基于供应链的企业营运资本管理方法研究

摘要营运资金也被叫做营运资本，站在狭义的角度上讲，为企业使用的周转资金，目的在于维持正常运营，即为流动负债与流动资产之间相差的额度。对于企业来说，其资产的盈利能力、风险应对能力、短期偿债能力等，和营运资本间的关系是直接的，同时，营运资本也是日常财务管理一个不可或缺的领域。如果营运资本过低，说明企业存在较大的风险，难以有效应对突发情况；如果营运资本水平过高，说明着企业的盈利水平及资产利用率有待提高。借助科学的营运资本管理策略，企业能够更加有针对性、合理底预测现金流量，以最大化达成企业价值目标。当前不少企业面临的一个亟待解决的问题就是：分析营运资金，并借助对营运资金管理的强化，从而促进公司绩效以及营运资金管理效率的提升。对于营运资本管理的手段来说，从上个世纪九十年代起，供应链的优化与管理已经取代了之前单一的数字方法。进入网络经济时代后，供应链上的全部企业都被四通八达的网络紧密地联通起来，单个企业间的竞争已经不再是市场竞争的主流，取而代之的是供应链间的竞争。对于企业来说，这种发生了颠覆性改变的竞争环境，不仅带来了空前的竞争压力和不确定因素，还带来了空前的机遇。企业管理中普遍引入供应链理论，以和当前的竞争环境相适应。最近这些年，由于不少企业暂时还没有以全局观念为基础，打造整套系统化的营运资金管理方法体系，出现了不少“黑色倒闭”的案例，一个非常重要的原因就是营运资金周转不灵造成的资金链断裂。将供应链理论纳入营运资本管理，研究供应链，并对营运资本潜能进行战略高度的挖掘，逆转传统的管理方法、手段、理念，打造适应于现代企业环境的营运资本管理新手段，是企业找到新的竞争优势，促进营运资本管理绩效进一步提高的有效手段。在当前市场竞争日益严峻的情况下，作为企业财务管理的重要方面，营运资金管理的复杂性和重要地位越来越明显。供应链优化也应该被作为营运资金管理的工作重点，以供应链视角为基础，建立营运资金管理研究新体系。本文将营运资本管理理论与供应链管理理论相结合，力求以供应链视角为基础，建立企业营运资本管理新体系。本文共有六个部分，分别如下：一、绪论：论述的重点是本文的选题意义、背景，以及国内外研究手段及现状等；二、理论概述：论述的重点是部分涉及营运资本管理及供应链的基本理论知识；三、借助对企业营运资本管理目前面临的不足加以研究，找到导致这种局面的因素；四、基于问题和原因，以供应链为基础，提出企业营运资本管理新手段；五、案例分析：借助研究具体企业以供应链为基础所建立的营运资本管理体系，针对企业具体情况，提出针对性的解决方案；六、结语：基于前文研究，总结本文。文章以目前我国企业营运资金管理方面存在的具体情况为基础，站在供应链的角度，在理论上研究与探索了企业营运资金管理的强化手段，以供应链视角为基础，提出了企业营运资金管理的理论体系，这种创造性的做法，对于促进目前企业经营管理水平及营运资金管理体系的提升十分有益。关键词：供应链营运资本管理方法第一章绪论第一节研究背景及意义一、研究背景作为企业管理流动资产及流动负债的手段，营运资本管理以及适量的营运资本对于企业的正常运营来说非常必要。最近这些年，因为企业内部营运资本管理存在的不足，造成企业难以维持正常运作的实例，在国内外都多有发生。而因为不够完善的营运资本管理而造成企业破产的实例，在国外也屡见不鲜。作为美国第三大零售国际巨头，2002年Kmart因为营运资本无法有效周转，未能根据合同的要求，每周和FlemingCompanies结清货款，给部分供货商带来了心理压力，并由此失去了供货来源，直至陷入申请破产的局面。Kmart的商业信誉因拖欠应付账款而下降，其融资负担也因此加重，这也是有史以来最大的零售业破产案、乔尔D、乔尔D．威斯纳，梁源强，陈加存．供应链管理[M]．机械工业出版社，2006：45．据此不难发现，营运资本管理是企业经营管理非常关键的一个层面，对于企业来说，这个问题当前也是非常严重的。其一，作为资金链，营运资本对于企业的正常运作至关重要，营运资本的管理程度，和企业的命运有直接的关系；其二，营运资本周转状况也直接影响着企业未来的现金流量，营运资本周转的周转速度，和其能为企业带来的现金流息息相关。作为一个复杂的系统，营运资本的管理和许多部门，如信息处理、销售、生产、采购等有着不可分割的联系。基于当前的市场环境，企业不得不提出科学合理的方法，来促进营运资本管理效率的提高，并在实践中加以应用。供应链的概念于1985年由迈克尔波特首次提出，并由此一步步成为各企业的基本理念，以实现低成本形成竞争优势，供应链协同管理的长处，应该受到企业经营者及高层管理者的重视，并在企业的建设过程中引入供应链的思想，从而在整体上促进公司的增值、肖尚纳·柯思，约瑟夫·罗塞尔．战略供应链管理——供应链最佳绩效管理原则[M]．人民邮电出版社，2006：130．。现在转变经济发展方式，是我国经济的重点，这一方面给企业带来了无限的商机，另一方面也带来了新的管理风险，怎样对管理营运资本加以科学应用，来促进企业市场竞争力以及公司绩效的提升，是当前企业应关注的重点。作为本文的案例，2007年，KS公司的集团公司将一家跨国的同行业公司收购，在利润率、销售业绩、市场份额等各个方面，被收购公司的水平在行业内都是领先的，但由于营运资金周转不灵，导致被收购的局面。以上述的认知为基础，本文以国内外部分实践管理经验和我国企业营运资本管理的现状为依据，将供应链理论引进来，在现实和理论两方面，对怎样站在供应链的立场，来促进企业营运资本管理、肖尚纳·柯思，约瑟夫·罗塞尔．战略供应链管理——供应链最佳绩效管理原则[M]．人民邮电出版社，2006：130．二、研究意义在某种意义上，营运资本的管理和运转直接关系着企业的生死存亡，作为企业生存发展的基础，营运资本的周转是企业资金周转的基础，其研究从最初的单独流动资产管理，发展到后来的整体营运资本管理。然而，站在供应链管理的角度，对营运资本管理方法进行研究的文献不是很多，所以，对于营运资本的分析有较大的提升空间，尤其是在营运资本管理理论等财务理论的研究中引入这些理论，具有较大的研究价值。现实意义：借助在企业营运资本管理方面，科学有效地应用供应链思想，站在新的视角，对现在企业营运资本管理所面临的不足加以剖析和解决，以实现价值增值、提升企业竞争力、促进成本的降低和业务流程的优化。在应用上，这项研究有着较为乐观的前景，主要涉及的领域是企业的营运资本管理及国内各类企业，主要目的是促进企业营运资本管理效果及水平的提升，推动营运资本管理从传统向现代发展。理论意义：当前企业面临的商业环境，已经因科技及经济的发展进步而出现了颠覆性的改变，针对供应链的战略性竞争，已成为企业间竞争的焦点。这种发生翻天覆地改变的经济环境，使企业营运资本管理面临着非常大的挑战，以供应链为基础，创新营运资本管理策略，从而促进企业竞争优势及营运资本管理效率的提升，是目前在战略财务管理上，企业面临的一个重要议题。以供应链为基础形成的营运资本管理，是公司短期财务管理的关键，这对于整个公司的绩效和资金运转速度都有着直接的影响。站在供应链的立场上，强化并提升营运资本管理，一方面在理论和经验上，为企业供应链关系维护的强化提供了证据，另一方面在理论上位公司营运资本管理效率的提升，提供了支持。第二节文献综述一、国外文献综述人们是一步步了解到营运资本对于企业的重要性的，20世纪30年代起，人们开始研究营运资本管理，在20世纪70年代前，主要的研究内容就是如何优化各营运资本项目。在《营运资本分析》一文中，克林（WilliamCollins，1946年)对怎样借助利润表与资产负债表，对财务状况变动表加以编制，从而掌握营运资本的浮动进行了研究。1972年，在《营运资本管理：满意还是最优》中，W.D.Knight表示，单独研究每项流动资产的最优水平并不科学，因为单项无法代表整体，正确的做法是，结合各项流动资产上的投资，在决策时，以满意化为依据。1976年，在《现金管理与现金周期》一文中，Hamptonc.Hager首次明确“现金周期”这一理论，表示企业的生产过程应被考虑在现金周转情况的研究中，同时制定了缩短现金周期、完善现金管理的方案。1979年，KeithV.Smith第一次对整体营运资本规划与控制的内容进行了研究。在《营运资本管理》中，又引进了诸多内容如消费者信贷、短期融资、信用评级等，结合流动资金的来源与存量配置，分别站在风险性与盈利性的立场上加以分析，对怎样制定科学营运资本政策进行了整体的观察和研究，到现在为止，这个基本内容框架依然在使用。1980年，基于现金周期指标，E.JLaughlin与RichardV.D.对企业营运资本管理整体状况进行了反映。除了是不同流动资产周转天数的差或和，现金周期也应该注重时间点和生产阶段不同的情况下，流动资产项目在营运资本数量中所占权重的差异。1990年，以此为基础，JamesA.Gentry等提出加权现金周期概念，对这个不足进行了弥补。在《经营周期:风险、收益和机会》中，1992年，JohnC.Roth创造性地诠释了营运资本：以营运资本为企业投资的一种，在营运资本管理方面，按照投资者的不同投资要求，实现资本成本及所占用资本的最小化，达到收益最大化的目标。但是，在PaulWesthead与CaroleHoworth看来，业绩和营运资本管理间是紧密相连的双向关系。人们逐渐认识到资金在企业里的重要地位，JosephCavinatolo（1990）结合制造业的具体情况，细化了产品现金周期，并制定了缩短产品现金周期的措施。基于瑞典五十家最大公司2001年的数据，CAPTO财务咨询公司通过实证研究发现，公司的最大市场价值来源于低营运资本周转天数联合高利润率。在对建筑商在建筑行业供应链上扮演的角色进行研究时，1998年，AndrewAgapiou等指出，可以在营运资金上支持整个行业，是其最重要的作用。无论在建筑材料的购买、运输上，还是在产品销售上，建筑商都是整个供应链的关键连接环节，所发挥的作用都是不可比拟的，因此，建筑公司应和建筑商形成良好的合作关系。建筑商的作用相当于小建筑公司的银行，可以将关键的营运资金资源提供给小建筑公司甚至整个供应链。同时，产品成本也因其对营运资金的影响作用得以下降。2000年DELL指出，对其基于网络的供应链体系加以提炼，从而节约现金，减少存货，帮助企业增加再投资、创造利息收益，为股东创造利益。CFO杂志和REL咨询公司自2001年起，将营运资金管理的重点放在供应链企业关系上，在2001年的调查报告里表示：债权人（供应商）及客户的配合，是企业在经济不景气时对营运资金周转期进行压缩所必不可少的。2002年标题为“不要让供应链断裂”的调查报告，进一步明确了客户与供应商关系管理的关键地位。2005年度的调查报告，分析了在供应链领域，传统营运资金绩效指标的评价或将导致的不足。在《充分认识不确定性对营运资本管理有效性的影响》中，2002年，JohnAntanies表示，完善顾客服务水平、最大化程度利用资金、最小化存货，是企业经营存在的“三角难题”。因此，为规避单纯追求最优化营运资本管理计划而造成次优化公司整体战略目标出现的情况，对公司其他领域的冲击，是提出公司营运资本管理计划要顾及的领域。2002年，JuanColina站在管理类型立场上，再次对营运资本管理进行了阐释。在他看来，支出、供应链、收入三个部分的管理，是系统化的营运资本管理计划必不可少的组成。对于公司来说，这三个组成部分的活动将创造最好的效果。通过这一论述，人们在公司经营的各个领域，纳入营运资本管理的观念，以此形成公司系统化的日常经营管理，而非停留在于资产负债表上。2006年，Peter对供应链融资作用供应链企业的方式进行了定性研究，在诸多领域如存货购买价格、应付账款、应收账款、现金成本等，对企业营运资金所受供应链融资的作用进行了研究。2009年，Randymyers分析美国一千家最大公司的财务数据后表示，借助对库存和商业模式加以调整等手段，公司在经济发展不景气时，能实现优化营运资本管理的木匾，以此在美国信贷市场举步维艰的局面中，得到能够实现公司资金需求的流动资金。2010年，DavidM.Kat表示，公司如果试图在经济危机中求发展，逆转过去被动的局面，尽可能筹措资金是关键，资金关乎公司及整个经济的运转和进步。此外，借助营运资本融资，为公司提升所需要的资金提供支持，将能够收到更加理想的效果，可以促进公司摆脱困境，达到经济再发展的目标。二、国内文献综述1993年，我国和国际惯例接轨，实行会计制度，此后，国内引发了研究营运资本这一新财务概念的热潮。到现在为止，国内关于营运资本管理的研究尚未引起人们的关注，大多数停留在单独研究某个营运资本项目的层面，基本上没有形成规模。总体上讲，我国关于营运资本管理的分析，仍旧停留在起步阶段，只是单独研究营运资本项目，赶上西方国家的水平并非一朝一夕之事，而且要转移总体研究方向。在《论营运资本管理的基本原理》中，1995年，毛付根表示，应把出发点放在流动负债和流动资产的关系上，联合流动资金的来源与存量配置，推出科学的、系统化的营运资本政策。2000年，杨雄胜从理论与方法的角度，对中国目前实施的存货周转率指标及应收账款周转率进行了研究。提出以存货平均占用期取代存货周转率，以应收账款平均账龄指标替代应收赃款周转率的建议。2001年，借助实证研究沪市30家上市公司年报数据，周长青、黄瑞庆、刘运国指出，在营运资本管理方面，中国上市公司多数采用中庸型策略，流动负债比例和流动资产比例的变动方向相同，或同为中庸高型，或同为中庸低型。2001年，刘益平、许海静表示，企业资产的盈利性、风险性、流动性，是衡量企业财务状况的三个既统一、又矛盾的主要指标。在越来越激烈的全球化竞争中，这“三性”直接关系着企业的生存和发展。协调好这三方面的关系，最优化地组合和匹配它们，是企业成功前行的关键。在《分销渠道控制：跨区分销企业营运资本管理的重心》中，2005年，王竹泉等指出，要有机结合客户关系、渠道、供应链等管理的研究和营运资本管理研究，同时提出新理念：跨地区经营企业应以渠道控制为营运资本管理的关键。此外，依据企业经营管理的环节，同时，他以投资渠道、服务领域、采购渠道、生产渠道、营销渠道等领域，来划分营运资本，使营运资本贯穿于企业运作的方方面面。2007年，王竹泉从营运资本存在的目的出发，分析了营运资本管理理论创新，以风险防范性、理财活动、经营活动来划分营运资本，这种结果的出现，是营运资本管理持续细化所带来的。2007年，王治安、吴娜研究了2003年至2006年间，我国1050家上市公司的样本，并以净营业周期指标作为营运资本使用效率的衡量依据，发现十分明显的负相关关系存在于企业价值和净营业周期间。2007年，孙建强、逢咏梅、王竹泉回顾了国内外营运资金管理的研究，创新了营运资金管理基本理论。以渠道关系管理为营运资金管理的重心，提供了以供应链视角为基础的营运资金管理理论的形成依据。2010年，王竹泉表示，根据企业管理的具体情况，对营运资本的概念进行分析时，必须和企业营运资本管理面临的困境和实际情况相结合，要界定企业营运资本，并以协调性为切入点管理整体性营运资本。2011年，田黎、吴红勇指出，权衡资金赢利性和流动性，即为营运资本管理的目标。这就意味着企业应综合平衡使用环节、营运资本的关系，尽量在数量、时间上合理配置营运资本，确保资金的有序循环周转，促进资金营运效率的稳步提升。借助分析几个类型的营运资本管理缺陷案例，2011年，刘文霞、乔志杰、王晓军制定的运资本管理缺陷，不重视目标管理，侧重于过程管理。他们表示，部门化管理是现代企业主要采用的管理方式，在营运资本管理目标中，各个部门通常只负责一个领域，在管理营运资本时，各部门的出发点往往是自身管理责任，虽然确保了营运资本管理过程，但没有达成营运资本的管理目标。此外，他们表示，持续提高企业的价值，进一步促进营运资本综合管理质量的提高，是营运资本管理的目标，并非单纯的营运资本成本、风险，也非刻板地遵守营运资本管理制度。在《“政、产、学、研”多方协同的营运资本研究模式探索》中，2011年，徐晓炭、朱裙、杨凌雁、王竹泉结合中国企业营运资本管理研究中心的成功，打造了一个营运资本创新管理新模式，将政府、企业、高校和科研院聚集起来，认为营运资本管理理论创新应该打造的营运资本管理研究模式，是政、产、学、研多方协同的，这对于下一阶段的营运资本管理理论创新来说，是一个非常重要的理论依据。2011年，王秀萍、汪芳认为，业务流程脱节、营运资本管理不够系统化、系统管理不足等不足，存在于我国企业集团营运资本管理中，同时结合企业集团营运资本管理的差异之处表示，相对于单一企业营运资本管理，企业集团营运资本管理要有不同，同时以价值链为基础，打造了企业集团营运资本管理模型。2011年，纳鹏杰、纳超洪表示，对于企业营运资本管理来说，一个影响较大的层面就是企业集团的财务管控方式。借助实证研究发现，集团控股上市公司ERP财务信息化，以及较高的现金持有水平，可以促进现金管理能力的提升。上市公司的现金持有和集团财务管控方式有直接关系，集团选派CFO能够有效解决多层代理的不足，促进管控效率的提高，降低现金持有水平。总而言之，营运资本管理内涵的变化过程是从静态到动态、从简单到复杂的，根据相关文献，财务学者们的指导主要是前沿管理理念和理论，主要考虑的是营运资本管理基本理论。虽然在营运资金和供应链管理间的紧密联系上，人们已经有较为普遍的认知，然而到现在为止，依旧没有过多对供应链管理和企业营运资金间关系进行系统化研究的文献，对于企业打造供应链风险预警体系，实施供应链风险管理来说，这种研究的意义是非常关键的。所以，站在供应链的立场，对企业营运资本的管理手段进行分析，是十分必要的，同时也是可行的。第三节研究思路与方法本文的研究思路是“提出问题-分析问题-解决问题”，研究手段主要如下：案例分析法：借助这一手段，深入地研究和剖析KS公司（制造型）——世界500强公司之一，所推行的营运资本管理措施，基于此，在营运资本的管理上，给我国其他制造型企业提供参照。比较分析法：打造以供应链视角为基础的企业营运资本管理研究的理论体系，和过去的企业营运资本管理形成差别，对以供应链为基础的企业营运资本管理，所具备的长处和合理之处加以体现。归纳分析法：借助多个学科如管理学、经济学、财务会计学等的概念和手段，对企业营运资本管理面临的困境和制约因素加以系统研究，同时针对企业打造合理的营运资本管理方案。文献研究法：借助多个渠道如图书馆、网络等，对营运资本及供应链管理等方面的文献资料加以全面收集，同时对部分理论知识加以查阅，形成论文框架。第四节论文结构与创新之处一、论文结构论文分为六个部分展开论述：第一部分是绪论，主要论述文章的选题背景及意义、国内外研究现状、研究方法、创新之处等；第二部分是相关理论概述，主要阐述供应链、营运资本管理等相关的基本理论知识；第三部分通过分析企业营运资本管理的现状及问题，指出其存在问题的原因；第四部分在分析问题与原因的基础上，提出基于供应链视角的企业营运资本管理的方法；第五部分是案例分析，通过对具体企业（世界500强之一的制造型企业：KS公司）基于供应链的营运资本管理进行分析，提出适合企业自身的具体对策；第六部分则是结语，在前文分析的基础上对论文做出总结。二、创新之处本文以我国企业营运资金管理上面临的具体不足，和导致这种局面的因素为切入点，站在供应链的立场，在理论上研究与探索了企业营运资金管理的强化手段，打造了以供应链视角为基础的营运资金管理手段。为了提高研究成果的现实可行性，借助典型案例结合定性分析的手段。第二章相关理论概述第一节供应链理论一、供应链的概念截至目前，国内外学者仍未针对供应链的概念达成一致，假设要寻找供应链概念的起源，可以追溯到彼得·德鲁克发表的“经济链”理论，这也是目前的“供应链”的来源。现在，国内外不少学者和机构均站在自己的立场上，发表了和供应链概念有关的学说：1985年，Houlihan指出，作为产品循环的链状系统，供应链上的所有点的组成，是零售商、制造商、供应商、客户、经销商。在这个系统上，产品、信息和资金各自流转，其中循环流转的是产品、资金，双向流转的是信息、HouliahanJ.B.1985.InternationalSupplyChainManagement.InternationalJournalofPhysicalDistribution&-ManageTnent,2:15.、HouliahanJ.B.1985.InternationalSupplyChainManagement.InternationalJournalofPhysicalDistribution&-ManageTnent,2:15.2001年，我国推行《物流术语》国家标准（GB/TI8354-2001），是这样定义供应链的：在生产及流通等方面，所有和产品或服务与用户发生联系的行为有关的上游与下游企业间的网链结构。2006年，马士华也以由零售商、制造商、供应商、经销商组成的系统来定义供应链，在这个系统中最关键的是制造商，这也是供应链的核心企业。控制在这个系统上流转的信息流、资金流、物流，使产品精确快速地被客户拿到，是核心企业的主要任务、马士华，林勇、马士华，林勇.2006.供应链管理[M].北京：机械工业出版社，22-48.尽管对于供应链的定义，不同学者和机构的表述各有差异，然而在供应链的基本内容和实质上，基本保持不变。以过去学者的理念为基础，本文涉及的供应链指的是：以核心企业为核心，从采购原材料，到生成中间产品，直至形成最终产品，并借助各式各样的销售渠道，抵达客户手中，这个贯穿于产品生产流通全程的链条，就是供应链。客户、经销商、制造商、供应商等，共同组成该链条上的各个网点。在这个链条上，可以流转和控制信息流、物流、资金流。本文涉及的供应链，以制造商企业——供应链核心节点为立足点，对制造商企业在其产品供应链上资金流的管理局面加以分析，力求实现企业供应链上营运资本管理的优化，并促进企业价值的提升。二、供应链管理的概念MichaelE.Porter最早提出供应链管理(SCM)，后来，不少学者对此进行了完善，总而言之，可以这么定义供应链管理：系统化的管理思想和手段，职能是计划和控制供应链上从供应商到最终用户的物流，统一管理涉及产品生产和流转活动的企业，实现供应链最优化运作。对以产品流动为核心所带来的全部资金流和信息流加以控制，对上下游企业间的关系加以改善，促进信息反馈速度的提升，对整个供应链上产品流转的业务流程进行安排、统筹、实施，确保产品可以通过供应链实现精准有效流转，最小化总成本，确保产品价值增值的达成。供应链中资金流的管理，是本文涉及的供应链管理对象，试图借助对整个供应链上流动资金管理的强化，促进营运资本管理效率以及供应链上企业价值的提升。第二节营运资本管理理论一、营运资本的概念及特点营运资本也被叫做营运资金，指的是在企业运作时，为日常运营周转做支持的资金。在概念上的划分分别有广义和狭义。狭义上为净营运资本，指的是在特定阶段企业的流动资产总额和各类流动负债间的差额。广义上为企业在所有流动资产上投放的资金，资产负债表上主要为流动资产如存货、应收账款、短期投资、现金等。根据持有时间，可以把营运资本划分为在企业的经营活动里，由于宏观因素、季节性因素等的制约，而持续波动的部分，即临时性营运资本和企业长期占有的，满足企业日常经营最低需求的，无论在什么情况下，都不得不保持不变的流动资金的永久性营运资本、荆新，王华成，刘俊彦.、荆新，王华成，刘俊彦.财务管理学[M].北京:中国人民大学出版社，2009：275-344.营运资本的特点如下：1.相比于长期负债的风险，流动负债成本低，并有归还应付账款、随时到期还本付息的风险；2.获取资金的成本较低，由于企业没有必要支付自发形成的负债如应付账款等的利息，和长期借款相比，就算有支付利息需要的短期借款，利率相差不少；3.数量的波动性较强，和企业生产经营的需要相关联，具有较大的波动性；4.较强的流动性、较快的变现速度，由于流动资产可以短时间用尽或转让，形成货币资产，大部分都能够在一个营业周期内被偿还或收回，所以，能够在企业存在资金需要的情况下，短期内变成现金；但随之而来的是较差的盈利能力，按照风险收益均衡理论，资产盈利性和变现性成反比、刘国栋.、刘国栋.企业营运资本管理研究——以灵科电器公司为个案[D].贵州大学，2006.二、营运资本管理的理念作为企业管理的重要组成部分，营运资本管理的特点是复杂性和多样性。营运资本管理的狭义定义为管理企业流动资产及流动负债。适量的营运资本，是企业维持正常的运转的必要条件。所以，出色的营运资本管理是财务管理的关键部分，对于企业正常运转非常关键、徐强.改进企业营运资金管理的建议[J].CommercialAccounting,2009(3):47.、徐强.改进企业营运资金管理的建议[J].CommercialAccounting,2009(3):47.效益理念：对于企业来说，生存和发展的基础就是利润，企业永恒的目标就是最佳经济效益及利润最大化。风险理念：短期的财务风险可以因相应的流动资产数量而降低，突发事件的应对能力则随之提高。站在流动负债的立场，假设企业短时间中的到期债务较大，或将导致财务危机的出现，但是，具体操作起来，使用成本较低的资金如流动负债是必要的，因此，管理流动负债风险的原则通常是在企业的承受范围内，控制流动负债的规模。成本理念：成本是资金筹集和使用必然要考虑的，因此，成本意识是营运资本的管理必须具备的，对资金筹集和使用时，或许会产生关系的管理、损失、机会、利息等方面的成本进行研究十分必要。假设企业某个阶段没能收回应收账款，造成企业内部资金运转不灵，通常可以通过短期银行借款获取资金，这样一来，企业将不得不考虑利息成本；假设企业因收回应收账款而发生资金闲置的情况，企业短期投资所获得的利息，就是机会成本。一般来说，损失成本主要有放弃的现金折扣、存货资产的亏损、坏账、现金短缺等发生在持有过程中的损失。持有成本和使用成本随营运资本的周转速度的提高而降低，从而降低占用的资金数额，帮助企业创造更大收益，提高企业利润。但是，这并非是说完全不考虑风险，仅关注效益的提升，风险是营运资本管理必须顾及的，如果实在无法规避风险，那么就要将其控制在承受能力之内。三、营运资本管理的目标及内容怎样筹集短期资金，以及怎样对短期资产的最优持有水平进行确定，是营运资本管理主要解决的两个问题。促进营运资本周转速度和使用效率的提高，确保其流动性和安全性，促进财务风险和成本的降低，以及企业盈利水平的提升，是其核心目标、王帧.基于企业价值的营运资本管理研究——来自我国房地产上市公司的经验数据[D].云南财经大学，2010.，主要内容如下：其一，提升企业价值，促进资产流动性的优化，对流动资产周转速度加以维持，从而达到企业最终目标；其二，对项目实施过程中所需要的流动资产加以满足，原因就在于，通常情况下，一定数量的流动资产如应收账款、存货等是固定资产运行的必要条件；其二，确保企业流动性水平、王帧.基于企业价值的营运资本管理研究——来自我国房地产上市公司的经验数据[D].云南财经大学，2010.使用效率的提高及存量管理，是营运资本管理的主要方面：促进各个项目资金周转效率的提高，对流动负债的水平、来源、构成等加以确定，对各个项目的水平和流动负债与流动资产的总体加以确定。制造业等普通生产类的企业，将应付账款、存货、应收账款等，作为资产领域的关注重点、王秀萍，汪芳.、王秀萍，汪芳.制造业上市公司营运资本管理对企业价值影响的实证研究——基于行业面板数据的分析[C].社会经济发展转型与系统工程——中国系统工程学会第17届学术年会论文集，2011