金融脱媒对商业银行的影响及应对策略

附录PAGE4PAGE11金融脱媒背景下商业银行面临的问题及对策摘要随着中国的金融改革深入和金融市场的发展，尤其是2006年和2007年股票市场的价格增量，许多国内学者敏锐的指出中国出现了金融脱媒迹象。金融脱媒看似简单，其背后却隐藏着关于一国经济方方面面的重要信息，特别是对我国商业银行发展有很大的影响，理解和研究金融脱媒是非常有意义的。本文从金融脱媒现象，分析了中国金融脱媒的影响和对传统的商业银行体系的原因和特点。最后，根据当前中国银行业问题的战略选择问题，并考虑到金融脱媒与我国资本市场发展的影响，提出了中国商业银行的战略选择。关键词：金融脱媒；商业银行；应对策略ABSTRACTWiththedeepeningofChina'sfinancialreformandthedevelopmentoffinancialmarkets,especiallyin2006and2007,thestockmarketpriceincrement,manydomesticscholarskeentopointoutthatChinashowedsignsoffinancialdisintermediation.Financialdisintermediationlooksbelikesimple,itishiddenbehindtheimportantinformationaboutacountry'seconomicaspects,especiallythedevelopmentofcommercialBanksofourcountryhasagreatinfluence,tounderstandandstudythefinancialdisintermediationmakessense.Thisarticleobtainsfromthefinancialdisintermediation,emphaticallyanalyzedthecauseofourcountryfinancialdisintermediation,characteristicsandtheinfluenceofthetraditionalcommercialbankingsystem.Finally,accordingtoChina'scurrentbankingonthestrategicchoiceforexistingproblems,andcomprehensivelyconsideringtheimpactofthefinancialdisintermediationandcapitalmarketdevelopmentinourcountry,putforwardsuitableforthestrategicchoiceforChinesecommercialBanks.Keywords:Thesis;template;criterion;figure;table第1章绪论1.1选题背景及意义1.1.1选题背景金融脱媒，也被称为“金融脱媒”，这个概念是用来描述一系列金融现象在60年代的第二十世纪美国发生的是，如果市场利率高于Q条例规定的利率上限，存款机构将资金存入银行收入较高的证券，从而减少和限制银行可贷资金的现象卢盼盼,张长全.金融脱媒对商业银行稳健性影响的实证研究[J].上海金融,2013,01:29-33+117.。卢盼盼,张长全.金融脱媒对商业银行稳健性影响的实证研究[J].上海金融,2013,01:29-33+117.所谓的“Q条例”就是1929年美国在开始进入经济大萧条时期对金融市场的一个管制机制，是这一时期美国颁布的对存款利率进行管理控制的一项规则DouglasCumming,GrantFleming,ArminSchwienbacher.Financialintermediaries,ownershipstructureandtheprovisionofventurecapitaltoSMEs:evidencefromJapan[J].SmallBusinessEconomics,2008,311:.。它禁止银行对活期存款支付利息，开放，存款和存款利率上限。虽然Q条例的在一定程度上维持了美国在经济大萧条时期的金融秩序，为美国战后经济复苏起到了推动和促进作用，但随着美国经济的回暖和上升，到20世纪60年代末，通胀引起了利率的上升，投资者感到了不同资产收益带来的巨大落差，银行存款收益已经不能满足投资者的需求。此时大量非银行机构不断涌现，为了逃避Q条例的束缚，一些机构开发出了新型金融工具，为投资者提供了更多的投资方式。投资者不再只通过银行管理自己的资金，而资金需求方也不再只通过银行获得资金，金融中介的影响力逐渐减退，商业银行的存款流失，贷款需求减少。迫于金融脱媒的压力，传统银行业不得不走上改变不利状态的转型之路。DouglasCumming,GrantFleming,ArminSchwienbacher.Financialintermediaries,ownershipstructureandtheprovisionofventurecapitaltoSMEs:evidencefromJapan[J].SmallBusinessEconomics,2008,311:.在中国，金融脱媒从20世纪90年代中期逐渐发展起来，而今已显现出了明显的趋势。从2005年开始，我国政府在金融市场上推行了一系列措施和政策，促进了多层次的金融市场发展，同时支持银行机构向综合、多元、创新方向发展，使资金可以脱离银行体系进行交易和流通，为金融脱媒的发展做好铺垫。2006年以后，随着我国金融改革的深入和金融市场的发展，金融脱媒迹象愈发突出。1.1.2选题意义本课题着重探讨金融脱媒给我国商业银行带来的影响以及如何应对这些影响。融脱媒对货币政策的传导产生重要影响，进而影响货币政策的执行效果，最终将影响到经济的发展和稳定。因此，观察和研究金融脱媒的发生和其对我国商业银行运营的影响，有利于准确掌握我国经济运行以及我国金融结构变化的动态，有利于正确制定、执行和调整货币政策。本文通过结合国外经验和中国具体国情，分析探讨金融脱媒给商业银行带来的优势和弊端，并提出相应对策，解决了一系列在中国的商业银行在金融脱媒带来的问题，为商业银行的发展有一定的参考和指导。1.2金融脱媒在国内外的研究现状1.2.2国外研究现状“金融脱媒”第一次出现在第二十世纪60美国国家第一金融脱媒，对金融脱媒美国研究作出了突出贡献。经济学者赫斯特（Hester，1969）通过分析1967年度资本存量数据为美国19581966发现美国有明显的金融脱媒。20世纪70年代，亨德肖特（Hendershott，1971，1973）、弗农（Vernon，1973）和索尔温（Solvin,1974）等也对在60年代后期在理论和实践中进一步探讨第二十世纪美国导致金融脱媒EricK.Clemons,LorinM.Hitt,BinGu,MattE.Thatcher,BruceW.Weber.Impactsofe-CommerceandEnhancedInformationEndowmentsonFinancialServices:AQuantitativeAnalysisofTransparency,DifferentialPricing,andDisintermediation[J].JournalofFinancialServicesResearch,2002,221:.。EricK.Clemons,LorinM.Hitt,BinGu,MattE.Thatcher,BruceW.Weber.Impactsofe-CommerceandEnhancedInformationEndowmentsonFinancialServices:AQuantitativeAnalysisofTransparency,DifferentialPricing,andDisintermediation[J].JournalofFinancialServicesResearch,2002,221:.在美国之后，其他许多国家也相继出现了不同程度的金融脱媒。施密特、哈克塔尔和蒂雷尔（Schmidt，HackethalandTyrell，1997）通过对比研究了法国，德国和英国的数据从1981到1996期间发现从1981到1996在欧洲，没有金融脱媒现象，只有法国出现了明显的金融脱媒，德国并没有出现，而英国只短暂出现在金融脱媒。罗尔多斯（Roldos，2006）通过从1971到2005的数据分析，发现加拿大自80年代后期，第二十世纪，伴随着金融监管框架的改变和金融创新的不断涌现，加拿大出现了明显的金融脱媒现象，研究表明，企业融资更倾向于直接融资，家庭信贷比例明显增加，金融市场化更加明显。亚洲方面，坦和戈赫（Tan&Goh，2007）对马来西亚的金融“脱媒”现象进行了研究，并在90年代早期的第二十个世纪中，马来西亚的金融脱媒的结论。与罗尔多斯相同的是，坦和戈赫在凯恩斯分析框架下采用了实证的分析法，不同的是二者的结论：研究表明，金融脱媒发生后，货币政策的施行效果减弱，金融市场的创新来减少产出波动，金融脱媒实际利率降低的实际变量的杠杆。不同国家的金融脱媒的影响是不一样的。随着研究的深入和时间的推移，国际上对金融脱媒的研究越发全面和透彻，对金融脱媒的研究不再局限于对表面现象的研究，而是深入研究了金融脱媒的作用机理以及对宏观经济、微观经济的影响，并且将金融市场与金融中介对金融脱媒的产生作用结合起来，从两者相互依存的方面来动态解释金融脱媒的产生。1.2.2国内研究现状作为一个发展中国家，中国金融改革的进程较其他国家更为缓慢，所以在21世纪以前，我国并没有出现明显的金融脱媒现象。直到21世纪，中国资本市场迅猛发展，资金活动更加频繁和多样化，金融脱媒现象才逐渐显现出来，并引起国内经济学者们的关注。国内对金融脱媒的研究主要集中在两个方面：一是对国外既有经验的介绍。例如，曹啸（2006）介绍的是产生在第二十世纪60年代的美国金融脱媒的背景、原因和措施，美国商业银行应对金融脱媒。这方面的文献集中讨论了国外金融脱媒出现的背景、原因、现象以及国外商业银行的应对策略。二是对我国金融脱媒现象的研究，以及我国商业银行在金融脱媒背景下的经营策略研究。例如宋旺、钟正生（2010）给出了度量金融脱媒的具体指标，而中国金融“脱媒”现象进行了实证分析。这个文件，为金融脱媒现象在中国的表现为商业银行的主要原因，影响，并给出了商业银行应对金融脱媒挑战的措施。尽管国内对金融脱媒的研究日趋成熟，但总体来看，我国对金融脱媒的研究比例仍然较小，研究层面仍然不够深入，对金融脱媒未来发展程度没有良好的预警机制和调控能力。第2章金融脱媒的表现形式及其影响2.1金融脱媒的内涵及表现形式2.1.1金融脱媒的内涵对于金融脱媒的定义，国内外学者有着不同的观点。海斯特（Hester,1969）最早提出了金融脱媒定义，他认为金融脱媒是使金融中介服务回归到一种更加基本的金融系统。在此基本的金融系统中，其实不存在金融交易或所有金融交易只是存在于最终存款人与投资人之间的交易。罗尔多斯（Roldos，2006）认为金融脱媒是银行由向企业提供贷款转变为向企业直接提供融资工具的反映，是一种伴随着宽松的金融监管以及金融创新进程而出现的金融市场现象。而我国学者唐旭（2006）则提出，金融脱媒应该有狭义和广义；狭义的金融脱媒是指存款利率上限管制的货币市场利率条件下高于存款机构在存款利率支付水平，储户的存款资金将大量货币市场工具的流动和广泛的金融脱媒的现象，不仅是指存款资金和利息高的流动资产，是指使用资金不再通过金融中介机构，直接的短期债务工具发行货币市场行为。打个形象的比喻，“金融脱媒”的转化过程是类似的老电话拨打电话。老式拨号总机需要每个电话使用者先向总机拨号，之后再通过总机帮助连接到别人的电话。这就类似于过去存款人、银行、借款人三者之间的关系。而手机则省略掉了向总机拨号的麻烦，可以直接拨通任何想要拨通的电话。这就类似于现在金融脱媒趋势下的直接融资方式。由此可以发现，虽然国内外学者普遍对金融脱媒的定义有着不同的见解，但是他们对金融脱媒内涵的理解都如出一辙。其实质就是指资金盈余方和赤字方绕过金融中介直接进行交易的金融市场变化趋势，即金融去中介化现象陈钢,郑良琳.后金融危机时代我国金融脱媒现象探析[J].上海金融,2012,11:104-107+119.。陈钢,郑良琳.后金融危机时代我国金融脱媒现象探析[J].上海金融,2012,11:104-107+119.表2-1媒\资产负债资产方负债方银行银行资产方的金融脱媒银行负债方的金融脱媒金融部门金融部门资产方的金融脱媒金融部门负债方的金融脱媒2.2金融脱媒的表现形式金融脱媒是一种反映金融市场变化的趋势，所以它不是一种静态的体现，而是一种动态的表达。结合市场所处环境，金融脱媒的表现形式主要有以下几点：2.2.1银行存贷款增幅下降在金融脱媒背景下，大量资金从商业银行流出到市场循环，造成了商业银行运营模式的转变。银行传统存贷款业务出现萎缩，银行盈余下降，企业和个人在银行的存贷资金在可支配资金比重下降，融资压力加大。2.2.2存款短期化、贷款长期化金融脱媒对商业银行的影响不单表现在存款数量上的改变，还对银行资金结构产生较大影响，最明显的是存款短期化与贷款长期化。随着资本市场的快速发展，直接融资存贷款利率占有较大优势，为了减少成本，越来越多的企业和个人选择了更加灵活的活期存款和其他收益更大的个人理财产品，投资资金分散到企业债、短期融资债券等多种金融创新产品上，银行存款业务向短期化转变。2.2.1直接融资规模扩张金融市场上受金融脱媒影响的最直观表现是直接融资规模扩大。股票市场的开创、债券和基金市场的兴起为资金流入直接融资渠道打开了通道。因此企业融资渠道呈现多元化，不再拘泥于银行。事实证明，金融脱媒程度越高，直接融资体系就越发达，规模越大。反而则相对越小，规模越小。第3章我国金融脱媒现状3.1我国金融脱媒的成因金融脱媒之所以能在我国存在发展，主要有金融市场内部和外部两方面的原因。从内部看，改革开放以来，金融深化推进我国金融市场多层次发展，促进了金融脱媒在我国的不断深化。从政策环境看，我国政府提供了有利经济政策和良好的监管环境，拓宽了融资渠道，使得资本市场蓬勃发展，为金融脱媒的发展奠定基础。亚洲金融危机之后，我国不断完善金融监管制度，加强了对金融体系内各种风险的控制力度，尤其是对银行机构的监管更为严格。而对于民间金融等直接融资形式而言，我国政府放宽了监管限制并给予了很大的支持，为资金在直接融资市场上的充分、有效的运用创造了适宜的环境。3.2我国金融脱媒的表现形式随着我国金融体制改革的不断深入和金融市场的迅速发展，我国在资金供求和结构上出现了不同程度的金融脱媒现象。由于股票市场的繁荣和金融市场的发展，金融市场中的居民储蓄的快速流动，2006金融机构存款占比相对减少，而在资金使用上，从2001年初开始，金融机构贷款占总资金的比重持续下降。相比之下，国内学者对中国美国和日本的金融脱媒程度，金融脱媒美国程度最高，非金融企业的中介比银行资产从80年底以来的25%左右下降并维持在15%；日本的比例一直保持在45%左右，从1996关注金融市场的发展有小幅下降；从中国开始出现2006年以来的金融脱媒，这的比例从70%下降到50%。国家金融中介降低速度的比较，可以通过中国金融市场的改革，看到的是越来越多的金融脱媒的影响。此外，金融机构人民币占社会融资总量的比例超过90%的新增贷款，从2002到60%的2013；而企业债券融资比例明显增加。虽然近年来受国际金融市场的冲击，中国的直接融资市场的发展速度明显减慢，非金融企业的股权融资规模有所缩小，但债券市场的发展相对稳定，银行信贷占社会融资总量的比例下降的趋势没有改变。目前，金融机构1年期贷款基准利率为6.56%，但市场对短期融资券参考收益率低于4%的同期发行，即使考虑到发行成本，而成本仍明显低于贷款。国有大型企业相比，中小企业，特别是小微企业通过信贷融资困难，金融脱媒的情况更明显。良好的业绩和增长潜力的企业将通过直接融资的股票市场，和操作标准，不能满足企业的上市标准，被迫选择民营资本。3.3我国金融脱媒可行性分析3.1.1经济发展产生了建立和完善金融市场的内在动力对中国改革进程的建立和对外开放和社会主义市场经济体制，经济的快速发展，也使经济结构更加复杂，更加多元化的经济实体，各经济主体的利益更加多样化。在新的经济体制下，原有的高度集中的高度计划的金融体系已无法满足经济发展的需要，造成了金融市场发展的内在需求。由于管理规范、收益稳定、信息透明等优势，许多优质大型企业在经济发展中脱颖而出，通过直接融资降低资金成本的同时，树立起良好的企业形象，证券需求量增长。这些企业通过银行的间接融资显然已经无法满足需求，因此通过信息不对称和交易成本下降带来的经济发展，已经成为金融市场发展的内在动力。其次，经济的多元化需求，使经济发展更加注重创新力。由于创新行为的巨大风险，在为金融市场的创新与发展，支持多种因素导致商业银行的间接融资，只有创新提供更加多样化，更加灵活、有效的融资渠道。另外，各经济主体需要规避各种风险，如价格的波动、利率波动等，从而衍生出各种金融衍生产品来帮助各经济主体来规避风险。经济的发展也使各种经济积累了财富，银行存款已经不能满足他们的投资需求，导致市场上资金运用更加频繁，大量并购重组行为产生，更多人通过投资来分享经济发展所创造的成果。总之，经济发展的结果必然导致金融市场的发展，完全依靠银行的金融体系已无法提供所需要的金融服务，这是金融脱媒的形成，促进中国金融市场的发展，最大的动力。3.1.2行政推动建立了发展金融市场的外部环境社会主义市场经济体制的建立，适应金融系统，和发达完善的金融市场是中小金融系统大小或缺失的环节。中国政府高度重视金融市场的建设，采取了一些从零开始推动金融市场的措施，从小到大，不断发展。股票市场的建立，企业发行债券（包括公司债券，短期融资债券，中期票据，等）建立期货市场，股权分置改革的实施，对创业板市场等重大举措的确立，使我国已经初步建立了多层次的金融市场体系，奠定了法律基础和证券法，公司法，物权法和其他法律文件对中国金融市场的发展王桤伦.王桤伦:国内外经济金融走势对银行业的影响[J].银行家,2015,01:42.。总的来说，在优化金融资源配置在金融市场上的山，减轻银行系统的金融风险集中的重要作用，鼓励创新，中国政府已经采取了支持金融市场发展的措施，为金融市场的发展有一个良好的外部环境。王桤伦.王桤伦:国内外经济金融走势对银行业的影响[J].银行家,2015,01:42.3.1.3金融竞争推动了金融市场发展我公司拥有一大批在海外上市的优秀企业，虽然这是正常的业务发展需要的一部分，但在中国很多人和金融市场开始在发展的早期阶段，后期功能完善，不能满足企业的资金需求。在金融业的山是一个重要的服务业，创造了大量的税收，解决就业问题，并普遍受到各国政府的关注，是创造良好环境促进金融业的发展，吸引优秀企业到国内市场，是金融竞争的措施。同时，在中国的重要城市都提出要建立国内或国际金融中心城市，彼此也有竞争。我国金融体系的不断完善，促进金融竞争，优化金融环境，中国金融市场的发展起到了积极的推动作用。此外，由于严格的金融管制，中国限制存贷款利率，许多大企业通过间接融资来降低成本。计算机科学的发展，通信技术使信息的传播，处理更方便，快捷，大大降低了信息不对称和金融交易成本。有中国金融发展的优势，可以从其他国家的先进经验学习，少走弯路，促进中国金融和煤炭的快速发展。第4章金融脱媒对我国商业银行的影响4.1金融脱媒对我国商业银行造成的影响4.1.1商业银行在金融体系中的地位下降非金融脱媒时代，主要是储蓄机构使用人力和大量分支机构，社会资本的积累和资本配置，盈利模式主要传播。金融脱媒的时代，新的金融机构的出现，各种状态的金融机构的总资产的变化，商业银行和其他存款机构的比重逐年下降，与其他金融机构的比例上升。目前，我国仍处于金融脱媒的早期阶段，金融市场在商业银行中仍起主导作用，但近年来，共同基金的快速发展，私募股权基金，对商业银行的影响不可低估。4.1.2传统存贷业务遭遇脱媒威胁在短期存款，商业银行面临着强大的货币市场基金和其他交易的中介投资机构的竞争。一方面，货币市场基金风险管理成本和负债低于商业银行；另一方面，由于对投资和贸易的电子交易手段的使用，其运行成本约为总资产的0.5%，4%的水平远低于零售银行。因此，活期存款分流的影响。在存款，各家商业银行都面临着不同的理财产品分流的威胁。近年来，中国的股票，债券和基金市场迅速发展，增加投资，改善投资环境，投资领域大大拓宽。特别是近年来，私募股权投资（PE），风险投资（VC）和MBS，克洛斯结构化产品试点的崛起，将进一步满足投资者的投资需求，在可预见的未来将使这些脱媒威胁逐步体现李振江.适应双脱媒加快双转型[J].中国金融,2015,02:41-42.。李振江.适应双脱媒加快双转型[J].中国金融,2015,02:41-42.贷款业务，金融脱媒导致企业融资的多样性，减少对银行贷款的依赖。中国的债券市场已经在最近几年，快速发展的公司债券，短期融资债券，企业债，中期票据等不同期限已上市，原来的大企业为主要客户的银行贷款造成了较大的影响，迫使一些商业银行向中小企业客户，增加了商业银行的信用风险在一定程度上。除了债券市场，在中国金融市场的结构也在试点。虽然在整个社会的商业银行贷款融资在未来仍占主导地位，但进一步发展债券市场和金融脱媒的融资结构，将给商业银行传统的贷款业务有很大的影响。4.1.3中间业务市场被拓宽从成熟的市场在欧洲和美国，随着直接融资的发展，商业贷款收缩，但快速发展的金融服务，现金管理，资产托管和结算代理业务，财富管理等中间业务成为市场主流。从商业银行逐步吸储放贷机构金融服务提供商的转变，从不良贷款的利息收入，费用，利润为基础的非利息收入。近年来，中间业务收入在商业银行总收入的比例，中国崛起。但目前主要以低端的业务，投资银行的代理人或者清算，资产证券化等高附加值的业务减少，导致中国融资国外定价权的缺失，而在低端LED业务的恶性竞争和利润损失的领域。4.1.4金融脱媒催生专业化的新型全能行随着脱媒威胁的深化和促进金融创新一方面，全球金融产业链的分解和构造，结果出现在银行的部分通过自身优势积累，赢得了生存的美德，和超越的发展空间，避免市场价格战和风险边界扩张下的过度竞争，最终实现规模效应对单一的综合银行多服务经济。另一方面，为了抵御专业银行的威胁，银行开始在各专业领域通过并购等手段提升自己的综合竞争力，一个新的混业经营形式的形成。第5章金融脱媒对我国商业银行的实证研究5.1模型构建5.1.1变量的确定（1）金融脱媒的度量国内外学者的测量方法在金融脱媒具有直接和间接指标法，指数法直接反映了影响金融脱媒对资产和负债的结构由不同的部门造成的，主要是针对非金融部门对金融部门的金融需求，占总指数的权利或责任金融资产或负债总额。反映了金融脱媒对商业银行一方面造成影响的间接指标，如商业银行存款和贷款损失，利息收入占银行资产的下降，金融机构的总资产占比下降。本文采用间接指标来衡量金融脱媒，从资产和负债两方面。在具体使用总资产的银行贷款占银行资产的程度反映了金融脱媒（AD），银行存款占总负债反映脱媒银行负债端的程度比（LD），意味着银行的比例在两下降出现金融脱媒压力RalphW.Pfouts.Fiverecenteconomicrevolutions[J].AtlanticEconomicJournal,1994,221:.。RalphW.Pfouts.Fiverecenteconomicrevolutions[J].AtlanticEconomicJournal,1994,221:.（2）脱媒校正效应的度量脱媒校正效应（RIE）的存在会促使商业银行挖掘自身潜力积极进行金融工具创新，以拓宽利润来源渠道，增强盈利能力等，矫正效果会减弱脱媒或解决脱媒给商业银行带来的安定性不良的影响，因此，商业银行逐步摆脱对传统利息收入的依赖，金融工具的创新也将在非利息收入增加。因此，在营业收入中的占比，非利息收入应该是脱媒效应校正工具更合适的方法伍戈,刘琨.金融脱媒与货币政策传导:基于中国的实证分析[J].金融监管研究,2013,12:1-15.。伍戈,刘琨.金融脱媒与货币政策传导:基于中国的实证分析[J].金融监管研究,2013,12:1-15.（3）银行稳健性的度量美联储的骆驼评级指标体系，结合单银行数据，来评估整个银行业和单个银行稳定。国内学者巩丰，基于银行业本身性能的稳定，发展四个方面，效率和选择的资本充足率，20项指标的竞争能力的流动比率，不良贷款率，资产增长率，资本回报率，资产收益率，市场占有率来衡量银行的稳定性。曲红和太阳明贵（2010）两个声音中含有稳定的意义的基础上，贷款损失准备金率，选择健康，从稳定指标不良贷款率，测量从选定的银行稳健性指标健康的净资产收益率。陈守东从资本充足率，资产质量，盈利能力和资本充足率四个方面的流动性，不良贷款率，拨备覆盖率，资产收益率，对银行稳定指数合成13个代表性指标，流动资产比率，指数上升，提升银行的稳定水平。基于以下的序言对银行稳定性的定义，根据我国国情，可达性指标和研究的可行性，贷存比的具体选择（RLD），不良贷款率（}NPL），拨备覆盖率（RLLR），平均回报率总资产和资本充足率（ROAA）（TCR）作为衡量银行稳定性的五个指标，对银行稳定性的综合指数（BSI）来衡量我国银行的稳健性程度。在银行稳定指数（BSI）的合成，笔者借鉴了吴志文的研究成果，利用映射方法将原始数据映射到索引对应的值（见表1）便于比较。比如中国工商银行年的资本充足率为12.27%。所处的稳健性程度为安全，由于样本期内资本充足率历史最大值为30.14%，则将12.27置于12和30.14之间，然后按照相同比例将其映射到0-20之间，计算方法为（30.14-12.27）/（30.14-12）*20=19.70，则年中国工商银行资本充足率得分为19.70。其他指标也类似计算。通过计算各指标得分的算术平均值，计算银行稳健性的综合评分，获得银行稳定指数较小，银行稳定水平越高。具体计算方法如下唐黎军.后金融危机时代我国的金融脱媒与商业银行的应对措施[J].特区经济,2012,04:80-82.：唐黎军.后金融危机时代我国的金融脱媒与商业银行的应对措施[J].特区经济,2012,04:80-82.其中，BSIit。表示银行i在t时期的稳健性指数，BSI1it表示银行i在t时期的贷存比B1得分，B2it表示银行i在t时期的不良贷款率B,得分，B…it表示银行i在t时期的拨备覆盖率B…得分。说明：第一，指标映射分数值区间划分，主要参考了《商业银行内部控制评价方法实施指南》及专家学者的研究成果，指标映射分数值越低越安全.具体而言，0-20为安全，20-50为正常，50-80为关注，80-100为危险第二，商业银行稳健性程度临界值的确定，主要参考了国际通用标准、国内商业银行监管标准以及专家学者的研究成果。（4）其他变量的选取本文重点研究金融脱媒对商业银行稳健性的影响，由于银行稳健性还受其他经济变量的影响，在此将其作为控制变量引入，根据相关文献，选取以下控制变量：银行规模资本杠杆（SIZE），经营杠杆（OPLV）；考虑到后文选取的样本银行较多，笔者引入产权结构（PRS）这一虚拟变量，国有银行取1、非国有银行取0;所有变量定义详见表二。说明：脱媒校正效应（RIE）=非利息净收入/营业净收入（其中净营业收入包括净利息收入和非利息收入，非利息净收入包括手续费及佣金净收入，在净收入，公允价值变动净投资收益，外汇净收入和其他业务收入徐胜,司登奎.投资者情绪对金融脱媒的阈值协整效应研究——徐胜,司登奎.投资者情绪对金融脱媒的阈值协整效应研究——基于中国不同经济周期的数据验证[J].审计与经济研究,2013,05:96-104.5.1.2数据的来源本文选取15家上市商业银行：工商银行，建设银行，中国银行，交通银行，中国招商银行，深圳发展银行，上海浦东发展银行，中信银行，民生银行，中国光大银行，华夏银行，中国银行，兴业银行，北京银行，南京和宁波银行年报数据为样本），样本的选择是基于以下考虑。：第一，中国银行业监督管理委员会关于2003分开，中国人民银行开始履行银行业监管职责，2004中国银行业正式实施巴塞尔协议，以消除监管因素和制度因素的影响，各银行的时间序列为2005-2010年；第二，中国农业银行的特殊性，在一定程度上，政策性银行还承担一定的功能，并对其资本充足率数据部分损失的存在。因此，中国农业银行不包括在样本。从数据库中的所有数据。5.2实证研究表4是Spearman相关系数矩阵，修正了交叉项的影响银行稳定指数和资产脱媒，脱媒（公元*RIE），交叉项负债脱媒，脱媒的校正效果（LDRIE），银行的规模（大），（崩解）资本杠杆，杠杆操作（oplv）具有很强的相关性，与资产脱媒和纠正交叉项脱媒效应（公元*RIE），交叉项负债脱媒，脱媒的校正效果（LDRIE），大），银行资本的杠杆规模，经营杠杆（oplv）之间的弱相关，与基本要求符合建立回归模型。当然，更严谨的结论还需要进一步的分析宋旺,钟正生.理解金融脱媒:基于金融中介理论的诠释[J].上海金融,2010,06:12-17.。宋旺,钟正生.理解金融脱媒:基于金融中介理论的诠释[J].上海金融,2010,06:12-17.在本文中，银行稳定指数（BSI）作为解释变量，随着脱媒和脱媒资产校正交叉项的影响（公元*RIE），交叉项负债脱媒，脱媒的校正效果（老*RIE）作为主要解释变量，对银行资本的杠杆规模，经营杠杆（崩解）（oplv），（PRS），产权结构的时间趋势（T）作为控制变量，面板数据回归模型，对商业银行稳健的金融脱媒的实证检验。模型如下：其中，bsiit说明银行我在鲁棒性指数期，平硐说我在银行资产脱媒度T期，ldit银行我不期负债脱媒的程度，我不说rieit银行脱媒的周期的修正效果。β表示在不同时期的拦截银行，β1是交叉项对银行稳定指数的回归系数和资产脱媒脱媒的校正效果，β2是交叉项对银行稳定指数的回归系数和负债脱媒脱媒的校正效果，β3在银行稳定指数的回归系数银行的规模。β4是资本杠杆银行稳定指数的回归系数，β5是银行经营杠杆的鲁棒性指标的回归系数，β6是财产权利结构对银行稳定指数的回归系数，回归系数β7是银行稳定指数的时间变化5.3实证结果分析通过Hausman检验判断随机效应回归模型和固定效应回归模型估计。Hausman检验的结果表明，检验统计量为4.39，对应的P值为0.4948，我们不能拒绝零假设随机效应和固定效应回归模型的回归系数之间没有系统性差异，Breusch和异教徒的LM检验的结果表明，LM统计量为38.54，对应的P值为0，表明的随机效应非常显著，因此随机变量的选择截取回归模型参数估计的影响。具体回归结果见表5。从表5的回归结果中可以看出：资产脱媒和纠正脱媒的交叉效应（公元*RIE）系数为正，在5%的显著性水平下是显著的，即资产脱媒和纠正脱媒交叉项的影响（公元*RIE）值小，银行稳定指数（BSI）较小，稳定水平较高。这表明，校正效果不仅解决脱媒影响商业银行资产脱媒的保守主义，也提高了商业银行有一定的鲁棒性。我认为这可能是由于强大的银行资产、负债脱媒脱媒（葛朝强，连建辉，2006），严峻的挑战所面临的资金使用和鼓励银行更积极地挖掘自身的创新潜力，拓宽资金运用渠道，增强自身的盈利能力，提高其运行的稳定性。负债脱媒和纠正脱媒的交叉效应（LDRIE）系数为负，和设置在10%的水平，即债务脱媒，脱媒校正交叉项的影响（LDRIE）值小，银行稳定指数（BSI）增加，保守主义的水平和较低的。也就是说，金融脱媒的校正效果，未能完全解决商业银行负债脱媒的保守主义的不良影响，银行负债的整体性能稳定性降低商业银行脱媒。银行的规模（大小）和银行稳定指数（BSI）之间存在显著的负相关关系。这表明，银行的规模（大小）较大，银行稳定指数（BSI）较小，保守主义的水平越高。由于银行规模越大，容易形成规模经济优势，银行有更多的分散风险通过分散资产的能力；另一方面可能是由于更大的银行，在金融系统的影响是非常大的，监管部门将加大监管力度，更大的监管压力，银行更倾向于低风险投资资产，提高稳健性水平。这两个放在一起，来提高系统的鲁棒性，银行一般，资本杠杆（崩解），较低的经营杠杆（oplv）高，银行的稳定性更高。然而，实际的回归结果显示：经营杠杆（oplv）没有通过测试；资本杠杆（崩解）已通过测试，但相关的对立：（崩解）更高的资本杠杆，银行稳定指数（BSI）较小，保守主义的水平越高。我想这可能是因为中国的商业银行上市时间较短，尚未形成一个完善的公司治理结构，资本杠杆和经营杠杆仍不能充分发挥作用。产权结构（PRS）系数为负，但不显著。这表明，政府是国家信用担保在一定程度上代表，国有银行的发展壮大，提高其鲁棒性水平。然而，由于预期政府将承担风险上，银行将在企业风险管理过程中不利于自己的冲动的健康运行。此外，笔者认为，这也可能是非国有银行采取国有银行解除因是否国有银行和非国有银行对社会的稳定是非常重要的，任何银行的倒闭会损害公众对银行体系的信心，从而影响的鲁棒性，所以对政府的银行业危机是不可能的。因此，国有银行并不比国有银行具有较好的鲁棒性，也是合理的，时间趋势（T）和银行稳定指数（BSI）有显著的负相关。这表明，银行的稳定性有所增强，这可能与在国有银行股份制改革阶段的木种的时间。第6章金融脱媒下我国商业银行应对策略6.1央行内部调整面对金融脱媒的挑战，央行继续发挥宏观调控的职能，要积极进行相应的调整。货币供应量的调整。目前的金融市场，直接融资是在银行系统日益成长，资金的供给和需求之间的关系越来越产生。银行不再是必经之路的融资，如果还是像以前，只有依靠银行内部的信贷规模和投资储蓄使货币供应量的规模，就不能形成一个大的竞争优势。因此，中央银行也应注意社会潜在购买力的货币供应的流向和市场指数。其次，重视金钱的金融脱媒速度。随着金融脱媒程度加剧，融资效率，货币流通速度已在银行系统前所未有的加速度。如果中央银行不根据现状制定适当的货币政策，这可能会导致过量的货币发行，通货膨胀。第三，从多角度，良好的统计工作，充分考虑货币供应和金融脱媒货币流通速度的变化，调整货币供应量的调控目标。工作和非中介化的未来趋势要求央行考虑到银行系统的利益，注重宏观市场因素，创新金融制度和有效的控制措施的实施。6.2商业银行内部调整6.2.1改善经营管理机制对利用资本市场，加快上市步伐。商业银行通过上市可以有效补充商业银行资本金，可以解决我国商业银行资本不足的问题，实现资源的有效配置。上市银行，多有效监管在银行监管机构，证券监管机构，证券交易所和资本市场运作，可以有效地保护投资者的利益。其次，在商业银行股份上市开始多元化，分散控制，公司治理结构日趋完善，可以分散银行的经营风险。银行的股票价格的风险评估更为合理，迫使该公司管理层的资本充足率，资产结构，优化配置的收入和支出。自19871988银行和广东发展银行作为全国性股份制商业银行的第一批试点改造，股份制商业银行在中国从无到有的成长过程后，经济的快速发展，从大到小。目前，已有13家全国性股份制商业银行在中国。这些银行实施股份制改革，扩大融资规模，通过资本市场带来的利益分享。银行通过市场筹集资金，增加了银行的信誉和社会形象，有利于商业银行的发展。6.2.2积极进行金融创新商业银行的客户存款资金长期占据半壁江山。随着资本市场的发展，商业银行的存款利率已经无法满足客户的需求，大量的银行存款向资本市场。商业银行应对存款流失的现象，必须进行金融创新，开发不同的客户需要收益更高的理财产品线的投资更多，为了吸引顾客，赢得了更多的客户，应对金融脱媒的产生的影响。目前，我国很多名商业银行的理财产品，但仍存在许多问题。商业银行金融产品同质化，推出了更为严重的是，个人金融产品缺乏。但大多数金融产品的设计，只有短期效益，而很少涉及重大生活事件的组合，随着人们理财观念的增强，投资者更加关注婚姻计划，住房计划，退休计划，子女教育，住房计划等金融产品，由于商业银行自身发展的局限性，研究较少。其次，所有的银行都有自己的品牌产品，各种金融产品非常相似，没有形成自己独特的品牌，不足以吸引更多的顾客。此外，在中国的一些商业银行不考虑客户的风险承受能力，不与客户个人金融产品兴趣性原则设计的依据，导致一些金融产品的风险增加，预期收益与实际收益远。创新是企业发展的动力，通过商业银行自身的理财产品的销售利润，就必须发展更多的创新金融产品来满足客户的需求，提供多样化、个性化的产品服务于客户，打造自己的品牌的固定投资，以吸引更多的顾客。6.2.3拓宽投资渠道由于资本市场的发展，大型企业的融资渠道变得多元化，很多大型商业银行客户因为金融脱媒逐渐流失，为了保证商业银行的盈利能力，必须调整客户资源，改变过去只以大企业为核心的发展情况，小中小企业适当的市场。我国的中小企业数量众多，在国民经济中起着重要的作用，但中小企业融资难，很多银行都不愿意贷款给中小企业，而中小企业和国家政策的发展变化，中国的商业银行调整信贷结构，重点对客户风险控制水平的不断提高，中小企业的发展。中小企业的市场空间巨大，商业银行可以通过中小企业的发展，减少对大企业的依赖，减少金融脱媒带来的影响。目前我国商业银行投资渠道单一，主要是贷款和证券投资太少。相对于贷款，商业银行从事证券投资是一个优势。首先，商业银行的证券投资不仅可以获得股票的利息收入，他们可以得到股票价格出售收入，利润更。其次，中国商业银行的资产多样化的证券投资，提高资产的流动性。最后，商业银行可以投资于风险较低的债券，以减少商业银行的风险。6.2.4开拓新的收入增长点目前，高能耗，高污染的企业在银行的客户仍然占有相当大的比重，但由于中国政府为促进节能减排，环境保护政策指的是这些企业的引进，环保监管趋严，所以这个行业的前景并不乐观，一些企业无法为了满足日益严格的环保要求，将被关闭或限制生产，经济效益受到严重影响。通过绿色信贷的金融创新，银行将被包括在这一类企业的客户系统，会给银行增加新的收入来源：根据行业中企业规模小的特点，商业银行的发展潜力，通过对贷款对象的综合评价，对于那些有良好的经济效益，诚信，或是国家重点支持的工业项目采取放宽政策，优先考虑，重点支持；根据行业投资周期特点是长的，银行也可以根据产品生命周期的特点，适用于各种信用工具相结合的方法，初始利率低于成熟的基准水平，适当提高利率。开展绿色信贷是中国银行业未来的发展趋势，银行必须承担的社会责任，也为自己的发展银行的迫切需要。目前，中国的银行仍在绿色信贷发展的初期，随着政府继续加强绿色信贷支持，银行自身的环保意识将增强。通过对国家产业政策和银行自身的金融产品创新，绿色信贷的不断推进，最终达到国家银行的国家利益。6.3金融监管的调整6.3.1完善政策法规，加强风险控制和技术投入政策法规的完善是商业银行发展的保障，只有国家政策的健康发展和法规不断完善，更加有利于商业银行。按照政策法规的前提下，加大技术投入，提高银行的风险控制必须实施风险控制水平，更好地提高商业银行的经营水平，使其与国际金融环境的发展需要更一致。中国商业银行中间业务已成为摆脱金融脱媒困境的有效途径，但由于中国的金融业起步较晚，在发展中间业务的法律法规不健全。中国的《商业银行法》规定，对国内商业银行的业务范围只有第三条银行，证券，保险等非银行业务不包括在内。”证券法》规定的第六的证券，银行，信托，保险业务管理，单独管理，单独运行，提供在银行，使我国商业银行的主要业务，而证券和保险是只起代理结算功能。随着金融市场的发展，中国的商业银行可以逐步介入证券市场，增加利润。我已经在商业银行的资产业务主要是贷款，增加银行的流动性风险。摆脱金融脱媒的利润困境，最重要的是大力发展中间业务，扩大收入来源，但现有的法律法规限制开发中间业务，在某些方面，中国应修改现行法律法规，商业银行放宽投资范围，允许在一个一定范围内的证券投资，以获取更多的利润。金融市场的缺陷，商业银行在资本经营，就会有风险，这就需要提高商业银行的风险预警机制，加强金融监管，以维护金融体系的安全、高效运行，提高资源配置效率。商业银行应完善管理体系，防范金融风险，不能没有强大的金融监管。目前，中国的金融监管存在许多问题，主要体现在风险管理方面，首先，有传统的存贷业务，片光业务中的风险监管和其他金融业务创新等方面的问题，和一些外部的业务和金融创新业务也意味着巨大的风险，商业银行继续扩大中间业务，随着业务的增加，风险也会增加，但我们在这方面的法律法规仍有空白的国家，所以，金融监管机构应加强中间业务的风险监管。其次，对信用风险管理的重点，并为利率风险、汇率风险和其他风险管理金融机构重视不够。再次，在资本充足率、资产流动性的重点，但操作能力，金融机构的盈利能力和发展前景的忽视。此外，对金融机构的监管，对互联网金融的监管市场退出仍少。中国的金融监管当局必须建立风险预警机制，多方位的对金融机构的监管，通过各种监管手段和完善的途径，最终实现从市场准入的金融机构市场退出的综合管理。进一步加强信息披露制度，提高商业银行的透明度，加强存款人和社会公众的监督，从而使商业银行积极遵守监管要求和法规。金融机构的建设必须加强内部控制制度，将风险控制在最小范围。与传统银行业务相比，中间业务是一种创新，它的各种形态，是一种知识密集型企业，是集人才，技术，组织，网络，信息，资金于一体的高新技术行业的声誉是金融业。中间业务的发展需要大量的广泛的知识，丰富的经验，技能型人才，良好的经营和管理，特别是在老年人有金融，法律，税务，会计，工程，商务管理，计算机和市场营销专业知识。与西方商业银行相比，中国商业银行在这方面的人才较少，培养和储备严重不足，缺乏一个系统的，全面的金融理论知识和操作技能相结合的专业人才。因此，增加现代科技的投入，培养专业人才，为中间业务的发展提供可靠的技术支持。中国的商业银行应该根据现有的计算机通信技术为核心，加大科技投入，尽快通过网络等高科技手段，加快业务创新步伐，适应市场需求的增加，瞬息万变，金融市场需要的经营供应低运营成本；采用高科技手段，以市场调节为基础的基础，提高中间业务的科技含量和竞争力，形成自己独特的产品品质和品牌效应。6.3.2加快向混业经营模式转变为了减少金融脱媒带来的负面影响，中国的商业银行必须转变经营模式，从传统的银行存款和贷款业务信托租赁证券和保险业务，转型，投资咨询服务和全方位的混业经营，为商业银行更好的发展基础。2012，深圳发展银行与平安银行合并，更名为平安银行股份有限公司。两线合并后带来的真正价值