中国烟草行业研究报告-

北京银联信信息咨询中心http：//PAGE57服务电话：(8610)634585161低风险verylowrisk▶2中低风险lowrisk3中度风险moderate4中高风险highrisk5高风险veryhighrisk>>20**>>20**年第一季度PAGE3正文目录第一章2011年一季度中国烟草制品行业外部环境分析 7一、经济周期对行业的影响分析 7二、财政政策对行业的影响分析 8（一）财政政策继续保持宽松基调 8（二）个税改革有利于居民实际收入的提高 8（三）烟草税费调整难以削弱行业经营实力 9三、货币政策对行业的影响分析 9四、产业政策对行业的影响分析 10五、基于外部环境的银行风险及机会分析 13六、行业外部环境综合评价 13第二章2011年一季度中国烟草制品行业经营情况分析 15一、2011年一季度中国烟草制品行业整体经营情况分析 15（一）行业规模分析 15（二）行业经营效益分析 15二、2011年一季度中国烟草制品行业市场供需情况分析 16（一）产品产量分析 16（二）产品销量分析 17三、2011年一季度中国烟草制品行业产品价格走势分析 17四、2011年一季度中国烟草制品行业财务分析 17（一）行业偿债能力分析 17（二）行业盈利能力分析 17（三）行业营运能力分析 18（四）行业发展能力分析 18五、基于行业经营的银行风险及机会分析 19六、行业经营水平综合评价 19第三章2011年一季度中国烟草制品行业产业链分析 21一、烟草制品行业产业链结构 21二、上游行业运行及其对烟草制品行业的影响分析 22（一）上游烟叶种植产业动态 22（二）烟叶种植对烟草行业的影响 23（三）卷烟辅料行业 24三、下游行业运行及其对烟草制品行业的影响分析 25（一）中国卷烟市场经营概况及影响 25（二）2011年一季度中国卷烟市场动态 26四、基于产业链的银行风险及机会分析 26五、产业链风险综合评价 27第四章2011年一季度中国烟草制品行业区域竞争力分析 28一、中国烟草制品各省市竞争力排名 28二、各区域行业规模及经济效益对比分析 29三、各区域行业经营水平对比分析 31四、优势区域行业吸引力对比分析 32五、中国烟草行业动态及其影响 33（一）重庆黔江区烤烟生产总产值2011年将突破1.6亿 33（二）中国烟草总公司与中国农业银行签署《战略合作备忘录》 33（三）云南中烟正式更名改制，2015年产销规模将达1250万箱 33（四）陕西烟草销售突破200亿 33（五）湖南2010年烟叶工作成效明显，建成烟基项目12214个 34（六）甘肃省烟草行业2010年利税冲破70亿元大关 34第五章2011年一季度中国烟草制品行业细分市场分析 35一、中国烟草制品行业细分行业竞争力分析 35二、中国烟草制品行业细分行业对比分析 35（一）行业规模对比分析 35（二）细分行业经营水平对比分析 36第六章2011年一季度中国烟草制品行业企业分析 38一、一季度中国烟草制品行业不同规模企业对比分析 38（一）不同规模企业市场份额分析 38（二）不同规模企业经济效益对比分析 38（三）不同规模企业经营水平对比分析 39二、一季度中国烟草制品行业不同所有制企业对比分析 40（一）不同所有制企业市场份额分析 40（二）不同所有制企业经济效益对比分析 40（三）不同所有制企业经营水平对比分析 41三、2011年一季度重点企业概况 42四、基于企业竞争的银行风险及机会分析 45五、行业企业竞争风险综合评价 45第七章2011年一季度中国烟草制品行业贷款情况分析 47一、一季度中国烟草行业信贷资金占用情况分析 47二、一季度中国烟草制品行业贷款投向分析 47（一）其他烟草制品加工占用中国烟草制品行业贷款最多 47（二）中国各省市烟草制品行业贷款规模分析 48三、一季度中国烟草制品行业融资需求与特征分析 49（一）存货资金占用情况及融资需求分析 49（二）应收账款资金占用情况及融资需求分析 49四、行业贷款客户结构分析 50（一）不同规模企业贷款结构分析 50（二）不同所有制企业贷款结构分析 51四、基于行业信贷的银行风险及机会分析 51五、一季度中国烟草制品行业贷款情况综合评价 52第八章2011年二季度中国烟草制品行业授信指引 53一、目标区域市场指引 53二、目标细分行业市场指引 53三、目标企业指引 54第九章2011年二季度中国烟草制品行业风险预警及评级 55一、2011年二季度中国烟草制品行业行业风险预警 55二、2011年二季度中国烟草制品行业风险评级 56

图表目录TOC\h\z\c"图表"图表1：2006年到2010年卷烟单箱销售收入和人均可支配收入对照 7图表2：2011年一季度中国烟草行业主要政策与规定及其影响 10图表3：2011年一季度中国烟草制品行业外部环境风险评级模型 13图表4：2004-2011年3月全国烟草行业规模分析 14图表5：2008年-2011年3月全国烟草行业销售收入季度走势 15图表6：2008年-2011年3月全国烟草行业利润总额季度走势 15图表7：2010-2011年3月全国烟草行业偿债能力情况 16图表8：2010-2011年3月全国烟草行业盈利能力情况 17图表9：2010-2011年3月全国烟草行业营运能力情况 17图表10：2009-2010年中国烟草制品行业成长能力指标 18图表11：2011年一季度中国烟草制品行业经营风险评级模型 18图表12：烟草制品行业产业链结构图 21图表13：2011年一季度中国烟草制品行业产业链风险评级模型 26图表14：2011年一季度业各省市竞争力排名 27图表15：2011年1-3月全国烟草行业规模对比分析 28图表16：2011年1-3月全国烟草行业竞争力区域企业平均规模与经济效益对比 29图表17：2011年1-3月全国烟草行业前五区域经营水平对比分析 30图表18：中国烟草行业前三位区域吸引力对比 31图表19：2011年一季度中国烟草制品行业细分市场竞争力评价 34图表20：2011年1-3月全国烟草行业细分行业企业平均规模与经济效益对比 35图表21：2011年1-3月中国烟草制品行业细分行业主要指标对比 35图表22：2011年1-3月中国烟草制品行业细分行业主要指标对比 35图表23：2011年一季度中国烟草行业不同规模企业销售收入占比情况 37图表24：2011年1-3月全国烟草行业不同规模企业规模与经济效益对比 37图表25：2011年1-3月中国烟草制品行业不同规模企业经营指标对比 38图表26：2004-2011年3月中国烟草制品行业不同所有制企业销售收入构成 39图表27：2011年1-3月全国烟草行业不同所有制企业规模与经营效益对比 39图表28：2011年1-3月中国烟草制品加工行业不同所有制企业财务指标对比 40图表29：2011年一季度中国烟草加工行业重点企业重点事件分析 41图表30：2011年一季度中国烟草制品行业企业竞争风险评级模型 45图表31：2009-2011年3月中国烟草制品行业利息支出变动走势 46图表32：2011年1-3月中国烟草制品行业各细分行业利息支出对比 46图表33：2011年1-3月中国各省市烟草利息支出排名 47图表34：2009-2011年3月中国烟草加工行业产成品资金占用情况 48图表35：2009-2011年3月中国烟草制品行业应收账款资金占用情况 49图表36：2008-2011年3月全国烟草行业不同规模企业利息支出 49图表37：2008-2011年3月全国烟草行业不同所有制企业利息支出 50图表38：2011年一季度中国烟草行业贷款风险评价模型 51图表39：烟草加工行业目标区域市场指引 52图表40：2011年二季度中国烟草制品行业目标细分行业市场指引 52图表412011年二季度中国烟草制品行业目标企业市场指引（1） 53图表422011年二季度中国烟草制品行业目标企业市场指引（2） 53图表43：2011年二季度业风险因素识别与预警 54图表44年二季度中国烟草制品行业风险预测 55图表45：年二季度中国烟草制品行业风险分布图 56

第一章2011年一季度中国烟草制品行业外部环境分析一、经济周期对行业的影响分析2011年一季度国内生产总值96311亿元，按可比价格计算，同比增长9.7%。一季度，居民消费价格同比上涨5.0%。消费对GDP的贡献率为60.3%，拉动GDP增长5.9个百分点。内需对经济增长的贡献是在增加的。3月CPI同比增长5.4%，创32个月新高。分产业看，第一产业增加值5980亿元，增长3.5%；第二产业增加值46788亿元，增长11.1%；第三产业增加值43543亿元，增长9.1%。一季度经济运行情况表明，我国国民经济保持持续稳定增长态势，有力支撑力烟草行业的持续健康发展。另一方面人均可支配收入的提高，为提升卷烟结构提供了空间。个人可支配收入被认为是消费开支的最重要决定性因素，常用来衡量一国居民生活水平的变化情况。一季度，城镇居民家庭人均总收入6472元。其中，城镇居民人均可支配收入5963元，同比增长12.3%，扣除价格因素，实际增长7.1%。农村居民人均现金收入2187元，增长20.6%，扣除价格因素，实际增长14.3%。卷烟单箱销售收入直接反映卷烟销售结构。对2006年到2010年1季度的卷烟单箱销售收入和人均可支配收入数据进行相关分析，结果表明，人均可支配收入和卷烟单箱销售收入走势十分接近。从2006年到现在，人均可支配收入呈阶梯式递增，为提升卷烟结构提供了空间。此外，2011年一季度国内通胀形势比较严峻，通胀所带来的升值预期及成本压力使烟草企业面临原材料，流通成本，人工成本的持续提升，而卷烟实行国家定价机制，便使企业不能转嫁成本，利润空间有所降低。图表SEQ图表\*ARABIC1：2006年到2010年卷烟单箱销售收入和人均可支配收入对照资料来源：国家统计局银联信二、财政政策对行业的影响分析（一）财政政策继续保持宽松基调2010年12月3日，中共中央政治局召开会议，指出要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，这奠定了本年度财政政策的总体基调。考虑到世界经济增长仍面临较大不确定性，我国经济由回升向好向稳定增长转变还需要政策支持；此外完成应对国际金融危机中实施的建设项目，启动“十二五”规划重大项目，加强经济社会发展的薄弱环节，都需要财政增加投入。因此国内需要保持适度的财政赤字和国债规模，以保持一定的财政政策刺激力度。（二）个税改革有利于居民实际收入的提高在上季度的季报中，银联信预计财政政策无论是内容与基调都将存在较大的不同，其中一项就是部分领域减税的实施。从实际的政策动态来看，一季度末期，减税的一些措施果然即将出台。2011年4月20日，全国人大常委会将对新的个税调整方案进行初次审议，对个税起征点与相关的税级进行调整。一是将个税起征点从2000元调整到3000元，二是将级次将由9级减少至7级，且税率级次对应的应纳税所得额全部调整。除了个税调整，2011年我国将从完善财政体制、推进预算管理制度改革、深化税制改革三方面进一步深化财税体制改革；其中营业税的调减成为重点，预计改革措施会将部分容易产生环境污染、大量消耗资源的产品以及部分高档消费品纳入消费税的征收范围。国家推出个税调整政策，在一定程度上有利于居民实际收入的提高，而个人可支配收入被认为是消费开支的最重要决定性因素，加之国家推动拉动内需，使消费者更倾向于一二类烟，有利卷烟销售结构全面提升，更吻合全国烟草战略“卷烟上水平”。（三）烟草税费调整难以削弱行业经营实力2011年国家将提升央企利润的上缴额度，回笼资金进而服务于国家战略，可以预见烟草作为垄断性行业在今后的一段时期内行业上缴红利比例将会呈逐步上升趋势（目前上缴比例为企业税后利润的15%）。此外国家还将降低部分商品进口税，推动进出口贸易平衡，进而人民币升值。而人民币升值和降低部分商品进口税则不利于我国卷烟和烟叶走出去，尤其是我国出口烟叶是以价格取胜的低档烟叶，此外还会降低进口卷烟和烟叶的价格，刺激我国对进口外国上等烟叶需求，从而引起部分竞争。此前，在去年12月“中国烟草经济与税收政策研讨会”上，国家税务总局对外表示称，目前正在制订新的烟草税调整方案，2011年有望出台。这些政策增加了2011年二季度烟草行业的严峻形势，但鉴于目前烟草企业在国内的强势市场地位，以及烟草本身雄厚的经营利润，税费改革、上缴红利增加和进出口引起的竞争压力难以削弱行业本身的经营实力。三、货币政策对行业的影响分析从整体的货币政策环境来说，2010年底以来，由于通胀压力日益加大，适度收紧实施货币政策调整的呼声开始显现。2010年12月3日，中共中央政治局会议指出，要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，这预示着国内将从宽松的货币政策转为稳健的货币政策，这奠定了2011年货币政策的整体环境。从2011年一季度实际货币政策趋势来看，也基本延续了四季度以来的基调。从2011年1月20日以来，三个月间央行已经连续三次上调存款准备金率，来缓解市场流动性过剩压力，截至到2011年3月25日的调整后，大型金融机构的存款准备金率已经达到20%的历史高点。而基准利率方面，人民银行自2011年4月6日起上调贷款基准利率，再次加息0.25个百分点，这是2月9号以来的年内第二次加息，调整后一年期存款利率达到3.25%，一年期贷款利率达到6.31%。从实际的信贷增长情况来看，2011年一季度，货币供应增速回落，新增贷款继续趋缓。3月末，广义货币（M2）余额75.8万亿元，同比增长16.6%，比上年末回落3.1个百分点；金融机构人民币各项贷款余额49.5万亿元，比年初增加2.2万亿元，同比少增3524亿元。从4月份的CPI数值来看，高通胀的运行仍然不断带给央行压力。而从整体的货币政策调整来看，政策密集的出台，说明当前的流动性过剩所带来的通胀压力，以及引起的民生压力已经使得货币政策的收紧迫在眉睫，因此不排除央行未来有进一步的收紧政策措施出台。从整体信贷环境来看，货币政策转向已经成为事实，未来的信贷资金成本提高，但这对烟草产业整体影响非常有限。对于烟草行业而言，政府推行的保护主义政策则可能维持着行业的绝对垄断地位，维持着其业已形成的庞大规模，维持着垄断带来的高利润。因此，烟草行业稳定与高利润成为银行信贷非常理想的客户，作为优质的信贷对象，不管货币政策环境如何，烟草行业的信贷受影响都很小。四、产业政策对行业的影响分析2011年一季度，“461”品牌发展格局初步形成，“532”目标基础坚实。主要战略目标是“卷烟上水平”，全面实现532战略发展目标下面是银联信对2011年一季度，行业关于区域合作、烟草的上游质量控制体系建设以及商业市场环境整顿方面各项政策与制度的整理：图表SEQ图表\*ARABIC2：2011年一季度中国烟草行业主要政策与规定及其影响范围政策主要内容影响产业秩序卷烟上水平2011年全国烟草工作会议提出的战略目标“卷烟上水平”，即品牌上水平、原料上水平、技术上水平、营销上水平和基础管理上水平烟草行业在全国范围内实现资源的优化配置，提高中国烟草的总体竞争实力；也是行业应对严峻挑战的必然选择，烟草行业目前正面临烟草控制、完善体制、构建和谐、国际竞争四大挑战。上游烟叶基地建设川渝中烟涪陵厂易地技改，总投资13亿2013年建成涪陵卷烟厂将迁建至李渡新区，该项目总投资约13亿元，占地面积500亩，2013年3月建成投产。建成后，涪陵卷烟厂可实现年产卷烟40万箱的成品烟草输出。建设成具有同类行业先进水平的现代化工业园。陕西计划“十二五”末建成五个国家级烟叶示范县2011年以来，陕西省烟草专卖局（公司）计划到2015年，建成5个国家级、10个省级现代烟草农业整县推进示范县，打造延安烟叶示范区亮点工程和秦岭特色烟叶示范区重点工程。通过开展现代烟草农业建设，上中等烟比例达到90%，亩用工控制在20个以内，综合机械化作业率80%以上。全面推进“两头工场化，中间专业化”，稳固陕西烟叶发展基础。云南临沧打造特色烟原料基地2011年临沧市博尚黄金走廊生态特色烟叶园区，规划10万亩基本烟田，按照三年轮作规则，2011年计划种植3.33万亩，计划收购10万担，衔接红塔集团为对口工业企业。打造知名高端品牌核心原料基地，世界一流的生态特色烟叶产区。云南弥渡投资2亿元实施现代烟草农业整县推进项目计划投资2.1亿元，用三年左右的时间实施“1322”现代烟草农业整县推进项目工程。将弥渡打造为云南省乃至全国一流的特色优质烟生产示范县和整合性现代烟草农业示范县；打造毗雄河、毗雌河、礼社江3个基地单元；完成建设20万亩基本烟草田地、年生产烟叶20万担两大任务；力争到“十二五”末全县烟叶产值突破2亿元。安徽叙永：5800万元建设现代烟草示范基地该县投资5800万余元，打造的合乐苗族乡现代烟草农业示范基地，预计到6月底建成。区域产业合作浙江中烟支持湖北恩施州烟叶基地单元建设2011年3月19日，浙江中烟支持湖北恩施州现代烟草农业基地单元建设进行洽谈，表示2011年将在恩施州增加基地单元烟叶调拨计划。恩施州是浙江中烟卷烟原料主要供应地之一。2011年该公司将在烟叶基地建设、科研项目等方面与恩施州进一步合作，新增盛家坝基地单元5.2万担烟叶的调拨计划。英美烟草与云南文山州洽谈烟叶基地建设工作3月21日，英美烟草集团到云南省文山烟草专卖局（公司）洽谈烟叶原料基地共建事宜。2011年双方重点做好17000亩国际型优质烟叶基地建设，实现当年烟叶调拨50000担；同时，深化合作，进一步推进烟叶种植与生物多样性项目的研究，做好“太阳能”烤房、地膜覆盖和农家肥施用等方面的课题研究。云南省局与安徽中烟签订工商共建烟叶基地框架协议1月25日，云南省烟草专卖局（公司）与安徽中烟工业公司在昆明签订2011-2015年工商共建烟叶基地框架协议。切实推动“黄山”品牌云南烟叶原料保障上水平。促进复烤加工合作，完善基地建设技术支撑体系和烟叶质量评价反馈机制，严格规范投入扶持机制。陕西安康市公司与上海烟草签订烟叶科技合作项目上海烟草同安康市烟草公司确定了2011年度科技项目《烟叶烘烤关键技术研究与推广》，并签订三方合同。此次三方科研项目合作，更加确立了“三位一体”的烟叶基地管理模式，健全了卷烟工业企业和科研机构“全程参与、深度介入”的工作机制，形成了“平等互利、互动互信、资源共享、风险共担、协调发展”的紧密型工商关系。广西贺州携手上烟集团成功共建优质烟基地3月11日，广西区烟草公司贺州市公司与上海烟草集团有限公司联合召开“红双喜”品牌晒黄烟叶基地洽谈会议，签订了为期三年的“红双喜”品牌晒黄烟叶基地协议，年采供量达8-10万担。此次协议的签署，标志着贺州烟草公司和上海烟草（集团）有限公司成功携手，贺州晒黄烟叶将以一个重要的参与者身份进入上海烟草集团重点卷烟品牌“红双喜”的原料供应体系，上海——贺州优质晒黄烟叶生产开发基地也成为了广西区第一个工商联办优质晒黄烟生产开发基地。河南中烟与平顶山市局举行2011年工商协同签约仪式3月10日下午，河南中烟与平顶山市烟草专卖局（公司）举行2011年度工商协同营销签约仪式。这是2009年以来公司与平顶山烟草第三次签约成为战略合作伙伴，也是2011年省内工商协同营销首场签约仪式，进一步强化工商深度协同，合力开拓黄金叶品牌在平顶山市场销售工作的新局面。烟草市场整理与规范湖北孝感公开销毁非法烟草制品活动在大悟县举行3月14日，湖北孝感市局将全市2010年查获的1508件卷烟，以及15吨烟丝和37吨烟梗依法公开销毁。始终保持卷烟打假高压态势。3.15维权活动日，将2010年依法收缴的假烟集中销毁，意在对违法犯罪分子形成一定的震慑。标明打击假冒伪劣卷烟、维护消费者权益的决心，维护市场正常秩序。也在一定程度上降低假卷烟的流通范围。湖南永州冷水滩公安烟草部门联动，销毁假烟5万余条湖南永州冷水滩公安分局与永州市烟草专卖局联合行动，销毁了执法行动中收缴的假烟5万余条。宁夏狠抓专卖管理，将142个品牌假烟集中销毁3月15日，宁夏银川市烟草局对142个品牌，574.52件，总价值达213.7万元假烟进行集中销毁。资料来源：国家统计局银联信五、基于外部环境的银行风险及机会分析2011年一季度，烟草行业总体形势良好。但也面临一些压力，比如人民币升值和国税局降低部分商品进口税影响卷烟和烟叶出口，引来国外上等烟的竞争。3月22日，卫生部迅速对“十二五”规划作出回应，印发新版《公共场所卫生管理实施细则》，明确规定，室内公共场所禁止吸烟，并将于2011年5月1日起实施。而国家税务总局已经表态将在2011年出台的新的烟草消费税调整政策。正如上季度阐述，银联信认为控烟和烟草消费税不会对烟草行业的经营效益不会产生较大的影响。一是中国目前国内烟民数量庞大，尽管政府层面出于国际压力，对控烟的宣传与推广会有所增加，但是吸烟消费习惯并不能在短期内有所改观；二是由于卷烟结构的调整，中高档烟对国内烟企的盈利贡献在进一步提高，而这类卷烟明显对价格敏感性不强，尤其是高档卷烟作为礼品赠送重要市场，终端价格的提高几乎会对市场销售有较大的影响。对烟草影响比较大的是通胀形势引起的成本上升。2011年一季度国内通胀形势比较严峻，通胀所带来的升值预期及成本压力使烟草企业面临原材料，流通成本，人工成本的持续提升，而卷烟实行国家定价机制，便使企业不能转嫁成本，利润空间有所降低。六、行业外部环境综合评价图表SEQ图表\*ARABIC3：2011年一季度中国烟草制品行业外部环境风险评级模型序号评价内容行业表现1经济周期对行业的影响国内经济发展仍然保持稳定增长态势，有力支撑了烟草行业持续健康发展，另一方面人均可支配收入提高，为提升卷烟结构提供了空间。此外，2011年一季度国内通胀形势比较严峻，通胀所带来的升值预期及成本压力使烟草企业面临原材料，流通成本，人工成本的持续提升，而卷烟实行国家定价机制，便使企业不能转嫁成本，利润空间有所降低。2财政政策对行业的影响拉动国内消费的政策将使消费者更倾向于一二类烟，有利卷烟销售结构全面提升，更吻合全国烟草战略“卷烟上水平”。而人民币升值和降低部分商品进口税则不利于我国卷烟和烟叶走出去，尤其是我国出口烟叶是以价格取胜的低档烟叶，此外还会降低进口卷烟和烟叶的价格，刺激我国对进口外国上等烟叶需求，从而引起部分竞争。如果2011年新的烟草税费方案出台，也将不可避免的对烟草行业产生影响。但鉴于目前烟草企业在国内的强势市场地位，以及烟草本身雄厚的经营利润，税费改革及其他影响难以削弱行业本身的经营实力。3货币政策对行业的影响从整体信贷环境来看，货币政策转向已经成为事实，未来的信贷资金成本提高，但这对烟草产业整体影响非常有限。对于烟草行业而言，政府推行的保护主义政策则可能维持着行业的绝对垄断地位，维持着其业已形成庞大规模，维持着垄断带来的高利润。因此，烟草行业稳定与高利润成为银行信贷非常理想客户，作为优质的信贷对象，不管货币政策环境如何，烟草行业的信贷受影响都很小。4产业政策对行业的影响烟草行业2011年的产业重点在“卷烟上水平，品牌上水平、原料上水平、技术上水平、营销上水平和基础管理上水平”。同时全面实现532战略发展目标，其中“461”品牌发展格局初步形成，“532”也已经奠定一定基础。此外，各地都开始进行烟草上游原料基地建设，做好烟草种植环节，重视烟叶质量与档次也是产业重点规划方向。另一方面，3.15各地集中销毁2010年依法缴获的假烟，对市场违规行为形成一定震慑。但由于非法假烟利润高，仍还是有违规行为，所以，整顿与规范烟草市场仍然是建设烟草产业的重要一环。资料来源：银联信第二章2011年一季度中国烟草制品行业经营情况分析一、2011年一季度中国烟草制品行业整体经营情况分析（一）行业规模分析截至2011年3月末，全国烟草行业规模以上企业数量达到157家。图表SEQ图表\*ARABIC4：2004-2011年3月全国烟草行业规模分析时间企业数量从业人数资产总计负债合计数量人数同比总计同比合计同比2004年1-12月223201692-4.773014595697.8113322474-5.742005年1-12月197186787-4.083282639258.19109337648-5.842006年1-12月1771869701.113463571694.74108357103-4.822007年1-11月161179839-4.273777806794.0295295235-22.72008年1-11月1631839363.0444365145717.9810148505711.162009年1-11月1721888011.6749468681211.8912164499620.232010年1-11月1681901870.6555719451712.9213886678511.162011年1-3月1571921342.5258100974612.751387800637.76资料来源：国家统计局银联信（二）行业经营效益分析2011年1-3月，全国烟草行业完成销售收入1962.22亿元，同比增长21.63%。实现利润总额290.85亿元，同比增长27.05%。中国烟草行业的市场成熟且稳定，因此卷烟结构提升对行业的拉动作用增强，由于一、二类卷烟的快速增长，结构提升成为拉动销售收入增长的主要因素。2011年1-2月，全国三类及以上卷烟销量排名前15品牌共销售三类及以上卷烟476万箱，占全国三类及以上卷烟销量的78%。全国商业销售收入排名前15品牌实现商业销售收入1725亿元，占全国交易总额的比重为74%。中华销售额超过200亿元，芙蓉王、云烟、利群、黄鹤楼、红塔山、双喜、玉溪等7个品牌超过100亿元。此外，1-2月，全国低焦油卷烟销量63万箱，同比增长26%；实现商业销售收入178亿元，同比增长44%；销量前10品牌合计销售61万箱，占全国比重96%。长白山、黄鹤楼、红金龙等3个品牌低焦油卷烟销量超过10万箱。这反映了全行业对国家“卷烟上水平”战略的响应。图表SEQ图表\*ARABIC5：2008年-2011年3月全国烟草行业销售收入季度走势数据来源：国家统计局银联信图表SEQ图表\*ARABIC6：2008年-2011年3月全国烟草行业利润总额季度走势数据来源：国家统计局银联信二、2011年一季度中国烟草制品行业市场供需情况分析（一）产品产量分析2011年1-3月，中国烟草行业实现卷烟产量为67680538.7万支，比去年同期小幅增长3.22%。（二）产品销量分析从季度累计看，截至2011年3月末，全国烟草制品业完成工业销售产值2012亿元，3月销售产值是489.5亿元，去年同月是415.9亿元，同比增长17.7%。从数据来看，全国卷烟平稳增长，重点品牌增势强劲，对行业贡献进步加大，“双十五”品牌呈现争排位、拼速度、提结构的激烈竞争；低焦油卷烟快速发展，销量已超过去年全年，行业效益平稳提升。三、2011年一季度中国烟草制品行业产品价格走势分析2010年10月底，全国整条卷烟零售价格指数为98.3，同比上升0.23，环比基本持平。2011年春节是传统消费旺季，烟草消费量价同升。2011年通胀形势严峻，引起烟草成本价格上升，加之可能到来的烟草消费税，预计2011年烟草价格可能要小幅调整。四、2011年一季度中国烟草制品行业财务分析（一）行业偿债能力分析2011年一季度，全国烟草行业资产负债率为23.89%，债务股权倍数为31.38。从烟草行业整体的负债情况来看，其资产负债水平明显低于其他行业，再加上较强的盈利能力，行业的偿债风险较低。图表SEQ图表\*ARABIC7：2010-2011年3月全国烟草行业偿债能力情况单位：倍、%报告期资产负债率债务股权倍数利息保障倍数2010年1-11月24.9233.2528.532011年1-3月23.8931.38-数据来源：国家统计局银联信（二）行业盈利能力分析2011年1-3月，全国烟草行业销售毛利率为73.69%，销售利润率为14.82%。与上季度末相比，行业的销售毛利率与净利率都有所提高。但是这一情况除了本身的经营效益情况之外，还与本季度的行业统计中将一部分小企业剔除掉有关，由于500-2000万这一部分企业没有纳入新的统计范围，这使得行业的总体资产以及盈利能力得到提高。图表SEQ图表\*ARABIC8：2010-2011年3月全国烟草行业盈利能力情况单位：%报告期销售毛利率销售利润率资产报酬率2010年1-11月71.1912.6811.832011年1-3月73.6914.825.01数据来源：国家统计局银联信（三）行业营运能力分析2011年1-3月，全国烟草行业总资产周转天数为266.49天，全国烟草行业流动资产周转天数183.18天，其中，产成品周转天数为13.74天，应收账款周转天数为19.63天。与上季度末相比，行业营运能力得到提高，这也与烟草行业自身的特色相关。由于国家专营体制，在实际的市场活动中，规模越大的企业由于管理水平相对较高，其营运能力强于中小企业，这与一般的其它行业有所区别。因此，当在国家统计局新的统计方法之下，烟草行业的整体资产结构得以优化，那么行业的营运个能力自然得到了相应的提升。图表SEQ图表\*ARABIC9：2010-2011年3月全国烟草行业营运能力情况单位：天报告期总资产周转天数流动资产周转天数产成品周转天数应收账款周转天数2010年1-11月341.82235.717.0227.42011年1-3月266.49183.1813.7419.63数据来源：国家统计局银联信（四）行业发展能力分析2011年1-3月，全国烟草行业销售收入同比增长21.63%。另外，资本累积率是衡量行业未来发展潜力的重要指标之一，2011年1-3月，资本累积率为14.41%。图表SEQ图表\*ARABIC10：2009-2010年中国烟草制品行业成长能力指标单位：%报告期销售收入同比增长率利润总额同比增长率资本累积率2010年1-11月17.366.2713.522011年1-3月21.6327.0514.41数据来源：国家统计局银联信五、基于行业经营的银行风险及机会分析从上述财务指标来看，烟草行业有较强的盈利能力和偿债能力。作为信贷机构，除了进行定量分析，还要从以下几方面进行定性分析。一是未来宏观经济环境分析，整体经济的平稳发展为烟草消费提供了基础，人均可支配收入的提高，为提升卷烟结构提供了空间。个人可支配收入被认为是消费开支的最重要决定性因素，常用来衡量一国居民生活水平的变化情况。从2006年到现在，人均可支配收入呈阶梯式递增，为提升卷烟结构提供了空间，烟草行业未来经营环境良好。二是未来成长性分析，包括行业成长性分析和企业经营潜力分析两方面，在行业成长性方面，烟草制品行业处于成熟期，各企业的市场份额相对稳定，变动幅度较小，保证了企业的主营业务活动的收入来源。十二五，烟草行业的目标是继续卷烟上水平，《意见》已经出台，烟草企业纷纷响应，势必会给企业流动资金需求带来较大的压力，合并也会带来利益难以协调、文化冲突等一系列问题，同时也会给企业经营带来波动。六、行业经营水平综合评价我们按照银联信的行业经营风险评价模型，分别从行业景气周期、市场供需、偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力六个维度，对2011年一季度中国烟草制品行业的经营风险进行评分，结论如下：图表SEQ图表\*ARABIC11：2011年一季度中国烟草制品行业经营风险评级模型序号评价内容行业表现1行业景气周期2011年一季度，中国烟草制品行业销售收入和利润增长情况良好，行业效益平稳提升。重点品牌增势强劲，对行业贡献进一步加大，“双十五”品牌呈现争排位、拼速度、提结构的激烈竞争；低焦油卷烟快速发展。2市场供需全国卷烟产销平稳增长，结构快速提升，高端高档卷烟增长明显，但同时亦造成商业库存结构偏高。3偿债能力总体而言，全国烟草行业长期偿债风险处于低位，整体偿债风险不大。4盈利能力2011年一季度，烟草企业销售毛利率和销售利润率良好，烟草企业研究开发的空间还很大，不仅可以促进“技术上水平”，烟草企业还可以培育更多的利润增长点，从而确保烟草企业发展可持续性。5营运能力与上季度末相比，行业营运能力得到提高，这也与烟草行业自身的特色相关。由于国家专营体制，在实际的市场活动中，规模越大的企业由于管理水平相对较高，其营运能力强于中小企业，这与一般的其它行业有所区别。因此，当在国家统计局新的统计方法之下，烟草行业的整体资产结构得以优化，那么行业的营运个能力自然得到了相应的提升。6发展能力2011年1-3月，全国烟草行业销售收入同比增长21.63%。资本累积率为14.41%。资料来源：银联信

第三章2011年一季度中国烟草制品行业产业链分析一、烟草制品行业产业链结构烟草供应链由供应网络、制造网络和分销网络构成。供应网络主要由烟叶供应商（烟农）、卷烟辅料供应商、卷烟机械制造商构成。供应网络的中卷烟辅料供应商、卷烟机械制造商数目较少，供应相对稳定。烟叶供应商数目较大，供应受自然条件和人为条件影响较大。在我国，烟叶生产是由大量生产规模较小的烟农完成的。供应网络的集成模式可分为“企业+农户”模式和“农户+市场”模式。在“企业+农户”模式中，卷烟制造商控制供应网络，与农户签订收购合同，对烟叶的品种、数量、质量加以限制。这种模式在我国的烟叶主产区已得到应用，为烟草市场提供了有品质保证的原料（烟叶）。在“农户+市场”模式中，农户生产的烟叶在市场上通过拍卖进行销售，卷烟制造商作为买方参与市场竞争，在国际烟草市场主要采用这种模式。我国由于实行烟草专卖制度，各地烟草公司控制烟叶的销售，“农户+市场”模式也演变为“农户+烟草公司+卷烟制造商”模式。制造网络由卷烟工业企业（烟厂、烟草集团）构成，主要包括分散化网络制造和贴牌制造模式。分散化网络制造模式是一种先进制造模式，可以使企业为适应快速变化的市场需求而改变自身的业务和组织结构。利用分散网络化制造主要解决两个问题，即快速响应市场的需求和充分利用现有资源，从而保证可持续发展。卷烟企业可以通过信息技术、网络技术、计算机技术对产品制造过程中的人、物、信息及制造过程进行全面集成，通过异地生产打破地域封锁，弥补断裂的供应链；同时借助信息技术以合理的成本迅速将产品从设计转入生产，以适应市场的多变和用户的需要，提高制造网络的快速反应能力。贴牌制造模式旨在建立制造企业动态联盟。产品的品牌所有者即委托方无需投资建厂，采用委托加工的方式低成本解决产能不足的问题；产品的生产者即代理方在获得生产利润的同时，还可以利用委托方的品牌优势扩大本企业的影响。分销网络主要由各地烟草公司、零售商构成，烟草销售为专卖体制。根据卷烟的最终零售终端的不同种类，主要有烟草公司零售终端模式、大型连锁超市模式、社区连锁便利店模式和传统的批发零售模式。随着零售终端的发展，大型连锁超市、社区连锁便利店成为烟草公司集成分销网络的主要场所。在这三类零售终端中，因为烟草制品在大型连锁超市中的地位是为了消费者提供方便的附带商品，因此，在大型连锁超市中，零售商占据较强的控制地位。而在便利店则不同，烟草制品占总销售额的32%，盈利占27%。因此，连锁便利店应该是烟草公司首选的合作伙伴。图表SEQ图表\*ARABIC12：烟草制品行业产业链结构图资料来源：银联信二、上游行业运行及其对烟草制品行业的影响分析（一）上游烟叶种植产业动态1.重庆市涪陵2011年种植1.4万亩产烟4万担2011年，重庆市涪陵发展种烟大户15户，面积2588亩，9个互助合作社种植面积2372亩。由于2011年烟叶收购价格上涨，生产投入扶持力度更大，自然灾害和烟农困难救助补贴机制更加完善，涪陵烟叶在全国下一轮“优化烟叶资源配置”改革中占得了先机，提早拿到了产品进入全国36家重点卷烟工业企业的入场券。确保2011年种植1.4万亩，产烟4万担的目标完成。2.云南昆明市局完成2011年烤烟生产收购合同签订工作云南省昆明市3月15日前各地完成了农户种烟申请、资格审核、公示和登记造册。3月30日，全市各县（市、区）顺利完成了2011年烟叶生产收购合同的签订工作，共签订烟叶生产收购合同52409份，涉及全市9个种烟县（市、区），67个乡（镇）、599个村委会，签订指导性种植面积64.9万亩，计划收购量170万担。合同签订的顺利完成为最终实现“提高优质烟叶有效供给能力”各项目标任务完成创造了有利条件。3.福建松溪出台2011年烟叶生产投入补贴政策2011年2月，福建省松溪出台2011年烟叶生产投入补贴政策。该政策规定：2011年烟叶生产投入补贴政策分烟用物资补贴和专业化服务补贴两大类，按每担烟叶（GY2等级烟叶除外烟）补助120元的标准进行补贴，其中烟用物资补贴按收购烟叶全等级计算，每担烟叶补贴种子、肥料、农药、地膜四项物资款85元，补贴款待烟叶收购结束后以现金形式统一兑现；专业化服务补贴按收购烟叶全等级（GY2等级烟叶除外烟）计算，每担烟叶补贴烟农35元的标准。专业化服务补贴项目在延续2010年集约化育苗、专业化机耕和烟秆出田等扶持项目的基础上，调整增加专业化初分级和专业化烘烤补贴等项目，为松溪2012年建成基地单元。该政策进一步规范烟叶生产补贴范围和标准，降低烟农种烟成本，增加烟农种烟效益，提高烟叶生产补贴资金的透明度，确保专项资金有效落实。4.五年后，四川宜宾年产烟叶50万担到“十二五”末，全市将建成优质基本烟田50万亩，常年种烟17万亩，年产烟叶稳定在50万担，力争达到60万担，并建成10至12个现代烟草农业基地单位。据悉，“十一五”以来，，该市在烟叶生产基础设施上的投入高达5.1亿元，累计建成基础设施1.4万件，全市烟叶规模逐年增长，产量从2005年的13.4万担上升到2010年的31.95万担；烟叶质量显著提高，上等烟比例从原来的不到10%上升到现在的40%以上；桔色烟从无到有，2010年比例达到79.72%，宜宾烟叶已连续多年在全省烟叶质量评价中名列前茅。（二）烟叶种植对烟草行业的影响伴随重点骨干品牌的加速成长，卷烟品牌的集中度也越来越高，稳定的原料支撑显得尤为重要：唯有烟叶原料保持数量和质量的稳定，才能支撑新一轮的重点骨干品牌的规模扩张与结构调整；唯有从整体上提升行业的优质原料保障能力，才能从根本上保证“卷烟上水平”、“税利保增长”目标的实现。在国家烟草专卖局出台的《中国烟叶生产可持续发展规划纲要（2006—2010）》中就重点强调指出要“逐步解决烟叶千家万户种植与卷烟品牌规模生产的矛盾”“以市场为导向，科学合理配置资源，加大主产区生态环境保护和基础设施建设力度，持续改进烟叶质量，提高烟叶可用性，确保烟叶种植规模、烟叶数量相对稳定，保持烟叶资源长期稳定供应，有效支撑和实现中式卷烟原料的有效供给。”由此可见，在培育大品牌、大企业的重要时期，烟叶的质量直接关系到卷烟的品质，烟叶能否持续发展直接关系到卷烟品牌的培育和规模化生产；烟叶能否实现规模化生产和建立科学的管理制度，将制约着烟草行业的未来走向。重视烟叶种植的另一项重要举措来自于国家发展改革委、国家烟草专卖局联合下发了《关于2010年烟叶收购价格政策的通知》（发改价格[2010]231号），对2010年烟叶收购价格作了明确规定。全国烤烟收购价格保持上年水平不变。即：各价区中准级烤烟（X2F，下同）每50公斤收购价格为：一价区740元，二价区730元，三价区690元。烟叶是卷烟工业生产所需的重要基础原料，烟叶产量与质量水平对烟草行业发展至关重要。烟叶收购价格直接影响烟农收益和农民种烟积极性，是稳定烟叶产量、保持烟叶质量的重要基础。合理制定烟叶收购价格，对保护烟农利益、促进烟叶生产稳定发展和结构调整、保持烟叶产需平衡、促进烟草行业可持续发展，具有十分重要的意义。（三）卷烟辅料行业卷烟行业的发展在很大程度上决定着辅料产业的发展，目前，国内外卷烟市场竞争十分激烈，导致了卷烟辅料市场的竞争日趋激烈。世界卷烟消费量下降，加之我国政府已经正式签署了《烟草控制框架公约》，国际烟草的竞争将越演越烈；随着中国卷烟和烤烟进口关税降至25%和10%，“特零证”的取消，外烟将对中国市场形成强烈的冲击。中国烟草市场格局发生了根本性变化。为了适应激烈的市场竞争，一些卷烟企业纷纷开始对卷烟辅料产品实行公开招标采购，卷烟辅料企业面临着巨大的压力和挑战。现阶段，玉溪已经初步建成了中国乃至亚洲重要的卷烟辅料产业基地。重点培育了以玉溪水松纸厂、云溪香精香料公司等39户为重点的红塔集团辅料产业集群，产品也由单一的商标印刷发展到现在的滤嘴棒、水松纸、金拉线、激光镭射膜等30多个种类，产品不仅满足了红塔集团的需要，而且还销往省外市场，成为全国卷烟辅料生产供应的重要基地。玉溪卷烟辅料产业仍存在着一些比较突出的问题，主要体现在：依赖较强、缺乏活力；基础性和系统性的科学技术研究还相对比较薄弱；缺乏协同，制约发展，与最大的辅料需求方红塔集团发展战略不协同；核心力不足，影响竞争；企业的信息化建设重视不够。针对上述问题，我国卷烟辅料行业首先转变观念，增强危机意识，要提高忧患意识和危机意识，加强企业的风险管理，提高企业自身对抗风险的能力；加大研发，积极创新。一是要加大科研投入，健全技术创新体系，提高科技创新能力；注重协同效应，卷烟制品行业的发展在很大程度上取决于卷烟辅料行业，因此卷烟辅料行业应该与下游卷烟制造行业谋求协同发展。三、下游行业运行及其对烟草制品行业的影响分析（一）中国卷烟市场经营概况及影响连锁经营以其巨大的生命力和发展潜力，成为流通领域中最具活力的经营方式。当前烟草零售市场中烟草公司市场占有率几乎为零，烟草公司涉足烟草零售市场实行烟草连锁经营是烟草公司的发展方向。发展烟草连锁经营，有利于实现规模化经营和规模化管理，更好地树立中国烟草形象，壮大企业经济实力，增强抵御风险能力；有效地提高市场占有率，可以规范烟草销售网络，可以实时监控烟草市场，大大降低市场监控成本，对烟草专卖起到积极作用；有助于品牌战略的实施。借助连锁经营网络可以使烟草的新品、名优品牌等在最短的时间内进入各级市场，满足市场不同层次的需求。烟草行业由于其特殊性，在广告宣传等方面大多数国家都进行了严格的限制，使得顾客对产品的了解途径大大减少。在法律许可的范围内，如何利用好网络资源，探索新的营销形式——虚拟营销，是烟草商业企业要认真面对的一个问题。我国烟草行业长期以来一直实行的是专卖制度，是典型的垄断行业。短时间内是不可能取消专卖制度的，而且过早取消专卖制度只会弊大于利。我国烟草行业如今实行了烟草工商分离机制，即：在现行烟草专卖专营体制下，各省级烟草公司将不再身兼销售和管理生产二职，而是只管销售，将各省公司的烟草销售部分收归旗下，全国统一运作，商业企业与工业企业彻底划清界限，商业公司只需按照市场需求来经营。新成立的中烟工业公司则负责管理卷烟生产企业。这种工商分离模式，为烟草企业实施虚拟营销提供了一定条件。利用虚拟营销模式，有助于提高卷烟产品内在竞争力，有助于重构企业供应与销售渠道，同时还有助于促使烟草商业企业积极培育自己的核心竞争力。但是目前市场化的开放有可能对专卖体制形成冲击。（二）2011年一季度中国卷烟市场动态1.陕西烟草商业网上营销模式电子结算率达93.9%“十一五”以来，陕西省烟草专卖局（公司）坚持卷烟销售“控制总量、稍紧平衡”的方针，全省卷烟市场销售结构持续提升，销量稳步增长。在营销方式上，搭建了网上订货、品牌培育、信息采集、客我互动的网上营销平台。通过统一规划，突出特色，建立了以市级公司为主体的现代卷烟物流配送体系。烟草工商协同培育品牌，行业重点骨干品牌销量大幅增长。2.上海烟草卷烟在韩国免税市场占有率达10.7%目前，上海烟草集团有限责任公司卷烟在韩国免税市场占有率达到10.7%，同比提升1.5个百分点。主要通过专柜陈列、宣传促销、人员推广等方式展示品牌形象，同时针对中国大陆赴韩旅客数量逐年递增的情况，自2008年起不断提升集团卷烟供应量，年均增幅达20.7%。3.川渝中烟高档手工雪茄产品首次出口欧洲市场2月份，川渝中烟工业公司首批出口安道尔的雪茄烟产品已完成生产和供货。此次出口工作为公司雪茄产品全面进军欧洲市场而“亮剑启航”。据悉，川渝中烟和安道尔经销商在2010年德国多特蒙德烟草展上初步达成了合作意向，2011年确定了出口订单。订单包含川渝高档手工叶束式雪茄“长城（传奇罗布斯托）”、“长城（导师2号）”和叶片式小雪茄。四、基于产业链的银行风险及机会分析烟草制品行业具有非常鲜明的产业特征：国家垄断行业，上游原材料供需受自然条件波动较大，下游需求增长稳定。上游烟叶的质量直接关系到卷烟的品质，烟叶能否持续发展直接关系到卷烟品牌的培育和规模化生产；烟叶能否实现规模化生产和建立科学的管理制度，将制约着烟草行业的未来走向。其次，烟苗培育成本，包括运输成本、用水、人工等成本必然提高，根据国家大力扶持农业发展的政策，成本的增加不会转嫁在农民身上，那么消费者将最终消化这些成本，国家通胀形势的存在必然带来成本的上升，预期将来可能会带来卷烟价格的小幅度上调。下游，随着国家调节个人所得税，可支配收入的增加，对一二类烟的需求增大，将有利于促进烟草行业的盈利能力的提高。五、产业链风险综合评价我们按照银联信的产业链风险评价模型，分别从行业对上游的议价能力、行业对下游行业的议价能力两个维度，对2011年一季度中国烟草制品行业的产业链风险进行评分，结论如下：图表SEQ图表\*ARABIC13：2011年一季度中国烟草制品行业产业链风险评级模型序号评价内容行业表现1行业对上游的议价能力上游烟叶的质量直接关系到卷烟的品质，直接关系到卷烟品牌的培育和规模化生产，，加强上游原料基地基地建设变得更为重要，十二五规划极力强调对上游烟叶种植的保护，随着通胀人力成本的上升，上游成本增加。2行业对下游的议价能力随着居民可支配收入继续保持增长态势，预计2011年二季度中国烟草加工业仍将继续保持稳定增长态势。资料来源：银联信

第四章2011年一季度中国烟草制品行业区域竞争力分析一、中国烟草制品各省市竞争力排名我们按照银联信的行业区域竞争力评价模型，分别从区域市场份额、行业在当地的经济地位、区域行业经营能力三个维度，对2011年1-3月中国烟草行业的区域竞争力进行评价，区域竞争力较强的是云南省、上海市、湖南省、湖北省，具体如下：图表SEQ图表\*ARABIC14：2011年一季度业各省市竞争力排名排名地区市场份额得分行业经济地位得分行业经营能力得分竞争力得分1云南省553.134.442上海市2.971.753.552.93湖南省42.394湖北省1.810.813.812.215江苏省1.690.363.181.876浙江省1.530.343.451.877安徽省1.050.583.171.598广东省1.350.142.891.579贵州省0.831.292.681.4810河南省1.110.282.731.4311福建省0.740.323.011.3412山东省0.910.092.881.3313四川省51.2514重庆市0.410.333.211.2315吉林省0.380.492.971.1816陕西省0.490.312.891.1717河北省0.470.13.051.1718广西区0.470.312.891.1619甘肃省0.310.522.821.120江西省0.40.262.791.0921黑龙江省0.270.282.841.0422天津市0.110.023.020.9623北京市0.1402.90.9424内蒙古区0.20.062.630.925海南省0.040.152.610.8426山西省0.090.022.540.8127辽宁省0.210.012.120.7428青海省002.390.7229西藏区002.390.7230新疆区0.070.052.010.6531宁夏区00.012.010.6数据来源：国家统计局银联信2011年一季度，根据竞争力评价模型测算结果显示，中国烟草制品行业区域市场呈现以下特点：拥有良好烟叶种植农业基础的地区烟草制品业竞争力较强，另外，一些经济较为开放和具备高端需求的沿海省份也具有一定的行业发展外部环境基础。从具体省份看，云南省是中国烟草最强省份，市场份额远远高于排名第二位的上海市和第三位的湖南省以及其他省份。二、各区域行业规模及经济效益对比分析我国烟草行业企业的区域分布较为分散。2011年1-3月，云南省、上海市、湖南省、湖北省、江苏省五区域企业数量合计占全国烟草企业总数的28.03%，在我国烟草行业区域分布中相对较多。同时，云南省、湖北省也是我国烟草行业销售收入的主要贡献区域，完成销售收入占全国比重分别为18.72%、6.83%，另外，上海市、湖南省、江苏省虽然企业数量不多，但销售收入占全国比重较高，分别为11.17%、9.39%、6.38%，五区域合计占全国比重的52.48%。在利润来源方面，云南省、上海市、湖南省、江苏省不仅是销售收入主要贡献区域，也是行业利润的重要来源区域。2011年1-3月，各区域实现利润总额占全国比重分别为19.08%、18.47%、10.77%、8.21%；此外，广东省也是我国烟草行业的重要利润来源，实现利润总额占全国比重分别为5.33%，五个区域实现利润总额合计占比达61.86%。图表SEQ图表\*ARABIC15：2011年1-3月全国烟草行业规模对比分析单位：千元、家、%区域销售收入利润总额总资产企业数量总额同比总额同比总额同比全国19622227421.632908471927.0558100974612.75157云南省3673367925.52555076927.221265868318.4720上海市2191273528.63537076023.69792003589.180湖南省1841867324.16313335122.54956107214.98湖北省1340884026.571442279410.53268135499.5811江苏省1251054317.6223868588.63839844021.45浙江省1134743529.21120832249.742827150912.380广东省999448915.4515489174.963312182714.4915河南省825958515.4382788813.592189530910.811安徽省779294715.89109434110.281747434815.978山东省678570912.8788863258.16217645987.1812贵州省623377514.635810171.6117360381165福建省557295419.666050310.691675788510.626四川省526374916.7149179126.351319906715.885陕西省376313823.4954110322.781212206210.398河北省360549115.0547445467.63863325517.40广西区356241021.2944702042.271166808022.490重庆市313391722.5138487776.6866475725.024江西省303451018.6228127012.82774000014.010吉林省294150326.1639727121.182266287.716甘肃省237485511.092282003.363131757.030黑龙江省211020527.2731115011.54719293025.047辽宁省167417014.9818696920.523233487-13.194内蒙古区1632820-2.4216687018.71456956039.610北京市11501999.4214715515.073263189-0.410天津市92043540.7478606137.982495237760.940山西省8211726.541139131.95276495449.870新疆区66193014.259971019.543646410121.060海南省45795423.0645647-1.22155153136.260宁夏区14245237.05-4924-14.26536502-15.440数据来源：国家统计局银联信对比竞争力排名前五位区域的企业平均规模和经济效益，具体如下表所示：图表SEQ图表\*ARABIC16：2011年1-3月全国烟草行业竞争力区域企业平均规模与经济效益对比单位：千元、家区域企业数量企业平均企业平均企业平均资产规模销售收入利润总额云南省206329341.551836683.95277538.45湖南省861951342302334.12391668.88湖北省112437595.361218985.45131116.27江苏省576796882502108.6477371.6数据来源：国家统计局银联信三、各区域行业经营水平对比分析根据竞争力模型，云南省、上海市、湖南省、湖北省、江苏省竞争力排名前五位，主要从四个方面对前五位区域的经营水平进行对比分析。在偿债能力方面，上海市长期偿债能力较强，资产负债率为5.83%，低于其他重点地区，且低于全国平均水平。同时，湖北省短期偿债能力较强，利息保障倍数高于其他重点区域，且高于全国平均水平。在竞争力排名前五位的区域中，湖北省长期偿债能力较差，资产负债率为54.6%，高于其他重点区域，且高于全国平均水平，湖南省短期偿债能力较差，利息保障倍数低于其他重点区域，且低于全国平均水平。在盈利能力方面，竞争力排名前五位的区域中，上海市盈利能力较强，销售毛利率为89.36%，高于其他重点地区，且高于全国平均水平，同时，销售利润率和资产报酬率分别为24.51%和6.78%；相比之下，云南省盈利能力略差一些，销售毛利率为73.28%，低于其他重点区域，且低于全国平均水平，销售利润率和资产报酬率则分别为15.11%和4.38%。在营运能力方面，湖北省在竞争力排名前五位的区域中营运能力较弱，产成品周转天数为31.45，高于其他重点地区，且高于全国平均水平，同时，总资产周转天数为179.97，低于全国平均水平，应收账款周转天数为14.54，低于全国平均水平；在这五个区域中，江苏省营运能力较强，产成品周转天数为2.36，低于其他重点区域，且低于全国平均水平，其他指标中，总资产周转天数为276.24，高于全国平均水平，应收账款周转天数为17.05，低于全国平均水平。在成长能力方面，上海市成长能力较强，销售收入同比增长28.63%，高于其他重点地区，且高于全国平均水平，江苏省成长能力略差一些，销售收入同比增长17.62%，低于其他重点区域，且低于全国平均水平。综合来看，上海市烟草行业经营水平较高，其次是江苏省，湖南省居第三位，湖北省和云南省烟草行业经营水平相对前三个优势区域略差一些。图表SEQ图表\*ARABIC17：2011年1-3月全国烟草行业前五区域经营水平对比分析单位：次、%、倍指标全国全国上海市湖南省江苏省湖北省偿债能力资产负债率23.8919.885.8313.9554.616.56债务股权倍数31.3824.826.1916.21120.2819.85利息保障倍数-10904.41-536.19-45.83-130555.2950.26-130.73盈利能力销售毛利率73.6973.2889.3678.976.878.93销售利润率14.8215.1124.5117.0110.7619.08资产报酬率5.014.386.786.325.386.22营运能力总资产周转天数266.49310.15325.29242.17179.97276.24流动资产周转天数183.18191.25256.74155.7142.36223.72产成品周转天数13.7427.319.349.1631.452.36应收账款周转天数19.6322.5618.017.1414.5417.05成长能力销售收入同比增长率21.6325.5228.6324.1626.5717.62利润总额同比增长率27.0527.2223.6922.5410.538.6资本累积率14.4110.059.5920.4920.2415.93数据来源：国家统计局银联信四、优势区域行业吸引力对比分析图表SEQ图表\*ARABIC18：中国烟草行业前三位区域吸引力对比影响因素云南省上海市湖南省区位优势（资源禀赋和地理优势）1.具有得天独厚的烟叶种植地理环境与自然条件2.全国最大烟叶种植基地3.烟草生产历史悠久4.卷烟产品具有广泛美誉度5.拥有红塔与红河红云两大实力超强的烟草集团1.最早引进香烟消费与生产的地区2.形成了独有的香烟消费文化3.香烟市场容量庞大4.具有辐射长三角的作用1.品牌营销能力突出2.已经形成自己的香烟消费特色3.拥有稳定强势的品牌辐射区域4.重组完成后湖南中烟实力居全国前三政府作用（规划及相关鼓励措施）重点支持与引导行业区域影响力（该行业在区域中的地位）当地的经济支柱与最为重要的财政收入来源重要的经济产业经济支柱重要的财政收入来源行业经营运作能力四项能力好于全国好于全国好于全国行业重点发展领域玉溪、云烟、红塔山、红河中华白沙、芙蓉王数据来源：银联信五、中国烟草行业动态及其影响（一）重庆黔江区烤烟生产总产值2011年将突破1.6亿2011年4月5日，从重庆黔江区烟草公司获悉，2011年全区烤烟生产总产值将实现1.6亿元。根据现代烟草农业建设年度实施规划，2011年，重点打造石家基地单元2万亩现代烟草农业示范区。新建石家标准化烟叶工作站，新修烟田机耕路100公里，建设卧式密集烤房500座，配置烟用机械100台，修建标准化育苗工场5处；组建专业化合作社1个，专业化育苗队5支。全程育苗专业化达到100%，机耕、烘烤、植保专业化服务达到80%以上，烟农亩用工控制在20个以内（二）中国烟草总公司与中国农业银行签署《战略合作备忘录》2011年3月25日，中国烟草总公司与中国农业银行股份有限公司北京共同签署了《战略合作备忘录》。据悉，国烟草和中国农业银行合作历史源远流长，截至2010年底，中国烟草各级企业通过农业银行结算资金近千亿元，存款总额超过500亿元，农行为各级烟草企业发放的法人贷款和扶植烟农的惠农个人贷款累计超过50亿元。（三）云南中烟正式更名改制，2015年产销规模将达1250万箱2011年1月27日，全国最大的省级中烟工业公司——云南中烟工业公司正式更名为云南中烟工业有限责任公司。这意味着云南中烟将以市场竞争主体的身份参与国内外竞争。据悉，到2015年，云南烟草工业产销总规模将达到1250万箱，主要以“红塔山”、“云烟”、“玉溪”、“红河”四个品牌为重点发展的卷烟品牌，实现税利830亿元。据分析，卷烟工业税收的快速增长，一方面体现为卷烟增值税增收7.46亿元，增长21.53%；消费税增收23亿元，增长18.87%；另一方面，企业所得税减收0.68亿元，下降6.27%。红塔集团计税卷烟销量增加。（四）陕西烟草销售突破200亿2010年陕西烟草全年销售收入突破200亿元，税利超过42亿元。较好地维护了国家利益和消费者利益。“十一五”期间陕西烟草系统累计投入4.78亿元补贴农民，投入8.1亿元在烟叶产区开展农田基础设施建设，连续5年完成国家烟草专卖局、公安部下达的卷烟打假任务，先后4次被评为“全国卷烟打假先进集体”。（五）湖南2010年烟叶工作成效明显，建成烟基项目12214个2010年，湖南省共落实烤烟合同10.6万份，收购烟叶307.72万担，收购等级合格率81.7%，同比提高0.4个百分点，收购均价740.5元/担，同比提高11.5元/担。规范烟基项目管理，投资6.98亿元，建成烟基项目12214个，新增基本烟田受益面积21万亩，全面完成2009年度烟基建设任务，顺利通过国家局的检查验收。在10个县13个点落实特色优质烟叶开发面积23万亩，同比增加11万亩；调拨项目烟叶56万担，同比增加22万担，特色烟叶开发规模位列全国第二位。（六）甘肃省烟草行业2010年利税冲破70亿元大关据烟草在线《甘肃日报》报道，“十一五”以来甘肃省烟草行业实现了产销量、利税、资产运营效益大幅增长，费用水平同比下降，单箱物流成本为全行业最低的良性发展。截至2010年底，全省烟草行业实现工商利税78.27亿元，比2005年增长2.39倍，年均增长18.88%，连续5年居全省纳税前三位，并提前两年实现了省政府烟草产业三年规划中提出的实现工商利税60亿元的奋斗目标。

第五章2011年一季度中国烟草制品行业细分市场分析一、中国烟草制品行业细分行业竞争力分析按照银联信的细分行业竞争力评价模型，分别从细分行业地位、细分行业经营能力两个维度，对2011年一季度全国烟草行业的细分市场竞争力进行评分，结论如下：图表SEQ图表\*ARABIC19：2011年一季度中国烟草制品行业细分市场竞争力评价排名细分行业行业地位得分行业经营能力得分竞争力得分竞争力说明1卷烟制造52.84.12高2其他烟草制品加工0.032.531.03较高3烟叶复烤02.10.84较高数据来源：国家统计局银联信由上表可以看出，在各细分行业中，卷烟制造凭借其较高的市场份额，综合竞争力位居首位；其他细分行业综合竞争力相对较弱。二、中国烟草制品行业细分行业对比分析（一）行业规模对比分析我们根据销售收入、利润总额、企业数量三个指标对全国烟草行业各细分行业规模进行评价。全国烟草行业各细分行业中，卷烟制造行业是重点细分行业。2011年1-3月，该细分完成销售收入1920.35亿元，占全行业比重为97.87%。另外两个细分行业完成销售收入略低，烟叶复烤行业和其他烟草制品加工行业分别完成销售收入25.88亿元和15.99亿元，占全行业比重分别为1.32%和0.82%。同时，卷烟制造行业也是整个行业的主要利润来源，表明该细分行业具有绝对的优势地位。2011年1-3月，该细分行业实现利润284.67亿元，占全行业比重为97.88%。烟叶复烤行业和其他烟草制品加工行业实现利润占比则分别为1.45%和0.67%。而在企业数量方面，从事卷烟制造行业的企业数量最多，占全行业企业总量的47.13%，其次是烟叶复烤行业，企业数量占比30.57%，而其他烟草制品加工行业企业数量占比为22.29%。图表SEQ图表\*ARABIC20：2011年1-3月全国烟草行业细分行业企业平均规模与经济效益对比单位：千元、家行业企业数量企业平均企业平均企业平均资产规模销售收入利润总额烟叶复烤48348561.5453917.388801.65卷烟制造747544230.612595066.55384689.3其他烟草制品加工35171592.245694.715578.06数据来源：国家统计局银联信（二）细分行业经营水平对比分析图表SEQ图表\*ARABIC21：2011年1-3月中国烟草制品行业细分行业主要指标对比单位：千元、家、%指标行业平均水平烟叶复烤其他烟草制品加工卷烟制造销售收入销售收入19622227415993152588034192034925同比增长21.6329