区和部门D有利于资源的合理配置E促进先进的生产技术与管理知识的传播，因而使一些地区和经济部门提高资源的使用效率8、归纳起来，各国控制资本流动的手段与方法大致有〔〕A外汇管制B财政政策C金融政策D专门的政府法令与条例E对还债能力的控制9、西方学者对国际收支的解释有〔〕A新古典的资本流动理论B证券投资的国际风险分散理论C垄断竞争优势理论D国际生产内部化理论E国际生产折衷理论10、我国利用外资的方式有〔〕A吸收外商直接和间接投资B外国政府或国际金融组织贷款C出口信贷D外国商业银行现汇贷款E补偿贸易、对外加工装配和国际租赁名词解释1．国际资本流动2.外债3.债务危机4.流动性理论5.清偿能力理论6．资本管制7.债务—股权转换8.资本自由化9.直接投资四、简答题1．国际间直接投资的形式主要有哪些？决定当今兴旺国家吸收国外直接投资最多的一个重要原因是什么？2．资本流动必须具备哪些条件？3、国际资本流动包括哪几种主要方式？每一种方式有何重要特点？4．投机性资本流动主要有哪些？5.90年代以来，国际资本流动有哪些重要特点？6.如何理解国际资本流动的原因？7.如何评价国际资本流动的利益和代价？8.资本管制的目的是什么？9.80年代以来，导致全球性资本流动自由化的原因有哪些？10.金融危机包括哪些类型？如何识别？11．如何正确理解和把握“外债〞这一概念？12．衡量一国在一个时点的外债负担，国际上通常采用的指标有哪些？13．什么是贝克方案，其效果如何？14．什么是布雷迪方案？15．简述我国利用外资的方式。16．我国外债管理的原那么和机制是什么？17．造成国际债务危机的原因是什么？五、论述题1、试论国际资本流动的经济影响。2、关于国际资本流动的控制有哪些主张？主要手段与方法有哪些？3、试论债务危机爆发的原因、对世界经济的影响以及其前景。4、试论我国利用外资的必要性。5、国际资本流动新古典分析框架的内容是什么？应如何评价它？6、如何理解货币危机和银行危机的成因？7、国际资本流动通过哪些渠道导致或加剧金融危机的形成？参考答案：一、单项选择题CADDCAACDA二、多项选择题1.ACE2.ABCDE3.BDE4.BCDE5.ABCDE6.ABCD7.BCDE8.ABCDE9.ABCDE10.ABCDE名词解释1．国际资本流动：是指资本跨越国界的获利行为。在绝大多数情况下，它表现为国际资本流动是指一国的资本持有者〔包括国际金融组织〕到别国去进行生产或金融方面的投资活动，以及在投资到期后将资本撤回原地的逆转过程。集中反映在：〔1〕国际收支平衡表中的“资本与金融帐户〞〔流量状况〕；〔2〕国际投资头寸表〔存量状况〕。2.外债：国际货币基金组织、世界银行、国际清算银行、经济合作与开展组织等国际组织统一规定的外债概念是：外债是在任何给定的时刻，一国居民欠非居民的、已使用而尚未清偿的、具有契约性归还义务的全部债务。3．债务危机：一国的外债负担高于一般参照系数，即负债率超过10％、债务率超过100％、偿债率超过20％，就意味着该国外债负担已超出其承受能力，而会无力按期还本付息。一国如出现这种情况，就说明该国发生了债务危机。4．流动性理论：开展中国家的债务危机的实质，是这些国家的外汇资金周转失灵，而外汇资金周转失灵的主要原因，又是世界经济衰退，因而债务危机属暂时性困难。持“流动性理论〞观点的人认为，只要债权国和债务国对债务的归还期限作出重新安排，并给债务国以资金融通，就可以使开展中国家渡过危机，而不致引发严重后果。5．清偿能力理论：开展中国家债务危机的实质，并非暂时的资金周转失灵，而是清偿能力的危机。所以，重新安排债务和资金融通只能解决一时的资金周转问题，而不能从根本上解决债务危机问题，反而会使债务的规模越积越大，从而孕育更大的灾难性后果。只有使开展中国家实现其经济的长期增长，才能增强它们的偿债能力，才能从根本上解决债务危机问题。6．资本管制：是指对资本跨国界交易进行直接限制或对其采取可能影响其交易本钱的相关措施。7．债务—股权转换：所谓债务—股权转换，是外国投资者〔通常为跨国企业〕按一事实上折扣率从债权银行购入以外币计值的债务证券，并交给债务国中央银行；债务国中央银行按市场汇率折算为本国货币，并以本国货币支付债务证券面值的全部或大局部金额；该投资者以所得债务国货币购入债务国企业股份或设立子公司，以逐步收回其对债务证券所进行的投资。债务回购是债务国按一定折扣率以现金购回其债务，这实际具有减免局部债务的性质和作用。8．资本流动自由化，也经常称为资本账户自由化是指不对资本跨国界交易进行直接限制或对其采取可能影响其交易本钱的相关措施。9．直接投资：直接投资是指一个国家的居民直接在另一个国家进行的厂矿企业投资，并获得该厂矿企业的管理控制权。四、简答题1、答：国际间的直接投资主要有以下三种形式：〔1〕一国投资者在另一国〔东道国〕开办新企业，如设立子公司、附属机构，或与他国投资者在东道国创办合营企业，或独资企业等。〔2〕一国投资者收购东道国企业的股份到达一定比例以上，即划为直接投资。〔3〕再投资，即一国投资者不将其在国外投资所获利润汇回国内，而是作为保存利润对所投资企业，或在东道国其他企业再进行投资。投资者为获取可靠的高额投资利润，十分注意东道国的投资气候与投资条件。所谓投资气候，包括：政局与政策是否稳定，投资的法律保障是否健全，等等。投资条件包括：经济状况与经济开展前景是否良好，根底设施与通讯设施是否完善，税收是否优惠，工人技术水平如何，工资是否相对低廉，等等。从总的方面说，兴旺国家比开展中国家在这些方面是占有优势的。这是决定当今兴旺国家吸收国外直接投资最多的一个重要原因。2、答：国际资本流动要在各国之间顺利进行，必须具备一定的条件：〔1〕发生资本流动的国家，无论是资本输入国还是资本输出国，都必须是不实施外汇管制或外汇管制较松的国家。〔2〕必须拥有健全完善且兴旺的国际金融市场。这里主要是指长期资本市场和短期资金市场。3、答：国际资本流动包括：国际直接投资〔InternationalDirectInvestment〕、国际证券投资〔InternationalPortfolioInvestment〕、国际贷款〔InternationalLoan〕①国际直接投资是指一国居民对另一国的厂矿企业进行生产性投资，并由此而获得对企业的管理控制权。其具体方式包括：在国外开办独资企业；收购或合并国外企业；与东道国企业合资开办企业；对国外企业进行一定比例以上的股权投资〔通常为25%以上〕；利润再投资②国际证券投资是指在国际证券市场上通过购置各种有价证券进行的国际性投资。根据期限是否超过1年，国际证券投资可以分为：长期证券投资。其投资对象主要包括外国企业股票、中长期政府和企业债券，以及各种基金凭证等；短期证券投资。其投资对象那么包括外国政府国库券、银行活期存款凭证、可转让定期存单、银行存兑汇票和商业票据等。③国际贷款是不同国家的借贷双方主要通过银行进行的传统融资活动。根据贷款期限是否超过1年，国际贷款也通常分为中长期贷款和短期贷款。中长期国际贷款主要包括双边政府间贷款、多边国际金融组织贷款、国际商业银行贷款和出口信贷等。短期国际贷款主要包括国际银行同业间的拆借，以及各种与国际贸易相关的融资活动，如临时性贷款和各种进出口票据的承兑贴现。4、答：投机性资本流动主要有：〔1〕不同货币之间的利差所引起的投机性资本流动；〔2〕货币汇率波动所引起的投机性资本流动；〔3〕迟收早付所引起的短期资本流动；〔4〕国际市场股票、黄金和某些重要商品价格的大幅度涨落，促使投机者伺机买进或卖出，以便从价格变动中获利。5、答：20世纪90年代以来资本流动的特点：①资本流动的规模空前扩张②资本流动的速度明显加快③机构投资者的作用日趋重要④资本流动主要集中在工业化国家之间⑤新兴市场国家的国际资本流动极不稳定。6、答：资本流动的根本原因是：各国资本收益率的差异。由于自然资源和经济开展水平等方面的不同，各国的资本富裕程度往往存在着差距，投资时机也有多有少，从而投资收益率必然呈现一定的差异。而资本的本性总是驱使它去最大限度地实现价值增殖，这就决定了它从低收益率国家向高收益率国家的不断转移，从而形成国际资本流动。7、答：资本流动的利益主要来自于以下方面：①在新古典的分析框架下进行分析，国际资本流动是有条件的和潜在的。②有助于促进全球性国际收支的均衡开展，促进国际贸易和投资的顺利进行。③有助于促进科学技术在国际间的传播，促进世界技术进步④对于资本输出国来说，可以获得大量的海外投资收益，改善经常工程和国际收支；促进商品出口，扩大海外市场份额，并相应地创造就业时机。⑤对于资本输入国来说，可以补充国内储蓄，提高资本积累水平；引进外国先进技术和管理经验；促进金融深化；促进国内市场竞争，提高企业效率；促进国际收支和宏观经济的稳定开展。国际资本流动的代价有：①投机性短期资本很可能加剧各国的汇率波动和金融动乱，甚至成为国际金融危机的直接诱发因素；②一国的货币政策独立性和有效性下降③对于资本输入国来说，有可能面临资本过度流入，并引发债务危机或其他金融危机④对于资本输入国来说，国内的民族工业可能面临冲击⑤对于资本输出国来说，大量的对外投资在短期内可能引起国际收支逆差，并对国内的就业、国民收入和税收等造成不利影响。8、答：资本管制的目的主要有：①缓解国内储蓄和资本存量的缺乏〔针对资本流出〕②减少投机性资本的冲击，防止国际收支失衡，稳定汇率③增强国内货币政策的有效性④防止外国投资者控制自然资源、不动产和进入某些敏感行业〔针对直接投资流入〕保护国内民族资本企业〔针对直接投资流入〕⑤防止国内税源流失〔针对资本流出〕9、答：资本流动自由化趋势的形成原因包括：①根本原因：经济全球化的推动，特别是贸易和投资自由化的开展；同时资本管制有效性的降低〔逃避管制越来越容易〕②而对工业化国家：便利私人企业的海外扩张；降低国内企业的融资本钱；OECD《资本流动自由化通那么》的推动。③对开展中国家：鼓励外国私人资本流入；缓解货币升值或贬值压力，促进宏观经济稳定；试图去除参加国际组织的障碍〔在一些国家〕。10、答：简言之金融危机，是指在各种内外部冲击之下，大局部或所有金融资产的价格和规模在一定时期内出现超常变动，进而导致金融市场不能有效地其功能，并且影响到实质经济正常运行的一种经济失衡现象。其类型包括：货币危机、银行危机、系统性危机、外债危机。识别的方式：货币危机表现为：货币贬值幅度；“投机压力指数〞；银行危机表现为：同业间利率变化幅度、存款变动；破产数量；大面积政府救援；外债危机表现为：宣布暂停归还外债利息和本金；系统性危机表现为：以上综合11、答：要正确理解和把握“外债〞这个概念，须认清下述四点：〔1〕必须是居民与非居民之间的债务。〔2〕必须是具有契约性归还义务的债务。〔3〕必须是到一个时点的外债余额。〔4〕所谓“全部债务〞，既可以是外币表示的债务，也可以是本币表示的债务，还可以是以实物形态构成的债务。12、答：衡量一国在一个时点的外债负担，国际上通常采用的指标主要有：〔1〕外债余额／国民生产总值，亦称负债率，一般参照系数为10％；〔2〕外债余额／出口商品、劳务的外汇收入额，亦称债务率，一般参照系数为100％；〔3〕外债还本付息额／出口商品、劳务的外汇收入额，亦称外债清偿比率或偿债率，一般参照系数为20％。考察第一项指标，是因为GNP表达着一国的经济实力。考察另外两个指标，是因为外债归根到底要靠出口商品、劳务所得外汇来归还。一国的外债负担高于上述系数，就意味着该国外债负担已超出其承受能力，而会无力按期还本付息。一国如出现这种情况，就说明该国发生了债务危机。因此，上述系数可看作为外债负担的警戒线或平安线。13、答：贝克方案，也称为菜单方案。是美国前财政部长贝克在1985年提出的一个解决债务危机的方案，该方案的主要内容为：第一，各多边开发银行在以后3年内向重债务国提供约90亿美元的新贷款；第二，要求私人银行在3年内建立200亿美元的信贷基金，资助重债务国；第三，债权国和债务国进行对话，以防止债务国组成新的抗债集团；第四，债务国实行紧缩政策，降低通货膨胀，鼓励和吸引外资，减少国家干预。贝克方案表达了债权国的利益，提供新贷款必须以债务国调整经济为条件。这个方案虽然得到了债权国与国际金融机构的支持，但不能从根本上解决债务问题，因为：第一，该方案未涉及兴旺国家取消贸易保护主义和降低利率这两个加重开展中国家债务负担的重要因素；第二，该方案提出的290亿美元新贷款，其作用微缺乏道，因为在1986年至1988年内，仅15个重债务国应支付的外债利息就达1300亿美元。鉴于这些情况，贝克又在1987年的IMF与世界银行联合年会上提出新的建议，其主要内容为：第一，IMF设立特别基金，来补偿债务国因出口商品价格下跌、出口收入减少和利率上升等意外因素造成的损失；第二，国际金融机构和商业银行协助债务国探索一条新的解决债务问题的途径，诸如债务一股权转换〔亦称“债务资本化〞〕和债务回购等。所谓债务—股权转换，是外国投资者〔通常为跨国企业〕按一事实上折扣率从债权银行购入以外币计值的债务证券，并交给债务国中央银行；债务国中央银行按市场汇率折算为本国货币，并以本国货币支付债务证券面值的全部或大局部金额；该投资者以所得债务国货币购入债务国企业股份或设立子公司，以逐步收回其对债务证券所进行的投资。债务回购是债务国按一定折扣率以现金购回其债务，这实际具有减免局部债务的性质和作用。14、答：布雷迪方案。这是美国前财政部长布雷迪于1989年提出的一个方案。它是建立在贝克方案根底上的，与法国、日本方案的侧重点根本一致。布雷迪方案认为，解决债务问题应遵循下述原那么：第一，解决债务问题的根本出路，在于债务国经济的开展；第二，进行经济结构调整和政策改革，是债务国经济开展的必要条件；第三，国际商业银行向债务国提供新贷款是必要的；第四，区别对待不同国家的债务问题。布雷迪方案建议：第一，IMF和世行在促进债务国实行经济改革上要继续发挥核心作用；第二，商业银行要同债务国合作，既要提供新贷款，也要在自愿根底上减免债务的本金与利息；第三，债权银行要在3年内中止原贷款协议中规定的限制减债条款，而债权国政府也要在管制条例、会计和税收等方面为银行减免债务提供便利。15、答：参照国际上通常的做法，并从我国国情出发，我国利用外资的方式有以下几种：〔1〕吸收外商直接投资。我国吸收外商直接投资的具体方式为：中外合资经营企业、中外合作经营企业、外商独资企业和中外合作开发资源。〔2〕吸收外商间接投资，这包括：通过中国银行、中国国际信托投资公司等金融机构在国际资本市场发行以外币标明面值的债券，包括欧洲债券和外国债券，来筹借中长期外汇资金；从1992年开始发行外币标价股票，筹集外汇资金，如B股、H股、N股等；外国政府贷款；国际金融组织贷款；出口信贷；外国商业银行现汇贷款，即国际商业银行提供的贷款；其他方式，包括补偿贸易、对外加工装配和国际租赁。16、我国的外债管理原那么是：控制外债规模，合理安排外债结构，确保归还能力；外债的使用要有效益。我国外债规模与外债结构要与进出口状况和国际收支状况相适应，防止与禁止盲目对外举债的短期行为。为此，我国实行外债的方案管理，并坚持实行“谁借款，谁归还〞的原那么。从归还责任来说，分为统借统还、国家统借地方和部门自还、地方和部门自借自还三种类型。借入的资金一定要用在生产建设上，重点是出口创汇企业。进口替代企业和技术先进企业，以及能源、交通等根底产业，促进我国经济的开展。我国对外债实行“统一领导，分工负责，加强管理，严格控制〞的管理机制。〔1〕统一领导。根据国民经济开展的需要。国际收支状况。国家整体经济实力与归还外债的能力，国务院统一领导制定我国对外借债政策，制定和批准中长期和年度对外借款方案。除外商投资企业外，所有对外借款都要纳入方案。所有对外借款都要进行可行性研究，工程建成后还要进行全面评估。〔2〕分工负责，即在国务院统一领导下，各部门分工负责管理。从1994年起，我国开始对外发债实行信用评级制度，只要够信用等级，就可以获准对外发债，而不限于“窗口〞单位。〔3〕登记管理制度。中国所有债务人对外签订借外债契约后，都必须到当地外汇管理机构办理登记手续，以保证国家对外债的监督和控制。17、答：造成国际债务危机的原因是多种多样的。从根本上讲：〔1〕旧殖民地统治使开展中国家经济结构落后，在此情况下，开展中国家试图通过外债来弥补国内储藏的缺乏和资金短缺以开展经济，但却因国内经济结构和根底设施缺乏而不能得到响应的开展；〔2〕国际市场上的比价体系长期被兴旺国家左右。开展中国家因结构落后而以出口农产品、原材料、初级产品为主，这些产品在国际市场上的价格十分低廉，使开展中国家在国际交换中处于不利地位，影响了他们的出口收入。〔3〕开展中国家因教育水平底下，专业人士缺乏，加之政局动乱，在国内宏观经济管理和外债管理上常有不当，由此导致外债的使用效益不尽理想。〔4〕石油输出国组织两次将石油价格大幅度提高，导致非产油开展中国家出现巨额的国际收支逆差，是债务危机的直接导火线。五、论述题1、答：国际资本流动的经济影响,既有积极的一面，又有消极的一面。资本流动的根本动力，是获取较高的利润。但它在客观上却具有促进世界经济开展的积极作用。〔1〕促进全球经济效益的提高。资本的相对过剩，是资本输出的物质根底；资本一般是从相对过剩的地方，流到相对短缺的地方。因此，首先，资本的流动，不仅能使资本输出国获得较高的利润，而且由于资本流动大多伴有生产要素的转移，从而有利于生产要素在全球范围内的合理配置，产生较高的经济效益。其次，伴随资本流动而发生的，是先进技术与管理知识的扩散与传播，从而会促进全球经济效益的提高。再次，资本流动推动着国际分工在世界范围内展开，也会促进全球经济效益的提高。资本流动，会带动资本输出国出口贸易与国民收入的增加。各国国民收入增加，促使国际贸易开展和国际经济联系加强，增强了各国之间的经济依存和经济合作关系，从而推动着国际分工在世界范围内展开。国际分工在世界范围内展开，是有利于提高全球经济效益的。需要说明，资本流动促进全球经济效益提高，主要是指长期资本流动，而短期资本的流动一般并不具有这样的作用。〔2〕调节国际收支。前已述及，资本流入意味着本国收入外汇，而资本流出那么意味着本国支出外汇。因此，资本流动具有调节国际收支的作用。但需要指出，短期资本流动的这一作用是短暂的，长期资本流动才具有持久性。这不仅在于它们的使用期限不同，而且还在于长期资本流入可增大资本输入国的投资能力，而能扩大生产，增加出口，从而起到改善国际收支的作用。〔3〕缓和个别国家内部的与外部的冲击。内部冲击是指经济衰退和危机，以及农业歉收等自然灾害。外部冲击那么主要指国际市场商品价格的巨大波动。资本流动之所以能缓和内外冲击，是因为资本输出会带动出口贸易的开展，而资本输入那么能使资本输入国获得进出口贸易的资金融通，从而资本流动有利于进出口贸易正常进行与开展。出口贸易有助于消散过剩商品，有利于资本的再循环，从而缓和经济衰退和危机；进口贸易的正常进行与开展，有助于缓解自然灾害等造成的商品短缺。国际资本流动的消极影响表现在：〔1〕易造成货币金融的混乱。这明显地表现在短期资本流动上。首先，由于短期资本流动会迅速、直接地影响一国的货币供给量，它的流出与流入，便对有关国家的利息率水平和通货膨胀状况发生重要的影响，即：短期资本的大量流入，会导致利率水平的降低和通货膨胀的加剧，而短期资本的大量流出又会导致利率的升高。其次，短期资本的大量流出和流入，也会加剧有关国家国际收支的不平衡。再次，短期资本的大量流动，也是造成汇率波动的重要因素。因此，短期资本的流动，不仅使当事国实现其稳定汇率。国际收支平衡以及控制通货膨胀的政策目标产生困难，也造成了国际金融形势的动乱与不稳定。〔2〕长期、过度的资本输出，会引起输出资本国家经济开展的停滞。在高额利润的诱惑下，资本输出国趋向于不断扩大输出资本的规模，随之也会有大量投资收益汇回国内。这将使资本输出国成为“食利国〞。另外，大量资本的输出，也会减少本国的就业时机，并导致由投资所产生的技术改良和产品质量提高等经济效益转移到资本输入国，培养了贸易竞争对手。所有这些都会引起资本输出国经济开展的停滞。〔3〕直接投资利用不当，易于陷入经济附庸地位。利用外国直接投资，虽然有助于加速资本输入国的经济开展，但资本输入国如缺少正确的政策，不仅会使本国的资源长期白白遭受掠夺，不能建立起自己的优势产业，而且还会加深对外国资本的依附，使经济命脉受到外国资本的控制，国家主权受到侵犯。〔4〕加重外债负担，当外债负担过重时，还会陷入债务危机。2、答：由于国际资本流动既有积极的经济影响，又有消极的经济影响，因而对待资本流动的控制也有两种截然相反的主张：〔1〕允许资本自由流动的主张。持一这主张的人认为，资本自由流动从以下四个方面促进着世界经济的开展：有助于开发尚未利用的资源；促进生产要素从效益低的地区和部门转移到效益较高的地区和部门；有利于资源的合理配置；促进先进的生产技术与管理知识的传播，因而使一些地区和经济部门提高资源的使用效率。经济合作与开展组织曾通过“资本流动自由化准那么〞要求其成员国逐渐取消对资本流动的限制。〔2〕控制资本流动的主张。持这种主张的人认为，在当今，如果允许资本自由流动，不一定会产生积极的作用，反而会引起国际金融形势的混乱与不稳定，不利于国际贸易等国际经济关系的开展。资本在经济开展程度相同国家之间的流动，除非将流入资本用于开发某种自然资源，也不一定能实际增加世界总产值。至于短期资本的流动，特别是投机性短期资本的流动，更会产生诸多不利影响。基于这些理由，他们认为，对资本流动，应采取一定措施加以控制。由于大局部欧洲美元和亚洲美元都属于短期资金，它们在国际间迅速。大量流动，必然产生种种消极作用，因而也应加以控制。《国际货币基金协定》修改条文反映了这种主张。《协定》修改条文第六条规定：会员国对国际资本转移得采取必要的管制；IMF可要求会员在某些情况下实行资本的控制。不过这仅只是条文规定而已，基金组织实际上从未行使过这样的权利。但就各国政府而论，它们事实上对不同类型与方式的资本流动，都在不同程度上采用不同的方法进行控制。归纳起来，各国控制资本流动的手段与方法大致有以下几种：外汇管制；财政金融政策；专门的政府法令与条例；对还债能力的控制。值得注意的是，近些年来，西方国家不仅继续单独地采取措施，而且还协调政策，共同采取这些方法和手段来限制有害的资本流动。3、试论债务危机爆发的原因、对世界经济的影响以及其前景。答：第一，债务危机爆发的原因有：〔1〕债务危机爆发的内因。一些开展中国家盲目地追求经济的高速增长，在国内实行扩张性财政、货币政策的同时，对外大量借取外债，从而促使国内通货膨胀加剧，削弱了出口商品的竞争能力，增加了外债的负担。因此，负债率和债务率都很高。更为重要的是，陷入严重债务危机国家的外债资金利用率都极低，未把外债资金全部、有效地用于生产性和创汇盈利工程，不能形成应有的偿债能力。〔2〕债务危机爆发的外因。兴旺国家在经济危机频频爆发下,对外转嫁危机，并加紧实行贸易保护主义，是导致开展中国家外债问题严重化的重要因素之一。导致开展中国家外债问题严重化的第二个外部因素，是国际金融市场的高利率与美元的高汇率。在开展中国家外债中，以浮动利率计息的债务占有很大比重。在80年代初，国际金融市场利率持高不下，大大增加了开展中国家的债务负担。另外，80年代初也正值美元高汇率时期。由于开展中国家外债中3／4以上是以美元计值的，美元的高汇率就必然加重开展中国家的偿债负担。第二，债务危机对世界经济的影响是：〔1〕使开展中国家经济更加困难。债务危机增加了国际信贷的风险，因而国际商业银行急剧收缩了对开展中国家的贷款。并缩短了贷款的期限。这迫使开展中国家将局部外汇储藏用于外债的还本付息，实行经济的紧缩政策，推迟开展方案，严格限制进口，因而造成经济增长速度的急剧下降，甚至是负增长。经济增长速度急剧下降，使失业人数迅速上升，人均收入大大减少，人民产生不满情绪，危及政治和社会的稳定。〔2〕影响了兴旺国家的经济增长。开展中国家是兴旺国家重要的商品销售市场。这无疑起了减轻兴旺国家经济危机的重要作用。但是，由于债务危机，负有沉重债务负担的开展中国家都削减了进口，这必然使兴旺国家出口商品的市场问题更形锋利化，不能不影响它们的经济增长。〔3〕威胁着国际金融体系的稳定。开展中国家从70年代开始，就主要依靠欧洲货币市场来筹集资金，而欧洲货币市场的国际商业银行也把开展中国家作为其投资的重要场所。开展中国家无力归还债务，使银行呆账大量增加。一旦卷入债务危机的数千家银行无法收回贷款，必然形成银行倒闭的风潮。以银行间同业市场为主体的欧洲货币市场的活动也会急剧收缩。这必然会动摇整个国际金融体系，引发世界金融危机。第三，在多方努力下，债务危机得到了控制，但并没有得到根本解决。这一问题的根本解决，仍取决于两个方面：〔1〕有利的国际环境。这是根本解决开展中国家债务问题的必要条件。有利的国际环境主要包括两个方面：一方面要迅速消除贸易保护主义，以利于开展中国家扩大出口和增加外汇储藏，从而能增强它们清偿所欠债务的能力；另一方面要降低国际金融市场的利率水平，以减轻开展中国家的债务负担。〔2〕债务国的经济调整与国际债务的良性循环。从长期看，开展中国家必须制定适合本国国情的战略目标与经济开展模式，必须发挥本国的资源优势，加强对经济的宏观调控能力，建立和健全外债的管理、控制系统。另外，开展中国家也不能过分靠借外债来开展经济，必须努力增加国内储蓄，减少财政赤字，克服通货膨胀，恢复国内投资，以保持适当的经济增长速度。只有这样，开展中国家才可能增强偿债能力。〔3〕外部资金注入债务国。外部资金的注入，对债务国实现其经济调整方案与经济的增长也有重要作用。现在看来，外部资金注入的规模是难以满足债务国需要的。首先，来自国际金融组织与兴旺国家政府的贷款，虽有期限长与利率低的优惠性，但由于数量有限，只能贷给低收入开展中国家，而中等收入开展中国家获得大量外国官方贷款的可能性很小。其次，债务负担最沉重国家的债务，主要是欠商业银行的债务，没有国际商业银行的合作，各种方案都不可能解决这些国家的债务问题。国际商业银行必须扩大向开展中国家贷款的规模和提高增长速度。但这是不现实的，因为西方国家的商业银行是私人银行，盈利是其经营的根本目的。总之，在可预见的未来，开展中国家的债务问题难以根本解决，并会作为长期问题继续存在，而且不能排除债务危